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蘋果股價瘋漲:人們的妄念起了多大作用?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0405/162382.shtml

蘋果股價瘋漲:人們的妄念起了多大作用?
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蘋果股價瘋漲:人們的妄念起了多大作用?

蘋果iOS今年的移動應用收入將會落後於Android平臺。

本文由熱點微評(微信ID:redianweiping)授權i黑馬發布,作者王新喜

日前蘋果股價一路飆漲,漲幅達24.25%,創5年來最佳季度表現。數據顯示,蘋果股價大漲讓蘋果公司市值增加了1448億美元,總市值突破8000億美元大關,在道瓊斯工業平均指數的30家公司中,只有蘋果的股價漲幅突破20%。

蘋果股價創新高背後,直接的原因在於,大部分投資人認為由於大量iPhone 6/6s甚至此前的用戶尋求升級,2018財年的iPhone出貨量預計將實現大幅增長。加之今年是蘋果iPhone的超級周期,預計今年蘋果將迎來一個強勁增長年份。

投資者看重蘋果的超級周期也並非全無道理。從蘋果近年來的市值表現與股價規律看,蘋果深受iPhone超級周期的影響。即一輪低潮之後引發下一輪高潮,S系列一般是蘋果的低潮,緊跟著則是一輪股價上漲高潮。

但如果說超級周期的影響,前一輪上漲應該在iPhone7,但iPhone7發布之後,在Note7的助攻下,其銷量表現依然平平,雖然說不上遇冷,但也只能說並無驚喜表現。於是iPhone10周年版本開始被萬眾期待,它被看成是一個毋庸置疑必火的代名詞。

馮唐曾經說過一個關於“妄念”的概念。即如果你有一個期望,這個期望長期揮之不去,而且需要別人來滿足,那這個期望就是妄念。

筆者此前曾有提到:人們對蘋果有這樣一種妄念,就是1.iPhone是最好的手機,無論是軟硬件的優化,還是品質,都是最好的,這是毋庸置疑的。2.未來或下一次顛覆式創新必須是蘋果來主導引領。3.蘋果創新乏力是暫時的,未來還會有大招。

因此,年複一年,蘋果拿出的新iPhone都是上一屆手機在功能、創新上小幅度更新的產品,人們依然並沒有失去對它的期望,人們願意相信,蘋果下一款手機必然會或者可能會帶來顛覆式創新,即便一次又一次失望,但是阻擋不了人們一次又一次的期待。

當前蘋果股價不斷飆漲,就是這種妄念的體現。因為蘋果股價最近表現強勁也是源於過去兩年蘋果全線產品的創新性不足,雖然盈利穩定,但估值長期偏低。

盡管過去蘋果估值長期偏低產品創新並未達到預期,但人們又總在期盼它的未來前景是美好的。因此當前股價是反映了人們對蘋果一種新的市場預期,當市場出現利好消息時,往往能大大提振投資者信心,對蘋果未來的預期價值提高,那麽就意味著投資者願意現在以較高價格買入股票。

iPhone8由於頂著十周年的頭銜與光環,人們對蘋果期待值與妄念也達到最高點。投資者無疑希望蘋果在iPhone銷量增長停滯一年後能夠幾何式增長,並且受到了iTunes、Apple Music以及App Store服務營收增長的鼓舞,他們希望蘋果的股票回購策略提振股價。

所以基於iPhone8發布前後的12個月預期利潤的市盈率衡量,人們願意在股價高點依然買入也就不足為奇了。

而且在過去四個季度里,蘋果向股東們的派息總額已經達到約 120 億美元,當前蘋果的派息折合成年率為每股2.28美元,它是蘋果股東資本回報計劃的一部分,也在提振投資者信心。因此股價未來走勢如果符合投資者預期,那麽應該是需要iPhone 8的創新與銷量符合預期。說到底投資者賭的是iPhone8的銷量會大幅增長。

說到底現在大家都看不清蘋果股價是否有泡沫,可是它還在漲,因此人們認為還沒到頂。根據博傻理論的說法是,在資本市場中(如股票、期貨市場),人們有時候會完全不管某個東西的真實價值而願意花高價購買,是因為他們預期會有一個傻瓜會花更高的價格從他們那兒把它買走。

根據博傻理論的推斷,傻不可怕,可怕的是做最後一個傻子。但當前人們相信,自己不是最後那個傻子。

蘋果當前的利好是全球範圍內以及高端機型上最大的競爭對手三星遇到產品和公關危機,但蘋果利好的不確定性因素在於,三星的公關危機可能會因為其後續產品的安全性與創新性加強而逐步消除。

與此同時,國內手機市場甚至全球手機市場已經是存量市場而非增量市場,許多用購買新機的需求是通過高售價獲得升級換代用戶,用戶對價格的敏感度比原來要低,願意付出更高價格獲得更多滿足自身改善型需求的產品。

但這並不意味著用戶會一邊倒選擇蘋果,就像去年在iPhone7發布之前,人們預期它會大賣,結果國內賣得最好的是在人們預期之外的OPPO。

另一方面,隨著競爭不斷加劇,國內品牌華為、OPPO 和 vivo 在中高端機型上的品牌影響力逐步形成,在中國大陸市場,線上線下的渠道空間不斷被壓縮,環境對於蘋果並非全是利好。

當然蘋果股價瘋漲的另一個因素之一在於巴菲特的增持,巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋在去年一季度買入之後便迅速在二季度大幅增持,很快又在四季度將持倉瘋狂增加了將近四倍。擁有股神之稱的巴菲特今年又大幅增持蘋果股票無疑給了其他投資者一顆定心丸。

但從另一方面來說,巴菲特對蘋果進行大幅投資也是因為巴菲特對蘋果這家公司的看法有所改變,因為巴菲特青睞於投資那些必需日用消費品而且長期穩定的公司,而巴菲特所看重的是具有相對的市場壟斷性、較好的財務報表,以及穩健經營團隊與現金流,這些投資理念與蘋果的現狀是匹配的。

而對於蘋果來說,iPhone手機隨著多年的更新與品牌深化,在巴菲特看來,它已經逐步成為人們的日用消費品與必需品。

而且對於iPhone用戶來說,用戶定期更新軟件甚至升級iPhone設備的需求會長期存在,蘋果又具備強粘性,蘋果電話會議早前又提到2016年從Android 到 iPhone 的轉化率依然在增長,單個用戶在蘋果軟件生態內的消費也在逐步提升的,這是蘋果價值性體現的部分。

但也需要看到,Android的增長勢頭依然不可小覷,巴菲特忽略了中國市場蘋果掉粉嚴重的情況,國際調研機構(IDC)市場數據顯示,蘋果在中國的市場份額和出貨量在2016年首次出現下降,同比下降23.2%。在全球市場銷量方面,2016年iPhone份額下降至14.5%。

另外,根據應用分析公司App Annie的最新報告,蘋果iOS今年的移動應用收入將會落後於Android平臺。隨著Android廠商整體上逐步坐穩中高端,帶動的也將是軟件內容消費的增長,這對蘋果的軟件內容消費的增長會構成一定的影響。

因此,從用戶預期來看,盡管iOS這張王牌是蘋果最具核心競爭力的資本,也是人們相信蘋果未來能創造財富的核心牌面。

但它的不確定性在於Android廠商的高端戰略成效如何,Android的高端戰略表現亮點,會相對擠壓蘋果的品牌溢價。而伴隨著國產手機新旗艦與三星新旗艦S8的發布,也大幅拉高了觀望人群對iPhone8的期待值,這對蘋果來說也構成了一定壓力。

而從相關消息透露來看,iPhone 8一個大的亮點是會采用類似S8手機的屏幕設計,使用OLED屏幕。人們期待iPhone8的創新力突破S8當前的表現,從過往蘋果表現來看,這有一定的難度,如果蘋果沒法在用戶期待值範圍內拿出產品應有的亮點與賣點,用戶多年受挫的期望值可能會到達最低點。

因為在多數人看來,十周年之際,蘋果會拿出壓箱底的貨以及會用盡全力來討好資本市場以及用戶,這是撕掉近年來外界貼於蘋果身上“創新乏力”這樣一個標簽的絕佳時間節點。

說到底,蘋果當前的市值也就是大家相信這家公司未來能創造多少財富的預期。綜合而言,當前資本市場對於蘋果股價的狂熱也源於投資者更看重接下來蘋果帶來的這一波短期投資回報率,在此時抄底蘋果,是一個好時機。

不可否認蘋果的超級周期會給蘋果帶來利好,但超級周期之後,蘋果的股價要保持當前的漲勢就會非常困難。蘋果這種依賴大眾信仰與妄念來變現並拉動股價增長的商業模式是所有廠商都夢寐以求的,但也意味著它也面臨著不斷受挫的大眾期望值有從頂端滑落的風險。

因此,這也同樣意味著蘋果股價的泡沫在一定程度上依然存在。因此,如果iPhone8並不是人們所認可與期待的新品,對於其他正在高速增長的品牌手機而言,事實上也是圈粉的巨大機會。

蘋果 股價 超級周期
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