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美銀美林:美股上升空間有限 美元才剛牛市

來源: http://wallstreetcn.com/node/214599

美銀美林周二發布報告,展望了金融市場更長期的趨勢。

起點自然是美聯儲QE:

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(自1918年以來,美國M1貨幣供應量變化情況)

接力的是各類資產:

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(自1900年以來,道瓊斯指數和美國國債收益率走勢)

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(自1790年以來,美國十年期國債收益率走勢)

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(自1915年以來,美國企業債券總回報率變化)

2014年末,紐交所股票市值達到紀錄新高的19.4萬億美元,較2009年低點的8.7萬億美元大增122%:

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(紐交所股票市值變化:萬億美元)

但如果你相信歷史數據的話,當前美股牛市並沒有太大的上升空間了:

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(無論是以持續時間(69個月vs均值59個月)還是以回報率(204%vs均值167%)論,當前標普500指數牛市已經“成熟”。)

美元牛市倒是在初期:

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但在世界儲備貨幣美元走強的同時,不要忘記美國的GDP和所負擔的債務:

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(美國聯邦政府債務與GDP之比)

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(自1952年以來,美國名義GDP和信貸市場總債務水平:萬億美元)

最後,美銀美林還描繪了勞動人口的變化趨勢:

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