國家級生技創投案通過政府投資資金銳減生技大業孵育兩年最後一刻大轉彎

2011-6-13 TWm

這是一個攸關台灣未來十年產業發展的重大決策，它能替台灣養出下一個台積電、下一個半導體產業、給數萬人工作機會。它是一個總統加持、副總統力挺的國家級計畫，但卻在孵育兩年後，在核定的最後一刻出現政策大轉彎！

撰文‧賴筱凡、林明定、林宏文三天的端午連假，一般人忙著休假過節，總統府與行政院也很忙，忙著密集開會，就為了讓難產多時的生技創投案有個結果，因為這個結果，已經讓生技產業、學術界，甚至主導的政府官員，望穿秋水，足足等了六個月，而結果出來了：生技創投案通過，但投資細節大轉彎！

「政府已經決定不在彰化開發國光石化，生物科技將成為一項替代的重大產業。」頂著豔陽，五月十八日，總統馬英九扯著嗓子這麼宣示，只因台灣生技產業一步一步朝「準備好了」的目標邁進。

這已經不是馬英九第一次公開宣示政府要推動生技產業，早在四月底的總統府財經月報，行政院科技政委朱敬一、經建會主委劉憶如報告「台灣生技起飛鑽石行動方案」執行進度時，馬英九就表態支持生技產業，副總統蕭萬長話說得更是直接：「把烏紗帽拿在手上拚命去做！」蕭萬長強調，政府過去扶植科技業的態度也是這樣。

這些話語言猶在耳，但時間又過了一個月，「台灣生技起飛鑽石行動方案」的進度還是停留在原點，原本以為要「大幹一場」的相關人員，擁有的不是更多信心，而是灰心。

台灣下一個產業是什麼？

五月的最後一天，當許多產業界大老齊聚，緬懷著前總統府資政李國鼎逝世十周年，但更讓他們感嘆的是，新一代的李國鼎在哪裡？

時間回到一九八七年，那是台灣半導體業起飛的年代，縱使國際管顧公司麥肯錫給了負面評價，在李國鼎的堅持下，台積電應運而生，才有今日逾兆元產值的半導體產業；二○一一年，當台灣電子業式微，雙Ｄ產業（ＤＲＡＭ與面板）又壟斷在韓廠手上，「保二總隊（指毛利率僅二％）」的代工業面臨嚴重瓶頸，台灣產業剩下什麼？

「這是台灣推動生技產業最好的時機點。」生技背景出身的中研院院長翁啟惠，在端午假期的第一天，接受《今周刊》專訪。

當兩岸市場逐步開放，連生技廠董事長都笑稱大陸是「Home Market」（國內市場），因為這是一塊高達三三二○億元的商機大餅；當台灣生技專利還名列前茅，還能享有技術領先的優勢；當旅美的生技Ａ咖大老都屆臨退休年限，有名也有利的他們，紛紛回到台灣，希望台灣生技也能站上國際舞台；當政府端出六百億元的「台灣生技起飛鑽石行動方案」，種種有利台灣生技業的因素集於一時，這是台灣生技要起飛的最好機會。

然而，一件五十億元的生技創投申請案進到行政院，宛如一根針掉進深海裡，再也無聲無息。

請出生技大老為台灣扎根

場景拉到另一個咖啡廳裡，戴著眼鏡，他一貫的親切笑容堆滿臉，相較於其他旅美生技大老的大鳴大放，全球最大醫療器材創投Vertical Group合夥人張有德，向來不是媒體關注的焦點，低調個性使然，讓他即使悄悄回到台灣，也不多半點聲張，這陣子，他的名字屢屢在報紙上出現，但他還是維持一貫的低調作風。

張有德，一個被台灣生技業寄予厚望的生技大老，他是目前經建會唯一通過的生技創投TMF（台灣生技創投，Taiwan MedTech Fund），他肩上背負的責任，是手捧五十億元資金，不只替台灣尋找最好的生技投資機會，還要幫台灣生技產業扎根。

「所以，生技創投的管理者角色就很重要，我們設立之初就把規格拉得很高，要有操作過一．五億美元生技創投基金的經驗。」前經建會主委、台大經濟系教授陳添枝說，坐在台大社科院的教授研究室裡，資料與書堆得像山高，他緩緩談著兩年前設立「台灣生技起飛鑽石行動方案」的用意，「我們想找的人，說白了，就是生技業裡的張忠謀，我們要他做的就是打造下一個生技業的台積電，把生技業壯大成另一個半導體產業。」於是，一連串的配套計畫細節如開枝散葉般地展開，「一般創投最大目的要獲利，可是國發基金的投資，除了獲利，也必須扮演扶植產業的角色。」劉憶如說。「台灣生技上游有很多研發專利，下游製造也做得不錯，所以，我們要把中間這段接起來，讓這些研發專利能進入產業、商業化。」翁啟惠說。

包括負責整合、培育新專利的超級育成中心（ＳＩＣ）、主管審核的食品藥物管理局（ＴＦＤＡ）都將與生技創投連成一線，要替台灣生技挖掘出最閃亮的鑽石。

滿腔熱血與雄心壯志，寫滿在這些人臉上，還有更多的生技業大老磨刀霍霍，像泛潤泰集團色彩的合一生技創投、全球第三大製藥廠華生（Watson）創辦人趙宇天、擁有豐厚生技創投經驗的浩理生技管顧總經理李世仁，都紛紛釋出申請意願，就連知名藥廠Tanox創辦人唐南珊，都送件申請生技創投，只是多半無疾而終。

四月一日，張有德的生技創投ＴＭＦ送進行政院核定的第四個月，國發基金生技創投審查小組面見行政院長吳敦義，這件案子是目前為止，國發基金生技創投審查小組，唯一無異議通過的案子，但是吳敦義跟國發基金成員開完會後，卻下了指示：「台灣生技創投要搬回國內，不得設於開曼群島。」緊接著，四月下旬，朱敬一、劉憶如再次簡報，吳敦義的回應很簡單：「這案子很好啊。」但幾次公文簽核，吳敦義還是沒有批准。

在十一位行政院生技諮詢委員會委員上書總統後，五月中旬，蕭萬長召集了國發基金審查小組，要行政院不能再拖，只是吳敦義始終沒有點頭；直到五月十九日，避開主管的國發基金，一場由吳敦義託民間友人找回張有德的會面，吳敦義有了新的回應，「他要求政府投資比重要由四○％降至二○％，關鍵的人事案要由行政院核定。」熟知詳情的人，氣到咬牙。

趕在截稿前夕，行政院終於在端午連假中，加班開會通過張有德申請案，只是投資細節全盤大轉彎，國發基金出資比重由四○％減為二○％，在行政院要求生技創投需設立在台的前提下，其餘八成資金，由行政院名義介紹給國內投資人，這當然也包含了公股銀行。

國發基金肩負扶植產業任務如此一來，生技創投也不需遵守五○％資金需投資台灣生技廠的遊戲規則，而改成一定比重投資台灣生技業；若民間單一投資人持股比重超過國發基金，生技創投負責的對象也從政府轉為民間投資人；更遑論是要求基金管理人全職，或國發基金享有實質否決權等條件。

「這怎麼對？我們當初設計四○％，是有用意的。」陳添枝與朱敬一聽到消息後，有些愕然。生技創投不只以獲利為目的，更重要的是扶植台灣生技業，因為台灣生技公司規模都是中小企業，根本沒有足夠的資金開發一種新藥，所以政府投資四○％有其重要性。

聽到消息也是愣住的翁啟惠，想了三秒後緩緩開口，「鑽石計畫就是因為過去政府投資生技業的方式，較無系統性、無組織性，有好的案子來申請，審核後就投資，這是被動性的。生技創投要做的是，有規畫、有策略的投資，主動去尋找好的投資標的，裡面是隱含有Taiwan Purpose（台灣目的）。」倘若國發基金投資比重自四○％降至二○％，國發基金可能就非最大股東，「這與先前國發基金在做的投資就沒兩樣了。台灣生技業之所以需要鑽石計畫，政府出資比重達四○％，就是希望政府能夠扮演國外大藥廠的角色，能夠同時投資幾個案子，有主導性與連貫性，這樣的工作風險性高，所以才需要政府來做。」在陳添枝口中，整個計畫的細節設計，都有其意義。

坐在南軟一期園區十九樓辦公室，台灣浩鼎董事長張念慈不時望向窗外，「現在想想，對有德真的滿抱歉。」兩年前「台灣生技起飛鑽石行動方案」一提出，他們滿腔熱血，就想替台灣生技產業做些事，因為對他們而言，長年在美國征戰，早就有了名氣、也有了財富，耳順之年回到台灣的用意很簡單，就是幫台灣生技產業一個忙，因為這是自己的家鄉。

就在馬英九大聲宣示要生技不要石化的隔天，台大醫院十五樓病房外，堪稱藥界女王的ＩＶＡＸ與ＯＰＫＯ兩藥廠的創辦人許照惠，實在忍不住感嘆，「開會開了兩年，現在想想，還真有點浪費時間……灰心啊！」兩年來台灣、美國兩頭飛，哩程數累積了不少，推動的成果卻還是零。

台灣生技鑽石真能起飛？

很多人都以為，台灣投資生技產業沒有利基點，劉憶如卻不這麼認為，過去國發基金投資生技業，目前直接投資部分的報酬率達一○二％，其中有許多家已上興櫃，例如國光生技與台灣神隆的報酬率也都相當不錯。另外，過去二十年投資金額也不過一一○億元，距離當初政府圈定的二百億元，再加上前年通過的生技鑽石方案中框列的二四○億元，才只不過是四分之一，「電子業一個投資案動輒百億元，但生技其實相對來講，投資金額小；因此投資生技的風險不在於金額大小，而是在回收期較長。」她用挖油井來比喻，投資生技產業就像在挖油井一樣，你不容易知道哪個油井有油，挖了十個只要中了一個，投資成本全回收還有賺，「所以，為什麼要有生技創投？我們就是需要專業的生技創投團隊來評估，哪些油井值得開發。」然而，事情演變至今，一個國家級計畫可以孵了兩年，依舊沒有大進展，讓越來越多的生技業者越看越擔心。

「我只是擔心我們慢了。」翁啟惠說得語重心長，因為當大陸、韓國也跑在前頭，台灣的優勢會越來越少，甚至大陸、韓國開始回過頭來挖台灣人才。

面對排山倒海而來的負面聲音，吳敦義解釋，「政府絕對沒有攔阻，而是非常贊成這項計畫，但國發基金是納稅人的錢，所以政府出資當然要謹慎。」只是隨著政策大轉彎，鑽石計畫的效應也將跟著打折扣，能不能如預期成為台灣下一個可期待的產業，端看政策執行者的魄力與決心了。

國發基金唯一通過生技創投，

TMF申請案多舛

時間事件

2010.10.22 國發基金組成七人審查小組，通過張有德的台灣生技創投TMF 2010.12.22 TMF申請案第一次送進行政院核定2011.04.01 七人小組面見吳敦義，吳開出TMF須設立於台灣、要在台投資2011.04.20 張有德將TMF改設立於台灣，並補件2011.

4月下旬朱敬一、劉憶如多次向吳敦義簡報，但仍等不到行政院核定2011.04.28 總統府財經月報，馬英九、蕭萬長表達支持2011.05.10 生物產業發展協會炮轟行政效率牛步，不利生技產業發展。翁啟惠、許照惠等11位生技諮詢委員上書總統陳情2011.

5月中旬蕭萬長召集國發基金了解TMF申請案，做出行政院顧慮不合理，應盡快執行的回應2011.05.19 吳敦義透過民間友人找張有德返台會面，開出三大條件：(1)政府出資比率由40%降至20% (2)重要人事案須由行政府核定(3)只要政院對投資標的有任何異議，就須送TMF董事會表決2011.06.05 行政院通過TMF申請案，但執行細節大變更生技創投，國發基金歷年監管標準最嚴格歷年投資案生技創投（BVC）影響公司註冊地沒有限制，多設立於開曼群島須設立於台灣不利吸引國際資金出資比例低於30% 原設計為40%，後拍板敲定減少至20% 僅20%會讓政府失去主導性，也大大降低扶植台灣生技業的本意投資限制沒有限制原設計50%資金投資在台，後改為一定比重扶植生技業的效益大打折扣基金管理者僅要求專業背景基金管理人需有實際操作1.5億美元生技創投基金的經驗，且需全職經營符合資格者少，僅5至6位旅美專家符合經營團隊沒有限制原設計重要人事需行政院核定，後由創投自行安排尊重經營團隊之專業重大投資案依公司法辦理國發基金擁有實質否決權，隨政府出資比重降低而取消回歸專業機制

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