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一個迪士尼，就扯下了中國在線旅遊的遮羞布

阿克西姆 2016-05-12 17:10

黑馬說

任何一個頭腦清晰的旅遊創業公司都清楚，成為迪士尼的小夥伴是品牌露出的最好機會。在迪士尼這個IP巨獸面前，互聯網旅遊公司沒有議價權，只能乖乖的任其擺布，瞬間被打回原形。旅遊行業里充斥著太多同質化的公司與旅遊產品。試問，真正能沈下心到供應鏈里的創業公司又有多少？

文|阿克西姆

盡管很多人想到了上海迪士尼樂園的火爆，卻不一定料到在3月28日零點正式開售後，會有首日門票被秒搶、半小時內點擊量超過500萬、其官網一度崩潰等堪比春運搶票熱潮。

在「五一」小長假期間，已經向公眾開放的迪士尼小鎮、星願公園湧入了成千上萬的遊客。在最近上海迪士尼樂園試運營期間，雖然僅對員工開放，但迪士尼小鎮仍舊人山人海。

人人都愛迪士尼，旅遊公司也不例外。雖然上海迪士尼樂園已經跳票多次，開園時間一拖再拖，但沒有一家公司願意錯過「迪士尼」這三個字，甚至不少公司激動的宣傳自己成為「上海迪士尼度假區旅遊業界合作夥伴」。

說真的，已經很久沒看到有這麽多在線旅遊領域的公司對一個東西如此的趨之若鶩。今天，上海迪士尼辦到了。上海迪士尼樂園就像一面鏡子，不僅照出了中國旅遊產業的困境，也凸顯了許多互聯網創業公司的尷尬。

上海迪士尼與它的中國夥伴們

迪士尼2015年的全年收入524.65億美元，是BAT三家去年收入的總和。誰都清楚，上海迪士尼樂園宛若一個待字閨中又腰纏萬貫的白富美，引得無數旅遊企業的垂涎。

截止到3月底，上海迪士尼公布了自己的官方票務直營渠道以及兩批共67家旅遊業界合作夥伴。細心人看過名單會發現，這個名單很值得玩味，實際上迪士尼這些中國小夥伴們，是有三六九等的。

首先，迪士尼的小夥伴被分為「直營渠道」與旅遊業界合作夥伴。我們從上海迪士尼的官方微博就能看出端倪：

在迪士尼官方設定中，阿里旅行是僅次於官網、官方微信的直銷渠道。有報道稱，在前兩日的銷售中，迪士尼官網、官方微信和阿里旗艦店三者的成績非常接近，都是接近10萬人次的水平，而這三個直銷渠道走的量，已經占到總出票量的70%。

其次，67家旅遊業界合作夥伴，也是迪士尼分兩批公布的，且在權益上大有不同。據內部人士透露，票務方面，迪士尼特地設立了票池並分為了兩部分。一部分專門留給了負責直銷的上海迪士尼官網、微信、阿里旅行旗艦店、400電話預訂渠道，一部分留給了負責分銷的渠道商（即旅遊業界合作夥伴）。

據B12了解，迪士尼對各個分銷渠道的放票速度、數量有著嚴格的控制，而且要求分銷商不得銷售「裸票」。即使在旅遊業界合作夥伴中，第一批與第二批在權益上也有不同。有業內人士表示，對於第一批公布的業界合作夥伴，迪士尼為每一家批發商制定了固定的配額，配額用完還能采購票池中剩余的門票。而第二批公布的公司只能從直銷渠道、第一批分銷商分剩下的大餅里，爭奪剩余的票源。

諾大個旅遊市場，連這近70家旅遊企業有資格與迪士尼共舞且獲得資源相當有限。其他的旅遊公司只能另辟蹊徑，加入普通消費者的搶票大軍中。迪士尼門票被熱炒成為稀缺資源，也離不開熱情的其他旅遊業界人士。

不知道有沒有人想過，為什麽會有公司因為無法成為迪士尼的小夥伴而如喪考妣，又會有公司因為能與迪士尼一起快樂的玩耍而激動不已。

迪士尼是互聯網旅遊公司的一面鏡子

我細細梳理了下迪士尼合作夥伴名單中的互聯網旅遊公司，只占公司總數的兩層。

在迪士尼與小夥伴們的這場狂歡中，阿里旅行是賺夠了面子，一方面作為直銷渠道拿到了大量的交易流量，另一方面還展現了平臺模式對上下遊資源掌控能力，迪士尼的業界合作夥伴中大部分旅遊公司也在阿里旅行平臺的旗艦店里售賣上海迪士尼樂園的門票。

以往總留給人們強勢印象的OTA，在迪士尼面前，就威風盡失。剛剛「一統天下」沒多久的攜程也泯然眾人，與第一批其他的合作夥伴的權益別無二致。而同程的地位更慘，曾主打「一元門票」的同程出人意料的被迪士尼安排在了第二批名單中。

面對迪士尼這個金字招牌，傳統旅行社、OTA沒有話語權，沒有差異化，更加不大敢在門票價格上做文章，更多的采用將門票酒店或其他資源打包的形式售賣。

而任何一個頭腦清晰的旅遊創業公司都清楚，成為迪士尼的「小夥伴」是品牌露出的最好機會。在如今這個獲客成本越來越高、線上流量愈來愈貴的時代，迪士尼巨大的線下導流與資源，以及附加的商機，很可能就是這些細分領域創業公司未來發展的關鍵因素。

在迪士尼這個IP巨獸面前，互聯網旅遊公司沒有議價權，只能乖乖的任其擺布，瞬間被打回原形。迪士尼這面鏡子照出的是中國旅遊業與旅遊創業的尷尬。有時候，討論為什麽中國沒有迪士尼樂園這樣的旅遊產品與討論為什麽中國人拿不到諾貝爾獎一樣尷尬（雖然，莫言和屠呦呦都拿到了，然並卵）。

此前，上海交大由於上海迪士尼的緣故成立了主題公園研究所，其負責人方寶慶說，「目前國內的主題公園中 70%的中國主題樂園屬於虧損狀態，20%的主題樂園處於收支平衡狀態，僅 10%的主題樂園盈利。」

高盛曾預計迪士尼遊客量將使 2016年中國主題公園市場規模增長 10%。要知道，面對國內廣大人民強烈的旅遊需求，動心的不止是迪士尼樂園，默林、環球影城、華僑城、六旗這幾家身居世界前五強主題樂園，都已經進入中國市場。此外，夢工廠的功夫熊貓體驗館、浙江安吉的Hello Kitty主題公園、樂天世界都相繼在這兩年開業。

目前中國的主題公園數目超過 2500 個，投資在 5000 萬元以上的有 300 家左右。以上海迪士尼樂園為代表國際縱隊進入中國，直接提升了國內主題公園的規模與逼格，也會引發主題樂園大規模的軍備競賽，加速行業的洗牌。

一個迪士尼樂園就能攪得旅遊行業天翻地覆，說到底，就是因為面對國民巨大且多樣化的旅遊需求，供應端無法匹配。

如今，走到哪里都是雷同的仿古街道，一樣的古鎮與，同質化的旅遊產品到處泛濫。好的旅遊產品在國內成了稀缺資源，所以更多的人寧願去國外，也不想在假期與眾人把時間浪費在高速公路與擁擠不堪的同質化景區里。

這也是旅遊創業的痛點，行業里充斥著太多同質化的公司與旅遊產品。試問，真正能沈下心到供應鏈里的創業公司又有多少。

旅遊畢竟是低頻的消費，也是一個很重的東西，註重體驗，更要講服務。如今的旅遊行業，本質上還是對優質旅遊資源的爭奪，歸根到底還是旅遊產品的競爭。

好在，已經有不少巨頭與創業公司認識到這一點，他們不約而同的都選擇了對線下旅遊資源的深度改造與參與，也從側面反映了未來旅遊創業的機遇與方向。

2016年，攜程加速了對供應鏈各節點公司的收購，阿里旅行不斷推進的「未來景區」、「未來酒店」戰略，驢媽媽與各大景區、地方政府合作對旅遊資源的深度運營，以發現旅行為代表的初創公司對自由行市場加速挖掘，而一塊去、麥淘親子遊等垂直領域創業公司也借勢迪士尼拓展市場，這些都是業界最積極的嘗試。

顯然迪士尼映射出的問題不是一朝一夕能夠解決的，在線旅遊在中國紮根了這麽多年，仍沒能阻止迪士尼扯掉了他的遮羞布。未來，無論是互聯網巨頭還是創業者，對旅遊業的改造，仍然任重道遠。

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寶能撕去“遮羞布” 萬科董事會面臨“血洗”

商場如戰場，不到最後一刻，誰也猜不到結局如何，萬科重組案的參與各方在經歷了超過半年的較量之後終於相繼亮出底牌。

6月26日晚間，萬科發布公告稱，寶能系旗下深圳市鉅盛華股份有限公司(下稱“鉅盛華”) 及前海人壽保險股份有限公司(下稱“前海人壽”)已經向公司發出“關於提請萬科企業股份有限公司董事會召開2016年第二次臨時股東大會的通知”。作為萬科現任第一大股東，寶能系提請股東大會審議罷免以王石為代表的所有董事會、監事會成員。

自此，寶能血洗萬科董事會的大幕已經拉開。原本的大股東身份之爭已然演變成為大股東與管理層之間的控制權之爭。

26日早間，作為萬科管理團隊核心人物，王石連發兩條微信朋友圈，首先對華潤表達失望之情，稱“當你曾經依靠、信任的央企華潤毫無遮掩地公開和你阻擊的惡意收購者聯手，徹底否定萬科管理層時，遮羞布全撕去了。”數小時後，王石再度發聲，稱：“人生就是一個大舞臺，出場了就有謝幕的一天。”

時至今日，因為“野蠻人”的入侵，萬科股東和管理層之間原有的平衡被打破，至於新的平衡將在何時以何種方式重新搭建還不得而知。從目前的勢力格局來看，以華潤、寶能為代表的大股東因合計持股超過40%而占據優勢。對於一手創辦了萬科的王石將可能被請出董事會，經歷當年蘋果創始人喬布斯似的傷痛。

姚振華辛辣出手

一路沈默的寶能系控制人姚振華此番可謂狠絕出招。除了提請罷免萬科方面的三名董事王石、郁亮、王文金，華潤以及平安的董事會代表喬世波、魏斌、陳鷹、孫建一也一並在罷免名單中，另外獨立董事張利平、華生、羅君美未能幸免，唯有已經提出辭呈的獨立董事海聞未被波及。

按照程序，萬科將於近期召開董事會，審議有關請求。董事會將根據法律、行政法規和公司章程的規定，在收到請求後10日內提出同意或不同意召開臨時股東大會的書面反饋意見。

如若董事會同意召開臨時股東大會，且爭取到超過半數以上的股東同意，罷免提議將生效，寶能改組萬科董事會的目的最終實現;如若董事會不同意召開臨時股東大會，寶能方面只能自行召開股東大會以及獲得相應票數的支持方可達成目的。

寶能在其提出的罷免理由中，直指：萬科現有管理團隊在2014年推出的事業合夥人制度使得公司董事、監事在其中獲得的報酬未經披露，是不受萬科正常管理體系控制，在公司正常管理體系之外另建管理體系，使得萬科已實質成為內部人控制企業。

寶能還強調：王石於2011年至2014年擔任董事期間，前往美國、英國留學，長期脫離工作崗位，卻依然在未經股東大會事先批準的情況下從萬科獲得現金報酬共計5000萬元，損害了投資者利益，違反了《公司法》相關規定。

有媒體報道稱，寶能方面已經對萬科新任董事會有了安排，計劃推舉華潤集團助理總經理、華潤置地(01109.HK)執行董事吳向東為萬科董事長，“寶能系”實際控制人姚振華為萬科監事長。吳向東現年48歲，原為華潤置地董事會主席，在華潤集團原董事長宋林被調查後，他於2014年11月辭職暫居幕後。不過短短半年後，即在2015年4月左右，吳向東回歸華潤出任集團助理總經理，分管華潤置地。不過，該消息未獲得華潤方面的證實。

目前，寶能系擁有萬科24.26%的股權，但一直未在萬科董事會擁有席位。此次重拳出擊，無疑是希冀爭奪話語權。不過根據公司章程，寶能想要完成“逼宮”大戲重組萬科董事會，最終需要達成超過半數的股東支持，必須與其他持股比例較高的股東取得一致。目前，華潤以15.29%的持股位居萬科第二大股東，安邦保險持股6.18%也占據重要股東位置。

華潤態度曖昧

作為萬科第二大股東，華潤在眼下的局面中處於極為關鍵的位置。鑒於寶能在罷免提議中將華潤的代表一並“幹掉”，因此該提議最終能否獲得華潤支持，還有待觀察。但可以確定的是，事情的進展將在很大程度取決於華潤的態度。

從現有格局來看，華潤對以王石為首的管理團隊並無好感，因其曾經公開指責萬科在多個決議上存在程序失誤。尤其本月17日下午的董事會通過萬科重組預案後，華潤公開質疑該表決結果。

更為嚴峻的是，外界普遍認為華潤已經與寶能處於同一戰線，因雙方曾經在23日晚間在相近的時間發表內容高度一致的公開聲明。

寶能在其23日的公開聲明中指出，鑒於萬科披露的購買資產預案，存在“董事會表決程序的合法性、購買資產定價公允性、獨立董事身份有效性、股份發行定價合理性等方面的重大瑕疵”，作為萬科第一大股東，寶能公司方面有義務明確立場：

一是萬科本次發行股份購買資產預案將大幅攤薄現有股東權益和上市公司收益，寶能作為第一大股東明確反對萬科本次發行股份購買資產預案，並將在後續的股東大會表決上行使此權利。二是鑒於萬科獨立董事喪失獨立性，監事會也未能盡到監督及糾正的職責，萬科已實質成為內部人控制企業，違背公司治理的基本要求。

當外界還在為沈默已久的寶能突然表態略感意外之際，頗富戲劇性的一幕發生了。華潤在寶能公告不足1個小時後，通過其官方平臺回應了寶能的聲明，聲稱：雖然支持萬科與深鐵的合作但反對通過發行股票購買資產的重組預案;依然質疑6月17日的董事會表決結果;高度關註萬科存在的內部人控制等公司治理問題。

可以看出，華潤和寶能雙雙對萬科“內部人控制”提出質疑，而這也為之後罷免董事會成員埋下伏筆。事實上，華潤與寶能之間聯手，也許是萬科管理層最不願意看到的局面，但若真的發生，那麽憑借雙方超過40%的持股比例，王石等董事會成員出局的可能性極大。

證監會前局長受賄案揭開IPO發審 “遮羞布”

兩年前的冬天，時任證監會投資者保護局(下稱“投保局”)局長李量被中紀委帶走調查，“金融打虎”大幕悄然拉開。

李量

接下來的一年中，伴隨A股的暴漲暴跌，證監會多名官員先後落馬，包括證監會原副主席姚剛和原主席助理張育軍。除監管機關內部人員被查，還有中信證券原總經理程博明、澤熙投資總經理徐翔等被帶走或逮捕。

江蘇省揚州市中級人民法院10日公開審理了李量受賄案。檢方指控李量在發行部門任職的12年間利用職務之便為樂視網等9家公司提供“幫助”，收受公司投資人財物合計693.622654萬元。

江蘇省檢察院信息顯示，李量當庭表示認罪悔罪。李量案調查周期長，但庭審僅用了半天時間。“今天上午就結束了。”揚州市中院相關人士告訴第一財經記者。

同一天，山東省青島市人民檢察院對徐翔等人涉嫌操縱證券市場系列案向法院提起公訴。“近幾年，特別是股災前後資本市場的一些違法犯罪的典型案件，預計近期會有一個相對集中的審判。”浙江裕豐律師事務所律師厲健對第一財經記者表示，司法機關需要作出最終的判定，對整個市場起到“切割”作用，為某些重大案件畫上句號，否則市場各方會一直觀望、不確定狀態。

審批的背面：權力尋租

2014年12月1日，中紀委宣布李量涉嫌違紀違法，正在接受組織調查。當時就有業內人士對第一財經記者分析稱，投保局一直是個“冷衙門”，不知道李量因何出事，可能與其負責發行審核工作的經歷有關。

2015年8月7日，證監會黨委決定給予李量開除黨籍、開除公職處分，同時透露了其被調查的原因——違反廉潔自律規定，收受禮金;利用職務上的便利為他人謀取利益，收受賄賂。

從揚州市人民檢察院的指控理由來看，李量的問題確實出在IPO“審批權”上。

檢察院稱，2000~2012年，被告人李量利用擔任中國證監會發行監管部發行審核一處處長、創業板發行監管部副主任等職務上的便利，為廣東康美藥業股份有限公司、樂視網信息技術(北京)股份有限公司等9家公司申請公開發行股票或上市提供幫助，並於2000~2013年收受上述公司投資人所送財物，共計折合人民幣693.622654萬元。

李量在擔任投保局局長之前，長期從事公司制度、金融、證券市場研究及證券發行監管工作。在2009年創業板開設時，李量出任證監會創業板發行監管辦公室副主任。從2009年開始，直到2012年4月輪崗，李量一直負責創業板發行審核工作。2012年，李量調任證監會機關黨委常務副書記，並於2013年就任證監會投保局局長。

粗略計算，李量在發行部門任職期間，曾審核或組織審核的A股主板、創業板和H股上市公司IPO申請達到1000家以上。

按照當前新股發行審核制的框架，企業上市的一個關鍵節點，是通過發行審核委員會的審核。在整個審核流程中，企業尋租的方式有多種多樣。

比如，不符合上市條件的企業通過“打通關系”硬上，符合上市條件的企業提前“插隊”早上。如果權力尋租成功，也就意味著最核心的發審委審核成為走過場，公正性、公平性、公開性都難以保證。

有業內律師向第一財經記者表示，審核制下發審制度本身存在缺陷，發審委的中立性無法保證。對於上述因李量提供便利而成功上市的公司，當時審核的發審委委員原則上也應該承擔責任。

“近幾年證監會已經在審批流程、信息公開方面做了很多推進，但是只要是審，就有利益輸送、權力尋租的空間和可能。”厲健表示，每一家企業情況不同，只要權力在某些審批人的手中，那就有非常大的尋租空間。最根本的解決辦法是盡快推進發行體制改革。

中國人民大學商法研究所所長、法學教授劉俊海也對第一財經記者表示，定罪量刑能有效懲處個案主體，但是這只能治標不能治本。作為資本市場源頭反腐的制度設計關鍵是，要全面升級《公司法》、《證券法》中涉及一級資本市場（發行市場）準入的制度設計，積極推動股票發行由核準制轉變為註冊制的改革進程。

“要讓監管者做到‘好人好當’、‘清清白白’，不能讓‘好人進去、壞人出來’。”劉俊建議，在全面建設投資者友好型社會的同時，也要建立健全確保監管者依法行政、誠信行政的一系列好制度，確保好人進去做好事、壞人不願和不敢做壞事、也做不成壞事，即使偶爾做出壞事，也會付出沈重的代價。

他告訴第一財經記者，目前《證券法》還處於緊鑼密鼓地修訂過程之中。他建議立法者繼續積極穩妥地推進IPO註冊制改革，既要立足中國國情，也要大膽借鑒市場經濟發達國家的成功制度經驗，切實使中國的資本市場支持實體經濟發展，同時推進監管轉型，真正建設服務型、法治型證監會，不斷提升監管的公信力。

行賄者：投資人

有受賄者，就有行賄者。

江蘇省檢察院公布的信息確認了康美藥業與樂視網這兩家上市公司的部分投資人為行賄方。

對於其他7家公司是誰，市場人士猜測可能涉及此前令氏家族利用投資平臺匯金立方參股的公司。

進入11月以來，樂視網股價持續下跌，11月2日單日跌幅達7.49%，當日股價收於41.01元/股。11月6日，樂視創始人賈躍亭突然公開發聲對公司一直以來的快速擴張表示反思。不過投資者信心並沒有得到挽回，隨後股價繼續下跌，截至11月10日下午收盤，公司股價收於37.99元/股。

樂視網10日走勢（來源：Wind咨訊）

在法院公開點名之後，位於風暴眼的樂視網10日下午緊急發公告做出說明，稱“公司始終依法經營，樂視網及其實際控制人在內的現各主要股東、董監高人員均與上述事項無關，不受到任何影響”。

樂視的回應字眼講究、定義清楚，其中最值得註意的是對“現在”相關人員剝離嫌疑，言下之意，對之前已經退出的股東並不做表態說明。

2014年10月，在李量被帶走調查之前，賈躍亭就在接受媒體采訪時澄清：“樂視成功的背後沒有靠任何政府關系的幫助，匯金立方是正常投資，在樂視的發展過程當中也沒有任何實質的幫助。”從股東變化情況來看，樂視網上市後，匯金立方確實獲利退出。

根據《刑法》第三百八十九條，為謀取不正當利益，給予國家工作人員以財物的，是行賄罪。劉俊海對第一財經記者表示，行賄與受賄是對偶關系，對受賄者追究刑事責任，對行賄者也應該追究刑事責任。只有這樣才能打造幹凈透明、清清爽爽的政商關系，才能扭轉“劣幣驅逐良幣”的現象，才能讓誠信企業在資本市場脫穎而出，才能把資本市場打造成誠實信用、多贏共享的國民財富中心。

那麽誰是受賄者?從檢察院指控信息來看，李量在2000年至2013年“收受上述公司投資人所送財物，共計折合人民幣693.622654萬元”。也就是說，行賄主體不是上市公司，而是上市公司的“投資人”。

“一般而言，控股股東是企業上市的最大獲益方，也最有可能為了企業上市鋌而走險。如果是控股股東，法院表述可能就會直接說明是控股股東，說是‘投資人’可能是另有所指。”厲健分析，即使是小股東，通過利用關系資源與監管層“搭橋”幫助企業上市，也可以在事成之後獲得翻倍的暴利，這樣專門從事此類事宜的投資機構，隱蔽性更強，查處難度很大，對市場的危害更大。

至於前述9家上市公司是否會受到波及，厲健表示要從兩個層面來看。

第一，如果其中有公司本身不符合上市條件，通過李量的“幫助”而發行上市，這就是以違法犯罪手段騙取上市資格，涉嫌欺詐發行。對於這種情況，需要監管部門進一步調查。

第二，如果企業本身符合上市條件，通過李量的“幫助”得以提前上市，獲得上市便利，這樣的企業在上市資格上沒有問題，對市場危害也較小。但是，行賄與受賄的關系依然存在，需要追究法律責任。

“上市公司應該主動對公眾投資者作出交代。”厲健表示，未來法院判決最終結果會進行網上公開，屆時涉及的全部公司名稱、行賄金額都會公布。

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