美銀美林：美股上升空間有限美元才剛牛市

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來源: http://wallstreetcn.com/node/214599

美銀美林周二發布報告，展望了金融市場更長期的趨勢。

起點自然是美聯儲QE：

（自1918年以來，美國M1貨幣供應量變化情況）

接力的是各類資產：

（自1900年以來，道瓊斯指數和美國國債收益率走勢）

（自1790年以來，美國十年期國債收益率走勢）

（自1915年以來，美國企業債券總回報率變化）

2014年末，紐交所股票市值達到紀錄新高的19.4萬億美元，較2009年低點的8.7萬億美元大增122%:

（紐交所股票市值變化：萬億美元）

但如果你相信歷史數據的話，當前美股牛市並沒有太大的上升空間了：

（無論是以持續時間（69個月vs均值59個月）還是以回報率（204%vs均值167%）論，當前標普500指數牛市已經“成熟”。）

美元牛市倒是在初期：

但在世界儲備貨幣美元走強的同時，不要忘記美國的GDP和所負擔的債務：

（美國聯邦政府債務與GDP之比）

（自1952年以來，美國名義GDP和信貸市場總債務水平：萬億美元）

最後，美銀美林還描繪了勞動人口的變化趨勢：