談財經 - 胡孟青 無辜辜的內銀股輪下亡魂 (2011年10月06日)
1 :
GS(14)@2011-10-07 21:47:28http://www.am730.com.hk/article.php?article=76028港人有儲蓄亦有投資習慣。香港人，我指是大部分安分守己但從不貪心的普羅百姓，他們只想在退休後有保障或為子女著想，早點投資，尤其在通脹加劇貨幣購買力
被蠶食下，更要被動式投資。香港有很多聰明投資者，亦有很多被動兼一知半解投資者，他們無不切實際貪婪動機，但最後卻淪為最無辜輸家。08、09年，無數
港人因滙豐控股(005)流淚，輸得慘重，今時今日，有投資者選擇把資金泊向派息高、估值低、前景好的產品，因內銀股而再度損失慘重，輸掉血汗錢甚至棺材
本，連臨近退休的資深業內人士，都因被股價反覆下挫後、反映去年股息相對息率達6至7厘相對吸引力而蒙蔽，一時忘記內銀盈利增長將放緩，及因供股後每股盈
利被攤薄的影響，甚至未能理解當前負面因素對內銀的困擾。斷估在眾多人中，大部分是無辜受害者。何解？
因大部分被動或為勢所逼的投資者中，在08至09年前，港人與投資者眼中，滙控是最安全穩陣資金避難所，到09年，因滙控變質，內銀接力成股民安全之選。
套用一個較俗例子，滙控及內銀本質上是這群無辜市民眼中的安全島，即代表既安全又快樂！造成如此情況，歸根究柢是香港股壇有品牌，有認受性股份所剩無幾，
這亦是港股一個長期存在的另類結構問題！對因滙控及內銀損手的無辜投資者深表同情。環境有變，昨日以為最安全獲馬首是瞻股份，可能今天變得最不安全。生於
亂世，我只能以唐朝詩仙李白一首詩，與360萬本地就業人口中71%正努力為將來供強積金的無辜族群共勉之。
棄我去者，昨日之日不可留；亂我心者，今日之日多煩憂。長風萬里送秋雁，對此可以酣高樓。蓬萊文章建安骨，中間小謝又清發；俱懷逸興壯思飛。欲上青天攬明月。抽刀斷水水更流，舉杯銷愁愁更愁。人生在世不稱意，明朝散髮弄扁舟。
2 :
glassfund(802)@2011-10-07 22:42:53雖然我無內銀, 不過我真係覺得胡小姐寫的東西真的很討人厭! 這個時間寫這東西來做什麼?
內銀的前景亦不是一面倒灰暗的, 亦有好的面, 為什麼這時間只寫負面!
3 :
GS(14)@2011-10-07 22:44:28我都認為內銀的潛力大
4 :
glassfund(802)@2011-10-07 22:48:42她真是以稽落人為樂, 得罪人多, 稱呼人小! 遲早出事!
5 :
GS(14)@2011-10-07 22:50:06風格也
6 :
Louis(1212)@2011-10-07 22:53:332樓提及
雖然我無內銀, 不過我真係覺得胡小姐寫的東西真的很討人厭! 這個時間寫這東西來做什麼?
內銀的前景亦不是一面倒灰暗的, 亦有好的面, 為什麼這時間只寫負面!
我也是覺得胡小姐落井下石。
如果大陸銀行將繼續可以正常運作，屆時看她可以說什麼?
7 :
glassfund(802)@2011-10-07 23:01:086樓提及
2樓提及
雖然我無內銀, 不過我真係覺得胡小姐寫的東西真的很討人厭! 這個時間寫這東西來做什麼?
內銀的前景亦不是一面倒灰暗的, 亦有好的面, 為什麼這時間只寫負面!
我也是覺得胡小姐落井下石。
如果大陸銀行將繼續可以正常運作，屆時看她可以說什麼?
相對美國, 大陸仲有好多野可以做, 人地唔出招是免得經濟過熱, 一步打殘左自己咋!
8 :
八旗子弟(15368)@2011-10-07 23:05:39十萬七千億元人民幣的地方債務，相當於去年本地生產總值的兩成七，說會爆發像歐洲的債務危機、拖垮中國經濟，未免誇張，但不代表全無問題或毋須擔心，否則國務院也不會特地發出通知，要求各地「必須有效化解地方政府性債務風險」。因此，單憑人行一句「貸款風險可控」，審計署一句「未構成全局性風險」，肯定不足夠。市場最關心的是地方債務何時償還？怎樣償還？還不起將由誰埋單？至今沒有明確答案。
大部分地方債務相信都是花在過去幾年刺激經濟的基建項目之上，貸款期一般為三至五年，現在開始步入還本付息高峰期。由於基建項目一般不會產生大量現金流，要在幾年內回本實屬天方夜譚，拖長還款年期來避開違約恐怕是唯一選擇。雖然銀行毋須把整筆債務列為問題貸款，但短債變成長債，要承受的風險完全不同，勢必加重資本壓力。
如果新投資項目無法支持正常還本付息，而地方政府又認真地堅持不違約，那麼只好拉上補下，從政府營運的角度來看，便是削減其他開支，把省下來的錢還債。這樣做無異於要民眾一起節衣縮食，變相財政緊縮，結果不難想像，就是地方經濟面對下滑風險，地方政府願意犧牲嗎？
因此皆大歡喜的方法是由中央代勞，發行地方債融資，把錢還給銀行。地方債有中央信用擔保，違約機會甚微，加上年期又長，真是長命債長命還！可惜現實沒有這麼理想，財政部剛剛完成發行今年首批三年及五年期地方債，三年期的部分出乎意料地認購不足，中標息率也比五年期債券為高，出現罕見的孳息倒掛，而兩批債券與同年期國債孳息的溢價亦超預期。這現象說明投資者並非傻仔，很清楚問題所在，要求更高的風險溢價作補償。
雖然當局堅持風險可控，但至今未有一套解決地方債務超負荷的方法，對於那些孭重地方貸款的內地銀行，投資者只好用腳投票，難怪策略股東紛紛大手減持，內銀股價長期低殘。坦白說，地方政府債務肯定存在低估，因為除了銀行貸款之外，還有名堂多多的另類貸款，有否被納入審計是不無疑問的，只懂刻意淡化債務風險，將很難恢復市場信心。
9 :
八旗子弟(15368)@2011-10-07 23:20:19小弟最不滿地方債壞帳,要銀行負上一部份責任,大部份借出去錢亦同官員有關係,官員抽完油水,變成壞帳最後要小股東投資者埋單
10 :
calvinx(8907)@2011-10-07 23:35:28個人意見, 青姐講野有陣時真係幾狠, 難聽入耳, 但有時講既野都有一定道理. 同樣地, 我都明白如果想搵心理醫生, 搵個精神安慰就一定係搵六叔, 聽完之後輸緊錢都感覺良好.
兩種風格各有人喜好 :)
11 :
glassfund(802)@2011-10-07 23:45:0510樓提及
個人意見, 青姐講野有陣時真係幾狠, 難聽入耳, 但有時講既野都有一定道理. 同樣地, 我都明白如果想搵心理醫生, 搵個精神安慰就一定係搵六叔, 聽完之後輸緊錢都感覺良好.
兩種風格各有人喜好 :)
我只是覺得她現在說這些有什麼用, 負面的東西報刊都已報導了...還要她冷冷的加一腳嗎?
而且內銀向來都是很大爭議的...有其好的面!
(我兩年內無買過內銀)
12 :
calvinx(8907)@2011-10-08 00:00:03絕對認同內銀都有好既方面, 但係佢都講左內銀衰都有幾個月, 所以我又無乜特別感覺. 當然, 我都要承認我幾喜歡佢講野既style. 正如阿穌的節目一樣點解咁多人睇? 就係喜歡佢寸, 但係佢介紹的野就.........
正如湯大咁講, 市場同風格囉. :)
13 :
游浪潮(3792)@2011-10-08 00:02:59在這時間唱淡內銀，是落井下石，而不是溫馨提示
與其看內淡，不如多唱淡 700, 1038, 6 仔等，因一個大跌市要輪流洗，最強的也會變成最弱﹗
至於內銀的危機，既取決政府解決的地方債的決心，也看人們對政府的信心
在兵荒馬亂時，很多事是說不清的，小弟想大家回顧一下金融海嘯就明
14 :
siuman1986(6109)@2011-10-08 00:12:19我個人就唔係幾like呢種風格喇，如果佢早半年講呢堆野，反而值得聽聽，而家講....唔like 囉~
其實自古以來中國文化都係咁，到家下都無變過，所以高官貪/洗左的錢，唔多唔少都要銀行還債。同樣地，國企入面高層用/貪/洗/應酬左的錢，都係公司還，總之最後叫核數姐姐砌返掂條數就無事發生。
具中國特色的財務報表，某程度上係科學分析理解唔到....^^""
所以我覺得，內銀即使真係有好多壞帳，最後都有機會比阿爺用某種具中國特色的方法解決左，而且透明度為零，結果變成大家好唔明白點解佢唔死得但事實佢真係唔死得的現象。
15 :
GS(14)@2011-10-08 09:13:07大陸人對於歐陸人的財技舉一反三，達到了無所不用其極的水平...有高超的頭腦才弄得出報表的數字