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合股-時富金融(510)、亞科資本(8088)(純粹猜測,不要當真)

http://gem.ednews.hk/listedco/listconews/gem/20080320/GLN20080320014_C.pdf

亞科資本(將易名為Crosby,8088)宣佈把股份十合一,由三十億股變成三億股,並沒有削股本,市值約四億元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080319/LTN20080319091_C.pdf

剛轉主板的時富金融(510),公佈一份亮麗的業績後,竟宣佈5合1,並削股本,由合併後0.50元,變成0.10元,一手由4,000股變成2,000股,股數由16.95億股,變成3.39億股,市值約十億,難道想變10元股,還是剩下一塊錢一股?

greatsoup:
兩隻股票合後,雖股數合理,但升的機會以上者較後者高,因為難保後者會以低價發股才炒上。
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無端擴股本-優能數碼(8116)(純粹猜測,不要當真)


http://gem.ednews.hk/listedco/listconews/gem/20080318/GLN20080318057_C.pdf

經過由一元跌到一毛錢的過程後,公司的法定股本由二億元(由二十億一毛錢的股票組成)變成五億元(由五十億股一毛錢的股票組成)。

greatsoup:
看來這家公司想低價發行大量新股或供股,目的在攤薄小股東權益後合股,但市況淡淨找不到包銷商之類,所以先擴股本先。
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投資的天空:熊市炒賣要知足 投資的天空:熊市炒賣要知足 上周筆者以「勿用耳朵代眼睛」為題,籲讀者不要盲目跟隨消息入市,4萬億元人民幣救市方案未必就有化腐朽為神奇之能,結果兩周過去,大部份個股依

2008-11-23  AppleDaily


 

上 周筆者以「勿用耳朵代眼睛」為題,籲讀者不要盲目跟隨消息入市,4萬億元人民幣救市方案未必就有化腐朽為神奇之能,結果兩周過去,大部份個股依然乏善可 陳,反而筆者在13700水平造淡,卻有不俗賺頭,並在上周四於11900水平附近平倉獲利,功成身退。周四平倉之後,歐美股市繼續下跌,起初仍只算反 覆,但美國聽證會之後,美股便開始崩堤式下跌,當晚凌晨便收到讀者Annie電郵,話大市擺明再跌,淡倉是否平得太早?筆者今次睇市是否出錯?

跟隨系統買賣

筆 者明白,大市如斯下跌,沽家得勢不饒人,有此疑問實屬合理,正如筆者早前在13700水平造淡,亦有讀者問熊市追沽是否太過危險一樣。其實筆者平倉,皆因 系統目標已達,是否繼續持倉,純看投資者的個人取向,牛市之時,股價總是會升到你唔信,當時大可嫌賺得唔夠,放心長期持有,但熊市市況反覆,賺夠就要走, 要學識知足,唔強求。市場上經常有「專家」預測大市見底點數,其實股市裏沒有神仙,真正專家都估唔到底,何況筆者只係炒家一名?所以士佳常話投資跟系統, 買賣平常心,周四平淡倉後,手中尚餘適量正股,筆者唔敢講已作出最佳決定,但熊市賺錢殊不容易,今次能夠從淡倉獲利,減低日後儲貨成本,已經無憾,亦懶理 當晚美股升跌。結果,周五早上筆者剛覆完Annie電郵,大市隨美股低開,但幅度遠低於預期,不久更展開極地反彈,由11700反彈至13100,市場氣 氛逆轉,投資者即由問筆者「是否平得太早?」,變成問「係咪撈得貨?」。發問上述問題,證明投資者亦被市場牽着走,見升看升,見跌看跌。筆者不知道大市會 否就此見了近期底,但回心一想,如果前一日未有在11900附近平倉,如今大市狂升,肯定會被市況影響判斷,尤其午後大市高開,氣勢何其凌厲,隨時就在最 高位平倉,利潤即時化為烏有。近日筆者捉到市場節奏,在升前叫揸,跌前嗌沽,全靠多年投資及睇圖經驗,圖表會說話,所言非虛,有長期跟進本欄的讀者,近日 應該有所斬獲。熊市之中,需要幫忙的人越來越多,如讀者能從淡倉之中獲利,力之所及,亦應抽出部份利潤幫助有需要的人,多做善事。張士佳
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“对赌”输了要不要执行协议


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http://www.p5w.net/newfortune/cy/200901/t2125084.htm


广东曾先生:
2007年上半年,我们公司幸运地获得了风险投资,并和投资人就2008年的业绩 在协议中做了对赌。资金到位后,公司业绩有了很大增长,但由于各方面的原因,我们离2008年的业绩目标还有近1/3的差距。近来,投资人多次来公司了解 我们的经营情况,一方面建议我们开源节流,另一方面提醒我们对赌协议必须执行。我很想确认,对赌是不是风险投资的例行条款?签定相关协议的公司是不是必须 执行对赌条款?


深圳市东方富海投资管理有限公司投资总监
周绍军:
亚洲人出名嗜赌,如果西方人知道 Valuation Adjustment Mechanism(估值调整机制)在中国被翻译成“对赌协议”,一定佩服国人对“赌”的喜爱。我们买东西时常说“多退少补”,“对赌协议”的原理也是一 样。风险投资机构做投资时,企业说的是未来的故事,投资人对企业的估值主要基于对未来的预期,如果预期没有实现,原来协商的估值就必须重新调整。投资人为 了控制投资风险,根据“现在业绩”初步作价和确定投资条件,根据“未来业绩”调整作价和投资条件,这其实也是“多退少补”。
从本意而言,投资 人其实并不希望对赌,因为对赌容易引起短期行为。但风险投资一般期限较长,投资人进入企业后往往都是小股东,不参与具体的经营管理事务,因此,投资人希望 通过对赌,激励创业团队对企业的价值和未来成长作出稳健可靠的判断,不要用不着边际的未来计划忽悠资本。加之国内目前没有更多的机制和手段保护投资人的利 益,对赌逐渐成为行业惯例,在资本交易中广泛存在。对赌是企业创业团队努力工作的压力和动力,也是投资者控制投资成本、保护自己的手段。不过,出于长远利 益的考虑,目前许多投资者都将对赌时间相应延长,以期创业团队能够考虑长远,打造企业的长期价值。
“对赌协议”的形式其实多种多样,不仅可以 赌被投资企业的销售收入、净利润等财务绩效,还可以涉及非财务绩效、赎回补偿、企业行为、股票发行和管理层去向等方面。例如,对赌互联网企业的用户数量、 技术研发企业的技术实现阶段、连锁企业的店面数量等非财务指标。在中国,投资机构通常只采用财务绩效条款,且大都以单一的“净利润”为标尺,以“股权调整 ”或“现金补偿”为筹码。
摩根士丹利等机构投资蒙牛,是对赌协议在创业型企业中应用的典型案例。根据投资机构与蒙牛管理层签署的基于业绩增长 的“对赌协议”,2003-2006年蒙牛乳业的复合年增长率须不低于50%,否则公司管理层将以1美元价格转让给投资机构约6000万-7000万股的 上市公司股份;如果业绩增长达到目标,投资机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。2004年6月,蒙牛乳业业绩增长达到预期目标,对赌各方都成为 赢家。
“对赌协议”也为本土投资机构所使用。2007年11月,东方富海等机构投资8000万元于无锡某太阳能公司,其中5000万元以增资 方式进入公司股本,另外3000万元以委托银行贷款的方式借给企业,增资的资金直接换取企业股权,委托银行贷款的资金作为“业绩对赌”的筹码。协议约定, 如果该企业完成2007、2008年预期目标,则3000万元的委托银行贷款无须归还投资人,且投资人在该企业中股权比例不变,从而令企业的估值得到提 升。2007年,该公司超过预计业绩目标将近20%,并于2008年10月提前完成年度业绩目标,对赌实现双赢。
除了风险投资机构,上市公司 在对赌协议方面也进行了尝试。2005年7月19日,华联综超(600361)披露“流通股股东每10股获付2.3股”的股改对价方案,同时设置了一项对 赌协议:如果公司2004-2006年度扣除非经常性损益后净利润的年复合增长率低于25%,则非流通股股东按每10股送0.7股的比例无偿向流通股股东 追加支付对价,追加支付对价的股份总计为700万股;如果上述增长率达到或高于25%,这700万股将转用于公司管理层的股权激励,管理层可按每股8元的 行权价购买这部分股票。
对赌协议的执行只可能有两个结果,双赢或双输。创业团队输的时候,投资人肯定也要输。这似乎有悖于市场上普遍的认识— 创业团队达到协议要求,投资人虽然付出了部分股权,却得到估值上升的回报;未达到协议要求,投资人则可通过更多的股权甚至企业控制权来弥补股价下跌的损 失,因此,无论创业团队能否达到对赌目标,投资人都能获利。这一逻辑忽略了一个重要前提,即资本的募集不可能没有代价,一个错误的投资决策,即使收回了成 本,也难以弥补其融资成本,更不用说在风险投资中还有众多连成本都收不回的项目。从投资人的角度看,我们希望企业赌赢,企业赌赢是双赢,赌输则是双输。只 不过签了对赌协议后,对企业形成了一定制约,可以尽量减小投资人的损失。
对赌协议只是一种财务工具,从本质上没有对错可言。对于创业者而言,在与投资人签订“对赌协议”时应当注意以下事项:
—人贵有自知之明。创业团队要对影响企业自身发展的内外因素如商业模式、人力资源、市场发展、竞争对手、资金、客户、原材料等作充分了解和合理分析,制定合理的发展目标。
—识时务者为俊杰。企业要结合资本市场的起落和融资环境的好坏为自己定价,漫天要价往往会令投资人就地还钱。
—配合投资人做好尽职调查。公开透明地向投资人开放信息,使投资人经过认真的尽职调查,在充分了解企业状况而不是仅凭“对赌”机制保护自身利益的情况下,与创业团队共同制定预期目标。
—对赌目标应该明确、可考核。如果以财务绩效为业绩目标,应该明确审计标准;如果以非财务绩效如用户数等为目标,则应该明确以什么方式核定的用户数为最终认可的目标。
—事先约定弹性标准。“对赌”企业未来业绩,可以约定一个向下浮动的弹性标准。另外,在上市时间上,企业也应该与投资人做一个较为宽松的预期。即使在上市方面,也可以跟投资人作弹性的约定,比如企业达到上市条件但不愿上市,可以讨论增加利息允许企业回购股权。
最后,投资者原则上都应严格执行“对赌协议”,大家无需把对赌协议妖魔化,它仅仅是对业绩的考核,帮助双方实现公平的交易价格。签署了协议就必须执行,作出了承诺就应该有所担当,希望曾先生做一个诚信的创业者。
如果您有任何有关创业、投资方面的问题,请发邮件至[email protected],本刊将邀请权威为您作答。

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青姐不要哭 左丁山

2009-03-14  AppleDaily





 

胡 孟青人稱青姐,在新城財經台主持開市直擊節目,與靚仔小生鄧威信拍檔,一剛一柔,十分受聽眾歡迎,唔好以為靚仔鄧是「剛」,青姐是「柔」,其實啱啱相反, 青姐剛猛,成日鬧聽眾,靚仔卻反而要溫柔啲,呵番住。有一次餐飲M聽到唔抵得,向左丁山投訴:「喂,知你識得胡孟青,唔該你話聲佢,師奶散戶打電話問行 情,成日畀佢鬧嘅,乜咁火氣猛o架!」

騎騎,這正是胡孟青風格!兩年幾前,佢位愛兒出世,左丁山笑佢:「喂,你在新城出聲,冇人知你身材, 但在有線出鏡,快啲減肥收身先至好睇喎!」點知青姐鬧番轉頭:「關你乜事,女人唔可以有自然肥態美嘅咩,唐代女士都好肥嘅啫!」果然快人快語,唔會詐詐諦 諦,扮晒嘢,總之有嗰句就講嗰句,做人如是,講股票亦如是。

正因佢為人勇猛,所以佢在三月九日下午四時十分後,在有線電視鏡頭前出現一個為 滙豐「飲泣」嘅場面,立即轟動全城,《金融時報》都引述報導,當然更加上埋本地報紙頭版,可說「一哭成名」,有別於青姐口中之靚女「一脫求榮」。左丁山老 早搵咗佢到校友會午餐會講滙豐供股,供還是不供?青姐話佢認為供股係儍瓜,故此為佢訂咗一條題目:「滙豐供股要say no」。嘩,電郵一出,校友報名打到嚟,唯有擒擒青截止報名。到咗三月十一日星期三,青姐之哭已觸動全港,冇報名之校友亦湧到嚟,搞到要臨時加櫈,最後仲 要加枱,左丁山又試笑住蝕。

 

青姐首先聲明:「我冇喊呀,只不過係頭髮長,刺眼,我用手撥頭髮兼捽眼啫!」點講都好啦,大家 想知道佢為何反對供股啫,青姐話滙豐大跌,人性顯露,八十幾歲老父積積埋埋啲滙豐股票收息,唔捨得賣,叫個仔出錢供股,因為啲股票第日都係留畀乖仔嘅啫。 點知乖仔話:「老竇不如你供埋股先至留番畀我!」太多香港人攬住滙豐股票過世喇,青姐見到滙豐跌到咁殘為港人痛心,有感而發,真情流露啫,佢估計滙豐還要 陸續撇賬為商譽撥備集資一不離二,此外還有其他數據,篇幅所限,唔寫咯。青姐話供股可避則避喎。
 



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读懂公司财务的4要4不要


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http://finance.sina.com.cn/stock/class/20090504/08436177093.shtml


  年报要看上市公司有什么样的资产、什么样的利润、什么样的现金流和股东权益

  理财周报特邀 北京国家会计学院党委书记兼副院长 秦荣生/文

  中国上市公司的财务会计问题,伴随着新会计准则体系的实施和2008年全球金融危机的冲击,变得越来越难以捉摸,考验着新会计准则的生命力和投资者的理解力。

  考虑对上市公司影响深远的相关因素,要读懂年报,主要体现在以下几个方面:

  看公司拥有什么样的资产,而不是利润的高低

  分析企业盈利能力和股东财富的变化时,报表使用者更多地关注利润表,而关注资产负债表较少。会计利润的大小容易被公司管理者操纵,因为许多会计技巧的使用都可轻而易举地改变会计利润,使利润数字本身的价值受到贬损。

  所以,不论是分析企业的财务状况,还是考核企业业绩,报表使用者都需要更多地关注资产负债表各项目的构成和变动。如果上市公司一方面有较高的利 润,另一方面却呈现存货,特别是产成品、半成品增加,应收账款余额大量增加趋势,表明虚高的利润是以出现大量的不良资产为代价。存货太多,应收账款回收过 慢,导致公司不得不通过借贷、委托理财、变卖资产等方式来增加日常运营所需资金,公司持续发展能力存在问题。

  看公司拥有什么样的利润,而不是利润总额

  上市公司应有明确的主营业务,其营业收入和利润应主要来自于主营业务,而不是主要来自于非经常性损益和合并财务报表范围以外的投资收益。

  在现行会计核算体系下,上市公司持有的金融资产无论是否售出,都必须按照公允价值计量。这样,对于已售的金融资产确认投资收益,对于未销售的金融资产,按照公允价值确认当期利润或损失。所以,现行利润的概念是企业的全面收益,营业利润仅仅是其中的一部分。

  2008年因受全球金融危机的冲击,一些上市公司为维护自己的市场形象,在年报中利用短期投资收益、股权转让收益、营业外收入与营业外支出、债 务重组、资产重组等非经常性损益填充业绩,从2008年年报中不难发现他们操纵的痕迹,其扭亏“工作”,也是八仙过海,各显神通,这主要是因为我国的证券 市场机制尚不健全,监管不到位,亏损公司只有“制造”出非经常性损益来进行盈余管理,以达到其预期目标。

  看公司拥有什么样的现金流,而不是现金流总额

  阅读年报,看懂现金流量结构十分重要,总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同,则意味着不同的财务状况。一般情况下:

  1、当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,表明该上市公司处于产品初创期。这个阶段上市公司需投入大量资金形成生产能力,开拓市场,其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

  2、当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市 场,表现为经营活动中大量货币资金回笼,同时为了扩大市场份额,企业仍需要大量追加投资,而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资,必须筹集必要 的外部资金作为补充。

  3、当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定,已进入投资回收期,但很多外部资金需要偿还,以保持企业良好的资信程度。

  4、当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,可以认为企业处于衰退期。其特征是:产品销售市场占有率下降,经营活动现金流入小于流出,同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金不足。

  因此,在对年报进行分析时必须关注上市公司现金流量,了解上市公司利润中的收现成份,以及在投资过程、筹资过程中现金收入和使用的情况,以此来 判断企业真正的收益能力,进行投资决策;规避因企业盈余管理及选用不同会计政策,而造成的每股收益比同行上市公司高所带来的误导投资风险。

  看公司拥有什么样的股东权益,而不是权益总额

  股东权益是一个很重要的财务指标。当总资产小于负债时,公司就陷入了资不抵债的境地,这时,公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算,股东将一无所得。相反,股东权益金额越大,该公司的实力就越雄厚。

  在新会计准则实施后,由于公允价值概念全面引入,财务报表中股东权益的数据在很多时候都不能很好地反映股东投入这一基本范畴,从而使财务指标偏离了常规意义上的经济内涵。

  据有关规定,上市公司法定资产重估增值按法定程序可办理增资并增加股东权益。但由于目前我国的评估标准政出多门不统一,确认重估价值弹性大,有 些上市公司便乘机将法定资产重估,不切实际地夸大资产价值,然后把增值的“水分”转增股东权益。因此,如果上市公司中大量资本公积是由于法定资产重估增值 所形成的,那么就客观存在着股东权益的虚假现象。
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為何不要太年輕時買樓 王雅媛


2009-06-05  上海證券報




  香港的大學,現在每年有越來越多的內地生畢業。畢業後留港工作,就需要租房子。租一套普通兩室一廳60平方的房子,大概要8000元左右。現在買房的按揭利率很低,房產中介紛紛打出“買便宜過租”的廣告。

  很多人知道筆者畢業後租房子,就會問,為什麼不買呢?因為只要付了三成首期,之後每個月的供款,可能跟租房子的價錢差不多。很多朋友都是這樣的想法,因此身邊有一些畢了業兩三年的朋友,打工累積了一點資本後,都蠢蠢欲動想要開始供樓。

   我就不太認同這樣的理財計劃。太年輕的時候買樓,供款期拖得長,付出的利息其實是相當驚人的。退一步講,就算每月供款跟租樓差不多,你也需要解決首期的 問題。對年輕人來說,這個原始資本的積累很難。大學剛畢業,辛辛苦苦都難儲到10萬,而有了10萬之後,50萬、100萬,就不會像當初那麼難。如果你有 了剛好付首期的資本就去買樓,便又要從零開始積累。

  原始資本的積累又很重要,越早計劃你的財富管理,成功的機會也就越高。股神巴菲特本 身是股票經紀出身,很早就把賺來的錢用來投資。另外,年輕人是可以接受更高風險的投資。太早買樓,可能會抹殺了這段搏殺時期。過了10年20年,終於供完 了一層樓,但是那時候家庭開支已經不少了。再加上人到中年,便會慢慢開始考慮退休生活的財務問題。投資上,接受風險的程度會慢慢轉趨保守。理財不善,到了 40多歲供完樓的時候,才發現手里只有一套房子,什麼都沒有。

  但是如何去投資呢?在香港,曾幾何時你只要累積一大筆現金,放在銀行做高 息定期存款便可。但是時移世逆,經過金融海嘯雷曼迷債事件後,這種把高風險包裝成低風險、看不懂的金融產品還是少碰為妙。對於非專業人士來說,月供股票可 能會是一個最通用最簡單的理財方法。更積極的做法是當遇上大跌市時,把月供的金額提高,希望可以趁低價買入更多的貨。而大市急升的時間,則把月供的金額下 調。但是從歷史走勢來看,A股市場卻並不是一個可以做長線投資的地方。在港股市場中,可以選擇一些優質國企或者指數基金來供,相信回報可期。

 
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不要選錯股票 王雅媛

2009-08-18  HKHL






市 況不好,投資者變得謹慎,資金都不敢太亂來。這一期,如果投資者真的選擇要繼續炒,最好便是選擇有主題的。近一星期的主題,便是國際糖價大升。糖價大升主 要原因是巴西及印度兩國甘蔗大國失收,令蔗糖供應急降。糖價較去年年底漲百分之七十五,創下了二十年來最高水平。七十年代,一九七二至一九七四年糖價漲幅 達十七點二倍,此後一九七八至一九八○年糖價漲幅也達到七點三二倍。兩次牛市都有一個共同點,便是庫存比低於百分二十。根據現在國際市場供需狀況,今年糖 的庫存比亦是低於百分之二十,因此,形成超級牛市的基礎因素是存在的。

即使糖價未必能如之前的大牛市般狂升,但是Victoria相信糖價是有能力站於高位一段時間的,因為要其他國家增產,是需要一段時間的。如全球第三大糖 出口國澳洲已經宣佈了,要到明年才會增產二十五萬公噸糖。不過大家要留意,於港股上市的都是生產甜味劑產品,即是代糖。它們是有機會間接受惠,但不是直接 受惠於國際糖價大升。

港股中相關的股票有三隻,分別是大成糖業(3889)、西王糖業(2088)及中國澱粉(3838)。大成糖業及西王糖業的業務是比較相似的,都是以玉米 為原料,提煉出最下游產品甜味劑。首先,玉米會被提煉成玉米澱粉,然後公司再在玉米澱粉身上調漿配料,經過了不同的處理,最後便成為一系列的產品甜味劑, 如葡萄糖漿、結晶葡萄糖或高果糖漿等等。

中國澱粉則主力生產玉米澱粉,是甜味劑的原材料,因此,如果甜味劑產品的價格真的因國際糖價大升而受惠,投資者最應該選擇的是大成糖業及西王糖業。

如果投資者只有一注本錢,只可以於兩者之中選一個,Victoria則認為大成糖業比西王糖業更好。因為前者超過九成的盈利都是來自生產及銷售甜味劑的,相反西王糖業一半盈利是來自玉米副產品及其他產品,另一半才是來自甜味劑的。

那甚麼時候才應該買中國澱粉?便是當那些甜味劑價格已經於高位保持了好一段時間,大成糖業及西王糖業的盈利都確實是可以受惠之時。因為自自然然那個時候,那些玉米澱粉的價格便會跟着大升。



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新股盈利不要太認真 王雅媛

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efa65540100g5va.html

 

剛於今年8月掛牌的本地室內工程承建商承達國際(2288),早前公佈了業績,截至今年9月30日止中期業績,純利約為1.2億元,按年升97%,較上市 時預期略高。因為當天公司業績是中午出來的,下午開市承達便馬上引來強勁的買盤,而股價亦由2.6元升至最高3.2元。以3.2元計,公司市值為15億 元,如果公司全年賺2.4億元,那麼市盈率只是6倍左右。不過除了那天,其股價之後便一直下跌,昨天更跌回了公佈業績前的水平。我從一些股票論壇中得知, 不少投資者因為看中它這次業績好加上估值又低而買入了此股,現在當然在喊救命。

 

承達國際公司專門提供大型住宅及酒店項目的專業、高檔及節省成本的室內裝潢工程承建服務,是本港唯一掛牌上市的綜合室內裝潢工程承建商。承達現在業務主要 依靠香港及澳門市場,中國的營業額每年只有幾千萬。2009年香港地區業務佔去整體業務的六成,有鑑於本港及澳門市場規模小,加上地區發展已經相當成熟, 這兩個地區的發展空間已經非常有限。因此承達這次上市主要的賣點是中東市場,以打進中東建築市場來吸引投資者投資。不過直到目前為止,集團於中東的活動只 限於較早前在中東卡塔爾成立了一間合營公司。從08及09年營業額分佈中看到承達根本還沒有營業額是來自中東的,集團只是表示於中東取得了銷售材料合約 5,400萬元,不過這一單生意是還沒有完成的。即使完成,也只是佔了09年3月底的營業額約3.7%。故中東業務還是處於非常初步的階段。作為一個承建 商,我認為要在行業裡生存最講求的便是跟發展商的關係,如果你跟某大發展商非常熟洛,就根本不愁沒有生意做。所以我想要在中東搞好這種關係是一點也不容易 的,起碼不是短時間內可以做到。

 

這次集團的中期業績較上市時預期略高,原因是本港及澳門的項目工程效率高於預期,因此加快了工程入賬速度。我認為這個行業的盈利入賬時間是非常人為的,一 個項目是否完成,根本沒有什麼標準可言,故這類公司的盈利應該是非常波動的。再加上承達才剛上市,或多或少也有做好盤數上市的可能性,令這次的業績更缺乏 說服力。因此我還是建議投資者對於承達這次的中期業績不要太過認真。

 

王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票

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不要問資本主義為你做了什麼; 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2236


巴黎:

.....要先問你為資本主義做了什麼!




巴 黎每次做股票買賣,都非常自豪,即使很多衛道之人、又或一些不稱職的股評人,痛罵資本主義,巴黎仍義無反顧,相信和擁抱它。

有人會不同意 巴黎,看看那些大銀行,弄得民不聊生,並認為制造海嘯的罪魁禍首,不就是因資本主義而起嗎?。

很多人對資本主義存有誤解,以為它是投機、破壞、邪惡的制造者
今天巴黎就 以簡單的數言,寫出資本主義的崇高之理想。
資本主義說:

1.工人可穫得工資,他的工資水平,決定在他體力移動貨物的數量有多少;
2. 職員可穫得薪金,他的薪金水平,決定在他智力能做的事業有多少;
3.機器可穫得租金,它的租金水平,決定在它生產量有多少;
4.公司可穫 得利潤,它的利潤水平,決定在它能協調上述的生產原素的能力有多少;
5.資本可穫得利息(股息),它的利息水平,決定在它投資的公司的利潤有多 少。

由此可知,資本推動公司做最好的協調;公司推動機器要優化、職員要增加知識、工人要勤力。

完美的資本主義是資訊要完全流通,智識要完全
即懶惰的工人、無腦的職員、 破爛的機器、無能的公司透過公開市場中比較,被人知道,所以資本主義是反壟斷、反造假。我們發覺美國人動不動就以此理由告人,其出發點是自私,其成就是完 美、公義的資本市場。

投機人的作業就是要制造別人的無知,做假!欺 騙
他們不會問公司過去是否很有協調生產原素能力、並以資金縱容沒有能力的公司、機器、職員、工人。投機人說,即使你公司賺錢,股 價跌也算是蝕了,這不是縱容邪道的証據嗎?投機、圖表與資本主義又何來關系?!

無論投資人或投機人的出發點都是自私自利,投資人卻能在資本主義中成就了公義
CKM001君可以賺數倍,巴黎可以賺 十倍,我們賺錢是天經地義。而投機人作業的後果卻是令努力的公司、機器、工人、職員得不到應有的報酬,所以他們輸死也得不到別人的可憐,因為他們背叛不了 一對.......

                                      上帝的無形之手



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