3月9日，歐洲央行維持三大主要利率不變，符合預期;維持每月QE規模在800億歐元不變至3月底，從4月至12月將改為每月600億歐元。
此前，由於歐元區2月CPI飆升至2%，接近歐洲央行的目標，且在全球通脹預期高企的大背景下，市場一時間懷疑——歐洲央行是否也會提前退出QE？然而，此次行長德拉吉的講話否定了這種可能性。
“大規模的政策寬松當前仍是必要的，”德拉吉在新聞發布會上表示，“Eurostat測算，歐元區HICP通脹2月上升到2%，1月為1.8%，去年12月為1.2%，這反映了能源和食品通脹上行，但目前還沒看到能令人信服的、持續的通脹回升趨勢，整體通脹仍取決於油價變化。”
主流觀點認為，歐洲央行不久前才延長了QE，如今改旗易幟未免操之過急，退出QE的關鍵仍在於油價和歐洲各國大選情況。市場仍對油價上漲的可持續性存疑(同日一度因美油庫存暴漲，油價跌破50美元/桶)，荷蘭、法國主張“脫歐”的大選候選人的湧現也令政治風險持續升溫。
歐洲央行按兵不動
歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變，維持隔夜貸款利率0.25%不變，維持隔夜存款利率-0.4%不變。主流觀點預計，歐洲央行可能不會深化負利率程度。
歐洲央行聲明重申，歐洲央行利率料將在未來一段時間內維持在當前或更低水平，一直到QE結束後。若前景惡化，可以提高QE規模和延長持續時間。QE將實施至通脹路徑符合目標之時。
歐洲央行維持QE規模不變，對於4月後購債規模縮小為400億歐元/月，該行的解讀是延長QE，而非市場認為的逐步退出QE。能否實現接近2%的通脹目標，仍是歐洲央行改變貨幣政策主要標準。
“通脹在未來數月很可能維持接近2%，核心通脹將在中期逐步上升。”德拉吉表示。歐洲央行預計2017年通脹率為1.7%(前值1.3%)，2018年通脹率為1.6%(前值1.5%)，2019年通脹率為1.7%。歐洲央行預計2017年通脹率為1.7%(前值1.3%);歐洲央行預計2018年GDP增長1.7%(前值1.6%)。
盡管通脹中樞不斷擡升，但隱憂仍存。機構認為，近期通脹跳升主要因為油價上升，但這一因素今年稍晚可能會趨弱;此外，歐洲仍面臨重大政治風險，因此歐洲央行仍希望成為市場的定心丸。因此，如果歐洲央行要改變態度，可能要等到法國大選結果出爐，且要等待下幾個季度德宏觀經濟數據。
受到能源價格大漲的拉動，歐元區2月CPI同比增長了2%，為四年來首次升至歐洲央行目標水平上方。當月歐元區能源價格大漲9.2%，食品價格漲了5.2%。但剔除能源和食品等波動較大因素之後，歐元區核心通脹僅為0.9%，仍然低於1%。
油價、政治風險成隱憂
油價漲勢的不確定性仍令市場無法錨定通脹預期。對於OPEC和非OPEC國家減產的不確定性，使得布倫特油價自去年12月中期以來持續維持在55美元/桶上下，可見原油市場仍處於觀望狀態之中。
果不其然，近期的一則消息證實了這種擔憂。盡管OPEC國家履行了減產承諾，但美國EIA原油庫存大增並升至歷史高位，這讓OPEC去年末以來的減產行動大打折扣。支持多時的原油多頭終於砸下巨額空單，瞬間油價崩盤——WTI原油期貨價格在3月9日歐盤時段重挫近3%，跌穿49美元/桶整數關口，逼近去年11月末以來最低收盤價。
盡管最大OPEC產油國的沙特實際減產幅度為承諾規模的116%，且俄羅斯也稱將配合減產，但隨著油價的複蘇，頁巖油產量的上升或將持續打壓油價，為全球通脹預期平添不確定性。
同時，荷蘭和法國大選臨近，而這兩大歐盟核心國的脫歐呼聲已經日漸高漲。一旦政治風險成為現實，這必將打擊經濟動能，因此如今歐洲央行仍選擇觀望。
2016年英國脫歐作為導火索，反歐盟情緒彌漫。荷蘭作為歐盟的核心創始國之一，反對歐盟的民粹黨派迅速崛起。荷蘭3月15日即將舉行換屆大選，自由黨(PVV)領導人基爾特威爾德斯(Geert Wilders)迅速發聲，“為英國退歐而歡呼，現在該輪到我們了，荷蘭需要一個脫歐公投。”
興業研究分析稱，荷蘭的民粹主義政黨進入荷蘭政府已久，但始終屬於少數黨派，作為聯合系統的荷蘭政府目前難以被主張退歐的右翼勢力所壟斷。荷蘭政治格局複雜，雖然目前中間道路黨派依然占據絕對優勢，但未來兩級黨派勢力增強，會使得荷蘭對歐盟方針產生一定變化。
此外，法國總統候選人、極右翼政黨國民陣線領導人瑪麗娜·勒龐(Marine Le Pen)以“法國脫歐論(Frexit)”展開競選。盡管其最終當選的可能性仍不高，但期間必將擾動市場。
歐元成“高危貨幣”
在歐洲政局的不穩和潛在風險預期下，歐元對美元在剛過去的2月份下跌了超過2%，而同期黃金上漲超過3%，可見，市場是對2017年歐元大戲開幕做好熱身準備，歐元大概率將對美元和英鎊下行。
美聯儲近期釋放了明確的3月加息信號，且2017可能加息2-3次。“盡管歐洲經濟數據轉好，就業和通脹仍相對疲軟，使我們無法看到在2018年有加息的任何奢望，因此歐美兩國的分化將日趨顯著，會導致市場對於歐元的謹慎態度。下半年歐元區的通脹假如上升到了一個階段，才有可能看到歐央行改變策略，使歐元獲得支撐。”KVB昆侖國際全球交易首席分析師魏巍對第一財經記者表示。
2017年也或是歐元的“不破不立”之年。魏巍稱：“從2014年5月的峰值(1.40)一路跌到 2015年3月(1.05，接近對美平價)，在不到一年的時間里，歐元一共跌掉3500點，跌幅近25%。此後進入盤整，走出了近2年的平臺整理走勢。這兩年的調整，是為了之後繼續下跌而洗盤呢?還是為後市的絕地反擊而蓄力呢?”
在他看來，如果不確定性發酵，歐元/美元1.0380的日線收盤價被突破後，那麽歐元將向美元平價再次發起沖擊。