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橡樹資本Marks:注意這些跡象,07年的風險再次出現

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2007年,橡樹資本的Howard Marks曾警告稱:現在金融市場狀況可總結為:全球流動性氾濫、傳統投資回報最低、對風險的擔憂降低,以及所有市場的潛在收益不高。因此,為了獲得更顯著的收益,投資者願意使用高槓桿和衍生品來承擔高風險。

現在,Marks再次強調「我們發現投資者的冒險行為再次上升。」

他稱:「中央銀行的政策是避險投資的收益下降。受此影響,投資者的冒險行為在金融危機後開始上升。這種情況出現的如此之早真是令人驚訝。自那以後,投資者的冒險行為一直上升,但是冒險行為的程度並沒有接近2006-2007年的水平。」

那麼,Marks如何知道的呢?下面是他在2007年總結的市場特徵:

1.全球流動性氾濫——現在也是。

2.傳統投資的回報最低——現在也是。(相對而言,現在國債、高質量債券或股市帶來的回報不高,這鼓勵投資者轉向衍生品領域。)

3.對風險的擔憂下降——現在也是。

4.所有市場的潛在回報都非常低——現在也是。

當然,投資者對風險的偏好不像2007年時那樣盲目。但是,當市場風險厭惡情緒下降和投資者追逐更高的收益時,資本市場就會出現問題他稱:

「總之,不管投資者是因為樂觀情緒上升承擔額外風險,還是像現在這樣被迫承擔額外風險。只要他們開始進一步冒險,投資者就常常忘記謹慎二字。」

「這對他們而言是件壞事。但是,如果我們不能意識到這種影響,那麼我們也將遭受困難。」

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