從微軟、Google到facebook，宏達電永遠都是率先推出手機平台的業者，這種不斷超前及創新的速度，讓對手永遠追趕不及。

目前王雪紅正在布局一個更大的舞台，未來宏達電的成長空間將更寬廣，值得投資人拭目以待。

撰文‧林宏文、賴筱凡

二月十四日將於西班牙巴塞隆納盛大開幕的世界行動通訊大展（Mobile World Congress），其中最受矚目的就是宏達電的會場，因為，英國媒體《City A. M.》日前才報導，宏達電將宣布推出兩款臉書(facebook)品牌手機。這一則爆炸性的新聞，不僅深受智慧型手機產業的重視，也被許多國際媒體廣泛引 用。

臉書進軍手機產業的消息早已有所傳聞，許多產業分析家認為，社群網站的影響力日漸擴大，臉書又在社群網站具備指標性意義，已有超越Google的跡象，加上全球超過五億名用戶的基礎，早已具備推出臉書品牌手機的實力，如今，傳聞臉書要與宏達電合作，當然引起重視。

根據《City A. M.》的報導，宏達電將在世界行動通訊大展宣布推出兩款主打臉書品牌的手機，這兩款產品採用Google的Android作業系統，賣點在於用戶不需要進入臉書應用程式或臉書網站，就可以在主頁面上看到臉書的最新動態，同時也可臉書「一鍵通」。

外資看好 宏達電將重返千元俱樂部不過，針對這項傳聞，臉書商業發展主管羅斯(Dan Rose)指出，有關宏達電的產品，傳言是過頭了。當被問及這些手機是否會冠以facebook品牌時，羅斯也明確否認。但他倒是補充說，「這是製造商利 用我們的應用程式介面，並巧妙整合到其產品中的又一例子。」也就是說，雖然沒有所謂的「facebook品牌手機」，但宏達電仍在整合社群網站的功能上再 次領先，成為智慧型手機品牌中的領導廠商，連臉書都不得不重視。

產業實力的提升，也讓股市投資人對股王宏達電的表現充滿期待，尤其是推升股價最重要的ＥＰＳ（每股純益）數字，更有機會創下台股歷來新高。目前，眾多國內 外券商已預估，宏達電今年的ＥＰＳ至少可達七十元以上，高盛甚至預估會高達七十九元，也就是說，宏達電今年可以賺到近八個股本，這的確是個令人驚訝的好成 績。

也因為宏達電的ＥＰＳ將創新高，至目前為止，已有九家外資看好宏達電登上千元俱樂部，除高盛的一四○○元，依次為巴克萊資本證券的一二○○元、瑞銀證券的 一一五○元、麥格理的一一二五元、花旗環球證券以及摩根大通為一一○○元、里昂一○五○元、瑞信一○四○元，以及野村證券一千元。

領先布局 創新永遠超前競爭者宏達電的歷史天價為一二二○元，出現在二○○六年五月，當年宏達電ＥＰＳ為五十七．八五元，如果今年ＥＰＳ真的能夠達到券商預估的七十至八十元，那股價沒有道理不漲破一二二○元的天價，也讓宏達電成為台股開紅盤領軍衝萬點關卡的領頭兔。

其實，過去大家都把智慧型手機的焦點放在蘋果的iPhone，但宏達電在軟體整合及硬體的推陳出新上，一直不讓蘋果專美於前。在軟體上，宏達電不僅積極將 facebook、Twitter社群網站的通訊錄、即時動態等功能，與宏達電推出的人機介面Sense做整合，今年在世界行動通訊大展中發表的產品，就 是比現有整合社群網站功能程度更深的產品。

至於在硬體部分，宏達電也推出了全球支援首款３Ｄ裸視相機、代號為Pyramid金字塔機的高階Android手機。若再加上宏達電在年初ＣＥＳ（北美消費性電子展）中，搶先推出的三款４Ｇ手機，並與美國三大電信商合作，以機海部隊攻城掠地的企圖心相當強烈。

也就是說，智慧型手機的下一個戰場，是包括４Ｇ、雙核心、四．三吋以上螢幕等特色的超高階手機，也就是所謂的超級手機，以目前宏達電擺出來的陣勢，幾乎所有產品都已準備好，未來甚至延伸到平板電腦戰線上，宏達電都有機會在下一波大競爭潮中，繼續取得領先地位。

去年第三季，三星智慧型手機銷售量首度超越宏達電，許多人擔心，三星挾著品牌與零件供應優勢，尤其是近來推出的Android旗艦銀河機（Galaxy S）引發熱烈回響，帶動一向在Android、微軟行動作業平台坐穩龍頭的宏達電，似乎感受到其他競爭者來勢洶洶的威脅。

但是，宏達電的價值，就在於不斷地創新，並且在競爭者快要追上時，又用更創新的腳步再超前一步。宏達電是微軟行動作業平台第一個推出的廠商，之後也是 Google Android行動作業平台的第一個合作者，當其他競爭者如三星或摩托羅拉逐步跟上時，宏達電又已推出整合社群網站的手機，把這些競爭者遠遠拋在後頭，這 種永遠超前競爭者的布局，就是宏達電領先的價值。

事實上，宏達電去年的傑出表現，的確正如執行長周永明所說的，「二○一○年，是宏達電最具突破性的一年！」在這一年，宏達電的全球品牌知名度達到五○％， 與○九年相比提升近四倍，至於市占率，根據國際市調機構Gartner的統計，更從○．九％衝上一．六％，成為全球第八大手機品牌，也是智慧型手機前三大 品牌之一。

品牌管理 在台挑戰龍頭放眼亞、歐去年第三季全球四．一億支手機市場裡，光是智慧型手機就占了一九．三％，成長性比起前一年同期達到九六％，這也難怪手機市調公司 ABI Research分析師Jake Saunders去年初就預言，蘋果、黑莓機品牌廠ＲＩＭ與宏達電將是一○年的三大贏家，結果，成績揭曉，宏達電的成長速度又遠超過蘋果與ＲＩＭ，銷售量 年增率高達一三六％，比全球熱賣的iPhone蘋果的九一％還高，成為智慧型手機爆發成長的最大受惠者。

宏達電是在○六年開始從手機代工轉型做品牌，那一年，是台灣手機產業發展非常關鍵的一年，因為，當年也是明基收購西門子手機事業宣告失敗的一年，因此當宏達電宣布轉型發展自有品牌時，很多人都唱衰。

若拿○六年宏達電與當時代工業務正如日中天的華寶做比較，兩家公司營收規模差別並不大，宏達電當時營收是一○四八億元，ＥＰＳ是五十七．八五元，至於華寶 營收是七一五億元，ＥＰＳ是十元左右。但在宏達電轉做品牌後，目前宏達電一季營收就破一千億元，但華寶一季營收不到五十億元，只有宏達電的二十分之一不 到。

在一○年品牌大放異彩的同時，周永明也開心地宣布，宏達電第二階段品牌活動提前達陣，今年將提前進入第三階段，進入全方位的品牌管理時代。

所謂的第三波品牌活動，著重在品牌管理，致力於結合顧客情感連結、產品策略和受惠夥伴。此外，日前也宣布在全台開設百家單一品牌專賣店，希望在台灣自己的家鄉主場，挑戰智慧型手機一哥的寶座，而這個經營模式，也將擴及整個亞太與歐洲市場。

Garener資深分析師呂俊寬表示，當三星有Galaxy、摩托羅拉有Milestone，宏達電給人的印象卻是產品很多。所以，如何打造出明星產品，加深宏達電在消費者心中的品牌力，成為今年宏達電的一大挑戰。

不過，宏達電品牌能量擴大，也讓宏達電不斷擴充產能，不僅在台灣興建新廠房，中國產能也將從過去的每月一百萬支，擴增到每月二百萬支。在品牌量衝上來之後，由於本身產量不足，必須尋求外包，目前宏達電正多方洽談合作當中，一般預料和碩、偉創力、富士康都有機會。

此外，在軟體應用上，宏達電也加快腳步布局。Gartner預言，一一年全球行動應用程式商店的營收將超過一五一億美元，遠比去年的五十二億美元多出一． 九倍。光是去年蘋果行動應用程式商店（App Store）最熱門的遊戲「憤怒鳥」（Angry Birds），累積下載次數就超過兩千萬次，寫下行動應用程式的一頁奇蹟。

突破格局 經營國際性品牌周永明其實很清楚，面對蘋果這種在應用領域呼風喚雨的對手，宏達電必須強化軟體應用，因此近年大舉招募軟體工程師，而且為了拚績效，軟體工 程師超時工作的情形一般人難以想像，有一位工程師就打趣說，他晚上十二點準備下班，還得先向辦公室其他同事知會，「我有事要先下班了，各位同事請加油。」 因為對他們而言，晚上十二點下班已經算早的，顯見宏達電充實軟體內容實力的決心。

此外，宏達電近年也積極投資海內外的軟體服務商，近來更先後投資中國手機軟體服務商網秦，以及上海手機金融服務廠方付通商服務公司。以網秦為例，去年被 《時代》雜誌封為「十個將改變你生活的新創公司」後，接連獲得宏達電與聯發科的注資，成立才三年，就頻頻得到手機大廠的青睞，網秦副總裁周遠不諱言，這些 投資人都是著眼於未來的行動應用程式商機。

在經營管理上，宏達電也深知，要與國際級的企業競爭，就必須讓宏達電跳脫「台灣公司」的格局，變成真正可以融入國際級人才的企業。

近來宏達電大量延攬國際級人才加入，其中有不少是來自索尼愛立信（Sony Ericsson）的團隊，周永明認為，只有廣納更多國際級人才，才能對原本以台灣人才為主的經營團隊產生衝擊，也才可能磨合激盪出更精采的火花，創造出品牌更大的成長空間。

如今，宏達電股價已衝高到接近千元，相信台股很快地又可見到突破千元股價的公司。而王雪紅跨出收購香港無線電視台（ＴＶＢ）股權的第一步，是在為宏達電未來跨足電視而布局，宏達電在智慧型手機站穩腳步後，接下來就是整合平板電腦，而電視及電影更是其中最關鍵的一戰。

很明顯地，王雪紅已經在為周永明布置一個更大的舞台，未來宏達電的成長空間將更寬廣，值得投資人拭目以待。

超越蘋果、黑莓機的台灣之光！

宏達電2010年第三季成長率冠群雄

公司 2010年

第三季

出貨量

(萬支)

2010年

第三季

市占率

(%)

2009年

第三季

出貨量

(萬支)

2009年第三季

市占率(%)

成長率

(%)

諾基亞 11,746.1 28.2 11,346.6 36.7 3.50 三 星 7,167.2 17.2 6,062.7 19.6 18.22 樂 金 2,747.8 6.6 3,190.1 10.3 -13.86 蘋 果 1,348.4 3.2 704.0 2.3 91.53 黑莓機(RIM) 1,190.8 2.9 852.2 2.8 39.72 索尼愛立信 1,034.6 2.5 1,340.9 4.3 -22.84 摩托羅拉 896.1 2.1 1,391.2 4.5 -35.50 宏達電 649.4 1.6 266.0 0.9 136.67 中 興 600.3 1.4 414.3 1.3 44.88 華 為 547.8 1.3 333.9 1.1 64.03 其他 13,779.7 33.0 4,987.1 16.1 總計 41,708.5 100.0 30,889.4 100.0 35.03 資料來源：Gartner(2010/11) 外資對宏達電投資建議及評比

外資

券商 建議

評價 目標

價位(元) 個股短評

美 林 中立 950 公司對今年第一季出貨量及營收表現，略遜於預期瑞 銀 買進 1,150 品牌優勢持續提高，第一季產品平均單價(ASP)上看375美元花 旗 買進 1,100 第一季表現略遜於預期，但公司看法十分樂觀

里 昂 優於

大盤 1,050 強勁出貨成長可望讓今年度獲利克服匯損、維持水準高 盛 買進 1,400 高階產品換機潮及4G商品將是獲利引擎

摩根

大通 加碼 1,100 品牌新機陸續釋出，帶動獲利成長，歐、亞市占率持續提高德意志 持有 900 對手銷量已迎頭趕上，且獲利能力將逐漸平緩

麥格理 優於

大盤 1,125 4G產品動能強，智慧型手機類股首選

瑞 信 優於

大盤 1,040 品牌價值隨市場快速增加，然匯損為可能損失巴克萊 加碼 1,200 4G產品帶動上半年平均單價(ASP)持續上升資料來源：各外資 製表：周岐原

根據《財星》雜誌統計，至今年五月止，美國標普五百指數表現最好的科技股之一，不是臉書與亞馬遜等網路商，而是半導體設備廠應用材料(Applied Materials)。近五年，應用材料的股價已成長了八九％，翻了近一倍。

這並非特例。在美國與台灣，市場上前幾大的半導體設備概念股表現也亮眼(見下表)。

主因是，半導體製程已進入「季後賽」，各廠不僅比技術更開始比財力。

隨著半導體製程演進到二十八奈米以下，除了技術外，每個世代演進的資本投資成長驚人，近幾年，英特爾、台積電等大廠每年的資本支出都在新台幣三千億元上下，是聯電全年營收的約兩倍，有條件繼續往下走的廠商越來越少。

這連帶讓背後的設備供應商也大者恆大，二口動輒新台幣十億元起跳的機器，有財力與技術繼續開發新設備的廠商很少，但能夠生存下來的，就會受市場追捧。

季後賽的演變，不僅讓製造與設備商大洗牌，IC設計公司也受衝擊。

十年前，IC設計公司開發一款晶片，約須投入一千萬到五千萬美元，但現在，一款採用最新晶圓代工製程的晶片，至少須上億美元。

「但early mover(先進者)會有優勢，像你看Nvidia(輝達)，他把規模做大了，現在新產品可以直接採用最新製程，不過，像AMD(超微)這幾年財務比較吃緊，製程要往下時，口袋不夠深會玩不起這遊戲。」元大投顧半導體分析師黃柏璁觀察。

上述趨勢未來五年不會消失，後續投資人挑選半導體個股時，須謹記大者恆大此關鍵指標。 (文 吳申傑)