內地封殺走資 人幣再急跌 港匯曾見7.8 分析：「空軍」結集試探底線
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GS(14)@2016-02-04 17:14:34【明報專訊】內地繼續堵截資金外流渠道，今日起銀聯海外碌卡亦設下每筆5000美元上限。市場預期管制將陸續有來，離岸人民幣昨日曾低見6.6512，為今年1月11日人行發動海外「反擊戰」以來最低水平，人民幣一年遠期更低見6.9719，見逾6年低位。港匯亦見受累，昨日曾跌破7.8強弱分界線。分析指出，「沽空勢力」正在試探底線，惟料海外人民幣「空軍」難掀起大風浪。
明報記者 顧冷冰
1月以來，內地個人資金「逃生門」紛紛落閘(見表)，以至各種超大額銀聯碌卡的途徑，原為內地居民走資的最後樂土，可惜於2月2日晚上，銀聯國際發出最新指引，銀聯卡實施交易額度限制為每次交易最高5000美元，雖未限制使用次數，大額走資仍可通過多次碌卡完成，但已被有關監管機構盯上。
市場料外匯管制續有來
市場人士普遍認為，針對「碌卡」指引不會就此止步，外匯管控不會為「碌卡族」留下生路，料稍後就會有下一步規範出爐。且就離岸人民幣市場所見，做空者亦蠢蠢欲動，離岸人民幣午後開始急跌，下午3點35分曾跌見6.6512，夜間則稍回升至6.63水位。兩岸人民幣價差再次走高，昨日下午曾拉闊至逾700點(1元等如10000點)。與此同時，港匯昨天早段亦見走弱，曾數次衝擊7.8水平，隨後窄幅爭持，昨晚則徘徊於7.794水平。
新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘指出，昨日見到空軍在離岸人民幣市場試探。銀聯碌卡設5000美元上限，此舉釋放的信號是資本管制會進一步收緊，刺激部分內地居民再度搶閘買美元走資，讓空軍感到有機可乘。本報昨日也收到保險經紀群發微信，催促內地客人盡早落單。謝棟銘指出，離岸人民幣走弱也跟本周PMI數據有關，出口訂單減少對外匯儲備不利，乃做空者樂見。另外匯交易中心本周的措辭，稱人民幣匯率將「增強彈性」，也同樣增加空軍的貶值預期。
首重境內 海外市場信心次要
摩根大通私人銀行董事總經理兼亞洲貨幣主管施俊斌指出，內地管控的核心目標是「人民對於人民幣有信心，至於海外市場有無信心關係不大」，而且人行只要將離岸人民幣利息挾高，對?基金亦無法成功做空。
另耀才證券昨日也通知其客戶，指將開始對美元兌人民幣(香港)期貨的網上交易收取佣金。通知內容指，由於免佣優惠已長達一年有多，故該公司將由11日起(下周四)開始實施佣金收費。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160204/news/ea_eaa1.htm
H指受壓 曾見七年新低
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GS(14)@2016-02-04 17:22:21■H指昨日顯著低開逾2%，更一度創下自09年3月底以來新低。 資料圖片
【本報訊】H指再甩轆一度挫至近七年低！內地為刷銀聯卡投保封頂，加上港滙昨再度轉弱，保險股及銀行股帶頭拖累恒指及H指一度插水逾3%，A股亦走軟0.4%。不過收市後，外電傳出內地調整合資格境外機構投資者（QFII）規則，包括放寬外資基金贖回限制，擬重新吸引資金流入內地。港股昨走弱主要受累港滙下挫，再惹走資恐慌。星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享表示，港滙前晚雖曾短暫轉弱至跌穿每美元兌7.8港元水平，但成交有限，昨日亞洲市亦未見太多追沽港元活動。他認為，現時市場焦點是沽人幣貶值，製造對港股沽壓，港股跌「唔使沽港滙已經會跌，港滙無非是一個（借力）工具。」
H指昨在內險兩大龍頭國壽（2628）及平保（2318）拖累下顯著低開逾2%，開市不久一度跌穿7800點，創自09年3月底以來新低，其後跌幅逐步收窄，收報7858點，跌200點或2.5%。H指今年已累跌18.7%，市盈率（PE）及市賬率（PB）已進一步滑落至5.8倍及0.8倍。恒指亦一度大跌682點，埋單跌幅收窄至455點或2.3%，報18991點。跌市成交增至786億元，沽空亦升至13.8%的高水平。截至昨晚9時，恒指夜期跌76點，報18902點，低水90點。
好孩子中國煞停上市
評級機構穆迪或調低渣打（2888）評級，後者昨破天荒失守50元，收市挫逾半成，傳出全球凍薪的同業滙控（005）亦跌3.5%，繼續在近七年低位游走。高盛中國首席策略分析師劉勁津認為，若撇除內銀股，大市PE仍屬正常水平，故對後市看法續審慎，並預計短期會迎來更大波動。另外，好孩子中國（6186）原預計於本月12日掛牌，惟集團昨晚10時半突在港交所（388）刊公告，宣佈停止進行發售及上市，有關國際發售及本港公開發售的包銷協議將不會訂立。公司指出，鑑於市況轉差加上近期市場大幅波動，經諮詢獨家保薦人大摩後，決定不進行全球發售及上市，並在公告中向給予支持的投資者致謝。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160204/19478510
資金避險 58萬億國債淪負回報 美10年期債息曾見1.31厘新低
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GS(14)@2016-07-08 07:58:27【明報專訊】資金追捧優質國債等安全資產，美國10年期國債孳息率昨曾跌至1.318厘，連續兩天見歷史新低。德國10年期國債孳息率跌至負0.2厘的新低。英國10年期國債孳息率亦跌至0.743厘的紀錄低位。瑞士50年期國債孳息率本周也加入負值行列，該國全部國債的孳息率已跌至負值。花旗表示，自英國公投決定「脫歐」以來，多國國債孳息率大跌，迄今再有價值1.2萬億美元國債的孳息率跌至負值，10個國家現在有超過一半的政府債券孳息率跌至負值，孳息率跌至負值的國債總值達到7.5萬億美元（折合約58.5萬億港元）。
環球股市昨天跌勢未止，歐洲股市繼續下挫，截至今早零時，英國、法國及德國股市分別下挫1.25%、1.88%及1.67%。美股開市初段亦疲弱，至零時道指曾倒升27點，恒指夜期收市仍跌78點。資管公司暫停英國房地產基金贖回的浪潮還在繼續，繼周二英國有3隻房產基金停止客戶贖回後，目前數量已經增至6家，新增的3隻基金分別來自亨德森全球投資、加拿大人壽及Columbia ThreadNeedle旗下英國地產基金。
英鎊兌美元昨跌至1.2798，再見逾31年低位，日圓兌美元亦升至100水平，期金升至每盎司1377美元以上，創逾兩年高位。至今早零時，美10年期國債孳息回升至1.39厘。
停止贖回英房產基金增至6隻
另有大量國債逼近負孳息率的邊緣，丹麥和荷蘭的10年期國債孳息率只有幾個基點。花旗表示，其編製的全球政府債券指數，有35％的國債已跌至負值，比例遠高於「脫歐」事件前的29％水平。花旗形容，國債孳息率的跌勢仍沒有消退迹象，料愈來愈多國家的10年期國債孳息率將跌至負值。
債券負收益率意味投資者願意為債券支付的金額，高於債券償付本息的總額。除日本20年期國債孳息率首次跌至負值，日本30年期及40年期國債孳息率昨亦降至紀錄低位。三井住友資產管理株式會社稱，英國「脫歐」公投帶來的持續不確定性，增加了英國和歐元區經濟放緩的可能性，這可能促使英倫銀行和歐洲央行本月加推更多刺激措施，日本央行很可能跟隨其後，料國債孳息率的下行趨勢仍會持續一段時間。當超長期的日本國債孳息率跌至負值，可能促使日本的機構投資者把資金投向海外債券，令全球市場的國債孳息率都面臨下行壓力。
環球顧問﹕美債孳息未見底
New York Life投資管理指出，若美國和環球經濟受英國「脫歐」拖累，美國國債孳息率還有下跌空間，美國10年期國債孳息率可能會跌破1厘。Fundstrat環球顧問亦稱，美國國債孳息仍未見底。孳息率跌至紀錄低位，令美國10年期國債處於危險的境地。由1981年9月底美國10年期國債孳息率升至近16厘的峰值，至今年6月底的這段時期，巴克萊美國國債指數的累計回報率達1334.7%。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8920&issue=20160707
耶倫盟友暗示寬鬆 削加息預期 日圓兌港元曾見7.78
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GS(14)@2016-08-17 07:31:07【明報專訊】三藩市聯儲銀行行長威廉斯（John Williams）暗示寬鬆，加上美國數據疲軟削弱了投資者對聯儲局加息的預期，美元昨見7周以來低位，美元兌日圓昨跌破100關口，低見99.8。每百日圓兌港元高見7.78，超越6月24日英國「脫歐」公投結果公布後的高位，返回2013年11月的水平。
聯儲局第三把交椅、紐約聯儲銀行行長杜德利（William Dudley）昨表示，加息時點正逐漸接近，9月有可能加息。受其言論刺激，美元反彈，兌日圓重返100以上。擁有永久投票權的杜德利昨表示，美國下半年經濟增長將比上半年強，就業市場持續創造合理數目的職位，若聯儲局加息，是因為經濟表現良好。
「第三把交椅」杜德利：9月或加息
不過美國近期數據疲軟，次季非農生產力連續第3季下跌，預示經濟增長可能沒有預期快，促使投資者下調通脹預期。美元昨日急跌的導火線，源於威廉姆斯撰文稱，環球央行可能需要調高通脹目標，更專注於經濟增長，支持更寬鬆的財政措施。市場把其言論解讀為聯儲局支持在可見將來利率不變的證據，美元兌日圓匯率跌約1％，兌歐元跌0.5%。
花旗策略師Josh O'Byrne表示，威廉斯言論相當鴿派，導致美元被拋售。市場人士押注日本政府不會直接干預匯市，而日本央行沒有更多新招，並預測聯儲局短期內不會收緊貨幣政策，令美元兌日圓下滑。
威廉斯籲應對低利率環境
威廉斯稱，設定低利率目標過去成功抑制通脹，但目前利率和通脹都處於低位，央行沒有足夠的減息空間應對經濟下滑。他建議環球央行考慮多種政策應對低利率環境，包括調高2%的通脹目標、將貨幣政策與名義GDP掛鈎、制定經濟下滑時自動啟動的政府支出方案。威廉斯被視為聯儲局主席耶倫的盟友，兩人曾在三藩市聯儲銀行共事。外界關注耶倫會否在下周舉行的Jackson Hole全球央行年會附和其論調。
融資壓力也導致短期的美元利率升至2009年以來高位，導致企業轉以歐元和日圓借貸，加劇美元跌勢。摩根士丹利駐倫敦的外匯策略主管Hans Redeker稱，中國企業減少美元貸款的敞口，也是美元下滑的催化劑之一。
瑞信預期，日圓受經常帳盈餘增加所支持，美元兌日圓在未來幾個月可能進一步下跌，限制日圓走強的主要風險是日本央行擴大寬鬆，不過今年迄今央行都無法扭轉日圓升勢。
瑞信：美元兌日圓或再跌
有「日圓先生」之稱的日本財務省前官員榊原英資本月初曾表示，美元兌日圓最快本月跌至90水平，即每百日圓兌港元可能升至8.6，預期當日圓跌至這水平，或可說服美國准許日本干預匯價。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7953&issue=20160817
中秋前夕銀行惜貸 市場水緊 港人幣拆息曾見20厘
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GS(14)@2016-09-17 16:11:17■離岸人幣隔夜拆息昨曾高見20厘。 資料圖片
【本報訊】離岸人幣驟現水緊，隔夜（Overnight）拆息昨日早上最高曾見20厘，反映今日隔夜息率的隔日（Tomorrow Next）拆息，亦曾見17.5厘，分析認為，中秋節前夕促使銀行冷淡拆借，以及人行未有為遠期人幣好倉續期，屬水緊主因，情況將延續至國慶假期。記者：周家誠 陳洛嘉
拆息反映銀行在同業市場借取人幣的資金成本。據財資市場公會網頁昨日顯示，隔夜拆息高見8.16厘，據悉早上盤中一度以接近20厘成交，屬今年2月以來新高，惟臨近收市逐漸成交價格逐漸降至6厘。不過，據彭博數據顯示，於場外進行的隔日拆息曾以17.5厘成交，反映高拆息今日仍然會持續。上海商業銀行財資市場處研究主管林俊泓表示，有多個因素影響拆息，包括中秋節假期臨近交易員封盤不作交易，令市場人幣流動性減少，拆息因而上升，惟傳統上中秋節效應將會於一周內消失。另一原因是人民銀行自去年811起，所進行的滙市干預行動支撐人幣，惟部份1年期人幣遠期好倉到期後並沒有續期，促使交易對手買入人幣進行交割。市傳有投機者擬造淡人幣，林俊泓說：「有不少投行開始出售人債買入美元，若果未來投機者賭人幣貶值，將會在現貨市場買人幣，並於期貨市場售出等待賺取利潤。」
料高拆息持續至國慶
林俊泓認為，短期利率將會持續在4厘至5厘高企，將會於10月1日國慶長假期前持續，而在高息效應下，現時銀行亦錄得人幣資金流入。東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥表示，人行進行的人幣遠期合約好倉，年期長達12至24個月，故此未來或尚有合約或不獲續期。另外，曾市傳有基礎投資者在港借人民幣換港幣認購郵儲行（1658），惟消息暫未證實。星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享稱，離岸人幣拆借交投並不多，拆息主要是由遠期外滙價格引伸計算，現時美元正在炒加息預期，故此美息有上升趨勢；惟人幣在貶值預期下遠期走弱，兩種現象下令人幣拆息上升。富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹認為，除了中秋節日效應外，長假期前夕銀行亦傾向惜貸，相信短息上升格局會維持至國慶假期。渣打香港個人金融業務存款主管麥傑良認為，目前僅短期拆息抽高，未見存戶常造的3、6、12個月期息率有上升迹象，故此人幣存款利率暫難調整，亦暫未觀察到人幣存款需求增。
【專家看法】
■林俊泓
上海商業銀行財資市場處研究主管 林俊泓：「有多個因素影響拆息，包括中秋節假期臨近，交易員通常封盤不作交易，令市場人幣流動性減，但傳統上中秋節效應將會於一周內消失，亦傳有投機者擬造淡人幣滙價，令人行出手挾息。」
■王良享
星展香港財資市場部（大中華）董事總經理 王良享：「離岸人幣拆借交投不多，拆息主要是由遠期外滙價格引伸計算，美元正在炒加息預期，美息有上升趨勢；惟人幣在貶值預期下遠期走弱，在兩種現象下令人幣拆息上升。」
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160915/19771264
拆息曾見15厘 港鬧人幣荒金管局百億即日回購額度曾用盡
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GS(14)@2016-12-07 07:37:31■離岸人民幣拆息昨日盤中曾高見15厘。 資料圖片
【本報訊】本港人民幣現錢荒！離岸人民幣拆息昨日抽緊，盤中曾高見15厘，銀行遂向金管局拍門借錢，日內100億元（人民幣．下同）即日回購額度曾全數用盡，午後高峯期動用當局三種流動性安排達228億元。財資界人士相信與內地水緊有關。記者：陳洛嘉 周家誠
據財資市場公會資料顯示，昨日隔夜人民幣銀行同業拆息（Hibor）定價連升六個交易日，報12.3813厘，較上周五飆升5.22厘至逾兩個月高位，下午盤中一度升至15厘；一年期長息定價亦升至5.2197厘，創逾九個月新高。
至少6間PLP用盡額度
金管局指定9間銀行作為一級流動性提供行（PLP），有責任為市場提供流動性，每行每日最多有20億元額度拆放資金。不過，昨日市場水緊，9間PLP共180億元的回購額度中，上午9時已使用137億元，即最極端或有6間PLP已用盡額度，部分銀行或要向金管局拍門撲水。金管局另向市場提供2種、各有100億元額度的短期流動資金支持，包括日間人民幣資金，及即日交收的隔夜資金，昨日兩者使用量均罕有激增。日間回購額度昨日早上11時至下午2時一度全數用盡，即銀行曾向金管局借盡100億元，隨着資金即日歸還，下午4時使用額度已回落至49億元。不過，水緊情況似有延續，銀行平日鮮有使用的隔夜回購，下午4時額度共使用20億元，反映銀行拆定資金過夜，於今日還款。金管局雖有向市場提供流動性，但銀行礙於不欲向當局透露資金緊絀情況，傾向於同業間自行拆借。不過，昨日隔夜息盤中一度高見15厘，而金管局日間回購利率僅以近3次Hibor隔夜息定價平均數計，隔夜回購再於平均數上加0.5厘，即昨日利率定價最多僅約8.5厘，遠低於同業間拆借價格，加上不少PLP銀行用盡額度，遂向當局拍門借錢。
人行或曾挾息打淡友
星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享分析，離岸人幣拆息飆升主要有三大原因，首先美息上揚，令人幣隔夜至12個月遠期外滙明顯走弱。其次是上海銀行同業拆息（Shibor）上揚，效應蔓延至離岸市場，不排除人行曾經進行干預，將息率抽高挾走人幣沽家。富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹亦指，臨近年尾本港資金緊張，主要是內地有收緊銀根迹象，以支撐人幣滙價。不過，恒生銀行（011）執行董事馮孝忠指，暫難以判斷人行是否有意再度挾息，本港人幣水緊情況仍需觀望內地拆息會否維持高企。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161206/19856462
港元隔夜息曾見9年新高
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GS(14)@2017-08-02 06:11:50【本報訊】財資市場公會網頁顯示，港元隔夜拆息昨突跳升至0.71407厘，較上周五0.11264厘大幅飆升，亦創2008年10月以來最高水平，其他年期幅度則未有重大改變，如與供樓相關的1個月拆息僅微升，報0.4383厘。
未出現流動性短缺
富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹表示，港元隔夜拆息幅度大，但實際水平並不高，因美元隔夜拆息在1.2厘水平，與港息仍然有差距，而昨午港元隔夜拆息盤中價已經逐漸回落至0.3厘水平。他分析，拆息急升主要是月底流動性管理因素所致，銀行傾向減少拆借資金，亦未出現流動性短缺問題。外電引述銀行家謂拆息飆升與私募基金I Squared Capital以145億元收購和記電訊（215）固網業務及滙控（005）宣佈20億美元回購計劃有關，不過張宇翹指上周五隔日拆息（Tomorrow Next）已經反映昨日隔夜拆息有飆高迹象，而上述兩件事情在上周日及昨日出現，故此難言有關連。上海商業銀行研究部主管林俊泓亦稱，港元拆息主要月底因素，以及部份沽港元買美元的套利交易平盤所致。昨日港滙微貶至7.8109附近水平。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170801/20107868
港匯跌勢加速 曾見7.8170
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GS(14)@2017-08-03 07:57:09【明報專訊】港匯在7月中反彈至7.80水平後，近日再度走弱，至昨日跌穿7.814後加速跌勢，一度跌見7.8170，截至晚上10時，港匯報7.8160，跌27點子（1元等於10000點子），見一年半以來的新低。最近港元與美元的息差再次接近6月份高位，分析相信今次港元再弱，與美國長期利率預期上升，市場先部署港元短倉有關。
美長息趨升 投資者部署港元短倉
自去年底美國加快利率正常化步伐拉闊港美息差，套息活動令港匯持續偏弱。昨日港元1個月銀行同業拆息（HIBOR）報0.43125厘，比前日微跌0.004厘，與7月中高位比較下跌0.027厘；與美元1個月倫敦銀行同業拆息（LIBOR）的差距為0.8004厘，與7月中低位再拉闊0.0322厘，開始接近6月0.82厘高位。
王良享：有機會跌至7.83
星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為，港匯近日再度弱勢，與美元長期國債利率未有回落有關，截至昨晚10時，美國10年期國債收益率昨晚報2.251厘。王良享指出，7月聯儲局議息後，預期通脹未能再度上升，減慢加息速度，不過縮減資產負債表將會繼續，市場進一步提高對美國長期利率的預測，在9月聯儲局開始縮表後，長期利率或再上升0.1至0.2厘，故市場先行部署港元短倉，他預料港匯有機會跌至7.83水平。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9497&issue=20170803
港股一周漲800點 曾見27月新高 10藍籌突破大時代高位
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GS(14)@2017-08-29 01:28:29【明報專訊】中資金融股近期公布的中期業績表現對辦，加上A股企穩3300點以上，帶動恒指昨日曾一度見27個月高位，收報27848點，上升329點或1.2%，連升4個交易日，累升近800點；國指昨日升幅更勝恒指，上升237點或2.15%，收報11288點。大市成交連續兩日突破千億，昨日達到1152.55億元；北水通過互聯互通連續6日淨流入港股，昨日為3.16億元人民幣；大市沽空比率跌至10.16 %。
明報記者 歐陽偉昉
昨日大市焦點為中資金融股，中國人壽（2628） 上半年業績好過預期，股價昨升4.17%，為升幅最大藍籌。下周二公布業績的新華保險（1339）上升3.49%。財險（2328）與母公司人保（1336）昨收市後公布中期業績，財險淨利潤同比上升13.5%至120.83億元人民幣，人保股東應佔淨利潤同比上升14.1%至88.15億元人民幣，昨分別升0.84%和0.26%。
交行（3328）和浙商行（2016）中期業績理想，分別升3.65%和3.33%，市場預期四大內銀中期盈利理想，繼續率先偷步炒上。不過，澳門旅遊局即日暫停旅行團訪澳至30日，濠賭股逆市下跌，美高梅（2282）跌2.51%，永利（1128）、新濠（0200）、銀河（0027）亦跌超過1%。
恒生股價高大時代水平一成
雖然恒指升近大時代水平，不過以昨日收市價計算，其實只有10隻成分股已升越當年高位（見表1），其中恒生（0011）已較當時高位高出一成，友邦（1299）及中銀香港（2388）則高約5%，騰訊（0700）股價更大幅超出當時水平。
早前發出盈喜的神華（1088）昨日收市後公布中期業績，淨利同比大升142.9%至262.98億元人民幣，不派中期息。該股股價昨跌0.52%報19.2元。
分析：恒指下周挑戰28000點
恒指進一步逼近28000點，鼎成證券投資策略總監熊麗萍表示，下周三既是期指結算日，四大內銀亦同日公布業績，是「超級星期三」，港股近日慢慢反映中資股業績向好，估計業績公布前繼續向好，下周恒指可穿破28000點，惟績後或需先行整固。至於能否升穿大時代高位28588點，她指資金依然充裕，往後輪流炒作其他板塊，料整固後有機會挑戰高位。
晉裕環球資產管理投資研究部策略師黃耀宗認為，國指往後可看高一線，因為其中的舊經濟股盈利理想，加上中資金融股被估值重估亦可拉升指數，短期內可看11400點，最快兩個月或可升至12000點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6023&issue=20170826
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