我們為什麼會「滾雪球」失敗 黃金梅麗號
http://xueqiu.com/5970869000/22526881不知最近的酒鬼酒事件又會讓多少人的收益由正轉負，曆數資本市場的黑天鵝事件，不知在這些事件上多少英雄好漢黯然神傷，折戟沉沙。
病樹前頭萬木春，當這些事件逐步遠去時，又能帶給我們什麼？好了傷疤忘了痛？顯然不對，我們在這種時候應該痛定思痛，思考我們為什麼會「滾雪球」失敗。
實際上，在我們的價值觀裡，常常把高收益率放在第一位，這也是為什麼雜誌裡總出現各種收益牛人在大眾眼裡得到膜拜，中國的私募界的一哥更是城頭變幻大王旗，幾乎一年一變，而把資產在很長的時間裡逐步滾大的優秀投資者幾乎就是鳳毛麟角。
那麼我們呢？我們作為混跡江湖的小蝦米，作為信奉價值投資的門徒，在曆數多年的投資經歷中，為什麼也常常滾不大雪球呢？自己離實現自己標榜的財務自由還有多長的路要走？我們為什麼會在「滾雪球」中失敗？
每個滾過雪球的人都知道，要滾一個大雪球，必然要有個長長的濕雪坡，這也就是我們多數人在選擇股票時強調的成長空間要大，不遇到天花板，公司質地要優秀。這是我們大多數人思考到此的情況，實際上我們忽略了一個最致命的問題，這個雪球在滾的過程中會不會遇到一塊大石頭，突然「砰」地撞碎，或者遇到陽光暴曬，個頭縮水的這些場景——
我們在投資中忽略了對風險的控制。我們總以為取得高收益的人才是優秀的投資者，實際上這只對了一半。一個聰明地控制住風險的人取得高收益才是真正優秀的投資者。比如，一個在低風險中取得中等收益的人，或者在中等風險的人取得高收益的人，而不是一個在高風險中取得高收益的人。
也許因為我們一兩年內取得了高收益，自以為很了不起，但實際上一旦是我們承擔了高風險才獲得這種高收益，這就是無助於我們積累財富——因為多數人可能會在下一個週期或者業績低於預期或者一個黑天鵝事件中財富縮水四分之一，三分之一，二分之一，把自己前幾年積累的盈利又都吐了回去，功夫又都白費，又得重新開始——但人生能有幾個重新來過的機會？投資本來就是需要五到十年乃至更久才能看出成效的事業，一次的財富大縮水，就意味著我們失去的是大量的最有價值的時間！
就在這種的週而復始中，我們多數人在財富的積累上始終無法讓自己滿意，我們常常就因此「滾雪球」失敗。
那麼，風險是什麼？一千個人一千個哈姆萊特。
在我看來，風險就是價值在你支付的價格上損失的可能性。許多人常常只關注價值，而忽略價格因素，這也是極為錯誤的，倘若在這個價格上這家公司的價值需要兩三年的時間的增長才能符合，那麼這就是一個高價格，不值得買入。這是最簡單的一個判斷價格高低的標準，其次還有你在承擔了較高可能損失風險的情況下買入的價格，比如，這家公司未來的業績如何增長很難看清，或者這家公司僅僅是被人們期望出來的業績所支撐的價格，這都是不值得買入的。
所以在「滾雪球」時，我們必須考慮好風險因素和價格因素，然後再慎重下注。
結束語：控制住風險並取得較高收益的人才是真正聰明的投資者。