NBA打響中國移動媒體變革第一槍
來源: http://www.iheima.com/space/2015/1105/152672.shtml
導讀 : 以NBA這一明星IP為契機,媒體巨頭們正在引爆一場移動媒體革命。
在PC流量指數級下降時,移動媒體以顛覆者的姿態出現並且勢如破竹。不過,世界變化太快,移動新媒體很快迎來顛覆自己的時刻。這並不是危言聳聽,如果你有留意今年NBA為代表的體育內容大戰,就會發現移動媒體正在推陳出新,已完全改變傳統內容運營思路,其力度用變革一詞來描繪絲毫不為過。
體育賽事是媒體內容IP的常青樹。與音樂之類的內容相比,一個體育賽事周期長達數十年例如NBA,可以讓一個國家為之籌備數年例如奧運會,可以成為無國界人人關註的盛事例如世界杯。因此,不論是紙媒和電視媒體為代表的傳統媒體,還是門戶時期的網絡媒體們,對於體育賽事都非常關註。
媒體對於體育賽事的內容運營,積累了相當豐厚的經驗。最初媒體主要對賽事進行報道,後來體育賽事與電視直播技術互相成就,有著體驗越來越好的直播,直播又包括驚心動魄的比賽,巧舌如簧的解說,演播室嘉賓觀眾互動,比賽周邊信息傳達等等。有一定實力的媒體,甚至會運營自己的比賽,進入內容IP源頭。移動媒體出現之後,互動分享等社交元素被加入。體育賽事與媒體技術一直是互相成就的關系。
NBA正在中國掀起一場移動媒體變革
移動媒體之前,對於NBA比賽的呈現分為兩大派。
一派是CCTV為代表的傳統媒體,通過購買直播版權,給觀眾呈現比賽本身,一些更為詳細的周邊信息觀眾通過體壇周報等非電視媒體獲取。這時候因為版權費用等原因,觀眾能夠看到的NBA內容是有限的,一些比賽甚至都看不到,觀眾與賽事之間有一條鴻溝;
第二派是門戶時期的網絡媒體,2010年,新浪拿到了NBA3年的網絡版權,之後又拿到了2+1(2年,第3年續約優先權),這時候門戶通過高清視頻直播技術,再加上網絡媒體本身就有的『信息全』優勢,將CCTV和體壇周報的事情都幹了。門戶提供足夠全的信息,通過超鏈接關聯呈現,進行專題制作,將內容做精,這也符合新浪最新的『精讀』策略,還有就是借助於App、H5等所謂的『全媒體』在傳播介質上更好地滿足觀眾。
今年騰訊簽下了NBA版權,每年需要付出1億美元——是新浪2013年出價的5倍。價格高不是唯一原因,還有其他媒體比騰訊出價更高,最終NBA選擇了騰訊。騰訊現在NBA這件事情上的投入,可以揣度當時NBA做出選擇的原因——騰訊給出了一些承諾。
NBA本身現在是騰訊最明星的王牌IP,與騰訊內容大戰略以及娛樂化氣質十分契合,所以騰訊重視也理所當然。重視歸重視,在執行層面騰訊必須要將NBA玩出花來,才對得起花大價錢把NBA從新浪搶過來這事兒。騰訊在NBA實驗成功,還可以為其他體育賽事內容的引入打好基礎。所以,這一次的高舉高打,是必要的策略。
從今年騰訊運營NBA的玩法來看,體育賽事在移動媒體時代,正在迎來以下幾個新的顯著特征:
一是鳥槍換大炮,基礎設施不再是瓶頸。
要超越之前必須要趕上。平心而論,過去網絡高清視頻直播,畫面質量、解說水平、環節策劃,雖然靈活性更大,但整體水平與正規軍CCTV還是有差距的。這有很多原因,帶寬不夠,看不了高清視頻尤其是直播;投入有限,不大可能向CCTV那麽大的投入;人不夠強馬不夠壯,在軟硬件設施、內容運營經驗上都沒有CCTV專業。
但是,這些現在都不是問題了,4G、網絡直播技術發展速度遠超所有人預期,受眾移動化了;互聯網巨頭媒體比CCTV還有錢並且願意投入到這個點上,還有,很多傳統媒體的都在離職去新媒體。騰訊花大價錢買了NBA直播權之後,為這個『奢侈IP』配了全新演播室,據說是全亞洲乃至全世界最大的單一演播室——好馬配好鞍。在基礎設施上,移動新媒體不再有束縛,不遜色於CCTV等老牌媒體,說白了,就是鳥槍換大炮了。
二是數據可視化,移動媒體大數據優勢。
這有兩層意思,一是數據化;二是將數據友好地呈現給觀眾。
體育,是所有內容IP里面最依賴數據的,你看中國好聲音,會去分析歌手身高、音域這些數據嗎?會去關心歷史比賽數據嗎?不會。但你看任何大型體育比賽,都需要海量數據去了解球員、球隊、比賽、記錄等等——這跟體育博彩業發達有一定關系,但體育本身就是一個數據化的活動,比分、體重、成績、記錄什麽的,都很關鍵,不論是比賽還是訓練。所以,體育是一個數據化的運動。
傳統媒體知道這一點,但是並不擅長,CCTV又一次春節放了遷徙大數據的圖,震撼了許多人,這是百度提供的數據。大數據,是互聯網巨頭的優勢,包括對大數據的收集、挖掘和呈現。NBA今年就會有更多數據化的玩兒法,例如直播平板,解說員可以隨意調用海量關於比賽的數據,包括NBA官方提供的以及騰訊工程師準備的數據可視化結果。結合3D動畫、信息圖多種呈現方式,新媒體可以把數據可視化的體育比賽做得更好。
三是虛擬現實技術,身臨其境的現場感。
虛擬現實(VR)就是要讓用戶沒有在某個場景,卻有身臨其境之感。體育賽事是最適合這一技術的這一,因為只有很少一部分人去現場,但幾乎所有觀賽者都期望自己在現場。最近NBA宣布與 美國Turner Sports 電視頻道聯手為 NBA 球迷提供首個 VR 賽事轉播服務,後者將轉播的比賽通過 NextVR 公司的虛擬現實平臺VR化,觀眾借助於特定設備體驗,這些設備是移動化的。
VR產業現在最大問題就是內容不足,體育有望成為第一個殺手級內容。虛擬現實技術正在進入到比賽現場拍攝,比賽直播間呈現,比賽內容觀看幾個環節,傳統媒體一直在通過高清專業運動攝像機等產品努力帶來更好的畫質體驗,但都只是對傳統電視技術的優化,與VR技術不再一個層次,而VR技術則是Facebook、微軟等互聯網巨頭的菜,就是說,這是移動新媒體的機會。
四是以觀眾為中心,真正以人為本。
過去以觀眾為中心更多是一種思維方式,現在這樣說是技術層面的事情。
社交化:體育是人類的一種社交活動,天然就有體育屬性,『友誼第一,比賽第二』道出了這一真諦。在傳統媒體以及門戶時代,社交屬性是非常弱的,包括觀眾與觀眾,觀眾與球星,基本是割裂的,很多人需要聚到一個酒吧去看球,為的是氛圍,為的是社交。毫無疑問,在社交化上新媒體可以做得更好,例如開社區邀請球星入駐。
個性化:移動新媒體正在進入個性化階段,今日頭條之後,鳳凰收購了一點資訊,騰訊推出了天天快報,核心原因還是因為大家接受的內容太多了,需要過濾器,個性化技術就是這一過濾器,給你看你所關心的。例如整理好不同球隊、球員的視頻,你只看對應的內容;再比如你可以選擇不同的機位,比現場觀眾的視野還豐富,這些都是個性化技術。
選擇度:過去,大家都圍繞著電視看一場比賽,未來,隨著大家對賽事內容的爭搶和創新運營,一場比賽會有海量各色內容,騰訊拿下了NBA直播版權,其他家依然還可以做一些周邊內容,總之,用戶的選擇多了數倍,不大可能大家同一時間看一樣的內容了,比賽還是那個比賽,每個人的觀看形式將完全不同,這是一個內容充盈的時代,也是一個內容選擇高度自由的時代。
上述這些體育賽事在今年體現的特征,實際上也是移動媒體變革的方向。
首先,移動媒體在基礎設施上,不論是內容制作方還是內容消費方,都在快速提升,有些地方還超越了傳統媒體;其次,移動媒體開始大量利用新設備去采集數據和呈現數據,給到消費者可視化的內容,傳統媒體很難做到這單;再次,移動媒體未來會大量借助於VR、3D諸多顯示和交互技術,給到受眾超越圖文和影音的內容消費體驗,未來人們用VR設備看新聞都是很有可能的;最後,移動媒體真正做到了以人為中心,深度融入社交、個性化推薦等元素。
以NBA這一明星IP為契機,媒體巨頭們正在引爆一場移動媒體革命。
版權聲明:
本文作者羅超,文中所述為作者獨立觀點,不代表i黑馬立場。
匯添富打響2016基金清盤第一槍
來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4748679.html
匯添富打響2016基金清盤第一槍
一財網 謝丹敏 2016-02-05 21:13:00
記者 謝丹敏 發自上海
匯添富基金管理股份有限公司(下稱“匯添富”)2月3日公告稱,根據市場環境變化,為保護基金份額持有人的利益,依據有關規定,提議終止匯添富中證能源ETF上市並終止《基金合同》。
這意味著,2016年第一只擬清盤基金出爐,而發起人正是打響基金清盤第一槍的匯添富基金。
2014年8月實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》明確和進一步細化了有關基金合並、退出的各項主要原則,這使得基金清盤成為可能之事。在新運作管理辦法實施不久,匯添富基金召開持有人大會,決定將匯添富理財28天債券基金進行清盤,由此公募基金歷史上第一只清盤基金誕生。
此番擬清盤的匯添富中證能源ETF成立於2013年8月23日,當時它的資金規模為3.84億元,其後的2013年9月16日該基金在深圳證券交易所上市交易。
短短兩年多時間,匯添富中證能源ETF凈值與資產規模均出現了大幅下降。成立至今,來凈值跌幅超過20%,而資產規模的縮水則更為嚴重。依據基金季報,截至2015年末,匯添富中證能源ETF資產僅剩1226.22萬元。
“對散戶而言,ETF是投資指數的最好工具,投資者看好指數買進ETF,希望分享指數上漲的收益。但迷你ETF因為交投清談,經常在二級市場與指數走勢發生較大偏離。”華南一家大型基金指數基金經理對《第一財經日報》稱。
該基金經理續稱,對專業投資者也一樣,它們中的很大一部分是套利交易投資者,沒有成交量就是最大的風險,即便折溢價率再高,但沒有成交,也沒辦法獲得套利收益。
匯添富基金在四季報中表示,該基金連續60個工作日基金資產凈值低於5000萬元的清盤紅線,已向證監會報告並提出解決方案。
具體是何種解決方案?謎底終於在2月初揭曉,匯添富選擇以清盤的方式結束基金的運營。
在一些業內人士看來,作為一直被動型ETF基金,匯添富中證能源ETF成立以來完成了緊密跟蹤基準指數的使命。它的清盤對匯添富基金幾無影響。而匯添富基金整體的業績領先於公募基金,2015年平均股票投資主動管理收益達到了71.97%。
編輯:黃向東
九成出租屋沒報稅,不利房客、國庫 蔡英文房市第一槍:要逃稅房東現身
2016-03-07 TCW
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台灣房東不繳稅、租屋市場淪地下經濟,是業界公開秘密,蔡英文的新政從稅制下手,能讓隱形包租公浮出枱面? 美濃大地震衝擊購屋信心,加上房地產景氣疲軟,房市掀起「轉買為租」風氣。然而,租屋這個年產值高達兩千億元的市場,今年將有重大變革。過去長達半世紀沒有專法管制,淪為「地下經濟」;現在,準總統蔡英文的房市政策,首要之務就是揭開這一大黑洞。 根據新政府的房市政策白皮書,未來房地產政策的四大補帖,包括都市更新、物業管理、租屋市場與社會住宅,每年總產值含金量高達一兆元,約GDP七%。其中,看似無關痛癢的租屋市場,潛藏嚴重漏洞。舉例來說,北市一戶三十坪老公寓出租,租金兩、三萬元,單筆稅收金額小、市場經濟規模不大,卻是租稅市場的毒瘤。房東逃漏稅、房客難以依法申報租金扣繳稅額,長此以往,貧富差距越大。 過去,缺乏專法國庫稅收每年少約一百億 「這個(租屋政策)影響最大,關係到房東跟房客,有房子、沒房子的,至少一、兩百萬戶受影響,」蔡英文的房市政策白皮書執筆人、民進黨智庫土地及住宅政策小組召集人花敬群說。 蔡英文推出的租屋新政,最大變革就是調整租金稅收制度與制定「租賃專法」。 經營租屋市場二十餘年的永勝租售市場執行長徐銘達說,台灣房東不繳稅、租屋市場淪為「地下經濟」,已是業界公開的秘密,除非出租商用不動產,租客必須向政府登記營業使用,房東才會如實申報;否則,這些個體戶房東多半認為租金是淨收入,報稅能躲就躲。據永勝租售市場訪談租客,發現至少九成以上的出租住宅都沒報稅。 房東坐收租金不報稅,遭殃的除了國庫,還有房客。政府提供房客每年最高十二萬元的所得稅房租支出申報扣抵,以及部分縣市政府提供租金補貼,若有意申請,須提供租賃契約與匯款紀錄等資料。崔媽媽基金會社會事業處處長張艾玲分析,有些不誠實報稅的房東,甚至要求房客簽名畫押「不申請報稅」,若堅持申報,就要漲房租,等於變相轉嫁稅金。雖然此舉牴觸現行稅務法令,若真鬧上法院,房客仍站得住腳;但多數房客擔心漲租金或是與房東鬧翻而無家可歸,仍可能乖乖就範。 據財政部統計,全台擁多屋者不在少數,擁兩棟以上房產有兩百萬戶以上、三棟則有近七十萬戶、四棟以上有近二十八萬戶,甚至九棟、十棟都還有兩萬戶左右。這些住宅是否出租?租金多少?都欠缺管理機制。 未來,擬採租金單獨課稅稅率降至5%,逃稅重罰 地下房東猖獗主因在於,目前租金收入與綜合所得稅合併課徵,所得高的包租公,稅率最高達四五%,但查核機制並不嚴謹,沒被抓到就一毛錢都不用付,讓房東抱持查到再繳的僥倖心態。 台北市國稅局副局長王階琛畑三口,國稅局在轄區設置有稽核單位,但面對無所不在的個體戶房東,受限人力,實在很難挨家挨戶逐一訪查。目前對租金逃漏稅採「例外管理」,每年五月報稅結束,稽查稅務發現申報租金明顯不符合當地行情,或接獲舉報,才會發文要求到局說明。 「沒有人喜歡逃稅,只要稅課得合理。不然一看到這麼高,很多人乾脆不報了,」花敬群表示,未來將釋出租稅優惠,預計將租金從綜合所得稅中分離出來,租金扣除出租成本後,以實際獲利的五%到一0%課稅,比原本併入綜所稅的五%到四五%來得低:但同時提高持有稅,打擊大量囤房者。 此外,未來出租住宅的房屋稅與地價稅,也打算比照自用住宅的稅率課徵,前者與最高稅率相比,只剩原本的三分之一:後者剩原本的五分之一。花敬群表示,這兩項稅收政策改變,都是為了讓房東願意浮出枱面,提高閒置空屋出租意願,以活絡租賃市場,舒緩目前社會住宅供不應求的困境。 「現在房價這麼高,有一群人就是永遠買不起房子,鼓勵愛心房東把房子拿出來租,至少讓更多人租得起、租得到房子嘛!」徐銘達認為,此舉若奏效,政府將從原本收不到稅,到至少多收回一百億元稅收。但棍棒與胡蘿蔔必須同時啟動,提高租稅誘因外,還須搭配重法。他建議,設立房客檢舉獎金,提倡房客主動檢舉房東,逃稅者重罰。 但新政易引發「稅金轉嫁租金」的風險,崔媽媽基金會執行長呂秉怡說,短期內確實可能造成租金調漲的「必要之惡」,但長期仍將回歸供需原則,房東想開高租金,也要看市場埋不埋單。地下房東能不能浮出枱面,影響的不僅是稅收,也關係到蔡英文開出的房市第一槍,能不能命中目標,解開租屋市場不合理的「常態」,還給租屋者公道。 撰文者王柔雅 |
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蘇州準地王出讓被緊急叫停 二線城市限購第一槍將打響?
來源: http://www.yicai.com/news/5014953.html
情迷蘇州的地產商將地價接二連三推高,已讓政府意識到需要想辦法降降溫了。
5月17日,蘇州市國土局官方網站對外宣稱,暫緩出讓位於相城區、姑蘇區和高新區的5幅地塊。這批土地於4月20日掛牌,已吸引了不少開發商的目光。
多位蘇州業內人士告訴第一財經記者,5宗地包括準地王都已撤回,說明當前地方政策的方向已然清晰,樓市的調控即將到來。如果政策落實的話,那麽蘇州將是國內眾多二線城市中第一個被限購的地區。

克而瑞蘇州副總經理韓雲霞對第一財經記者分析,房價過快上漲對一個以第二產業為主的城市不是一件好事,政府先從一級市場入手控制、抑制新地王的誕生,對樓市降溫就有幫助。
今年4月初,蘇州地區的土地市場引起了全國地產商的矚目,超40家房企角逐蘇州的13塊土地(蘇州姑蘇區、吳中區、相城區、高新區)。兩天時間,土地的拍賣金額高達250億元以上。
其中,蘇地2016-WG-2號景德路南地塊拍出兩日最高樓面價,為28761元/平方米;蘇地2016-WG-6號吳中區木瀆鎮竹園路北側、金楓路西側地塊拍出兩日最高成交額40.39億元;蘇地2016-WG-14號科技城地塊拍出兩日最高溢價率,溢價率318.85%。

如果按照目前的土地拍賣價格,未來蘇州多區域房價都將超過3萬/平方米,而現在蘇州的房價未到2萬/平方米。
高企的土地價格讓蘇州的開發商和購房者都感到恐慌,政府暫緩拍地也就不難理解了。
值得一提的是,據媒體消息,5月17日下午,蘇州市房管局召開了一個小型的內部會議,會議上決定了蘇州的新一輪限購方案,自本月23日公布24日執行,購房者須滿足社保一年以上,個人所得稅2年以上,另推出買房居住證滿一年硬性規定,防止刻意炒房,補社保等情況。
一位當地開發商人士告訴第一財經記者,上述消息屬實,蘇州即將限購,而另一波開發商則表示“並未聽說馬上執行”。但蘇州多位地產業內人士也表示,蘇州限購是大概率事件,政府將適當溫和收緊,從撤銷高價地就可看出政府調控市場的決心。同時,也有業內人士告訴第一財經記者,限購政策是一個儲備方案,是否出臺政府也還需權衡再做決定。
此外,假設蘇州推出限購方案,也將打擊投機性購房。前幾個月,蘇州樓市多區域的房價都翻一番,吸引了無數外地投資客。
澳聯儲打響降息第一槍 下一個是英國?
北京時間周二(8月2日)12:30,澳洲聯儲(下文稱“澳聯儲”)宣布下調現金利率目標0.25個百分點,至1.5%,創歷史新低。澳聯儲也是在英國脫歐後,第一家宣布降息的央行。
澳洲聯儲發布聲明稱,澳元匯率升值將使得經濟調整複雜化,澳洲就業市場指標好壞參半,且預計通脹在一段時間內將維持在相當低的水準。此外,由於低利率加劇房地產市場風險的可能性正在減少,這也緩解了澳聯儲降息的顧慮。
法國外貿銀行日本經濟分析師Kohei Iwahara對第一財經記者表示,澳聯儲降息25個基點是預料之中。“此前,澳洲對於礦產部門的依賴較大,因此經濟轉型過程本就十分艱辛,加之澳元走強打擊了澳洲出口。”
值得註意的是,澳洲國內投資持續疲軟,非礦業部門投資的提速也無法抵消礦產投資潮的衰退。此前較具韌勁的勞動力市場也開始喪失動能,工資增速乏力。

(澳洲投資放緩)
Kohei Iwahara表示,一切都與澳元走強息息相關。自4月此以來,主要由於美聯儲推遲加息,澳元對美元不斷升值,已經從0.72美元升值至0.75美元。在這一背景下,澳洲通脹數據再度走軟,從2016年一季度的1.3%下滑至2016年二季度的1.0%,這也遠遠低於2%-3%的澳聯儲通脹目標範圍。

(澳元年中以來持續升值)
“澳洲2016年二季度通脹已經降至1998年二季度以來的最低水平。為了對沖這些負面,澳聯儲降息合情合理。此外,澳洲政府也將繼續鞏固財政政策。” Kohei Iwahara告訴記者。

(澳洲CPI創1998年二季度以來新低)
這是澳洲聯儲近三個月以來的第二次降息。5月3日,為了應對通脹放緩,澳洲聯儲宣布降息25個基點,打破了一年來按兵不動的局面。
此前,在英國脫歐後,各大央行都表示將會加碼寬松,為市場提供流動性,但卻紛紛失約,並選擇繼續觀望脫歐的長期影響。英國央行、歐洲央行、美聯儲在7月均未調整基準利率,維持原有貨幣政策不變。日本央行上周的寬松力度也不及預期,僅僅擴大了ETF的購買規模。
值得關註的是,本周四晚間將迎來英國央行議息會議。這是英國在6月底歷史性脫歐以來的第二次央行政策會議。在上一次會議時,央行出人意料地按兵不動:沒有降息,也沒有推出其它的刺激舉措。英國央行本質上是對脫歐後續發展做出“觀望”。飽受打壓的英鎊壓力釋放後反彈,一度出現空頭回補行情。
但是,盡管當天沒有采取行動,英國央行指出,“貨幣政策委員會中最重要的成員預期8月寬松政策”。嘉盛集團分析師James Chen對記者稱,“這遠談不上承諾,但暗示央行確實有意在下次合適的時候寬松政策。而本周可能就是合適的時候,主流預期值也預測基準利率自目前的0.50%下調至0.25%,創下歷史新低。”
至於英鎊的未來走勢,FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga對表示,市場對英國央行2016年降息的預期高企,這也在近期持續阻礙了英鎊上漲。“英鎊人氣不佳,如果上周公布的令人擔憂的PMI數據引發人們對第三季度GDP下降的預測,那麽英鎊料進一步走低。”
特梅爾打響新政第一槍,巴西改革路還長
一項給預算開支設置上限的舉措,剛剛在巴西眾議院的第一輪投票中獲得通過,這標誌著新總統特梅爾的經濟改革取得初步勝利。

當地時間周一,巴西眾議院以366對111的票數,通過了特梅爾力推的一項憲法修正案,該法案旨在對巴西的公共預算開支設置上限,將未來20年預算開支的增長幅度限制在通脹水平。經過一場激烈的爭論,眾議院將八項提出修改意見的反對提案悉數否決,保持了原提案的完整性。
特梅爾的一名發言人表示,此次勝利“彰顯了巴西國民議會對重新平衡財政賬戶、重新擔起財政責任的決心”。
這是特梅爾從代總統任上轉正以來,在議會中取得的一場重大勝利。
要獲得最終的通過,該提案還需在眾議院的第二次投票中獲得絕大多數贊成票,並通過參議院的兩場投票。據國會助理稱,下一輪投票將在10月24日舉行。雖然爭議頗大,但政府相信,該法案有望在今年年底前在兩院通過。
特梅爾政府承諾還在10月份提交一份修正案,矛頭直指巴西昂貴的社會保障計劃,意在對世界上最慷慨的養老金體系之一展開大刀闊斧的改革。
特梅爾試圖通過一系列與財政緊縮有關的措施,重振市場信心,並為經濟註入新的活力。
不能再拖的改革
此前,身為巴西民主運動黨人的特梅爾曾發出警告稱,政府再拖延下去,巴西預算赤字很有可能在今年超過GDP的10%,巴西很有可能面臨破產。
巴西正處在自上世紀30年代以來最長的一次衰退之中。作為拉丁美洲最大的經濟體,巴西GDP在去年出現3.8%的負增長,據國際貨幣基金組織(IMF)預測,今年,巴西經濟還將繼續縮水3.3%。明年或能恢複增長軌道,但預計經濟增幅僅為0.5%。
就業市場也是一片狼藉。近期發布的官方數據顯示,8月份,巴西工資水平下降3%,失業率從去年同期的8.7%上升至11.8%。在約有2億人口的巴西,失業人口已達到1200萬。8月份,巴西工業產值環比下降3.8%,將最近5個月來的增幅一並抵消。
IMF也對巴西作出了不太樂觀的評估。“在巴西國內,信心似乎已經觸底。”IMF經濟學家在近日發布的《世界經濟展望》中寫道,“政權變更前夕的一系列事件嚴重挫傷了巴西的政治公信力。”
前總統羅塞夫治下的過度開支不斷侵蝕巴西的財政賬戶,使巴西在去年痛失寶貴的投資評級。
新政能否順利推進
今年8月31日,巴西議會彈劾前總統羅塞夫,特梅爾作為代總統接任總統一職,任期截至2019年1月1日。
律師出身的特梅爾不茍言笑,在推崇親和力的巴西,他有沒有足夠的個人魅力去推進改革,暫且還是個問題。
從民調來看,選民們並不待見現任政府。巴西民調機構Ibope的一項調查顯示,39%的巴西人認為現任特梅爾政府十分差勁,34%認為尚可接受。只有14%表示滿意。
可能是意識到自己的支持率低下,特梅爾近期接受了一系列的電臺采訪,旨在解釋他的政策,還在各大報紙登出廣告,標題是“讓巴西走出紅區,重返增長軌道,”其中的紅區既指赤字,也暗指羅塞夫的勞工黨。
此次給預算開支設置上限的措施就受到不小的爭議,批評者認為,它會限制醫療、教育等領域的公共支出,使這些關鍵領域受到不良影響。
重重阻礙使改革進程步履維艱。美國投資公司Janus Capital的拉美股票分析師丹·拉古昂東(Dan Raghoonundon)表示,雖然政府展現出親市場的態度,但改革步伐太慢,令人失望。
不過,民眾也明白巴西的問題非同小可,願意給特梅爾一次嘗試改革的機會。
如果特梅爾能讓經濟穩步回升,他或能因此收獲民心。如果開支上限法案最終能在年底前通過,進而刺激投資,促進增長,他就能為之後的社保改革鋪平道路。
預算開支上限和社保改革計劃都受到了投資者的歡迎。要收窄巴西不斷擴大的預算赤字,使經濟重新回到增長軌道,這些措施至關重要。
由於投資者對特梅爾重新平衡巴西財政抱有希望,今年,巴西股票和債券市場均有反彈。
但分析師仍一致認為,特梅爾還需要提高稅率,並推動其他一系列不受歡迎的經濟改革措施,才能規避一場大規模財政危機。
共和黨“第一槍”如約射向奧巴馬醫改,子彈還得飛一會兒
特朗普還沒正式就職,共和黨已經在國會打響了“第一槍”。
和很多人預計的一樣,這“第一槍”瞄準的是被特朗普從競選階段開始便頻繁攻擊的奧巴馬醫改法案。但是,對奧巴馬醫改“動刀”之後,共和黨人並沒有給出一套完整的計劃。
所以,這只是漫長而糾結的國會鬥爭的開端。

歷史總是相似,奧巴馬也是甫一上任便向選民做出了控制醫保費用等醫改承諾。到2014年1月,奧巴馬花大力氣推動的《患者保護與平價醫療法案》(Patient Protection and Affordable Care Act)終於生效。
這份法案的核心在於把全民納入醫保,但也因為此,很多人質疑法案把少部分(約占美國總人口約15%的未參保人群)的利益建立在大部分人之上,法案落地的過程中遭到無數來自共和黨甚至民主黨的非難。
共和黨準備碾壓奧巴馬醫改
此前,共和黨曾至少50次試圖在國會廢除奧巴馬醫改法案。而現在,在共和黨即將正式全面占領白宮和國會的情況下,共和黨人對該法案的挑戰具備了更大的可操作性。
4日,共和黨已經邁出了第一步,在參議院內以51比48票通過決議,對醫改法案的預算進行辯論,而這直接關乎醫改法案的存續。
當天,候任美國副總統邁克·彭斯在密會了參眾兩院多名共和黨議員後向媒體表示,他和特朗普將采取“雙軌措施”,即通過行政權力和立法來廢除現行的奧巴馬醫改法案。彭斯表示,特朗普將通過一系列行政令來確保有序過渡到一個“基於市場的醫保體系”。
而另一方面,美國總統奧巴馬則罕見地前往國會山與國會中的民主黨人單聊,要求後者無論如何不能給共和黨修改醫改法案亮綠燈。在接近2小時的會議前後,奧巴馬並沒有回答媒體的提問。有與會者透露,奧巴馬告訴民主黨議員們,在共和黨全面執掌參眾兩院的狀況之下,當共和黨發難時,民主黨人要“保持強硬”。

不一定徹底推倒重來
有分析認為,共和黨在未來就奧巴馬醫改的國會鬥爭中既有優勢也有劣勢。優勢很明顯:包括手上握有多數選票,也能得到下任總統的背書。但他們的弱點在於無法拿出一個清晰的替代方案。反觀民主黨的優勢則在於,即便奧巴馬醫改法案存在不少缺陷,但起碼這份法案讓數百萬原本無法被納入醫保範圍的人享受了醫保,使未參保人數比例下降了5%。
參議員少數黨領袖、民主黨人查克·舒默(Chuck Schumer)發出警告稱,廢除奧巴馬醫改法案將會給保險市場帶來巨大震動,他還呼應特朗普“讓美國再次強大”的競選口號,稱此舉將“讓美國再度衰退”(Make America Sick Again)。
而眾議員發言人、共和黨大佬級人物保羅·瑞恩(Paul Ryan)則表示,共和黨已經“擬定了計劃”,並且“有很多想法”。但盡管如此,對外界來說,幾乎沒有從共和黨這邊聽到任何詳細計劃。
共和黨自己也承認,他們可能需要數月才能給出一套醫改替代方案。強調將通過行政令和立法來廢除現行的奧巴馬醫改法案。由此可見,廢除奧巴馬醫改法案將會是新政府的優先要務之一。
對此,一種比較現實的可能性是,共和黨人不會全盤否定該法案,而是對其中部分內容作出修改。而民主黨人也會抓住共和黨沒有給出替代法案這一點大作文章,這樣一來最起碼能拖住共和黨廢除該法案的腳步,盡力保住奧巴馬最重要的一份政治遺產。
這樣的判斷並非毫無根據。此前,特朗普誓言要拿出一套比奧巴馬醫改法案更好、更便宜的醫改方案,但在大選勝出並與奧巴馬會面之後,特朗普改口將保留法案中一些比較受歡迎的部分。
比如,特朗普曾說自己很喜歡法案中關於允許26歲以下年輕人在未獲雇主保險時可以繼續被涵蓋在其家庭保險當中。此外,他也表示將繼續禁止保險公司因投保人既有病史而拒絕承保。實際上,這兩項規定已經是奧巴馬醫改法案的兩項重要核心內容。
誰在反對奧巴馬醫改
同樣是在4日,奧巴馬政府表示,目前已經有約880萬人通過HealthCare.gov網站登記註冊了2017年由聯邦政府直接運作的保險計劃,這一數字同比增加了20萬。其中有655萬老用戶,220萬新用戶。
從啟動以來,奧巴馬醫改法案作為一項普惠制的措施已經覆蓋了2200萬美國人口。但是,這項改革也觸動了不少人的神經。簡單來說,禁止商業保險公司對投保人對過往病史進行篩選,這樣做其實是把政府的壓力分攤到商業保險公司的頭上,商業公司自然不滿。另外,奧巴馬醫改提倡在藥效相同的前提下使用仿制藥,降低用藥成本,那些大醫藥公司對此非常敏感。醫生群體也是反對者之一,因為他們從政府保險中拿到的報銷肯定少於商業保險。
共和黨人認為奧巴馬醫改方案增加了企業負擔。但根據聯邦基金會(The Commonwealth Fund)一項關於平價醫療法案的研究,2015年,57%的65歲以下美國人(約1.54億)從雇主或家庭成員的雇主中獲得醫療保險。這一比例和2010年相比幾乎沒有變化。
不過,實施至今的奧巴馬醫改法案也逐漸暴露出缺陷,很重要的一項就是,由於一些保險公司因為參保人數沒有預想的多而退出了奧巴馬醫改計劃,這導致了保費的上升,加劇了不少參保人的退出。一些中產階級還認為,聯邦醫保的補貼不如商業保險,而不參加聯邦保險的懲罰微乎其微,不足以鼓勵他們參與。
2017監管“第一槍”:交易所整頓風暴再起
五年前,銀監會的一紙文件讓野蠻生長的各類交易所生意迅速冷卻下來,原本分布在全國的上百家地方交易所在經歷“清洗”之後只剩下數十家。
五年後,各地方交易所再次面臨新一輪的整頓風暴,這一重擊也讓今年剛剛踏上風口的交易所再度跌落神壇,而這次還搭上不少正在籌備上市的新金融巨頭。
第一財經記者獲悉,證監會還將在本周五召開相關會議,各地方交易所負責人,以及與之有股權或業務關系的新金融機構負責人等都會出席。
1月9日,由證監會牽頭的清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開,對下一階段開展交易場所清理整頓“回頭看”活動做出動員和部署。各類交易所從業務模式到審批流程,無一不成為監管清理整頓的重點。
各類交易所發展再度“受挫”
根據證監會網站上發布的內容,9日的會議上,提示了一些交易場所開展連續集中競價交易,誘導大量不具備風險承受能力的投資者參與投資等違規行為;貴金屬、原油類商品交易場所、郵幣卡類交易場所開展的違規行為的風險。
也“點名”了一些交易場所會員、代理商等機構涉嫌欺詐誤導投資者;一些金融資產交易場所將收益權等拆分轉讓變相突破200人界限,涉嫌非法公開發行;“微盤”交易涉嫌聚眾賭博等等違規行為。
此外,除了針對一些違規業務和行為,監管部門對於手握交易所審批權的地方監管部門也做出提示。“部分地區盲目重複批設交易場所導致過多過濫,少數省市搶跑設立票據交易場所,部分股權交易場所違規上線私募債產生兌付風險。”
同時,證監會也明確表示,這些行為不僅違反國務院文件規定,有的甚至構成嚴重違法行為,侵害廣大投資人利益,帶來大量的信訪投訴問題,影響社會穩定,亟需予以清理整治。
事實上,這並非是監管部門第一次整頓各地方交易所。
2011年《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》和2012年《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所的實施意見》的接連發布,讓當時剛剛活躍起來的地方交易所業務瞬間偃旗息鼓。
盡管暫時終結了各類交易所野蠻生長的態勢,但其處理結果仍然為其迎來新一輪的加速發展埋下了伏筆。本著“誰批誰管”的原則,上述兩份文件把各類交易所的審批和管理權限交到了地方政府的手中。
尤其,從2014年開始,“資產荒”持續蔓延,許多巨頭開始拓展非標業務;而2015年開始,新金融行業監管收緊,交易所牌照也成為了搶手資源;再到2016年,受監管新規影響,P2P平臺們迫於轉型壓力,也把目光投向了金交所。
一度陷入沈寂的交易所再次變得搶手起來。
某地方監管部門人士對第一財經記者表示,對於手握審批權的地方政府而言,許多三四線城市在金融業發展上本就與一二線城市有著很大距離,籌建交易所不僅對於提振區域經濟有著積極作用,而且能夠迎來一些巨頭企業的入駐,何樂而不為?
新金融巨頭受波及
據第一財經記者不完全統計,僅金融資產交易所全國目前就有41家,分布在20個省市。
包括陸金所、百度金融、京東金融、奇虎360等在內的新金融公司都已入股和參與設立了金交所,而兩家對金融業務野心勃勃的地產巨頭,恒大和萬達,也已經完成了對金交所的布局。如果再算上今年面臨業務轉型,正在與金交所合作消化大額業務的P2P平臺,此次金交所業務整頓所波及的行業範圍就更大了。
從去年開始,涉足新金融業務的企業們開始積極布局金交所,很大一部分原因是由於該領域缺乏專門的資質,而金交所的業務與之又有很大的合作空間,相比其他門檻更高的金融牌照來說,這是一塊性價比很高的準金融“牌照”。
從目前四十幾家金交所涉及的業務來看,其範圍包括:基礎資產交易(金融國有資產、不良金融資產、私募股權、委托債權投資、應收賬款等)、權益資產交易(信托受益權、應收賬款收益權、小貸資產收益權、融資租賃收益權、商業票據收益權等)、信息提供和發布(信息發布、中小企業投融資信息服務等)。
但是,按照本次聯席會議披露的內容,除了一些貴金屬、原油、郵幣卡等遊走在灰色地帶的業務被禁之外,正在日益崛起的互聯網資管市場也頗受影響,其中,對於債權投資的拆分變相突破200人界限更成為了關註的焦點。
事實上早在2015年9月,證監會就曾下發監管函加強地方交易所與互聯網平臺合作銷售企業私募債的行為,並指出該業務存在的四大風險:涉嫌變相違反私募發行的人數限制、突破合格投資者制度、增信不足以及跨省發行難以追償等問題。
而在金交所與P2P合作的過程中,很多平臺采取的也是金交所產品收益權轉讓的方式,面向投資人出售產品,這種模式下違背200人的上限要求,是否規避了監管也還有待商榷。
可以肯定的是,在這一輪清理整頓地方交易所的過程中,相關業務都將受到不同程度的影響。
午市盤點丨A股市場現三大變化 一類股率先打響春耕行情第一槍
周三(2月8日),滬深兩市低開後震蕩走低,10:11左右,軍工混改扛起反攻大旗,股指開始企穩,但是權重、題材延續昨日的低迷走勢,大盤始終未能成功收複5日線。雖創業板權重曾多次異動,但持續性不足,故到午盤時三大股指始終未能成功翻紅。
截至上午收盤,上證綜指收報3,142.93點,下跌10.16點,跌幅0.32%,成交額815億元;深證成指收報10,036.42點,下跌19.15點,跌幅0.19%,成交額1,096億元;創業板指收報1,887.57點,下跌1.56點,跌幅0.08%,成交額284億元。
資金方面,截至午盤,滬股通凈流入0.17億元;深股通凈流入2.92億元。另外,央行公告稱,隨著現金逐漸回籠,目前銀行體系流動性總量處於較高水平。為保持銀行體系流動性基本穩定,2月8日暫不開展公開市場逆回購操作。根據統計,央行已經連續四日暫停公開市場操作。
熱點板塊:
行業板塊紅少綠多,混改(軍工、電信、民航)成為最大的熱點,尤以軍工混改(軍工船舶、航天、軍民融合)最為強勢,水泥、保險等板塊延續昨日的強勢。
財政部的網售彩票禁令文件到2017年4月到期,今日互聯網彩票早盤走強,中青寶(300052)漲逾7%,鴻博股份(002229)漲逾5%,姚記撲克(002605)漲逾3%,人民網(603000)漲逾3%,安妮股份(002235),高鴻股份(000851)漲逾1%。
次新股早盤多家開板新股回封,萬里馬(300591),歐普康視(300595),凱眾股份(603037),和勝股份漲停,三祥新材(603663),天馬科技(603668)漲逾9%,貝斯特(300580),納爾股份漲逾7%。
昨日大漲的地方國改、石墨烯、新零售上演一日遊行情;兩桶油、黃金、工程建設、鋼鐵等權重走勢甚為低迷。
消息面上:
1、央行:中國1月外匯儲備29982億美元,預期30035億美元,前值30105億美元,為連續7個月下滑,並自2011年2月以來首次低於3萬億美元。
2、互聯網彩票:據媒體報道,據此前中體彩運營管理有限公司中國競彩微信開發項目招標信息顯示,項目開發預計2017年3月左右完成。互聯網系統新增遊戲安全測試、體育彩票移動應用客戶端第三方符合性安全檢測等項目的測試時間為2016年6月至2017年2月。可見,今年一季度是互聯網彩票相關項目測試完成的重要窗口。另據報道,財政部的網售彩票禁令文件到2017年4月到期。
3、周三,人民幣中間價大幅下調245點,報6.8849,創逾三周最弱水平。上一交易日中間價6.8604,16:30收盤報6.8815,夜盤收盤報6.8861。
機構觀點:
巨豐投顧認為,節後市場發生幾大變化:一是IPO放緩。節後一度無新股申購下,IPO節後有放緩趨勢;二是次新股、年報行情小幅表現;三是市場進入兩會維穩預期中。當下,外圍以及國內不確定增加,但A股基本面向好,中期結構性上漲行情基礎猶存,短期較節前有變化下市場情緒穩定,預計整理後還有上行空間,可持股中逢低大但低吸。
廣州萬隆認為,從盤面來看,盡管指數表現不盡如人意,但個股結構性火爆已將"春季躁動"行情體現得淋漓盡致,次新股、軍工、業績浪、重組股等題材炒作層出不窮。特別是在財報密集披露窗口期,業績交出亮眼答卷的中小盤股遭到資金接力追捧,已率先打響春耕行情第一槍。
如受益於供給側改革行業整體利潤大幅回升的建材板塊,既有前期走妖的同力水泥,今日又在天山股份強勢二連板帶動下板塊再度集體上揚;又如前期股價調整充分,一季報業績扭虧為盈的新海宜,自1月中旬啟動以來區間漲幅已超20%;再如年報業績預增超400%的華錦股份,股價持續震蕩上行,並於近期創下階段新高。種種案例足以證明,即使短期指數受到壓制,但"春季躁動"行情依舊不會缺席。特別是對於年報和一季報均交出亮眼答卷的這類績優成長股,我們不僅不能輕易丟棄寶貴籌碼,反而應該趁大盤調整時逢低吸納,為隨時到來的春季攻勢做好充足準備。
福建打響醫保支付改革第一槍 醫藥公司業績承壓
2月23日新版醫保目錄出臺後,最新版的國家醫保支付標準也將於近期公布,在未來數年,這二者將相互作用共同影響國內1.5萬億的藥品市場格局。
3月8日淩晨,福建省打響了醫保支付改革“第一槍”:在這份最新的省級采購方案中新增了兩個價格,第一個為醫保的最高限價,第二個為醫保的支付價格。按照福建省方案,最高限價超出的部分今後將由醫院承擔,而醫保支付的價格和最高限價之間的價格將由患者承擔。業內人士認為,通過“最高限價”醫保方將間接指導醫院藥品采購及藥品的招標定價。
“顯然,此次支付改革的核心就是希望調動醫院的積極性,通過醫院來進行藥品價格的二次議價,從而將藥品價格進一步往下降。”瑞銀證券醫藥分析師趙冰在接受第一財經采訪時透露,瑞銀預計,在支付因素的影響下,下一個五年醫藥行業仍將迎來毛利率下滑的走勢。

醫院承載降藥價重任
“2009年時,大家還不知道藥品招投標是什麽,但到了2012年大家忽然間發現原來招投標對藥價的影響非常明顯,整個行業的股票開始下滑,一直到2014年,招投標因素才開始被企業和投資者消化。不過隨著醫保支付體系的改革,未來整個藥價預期又會出現新一輪的變動,這個變動毫無疑問會進一步促進藥價的下滑,進而影響整個行業的毛利率水平。”趙冰說。
2月23日,新版醫保目錄出臺,對於醫藥行業而言,最大的利好莫過於此次醫保目錄的調整更新涉及到了數量將多的醫藥企業,多數的醫藥類上市公司都有機會分到一杯羹。但第一財經記者發現,相比較2009年醫保目錄更新時醫藥板塊大幅波動的“盛況”,此次醫保目錄出臺後二級市場的變現可謂並不盡如人意,趙冰透露,這一情形與業內傳言已久的醫保支付改革息息相關。
此前中國醫藥企業管理協會會長於明德在接受第一財經采訪時曾透露,在新的醫保支付管理辦法中嘗試采取新的“兩條腿走路”的支付方式,患者按比例支付相應費用後,超出醫保方規定報銷的部分將由醫院承擔支付。如果落實,將會對包括跨國藥企在內的醫藥企業產生顛覆性的變化,因為這樣一來,為了不至於自掏腰包補貼藥價,醫院對這些高價藥的采購欲望將大大減少。
這一猜想在本次公布的福建省藥品采購方案中得到坐實,醫保部門和醫院會更多的參與到藥價制定的過程中。比如,在今後福建省醫藥招標過程中將確定兩個價格:醫保的最高限價及醫保的支付價格。按照福建省方案,最高限價超出的部分都由醫院來承擔,醫保支付的價格和最高限價之間的價格由患者承擔。
“采用這樣的方法就是讓醫院的議價動力可以提高,也就是二次議價。隨著醫保改革的往下推進,在醫保目錄出臺以後,不久將公布醫保支付改革,這一改革的核心思想就是由醫保來指導、支付藥品價格,在醫藥付費壓力下,整個藥品價格體系其實還是處於繼續下滑狀態。”趙冰表示。
而對於外資藥企而言,頭疼的還不止這些:此次福建省支付新政引起業內最大反響的當屬不少原研藥企,根據這份支付方案,部分專利後原研藥相比同劑型、同通用名的仿制藥,醫保結算價格只高1.5倍,與過去的報銷比例有較大差距。不少品種患者自費比例超過 80%,業界不少人判斷,大批原研藥市場將會萎縮,甚至有的可能退出福建市場。
行業增速將在10%左右徘徊
事實上,自2009年以來,多數藥品的最低價都是出現在2015年、2016年,不難發現,隨著支付逐漸納入招標價格體系,藥品價格仍將面臨進一步的下滑。
統計醫藥行業五年期的毛利率不難發現,在1999-2003,2004-2009,2010-2015年三個階段所對應的毛利率分別為35%、31%以及29%,行業毛利率整體下滑。瑞銀證券認為,隨著藥價進一步走低,毛利率的下行將在下一個五年期延續,行業要想再回2009年、2010年的黃金時期已不太可能。
放開公立醫院的藥品招標是其中一個重要的影響因素。2015年02月28日,國務院辦公廳發布《國務院辦公廳關於完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》。《意見》指出,各省(區、市)人民政府要加強對公立醫院藥品集中采購工作的組織領導,2015年全面啟動新一輪公立醫院藥品集中采購工作。
“2015是醫藥行業的一個分水嶺,2015年之前整個醫藥行業收入利潤增長表現都非常不錯,這個也是因為2009年國家推行新醫改整個行業進入了快速增長通道,收入利潤增速也都是在20%以上,但是2015年後情況發生了很大的變化,收入利潤增速已經下滑了10%左右。”趙冰說。
不過令人欣慰的是,根據已有的相關數據統計,2016年整個醫藥行業增長並不算太差,根據瑞銀的統計,從收入水平來看過去一年醫藥行業增速保持在9.7%,預計未來三年醫藥行業收入增長將維持在10%左右。去年行業利潤增長達到了13.9%,這也意味著過去一年利潤增長水平優於收入增長水平,整個行業還是出現了一定的效益型增長。
“我們覺得未來整個醫藥行業處於這樣一個情況,就是漲不上去也掉不下去,醫藥行業比起別的行業來看增長還比較確定,還至少有10%左右的增長。”趙冰透露。
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