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楓葉教育(1317):中國領先的國際學校運營商

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2838

本帖最後由 WENBEN 於 2015-6-5 15:49 編輯

楓葉教育(1317):中國領先的國際學校運營商
作者:里昂

P1研報首頁

擁有獨特方案的行業領導者,首次覆蓋予以買入評級

按照弗若斯特沙利文的報告,中國楓葉教育有限公司是中國領先的國際學校運營商,具有強大的品牌和最高的市場占有率。它提供了雙文憑教育,部分采用輕資產的經營模式,這樣可加快擴張並提高調整後的資產回報率。我們預測楓葉未來三年盈利將實現17%的複合增長。我們首次覆蓋並給予買入評級,基於20倍的預期2015年市盈率給予2.95港幣的目標價。

增長最快教育細分領域

我們認為國際學校是中國基礎教育市場中增長最快的細分領域。除外國人外,主要受接受海外高等教育需求的驅動,我們預計未來四年楓葉的入學人數的年複合增長率將達15%。2013年9月的中國現實研究(CRR)發現52%的中產階級家庭有興趣將孩子送到國外。

領先的國際學校運營商

中國楓葉所在的市場環境良好,加拿大和中國的政府政策看起來支持國際學校運作。按照弗若斯特沙利文的報告,在高度分散的市場中,楓葉在2013/2014學年占據7.6%的份額。其獨特的雙文聘課程以及跟蹤記錄可讓高中畢業生在海外頂尖大學,這有助於打造強勢品牌。

四個主要增長動力

我們預測未來三年中國楓葉的收入和盈利的年複合增長率將分別達到13%和17%,基於:學費提高3-5%;提高學校利用率(收入增長6-13%);新開設學校;以及經調整的資產回報率從7%提升至8%(營收增長1%)。輕資產模式是一個非常積極的戰略舉措,這將在一段時間後提高楓葉的資產回報率,因為大連、天津和武漢仍然占收入的90%以上。

首次覆蓋給予買入評級

基於20倍的15年預期市盈率或1.2倍的PEG,我們給出2.95港元的目標價。這相對中國消費必需品平均為1.3倍的PEG有10%的折讓。估值具有吸引力,較目前市值有40%的上漲空間。其最相近的在美國上市的同行諾德安達市盈率為27倍,其他教育類的市盈率為19倍。
現金流折現法對應的公允值為每股4.40港幣,即30倍的預期2015年市盈率。


P2增長最快的教育領域

中國楓葉教育是國內最大的國際高中及國際學校辦學機構。大連楓葉國際高中是第一家經加拿大BC省教育部門認證的海外高中。楓葉提供雙語教學環境,高中畢業生同時獲得加拿大BC省和中國的高中文憑,這在中國2013/14學年就入學人數而言前十名的國際學校辦學機構中是獨一無二的。

截止2014年6月,楓葉入學人數達13513人,相比2011年6月增長48%。楓葉正在新建12所新學校,有3個城市是新開發的,這將使楓葉可容納學生數量從14年6月的22490人提高到17年9月的近34590人。


P7增長最快的領域—國際

我們相信國際學校是中國基礎教育市場發展最快的細分領域。2013年國際學校在校人數為15.65萬人,不足總基礎教育階段在校學生總數的0.1%。但在接下來4年中它以12%的年複合增長率成為發展最快的領域,如果不包含外國學生,這一階段的複合增長率將達15%。相比之下,私立基礎教育的只有9%,整個基礎教育的只有1%。


P11私立學校

私立教育市場09-1年的年複合增長率為27%,主要由人均收入提高以及在校學生人數增加驅動。就入學學生人數而言,私人教育的滲透率從2009年的11%上升到2013年的16%。而到2017年,私立教育的滲透率將達到22%,學生人數從3300萬上漲39%至4600萬。


P19國際教育學校人數快速發展

2013年,國際學校的在校人數為15.65萬人,當中的10.06萬就讀於同時招收中國和外國學生的國際學校。這些對中國學生開放的國際學校的總在校人數從2009年的4.55萬人增長了一倍多,這意味著22%的年複合增長率。未來4年這一部分每年將以15%的速度增長,我們認為這一估計還是非常保守的,如果考慮到國名財富的加速增長現狀。


P23國際學校市場的領頭羊

截至2014年9月,楓葉在中國9座城市中運營著40所學校,包括12所學前班、2所外國人學校、9所小學、10所初中以及7所高中。截至2014年6月,楓葉有13513名在校學生;截至2014年5月,楓葉有1272名教師。楓葉有12所高中在建設中,並涉及到3座新的城市。

我們認為楓葉是中國內地知名的品牌。在百度基礎教育搜索結果中最受歡迎的10個教育機構中,楓葉是唯一的國際學校辦學品牌。


P25雙文憑課程

根據加拿大BC省教育部門的統計,目前有獲其認證的海外學校共41所,其中的32所由中國13家不同的機構運營,這里面有9所是楓葉的學校。就學生人數而言,我們估計經BC省認證的學校學生的近三分之二就讀於中國楓葉。

截至2014年5月,近70%的中國楓葉高中教師獲得了BC省得認證。

P30增長的四個關鍵因素

我們預計未來三年中國楓葉的營收及盈利的年複合增長率分別為13%及17%。推動盈利增長的四個主要因素是:提高學費;提高學校利用率;增加學生容納量;提高經調整的投資回報率。


1)提高學費

我們認為楓葉堅實的品牌以及集團和海外高校的聯系使楓葉有很強的定價權力。楓葉的平均學費只有排名前5的國際學校平均值的15-30%。我們預計未來三年學費將增長3-5%。


逐步提高學費將對楓葉的毛利率有非常正面的影響。基於我們的分析,如果過去三個財年中學費提升3%,則經調整的凈利會增長10-11%;如果學費提升9%,則經調整的凈利會增長30-34%。


2)提高學校利用率

盈利增長的第二大推動因素是提高學校的利用率,這將提高學生教師比並推動營收6-13%的增長。教職員工費用占到了總營業成本的近60%。因此,學生教師比的提升將提高運營杠桿並改善毛利率。

楓葉目前的學生教師比整體為11,其中學前教育階段為22,其余階段的為10。在集團的班級學生達到上限30之前,學生教師比還有很大的提升空間。


3)提升學生容量

截止14年9月,楓葉在全國9座城市有40所學校,可容納學生人數為26090人,到2017年底楓葉將在12座城市擁有52所學校,可容納學生人數達34590人。我們預計接下來3年容量提升將帶動營收增長近1%。


楓葉已建成學校在2014年9月份就達到了盈虧平衡,歷史上楓葉高中和外籍學校的盈虧平衡期為2.5年,小學、中學及幼兒園的盈虧平衡期為1.5-1.6年。我們認為這主要是因為運營高中和外籍學校的成本結構更高,我們估計外教的平均薪資是本土教師的4倍。

高中的投資回報期更長一些,因為楓葉要為高中學生在招募教師、設施及設備上投入更多。從楓葉已完全完成投資回報的學校來看,高中的平均投資回報期為9年,幼兒園的為3.6年,小學和初中的為2年。


4)提高經調整的投資回報率

楓葉部分采取輕資產的運營模式,且公司的現金流非常強勁。我們預計楓葉2015年自由現金流收益率將達5%。由於16-17年將采取輕資產的模式進行擴張,楓葉的資本支出將下降,我們預計到17財年自由現金流收益率將提高至11%。


楓葉采取輕資產的方式擴張,這種方式之下所需的資本投入比傳統模式要少。如要新建一所學生容量為1500的學校,傳統模式下所需資金投入達1.5-2億人民幣,即每個學生的投入近10萬人民幣。而在與第三方合作的輕資產模式下,資金投入只需要2000萬人民幣。

通過對兩種模式的分析,輕資產模式的資產回報率為傳統模式的近5倍。一旦學校運營穩定下來,其凈利潤率將達到24%。傳統模式下的資產投入接近輕資產模式的10倍,因為楓葉需要承擔建設成本。


隨著時間的推移,輕資產的發展模式將提高楓葉的經調整的投資回報率。


P42總結

我們預計未來3年中國楓葉營收的年複合增長率將達13%,這將主要受入學人數增長7-14%所拉動。


總體來說,我們預計未來3年楓葉的收入將增長13%至7.9億人民幣,其中學費收入增長14%。預計未來3年課本收入將提高15%,夏令營、冬令營以及其他教育服務的複合年增長率為12%。


P50評級

基於20倍的15年預期市盈率或1.2倍的PEG,我們給予楓葉2.95港幣的目標價。這相對於中國消費品行業1.3倍的PEG有近10%的折讓。如果采用最接近楓葉業務的美國上市公司諾德安達15倍的EV/EBTIDA,楓葉的每股價格應該為4.32港幣。采用現金流折現法,楓葉股價的公允值為4.40港幣,即30倍的預期2015年市盈率。


1)市盈率/增長(PE/Growth)的估值法對應的目標價為2.95港幣

我們認為經營穩定的消費類公司的盈利有保障,計算公允值時應采取1.2倍的市盈率/增長比。基於盈利17%的年複合增長率,我們對楓葉的估值為5.08億美元,也即2.95港幣每股,相當於20倍的預期2015年市盈率。這相對於中國消費行業平均1.3倍的PE/G有10%的折讓。


2)EV/EBITDA估值法對應的目標價為4.32港幣

在美國上市的諾德安達是業務最接近楓葉的同行,諾德安達的股價對應15倍的預期15年的EV/EBITDA。采取同一EV/EBITDA值,得到楓葉的股價為4.32港幣每股。


3)現金流折現法對應的股價為4.40港幣

我們的主要假設包括:4.5%的無風險利率,7.0%的風險溢價,0.8的貝塔因子以及1.0%的名義終端增長率。我們保守估計有效稅率將從目前的7.5%提高到2018年的25%,這是一般中國企業所得稅稅率,但稅收的影響是相當小的。如果假設公司繼續享受稅收優惠,楓葉的股價對應為4.46港幣。

2.提高學費楓葉收取更高學費的能力也是影響其盈利最關鍵的因素。楓葉計劃提高學費,這符合政府的相關規定,也因為楓葉在這些區域塑造了很好的形象、有足夠的學生及家長忠誠度。


來源:里昂證券

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中國楓葉教育 (1317) 專區

1 : GS(14)@2014-07-05 12:08:59

http://edu.sina.com.cn/zxx/2013-01-29/1557370465.shtml


大连枫叶国际学校创建于1995年,是大连市与温哥华市结为友好城市的项目之一。是经辽宁省教育厅和大连市教育局批准、在国家教育部备案、 其高中学历得到中国和加拿大BC省教育部认可的中加合作的国际学校。

  枫叶国际学校开创了中国基础教育的四个第一:第一所中、加政府认可在基础教育领域率先实践中西教育结合的国际学校;第一所在中国教育部备案的中外合作办学的国际学校;第一所实施中、加高中课程,实施“双语、双学历”体制的学校;第一所与国外大学畅通对接的国内高中。

  十七年来,枫叶一直秉承着致力于不分种族、肤色和国籍,为所有的学生提供一流的教育服务的办学宗旨。始终坚持中西教育优化结合、实施素质教育的办学理念,汇集中、加优质教育资源,差异化的办学模式,独具特色的枫叶文化,先进的办学理念,以及国际精英人才培养定位,使枫叶办学规模不断扩大,从一个校区发展为多个校区,从大连走向全国,已拥有大连、武汉、天津、重庆、镇江枫叶教育园区,河南枫叶国际学校(洛阳)和内蒙古鄂尔多斯枫叶国际学校在2012年秋季开学迎新,上海枫叶国际学校也计划在2013年开学。

  十七年的优质教育服务,使枫叶形成了幼教、小学、初中、高中、外籍子女学校多地区办学的体系,在校生突破12500人,实现了建设中国知名教育品牌的目标,正阔步前进在布局全国、走向世界的康庄大道上。
2 : GS(14)@2014-07-05 12:09:13

http://www.mapleleaf.cn/
網站
3 : GS(14)@2014-07-05 12:09:25

http://tieba.baidu.com/p/1326205453
中国枫叶教育集团秉承中西教育优化结合,实施素质教育的办学理念,致力于不分种族、肤色、国籍,为所有受教育者提供一流的教育服务。1995年在大连首创枫叶国际学校,后于武汉、天津、重庆、镇江等各地建立、规划教育园区。目前,小学至高中阶段在校生9200多人。2013年9月,中国枫叶教育集团将于上海市金山区枫泾镇设立“上海枫叶国际学校”并开学。以此为上海市及周边地区的教育事业和经济发展做出贡献。
学校创办人,加籍华人任书良先生投身中国的教育事业,曾获“大连市荣誉公民”称号,辽宁省政府“辽宁友谊奖”,首届全国民办教育十大杰出人物,国务院侨办首届华侨华人专业人士“杰出创业奖”,并当选辽宁省政协委员。《福布斯》杂志、《周末画报》、央视频道等国内外媒体纷纷报道任书良先生和枫叶教育的办学成果。
枫叶国际学校以培养国际人才为目标,在地方政府和加拿大不列颠哥伦比亚省教育合作协议的框架下,开设中、加两国优化课程,实行中英双语、中加双学历教育。学校实行中加一体的学分制,学生完成规定的课程,凭本校毕业学分直接升入国外大学,其学分得到英语国家大学认可。至2010学年,枫叶已有12届高中毕业生3135人,全部升入了世界18个国家的319所大学,其中65%以上的毕业生进入世界前200名著名大学。奖学金每年达数百万之多。
枫叶国际学校的教育模式为“三个结合”、“两个认证”、“一个对接”:
“ 三个结合 ” 是指中西教育思想互相结合,中外教师互相结合,中加教育资源互相结合。枫叶高中中方课程开设语文、政治、历史、地理,由中国教师任教;加方课程开设英语、数学、物理、化学、生物、社会学、科学等,使用加拿大教材,由加拿大资质教师英语教学。
“ 两个认证 ” 是指中、英双语教学认证体系和中、加双学历文凭认证体系。枫叶高中学生分别在中、加两国注册学籍,参加中、加会考,成绩合格,获两国高中毕业证书。
“ 一个对接 ” 是指完成枫叶高中课程学习,达到规定学分,中国学生可以直接申请各英语国家(地区)的大学,外国学生可以直接升入中国大学。教育成本只是在国外接受同等教育的四分之一。
 枫叶将一个先进的教育理念,在实践中完善成为独特的办学模式和极具特色枫叶文化;凝聚成以诚信精神、创新精神、职业精神和执行精神为核心的枫叶精神。枫叶人正用自己的实际行动和先进的教育理念改变着中国乃至世界的教育观念,融会中西的教学理念和中西教育优化结合的办学模式已经得到了国内外教育界的高度认可。哈佛、麻省理工、剑桥、加州伯克利分校、多伦多等世界名校对枫叶毕业生的高素质给予了充分的肯定,并对枫叶的教学质量和办学理念大为赞叹,可谓开创了中西教育优化结合的先河。
4 : GS(14)@2014-07-05 12:09:39

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2014062703_c.htm
招股書
5 : GS(14)@2014-07-06 17:52:24

1. 搞國際學校
2. 7初中、6小學、11間幼兒園、2間外國子女學校
3. 北方上市公司
4. VIE
5. 紅杉
6. 2014年盈利大約4,000萬
6 : GS(14)@2014-07-06 17:53:55

7. 風險: 品牌、學費、政府、集中某幾個城市、擴張、人、管理
7 : GS(14)@2014-07-06 17:57:24

8. 大連開始、之後向中國北部及重慶及河南發展,引入紅杉投資,賣職業學院,曾想在美國上市,後因中概股熱潮減燒失敗
8 : GS(14)@2014-07-06 17:58:59

9. 近幾年瘋狂開拓多個城市
10. 一站式做晒
9 : GS(14)@2014-07-06 18:00:20

11. 計越: 諾亞財富
12. 黃立達: 926、2178
10 : GS(14)@2014-07-06 18:00:37

13. 學費年年加,人工都年年加,可能加得仲快
11 : GS(14)@2014-07-06 18:03:40

14. 德勤:
15. 2013年盈利降1%,至1.01億,2014年增30%,至4,600萬,重債
16. 遞延收益下降
12 : qt(2571)@2014-07-06 20:14:17

想知紅杉個入股價係幾多
13 : GS(14)@2014-07-06 21:31:51

93仙
14 : bbaeric(38257)@2014-07-07 14:51:20

招 股 潮 未 息   八 企 謀 上 市

  (星島日報報道)短暫休憩後,新股市場又將重燃戰火。港交所網站新增8家公司上傳的初步招股文件,意味短期內將開始新一輪的新股搶閘潮。8家公司涉及各個行業,其中楓葉教育有望成為第一家在港上市的內地教育機構。

  根據楓葉教育初步招股文件,其為中國規模最大國際學校辦學團體,以大連為基地,在內地8個城市有7所高中、7所初中、6所小學和11所幼兒園。紅杉資本佔公司20%股份。

  楓葉教育今年9月至明年初需要償還的銀行貸款有2.24億元(人民幣,下同),擬用30%集資額償還銀行貸款。楓葉曾想在美國上市,但因市況不佳未果。

  資料顯示,2013至2014學年其小學學費為1.8萬至3.3萬元,高中學費為4.24至7.15萬元。至今年2月底,楓葉旗下學校就讀學生人數約1.29萬人,較2012至2013學年終增長10%。截至去年8月31日止全年收入為4.7億元,盈利3318萬元,按年倒退65%,負債率為66%。

  另外,俗稱疊碼仔的澳門賭廳中介人友權集團,亦將以介紹形式來港作第二上市。友權已經在美國納斯達克上市,於銀河娛樂(027)、澳博(880)、金沙(1928)及新濠博亞(6883)旗下五家貴賓博彩廳從事博彩中介業務。去年盈利539萬美元(約4204萬元),大跌92%。

  擬上市的其他新股還包括,在機場及港鐵從事戶外廣告業務的雅仕維傳媒、為製藥企業提供一體化工程解決方案的奧星生命科技、本港建築業承建商創業控股、內地西南部藥企百信藥業、攝像頭模組製造商丘鈦科技以及河南鄭州房地產商正商國際。

2014-07-07

http://std.stheadline.com/yesterday/fin/0707do06.html
15 : bbaeric(38257)@2014-11-08 21:17:45

2014年11月08日 星期六

楓葉教育趁IPO轉旺 擬港集8億
首家內地國際學校來港 下周分析師路演

新股漸旺場,楓葉教育——首家來港上市的內地國際學校辦學團體擬趁勢出擊。消息指,楓葉教育計劃下周起進行分析師路演。

集團擬月底前招股,初步集資額約1億美元,紅杉資本上市前持股近兩成。

20倍預測市盈率 市場詢價

有基金經理稱,楓葉教育的「國際學校」題材在港比較新,預期「不難賣」。承銷團正以20倍預測市盈率向市場詢價,其心理價位約為15倍。

另有消息指,楓葉教育初步集資額為1億美元(約7.8億港元),將根據未來2周的分析師路演情況決定是否加碼。據上市申請文件,聯席保薦人為法巴、里昂。

環顧美國及澳洲上市的教育同業,估值較為參差,內地側重傳統教育培訓的新東方明年預測市盈率約15倍,英國貴族學校Nord Anglia及澳洲在綫教育股3P Learning預測市盈率25.8倍及29.6倍。

據上市申請文件,楓葉教育指,以2012/2013學年終的就讀學生人數計,其是內地規模最大的國際學校辦學團體。截至今年2月28日止,總就讀人數約1.29萬人。據其估計,2012/2013年度,超過47%高中畢業生獲得世界排名前100大的大學取錄。

成立於1996年的楓葉教育,於2008年獲紅杉資本投資1.8億人民幣,上市前紅杉持有19.99%股權。上市後,持股或攤薄至約17%。

須留意的是,楓葉教育徵收學費水平需獲運營所在地政府定價機關批准。上市申請文件指,據第三方報告指,楓葉教育高中、初中、小學及幼兒園的學費水準,低於中國相對應國際學校收取的平均學費。但概不能保證,能維持或上調學費收取水平。

偉志截孖展 超購731倍

剛截止公開發售的本地中式酒樓富臨(新上市編號:01443),消息指其公開發售超購40倍;昨截止孖展的LED製造商偉志(新上市編號:01305)一日之內,孖展增長近四成至135.5億,相較公開發售集資額1,850萬,超購731倍。今年第三大超購新股奧星(06118)昨首日掛牌,收報3.57元,較招股價3.12元高14%。不計手續費,每手賺450元。

撰文:顏茜



首家內地國際校 楓葉教育港上市

http://www.hket.com/eti/article/ ... c5-104397?ref=ak8fs
16 : greatsoup38(830)@2014-11-09 19:01:23

2014-11-08 HT
楓葉教育趁IPO轉旺 擬港集8億   

  新股漸旺場,楓葉教育——首家來港上市的內地國際學校辦學團體擬趁勢出擊。消息指,楓葉教育計劃下周起進行分析師路演。

  集團擬月底前招股,初步集資額約1億美元,紅杉資本上市前持股近兩成。

20倍預測市盈率 市場詢價

  有基金經理稱,楓葉教育的「國際學校」題材在港比較新,預期「不難賣」。承銷團正以20倍預測市盈率向市場詢價,其心理價位約為15倍。

  另有消息指,楓葉教育初步集資額為1億美元(約7.8億港元),將根據未來2周的分析師路演情況決定是否加碼。據上市申請文件,聯席保薦人為法巴、里昂。

  環顧美國及澳洲上市的教育同業,估值較為參差,內地側重傳統教育培訓的新東方明年預測市盈率約15倍,英國貴族學校Nord Anglia及澳洲在綫教育股3P Learning預測市盈率25.8倍及29.6倍。

  據上市申請文件,楓葉教育指,以2012/2013學年終的就讀學生人數計,其是內地規模最大的國際學校辦學團體。截至今年2月28日止,總就讀人數約1.29萬人。據其估計,2012/2013年度,超過47%高中畢業生獲得世界排名前100大的大學取錄。

  成立於1996年的楓葉教育,於2008年獲紅杉資本投資1.8億人民幣,上市前紅杉持有19.99%股權。上市後,持股或攤薄至約17%。

  須留意的是,楓葉教育徵收學費水平需獲運營所在地政府定價機關批准。上市申請文件指,據第三方報告指,楓葉教育高中、初中、小學及幼兒園的學費水準,低於中國相對應國際學校收取的平均學費。但概不能保證,能維持或上調學費收取水平。
17 : bbaeric(38257)@2014-11-17 19:31:54

《新股消息》楓葉教育(01317.HK)明日起招股 入場費6,202元  
2014/11/17 16:22

楓葉教育(01317.HK)今日宣布全球發售詳情,計劃發售3.34億股,當中10%作公開發售,90%作國際配售,設15%超額配股權。招股價介乎2.23元至3.07元,每手2,000股,入場費6,201.87元。

聯席保薦人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人為由法巴證券亞洲及中信里昂。該股明起至11月21日招股,同日定價,28日上市。

另外,楓葉擁有三名基石投資者,包括Edmond de Rothschild Asset Management (France)、國際金融公司及新華資產管理(香港),分別已同意按發售價認購國際配售的2,550萬股,共7,650萬股股份。

按照招股價中位數2.65元計算,集資淨額為7.93億元,計劃當中30%用於擴展學校網絡,特別是在中國主要城市中自行發展新校;約10%用於保養、翻新及提升現有學校,例如大連校舍的男生部;約26%用於中國主要城市內收購除外籍人員子女學校及幼兒園外的學校,以補充學校網路;約24%用作償還若干銀行貸款;以及10%為營運資金。(ji/a)(報價延遲最少十五分鐘。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .638440/latest-news

《新股消息》楓葉教育(01317.HK)冀2017年學校增至52間  
2014/11/17 17:56

楓葉教育(01317.HK)執行董事、董事會主席暨聯席首席執行官任書良在新股發布會上表示,集團計劃至2017年將學校數目由目前40家增至52家,由現時9個城市升至12個城市。集團在2013/14學年招生人為13,513人,使用率約60%,任氏指,新建學校的使用率一般偏低,隨著學生人數增加,相信可提升利潤率及降低成本。

集團過去數年的純利率比較波動,副總裁暨聯席首席財務官徐斌解釋,由於過去集團擴張的速度很快,每開一間學校便會令開支增加,相信隨學生人數增長,可抵銷相關影響。

執行董事、董事會副主席、總裁暨聯席首席執行官柳振萬提到,有才地方政府邀請集團到當地建校,有助改善當地投資環境,促進教育發展。(ji/a)(報價延遲最少十五分鐘。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .638467/latest-news
18 : bbaeric(38257)@2014-11-18 01:19:35

2014年11月17日 星期一

機構投資者傳3億落注 楓葉明招股
集8億 內地國際學校市盈率逾16倍

大市高企、滬港通開通,為新股市場帶來樂觀氣氛。明日(周二)開始公開招股的楓葉教育,市傳已獲4,000萬美元(約3.1億港元)的基礎投資者認購。

手機遊戲股飛魚科技通過上市聆訊後,亦擬下周開始招股。

楓葉將於今日起路演,市傳集資額約1億美元(約7.8億港元),由法巴及里昂負責承銷。公司將於明日公開招股,目標本月28日上市。

市場消息指,楓葉業務獨特,於市場少見,故上周上市前推介時頗受投資界歡迎,承銷團「試水温」的市盈率亦達16倍至22倍。若以22倍預測市盈率招股,集資額或達1.3億美元。

楓葉為內地最大國際學校辦學團體,至2月底止共有1.29萬名就讀學生。

東瀛遊明招股 入場費2989

而本地旅行社東瀛遊則跟楓葉同期公開招股,前者於上周三開始路演,接受機構投資者認購,據悉反應不俗。東瀛遊入場費約2,989.8元,集資1.85億元,由申銀萬國為獨家保薦人。

據公司聆訊後資料數據,東瀛遊去年佔本港日本遊市場的31.6%,去年亦為35.4萬名旅客提供旅行團或自由行產品。

另手遊股飛魚科技據悉上周通過上市聆訊,暫定於下周二(25日)開始公開招股,並於12月5日上市。

手遊股飛魚科技 擬25日登場

飛魚運營五款手遊及兩款網絡遊戲,截至6月底,每月活躍用戶為2,480萬戶,手機遊戲的付費用戶104萬戶。公司今年上半年經調整純利7,668萬元人民幣,8月份則宣布派發股息6,000萬元人民幣。

至於年底前的重點新股中廣核,市傳上周已通過上市聆訊,將於今周開始上市前推介,最快下周一開始正式路演,接受機構投資者認購。中廣核市傳集資30億美元(約234億港元),若反應好更有望上調至35億美元(約273億港元),將挑戰成今年本港集資最高新股。

撰文:張沛恆



4新股最多集資300億港元

http://www.hket.com/eti/article/ ... -353454?section=002
19 : GS(14)@2014-11-18 09:59:05

招股書
20 : AKILLER(48691)@2014-11-18 10:57:00

下年預測市盈率去到10~20倍?
佢下年要增長好多先做到...
21 : tccschan(46875)@2014-11-18 12:53:29

岩岩禁錯制, 好彩都係禁錯孖500000股
22 : carl_li(1524)@2014-11-18 13:24:14

保賤人好似不太行
23 : tccschan(46875)@2014-11-18 14:40:11

11. 計越(ED):

a) NOAH
b) CCSC
c) 2100.HK
d) JMEI
e) TOUR

但最尾有一句: 上市後會卸任公司董事
haha

又有個王澤基(INED), 佢個CV幾犀利, "曾經"又係Blackrock同UBS既GM
24 : bbaeric(38257)@2014-11-18 22:00:40

[2014-11-18]

楓葉教育集資擴校網

同日公布招股計劃的還有內地國際學校辦學團體中國楓葉教育,是次全球發售3.34億股,當中10%於本港發售,今日起至周五招股,招股價介乎2.23元至3.07元,集資約7.44億元至10.25億元,每手2,000股計,入場費約6,140元。股份亦將於本月28日上市。
是次招股引入3名基礎投資者共認購7,650萬股股份,相當於今次發行股份的22.9%。執董兼加方校監James William Beeke認為,適逢內地教育改革,公司受惠於中產階級壯大,對子女教育有更高要求之潮流,因此集資所得的30%將用於擴展學校網絡。

http://paper.wenweipo.com/2014/11/18/FI1411180023.htm
25 : 太平天下(1234)@2014-11-18 22:22:10

carl_li22樓提及
保賤人好似不太行


啱。但希望唔係咁黑,隻隻唔掂。打算margin
26 : carl_li(1524)@2014-11-19 01:45:08

http://www.mapleleaf.cn
個網好似好流......
27 : kennyice(39871)@2014-11-19 10:10:25

超流....
28 : carl_li(1524)@2014-11-19 13:26:15

出面d證行 推 楓葉 高分過 日本油
我會
一係兩隻唔抽
一係小抽楓葉
29 : tccschan(46875)@2014-11-19 15:16:36

2015财年(8月年结)预测市盈率为48-67倍。

同2255有得揮, 法巴果然犀利
30 : bbaeric(38257)@2014-11-20 23:25:03

申萬保薦新股 中短線愈升愈有
2014年11月19日

【明報專訊】專攻日本遊旅行團東瀛遊(6882),不知是否因為配合進軍中國內地市場,找來中資背景申銀萬國融資當保薦人。申萬戰績不多,但每次都交出成績,最近一次為去年底保薦金邦達寶嘉(3315)上市,由於金邦達業務獨特,首日搶高兩成半,至今仍累升三成。

不過,該行再之前保薦的中國鋁罐(6898),未引起市場關注,但股價也有表現,上市首半年愈升愈有,最多累升七成。至於同時正在招股的楓葉教育(1317),為內地經營國際學校辦學團體,獨特概念本應令投資者青睞,但保薦人往績,未見突出。

楓葉其一保薦人法巴近兩年來保薦7隻股份,有5隻首日潛水,今年3月保薦海昌(2255)上市,至今低於招股價足足五成。

至於另一保薦人中信里昂證券,唯一可參考戰績,是里昂獲中信收購前曾為勵駿(1680)保薦人,勵駿食正濠賭熱潮,亦要在上市後橫行兩個月才發力,但之後急升逾3倍。


[王逸 智選IPO]


31 : tccschan(46875)@2014-11-21 11:57:43

http://xueqiu.com/8301293543/33083102

唔知有無水份?

響"infocast", 同出面聽到市場已經100x 超購, 要50%回撥

海通最尾一日margin 大抽升
32 : GS(14)@2014-12-09 11:04:47

中國楓葉教育集團有限公司(「本公司」)獲其控股股東暨本公司創辦人、執行董事、董事會(「董事會」)主席及聯席首席執行官任書良(「任先生」)告知,於二零一四年十二月八日,任先生已於市場上以總共2,220,000港幣購買合共1,000,000股本公司股份。任先生對本公司及中國的國際學校行業之未來展望充滿信心,並相信本公司將有持續增長及發展。在符合適用的法律及監管要求下,任先生不排除將來會在適當的時候繼續增持本公司股權。因上述購買,任先生持有718,869,909股本公司股份,佔公司之已發行股本約53.89%。
33 : GS(14)@2015-06-07 10:50:58

紅杉售股
34 : GS(14)@2015-06-07 11:00:49

老細按股
35 : greatsoup38(830)@2015-11-02 23:40:45

盈喜
36 : greatsoup38(830)@2015-11-29 23:42:34

盈利增45%,至1.59億,7.8億現金
37 : greatsoup38(830)@2015-12-05 11:21:20

紅杉售股
38 : greatsoup38(830)@2015-12-13 14:54:22

http://www.enorstar.com/canadawe ... .shtml#.Vm0WBL_lsdU
天津枫叶国际学校外观。(世界新闻网资料照片)



北辰网1月22日讯,据世界新闻网报道,目前卑诗省共有34所认可的海外国际学校,分别在中国、韩国、泰国、埃及及卡塔尔等国,除两间外,全部属于私人营运,结果出现了以营利为目的,不惜把成绩灌水造假,给外界质疑为学店。这34所海外学校中,28间在中国,3间在韩国,其余各一。

虽然省府鼓励各学区参与,但只有阿伯斯福特学区在韩国运作的BIS Canada,以及新西敏学区在中国温州成立的国际学校Canadian Secondary Wenzhou No. 22 School,其余均属私人营运。

卑诗教育厅长麦克雷 (Don McRae)在接受本地传媒访问时强调,教育厅非常关注成绩灌水造假等问题,省府一定会保证学生要达到卑诗教育的应有价值及水平,确保他们所取得的卑诗高中毕业证书(Dogwook Certificate)是名实相符。

去年11月,曾经有在卑诗认可的天津泰达枫叶国际学校(Tianjin(TEDA)Maple Leaf International School)多位教师,联名致函省麦克雷,揭发校方擅自为学生成绩灌水、造假,以利他们申请北美大学,但不少毕业生根本连英文也说不通。

教师又指校方违反合约,威胁不服从的老师,让他们在校园中感到人身不安全。不过校方严词否认相关指控。

麦克雷承认,这并非教育厅收到的第一次投诉,早在去年6月已经就海外学校的运作展开检讨。

他指出,在教育厅公布海外学校运作最新规定之前,并没有通知这些学校的营运者,因为肯定他们有部分不希望有任何改变,而到目前为止仍未收到他们对新规定的反应。

卑诗省府从90年代末期开始推动教育产业输出,由香港商人任书良(Sherman Jen)担任总裁的大连枫叶教育集团,旗下的大连枫叶国际学校在1998年最先获得省府认可,毕业生可获颁卑诗高中毕业证书。

目前该校已在大连、武汉、天津、重庆、镇江及内蒙等地开设分校,并在今年进军上海。该集团的网页声称,集团其中四校在2012年共有1022 名毕业生,100%升学,其中世界前百大名校的录取率超过60%云云。泰达枫叶国际学校也是该集团旗下学校之一。


39 : Clark0713(1453)@2016-04-02 01:49:33

 《經濟通通訊社1日專訊》楓葉教育(01317)發盈喜,預期截至2016年2月29
日止六個月,溢利淨額將按年錄得不少於60%之增幅。

  溢利增加主要由於整體毛利率增加,入讀學生數目上升使若干學校之使用有所增加;投資與
其他收入增加及財務成本減少,更妥善地運用現金盈餘;以及上市相關開支及股份支付減少。(
cr)
40 : GS(14)@2016-04-02 01:58:01

盈喜
41 : greatsoup38(830)@2016-04-28 01:51:11

盈利增8成,至1億,5.2億現金
42 : 太平天下(1234)@2016-05-03 06:35:42

greatsoup40樓提及
盈喜


陸東係talk 話睇好。雖然咁唔代表咩,但好諗部份基金想法類似
43 : GS(14)@2016-06-19 16:20:32

blow water
44 : greatsoup38(830)@2016-08-17 07:02:24

CEO change
45 : GS(14)@2016-08-17 16:30:56

自願公告
獲納入恒生綜合指數系列
46 : GS(14)@2016-11-02 15:16:15

正面盈利預告
本公告由中國楓葉教育集團有限公司(「本公司」,連同其附屬公司統稱為「本集
團」)根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則(「上市規則」)第13.09(2)條及香
港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下內幕消息條文(定義見上市規則)
作出。
本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者,根據對
本集團截至2016年8月31日止年度之未經審核管理賬目進行之初步審閱,本集團
預期截至2016年8月31日止年度之溢利淨額將較截至2015年8月31日止年度錄得不
少於40%之增幅。根據現有資料,本集團之溢利淨額之預期增加主要由於以下因
素所致:i)收益增加,主要由於入讀學生數目上升所致;ii)毛利率增加,主要由
於若干學校之使用增加及若干學校之學費增加所致;及iii)對行政開支的有效成
本控制。
47 : GS(14)@2016-11-29 14:00:47

盈利增50%,至2.36億,8.3億現金
48 : greatsoup38(830)@2017-02-06 01:01:31

收購事項
董事會欣然宣佈,於2017年2月5日,買方(本公司全資附屬公司)與賣方訂立
該等協議,據此,買方有條件同意收購而賣方有條件同意出售目標公司合共
47.5%股權,總代價為人民幣77,915,000元(相等於約88,190,000港元)(須遵守
任何調整,定義見下文),並將由本公司根據一般授權以發行價4.732港元配發
及發行合共18,636,733股代價股份予以支付。
先前於2016年11月16日,買方與海國投實業股份有限公司(獨立於本公司的第
三方)訂立買賣協議,據此,買方有條件同意收購而海國投實業股份有限公司
有條件同意出售目標公司4.9%股權,現金代價為人民幣7,497,000元(相等於約
8,486,000港元)(「4.9%交易事項」)。
於4.9%交易事項及收購事項完成後,目標公司將由買方擁有52.4%權益,而目
標公司將成為本公司的間接非全資附屬公司。
...
目標公司的資料
目標公司為一間於中國成立的有限公司。目標公司主要從事海南國科園實驗學校
的營運。該校為一間位於海南省海口市的K-12寄宿學校,並為目標公司全資擁有
的民辦非企業單位機構。該校目前擁有超過3,200名學生。該校校舍有超過50間教
室,包含科學實驗室、美術工作室及多媒體教室等多功能教室,所佔地盤面積約
54,057平方米及建築面積約52,696平方米。
於本公告日期,第一賣方及第二賣方分別於目標公司擁有22.5%及25%股權。海國
投實業股份有限公司(4.9%交易事項的賣方)則擁有目標公司餘下52.5%股權。

49 : greatsoup38(830)@2017-03-07 02:59:26

643持有570、1236、1317
50 : GS(14)@2017-04-07 11:21:40

有關入讀學生人數的自願公告

正面盈利預告
51 : GS(14)@2017-04-26 00:32:08

盈利增25%,至1.32億,2.7億現金,高現金高負債
52 : GS(14)@2017-10-29 22:12:54

有關入讀學生人數的自願公告

正面盈利預告

53 : greatsoup38(830)@2017-11-27 17:30:38

盈利增40%,至3.2億,9.9億現金
54 : GS(14)@2017-12-15 12:07:17

自願性公告
收購伊思頓國際教育投資(深圳)有限公司55%股權
本公告乃由中國楓葉教育集團有限公司(*
「本公司」,連同其附屬公司及綜合聯屬實體統
稱為「本集團」)自願作出,以知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者有關本集團的最新業
務發展。
本公司董事(「董事」)會(「董事會」)欣然宣佈,於2017年12月14日,本公司的全資附屬公
司大連楓葉教育集團有限公司(「買方」)與深圳市龍崗區鵬達學校(「賣方」)訂立一份購股
協議(「該協議」),以收購伊思頓國際教育投資(深圳)有限公司(「目標公司」)55%股權
(「收購事項」),總代價為人民幣89,045,000元(相當於約104,921,724港元)(可予調整,定
義見下文)。
55 : GS(14)@2018-01-12 19:01:11

配售協議及認購協議
董事會欣然宣佈,於2018年1月11日(交易時段後),賣方、任先生、本公司及配售代
理訂立配售協議,據此配售代理同意作為賣方獨家代理、獨家全球協調人及獨家賬簿
管理人按每股配售股份9.1港元的配售價配售包括賣方合法及實益擁有不超過
110,000,000股股份的配售股份。此外,賣方及本公司於2018年1月11日訂立認購協
議,據此賣方有條件同意按認購價認購相當於配售代理實際配售配售股份數目的有關
數目新股份。
認購事項須待(其中包括)(i)配售事項完成;及(ii)向聯交所申請批准所有認購股份上市
及買賣(且有關上市及批准並無在其後根據認購協議交付認購股份的正式股票前遭撤
回)後,方告完成。
於本公告日期,配售股份數目上限佔本公司現有已發行股本約7.97%及經認購事項擴
大的本公司已發行股本約7.38%(假設於本公告日期起至認購事項完成為止,除發行認
購股份外,本公司的已發行股本並無變動)。
配售股份將配售予身為獨立第三方的專業、機構及╱或其他投資者。
發行認購股份的一般授權
本公司將向聯交所申請批准根據認購事項將予發行的認購股份上市及買賣。認購股份
將根據一般授權配發及發行。
認購事項的所得款項用途
假設所有配售股份根據配售協議予以配售,認購事項的所得款項淨額估計為約
989,500,000港元,有關款項將按「進行配售事項及認購事項的理由及所得款項用途」一
節所詳述的方式作潛在海外收購及其他一般公司用途。
56 : GS(14)@2018-01-16 09:41:52

new school
57 : GS(14)@2018-04-04 07:46:12


58 : Louis(1212)@2018-08-13 11:58:10

教育股熱炒之後,做大幅調整是很正常的!
1317現在下跌26.15%, 此前內房股也從高位調整超過45%!


【異動板塊】教育股裂口瀉 宇華低開兩成半

教育股全線裂口低開,宇華教育(06169)低開25.2%;新高教(02001)低開21.6%;中教(00839)低開20.8%;楓葉教育(01317)低開19.9%。

熱炒半新股希望教育(01765)低開17.1%;新華教育(02779)低開16.7%;天立教育(01773)低開19.9%;博駿教育(01758)低開9.7%。

行業消息方面,中國社科院人口與勞動經濟研究所所長張車偉在《中國新聞周刊》採訪中表示,預計中國將徹底放開生育限制。

######

計劃用3個步驟購買1317: 4蚊, 3蚊, 2蚊。 可能完成所有步驟嗎?

59 : Louis(1212)@2018-08-13 17:08:11

說得好, 尚未完成派貨![哭泣]

【大行解讀】教育股急挫 大行仍看好前景[大笑][鼓鼓掌]

https://www.mpfinance.com/fin/in ... 4915&issue=20180813
60 : GS(14)@2018-08-14 05:39:27

中國楓葉教育集團有限公司(「本公司」)董事(「董事」)會(「董事會」)得悉,於本公告日
期,本公司股價下跌及交易量上升。董事確認彼等並不知悉導致該等價格及交易量變動
的任何原因,或任何必須公佈以避免本公司證券出現虛假市場情況的資料,或根據香港
法例第571章證券及期貨條例第XIVA部須予披露的任何內幕消息。除此之外,於2018年8
月10日,中華人民共和國(「中國」)司法部發佈《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例
(修訂草案)(送審稿)》(「送審稿條例」)供公眾諮詢。送審稿條例之發佈僅供諮詢之用,且
並非為中國具有約束力的法律或法規。其對本公司的影響僅可於送審後及採納最終條例
後方可判斷。
61 : GS(14)@2018-11-20 19:10:26

中國楓葉教育集團有限公司(*
「本公司」,連同其附屬公司統稱為「本集團」)董事會(「董事
會」)謹此就本集團近期於業務中取得的最新進展知會本公司股東及潛在投資者。
於2017年12月27日及2018年11月20日,本集團與中新天津生態城管理委員會(「管理委員
會」)分別訂立合作協議及補充協議(統稱「該等協議」),內容有關(其中包括)在天津濱海
新區建設、運營及管理一所建議學校。待最終確定,建議名稱為天津生態城楓葉國際學
校(「生態城楓葉學校」)。根據該等協議,訂約雙方同意(其中包括):
(i) 管理委員會應提供總地盤面積約為38,800平方米的土地用於建設生態城楓葉學校;
(ii) 本集團應負責建設(包括籌集有關建設資金)生態城楓葉學校(其教育設施的總面績將
為35,000平方米),並確保建設項目於2020年9月前竣工,而學校於不遲於2021年9月
開放;
(iii) 本集團將提供知識產權、品牌推廣、教師及管理隊伍以及教育體系,並負責生態城
楓葉學校的組織及管理;

(iv) 管理委員會負責協助本集團獲取生態城楓葉學校的適用批准、許可、牌照及適用於
運營民辦教育的優惠待遇;及
(v) 生態城楓葉學校將會提供小學及初中教育,可容納學生總人數目標為約1,620人。
本公司預期,設立生態城楓葉學校將增進及增強本集團的現有業務、擴展其學校網絡、
並為天津楓葉教育大區打下堅實的基礎。實施上述項目(如有)須待本集團相關成員公司
及管理委員會作出進一步協定及投資建議後,方可作實。

62 : GS(14)@2018-11-27 17:00:21

盈利增27%,至4.1億,16.5億現金,高現金有負債
63 : GS(14)@2018-12-07 02:43:14

盈利增3成,至4.1億,17.7億現金
64 : GS(14)@2019-04-01 16:55:26

本公司謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者,截至2019年3月31日,楓葉學校入讀
學生總數為41,380名學生。入讀學生人數較去年同期增加38.0%及較2018年10月15日增加
13.2%。
本集團的學年一般由9月初開始到翌年7月中。每學年分兩個學期。未經審核入讀學生人
數數據讓股東及潛在投資者了解各學期首月的入讀學生人數。各學年的入讀學生人數或
時有變動。
以上營運數據乃基於本集團內部統計數據,其未經本公司外部核數師審閱或審核。該等
數據與其後的中期及年度報告所披露的資料或有出入。
65 : GS(14)@2019-04-26 13:11:25

盈利增0.5%,至1.93億,12.6億現金
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284792

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