2013-3-7 飛亞達初印象 Romney 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101i59r.html中午休息的時候把飛亞達十年來的年報打印了一遍，翻了翻當休息。這裡寫一點初步的印象。
論文搞得有點痛苦，這兩天也沒有很嚴謹的做模板，純粹是個人翻看年報時的一點隨想。在這裡寫一寫。
1、飛亞達本質上是一家百貨公司
表面上看，飛亞達是一家製造表的公司，但是本質上，這家公司是一家類似於百貨的公司，飛亞達主要的銷售收入和利潤來源於國外名表的銷售，說的難聽一點，就是洋買辦。今日的飛亞達，可能就是明日的張裕。張裕很可能早晚要走上飛亞達的路子，從一個製造企業變成一家做銷售為主的公司。
2012年，品牌名表銷售收入為23億，自產的飛亞達表為5.6億。而毛利率方面，品牌名表為25%，自產表方面為65%。當買辦的下場就是人家吃肉，自己只能喝湯。
而在2004年，飛亞達表的銷售收入是1.21億，國外名表的銷售收入是1.29億。這個時候還不完全是買辦。但是到了2009年，國外名表的銷售收入到了9.6億，飛亞達表的銷售收入只有1.9億。在名表市場的爆發性增長中，飛亞達表迅速淪為國外名表的代理商。這一趨勢在2009年後開始發生了一些變化，2010年，飛亞達表的銷售收入為2.6億，國外名表為14.3億。2011年國外名表是20億，飛亞達表是4.6億。
到了2012年，國外名表的收入是23億，飛亞達表是5.6億。
國外名表的佔比還是大頭，但是其佔比在逐步下降。如果這種趨勢能繼續下去，那麼這將是一件好事情，飛亞達資產表的毛利率有60%，銷售國外名表不過20%多。
2、人工成本和租金成本
如前所述，飛亞達本質上就是一家銷售公司，這個從他的員工結構上也可以看出來，銷售人員佔據了總員工數量的8成。2005年，飛亞達的員工總數是1500左右，2010年有3000人，到了2012年就上升到了5000人，絕大多數增量來源於他的銷售人員的上升。
飛亞達的擴張來源於他的店舖的擴張，這個邏輯和百貨差不多。所以人工成本和租金成本對於飛亞達而言是不小的壓力了。這個裡頭，人工成本壓力尤其大，這個上的太快了，2010年到2012年，上了60%多。這個銷售收入是上去了，但是利潤卻在下滑，都被人工吃掉了。
租金的情況還搞不清楚，但是人工卻是容易計算的。下周算算看。
3、初步印象
這個公司的擴張邏輯和特點更像是百貨，但是身上也有製造業的特質，希望這家公司能夠早日擺脫洋買辦的尷尬身份，逐步將自產表的佔比提高。中國人的錢還是中國人來賺的好。
先寫這麼多，看論文去了……