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要想怎麼收穫，就先得怎麼栽！大學時代就開始半工半讀的鄭嘉蕙，很早就懂得開源節流的道理，二十六歲賺進人生第一桶金後，接著開始投資理財、買房，目前已坐擁名車與市價兩千萬元的房產，開啟她迎向富足的人生之路。 撰文‧林心怡 「我一直主張，人一定要在年輕的時候，替累積財富預作準備。」張著一雙靈活的大眼睛，今年四十二歲，任職遠東百貨公關處襄理的鄭嘉蕙，說話速度飛快，正如同鄭嘉蕙總是快速立定目標、全力以赴的作風，靠著薪水與兼差，存到人生的第一桶金，進而理性投資、買房。 如 今，鄭嘉蕙住市價近兩千萬元的北市好宅，出門以賓士代步，生活富足的程度，羨煞不少同儕友人。原來，早在就讀文化大學中文系時，從大一開始，當大多數同學 都還在享受多采多姿的大學生涯時，鄭嘉蕙就已在雜誌社工讀，寫文章賺外快，自給自足。畢業時，還能同時拿到中文、新聞系雙學位，並存到人生第一個五十萬 元，爽快地買了輛車犒賞自己。 「同學們畢業之後第一份工作的月薪，平均僅有二萬多元，但我當時月收入就已經有近十萬元了！」鄭嘉蕙笑著說，當年在《大成報》時，她不但接了早、晚各一班的編輯工作，還利用空閒時間，接下其他雜誌社的各種大小書稿案子。 三 年後，即使是在聯經報系工作，鄭嘉蕙仍不改作風，白天在《聯合晚報》、晚上在《民生二報》(後來的《星報》)做編輯的工作，「算算最高紀錄，我這段時間一 共兼了三．五份的工作，在報社工作時間，從早上九點一直到凌晨一點，幾乎眼睛一睜開後的時間，全花在工作上！」富足邏輯一：投資龍頭股「看好它」或許正是 因為忙到幾乎沒時間花錢，對於物質上的誘惑，鄭嘉蕙在踏入社會之初，就已「產生抗體」。一九九九年時，在《民生報》開始轉任精品線記者，即使每天須接觸各 種名牌精品，但鄭嘉蕙卻始終顯得興趣缺缺，她回憶當年，物質欲望偏低的她，月花費往往不會超過五千元。 如此極端到徹底的「開源」與「節流」，讓她畢業四年後，在二十六歲那年，就存到人生的第一個一百萬元，二十八歲就有逾二百萬元的存款。 而 在台股狂奔的九○年代，當時任職聯經報系的鄭嘉蕙，在《聯合晚報》同事「牽線」下，買下人生第一檔股票｜｜中鋼，她笑著說，自己是個超長線的投資人，她甚 至常自我調侃道：「我從來沒想過有天會跟中鋼分手！」原來光是中鋼這一檔股票，鄭嘉蕙就持有十八年，靠著逢高調節、逢低補回，加上每年穩定的配息，獲利已 達百萬元以上；至於投資時間較短的，例如玉山金、遠百，投資年限也已經有二、三年，獲利也分別高達三倍與二倍。 分析鄭嘉蕙的投資邏輯，「鎖定獲利佳、產業前景好的幾檔龍頭股就好。」觀念頗類似「股神」巴菲特的「雞蛋放在一個籃子裡，並且看好它」。 在此邏輯之下，「在將近二十年的投資生涯中，我挑了十檔股票作為『長期飯票』。」細數她口中長線持有的「黃金十檔」股票，除了上述三檔股票，還包括台塑、巨大、鴻海、台積電、佳世達、統一超、中華電。 鄭嘉蕙以「最高規格」對待這些「長期飯票」，「這些股票的任何消息，我都會加以記錄，仔細研究股價走勢與消息間的變化，長期下來，對這十檔股票的『股性』非常熟悉。」而這些股票也大多「很爭氣」，幫她賺到四○％至五○％的報酬率。長年下來，鄭嘉蕙股市獲利累積接近千萬元。 「選對股之後，買進價格漂亮最重要！」鄭嘉蕙說，摸清股性的好處，就是知道相對高低點的位置。「例如中鋼長線的鐵板價就在近二十元左右。」因此，只要中鋼股價見到二字頭，鄭嘉蕙就會分批布局、長線持有，果然讓她累積不少財富。 只是，鄭嘉蕙迎向富足的人生之路，並非一帆風順。她曾歷經《民生報》結束、失業與房貸申請四處碰壁的窘境，所幸早期的打拚「存糧」，與人脈專業的累積，還足以應付當時失業、房貸因信用遭質疑的人生低潮，並且順利轉業成功。 富 足邏輯二：及早規畫與努力二○○三年ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）期間，鄭嘉蕙眼見房價夠低，又有結婚打算，便以近三百萬元的自備款，在台北市文山區 買下總價八百萬元，三十五坪附雙車位的房子，經過幾年的增值，轉手獲利近三百萬元後，同樣在文山區換屋，以一八○○萬元買下五十四坪的住屋，若以該區住 宅，目前每坪成交價約四十幾萬元計算，房屋市價至少逾二千萬元。不到兩年，潛在獲利又有二百萬元以上。 對照許多昔日同學，現在還在大嘆買不起房子，抱怨著經濟壓力沉重。現在生活相對寬裕的鄭嘉蕙，覺得自己在理財上及早努力與規畫有了回報，因為在金錢上的富足跑得比同儕快，使得她有更多一點的銀彈與時間，追求精神上的富足。 鄭嘉蕙 出生：1969年 現職：遠東百貨公關處襄理經歷：《民生報》記者、《大成報》編輯學歷：文化大學中文、新聞系雙學位 鄭嘉蕙的富足之鑰 開源：努力兼職賺外快，累積投資資本。 節流：從生活與工作習慣中及早養成對於物質誘惑的「抗體」。 投資：建立適合自己的投資邏輯，把握低檔買進原則。 |
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從平凡的出版社編輯，到手握逾五千萬元股市資金的黃世聰，奉行「色香味俱全」的算股邏輯，讓他得以在四十歲前就賺到財富自由。投資資歷長達十五年的他認為，化繁為簡的紀律化投資策略，是他得以長期持盈保泰的獲利關鍵。 撰文‧林心怡 去年台股行情讓許多散戶大嘆「股票難做」，但對黃世聰來說，卻是在股市豐收，並得以提早退休的關鍵一年。老家在嘉義的他，近期在新板特區買下近三千萬元的新居；而去年在股市震盪下，他買進的生技股基亞、晶圓代工龍頭台積電，光這兩檔的獲利就分別有近一倍與兩成。去年剛卸下出版社副總編輯職務的他，花了十五年的時間，就累積了數千萬元的身價。 波段操作 獲利才會豐厚 「其實，我的投資邏輯很簡單，就是要挑選『色香味俱全』的概念股，波段操作，獲利才會豐厚。」黃世聰解釋說，所謂的「色」，就是公司所處產業有題材性、有話題性，就像長相漂亮的美女，會吸引市場眾多追求者一般；而「香」就是公司業績進入佳境，包括營收年成長率、季成長率、月成長率以及毛利率等持續向上者；最後的「味」則是指股價有「漲」的味道，這裡的觀察重點，就是從技術面找買點賣點，原則上，是以季線作為衡量的標準，並只挑選強勢股操作。 實務經驗告訴黃世聰，股價飆得最凶的，往往一開始是先出現上漲的「味」道，再來才露出題材的「色」相，最後才是有亮眼的業績數字「香」味會跑出來。「尤其，在初升段時，股價往往率先反映未來獲利的基本面，所以一旦亮眼的獲利數字一出來，股價也都上漲一段時間了，而接下來業績或題材延續是否能跟上市場預期，就是漲勢延長期的關鍵。」在「色香味」算股策略下，在操作實戰時，黃世聰格外重視買賣點時機的抉擇。第一是算買點：買點一，是股價帶量上攻，站上趨勢突破點；買點二，則是買在多頭趨勢回檔點，也就是股價漲多回測季線附近。 例如，基亞在去年九月下旬出現「股價站上上升趨勢線」與「帶量上攻」的跡象，從當時周線來看，明顯看到周成交量暴增至一萬三千多張，股價還站上所有均線之上。 「從股價來看，基亞飄出不尋常的『味道』了！」黃世聰說。從「色」（題材面）的角度觀之，當時基亞宣布「兩岸藥品研發合作專案試辦計畫」可視為利多；加上基亞的肝癌藥在台、韓及中國等地已同步進行三期臨床試驗，與美國食品暨藥物管理局（ＦＤＡ）及歐盟「孤兒藥」資格認定等，擁有與國外大廠談授權等想像空間，讓當時仍聞不到「香」（實際獲利）的基亞股價一路翻紅。 去年九月，黃世聰在基亞符合「股價站上上升趨勢線」並「帶量上攻」兩個條件下，也就是股價飄出香味時，在八十幾元價位進場。當時基亞的半年報還處於虧損狀態，隨著利多消息一一曝光，股價強勁上揚，「色」出來了，他認為股價漲幅尚未結束，持股續抱。 大型權值股與投機股賣點算法不同第二是算賣點：股價跌破上升趨勢線，或跌破前波低點，作為停利或停損出場點。例如，基亞股價率先上漲，接著利多頻傳，最後因為出售美國子公司股權獲利大進補，營運轉虧為盈；媒體更在去年十一月間揭露，基亞全年每股稅後純益（ＥＰＳ）可達三至三．五元，毫無疑問地，繼「味」（股價）與色（題材）後，「香」也跑出來了。 果然，基亞獲利開始香味四溢後，就是股價開始拉回時。去年十二月，基亞股價拉回至一六○幾元，跌破上升趨勢線，黃世聰獲利了結。基亞這一役，獲利近一倍。 黃世聰提醒，生技股族群雖然熱門，但畢竟漲的是「本夢比」的想像空間，報酬高、風險也極高。一旦股價跌破上升趨勢線，即使「色」相極佳，甚至業績飄「香」，最好還是落袋為安。 「大型權值股如台積電與華碩的賣點算法就不太一樣，我比較傾向以是否跌破季線來作為操作依據，而不是跌破上升趨勢線就急著賣出！」黃世聰接著以去年八月初重新加碼的台積電為例，從周線來看，當時股價從前波高點八十九元後，七月底回測季線七十五元，在八月初股價重新翻紅後，站上上升趨勢線；加上周ＫＤ、ＲＳＩ交叉向上，且ＭＡＣＤ仍在正象限，代表股價仍處於多頭走勢，仍有續漲的味道。 從業績面來看，當時觀察到二○一二年，台積電七、八月營收較去年同期分別成長三六％與三一％，優於五、六月年增率二○％與一八％；第二季季營收成長率一七％，較第一季一．六％更有大幅成長；加上第三季毛利率仍維持四七％、營益率達三六％的中高水準。因此，當股價出現「多頭趨勢回檔點」，反而是伺機買進的好時機。 因股票屬性運用方法會有所不同黃世聰總結說：「色香味算股法，因股票屬性，而運用方法有所不同。」像基亞這種投機股，側重的是「味」與「色」兩個面向，當「香味」（業績）飄出來時，反而要開始留意賣點。相對地，大型權值股如台積電，重視的是「香」（業績），即使「味」（股價）與「色」（題材）暫時變差，但業績持續飄香，仍有很大的投資價值。 展望未來，符合黃世聰心目中「色香味」投資邏輯的好股票，則包括有４Ｇ概念股昇達科，轉機股谷菘、京城銀等，均是他的口袋名單。 「其實我投資的股票並不多，每次手上持股大多不超過四檔，因為只要趨勢抓對，投資邏輯清楚、守紀律，不用天天盯盤，抱足一個波段，反而會賺更多。」黃世聰笑著說，早期他也曾經是個殺進殺出的短線客，但投資獲利非但不如預期，還曾經一度慘賠。 從黃世聰的身上，我們看到了只要每天花點時間扎實做好投資功課，平凡上班族也能創造自己的股市獲利途徑。 黃世聰 出生：1973年 現職：專業投資者 學歷：台大經濟系 經歷：股市總覽研究員、編輯、《先探周刊》執行副總編黃世聰的「色香味」算股密技 一、投機股 步驟1 利多消息不斷，雖仍未有實質獲利，股價仍續強，續抱。 步驟2 站上趨勢點：股價站上所有均線。 步驟3 公司獲利大躍進，飄出香味的同時，股價還跌破上升趨勢線，則要伺機賣出。 二、大型權值股 步驟1 顯現漲勢味道：均線糾結後股價站上所有均線的趨勢突破點，股價帶量上攻。 步驟2 出現助漲色相：上漲過程中，出現產業趨勢向上利多，且毛利率、營收成長增加的亮麗數字。 步驟3 強勢股回測買點：股價拉回再度站上季線，且KD、RSI出現趨勢突破點買訊。 黃世聰看好未來具「色香味」概念個股代號 公司 色（題材） 香（業績） 味（股價） 3/26收盤價（元）3607 谷 菘 智慧型手機取代傳統功能手機、iPhone 5訂單 去年前3季EPS僅0.53元，但營收強勁成長 創波段 新高 64.2 3491 昇達科 4G概念股 去年前3季EPS計2.2元，營收強勁成長 股價創1年多來新高 52.8 2809 京城銀 納入MSCI成分股，被購併人民幣業務 去年EPS高達3.28元 股價屢創波段新高 27.3 | ||||||
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從月薪二萬二千元的貿易公司職員開始做起，李建平由小職員到股市高手，全憑他勤做股市功課、累積實戰經驗，讓他得以在三十八歲時就賺到財富自由，不再為錢煩惱。 他的股市盤後功課觀察法則，值得一探究竟。 撰文‧林心怡 「我也是從月薪二十二Ｋ，慢慢買股票開始做起，但我做投資功課很勤快，比同儕更早抓到賺錢的要領。」坐在新北市擁有極佳視野景觀的九十幾坪自宅內，李建平笑談從大三就開始半工半讀投資股票，他自爆當年還是窮小子時，立志有朝一日能「住大房、開名車、不再為錢煩惱」；如今，擁有兩輛雙Ｂ名車的他，早在四十歲以前，就達到財富自由的目標。 主力大戶收徒提攜 做筆記歸納資訊李建平出身台中眷村，當兵退伍後才考上淡大保險系。在學期間就立志賺大錢，舉凡當快遞、便利商店大夜班、發傳單，只要是能賺錢的工作，他幾乎都不放過。大三那年，在貿易公司幾近正職的工作機會，讓他遇上一位身價不菲的「長輩」，不但養成他勤做台股功課的好習慣，也成了他股市致富的重要導師。 「從他身上我學到了做好盤後功課，時時檢討、規畫投資策略，才能提高投資勝率；即使縱橫股海這麼多年，這位前輩依舊保有一定的實力。」這位李建平口中的「老師」，曾是台股主力時代號稱「四大天王」之一雷伯龍的得力助手，操盤手法犀利，光靠股市投資累積數億身價，當時李建平在貿易公司工讀時，每天都比上班時間早到一小時，任勞任怨處理雜事以及勇於提問的積極態度，讓這位長輩印象深刻，願意收他為徒。 「他總是會要求我要勤看︽工商日報︾、︽經濟日報︾等財經資訊，抄寫歸納什麼是有用的財經資訊？什麼是假消息？收盤後，勤畫Ｋ線圖，學畫形態、趨勢線，沙盤推演行情走向，建立自己的投資觀察名單，花錢實際操作，並且寫下策略規畫與投資心得。」「當時我在貿易公司的月收入二萬二千元，每月都存下一萬五千元來買股票，加計當兵的存款，還記得我人生第一檔股票買的是中興電工，到了大學畢業後，就累積到五十萬元的股市投資本錢。」從股市門外漢到股市高手，那段股市練功的歲月，李建平總是閱讀大量的財經資訊，買書研究技術分析，學習用黃金切割率、費波南西係數，以波浪理論為架構，規畫行情抓買賣點，並學著用形態與趨勢設停利停損點。有長達十年的時間，李建平同時擁有兩本投資筆記，一是記錄重要資訊的「投資日誌」，一是規畫行情、提高投資勝率的「投資祕笈」。 出社會後，李建平到南山人壽擔任理賠員時，依舊維持每日做投資功課的好習慣，在投資勝率與獲利報酬同步提升下，三十歲以前就賺到人生第一個五百萬元。其中最經典的戰役，就是在華碩三三○元時布局，不到半年的時間就以八六○元出場，獲利一．六倍；二○○六年至○七年期間，他看好電子書、手機零組件的後市，手上的元太、佳必琪也都有倍數的獲利。亮眼績效加上勝率頗高的投資邏輯，成為他從保險業的理賠員、核保員，得以受到銀行主管賞識進入財富管理的領域。 收盤後逛財經網站 研讀國際資訊究竟收盤後，李建平都會做哪些投資功課？首先，盤後他最常做的投資功課就是上「鉅亨網」、「StockQ國際股市指數」等財經網站，瀏覽重要國家股匯市變化，蒐集國際重要情緒指標，羅列重大事件，來思考對台灣的影響。在匯率方面，他尤其重視美元兌新台幣與台股的關係，「匯市是股市的領先指標，所以通常台幣升貶與台股走勢成正相關，當匯市見頂，股市見高。」從「StockQ國際股市指數」中，李建平會蒐集美國情緒指標，來解析市場的氛圍，例如ＶＩＸ波動率指數（又稱恐慌指數）及美國散戶投資人協會（ＡＡＩＩ）發布的看多看空投資人比率等，判斷美股市場的多空，並與台股做聯想。以ＶＩＸ指數來說，為標準普爾五百指數選擇權權利金價格反推所得的隱含波動率，通常以三十作為分水嶺，二十以下代表過度樂觀，一旦降到十五可能出現市場過熱，股市反轉的跡象；反之，超過四十以上代表過度悲觀，可能醞釀落底反彈。 從籌碼變化破解外資真正動態又如，ＡＡＩＩ發布的看空看多投資人比率，是針對該協會會員每周所做的調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的意見，若看空比率達到五○％以上，代表市場過度悲觀，落底訊號已出現。 在觀察重大財經事件方面，李建平會羅列觀察清單，例如九月美國聯準會（Ｆｅｄ）主席下任人選確認、ＱＥ資金收放動向，乃至九至十月美國舉債上限及預算談判等，這些被他視為影響大盤的要素，都是他研判大盤可能出現震盪的不確定性因素。 此外，他還會觀察摩台指（新加坡國際金融交易所的摩根台股指數期貨）的未平倉部位，作為外資籌碼動向的參考。李建平指出，與其相信媒體報導「某外資看好台股後市的研究報告」，還不如多觀察外資內心真正的心態。比方說，當大盤來到外資心目中的高檔位置時，通常外資仍會持續買進現股，甚至持續放出看好台股的消息，但卻持續在摩台指布避險空單。所以當摩台指未平倉量持續放大，甚至來到二十一萬張歷史高點時，就要提高下修反轉的警覺；因為這時大盤指數通常都已持續上漲一段時間，投資人最容易盲目追漲而慘遭套牢。 而在瀏覽國際重要政經資訊、解讀完外資籌碼變化後，李建平會先將對台股多空的研判記錄下來；接下來繼續閱讀各家研究報告、蒐集財經資訊，找出產業趨勢向上的族群；對應到台股供應鏈相關個股後，再從中開始一一敲出線圖，從技術面找出強勢股，篩選出具備中長線持股條件的核心持股、波段操作的衛星持股。像是熱門的３Ｄ列印、雲端運算、巨形資料儲存產業類股，都曾經是他的持股名單。 廣閱線圖汰弱留強 做好投資決策在中長線持股找買點方面，李建平會從調閱周線圖中，挑出符合股價站上十周均線、周ＫＤ低檔黃金交叉、周ＤＩＦ（差離值）、ＭＡＣＤ（指數平滑異同移動平均線）低檔黃金交叉，柱狀體由負轉正的個股。例如年初布局的聚陽，以及後來的銘異、英業達，都曾符合此番強勢股條件；短線操作則另外觀察日線圖，每天調閱的線圖超過上百檔。 接下來，則會持續檢視手中持股，做好停利、停損點的規畫。李建平指出，一般來說，當他檢視到手中持股出現：股價跌破二十日均線、跌破形態（例如出線Ｍ頭、頭肩頂、Ｖ形倒反轉形態）、ＤＩＦ跌破ＭＡＣＤ且由正轉負者，都被他視為賣出訊號。 李建平以今年操作賺逾五成的義隆電為例。今年一月義隆電在四十八元附近，因觀察到這檔股票符合他前述選股邏輯後買進，股價一度漲到五月初的高點八十元，但是就在五月二十二日跌破二十日線七十七元後，他開始賣出股票。後來股價雖有反彈，但卻是一波比一波低，八月更回測低點四十七．五元左右，再沒回到前波八十元的高點位置。一般投資人若平常沒留意，疏於做功課，這種「得而復失」的賠錢經驗，將不斷重演。 「我寧願少賺，也不要承擔大賠的風險，尤其股價跌破生命線（季線）就一定要有忍痛砍掉的準備，只要手上保有資金，就不怕沒有賺錢的機會。」李建平形容道，「股價跌破季線，三日要站回季線，三日站不回，股票可能沒有了生命，之後就會出現月線與季線死亡交叉，出現季線下彎；一旦如此，至少還要再跌三個月，不論時間還是空間成本都不划算，還不如先停損後，重新尋找獲利標的。」雖然對台股大盤研判相當重視具有國際觀，但在選股上，每日的線圖觀察與檢視，才是他持盈保泰的必修功課。 現在，李建平以理財教育訓練講師為志趣，大多數的時間，都是為了興趣在工作。他創立啟富達國際公司做為投資理財教育的平台，就是希望藉此將多年有系統與邏輯的投資方法大力推廣，教育投資人如何正確蒐集、解讀以及儲存資訊。 然而，在投資上李建平卻從沒缺席，放眼他今年賺錢的代表作：聚陽、貿聯、銘異、英業達、義隆電等，檔檔都讓他有三至五成不等的報酬率，這全拜他持之以恆的盤後投資功課，並懂得將投資融入生活化的思考邏輯中。 李建平 出生：1969年 現職：啟富達國際董事長 經歷：壽險核保員、銀行財富管理 學歷：淡江大學保險系 李建平盤後投資 4項功課1盤後功課 蒐集國際經濟數據與重大事件，思考對台股的影響從財經網站中蒐集重要國家股匯市變化，並觀察重要國際財經議題（如ＱＥ動向、Fed主席人選等），分析對台股大盤的影響與多空走勢。 2盤後功課 解讀外資真正的投資動態，寫下對大盤的看法留意象徵外資動向的摩台指未平倉量，尤其在台股末升段或初跌段時，外資會現買現貨、布期貨空單避險，此時得留意大盤修正壓力。 3盤後功課 敲出技術線圖建立持股名單從周線找出符合下述條件的強勢股，再搭配觀察是否為產業趨勢向上的族群，列入追蹤名單。 一、股價站上10周均線。 二、周ＫＤ低檔黃金交叉。 三、周ＤＩＦ、ＭＡＣＤ低檔黃金交叉，柱狀體由負轉正。 經典案例：聚陽、英業達、貿聯、銘異4盤後功課 檢視手中持股，嚴守停利停損點觀察手中持股，檢視日線圖走勢變化，作為參考依據，及賣出訊號參考，寧願少賺，也要嚴守紀律，做好風險控管。 觀察日線留意賣點： 一、跌破形態者（例如出線Ｍ頭、頭肩頂、Ｖ形倒反轉形態）。 二、Ｋ線跌破20日均線者。 三、ＤＩＦ跌破ＭＡＣＤ死亡交叉，柱狀體由正轉負者。 經典案例：義隆電 李建平對未來盤勢看法與 持續追蹤標的 大盤看法： 從匯率及國際不確定因素升高，加上摩台指未平倉量來到21萬張歷史高點來看，對大盤趨於保守，靜待９～10月台股拉回後找買點。 長線標的： 在台股修正過後，可從下述熱門產業找出線形強勢股：３Ｄ列印產業（神基、華邦電）、雲端運算概念（英業達）、巨量資訊產業（台達電、英業達）、汽車相關類股，以及生技類股。 | ||||||
期貨達人金湯尼，從大二開始入市，在人生二字頭已嘗遍財富起落滋味， 三十歲前靠著期貨投資，賺進千萬。他領略到保留投資戰果的祕訣，就在資金控管。 這兩年，台股量能持續萎縮，與開戶數創歷史新高、交易量達到高峰的期貨市場，形成強烈對比。對一般人來說，期貨具多空皆宜、高槓桿投資特性，可快速致富；但高報酬背後也隱含了高風險，因投資期貨失利，而散盡家財的故事，也時有所聞。 期貨達人、知名部落客金湯尼，三十歲前靠著期貨投資，賺進人生第一個千萬元；他從大二入市，人生二字頭已嘗盡百萬資金樓起樓塌的滋味。現在，他除了懂得穩定獲利方法，更重要是，他領略出一套保留投資戰果的資金控管原則，以下是他的分享：從小，我就有存錢習慣，大二那年，銀行帳上已有三十萬元，記得當時金磚四國題材發燒，我買進印度基金。想不到運氣真好，那年印度股市大多頭，本金三十萬變成了五十萬元。隔年，在券商工作的學姊介紹下，便拿著這筆錢，開始接觸期貨市場。 「做到滿」讓他大賺也大賠要說真正密集操作，是大四那年，其實，剛開始進場交易，不要說對盤勢多空沒有特別想法，就連交易規則也搞不清楚，下單就是亂猜一通。 以前都認為「有多少錢，做多少事」，所以帳上有多少保證金，我就會把部位統統下滿。後來才知道，期貨交易是「有多少錢，只做五分之一的事」，這是快速賺到第一桶金後，又以更快速度回吐的慘痛經驗，才得到的體悟。 在那段混亂的日子，我常剛開始只下一口單，賠錢後想盡快扳回，於是就以兩倍口數反手下單，到最後幾乎都是下滿倉（保證金額度全用光）狀態，總資金水位波動非常劇烈，經常一天就是好幾萬元輸贏。印象最深的是，有個小波段行情走了快五百點，因為壓對方向，拚命加碼，兩周不到，帳上資金就從幾十萬到百萬元。 可惜第一桶金在身邊沒留太久，就因「做到滿」的方式嘗到苦果，幾乎全數吐回。 為何說期貨交易必須「有多少錢，只做五分之一的事」，就是讓自己保有操作空間，當行情看錯時，不讓市場把自己逼到無路可退。 舉例來說，二○一五年台股漲跌幅限制放寬至一○％，等於盤中波動加大，若不做當沖，就要小心留倉部位會因黑天鵝事件，造成隔日一開盤就跳空局面。 像去年八月二十四日，期指開盤就重挫一三五點，如果前日尾盤以原始保證金八萬三千元做一口大台留倉，那麼一開盤就會接到期貨商風險通知（原始保證金低於維持保證金六萬四千元）；要是原始保證金剩不到二五％（風險指標低於二五％）、即原來八萬三千元保證金，剩下不到二萬零七五○元時，期貨商就會將所有部位斷頭。 有50萬保證金才做一口 那天，盤中低點最多大跌七三四點，若留倉部位沒有補錢或停損，那麼盤中風險指標到二五％時，期貨商就會自動沖銷，等於總部位一天就可賠掉七五％。知道「槓桿的威力」後，期貨部位只要留倉，我就會以六口保證金做一口單，這樣原本將保證金做到滿所產生的二十一倍資金槓桿效果，就會剩下三．五倍，即使隔天開盤反向跳空二％，總資金也才賠七％。要是不幸一路虧損，指數至少要跌到二千點以上（見上方BOX說明）才會低於維持保證金，在那之前都可執行原有策略。 這兩、三年，我開始學著建立系統，找出最適合自己的操作模式，及資金控管紀律，期貨交易才逐漸由虧轉盈。其實，資金控管原則，應從總資金水位檢視，以當沖來說就有幾個原則，包括單筆虧損占總資金二％、當日虧損占總資金五％以內，就要執行停損。 話說回來，保證金制度目的，在保障期貨商及投資人，若不想被制度追著跑，就要從停損角度回推，便知應下幾口單才安全。資金控管紀律，是進入期貨市場最重要的一課，不論是否看對方向都得遵守，投資才可能做得長久。 不用高倍數槓桿 才能降低波動風險 ——金湯尼的資金管控法 以大盤指數8,900點為例，指數上下跳動1點，影響金額就是200元。因此一口台指期貨的合約價值，為178萬元（8,900×200）一口台指期貨原始保證金為8萬3千元，這樣操作下來，等於使用了21倍的槓桿。（1,780,000÷83,000）當台指期跳動1個百分點，而資金就跳動了21個百分點。也就是說若做對方向，本金就會增加21％；做錯，就會賠21％金湯尼為降低留倉風險，以6口保證金、49萬8千元（83,000×6）做一口單所以原本21倍的槓桿，就會剩下3.5倍（1,780,000÷498,000）；且至少要持續下跌2,000點，才須補錢至保證金專戶。498,000-64,000（維持保證金）=434,000，434,000÷200=2,170（點） 撰文 / 歐陽善玲 | ||