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IGGInc(8002)會議摘要:業績好於預期，遊戲開發增速 作者：陳宜彪
IGG管理層在公布2015年首季業績後舉行了分析師會議，以下是會議內容摘要： 公司2015年首季（1Q15）業績好於預期。1Q15手遊收入占為為93%，較4Q14的90%繼續提升。公司在200多個國家共擁有2.4億註冊用戶（4Q14：2.1億註冊用戶），月活躍用戶數超過2千萬。財報披露的凈利潤為1390百萬美元，較2014年同比升2.2%，較4Q14環比跌9.2%。環比下跌主要原因：1.4季為行業旺季，1季為淡季；2.歐洲的增值稅改革對公司有負面影響；3.俄羅斯盧布貶值，對首季收入仍然有負面沖擊。如果扣除歐洲稅改影響，公司1Q15經調整凈利潤將達到1620萬美元，環比增長約2%。 對旗艦遊戲依賴繼續降低。1Q15的總收入同比增長21.5％；其中，前六名收入最高的遊戲貢獻為89％（4Q14為86％，2014財年為91％）。旗艦遊戲《城堡爭霸》（CC）的收入占1Q15總收入57％（4Q14為58％）。集團今年將發行約30款新遊戲，至少有3個新產品在六月推出。 進一步全球化。集團成功進行全球研發團隊布局，建立了全球銷售渠道，管理層認為公司在適應不同文化的手遊方面，在全球分發和研發方面均有中國同行難以匹及的能力。下一步重點將加強全球渠道。公司在5月6日年公布擬收購一家國際網絡遊戲發行商。我們相信這一策略如果成功的話，將提升其長期營收能力。 如無意外，將在六月中旬轉主板。轉主板將提升流動性，此外樂觀市場情緒、第二季度旺季等因素均有助於推高估值。維持“買入”評級，目標價升至7.1港元，對應15倍FY15預測市盈率。不過投資者需警惕短期價格波動，並關註並購的具體條款。 風險因素：1）手遊行業整體波動風險；2）行業過度競爭及產品同質化風險；3）公司產品銷售情況面臨不確定性；4）跨國經營的法律風險；5）公司未能順利轉主板產生的風險。(農業國際證券) 格隆匯聲明:本文為格隆轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。 |