分析師解讀今天中央經濟工作會議稱，明年GDP目標料降至7%，“有力度”的財政政策意味著赤字率將進一步提高，基建將成為三駕馬車的重中之重，大家對何為“松緊適度”的貨幣政策說法不一，不過整體來看將較今年更加寬松。
民生銀行首席宏觀研究員管清友對此次經濟工作會議報告絲毫不吝溢美之詞，盛贊其“內容長、涉面廣、亮點多，文風飄逸，用詞時尚，讓人耳目一新，新一代智囊團已然成形。”
今年的中央經濟工作提出了2015年經濟工作的五大任務，其中將“努力保持經濟穩定增長”排在第一位。
對此，海通證券評論稱，這可能意味著明年的GDP目標會降至7%。海通認為：“會議提出明年五大任務，保持經濟增長首當其沖，這和2013年以前強調促進增長和2014年淡化增長目標均有差異，預示著GDP目標增速或下調至7%，增長與改革將協同推進。”
管清友也提出類似觀點：“‘努力做到調速不減勢、量增質更優’。增長目標大概率下調到7%，完成2020年目標只需6.6%。”
會議還提出，“積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加註重松緊適度”。這里的“有力度”和“松緊適度”都是今年的新提法。相比之下，去年的表述是這樣的：
“做好2014年經濟工作，必須繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策……無論是實施積極財政政策和穩健貨幣政策，還是其他各項政策，都要同全面深化改革緊密結合，用改革的精神、思路、辦法來改善宏觀調控，寓改革於調控之中。”
分析師普遍指出，“積極的財政政策要有力度”，意味著明年的赤字率可能會進一步提高，可能會超過2.5%水平：
財政政策要有力度是新的提法，怎麽叫有力度，除了減稅之外，更需要增支，預計中央財政支出規模和赤字規模都將擴大，預計赤字率將提升到2.5％甚至更高。（申銀萬國）
過去積極的財政實際上還偏穩健，“財政政策會要有力度”意味著財政將更加積極，赤字率可能擴大至2.5%。（民生證券，管清友）
而對於“貨幣政策要更加註重松緊適度”，各家的說法不一，整體來說認為將較今年更加寬松：
【寬松派】貨幣政策要更加註重松緊適度，盡管沒有說進一步放松，但毫無疑問現在是偏緊的，政策尤其是利率政策調整滯後於經濟下行和物價下行，松緊適度實質上是說現在太緊了，要寬松，我們維持未來12個月最多可以有3次降息，6次降準的判斷。（申銀萬國）
【寬松派】“更加”這個用詞，在語氣上比2012年年底的“要註意把握好度，增強操作的靈活性”和2011年年底的“適時適度進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸結構。”要凝重，預示著貨幣政策放松的力度可能進一步提高。（中金債券）
【偏緊派】明年的貨幣政策主旋律依舊會是“搖擺”，並有很大靈活性。長遠來看，在現在的經濟形勢下明年的貨幣政策將會是中性偏緊。世界經濟回升主要所指美國經濟回升所帶動的美元指數上漲。此趨勢會促使美國聯邦儲備下半年加息，從而導致國內資本外流。之前所預測的明年偏緊的貨幣政策也是為對由美元的強勁所帶來的人民幣貶值和資本外流做出的舉措。（國泰君安，林采宜）
【先松後緊派】貨幣政策料繼續寬松，外占下滑大趨勢下，降準降息SLF、MLF可能輪番上陣，但強調“松緊適度”意味著貨幣寬松節奏將有起伏，尤其是下半年政策可能邊際收緊，不像今年這樣。（民生證券，管清友）
【謹慎樂觀派】松緊適度的貨幣政策有助於持續化解高杠桿和泡沫，貨幣寬松值得期待但空間不宜過度樂觀。（海通證券）
倒是央行主動回應會議精神，稱要主動適應經濟發展新常態，繼續實施穩健的貨幣政策，更加註重松緊適度。引導貨幣信貸和社會融資總量平穩適度增長，重在優化結構、盤活存量。
會議提出“三駕馬車更均衡地拉動增長”，分析師們認為，這為基建帶來了很大的想象空間。
三駕馬車更家均衡的拉動增長，三駕馬車都會刺激，但只有投資才最給力，明年基建無論是國內還是一帶一路代表的走出去都將得到大發展。（申銀萬國）
三駕馬車會更加均衡，支持消費和出口的政策或將出臺，肯定基建投資仍有很大空間，明年有望繼續維持20%以上增速，對沖房地產和制造業投資下滑。高鐵、核電、環保領域投資力度。（民生證券，管清友）
此次會議還提到一個有趣的新詞——“排浪式消費”。會議在闡述“準確把握經濟發展新常態”時提到，“模仿型排浪式消費階段基本結束，個性化、多樣化消費漸成主流”。
交行首席經濟學家連平解釋說，所謂模仿型就是沒有創新，排浪式消費則是指一段時間內有一種消費為主導。
“比如之前家電消費為主導，一陣子家電產品排浪式的都來了，浪打過來之後，家電市場基本就飽和了，接下來就是零星的改善型的。接下來排浪式的消費就是汽車，而現在則是信息消費，比如手機。這些產品排浪式消費結束後，基本上就是升級換代了。
此外，管清友還指出，本次會議對環保、區域主題和國企改革均有新的提法，值得重視：
●“藍天凈水”，“立竿見影”。對環保的新提法，意味著節能降耗減排環保的力度空前加大。
●優化經濟發展空間格局繼續列入六大工作重點，區域主題將維持熱度，一帶一路、京津冀協同發展、長江經濟帶是大浪淘沙之後的重中之重，層級遠高於其他區域規劃。
●對國企改革的論述值得資本市場重視，實際上是明確了提高國企核心競爭力的思路。
管清友最後總結稱，會議提到“以政府自身革命帶動重要領域改革，以大眾創業、萬眾創新形成發展的新動力”。2013是改革開局年，2014年是改革籌劃年，2015是改革落實年。“自身革命”，改革力度值得期待。
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