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2015，中國5大轉折和2大考題 作者：阿里加 一帶一路，亞投行，也門撤僑。2015年的春天，這3件中國主導的大事件，讓全球驚訝，也讓全世界對中國刮目相看。 事實上，把這3件大事放在歷史和趨勢的維度上觀察，你會發現，這可能意味著量變到質變的拐點正在到來。 具體說來，2015年的中國，正在發生5大轉折。這5大轉折，將影響每個中國人的生活，也將深刻改變世界的格局。 第一大轉折：“從印鈔票”的時代，邁向“印股票”的時代 所謂“從印鈔票保增長”，是對過去十多年增長模式的概括。在這一增長模式下，國家通過提高廣義貨幣M2的增速（一般來說，比GDP快5個百分點，個別年份甚至達到GDP增速的數倍），讓人民幣計價資產產生泡沫，讓買房的人產生賺錢效應，沒有買房的人感到恐慌。最終快速推進了城鎮化進程，通過房地產拉動了數十個產業，帶動經濟高速增長。 如今，隨著絕大多數城市房屋出現過剩，企業負債率遠超警戒線，人民幣對內貶值對外升值走到了極限，這種增長模式必須終結。需要激活實業，讓資金流入實業。所以，IPO註冊制改革橫空出世，企業上市門檻將大大降低，再輔以政府職能轉換，審批事項減少，對企業減稅等等，國家試圖激發大眾創業、萬眾創新。 去年年底激活股市，其實就是為了這個大轉折做準備。所以，未來股權投資充滿了機會，股權、債券、信托等金融資產將替代房地產成為中國最大的資金池。中國人的資產配置，也將發生歷史性逆轉。但這不意味著股票二級市場的估值將大大提高，因為IPO註冊制下股票供應幾乎是無限的。大多數股票，將維持在10到20倍市盈率之間。 第二大轉折：年輕人從“熱衷當官”轉向“熱衷創業” 2014年之前，中國年輕人最熱衷的職業是當公務員，因為那意味著衣食無憂，房車不愁。但隨著落實“八項規定”和“反四風”、反腐敗的深入，附加在公務員身上的隱性福利大大降低。不僅想當公務員的年輕人少了，就連公務員隊伍都出現了下海創業潮。 而國家又在給創業者提供種種便利：商事登記制度改革、行政審批制度改革、營改增，以及正在醞釀的降低企業和個人負擔的社保繳費比例，IPO註冊制改革等等。其結果是：創業者註冊企業更容易了，辦事需要政府許可的項目減少了，獲得VC、PE的支持更容易了，稅負在不斷減輕。這些，讓2015年充滿了創業的味道。而移動互聯網對傳統行業的重塑，又提供了一個廣闊的舞臺。 去創業，加入“印股票”的隊伍，正成為中國年輕人最新、最大的夢想。可以預見，如果十八屆三中全會確定的改革項目取得實實在在的進展，一大批優秀企業將成長起來，脫穎而出。 第三大轉折：中國從“引進來”，轉向“走出去” 37年，中國跟世界的關系發生了逆轉。從1978年12月十一屆三中全會到2014年，中國集中精力做的一件事是“引進來”，甚至不惜給外資超國民待遇。隨著人口紅利結束，城鎮化遭遇瓶頸，人民幣對內貶值對外升值走到極限，中國開始出現產能過剩、外資流入放慢，進出口接近平衡。在這種背景下，中國資本走出去的沖動，越來越強烈。 熟悉歷史的人都知道，大國崛起的過程中，都遭遇到產能過剩的問題。二戰前，解決的辦法是戰爭，是爭奪殖民地、爭奪市場。但在如今的國際秩序下，只能通過資本外溢來實現。而“一路一帶”、“亞投行”、“金磚國家開發銀行”、“上合組織開發銀行”、“亞洲自貿區”、“東亞經濟共同體”等等，都是中國為走出去找的“由頭”、“抓手”，中國資本在全世界開疆拓土的時代到來。 第四大轉折：中國外交從“韜光養晦”，轉向“有所作為” 去年11月，習近平在中央外事工作會議上明確提出，中國必須實施“大國外交”，在全球發揮更大的政治與道德影響力。 觀察今年開年以來國際舞臺上的中國大戲，中國外交拓展國家利益，重視國際道義，維護公平正義的主動進取、主動創造給人留下了深刻的印象。 有所作為還體現在國際組織上，“拉群”、建“朋友圈”是一種方式，在舊有朋友圈里提高發言權也是一種方式。比如中國在世界銀行和國際貨幣基金組織的投票權，已經上升到第三位，未來應該力爭達到第二位。 第五大轉折：亞太局勢從“輕摩擦”轉向“合作” 隨著日本對“亞投行”態度的轉變，以及國際局勢的變化，亞太地區一年多以來“輕摩擦”的局面也許會發生變化。中國在“亞投行”上獲得了重大勝利，隨著日本乃至美國態度的變化，中國在美日主導的TPP（跨太平洋夥伴關系協定）上的態度，估計也會有所變化。今年9月，中美兩國最高領導將會面，到時候也許會有更多合作的新聞傳出來。 在剛剛結束的博鰲論壇上，習近平代表中國提出了“亞洲命運共同體”的概念，這是中國展示亞洲戰略的重要文件。中國的亞洲戰略，跟美國的重返亞太，肯定會不斷有小摩擦，但合作將成為主流。 當然，中國在取得重大成就的同時，也面臨著一系列需要解決的考題。我認為，以下兩大考題最為關鍵： 第一大考題，如何把權力裝入籠子 2013年1月，剛剛就任總書記不久的習近平，在中紀委全會上提出，要加強對權力運行的制約和監督，把權力關進制度的籠子里。隨後的兩年多里，我們看到反腐敗的力度不斷加強；通過司法制度的改革，省級以下政府完整的權力鏈條被打破。省級黨委政府的權力明顯擴張，但也受到中央更多的監督、巡視。 應該說，直到今天，把權力裝入籠子的夢想仍然沒有實現，仍然有大量的工作要做。這是中國改革成敗的關鍵，也是能否激發社會活力的關鍵。 第二大考題，如何平衡改革和穩增長 去年以來，有一種說法比較流行：當今經濟領域最大的風險，不是經濟下滑，而是不讓經濟下滑。應該說，這個說法有一定道理。中國經濟總量已經是日本的2倍，非常龐大。如果仍然要維持中高速增長，就需要不斷服用激素，這樣會帶來很大負面影響。 但由於中國經濟質量不高，沒有7%以上的增速，就難以解決就業問題。這就讓中央政府非常為難。也就是說，從短期看，改革和穩增長存在某種沖突。優先照顧哪個方面，的確是個問題，也是門藝術。而今年又偏偏是美元加息之年，全球都面臨通縮的風險。 總之，2015年是中國發生巨變的一年，也是遭遇困難、非常需要智慧和定力的一年。 （來自香港阿里加教育投資集團） |