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IPE集團捱過了難關 王雅媛

兩電今次過了火 止凡

http://cpleung826.blogspot.com/2011/12/blog-post_15.html

中電、港燈今次加電費好像過了火位, 本來個遊戲, 無論以前的13.5%或是現在的9.99%, 在這個低息環境之下, 兩電永遠都是贏家, 只要不要 'cross the line', 個party一直可以繼續。

如今, 兩電一下就去到盡, 加電費申請中還要計及多年後才建成的投資, 又加足利潤上限, 建議電費加幅比通脹還要高出很多, 這一定會觸動公眾神經, 變相下一次再討論利潤率的時候, 兩電手持的本錢一定少很多, 這是不智的。

近年上市公司多講 'sustainability' 「可持續發展性」, 兩電明知他們的利潤就控制在利潤率上, 沒有本錢討論提高利潤率, 等於減低可持續發展性, 這樣大大份賺幾年錢之後就被緊緊控制著的公司, 投資價值不像從前高。

一間好而又值得投資的公司不是每每都謀取暴利, 得罪人多、稱呼人少的。反而應該要在公眾、股東及員工之間取得平衡, 從而將社會資源發揮到最大化, 其中最大原因就是沒有做好平衡點的話,「可持續發展性」就會受到影響, 一、兩次賺到盡而做嗅個公司名之後, 後果一定自己承受。

F1又過了一關

　　伯尼終於可以暫時鬆一口氣了。

　　就在今年F1馬來西亞站結束後不久，他宣佈已經與多數F1車隊達成協議，它們將都會簽訂第七份《協和協議》—2008年簽訂的那份將於2012年年底 到期。同時，他還特別強調法拉利、紅牛和邁凱輪也包括其中。這份協議規定了F1賽事對車隊的管理，以及F1每年的收入該如何分成，包括電視轉播費和車隊獎 金。

　　這位已經80歲高齡的F1老闆為它可以做任何事情。接管F1後，伯尼一手把這項簡陋的賽車運動變成世界上最昂貴也最頂尖的商業運動項目，並因此成為這個世界裡最有權威的人。「只要有我在，F1大賽就將繼續其輝煌。」在2006年前，他就這樣宣佈。

　　當時六家主要車隊因為不滿收入分成，揚言退出F1。這時，伯尼找到了私人股本基金CVC這個救星。後者通過槓桿收購以25億美元的貸款獲得63.4%股權，成為F1最大的股東。

　　現在，CVC也可能打算退出了。4月初，CVC宣佈委託高盛配售持有的部分F1股權，IPO計劃啟動，目標在今年7月之前在新加坡交易所上市。這次 IPO將使F1的估值超過100億美元，而CVC則會因此融資20億美元。因此有人認為，這家基金為了籌集資金可能會出售20％的F1股份。

　　在馬來西亞站開賽之前，各家車隊已經得到了F1要上市的消息。邁凱輪車隊經理Martin Whitmarsh不太喜歡車隊被一些管理者利用來利用去，他認為改變股權不會對比賽本身帶來任何好處。紅牛車隊則顯得很淡定，專心打比賽，其餘的事情就留給伯尼吧。

　　3年前，伯尼面臨過更糟糕的狀況。當時，全球經濟狀況讓F1一下子陷入了窘迫的境況中，一擲千金的金融財團、汽車製造商以及IT企業等贊助商，紛紛選擇遠離F1。伯尼想盡辦法留住了那些豪華的車隊們—畢竟，它仍然是少有的可以超過奧運會的比賽之一。

　　據F1公佈的數字，2012年賽季，通過電視轉播的收看人數，每場都在6億人左右。而在剛結束的上海站比賽中，三天裡累計有18.5萬人次的觀眾，本屆F1的票務銷售額比2011年同期上升了15%。

　　伯尼選擇把車隊們拉入自己的陣營中來。首先是法拉利車隊。「因為我們是法拉利。」法拉利新聞官Luca Colajanni一直強調這一點。他承認，在2009年，法拉利確實打算過退出F1，「但最後我們還是放棄了，因為F1是離不開法拉利的。我們也還是希 望把更多的精力投入到賽車本身而不是賽事管理。」

　　現在，法拉利並不打算在《協和協議》的問題上讓伯尼難堪，Colajanni一直用Mr.Ecclestone來稱呼伯尼，「他是一個可以聰明的商 人，一個可以平衡的角色，我無法想像F1離開他會是怎樣。」但是，Colajanni也對《第一財經週刊》說：「我不能保證，過多少年法拉利是否還會留在 F1。」

　　但經營困難，沒有贊助，幾乎成了F1車隊的通病。Brembo是一家意大利剎車供應商，為F1中的六家車隊都提供產品和技術支持，但只與法拉利一家有 贊助協議。據Colajanni透露，法拉利從來不為贊助商的問題而發愁，即使這兩年成績表現並不好。代表12支車隊的車隊聯盟FOTA主席，邁凱輪車隊 經理Martin Whitmarsh承認目前只有4支車隊經營狀況比較穩定，大多數車隊都存在困難。美國車隊去年也因為沒錢而退出了比賽。

　　F1依然是看不起窮車隊的比賽。Richard Bracewell是法拉利的獨家贊助商英國殼牌公司負責全球贊助的經理，他告訴《第一財經週刊》：「現在贊助商和車隊之間如果沒有合作關係的話，純粹商業贊助還是比較難維持的。」

　　但4月初，一份洩露的文件讓伯尼意識到小車隊也不是好惹的。這份協議中指出，伯尼和CVC已經同法拉利和紅牛分別達成協議，給予2支車隊股份和董事會 投票權，目的是為了防止這2支車隊脫離F1，成立新賽事，保證能在F1上市前實現價值最大化。所有人的目光都集中在FOTA。

　　儘管這則新聞在發出4小時之後就被要求刪除，FOTA主席Martin Whitmarsh也出面平息爭執：「我認為現在大家還是要聯合起來，共同把這項運動做得更好，能夠一起解決F1所面臨的問題。我們是一項運動，也是一種 娛樂，合作是解決問題的最好方式。」但最為激進的奔馳車隊依然威脅要退出F1，因為Whitmarsh的邁凱輪也是這份協議的受益者。他們認為，FOTA 雖然沒有了法拉利和紅牛，但依然要發出不同的聲音，有資格和能力提出不同的談判籌碼。

　　伯尼也不得不重新衡量這些小車隊的價值。他希望限制車隊的預算提案可以從明年開始實施。這個提案曾經在2009年由國際汽聯前主席Max Mosley提出，但是很快遭到那些有錢車隊的抵制，不了了之。去年法拉利和紅牛退出FOTA，也是因為車隊之間無法在削減投入上達成一致。蓮花和索伯車 隊都公開表示支持。蓮花的老闆Gerard Lopez說：「一些車隊沒有認識到控制預算的問題。我覺得這個提案是最公平而且是可行的，那些聰明的人就一定能從中獲益。」

　　缺少主要贊助商的支持，也讓車隊越來越急切地想從F1尋求更多的分成收入。按照目前《協和協議》的規定，車隊可以分到F1總收入額的50%。F1目前 年度營收11.7億歐元（約合15.5億美元）。據《Formula Money》估計，本賽季F1收入將首次達到20億美元。因為接下來美國和俄羅斯已經確定加入，F1的收入到2015年將提高大約50%，達到29億美 元。

　　但把F1視為生命的伯尼清楚地知道自己所面臨的境況，他想盡辦法用增加比賽來賺錢。自1999年馬來西亞站加入F1之後，上海、巴林、新加坡、阿布扎比、韓國和印度逐年跟進，亞洲站的數目超過了這項運動的起源地歐洲。而今年也成為了F1歷史上分站賽最多的一屆。

　　金錢早就已經主宰了這個比賽，現在更是如此。

　　儘管時局不穩定，但由於巴林王室每年4000萬美元—這是歷史上最高的價格—的承辦費，以及巴林航空等由政府控股的企業在賽場廣告上投入的巨額資金， 伯尼與車隊們堅持在巴林舉行比賽。中東已成為F1車隊的救命稻草，大家都指望在中東找到贊助商。其中，邁凱輪50%的股份已賣給巴林主權財富基金，這也意 味著巴林國王其實就是邁凱輪的大老闆。

　　伯尼不止一次地拯救了F1，但現在他的所有舉措都顯得如此無力：「F1里面有太多人端著玫瑰色的酒杯跑來跑去，認為陽光明媚，時光很美好。」

2012年F1小常識

　　車隊

　　2012年，F1共有12支車隊參加比賽。此前2009年是F1參賽隊伍最少的一年，為10支。

　　賽程

　　2012年，在美國加入F1後，每年比賽站點增加到20站。

F1的變遷

　　1950 F1世界錦標賽由國際汽車聯合會FIA第一次舉辦。

　　1979 FISA(國際汽車運動聯合會)取代FIA，代替行使規則制定。

　　1981 FISA與FOCA（一級方程式製造商協會）簽訂第一份《協和協議》。協議授權FOCA將F1電視轉播權租賃給伯尼設立並擁有的FOPA（ F1管理和推廣委員會）。此後，每四年簽訂一次新協議。

　　1995 FIA決定將F1的商業權益由FOCA轉讓至FOA（F1管理公司），期限是14年。

　　1997 簽訂第四份《協和協議》，時間為5年。

　　1998 FOA、FIA與包含邁凱輪車隊、威廉姆斯車隊和泰瑞爾車隊在內的第五份《協和協議》簽訂。期限至2007年12月31日。

　　2006 CVC夠買了F1超過64％股權，和伯尼一起成為其商業權益持有者。

　　2008 參加競賽的10支車隊創建了FOTA來談判協議條款，除稍後宣佈準備在賽季末退出這項運動的寶馬索伯車隊之外，FIA和其他所有車隊簽署了第六份《協和協議》，直至2012年12月31日。

　　2012 替代2009年《協和協議》的新協議條款將於2013年簽訂,目前還在FIA和FOM（F1管理公司）之間的協商之中。

思考的碎片-4/27 用過了回不去 slamnow

開發商過了最危險的時刻？

【《證券市場週刊》記者 馮堯】／文

繼2月份蕪湖樓市政策引起一陣地方政府「騷動」後，蕪湖又一次發力了。

根據蕪湖方面新規，該市單職工家庭公積金貸款（首次使用）最高額度從20萬元上調至30萬元，雙職工家庭公積金貸款最高額度從30萬元調整為40萬元。此外，住房公積金最高貸款額度除與住房公積金繳存餘額掛鉤外，還與月繳存額掛鉤。

事實上，近期各地陸續出台的樓市微調政策均「鉚上」公積金，而且定向「刺激剛需」入市意圖明顯：武漢、南昌、瀋陽等城市近期上調公積金貸款餘額上 限；瀋陽縮短公積金繳存時間以鼓勵年輕職工首次購房需求；多地公積金管理中心重申首套90平方米以下住房公積金貸款最低可為兩成。

《證券市場週刊》記者粗略統計，今年以來，已有12個城市鬆綁公積金政策，在今年3月以來不到兩個月的時間內，就有11個城市先後出台了放寬公積金 貸款額度和申請標準的政策。業內人士分析，各地陸續出台以公積金貸款優惠為主流的樓市微調政策來刺激剛需，表明樓市調控針對首套住房剛性需求的定向寬鬆政 策取向明確。

此外，與公積金鬆綁相比，揚州5月7日出台的新政頗為直接，該市規定購買成品房（俗稱精裝修房）最高可享受房屋合同價款千分之六的財政補貼。業界紛 紛認為，此舉有借鼓勵精裝修房之名，刺激市場需求之嫌。次日，揚州房管局即回應，媒體對文件存在錯誤理解，稱將繼續嚴格執行國家宏觀調控政策。這不由讓人 想起此前眾多「被闢謠」的地方新政。

正如光大證券近來一份報告預計，政策進入轉暖的大周期，而回暖速度和力度取決於經濟下滑程度。該報告分析稱，第一季度經濟下滑、小型地產企業的破產 加速了政策轉暖，而土地市場已經比2008年三季度更差，第一季度財政收入增速下滑顯著將助推地方政府救市。該報告稱，介於上述因素，政策回暖週期將進入 實質階段。

市場環境倒逼政策微調

「回暖速度和力度取決於經濟下滑程度」，此言不虛。

房地產投資增速年內持續放緩，而土地市場成交依然處於「寒冬」。國家統計局的數據顯示，2012年第一季度，全國房地產開發投資10927億元，儘 管同比增長23.5%，但增速比1-2月回落4.3個百分點，比2011年全年回落4.4個百分點。而在整個房地產投資中，住宅投資7443億元，增長 19.0%，增速回落4.2個百分點。值得注意的是，房屋新開工面積為4.0億平方米，同比增長僅為0.3%，幾近零增長。

此外，根據東方證券一份研報統計，2012年1-4月全國累計成交用地建築面積同比下降37%，土地出讓金更是累計同比下降45.8%，其中住宅用地建築面積累計同比下降53%，出讓金累計同比下降52%。

毫無疑問，土地出讓金的持續減少，深深「刺痛」了地方政府，成為地方政府急於救市的主要動力。

而且，房地產低迷所帶來的利空影響，遠不侷限於行業本身，上下遊行業也深受其害。在中央與地方的「博弈」中，土地出讓金減少難以打動中央鬆綁樓市政策，但如果房地產不振的跡象波及到其他行業，變數就增大了。

在房地產下遊行業，與房地產走勢緊密聯繫的家電行業呈現了不振跡象。根據中金公司統計，家電行業今年一季度快速下滑，大家電、小家電、燃氣具產品， 內銷、出口都普遍出現下滑。其中冰箱、洗衣機、空調、液晶電視零售額分別同比下滑25%、17%、25%、30%。向來增長穩健的燃氣具產品油煙機、燃氣 灶、消毒櫃零售額也分別同比下滑8%、9%、18%。

此外，房地產新開工面積和投資增速下滑超預期，亦在一定程度上令工程機械行業「旺季不旺」，行業增速難以上行。根據銀河證券統計數據，2012年第一季度全國工程機械行業工業總產值1494億元，增速比前兩個月回落0.6個百分點，比機械工業全行業增速低6.5個百分點。

同樣的情況還發生鋼鐵、建材等行業。根據鋼鐵資訊機構「我的鋼鐵」提供的報告，需求端的採購熱情下滑，實際成交寥寥無幾。五一期間，主導鋼廠紛紛下 調出廠價。在此種情況下，地方政府打了公積金政策鬆綁這個「擦邊球」，既未觸及限購「高壓線」，又可以激活市場。如此看來，中央和地方政府在這個方面達成 了「一致」，至少到目前，還沒有一個鬆綁新政被「扼殺」。

銀河證券分析師潘瑋對本刊記者分析稱，公積金政策鬆綁，與此前紛紛被叫停的地方放鬆政策不同，此番眾多二三線城市放鬆公積金貸款政策的動作似乎已得到默許。「此舉不僅可以盤活各地數額龐大的沉積公積金，更意味著針對首套房群體定向微調的政策信號進一步明確。」他表示。

房企手握重金蓄勢抄底

政策鬆綁的局面若能持續，房企的最壞時刻或許已經過去。

正所謂春江水暖鴨先知。值得注意的是，各大房企手握重金，蓄勢待發抄底土地市場已經是不爭的事實。

房企龍頭萬科（000002.SZ）已經打破沉默，在前三個月「零拿地」的背景下，4月內一舉拿下青島、唐山以及南充的5個項目。

萬科董秘譚華傑對本刊記者表示，目前土地市場機會在增多，競爭在減弱，而萬科手上還有比較多的現金，因此這種狀況比較有利。「未來在項目拓展方面，公司會繼續關注土地市場可能存在的機會，但總體上還是會採取審慎的態度，堅持『寧可錯過，絕不拿錯』的原則。」

萬科一季度末賬面貨幣資金390.5億元，較年初增48億元。短期借款和一年內到期的非流動負債合計178億元，真實資產負債率38.3%，淨負債率29.2%。萬科持有大量現金，無疑增強其潛在擴張能力，未來拿地步伐或將加快。

無獨有偶，一直在土地市場上較為沉默的金地集團（600383.SH）亦計劃在土地市場有所斬獲。金地總裁黃俊燦此前對本刊記者表示，目前公司手握 186億元貨幣資金，鑑於去年公司少有拿地舉動，今年將關注土地市場可能出現新的機會。黃俊燦坦言，金地今年將拿出106億元左右的資金購買土地。而在 2011年，金地在土地市場上的花銷僅為23億元。自去年開始，金地每季度的貨幣現金呈持續上升趨勢。

此外，保利地產（600048.SH）在拿地上亦顯得積極。年初以來，保利地產在西安、石家莊、佛山等地均有所斬獲，其控股子公司取得武漢市東湖新 技術開發區關山村「城中村」改造地塊，成本約20.11億元。此外，公司在石家莊、佛山拿下的地塊分別斥資20.22億元和17.78億元。雅居樂 （03383.HK）、恆大地產（03333.HK）等公司也在近期分別拿下多宗地塊。

值得注意的是，進入4月以來，房企銷售情況也發生了微妙變化。保利與金地前4月實現簽約金額分別達240.1億元與68.6億元，同比分別增長 16.02%與25.1%。恆大更是表現搶眼，在首季度業績同比下滑58.3%的背景下一舉扭轉頹勢，4月份銷售額81.9億元，合約銷售額同比增加 33.1%，環比更是增長103.5%。這也初步印證了恆大主席許家印「四五月業績將會更好」的說法。

另一方面，亦有房企業績下滑。萬科4月銷售金額同比下滑5.8%，環比則下滑35.4%。萬科管理層透露，萬科4月業績下滑的原因在於，推盤計劃比 3月推盤量少30%。業績同樣下滑的還有富力地產（02777.HK）和恆盛地產（00845.HK），4月銷售金額下滑幅度分別為4%、2.5%。

很明顯，2月份以來，保利等大型開發商加大了項目的降價促銷力度。3月以後，這些房企進一步加大了推盤力度，不少新推項目都採取了低價入市的銷售策 略，抓住了剛性需求集中釋放的銷售良機，因此帶來了銷售業績的上揚。有業內人士分析稱，在樓市調控不放鬆的情況下，回暖可能性不大，降價項目以現在的價格 段已經換來成交量，已經降價項目再降價的可能性不大。

如此看來，能夠刺激房企銷量回暖的唯有政策鬆綁。

「房地產市場上下游蕭條，地方政府按捺不住急於救市」，這種局面與2007年何其相似。在2007年樓市蕭條時，一些地方如坐針氈，以鄭州地方政府 向市民施行購房補貼開始，全國有十多座城市參與。其後，中央也出台了放寬二套房貸限制政策、取消城市房地產稅等政策。在此情形下，2009年的樓市180 度大逆轉，房價也報復性大反彈。

但亦有不同之處。不同之處恐怕在於，短時間內，政策在逐漸放寬，但一旦觸碰到「限購」以及相關政策優惠等「高壓線」，中央將會「痛施殺招」。

2009年反彈局面是否會重現，目前仍是未知數，但可以肯定的是：一方面，地方政府「劍走偏鋒」的舉措會相繼出現，正如此番「公積金鬆綁」；另一方面，龍頭房企手握重金等待回暖，欲穩守反擊，靜待抄底土地市場時機。

聖路易斯聯儲主席：低利率過了頭 美聯儲應快行動

美聯儲下屬聖路易斯聯儲主席James Bullard表示，以就業市場迅速好轉的勢頭看，聯儲的近零利率維持了太久，已經過了結束這種利率的時間。但即使開始加息，美聯儲今後兩年的貨幣政策與正常標準相比還會很寬鬆。

上週五公佈的2月美國新增非農就業者29.5萬人，不但較預期多6萬人，而且是連續第12個月超過20萬人，當月失業率創近七年新低。華爾街見聞上週文章也提到，高盛等華爾街機構的經濟學家預計美聯儲最早可能6月開始加息。

英國《金融時報》今日報導援引Bullard接受採訪時的觀點稱，失業率跌勢同美聯儲的長期利率預期相符，現在的通脹率也不再遠低於美聯儲2%的通脹目標。Bullard預計，到今年秋季，美國失業率將跌落5%，接近上世紀90年代和本世紀「泡沫年代」的那種低水平。他說，

美聯儲的利率正常化「過程來得有點太遲。那些經濟方面（就業和通脹）的數據不足以證明零利率政策合理。」
即使美聯儲6月開始加息，也多多少少可以確定，今後兩年將是傳統的「很寬鬆的貨幣政策」，因為加息是逐步的，取決於數據。
「經濟在繼續發展，為了處於適當的位置，我認為我們必須現在行動，或者說要快行動。」

上述《金融時報》報導還提到，對於今年年初美國宏觀經濟形勢，Bullard認為「有點疲弱」，這可能源於美國東北部惡劣天氣的短暫影響，到了二季度應會反彈，就像去年那樣。

至於有些觀察人士認為，美聯儲應等到美國薪資增長更強勁時再行動，Bullard辯稱，薪資是滯後的指標，並非通脹的先行指標。另一種認為美聯儲應按兵不動的觀點是，現在美元上漲可能影響美國出口。Bullard認為，歐洲央行正實行QE，所以未發現美元會大漲，而且交易者對美國利率的前景也更現實，匯市大多體現了美聯儲加息的預期。

以下《華爾街日報》圖表對比了美聯儲此前經濟衰退後加息期間的經濟指標——個人消費支出（PCE）通脹和失業率。

Bullard目前並非美聯儲貨幣政策委員會FOMC的投票委員，但華爾街見聞上月文章提到，Bullard是預測美聯儲政策走向時很值得關注的美聯儲高官。2010年，他提前三個月釋放了QE2的信號。上月Bullard已提到，美聯儲的會議聲明中如果沒有提到「耐心」一詞，可能就會在此後兩次美聯儲會上宣佈加息。上月末他還表示，本月的貨幣政策會議上，美聯儲對加息應拋棄「耐心」。

昨日，有「美聯儲通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath也撰文提到，本月的美聯儲貨幣政策會議應去掉利率前瞻指引中的「耐心」一詞。他認為，這將增加美聯儲行動的靈活性。通脹前景是聯儲加息決策的關鍵。

本週公佈的路透調查顯示，16家與美聯儲直接交易的一級交易商之中，預計今年6月加息的有9家，佔比達56.25%，高於上月調查的52.63%。

你「活」過了沒？

2015-07-13  TWM

在日本，「活」的意思是活動、促進活性化，許多「活」如「朝活」、「夕活」，都是與別人活動，雖能獲得刺激，但也喪失獨自思考的餘裕。

為了扭轉加班陋習，日本政府從七月一日率先搞「夕活」，讓二十二萬名公務員在夏季早兩小時上班，也能早兩小時下班，回歸家庭。政策上路首日，首相安倍還在下午五點去美術館看畫展，以身作則，呼籲企業跟進，想改善日本人長時間耗在辦公室，而低效率工作狀況。原本日本人搞「朝活」或「夕活」是很個人的活動，用國家權力來干預，讓大家都覺得無趣，還搞得一團亂；而且現代社會業種很多，愛怎麼活就怎麼活。

日本原本是漲潮快、退潮也快，但所謂的「Ｘ活」卻多年沒退潮，像被認為只有三分鐘熱度的「朝活」，依然盛況驚人；「就活」（找工作的就業活動）外，結婚活動的「婚活」，在年輕人間熱鬧一陣子後，有點冷卻，許多女人死心了，因為統計顯示年過三十五歲的女人，再怎麼拚命搞婚活，結婚成功率只有二％，還不如拿這力氣去搞「solo活(獨活)」，享受一個人的美好生活，跑去參與寺院活動等還可以說是「幽玄獨活」。反而是熟年的婚活方興未艾，四處可以看到所謂「五十歲起的婚活」，或「六十歲起的戀活」，熟年不落單才會活得久，也就不必急於搞處理往生後事的「終活」了。

此外也有些逼近生產極限年齡的女人，暫停工作來養生搞「姙活」，或是擔心自己的卵子老化，而去冷凍保存，稱為「卵活」。最近日本醫學界發現不僅女人，男人精子年過三十五歲也會衰老，男人也有同樣生理上的責任，因此最近也提倡「男人的姙活」，或是男人今後也會想在三十五歲前，去冷凍自己精子的「精活」。

日本「活」的花樣越來越多，女人間有提高體溫的「溫活」，因為現代人體溫低，尤其女人容易手腳冰冷，溫活這幾年開拓了很大的市場；也有「暖活」，就是冬天全家人聚於一室吃火鍋等暖熱食物，增進家人間溫馨的感情，也節省暖氣支出。

有熱就有冷，美容也出現「溫與冷活法」，就是把身體泡熱或烤熱後再沖冷水，促進皮膚活性化；此外許多醫療用品或食品廠家則推多吃乳酸菌、菇類、發酵食品（納豆、韓國泡菜等）的「菌活」非常旺盛，新商品很多，原本是女人為了美容而搞菌活，現在許多男人更積極，稱為「菌活男子」。

「活」的意思是活動、促進活性化，但現在活用材料或偏愛做什麼、吃什麼，也常稱「Ｘ活」，像是「旅活」、「書活」、「讀活」，甚至還有「飯糰活」、「披薩活」、「塔可（餅）活」等。要不活都不容易，許多「活」都是與別人一起活動，雖能獲得刺激，但也因此喪失一個人獨自思考的餘裕，「活」很多，未必全是賺到的。

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過了中秋　繼續賣月餅

“躺著賺錢”的時代過了！上藥、廣藥等六大醫藥巨頭“抱團”降成本

行業增速放緩，讓一直“躺著賺錢”的醫藥行業也抱起團來。

5月12日，國內六大醫藥巨頭上海醫藥(601607.SH)、廣藥白雲山(600332.SH)、南京醫藥(600713.SH)、哈藥股份(600664.SH)、天津醫藥、重慶醫藥簽署《籌建聯合醫藥平臺合作備忘錄》，六方擬共同出資設立平臺公司，通過合作互通、降低自有品種的準入門檻，提升六方產品引進能力和議價能力，降低企業采購、運營成本。

白雲山方面向第一財經記者表示，本次六方戰略合作采用合資建立實體公司建造平臺的創新模式以確保合作的落地。六方采購平臺為有限責任公司，平臺註冊資本總額為5億元人民幣。若合作順利達成，則意味著醫藥行業將開啟了競合、互補發展新模式的序幕。

據六方擬定股東的名稱和出資額顯示，上海醫藥和廣藥白雲山為大股東，股權占比均為23.75%，哈藥股份股權占比15%，南京醫藥、天津醫藥、重慶醫藥股權占比均為12.5%。這個平臺將在廣州運營，並有望落戶南沙自貿區。

在醫藥行業內，這個聯盟已經涵蓋了國內醫藥龍頭以及地方醫藥龍頭，以上藥為例，其2015年的營業收入是1055億元，廣藥集團去年銷售收入則達749億元。廣藥方面提供的數據顯示，這六家醫藥企業擁有藥品批文近萬個，銷售收入合計近3000億元，銷售網絡覆蓋華南、華北、華東、華西、東北等全國最主流的醫藥市場。

為什麽一直“躺著賺錢”的醫藥企業也要“抱團”?

這其實與目前醫藥行業增速放緩有關，自2011年起，整個行業的增速從20%、18%、13%降到9%左右，因此，醫藥行業也急需轉型，“抱團”也成了轉型的一個方向。根據備忘錄披露，未來這個平臺主要有三大功能，一是戰略品種、代理品種的采購平臺，以降低企業采購成本;二是自有工業產品的共享平臺，以降低企業產品運營成本;三是原輔材料采購的整合、信息平臺。六方將以工業原輔材料集中采購為合作點，減少原輔材料價格波動對企業影響，以實現生產成本的降低。

廣藥集團方面對合作表示，可以預期這一采購平臺未來將為廣藥白雲山帶來更多優勢品種的銷售，增強大商業板塊的產品資源，擴大市場銷售。同時平臺公司作為六方的原輔料采購平臺，也將通過聯合采購降低企業的采購成本和運營成本。