二十國集團(G20)峰會在杭州召開前夕，世界銀行(下稱“世行”)為中國提前送來了“開幕彩蛋”。
8月31日，世界銀行2016年第一期特別提款權（SDR）計價債券在中國銀行間債券市場成功發行。總額為5億SDR，票面利率0.49%，獲得了2.5倍的超額認購。據悉，投資者對債券認購非常踴躍，認購類型豐富，既有銀行、證券、保險等國內投資者，也有境外央行、國際開發機構和境外金融機構。
值得註意的是，首單SDR債券還有個極具中國特色的名字——“木蘭債”。“世行17個可持續發展目標之一便是促進性別平等。促進性別平等對於全球減少貧困、促進經濟發展都至關重要。在中國，花木蘭是傳奇的女性，她代父從軍，在戰場上立下赫赫戰功，而且得到全球廣泛尊敬和認可，所以起了這個名字。” 世行副行長奧特（Arunma Oteh）女士在接受《第一財經日報》專訪時表示。
她稱，世行將擇機繼續發行SDR債券（獲批20億，此次發行5億），此次債券的發行恰逢G20峰會，標誌著中國進一步參與全球金融治理、人民幣國際化再進一步。在這個全球化趨勢看似逆轉的當下，奧特更是認為G20應進一步鼓勵全球化。專訪期間，奧特笑意盈盈，談起木蘭債券時更是熱情洋溢，就好像在講述自己孩子的故事。
中國支持世行發行“木蘭債”
第一財經日報：為什麽將首發的SDR債券命名為“木蘭”債券？這與中國古代花木蘭有何關聯？
奧特：當然有關系。大家都知道，世行有17個可持續發展目標，其中之一便是促進性別平等。性別平等對於全球減少貧困、促進經濟發展都至關重要。在中國，花木蘭是傳奇的女性，她代父從軍並且在戰場上立下赫赫戰功，而且得到全球廣泛尊敬和承認，“木蘭從軍”在全球十分著名。
日報：在中國銀行間市場發行，世行得到了中國哪些部門的支持和幫助？
奧特：首先是人民銀行的幫助。此次世行發行的SDR計價債券，其會計準則是基於美國通用會計準則（GAAP），中國人民銀行確保了中國投資者能夠理解會計準則（一般而言，境外機構來華發債，發行文件需要使用中文；此外，會計準則問題可能是最大的障礙之一，因為中國財政部承認的會計準則是歐洲、中國香港和中國大陸的會計準則）。此外，央行將相關的信息披露轉換成相等的中國通用會計準則，並做了解釋。此外，央行批準了世行在中國銀行間市場發債；第三，世行具有3A評級，且中國是世行的第三大股東， 這也是世行獲得中國方面支持的原因。
日報：世行發行首單SDR計價債券，遇到了那些具體的困難？
奧特：我們並沒有遇到太多困難。面對一個新的市場，我們有許多事情必須要做。例如，必須確保基礎設施到位，確保得到當局各個部門批準，並且承銷商等機構能夠招募到將合格投資者。上述這些都是世行發債的基本條件。
此外，世行在中國發行SDR債券時，必須確保符合全球最佳實踐標準（global best practice）。例如誠信、透明度、流動性等等。另一方面，當世行來到某個市場發行債券時，這從某種意義上也表明，這一個市場已經發展成熟。我認為，全球的投資者尚未充分意識到，中國已經是世界上第三大債券市場。為了證明這一點，中國政府也承諾推動債券市場國際化，確保中國債券市場和全球接軌。此次SDR債券的發行成功，是對中國債市國際化的肯定。
日報：世行此前是否發行過SDR債券？
奧特：這是世行第一次發行以SDR計價的債券。35年前的1981年，世行曾經發行SDR債券，的做法與現在不同，當時是發行多幣種債券，然後將它們組成SDR債券。此次，世行是直接在中國發行SDR計價債券，對於投資者而言，他們會覺得自己得到了一個貨幣籃子的債券。所以站在世行的角度上看，這可以說是世行發行的第一支SDR計價債券。
我們強調這是真正意義上的第一次。從1981年至今，有歐洲機構發行過SDR計價債券，但他們都是由IMF官方分配的SDR，僅由指定官方部門持有（0-SDR）。而此次世行發行的是（M-SDR），即市場上以SDR計價的金融工具。我們感覺這是真正意義上的第一次發行SDR計價債券。
債券供不應求 將繼續發行
日報：木蘭債券票面利率僅為0.49%，這對於投資者而言是否過於低了？是否會影響認購的積極性？
奧特：此次SDR計價債券獲得了2.5倍的超額認購，這也證明了木蘭債券很受歡迎。如果利率過低，就不可能獲得2.5倍超額認購了，說明木蘭債券供不應求。 第二，對於一些投資者，他們可能不了解，過去他們投資的都是人民幣計價債券，此次木蘭債基於SDR貨幣籃子的組合資產，其利率和匯率波動都與美元、歐元，人民幣、日元以及英鎊息息相關，人民幣占比10.92%，所以SDR計價債券利率無法和人民幣債券利率相比。說木蘭債券利率低，可能是由於投資者不理解SDR計價債券。
我認為，木蘭債在中國銀行間市場十分具有競爭力，其將使得投資者從容應對匯率波動，SDR債券是天然避險工具。 對於2.5倍超額認購的結果我們更加欣喜激動。此前我們料想，投資者認可世行的信用評級，會對木蘭債感興趣。之所以供不應求，這是基於中國銀行間市場投資者對木蘭債更加全面深入的了解，以及對世行信用評級的認可。 對我個人而言，希望一生能多做更有意義的好事。對於世行最為重要的信譽是，既可以給投資者帶來好的收益，又可以做好事，這種機會並不多得。我很欣慰人們能認識並認可世行在中國的信譽。
日報：未來世行在中國銀行間市場還會繼續發債嗎？有沒有相應的時間表？
奧特：我們還會繼續發SDR計價債券，我們已經獲批了20億SDR債券發行額度，目前發行了5億，也就是說我們還有15億的發行額度。但我們會根據市場投資者需求，市場參與主體以及官方支持以及成本做綜合考慮。當萬事俱備時，我們還會繼續發SDR計價債券，目前還沒有第二期的發行時間表，但已經有承銷商希望與我們合作，我也對他們說，世行已經準備好了。
G20應鼓勵全球化
日報：您認為木蘭債對人民幣國際化意味著什麽？
奧特：這具有特殊意義。首先，世行每年都會在國際市場公開發行至少20個幣種的債券，並且世行會在一些市場做創新嘗試。此次世行來中國發行SDR計價債券，這對中國債券市場的發展十分重要。 其次，此次木蘭債發行的時間點恰逢其時，人民幣將於今年10月1日起納入SDR，木蘭債的發行表現了中國政府對推動人民幣國際化、債市國際化的堅定決心。 第三，木蘭債的發行體現了中國成功地參與到全球治理中來。更幸運的是，木蘭債能趕在中國杭州G20峰會開幕前發行，此時全球的目光都聚集在中國。
日報：您對中國杭州G20峰會有何期許？
奧特：我認為中國是很好的G20的輪值主席國，期間全球金融市場經歷了困難時期，這使得G20扮演的角色更加重要。G20需要鼓勵全球化，只有把全球各個國家凝聚在一起，我們才能改變世界。