世紀陽光(509)的奇怪交易

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5940

康美故事 509 --- 2011年虛構8億元經營現金流 奧德修斯

http://xueqiu.com/1874225445/23792895
如果說之前在雪球和《證券市場週刊》上的文字還只是「合理的高度質疑」的話，那麼康美在2010、2011年報中現金流數據的詭異，則足以證明康美和為其提供審計服務的珠江正中在肆意造假。

康美自從2006年「綁定」廣發證券後，持續巨額融資的同時，收入、盈利也高速增長，合併現金流量表上反應的「淨經營現金流」數據相當強勁，對挑剔的投資者和分析家而言，這樣的增長也是高質量的增長，以高質量的增長為基礎的持續大額資本開支，從長期而言也將有利於上市公司，於是自由現金流的持續惡化似乎也情有可原。

但是，整理康美自有合併子公司以來合併報表和母公司報表中「淨經營現金流」的數據，可以看到，雖然歷年合併報表中「淨經營現金流」數據靚麗，但在2011年母公司報表中，「淨經營現金流」為-2.41億元，合併報表與母公司報表數據差額為8.16億元，這部分現金流只能來自於當年納入合併報表範圍的子公司。

查看原圖
2011年報中，納入合併報表範圍的共有25家公司，其中在年報中分兩部分披露了17家附屬子公司不同內容的數據，基礎數據質量很差。這17家公司當年淨利潤合計為-668萬元，處於虧損狀態。由於康美的主要收入和資產集中在母公司（另文說明），因此，由子公司正常經營而獲得8.16億元淨經營現金流，根本不可能。對這一巨大差額的另一種解釋是，可能來自被計入「其他與經營相關的現金流」的政府補貼，經查證，2011年報中當期政府補貼為3876.8萬元，此外還有因亳州中藥城項目而收到的亳州政府返還款2.81億元，但是，即使這兩筆金額都計入子公司現金流量表，也還有近5億元缺口。唯一有可能填上這個缺口的，可能就是在亳州從事商業地產開發的華佗中藥城了。

據康美2011年報，有關康美（亳州）華佗國際中藥城有限公司的數據如下：

查看原圖
這個公司成立於2010年12月1日，至2011年底，這個總投資為15億元的項目，工程累計投入6.78億，完成進度45.2%，此時還處在投入期，也不可能為康美貢獻約5億元經營現金流。那麼康美又如何將母公司的-2.41億淨經營現金流變成合併報表中的5.75億呢？

進一步的分析需要一點笨功夫，直接對比年報中合併報表和母公司報表中「將淨利潤調節為經營活動現金流」的部分。

查看原圖
可以看到，兩張報表主要的差額集中在「經營性應收項目減少」和「經營性應付項目增加」，兩項差額合計約8.7億元。更具體地說，2011年度納入康美合併報表中的25家子公司當年「經營性應收項目」比2010年減少了4.3億，同時，這些子公司的「經營性應付項目」增加了4.4億。由於我們直接觀察合併報表與母公司報表數據的差額，在正常的合併報表處理過程中，所有內部交易項目都必須抵銷，因此，未被抵銷部分，只能是來自於合併報表範圍外部的真實交易數據，不受處理合併報表過程中諸多內部交易項目的影響。就這樣，康美子公司作為一個整體，「貢獻」出8.7億元現金。為了查證這多出來的現金，我們繼續分析康美的「貨幣資金」。

查看原圖
2011年底，康美合併報表顯示其持有63.2億元貨幣資金，其中60.6億元由母公司直接持有，而25家子公司合計持有2.6億元，也就是說，康美子公司作為一個整體，持有的貨幣資金合計遠遠不到8.7億元。

查對2011年度收入和盈利情況，可以看到25家子公司作為一個整體，對集團外部實現的營業收入為5.7億元，而且獲得1322萬元淨利潤。由於2011年報並未披露17家主要子公司的收入數據，無從對比，但是要將淨利潤從合計-668萬元提升到1322萬元，需要增加淨利潤1990萬元，而這只能是17家主要子公司之外的公司，查看這些其餘8家子公司的業務和註冊資本，就知道這幾乎不可能，否則也能夠成為「主要子公司」而予以披露了。

即使認可25家子公司實現的對外銷售合計為5.7億元，淨利潤有1322萬元，以這樣的銷售和盈利能力，如何「貢獻」8.7億淨經營現金流呢？

查看原圖因此，我們可以認定，康美在2011年度財務報表中，虛構了約8億元淨現金流量。

券商牛市賺翻了：一季度凈賺509億

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4612418.html

券商牛市賺翻了：一季度凈賺509億

一財網 趙星巍 2015-04-29 22:12:00

日前，中國證券業協會公布了證券公司2015年一季度經營數據，截至3月31日，124家證券公司一季度實現營業收入1143.02億元，累計實現凈利潤509.25億元，這意味著，券商在2015年一個季度的利潤已經超過了去年一半的凈利潤，三個月就賺了去年“半年的錢”

稀鎂科技集團 (0601，前權智國際) 專區 (關係 : 509 )

1 : GS(14)@2011-04-21 20:16:17

(blank)

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2 : GS(14)@2011-04-21 20:16:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110421263_C.pdf
賣廣州物業

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3 : GS(14)@2011-04-21 20:17:08

咁都可以吹水

訂立意向書的理由
本公司知悉買方有意發展“中國國家級數字出版基地”。透過轉讓，位於有關土地上三幢建築物的其中一幢建築物將根據買家之發展計畫成為“中國國家級數字出版基地。買方會預留人民幣10,000,000 元作爲申報及建設“中國國家級數字出版基地”相關事宜的費用。
透過與買方建立此策略性伙伴關係，董事認為有助本集團日後在中國進一步發展網絡產品、電子出版及其他相關業務。

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4 : GS(14)@2011-07-01 21:49:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110628407_C.pdf
年年蝕4千萬，過多幾年就賣殼

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5 : GS(14)@2012-06-28 00:54:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120626479_C.pdf
蝕多120%，至9,300萬，7仙現金

展望
策略產品
為了不斷提升公司整體運作效益及配合公司未來業務之發展方向，由二零一二年四月一日
起，電子辭典業務單位及原件設計生產業務單位已結合為新的SP SBU(策略產品策略性業
務單位)。新成立的「學習方案部門」將研發教育類別的高增值產品和服務。SP SBU 致力
為不同商業類別和合作伙伴開發以Android為本的產品及服務。
縱使二零一二/二零一三年財政年度的嚴峻經營環境持續，SP SBU 將繼續提升品質及服
務，維持開拓日本市場的策略。此外，SP SBU積極從不同方向致使業務復甦及增長。除了
傳統的原件設計生產產品業務，SP SBU繼續根據客戶產品方案研發及生產產品外，SP SBU
將基於過去在零部件累積的知識及各方的技術合作伙伴關係，為客戶開展產品方案，期望
新產品可隨著客戶的品牌及銷售渠道在日本推出。
同時，SP SBU將尋求新商機充分運用生產設施，提高本集團的競爭力。
個人通訊產品
隨著無線通訊網絡不斷的發展，技術日趨成熟，而產品成本亦下降到合理水平，這造就了
無線互聯網的普及。從智能手機在消費市場的快速成長和普及，足以証明無線互聯網為消
費者帶來很多新的應用及方便，亦為業界帶來了無限商機。在行業應用方面，企業亦能利
用無線互聯網，將人和物聯繫，掌握即時資訊及對資源作出有效的調配。由此可提升企業
的營運效率及為客戶提供更多增值服務。相信無線通訊產品在行業市場會有很大的發展潛
力。
在未來一年，PCP SBU會繼續發展行業應用的無線通訊產品，務求改善產品的性能、可擴
展性及可靠性，令產品更有競爭力。提高服務的質素亦是另一重點，能夠提供靈活的訂貨，
足夠的技術支持及完善的售後服務亦是行業市場成功的關鍵。此外，銷售渠道的建立也是
非常重要，在業界建立良好的信譽和伙伴關係，才可令產品有效推廣至最終用戶。
展望未來，市場雖然有很大的發展潛力，但亦有不少挑戰。其一是經濟情況，全球經濟仍
未明朗，如經濟轉差會令企業倒閉或減少開支，直接影響產品需求。其二是競爭對手，由
於消費市場競爭激烈，有不少廠商都轉到行業市場，PCP SBU一定要提高競爭力，否則難
以在行業市場取得成功。

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6 : 自動波人(1313)@2012-06-29 04:24:22

呢間野年年都蝕

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7 : GS(14)@2012-06-30 09:57:56

loss more and more

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8 : 鱷不群(1248)@2012-06-30 19:55:17

電子字典無得做啦，不想方法轉型，還掛住做議員

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9 : GS(14)@2012-06-30 19:57:13

我都唔明佢是咪short左

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10 : greatsoup38(830)@2012-12-01 15:54:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121129609_C.pdf
虧損增90%，至5,700萬，蝕多年就頂唔住

展望
改善生產事業部營運效率，儘快達至轉虧為盈為本集團管理層之首要工作。
本集團現正與其他合作伙伴成立從事塑膠注塑模業務之合營企業。該合營企業除了能為本
集團開拓新的收入來源之外，本集團亦能藉此提高塑膠注射、噴塗及製模程序之經濟效
益，繼而提高競爭力。
至於加工生產觸膜屏業務方面，自本集團改變其業務模式由生產製成品變為生產半製成品
後，業務已有改善跡象，預期該業務之收入將於未來數季有所增長，可為本集團帶來盈利
貢獻。
策略產品
本集團已於本期初設立學習方案部門，以研發教育類別之高增值產品及服務。鑒於中國消
費者市場已經日趨成熟，且具龐大發展潛力，本集團將積極尋找合適之合作伙伴投放資源
於中國開發兒童學習產品。
電子消費產品縱使受到季節性波動之影響，其市場需求依然存在。本集團需要嚴格控制成
本，加上各部門及供應商之充分協調合作，方能提供有競爭力之價格予客戶，維持以較低
邊際利潤繼續發展業務。至於原件設計生產行業用產品之業務已經漸上軌道，為了作進一
步發展，本集團需以迅速及經濟之方法提升產品之品質及可靠性，以滿足客戶之要求。
個人通訊產品
一項具基本功能之無線銷售點系統(「POS」)產品將於下半年推出，該產品主要為入門用
戶而設計，希望能藉此為本集團打開東歐、南美及中國等市場。而另一高性能個人通訊產
品亦將於本年度第四季推出，該產品具有更高之競爭力，能幫助本集團鞏固其現有市場佔
有率。此外，本集團亦將努力拓展餐飲業以外之其他行業客戶，以及積極開發POS 及M2M
產品之業務，希望能為本集團帶來穩定之收入。
展望未來，本集團將繼續為客戶提供優質產品及服務，同時努力提升各層面之競爭力，務
求儘快實現扭虧為盈，提高股東回報。

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11 : 鱷不群(1248)@2012-12-02 01:15:14

本集團現正與其他合作伙伴成立從事塑膠注塑模業務之合營企業。

蝕到傻咗

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12 : GS(14)@2013-06-30 16:50:13

601
虧損增5%，至9,200萬，2,800萬現金，支持不多久

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13 : greatsoup38(830)@2013-12-01 17:26:18

601

虧損降3分1，至3,800萬，輕債

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14 : iniesta(1400)@2013-12-10 14:58:00

頂唔住要賣了吧

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15 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-10 16:22:18

原來火大師係FB 強力推介, 由等3年變了30小時, 強呀

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16 : Louis(1212)@2013-12-10 16:28:13

什麼股票也可以炒！

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17 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-10 16:29:03

Louis在16樓提及

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什麼股票也可以炒！

不是, 有股票不能炒

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18 : iniesta(1400)@2013-12-10 18:00:33

鉛筆小生在15樓提及

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原來火大師係FB 強力推介, 由等3年變了30小時, 強呀

佢post出黎o個陣已升3成啦, 都唔知佢係咪既

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19 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-10 18:03:13

iniesta在18樓提及

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鉛筆小生在15樓提及

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原來火大師係FB 強力推介, 由等3年變了30小時, 強呀

佢post出黎o個陣已升3成啦, 都唔知佢係咪既

沉睡既601, 希望震下倉
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131210209_C.pdf
本公告乃應香港聯合交易所有限公司之要求而作出。

權智(國際)有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）已注意到於本公告日期本公司
之股份價格及成交量上升。

經向本公司作出相關情況的合理查詢後，董事會確認，其並不知悉導致本公司股份價格及
成交量波動之任何原因，或任何必須公佈以避免本公司證券出現虛假市場之資料，又或根
據香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部須予披露的任何內幕消息。

本公告乃承本公司董事會之命而作出。董事會願就本公告之準確性共同及個別承擔責任。

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20 : Louis(1212)@2013-12-10 18:18:21

鉛筆小生在17樓提及

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Louis在16樓提及

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什麼股票也可以炒！

不是, 有股票不能炒

沒錯！

例如273，279，616，......

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21 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-10 18:50:34

Louis在20樓提及

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鉛筆小生在17樓提及

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Louis在16樓提及

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什麼股票也可以炒！

不是, 有股票不能炒

沒錯！

例如273，279，616，......

是我們未夠班炒only

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22 : greatsoup38(830)@2013-12-11 00:38:14

唔挑戰難度

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23 : GS(14)@2014-06-28 10:54:58

601

虧損少8%，至8,400萬，輕債

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24 : jj1984(29252)@2014-09-05 16:27:35

余亮暉: 1196,1000,1893,2255,2789

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25 : LHC(34894)@2014-09-05 17:41:49

賣？

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26 : 鉛筆小生(8153)@2014-09-05 17:44:34

要來的, 始終要來

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27 : jj1984(29252)@2014-09-05 22:31:02

吹水野?

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28 : greatsoup38(830)@2014-09-06 22:57:51

情況合理

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29 : iniesta(1400)@2014-09-07 01:06:40

呢D買少見少上世紀產物, 而家唔賣唔知等幾多年後
好彩停牌前入到少少

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30 : greatsoup38(830)@2014-09-07 01:20:42

iniesta在29樓提及

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呢D買少見少上世紀產物, 而家唔賣唔知等幾多年後
好彩停牌前入到少少

呢隻唔難買中

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31 : 鉛筆小生(8153)@2014-09-08 09:10:43

要來的總要來

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32 : GS(14)@2014-09-09 00:38:31

錢花光就沒辦法了

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33 : GS(14)@2014-09-09 01:40:48

錢花光就沒辦法了

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34 : GS(14)@2014-11-21 00:49:22

虧損增25%，至4,800萬，輕債

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35 : Clark0713(1453)@2014-12-22 13:00:35

Sold to #509, @$0.5

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36 : greatsoup38(830)@2014-12-23 00:28:17

好古怪的交易

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37 : bciilbm(6899)@2014-12-23 11:16:39

Clark0713在35樓提及

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Sold to #509, @$0.5

你點知出價係0.5?

計過數如果出到0.5 其實好高價

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38 : greatsoup38(830)@2014-12-23 23:13:36

應該是股權披露?

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39 : Clark0713(1453)@2014-12-23 23:25:32

遲d出要約你咪知。

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40 : GS(14)@2014-12-30 23:45:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141230/news/eb_ebe1.htm
世紀陽光接手老牌工業
2014年12月30日
【明報專訊】據港交所資料，礦業及化肥股世紀陽光(0509)以逾3億元作價，買入以「快譯通」字典機起家的權智(0601)六成股份。

作價3億購六成股權

12月19日世紀陽光場外先以每股0.459元買入5億股權智，另外每股0.32元再買入2.4億股，以總代價3.06億元獲取61.75％股份成為大股東。權智早於9月初公布正與第三方洽商售股，當時股份復牌後抽升三成至0.45元。該股自上周一(22日)再次停牌，停牌前報0.495元。

權智在1988年由譚偉豪及譚偉棠兩兄弟成立，翌年推出的第一代電子字典產品「快譯通」大收旺場，公司及後更在1993年上市。不過辭典機生意式微，權智截至9月底半年收入1.16億元，虧蝕4588萬元。

權智創辦人兼主席譚偉豪曾經是足球班主，在1991年收購本地球會花花足球會並易名快譯通參加香港甲組聯賽，至2001年退出。

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41 : Clark0713(1453)@2015-01-06 12:38:40

聯合公告

"建議根據特別授權認購新股份
於二零一四年十二月十九日（交易時段後），本公司與要約人訂立認購協議，據此，本
公司有條件地同意發行，而要約人有條件地同意現金認購239,532,000股新股份。認購
股份相當於於本聯合公告日期本公司已發行股本約20.0%及經配發及發行認購股份擴
大後之本公司已發行股本約16.67%。
認購股份將由要約人認購，認購價為每股股份0.32�元。"

"就股份可能提出之無條件強制性現金全面要約
於本聯合公告日期，要約人及與其一致行動人士各自並無持有任何股份或控制任何股
份之表決權。緊隨買賣完成及認購完成後，要約人及與其一致行動人士將擁有合共
739,532,000股股份，相當於本公司經配發及發行認購股份擴大後之已發行股本約
51.46%。於買賣完成及認購完成後，要約人將須根據收購守則規則第26.1條就所有已
發行股份（要約人及與其一致行動人士已擁有或同意將予收購之股份除外）提出無條件
強制性現金全面要約。
受限於買賣完成及認購完成後，八方金融及結好證券將代表要約人並遵照收購守則提
出要約，按照根據收購守則將予刊發之綜合文件所載之條款收購所有要約股份，基準
如下：
所持每股要約股份 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 現金0.4592�元"

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42 : greatsoup38(830)@2015-01-06 14:13:23

509 buy 601

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43 : GS(14)@2015-01-06 23:35:30

唔知有咩注入

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44 : Clark0713(1453)@2015-03-05 13:57:48

通函

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45 : GS(14)@2015-05-15 01:23:04

鎂產品

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46 : GS(14)@2015-06-24 01:15:52

虧損增2%，至9,100萬，300萬現金

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47 : greatsoup38(830)@2015-08-13 15:59:36

601買蘭炭及鎂錠廠

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48 : greatsoup38(830)@2015-08-21 00:01:16

601 1供1，每股20仙，509包銷

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49 : Clark0713(1453)@2015-08-21 00:03:55

1供1, @$0.2

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50 : greatsoup38(830)@2016-03-23 23:19:45

虧損降55%，至3,800萬，4,300萬現金

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51 : GS(14)@2017-04-19 09:54:28

509 inject 鎂 business TO 601

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52 : GS(14)@2017-09-02 05:33:08

509注入於中國稀鎂科技控股有限公司入601

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53 : GS(14)@2017-09-08 07:59:54

虧損降4成，至1,200萬，輕債

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54 : GS(14)@2017-10-27 16:42:09

509 asset injection to 601

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55 : GS(14)@2018-03-02 08:00:05

盈喜

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56 : GS(14)@2018-07-04 01:16:04

出售予舊人人頭

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57 : GS(14)@2018-07-04 01:19:29

出售予舊人人頭，他們在立高8472也出現過
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170630054_C.pdf

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58 : Clark0713(1453)@2018-07-21 01:06:02

更改公司名稱
董事會欣然宣佈，本公司之英文名稱已由「Group Sense (International) Limited」更改為「Rare Earth Magnesium Technology Group Holdings Limited」，以及已採納中文名稱「稀鎂科技集團控股有限公司」為本公司之第二名稱，以代替本公司僅用作識別用途之「權智（國際）有限公司」。

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59 : GS(14)@2019-01-29 10:22:02

本公司董事會謹此通知本公司股東（「股東」）及準投資者，根據對本集團截至2018年
12月31日止之全年未經審核管理賬目及現有資料之評估，本集團截至2018年12月
31日止之全年盈利較去年同期錄得之盈利有顯著增長，主要源自於整體產銷量的增
加，以及優化生產流程所帶動的成本效益。另外，本集團已於2018年下半年完成電
子業務之出售，該出售亦為本集團之全年盈利帶來額外收益。

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