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證監會副主席趙爭平：新三板改進流動性 須堅守合格投資者制度

周三，中國證監會副主席趙爭平在新浪金麒麟論壇演講稱，新三板市場有利於持續推動大眾創業、萬眾創新，但改進流動性必須堅守現有的合格投資者制度，在此基礎上推進制度建設。

他表示，近年來，證監會將新三板市場作為多層次資本市場體系，突出服務創新、創業、培育經濟增長新動能，牢牢把握服務創新型、創業型、成長型中小企業發展的定位，通過市場化的制度設計，多方面探索服務中小微企業創新發展。

他同時認為，新三板作為一個獨立的市場，起步晚、發展時間短，相關的制度安排還需要細化和完善，這些都是發展中的問題，是成長中的煩惱。

他表示，新三板的改革發展要牢記初心，堅守功能定位、使命職責，要堅持市場化、法治化原則，加強頂層設計，健全法律法規體系，優化交易、融資、監管等制度安排，提升市場運行效益，夯實市場發展根基，要提升整個市場的法制意識和誠信文化，督促掛牌公司規範運作和中介機構盡責，引導投資者理性參與，為新三板市場的健康發展積極培育一個良好的環境。

截止2016年10月，新三板掛牌公司合計9324家，自2013年末擴容到全國以來增長了26倍，地域上覆蓋了31個省、自治區、直轄市，行業上覆蓋了89個大類。按照國家統計局的劃分標準，中小微企業占比達到了94%，小微企業占比達到了64%。

根據2016年半年報，掛牌公司平均總資產2.66億元，平均營業收入7796萬元，同比增長了17%。目前，掛牌公司中65%的企業是高新技術企業，先進制造業、現代服務業企業占比達到了73%，

對於下一步新三板制度建設推進，趙爭平表示，融資功能是市場的基礎功能，是服務中小微企業創新發展的重要途徑，一方面要繼續堅持市場化原則，掛牌公司要有廣泛的市場認可度，另一方面，要滿足現有法律法規對掛牌公司在規範運作、持續經營、信息披露、公司治理等方面的要求。

針對市場關註的流動性問題，他表示提高流動性是促進新三板市場功能發揮的重要保障。新三板是定位於以機構投資為主的證券交易場所，嚴格的投資者適當性制度，對新三板市場起好步、穩發展至關重要，實踐證明這是行之有效的，也是必須持續堅持的。改進流動性必須堅守現有的合格投資者制度，在此基礎上推進制度建設，研究改革交易方式，分析做市商的類型，優化記錄約束機制。

趙爭平表示，經過三年多的發展，新三板市場已經成為我國多層次資本市場的重要組成部分，展示出勃勃生機，對落實創新驅動發展戰略、助力“雙創”，服務供給側結構改革，促進經濟轉型升級，產生積極作用。突出表現在四個方面。

第一，暢通了民間資本投資渠道。目前，私募股權投資基金、創業投資基金持股的掛牌公司數量占比超過60%，推動改變了過去私募股權投資基金和創業投資基金集中做成熟項目的狀況，證券市場支持實體經濟從以往的成長後期和成熟期前移到創業期和成長初期。

第二，提高了金融體系協同效應。全國中小企業股份轉讓系統與30多家商業銀行開展了戰略合作，2016年，商業銀行為掛牌公司提供授信額度超過1300億元，上半年已發放936億元。

第三，調動了企業家和創新人才的積極性。截止2016年10月，共有589家掛牌公司實施核心員工持股，累計激勵8100多人次，實現了個人貢獻與企業發展的利益共享。

第四，增強了對頻繁地區和民族地區的服務。目前對民族地區和貧困地區企業掛牌設立單獨通道，實行即報即審、即審即掛，同時減免相關費用。民族地區現有掛牌公司403家，是2014年末的5.8倍，涉農掛牌公司340家，是2014年末的6.4倍，優效服務了國家脫貧攻堅戰略。

第五,推動了中小微企業規範發展。有近萬家的股份公司在三板這個平臺上，按照公眾公司的要求逐步去規範會計信息、健全公司治理，提高運作的透明度，股份定價實現了市場化，獲得了快速的發展，這在全社會起到了很好的示範引領作用。同時，也促進了股權文化、誠信文化、契約精神的深入發展。當然我們也註意到，新三板市場的發展過程中也不可避免的存在許多局限性，各方對於提高掛牌公司的質量、改善市場的流動性、完善融資功能等等，有許多迫切的期盼。

在監管方面，趙爭平認為，新三板應堅持創新發展和風險控制相匹配，實行嚴格的投資者監管機制，堅持培育投資者為主的市場，從源頭上防範風險，同時切實加強市場監管。去年下半年以來陸續開展了掛牌公司資金占用、投資者適當性管理執行情況、私募基金、資金使用核查等各項工作，嚴厲打擊違法違規行為。

截止2016年10月，今年監管者已經對223家掛牌公司極其相關市場主體實施了治理監管措施，對4家未按時披露定時報告的公司實施了強制再查，對投資者累計采取治理監管措施1800多人次，對35家主辦券商采取了56次治理監管措施。

盛松成：建房地產長效機制建議首先改進土地拍賣制度

剛剛結束的中央經濟工作會議上提出，加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制，既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。

12月18日，在上海財經大學舉辦的論壇上，中國人民銀行參事盛松成表示，長效機制需要聚焦土地供應、土地拍賣制度等。這些調控更加側重於中長期，有助於穩定公眾預期。

控需求也要控供給

盛松成表示，隨著經濟發展和收入增長，土地供應緊張、人口遷移等各方面因素，我國一、二線城市房價上漲是正常的，但是一些地方出現一定時期內快速上漲，與之前的調控多集中在需求端的短期調控有關。

為此，中央經濟工作會議提出了一系列促進房地產市場平穩健康發展的舉措，盛松成表示，已經體現了供給和需求相結合。

中央經濟工作會議提出，要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制。同時，要在宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自住購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。

另外，中央經濟工作會議提出，要落實人地掛鉤政策，根據人口流動情況分配建設用地指標。要落實地方政府主體責任，房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應，提高住宅用地比例，盤活城市閑置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動周邊中小城市發展。

目前，我國的房地產調控主要的策略包括限購、差別化信貸政策等。在今年因地制宜、因城施策的調控政策作用下，國家統計局新發布的數據顯示，15個一線和熱點二線城市房地產市場迅速降溫，房價走勢明顯趨穩。

盛松成表示，這些舉措往往會立竿見影，但仍需形成長效機制，否則難以有效穩定公眾預期。

土地有效供給仍需有機制配合

對於作為房價基礎的土地價格，盛松成稱，高地價與目前地方政府面臨的GDP考核指標有直接的聯系。因為工業每年都可以有GDP產出，所以地方政府更傾向於把土地用來發展工業而非住宅。

他表述，如果從全球城市對比來看就可以更明顯地發現，我國一線城市用於工業用地的面積要遠遠大於一些國際城市。

盛松成引用數據稱，以居住用地占城市建設用地面積比重這一指標來看，紐約是44%，東京是73%，遠高於北京(28%)、廣州(29%)、深圳(26%)；而工業用地占城市建設用地面積比重這一指標，則呈現一個相反的格局。北京(22%)、廣州(32%)、深圳(36%)的比重，遠高於紐約(3.9%)、東京(5.1%)。與此同時，一線城市住宅用地價格的同比、環比增速都顯著高於其他用途地價。2016年三季度，我國一線城市住宅地價同比增長19.02%，環比增長4.70%，高於綜合、商業、和工業用地價格。

盛松成認為，不同用途的地價以及一線城市土地用途的構成，可以看出GDP考核在一定程度上促成了一線城市的高地價。

而此前房價上漲過快的16個熱點城市，盛松成認為，其住宅用地和新建住宅供應是不足的。

他表示，16個熱點城市中有8個城市住宅用地供應量少於去年同期。其中廈門減少50.2%，上海減少47.5%，廣州減少41.9%，北京減少30.8%。同時，16個熱點城市中有6個城市商品房住宅批準預售面積同比下降。其中北京下降32%，無錫下降27.2%，廈門下降23.6%，深圳下降21.4%。

構建長效機制首先要改革土地拍賣制度

中央經濟工作會議提出，要加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制，既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。

如何構建長效機制?盛松成建議說，首先要改進我國目前的土地拍賣制度。

“我國的土地拍賣是價高者得，建議參考上海車牌拍賣的方法，可以去掉最高價，去掉最低價，取中間價格。”盛松成說。

二是他也建議，改善地方政府的考核機制，提高土地利用效率，增加住宅用地供給。

盛松成說，在我國經濟發展的過程中土地財政發揮著重要的作用，並成為影響經濟發展的重要因素之一。不少地方政府的財政收入中土地出讓金所占比重都接近50%, 有的城市甚至占到了60%以上。在房價構成中，政府所得占房價的六成左右。

盛松成向第一財經提供了一個數據，據初步測算，2016年三季度房地產對經濟增長的貢獻率在8%左右，已接近2007年8.1%的高點，為歷史次高水平。

不過，城市發展的增量空間往往有限。盛松成建議，要盤活存量土地。比如城鄉建設用地範圍內的閑置未利用土地和利用不充分、不合理的土地，具有開發利用潛力的土地，應該被充分挖掘利用。

如果以上海為例，據中信建投此前測算，上海中心城區成片工業用地轉型空間為9000萬平方米，舊住區改造產生的住宅體量約為6000萬平方米。全上海市範圍內住宅的建面空間可達1.6億平方米。如果按照2015年全年上海市住宅銷售面積約2000萬平方米來計算，相當於可供應8年的成交量。

盛松成還建議，我國優質教育、醫療衛生資源較為集中，政府也需要發揮作用，改善資源配置。

“總的來說，就是供給調控與需求調控相結合、長期調控與短期調控相結合，處理好房地產與經濟發展的關系。”

對於明年的房地產投資，盛松成表示謹慎樂觀。

他認為，由於今年去庫存效果明顯，所以會催生房地產企業補庫存需求。而樓市調控並未大幅扭轉購房者的買入預期，也因此，明年房地產供給增加的可能性較大，房地產企業資金狀況趨好。

在經過了一系列調控後，我國房地產的去庫存效果明顯。商品房待售面積同比增速大幅下降。

數據顯示，2016年10月我國商品房待售面積同比僅增1.3%，較去年同期低16.5個百分點;其中住宅待售面積自2016年8月以來負增長。

但這其中也存在不同狀況。盛松成說，一線城市庫存去化程度大，短期內供應難以有效緩解;二線城市房地產銷售火爆引起庫存下降，部分城市新開工面積增速回升，後期庫存緊張態勢有望緩和;三線城市前期庫存較高，目前銷售平穩，去庫存效果不明顯。

【案例】一家NAPA加盟店的日常：做好每一件小事並持續改進

AC汽車後市場 2016-12-21 11:53

本文由AC汽車後市場（微信ID:acqiche）授權i黑馬發布

今天要說的是，NAPA 下屬有14000多家的‘NAPA AUTOCARE CENTER’維修門店，其中有一部分是加盟店，小編整理翻譯了外媒對其中一家加盟店老板的采訪語錄。

聽他聊聊關於門店經營方面的心得，看看跟我們中國老板的經營理念有什麽異同點。

這位加盟店老板名叫約翰，他的店就叫約翰的汽車養護店。

約翰的汽車養護店，旁邊有AUTOCARE CENTER的標誌

“要經營好一家汽車服務門店，就應該事無巨細的做好每一件事情，不論是為一整個車隊提供性能診斷，還是僅僅更換一臺車上的燈泡，員工們都應該保持100%的專註。”

——by John Eppstein 

1998年，約翰開店之初，曾創辦過一個關於汽車服務的單人脫口秀節目，這給他帶來了一定的知名度，隨後店鋪業務量猛增，約翰不得不考慮擴大店鋪面積，2003年，他將店鋪搬到了聖地亞哥。

現在，他店里的服務項目幾乎涵蓋了所有品牌車型，除了不提供鈑噴業務外，其它從車輛檢測、快修快保一直到發動機及整個操控系統的維修都有涉及。

值得一提的是，即便是像豐田普銳斯這樣的混動車型，甚至重型卡車車隊的維修養護服務，約翰都可以提供，這種情況下，他店里的12個工位經常會滿負荷運轉。

現在車間內一共13名員工，包括4名技師和2名技術助理，約翰非常重視對他們的技能培訓，4名技師都拿到了多個ASE認證（相當於上崗證書），而約翰自己更是一名技術達人，有著小汽車及重型卡車雙料技術專家的職稱（共有23個認證）。前不久，他店里的技師托尼、大衛和埃里克也已獲得了ASE技術專家認證，2名技術助理則剛剛參加完ASE的秋季認證測試。

1、關於技術

憑借其對技術培訓全身心的投入，約翰的店連續12年都獲到了NAPA藍色印章認證，另外，他本人還被授予了2016年度美國汽修行業最著名的NAPA/ASE技術獎。

采訪過程中，約翰一再強調，員工能獲得優質的培訓對於門店的成功來說尤為重要。

據他介紹，他的技師團隊每年都會註冊並學習NAPA和CARQUEST（兩大汽配連鎖機構）提供的技術培訓課程包，其中包括了約翰本人都可以參與學習的6大系列課程，此外他們還會參與學習ACDelco、當地配件經銷商和加州汽車服務委員會（ASCCA）推出的其他課程。當然，約翰也不會忘了給入行不久的技術助理提供很多內部的培訓機會。

提到培訓，約翰顯得有點激動，“優質的培訓是強化技術能力最好的方法，可以不斷提升門店的競爭力，而要讓技師保持優秀的技術能力，不能僅僅關心他們在公司做了什麽，還需要從個人層面真正去了解他們，”他說道。

“我幾乎每天都要花上30分鐘時間，去跟我的員工逐一溝通，去了解他們心里的想法，這看似是件小事情，其實都表達了我對他們的關心與贊賞，非常有意義”。

2、關於員工

“我們的談話細節從工作日的內容安排、店里工具的匹配與維護、培訓反饋、ASE技術測試一直到員工醫療福利，包括牙科、視力和脊椎檢查等等”。

一個老板能做到這些其實已經相當棒了，而約翰甚至還會考慮員工的帶薪假期、員工子女的大學基金、甚至還為他們辦理了健身房會員卡。

“當然，我們每年還會為員工支付年終獎，除此之外，我還在計劃每年做一件能讓員工感到驚喜的事情，”約翰補充道。

“比如贈送一套免費的輪胎啦，給他們支付一筆汽車零件賬單啦，我還曾為某位雇員支付了一次航班費用，只因為他想去另一個州看他的女兒”。

3、關於營銷

約翰的店有著不錯的口碑，他估計了下，通過轉介紹獲得的新客戶已經占到了新增客戶總數的35%左右，即便如此，約翰的團隊還是一直在尋找著能吸引優質客戶的新方法，而“服務質量”是他們的關鍵詞。

“我們現在有一個很具吸引力的集客計劃，新客戶首次到店可獲得25美元的優惠券，”約翰說。

“在這之前，我們提供了一項免費換油活動，後來發現到店的客戶除了免費換油以外，其它什麽都不做，我才意識到他們原本就只是沖著免費換油來的，雖然這個方法可以帶來更多的人，但用25美元優惠券的方法卻能帶來更優質的客戶。因為這些人來之前就知道，來這里是要消費的。此時，我們再提出讓他們幫忙介紹客戶，介紹成功的話，他們會得到一封感謝信和一次免費換油服務”。

約翰還介紹了其他一些在他看來比較有效的營銷策略，包括：

• 按點擊付費的互聯網廣告；

• 鼓勵客戶在google和Yelp（類似國內的百度和大眾點評）上對門店進行評論；

• 參與NAPA Autocare 業務發展組以及ACDelco官方在線廣告；

• 每次客戶到店時，贈送價值5美元的糖果店優惠券；

• 制定“本月客戶”計劃，贈送其他當地企業主提供的小禮品；

• 跟兩家當地其它業態店鋪深度合作，為他們提供維修服務。

他表示，這些還只是他們店營銷項目的冰山一角，其它還包括給某支小型體育聯賽球隊做贊助商、為客戶提供免費洗車券等等，約翰認為自己在營銷上成功地兼顧了大和小兩種投入方法，以此來向當地社區宣傳他的業務。

“一旦有客戶來到了我的店里，通常會對我的店印象深刻，”約翰說。

“我們店有著非常幹凈整潔的外觀和施工區域”。

“如果你的店看起來骯臟和淩亂，大多數人就會下意識聯想到你是如何對待他們車子的”。

“我們的辦公區和客戶休息區裝扮的豐富多彩而又溫馨，這主要是出於對女性客戶的考慮，”約翰補充說道。

“每周店里都會送來鮮花、洗手臺會常備消毒液...這些小細節，都體現出我們為服務好社區客戶已經做了充分的準備，不誇張地說，我們給員工配備的浴室也是非常幹凈整潔的”。

4、關於盈利能力

約翰表示，他們一直在尋找好的方法來優化店里的流程，從使用最好的工具和設備到招募最合適的雇員，在他看來，每個方面都很重要。

“我們經常盤點已有的工具和設備，當發現有些工作需要做得更好或者更快時，就會考慮升級換代”約翰說。

“合適的人放到合適的位置也非常關鍵，比如讓一名服務顧問參與到汽車維修工作中是不可能提高生產力的”。

“另外，我們還專門安排了一名員工，來維持到店客戶的停車秩序，這樣一來，技師和服務顧問都不必花時間在這些瑣事上面”。

“我們的幾名技術助理，經常會協助技師處理一些比較簡單但費時的事情，以便讓技師能更專註於解決技術性的問題上，這同時也有助於他們自己快速成長”。

約翰還介紹了他們采用的無紙化辦公系統和車輛檢測程序，用以幫助提高技術人員和服務顧問的工作效率。

“這個程序有助於我們與客戶建立起有價值的連接，它提供的檢測圖片可以讓客戶非常直觀地了解自己車輛的問題，”他解釋道，“此時，一張圖片真的比說一千字還有效”。

5、關於行業協會

作為ASCCA在聖地亞哥的長期成員之一，約翰還在其董事會任職。

據他介紹，這個組織為門店提供了很多非常棒的活動以及福利政策，比如組織某機油品牌的特價活動、工人的保險、信用卡服務和每月30分鐘關於法律、營銷、管理上的講座。

“我建立的社會關系是非常寶貴的，”約翰說。

“當我遇到困難時，我可以打電話給任何一個店主來幫助我度過難關，我們有一個名為“團隊談話”的郵件群組，我可以發送電子郵件給所有成員，並很快會得他們的反饋，提出很多幫我解決門店問題的方法”。

“與其它社會組織的良好合作，對於經營好門店也是至關重要，無論是雇傭SEO優化公司來幫我做線上的傳播，還是與業務開發團隊（美國也有地推？）合作來開拓線下的客戶”。

“你不可能了解商業世界的每一個方面，所以與專業的人合作是最有效的途徑，”約翰說。

“我和NAPA汽配連鎖的關系給了我們一個全國知名品牌的頭銜（該店自1999年以來一直是忠誠的NAPA AutoCare成員），也正因為如此，人們總是願意來幫助我獲得成功”。

“ASCCA和NAPA的業務發展團隊幫助我與我所在地區的其它商店建立了聯系，這為我提供了豐富的工具資源和知識庫，”他繼續說。

“而且，我在BLIG團隊（估計是商學院一類 的）的12年時間，幫我通過了RLO培訓，至今他們一直是我最重要的合作夥伴。沒有BLIG 20團隊的指導和支持，就沒有我今天的成功”。

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新版醫保目錄發布，評選機制透明度仍待改進

（新華社/圖）

一份目錄讓將股市的醫藥板塊推向了火箭式的拉升中。

2月23日，人力資源和社會保障部（以下簡稱人社部）官網發布《關於印發<國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017年版）>的通知》（以下簡稱2017版《醫保目錄》）。時隔8年，影響藥品銷售的最重要政策，終於塵埃落定。

在8年前，2009年11月30日，中國“新醫改”元年，人社部公布了2009年版的醫保目錄，這是自2000年第一版目錄誕生和2004年第一次修訂以來的第二次調整。按照1999年發布的《城鎮職工基本醫療保險用藥範圍管理暫行辦法》第十一條規定，國家醫保目錄原則上每兩年調整一次。

新目錄符合了醫藥行業的大勢所趨。人社部醫療保險司司長陳金甫表示，與現行目錄相比，2017版《藥品目錄》新增339種藥品，其中，甲類藥品西藥增加了53個品種，中成藥增加38個品種。民族藥增加了43個品種。“這旨在向臨床價值和重大疾病傾斜，關註婦科兒科，國家將支持中藥，並鼓勵創新。”

陳金甫分析：“調入藥品重點考慮臨床價值高的新藥、地方乙類調整增加較多的藥品以及重大疾病治療用藥、兒童用藥、急搶救用藥、職業病特殊用藥等。”

同時，專家同步評審還確定了45種擬談判藥品。因為部分藥品臨床價值很高，但價格較為昂貴，所以需要進一步談判，適當降低價格後，在納入目錄範圍，緩解給基金帶來的壓力。

這45種擬談判的藥品當中，近一半為腫瘤靶向藥物，涵蓋了白血病、肺癌、胃癌、結直腸癌等常見腫瘤，其他為心腦血管疾病、罕見病、糖尿病等重大疾病用藥。此前，陳金甫在一次會議上指出，目錄評審將延續既有規則，創新藥將部分引入醫保談判機制，但引入多少取決於醫保基金承受能力。

有分析指出，本次目錄確定了兩大要點。

第一，甲類目錄不得增加；新版目錄要求，規範各省藥品目錄調整。各省份社會保險主管部門對醫保目錄甲類藥品不得進行調整，並應嚴格按照現行法律法規和文件規定進行乙類藥品調整。醫保目錄調整要堅持專家評審機制，堅持公平、公正、公開，切實做好廉政風險防控，不得以任何名目向企業收取費用，不得采取任何形式的地方保護主義行為，行政主管部門不得幹預專家評審結果。

第二，各省份8月31日正式執行；新版目錄還要求各省份應於2017年7月31日前發布本地的醫保目錄。調整的數量（含調入、調出、調整限定支付範圍）不得超過國家乙類藥品數量的15%。各省份乙類藥品調整情況應按規定報人社部備案。各統籌地區應在本省份醫保目錄發布後1個月內執行新版藥品目錄，並按照有關規定更新納入基金支付範圍的醫院制劑清單。

這就意味著，各省份將在今年7月31日前都要發布本省的醫保目錄，一個月後即8月31日就將執行。

2017版《醫保目錄》的誕生意味著我國的藥品市場格局即將被重構。2009版《醫保目錄》就催生了數十個銷售額過10億元的品種。而對於醫藥行業的投資機會，海通證券醫藥組余文心團隊分析道，回顧美股和A股，醫藥板塊皆為長牛板塊，牛股輩出。但是從2016年底開始的一波回調中，醫藥股跌幅較大。從2016年12月以來，醫藥生物指數（申萬）下跌5.7%，2017年2月以來，醫藥股表現更差，漲幅排名下跌至倒數第3，僅次於傳媒和銀行。近期醫藥股表現欠佳，主要因為市場因素。2017年優先審批、醫保目錄調整、新一輪招標加速、兩票制這些利好政策會逐步落地，帶來新的機會。從行業來看，2017年醫藥行業收入利潤增長加速，行業維持高景氣度並持續向好。[l1]

但整個遴選過程的不透明和不公開一直是各界詬病的焦點。

一直以來，醫保目錄調整最難的地方不是技術標準的制定，而是藥品進出的利益博弈。此前，在2009版目錄調整時，吉林長龍藥業一銷售經理就為將一款藥進入省級目錄，以“一款藥二十萬元”的價格對安徽一省級醫保部門人員進行行賄，最終將數款藥納入目錄，並最終被判行賄罪。合肥當地一位藥商人士表示，“藥品進不進入醫保目錄，銷量可能相差10倍。”

現在情況是否有了改變？

“沒有。”在本輪目錄公布後，國內一家大型醫藥公司總裁無奈地告訴南方周末記者，因為七年沒有調整，不少企業為進入目錄或者變成獨家品種花費大筆的投入，“且數字非常不菲”，但唯一的區別是現在方式和方法都“更加隱蔽了”。

“目前的方案里對遴選專家約束機制不夠，遴選專家是按什麽原則，如何決定哪些藥品能夠進目錄的？整個政策的透明度有待提高。規則關系到整個藥品準入的事，只有把每個規則講得非常清楚，大家才能公平地進行博弈，從而產生一個公平的、所有人都能接受的結果。”一位不願具名的藥品政策研究學者對南方周末記者說。

滬深交易所改進回購計息方式 消除利率“節假日效應”

為進一步完善回購利率形成機制，平滑回購利率波動性，滬深交易所14日晚間雙雙披露最新債券交易實施細則。回購計息方式修改施行之後，各品種的回購報價利率將代表回購資金實際占用期間的平均年化利率，節假日因素不會對回購利率揭示產生影響。

計息天數改為實際占款天數，解決“節假日效應”問題

業內人士此前對第一財經記者分析稱，由於交易所隔夜回購是T日交易T+1交收。星期四借的隔夜回購，星期五到賬，下星期一還錢交收，因此實際占用時間為三天。因此，星期四隔夜利率常常顯著高於其他交易日。而由於清明節因素，3月30當天回購資金實際占用天數長達5天，造成了當天隔夜回購利率高企——盤中一度攀升至32%的現象。

此次交易細則的修訂，旨在通過將計息天數由名義占款天數修改為資金實際占款天數，來消除節假日因素對回購利率產生的這種影響。

最新細則顯示，債券回購交易初次結算的結算價格為100元。回購到期二次結算的結算價格為購回價，購回價等於每百元資金的本金和利息之和，其計算公式為：

購回價=100元+每百元資金到期年收益×實際占款天數/365(天)

此前的購回價為：100元+每百元資金到期年收益/365(天)

計息方式修改施行之後，假設當前市場利率水平為3%，市場參與者報價3%，周四隔夜品種回購利息為3%×3/365，是原規則下的三倍。

一位交易員對第一財經記者表示，最新交易實施細則下，實際資金占用的因素將完全體現在利息和購回價中，而不會再繼續反映到回購利率上。因此，回購利率的此前出現的異常波動也將有所減少。

滬深交易所表示，新的計息方式將於2017年5月22日正式施行，施行前已達成的債券回購交易，其到期購回價仍按原公式計算。

以加權平均價反映整體資金利率

除此之外，上交所還在《上海證券交易所交易規則》中指出，債券質押式回購利率的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。

由於交易所回購利率實時反映資金供求狀況，而臨近收盤時，融入資金需求下降，因此回購尾盤利率因市場結構性需求下降一般會較低。原來回購收盤價采用當日最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價，回購收盤價往往大幅低於當日的平均利率水平，因此，回購收盤價難以準確反映當日回購市場整體運行情況。

深交所近期也已向市場發布回購交易日終加權平均利率，後續待技術改造完成後，將進一步通過行情系統向市場發布回購交易實時加權平均利率。

住建部：改進住房公積金繳存機制 上限最高不得超過12%

日前，住建部、財政部、人民銀行聯合發布《關於改進住房公積金繳存機制進一步降低企業成本的通知》稱，各地區2016年出臺的階段性適當降低企業住房公積金繳存比例政策到期後，繼續延長執行期至2020年4月30日。繳存住房公積金的月工資基數，不得高於職工工作地所在設區城市統計部門公布的上一年度職工月平均工資的3倍。住房公積金繳存比例下限為5%，上限最高不得超過12%。

住房城鄉建設部 財政部 人民銀行

關於改進住房公積金繳存機制 進一步降低企業成本的通知

建金[2018]45號

各省、自治區住房城鄉建設廳、財政廳，直轄市、新疆生產建設兵團財務局，中國人民銀行上海總部、各分行、營業管理部、省會（首府）城市中心支行、副省級城市中心支行，直轄市、新疆生產建設兵團住房公積金管理委員會、住房公積金管理中心：

為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，降低實體經濟成本，減輕企業非稅負擔，現就改進住房公積金繳存機制，進一步降低企業成本有關事項通知如下：

一、延長階段性適當降低企業住房公積金繳存比例政策的期限

各地區2016年出臺的階段性適當降低企業住房公積金繳存比例政策到期後，繼續延長執行期至2020年4月30日。各地區要對政策實施效果進行評估，並可結合當地實際進一步降低企業住房公積金繳存比例。

二、切實規範住房公積金繳存基數上限

繳存住房公積金的月工資基數，不得高於職工工作地所在設區城市統計部門公布的上一年度職工月平均工資的3倍。凡超過3倍的，一律予以規範調整。

三、擴大住房公積金繳存比例浮動區間

住房公積金繳存比例下限為5%，上限由各地區按照《住房公積金管理條例》規定的程序確定，最高不得超過12%。繳存單位可在5%至當地規定的上限區間內，自主確定住房公積金繳存比例。

四、提高降低住房公積金繳存比例和緩繳的審批效率

生產經營困難的企業，經職工代表大會或工會討論通過，可申請降低住房公積金繳存比例或者緩繳。住房公積金管理委員會應授權住房公積金管理中心審批，審批時限不得超過10個工作日。

改進住房公積金繳存機制，進一步降低企業成本工作涉及面廣，政策性強。各部門各單位要將思想和行動統一到黨中央、國務院決策部署上來，按照職責分工，周密組織實施，加強政策解讀，切實抓好落實。各省、自治區住房城鄉建設廳和直轄市、新疆生產建設兵團住房公積金管理委員會要於2018年6月底前，將本通知落實情況報住房城鄉建設部。

中華人民共和國住房和城鄉建設部

中華人民共和國財政部

中國人民銀行

2018年4月28日

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