📖 ZKIZ Archives

投資第一課（九）股票投資為何是七虧？（上） 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/34845029

為何我們初入股市，都能夠很容易賺到錢，但最後大部分人終於還是賠錢了？

絕大部分人進入股市，都來自於周邊親戚朋友的“賺錢效應”。一輪牛市起來，水漲船高，周邊炒股的人都賺錢了。在耳濡目染之下，初入者也抱著一顆“賺錢”的心，興沖沖地就跑去證券公司開戶了。

”賺錢效應“發生時，是牛市的某一個階段，而且牛市還沒有走完。牛市的特點就是大部分股票都是上漲的，所以初入者很快就能賺到錢。

股市“一贏二平七虧”，作為牛市的初入者，沒有人相信這一點。即使相信，大多也會認為自己高人一等，屬於能贏的那10%。

最開始，初入者只是小打小鬧，投入的資金也很少，一兩個月工資，或者父母給的零花錢。由於是牛市，雞犬升天，隨便買入一只股票也很容易賺錢。這時初入者很容易出現的一種心理，就是將股票的浮盈，當做是意外之財，並且與平日的消費聯系在一起（往往是非必要消費）。比如小王月薪5千元，投入了1萬元（兩個月工資），買入股票後不久，就上漲了5%，產生了500元的浮盈。小王除了掩飾不住內心的喜悅，還會將這500元理解成“可以上館子搓一頓了”，“要是去足浴都可以六七次了”，“再漲一點都夠買上次看中的大衣了”。

此時，初入者免不了將股票的浮盈當成“賺錢”了。往往會在消費的時候“獎勵”自己一下。隨著股市的繼續上漲，初入者很快就會產生“後悔”心理——後悔自己買少了！因為人的欲望是難以滿足的，小王會想，“當初如果多投點就好了，我不止可以買了上次看中的大衣，還可以把家里的筆記本電腦換新“。

於是，初入者開始慢慢加大本金的投入。在此過程中，初入者會遇到很多插曲——偶爾的下跌，教會了初入者應該“落袋為安“。起初剛剛賣出後，股票繼續下跌，初入者會沾沾自喜，認為自己賣得對。可過不久，這只股票又開始繼續上漲，並且超過了初入者的買入價。此時初入者看著眼紅，要麽繼續買入，要麽換一只看起來”更有潛力“的股票。

幾輪操作以後，初入者慢慢也總結出一些自己的心得，並不斷得到股市的驗證。此時就會出現一種現象，叫做“新手教老手”、“徒弟教師傅”。

就這樣，指數一路高歌向上。上漲途中，偶爾也會遇到暴跌。暴跌的特點是，往往發生在風平浪靜的時候。幾乎沒有任何好消息，也沒有任何壞消息，不知不覺就跟抽風一樣暴跌了。等收盤以後（甚至盤中），N多個壞消息就被猜測出來，演繹成N多個版本。此時總有看空、逃頂的聲音，但是，過不了幾日，指數又會在暴跌的基礎上創出新高。

到牛市後半段，一有看空的聲音發出，就會遭到初入者的謾罵——很顯然嘛，耽誤了公眾“賺錢“的大事。隨著牛市的發展，這種看空和逃頂的聲音越來越小，因為每次發聲都會被埋怨，每次發聲都被證明是錯的。看空者顏面盡失，甚至也開始懷疑自己的看法，加入看多的行列。接著，市場上逐漸有很多種解釋，來支持牛市的高估值，並且給出了不切實際的點位預測，例如“萬點不是夢”。一次次下跌後又被拉起的股指，也讓初入者相信，這個夢會一直持續下去。

直到這個時候，初入者仍舊是賺錢的。但是在過程中，除了欣喜之外他們內心也經常飽受折磨。股票漲了，但沒有其他主流板塊漲的多，折磨；股票漲了，但沒有大盤漲的多，折磨；自己持有的股票總是漲得慢，折磨；自己剛賣掉的股票總是大漲，折磨。在輪番的折磨中，初入者不斷變換自己持有的股票，有時根本不記得自己買了那幾只股票。而折磨的根源，就是前文提到的“賺錢”的思想，而典型的表現則是會把浮盈具象化，跟現實生活中的消費聯系在一起。

股指上漲得越高，初入者的倉位也越來越高，不多久就沒錢可以投了。後悔的心情不斷侵蝕著初入者的內心，“當時多投一點就好了，當時如果多投一點，我都可以少上幾年班了“；”當時多投一點，我都可以換臺車了“……人的欲望是無止盡的，於是初入者開始”借錢買股“了。融資融券開通後，讓“借錢炒股“變得更加容易。如果借錢炒股有賺頭，那麽借的錢還可能會更多。初入者已經不相信股市還會下跌。

在一輪牛市中，大部分人初入者的盈利無法超過指數，主要原因有三點：

1、在牛市初期，初入者總是在回調時賣出股票，直至股價又大幅超過賣出價時，初入者重新殺入。在此過程中，初入者沒有吃到整個漲幅。

2、牛市後期，初入者不斷加大資金投入，甚至借錢炒股。使得初入者的成本都集中在高位。

3、牛市中頻繁操作的交易成本。

我們來看看這個例子：

一只股票，5元時，小王買了1萬元；（試探）

7元時，小王買了2萬元；（當初買少了，再買點看看）

10元時，小王買了10萬元；（再多買點，爭取換個好車）

15元時，小王買了30萬元；（早知能漲到15元，當初5元就把家里的錢全買了。現在賺的錢都頂我10年工資了）

20元時，小王借錢買了20萬元；（爸，媽，最近手頭比較緊，先借點錢用用。）

25元時，小王借錢買了40萬元。（兄弟，給我借點錢唄，明年還你50萬）

好了，問題來了，這只漲了5倍的大牛股，小王的綜合成本是多少？回調多少比例，小王盈虧平衡？


更多好文請關註我，我的目標是：只發幹貨！
我的主頁地址：http://xueqiu.com/nysdy

下節預告：投資第一課（十）股票投資為何是七虧（下）

本系列可在我的主頁上搜索“第一課”，不再單獨發鏈接了。（連找都懶得找的人，把鏈接放這里也是無用的。）

@今日話題

投資第一課（10）為何是七虧（下） 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/35124424

上一節我們講到了，在一輪牛市中，大部分初入者無法跑贏指數，而且由於倒金字塔式的加倉，使得買入成本積壓在高位。但只要牛市還在繼續，股指還在上漲，初入者虧損的可能性並不大。在牛市盛宴最瘋狂的時候，往往十個倒有九個賺。也正是所有人都能賺到錢的時候，卻是我們應當加倍小心的時候。
在日常生活中，存在許多騙局。如果你常看新聞，就會發現幾乎所有的傳銷，都是給到初入者一個“暴富”的夢想。例如：“這是國家XX金融工程（計劃），只需投入6.98萬元，最多可獲得上千萬元的回報。”像這種說法，凡是腦子清醒一點，幾乎不可能上當。但是經過傳銷人員無比熱情的氣氛感染，以及組織里“先富起來”那撥人的“示範”作用之下，還真有不少人上當。
除此之外，我們身邊也充滿了詐騙電話和短信。這些騙局總是利用了人們的兩個心理，一是短期內就能撈到大錢；二是機會難得，再猶豫就沒有了。如果此刻冷靜下來，仔細想一想——與其他人相比，我有什麽不同之處，為何這個“大錢”我能賺到別人不能？
在股市中，也是一樣的情景。到牛市中後期，新進的初入者，什麽都不知道，甚至連K線都不認識，卻認為自己能夠在這片市場上“賺大錢”。此時人們的心理，一是短期內能夠撈到大錢，二是再不買就漲上去了。有沒有發現，這種心態其實普遍存在。當你買房的時候，你的置業顧問也是通過兩種方法逼定的：一是房價馬上就要漲了，或者優惠馬上就結束了；二是你中意的好房源被其他客戶看中了，還不買就沒有了。
牛市的拐點是很難判斷的，誰也不知道究竟是什麽原因，成為了壓垮駱駝的最後一根稻草。當股指掉頭向下時，幾乎沒有人警惕，大家都還像身陷傳銷組織一樣，沈浸在即將“暴富”的憧憬當中。
之前牛市每一次下跌，都有人喊“狼來了”，使得真正狼來了的時候，已經沒有人相信了。幾乎所有人依舊認為這一次的回調，跟以前一樣，是買入的最佳良機，後續股指仍然會漲到更高的點位。
心理學有一個詞語，叫“錨定”。在股市中，人們總是記得一只股票最近的價格，並且以這個價格作為參考點，來指引自己的行為。比如一只股票，如果從10塊上漲到20塊，人們會覺得這只股票已經很“貴”了。但也還是這同一只股票，從48元跌到38元的時候，人們往往忘記之前10元的價格，而以48元的價格作為參考（錨），認為“38元”的價格很便宜。正是這種心理，在牛頂的右側，同樣會套牢一大波資金，這波資金看中了“看起來便宜的”股價。
很多人都自信自己有“逃頂”的本領，認為自己不會是最後那個傻瓜，但實際能做到的微乎其微。在牛頂的一片熱鬧聲中，一方面受氣氛的感染，還沈浸在“我能賺大錢”和“再不買就沒有了”的心態中；另一方面由於“錨定”的心理在作祟，在股價下跌的過程中不斷抄底，直至耗盡可用資金。
不管你信不信，大多數人的買入資金（包括借錢買股的資金），都集中在牛頂的左側和右側。此外，由於初入者往往是產生“賺錢效應”以後，才進入股市，而此時往往距離熊市底部已經有一段距離。因為這些因素的影響，雖然在牛市後期，大部分人都賺錢，但相比最後套在牛頂左右側的倉位來說，浮盈的比例其實並不高。初入者的這些浮盈，在熊市初期的下跌中很快就會耗盡。
在股市中，還有一種很有意思，而且比較普遍的心理，就是將浮盈當作真實的盈利，還不時計算自己的賬面資產，心里美滋滋的；但遇到浮虧，則認為只要不賣，就不算是真實的虧損。這種心態，使得在上漲過程中，人們不斷地落袋為安，不斷變換買入標的，交易活躍，成交量放大；而在下跌的過程中，人們則選擇死拿。因此，上漲的股票拿不住，下跌的股票可以拿很久。這是造成“七虧”很重要的原因之一。
等到熊市到來，買在高位的資金，根本經不起股價下跌的侵蝕，很快就會變成浮虧。在下跌過程中，普通人在兩種情況下，能夠忍痛賣出：一是10%為界限，下跌不超過10%的情況下，不少人還是有“割肉”的勇氣。一旦浮虧超過10%，許多人就不再願意賣出股票，因為一旦賣出股票，就變成“真虧”了，不甘心。另一種情況，則是在“盈虧平衡點”的位置，“就當沒玩過”，“收手算了”。“一贏二平七虧”中的“二平”，很大一部分來自此時的“收手”。
大量的資金，買入價集中在牛市山頂左右側的。等熊市到來，這些昂貴價格買來的“籌碼”，一小部分能夠在盈虧平衡點之前逃出來，一部分在長期的熊市之中，忍不住煎熬，非常低的位置拋出；還有一部分則被持有者所遺忘，直至下一輪牛市到來。
這樣的故事一輪又一輪的上演。但走過一輪牛熊的老股民，大多還是難以記住這些教訓，又走入新一輪的“一贏二平七虧”。並非是我們不具備記憶力，而是人的本性決定的。個人投資者要想跳出這個循環，最起碼需要做到的，就是摒棄掉將浮盈浮虧和現實生活中的消費能力聯系在一起的心理。投資只是一個數字遊戲罷了。


更多好文請關註我，我的目標是：只發幹貨！
我的主頁地址：http://xueqiu.com/nysdy 

下節預告：投資第一課（11）熊市路線圖

本系列可在我的主頁上搜索“第一課”，不再單獨發鏈接了。（連找都懶得找的人，把鏈接放這里也是無用的。）

@今日話題