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酷派李旭青:「千元市場才是大頭」

http://news.cyzone.cn/news/2012/07/23/230063.html

如何看待國產手機當前的處境?國產手機是否會重蹈10年前銷聲匿跡結局?南都記者從酷派手機品牌市場部負責人李旭青得到了不一樣的答案。

「技術引導國產」

南方都市報(下稱南都):酷派何時放棄功能手機,當時基於怎樣的考慮?

李旭青:前年不做2G手機,去年不做非智能的3G手機,90%多以智能機為主。這主要是基於公司領導對廠務的發展、趨勢的發展把握,還有考慮到運營商的需求。

目前,酷派已有4G產品出來,在美國上市。

南都:銷售這塊除了電信運營商綁定外,其他渠道還有哪些?這些渠道佔比如何?

李旭青:主要是運營商綁定銷售,運營商對整個行業的主導能力非常強。在中國,智能機的銷量取決於運營商。

也有社會渠道及電商渠道。我們有跟京東合作,還在天貓開了個店。其實運營商們也在做電商。電商不一定是你的主要渠道,但電商一定是你的主攻渠道。電商做起來可以解決很多營銷困難。

南都:國產3G手機市場份額能超過50%的主要原因是什麼?

李旭青:市場反應速度快。不過,今年開始國際品牌也開始推千元機。國產手機去年能達到799元,今年能達到599元,(主要是)價格優勢。

南都:國產手機會否重蹈10年前銷聲匿跡的結局?

李旭青:不一定。先分一下國產品牌,一種是靠廣告驅動型,OPPO、金立。一種是渠道驅動型。天宇、夏新算是廣告加渠道驅動型。廣告驅動型在3G智能機時代正在快速消亡,OPPO、金立等,活不下去了,投入大量廣告來實現溢價。2G賣不出去,庫存大量積壓虧損。銷售賣不出去,這種企業很快會淘汰。

渠道驅動型的,給予渠道大量的利潤,一個環節就給予百分之二三十的利潤,送到全國各地渠道。零售商也願意大量賣你的產品,能夠迅速崛起。但是智能機時代,運營商的價格就定在那裡,沒有那麼高的利潤。渠道的轉化率就很有問題了。

「中華酷聯」(中興、華為、酷派、聯想)很少投廣告,不依靠廣告,基本上依靠研發,抓住每次行業變革機會,抓住運營商的需求,把產品渠道拓展起來,非常穩健。酷派每年把10%-15%的收入投入研發。如果是把這筆錢拿去做廣告,當行業一旦變革,你就會失去發展的機會。現在的格局是技術性企業來引導整個行業,引導整個國內品牌的。

「300多元的產品,我們肯定不做」

南都:現在,智能機價格競爭是不是超出預期了?

李旭青:也不能說超出預期了。這個市場競爭確實非常激烈。價格競爭是市場手段,你要在這個市場領域生存發展的話,價格競爭不可避免。但價格戰本身沒有錢賺,沒有錢投入研發,沒有錢做好產品出來。惡性循環,越做越糟。

酷派有一個中高低端產品配置。在低端產品領域,比如千元機,在這個紅海市場,我覺得酷派可以參與價格戰。在中高端領域,特別是3000塊以上的,酷派是不打價格戰的。酷派一定要做高端產品、高端市場,因為高端市場對價格不敏感,比的就是你的應用、你的體驗,比的是你的品牌價值、產品價值。

南都:互聯網公司跑過來做手機,影響大不大?

李旭青:看一個企業的成功,要持續地看。360其實沒什麼實際的東西,他就是跟手機廠商捆綁,把360的東西內置到產品裡面。小米模式,要看看,是否能夠持續發展。他的第一款產品取得成功,但是你的第二、第三、第四款產品能否取得成功?

酷派有個觀點,互聯網跟手機是兩個產業鏈,每個產業鏈都有各自的特殊要求,跨到另一個產業鏈的話,我覺得可能會破壞其中的規律。你不一定能夠取得很大的成長。

現在小米,產品質量、售後體系、服務,都跟不上,會出很多問題。他已經有庫存壓力了。我們希望持續看小米怎麼樣。互聯網企業自己做整個產業鏈,我們認為沒有太大機會的。他的目的是搶佔互聯網入口嘛。想做得好,對他們來說是個挑戰。

當然,在推動用戶體驗方面,能持續優化產品體驗。對消費者,它的用戶群,瞭解更多一點,這是他們的優勢,能持續優化產品。營銷這塊,除了周鴻禕之外,也沒見有誰擅長。

南都:中小手機廠商還有得玩嗎?

李旭青:我覺得他們玩不大。你看吧,第一,你要做大的話,得跟運營商合作吧,這個門檻,進不去的;第二,沒有價格優勢。我告訴你,就算你(中小手機廠商)不賺錢,你加上自己(製造智能機)的成本,差不多四五百塊錢,再拿去零售渠道,也要賣到500多塊錢。這樣的話,其實你跟品牌廠家的價格是一樣的。「中華酷聯」已經出到500多塊錢了,還送幾百塊錢的話費。那你同樣的價格,還有什麼競爭優勢呢。他還是基於聯發科的,包括屏幕(等配件)都比正規廠家要差。

還有一點,現在大家都在互拼硬件,拼硬件是個很恐怖的事情。拼硬件的話,未來要不了一兩年,又要死一批企業。拼硬件拼價格的話,又要陷入2002、2003年的格局。所以,像酷派,為了市場佔有率,我會有一些千元的,但是會控制超低端的價格,比如說630塊到1200塊的。未來300多塊錢的智能機,酷派肯定不會做的,我們不會做太低端的產品。

「在中國,千元市場最大」

南都:國產手機廠商,目前還沒有掌握核心技術,比如操作系統或對上下產業鏈的把控,怎麼辦?

李旭青:這個核心技術,我告訴你未必的。比如說蘋果,他的操作系統是自己的,他的CPU還是別人的。我們看三星,他的研發能力是比較強的,他的CPU是自己的,他是自己在做。但是除了這兩個,包括諾基亞,還有其他廠家,都只是在某個方面,做自己擅長的事情。一定要做自己擅長的東西,比如我們做軟件方面的二次開發。

其實未來,核心競爭力就是品牌的競爭。中國目前在手機這塊沒有一個國際性品牌,這是當務之急。包括華為、中興也開始做品牌。為什麼?你跟別人做貼牌,你都是為別人做嫁衣。

南都:據說蘋果和三星把手機行業90%或99%的利潤瓜分了,這兩個數據哪個是準確的?

李旭青:稍微有點誇張吧,但是毫無疑問的,他們兩個佔了大頭。90%應該不成立的,有可能是80%,或者85%比較合理。他們也沒有完全權威的數據。但是確實,整個產業鏈,他們賺走了大多數利潤,這一點應該是沒有疑問的。

南都:酷派每款手機淨利潤有多少?

李旭青:酷派早期注重高端細分市場,3000塊以下是不做的,這一塊的利潤是非常高的。但是,酷派現在戰略轉型,要做領導型廠家,那你首先,這個市場佔有率要高,需要在市場佔有率和利潤率之間做個平衡。千元左右的價格區間,在中國,這塊市場是最大的,而且運營商重心也是放在千元區間裡。所以說,你要在這個區間擴大市場份額,你才能說你是領導品牌。

南都:那酷派在千元機這塊,利潤有沒有10%?

李旭青:淨利潤可能沒那麼高,酷派的研發費用是非常高的。


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估股網原創:Yesterday Once More —談酷派的昨日及未來 估股網官方賬號

http://xueqiu.com/1930109830/29426729
酷派集團原來名為中國無線,酷派是當時公司旗下主要運營手機業務的子公司,但近年來酷派品牌已經超過母公司,因此中國於2014年1月9日正式更名為酷派集團;

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iPad版本使用圖解:http://www.googuu.net/pages/content/view/823.htm 
原文鏈接:http://www.googuu.net/pages/content/view/1756.htm   


公司於2002年在開曼群島註冊成立,並於2004年在港交所上市,主要在中國內地經營手機品牌酷派(Coolpad)、無線電頻率、通訊協定及無線數據解壓縮傳輸技術等;

宇龍酷派前10年主要以傳呼設備為主,隨著尋呼行業沒落,宇龍酷派轉型,後10年以智能手機終端業務為主;

公司以運營商定製市場起家(目前運營商渠道仍然是公司最主要的渠道)並開發雙模雙待和中文手寫等十分接地氣的技術,已經成為中國手機市場的重要力量,與中興、華為、聯想並稱為「中華酷聯」,是中國手機市場佔有率最高的四個國產品牌之一;

據IDC數據顯示,酷派2013年智能手機出貨量為3,720萬部,以3.7%的全球市場份額排名第七;

據賽諾報告顯示,2013年在國內2G+3G手機整體市場中,酷派以9.1%的市場佔有率穩居第三;

據賽諾2月份發佈的4G數據報告顯示,酷派已經搶佔了4G國產第一品牌的行業地位,並以9.4%的市場份額遙遙領先國內其他品牌;

2014年3月份酷派單月出貨量超過600萬台。

2014年初公司發佈4G戰略規劃:

酷派2014年計劃在全球出貨6,000萬台手機,向全球排名第五進擊,實現銷售收入400億,其中4,000萬部為4G手機;

年內預計將推出的4G產品將有30餘款機型,全面覆蓋高中低端產品,重點聚焦千元4G及千元4G雙卡等差異化產品,高至4,000多元,低至千元以下的產品都會涉及;

渠道方面,計劃與京東合作實現100億,自有商城實現20億,其他280億來自運營商及海外市場。

行業概覽(由於各研究公司的數據統計方法不一,因此相關的行業數據將因不同的數據來源而有所差異)

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據Gartner Group Inc.的數據顯示,2013年中國已經是世界上最大的智能手機市場,售出的智能手機成交量佔世界所有智能手機成交量的34.2%,遙遙領先美國市場(佔13.2%);

IDC發佈報告稱,2013年全球智能手機發貨量首次突破10億台創下歷史新高,同比增長38.4%,其中三星以3.139億部的智能手機銷量位居榜首,中國本土廠商增速迅猛表現強勁,華為和聯想挺進前五,酷派則以3.7%的市場份額躋身全球第七位;

雖然在手機行業中以銷量計「中國代表團」取得不錯的成績,然而在智能手機領域的利潤基本全進入了蘋果和三星的口袋,據統計機構Canaccord Genuity發佈的報告顯示,蘋果和三星在2014第一季度全球智能手機領域當中所獲得的利潤之和達到106%(因為其它廠商基本處於虧損狀態,所以利潤之和大於100%),而國內廠商依然處於有份額無利潤、有銷量無品牌的窘境。

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據賽諾報告顯示,2013年在國內2G+3G手機整體市場中,酷派以9.1%的市場佔有率穩居第三,三星份額佔比17.7%位居首位,聯想佔比11.3%位居第二,華為佔比8.5%列居第四,中興佔比5.2%列居第五,蘋果則以4.2%下滑至第六位;

據工信部近日最新發佈的《中國手機行業運行狀況》顯示,2014年第一季度手機上市新品607款,同比下降9.5%;手機出貨量為1億部,同比下降24.7%;

在智能手機銷量增長的主要驅動力中,大屏幕與低價是智能手機銷量增長的主要驅動力,而在這兩個因素中價格更為重要;

從2013年第四季度智能手機的銷售均價來看,Android和Windows的智能手機均價環比下降100元左右,而搭載iOS系統的蘋果手機均價下降達200元,而中國手機(不含水貨和山寨機)僅環比增長4.06%(同比增長54.8%),整體手機市場並沒有大幅增長,中國智能手機市場已經基本飽和;

在經濟相對發達的一二線城市,智能手機用戶需求已經日趨飽和,智能手機用戶需求已經日趨飽和,主要靠換機來保持手機市場的增長,同時功能手機向智能手機的大轉移已經基本完成,難以再享受該轉型所產生的紅利。

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4G牌照發放後,4G已經成為行業制高點,也已經成為各大廠商實現彎道超車或保住市場份額的重要一環;而其中在中國廠商中,酷派已經搶得先機,同時未來幾年大屏以及低價仍然是主流,為酷派迎來很好的發展機遇;

據賽諾2月份發佈的4G數據報告顯示,酷派已經搶佔了4G國產第一品牌的行業地位,並以9.4%的市場份額遙遙領先國內其他品牌;但仍落後於蘋果及三星,該市場份額分別為58.7%及26.4%;

$中興通訊(00763)$ 和TCL都立志在2014年將4GLTE手機的銷售額推升至其總體銷售額的60%。

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華為、酷派、$聯想集團(00992)$ 、小米、TCL先後都將6,000萬台作為2014年的出貨目標。原因在於只要保證單季度1,500萬台的出貨數據,就可以進入全球前3-5名的市場份額;

今年誰會最先「撞線」6,000萬台,將是今年國產手機競賽的一大看點。而在中國市場比較羸弱的品牌,將會逐漸在這場競賽中掉隊。

供應鏈

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上游

原材料成本由供應鏈決定,而供應鏈上的核心零部件廠家都是國際細分巨頭,下游並不具備議價能力,即便蘋果三星也是議價能力有限,所以在原材料成本的條件上並不支持國產品牌進一步價格戰。

運營商的「集采」

提及中國的產業鏈,若不瞭解運營商所起的作用將很難對整個行業及產業有更深入的理解,因為通過話費補貼,三大運營商已經佔據了超過50%以上的銷售渠道;

「集采」大概就是運營商向各大手機廠商招標以採購大量,其中標明了各種要求(屏幕尺寸、制式等等),價低者得;

除了聯發科的高度整合且價格較低的芯片、Google免費並開發的Android平台以外,運營商的渠道支持和補貼也是國內智能手機銷量近年來大幅飆升的主要原因之一;

國內手機市場之所以能打破洋品牌壟斷的局面,主要得益於自2011年起中國手機廠商通過與運營商合作定製千元手機。

優勢及弊端

參與運營商採集的優點是明顯的,主要反映在參與運營商集采後,能大幅提升銷量,並使得原料採購費用、設計費用、模具費用等都會大幅下降。

然而就像一國內手機廠商高管所說的「加入運營商集采就像吸毒,一旦上癮,欲罷不能。」,主要表現為:

雖然能大量提升銷量,但由於該門檻逐步降低,導致更多競爭者進入而使價格壓得更低(這也是運營商所樂見的),而手機廠商基本不賺錢;

國內智能手機廠商參與集采主要是想通過運營商的補貼使價格更具競爭力,消費者也僅僅是看中這點而不是看國有品牌才去消費的,所以就算目前「中華酷聯」國內銷量市場份額近40%卻仍然沒有取得與運營談判的話語權;

對於已嚴重依賴集采的廠商來說,改走社會渠道的成本巨大,其終端價格可能會提高50%以上;

運營商的集采週期是第一季度休息並制訂採集計劃,然後在第二、三、四季度愈加瘋狂,這樣就進一步把原來已經很短的產品週期(6到8個月)進一步縮短(3到4個月),使得管理難度更為困難(如上一季度主推4.5吋屏幕,而本季度變為主推5.5吋屏幕,對此前沒賣出去的產品可以說是毀滅打擊);

而運營商集采對廠商的核心弊端在於「不包銷」和「賬期長」,意思就是東西賣不出去就要退回給你,賣出去了就很久以後再給你,對產品和現金流管理均提出很高要求。

總的來說,運營商這種以低價大量進貨卻不包銷,集采頻繁還賬期長所表現的議價能力可見一斑。

財務數據及運營分析

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自2011年5月起,酷派開始全線進軍Android智能終端,同時主動放棄了2G手機的生產,而以3G智能手機為主;

進行到2014年,公司再次把4G手機調整為產品的重心,計劃在全球出貨4,000萬台4G手機(佔總體銷量的2/3)。

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公司於海外業務也是通過綁定運營商的方式開展,然而業績並不穩定,2013年營收同比下滑57.7%至5.34億港元;

2012年北美地區發售第一款4G產品Quattro4G後,目前銷量超過100萬部,但是已經被以專利的名義盯上;

渠道改造歷程公司於2004年起便通過運營商「集采」的方式,以購機補貼、合約捆綁等形式進入到運營商的渠道;

2008年之前,酷派的銷售主要來自中國聯通的定製,只有20%通過社會渠道的分銷;

受2008年電信運營商重組以及政策上的不明朗所影響,佔銷售收入超過70%的雙模智能手機銷售同比下滑44.2%,直接導致全年營收同比下滑21.2%;

酷派也明白過於依賴運營商這一渠道的危害所在的,於2009年曾對渠道政策進行了重大調整,由運營商為主的渠道結構轉變為運營商渠道和社會化渠道並重的雙軌策略;

2010年已經與天音、中郵、愛施德等國代商達成了戰略合作關係,同時與全國各地超過500家區域經銷商結盟,該年度社會化渠道及運營商渠道的銷售比重已接近5:5,更趨於合理;

然而由於高價手機沒有得到消費者認可、盈利壓力、以及無法向代理商兌現承諾等原因,酷派於2012年中旬開始在全國範圍撤掉專區、專櫃,並大幅裁撤底層銷售人員,標誌著酷派試圖擺脫運營商依賴症的失敗;

2013年,看到小米「互聯網模式」的成功,酷派開始轉型互聯網思維,並加大了電子商務渠道的比重,具標誌性意義的是與京東簽訂百億採購合同;

2014年,酷派將建設2,000個專區專櫃,全國達到5,000個全國規劃4G產品培訓10,000場、增加終端演示樣機投放數量,全國投放50,000台等等措施開拓社會渠道,但成效如何仍待考察。

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在2010年前,酷派曾以Windows CE成為CDMA智能手機的高端品牌,但由於產品結構的轉變以及日趨依賴於運營商的渠道,導致其成為低端品牌,並逐步失去其議價能力(無論是就運營商或是終端消費者而言)。

投資亮點

與運營商保持親密關係,也是在國內手機廠商中與運營商關係最為緊密的;

通過提前向高通採購大額的五模十頻的4G芯片以搶得發展4G智能手機的先機;

產品性價比較高,產品定位及市場目標明確;

國內手機市場,尤其是二三線城市,以及亞非拉等第三世界還有很大的發展空間。

投資風險

最大的問題就是過於依賴電信運營商,而開拓社會渠道難度大;

自身技術、創新以及品牌議價能力的缺乏,都難以把酷派抽離「量大卻不賺錢」的怪圈;

專利問題是困擾中國手機廠商走出去最大的問題,像三星、HTC這樣的廠家都吃盡苦頭,很難想像酷派於海外銷量增長起來以後會面對怎樣的問題;

海外品牌價格逐步下沉,以及國產手機廠商價格戰持續激烈;

公司經常讓員工超負荷工作,卻不肯付出相應的報酬,導致資深員工外流,這也一定程度上反映出該公司的利潤是靠「摳」出來的;

運營商對手機的補貼已經拖累其淨利潤增長,其公司高管也已經不只一次公開表示會削減該補貼,此舉也對公司銷售造成壓力。

公司分析總結

如果僅看其智能手機銷量在短短6年內從50萬增長至3,720萬部,從默默無名一躍成為全球第七大手機廠商,同時總營收僅於2008年出現一次略微的下滑以外,其他年份均保持高速增長,酷派集團無疑是一家十分優秀的公司;

然而隨著分析的深入我們發現該公司可以用大而不強來形容,如無論對上游或下游均沒有議價能力,也直接導致其盈利能力低下(近3年經調整經營利潤率分別為0.7%,1.3%及0.4%),可以說除了「被上游廠家扼住咽喉」以外,還「被運營商扼住了咽喉」;

股價大幅回調是大概率事件。

鑑於以上分析,我們認為:

就短期而言,結合公司目前於4G佈局的領先以及具有很高的經營槓桿(經營利潤率非常低,只有毛利率上升1%或者其他費率降低1%,經營利潤均能增長100%以上),不排除還有股價上漲空間;

然而就長期而言,公司缺乏核心競爭力,過於依賴運營商問題均沒有解決,不建議進行長期投資。

引用其他文章作為結尾:

中國是一個特殊的市場,手機競爭環境複雜,價格戰頻頻,運營商對產業鏈的主導能力快速增強。在向高端手機和知名消費品牌演進的過程中,投入是一個巨大而且持續的過程,如中興執行副總裁何士友所言,「這是一場沒有盡頭的馬拉松」,每次都能「踏準點兒」,少犯錯,才能最終活下來。同時,在3G向4G 產業升級的過程中,變革又給了每一個企業新的機會,如華為終端董事長余承東所言,手機產業已進入「洗牌期」,剩者為王,從現在到2015年將是行業的「決勝期」。@方舟88
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【專欄】周鴻祎入股酷派大神:這次能拿到移動互聯網的船票嗎?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1217/148437.html

i黑馬註:百度聯合深圳百分之百手機推出“百加手機”,阿里巴巴聯合魅族推出了yunos版MX4,騰訊有微信和QQ,此外,小米發展勢頭驚人,華為在崛起,魅族在發力,連錘子手機都已經在業界打出一定名聲。除了小打小鬧的兒童智能手表和路由器,360在移動互聯網還沒有拿得出手的硬件產品,周鴻祎如何不著急?

\來源:黑問專欄
作者:易擁


新聞消息是,360準備全資收購一家深圳的手機廠商。有消息人士言之鑿鑿:50億元,一加手機。周鴻祎迅速回應了這條新聞:

“我剛準備搬家,還沒有決定去深圳還是東莞,你們就弄出這麽聳人聽聞的收購方案,雷總那麽大聲勢投資美的圍剿格力也才花了 12 億,50 億是什麽概念需要認真想想。”

老周的這條微博很微妙,否定了 50 億元的金額,但是似乎沒有否認收購消息本身。一則“酷派停牌,360周鴻祎將和酷派大神一起做手機”的傳聞近日在互聯網不脛而走,上述消息的真實性顯得更加撲朔迷離。

360曾在2012年聯合國內眾多智能手機廠商推出“360特供機”,其中又以和華為的合作最引人註目,但華為考慮到360在業內的名聲以及做手機的誠意,不久就內部叫停此次項目。之後在今年的8月份,在周鴻祎和劉作虎幾次微博互動後,媒體又傳360將和一加手機合作。

360之所以對智能手機業務不死心,和其想布局移動互聯網密切相關。百度已經聯合深圳百分之百手機推出“百加手機”,阿里巴巴則聯合魅族推出了yunos版MX4,騰訊有微信和QQ,此外,小米發展勢頭驚人,華為在崛起,魅族在發力,連錘子手機都已經在業界打出一定名聲。除了小打小鬧的兒童智能手表和路由器,360在移動互聯網還沒有拿得出手的硬件產品,周鴻祎如何不著急?

那麽,360怎麽就看上了酷派大神?大神是酷派今年年初推出的一個獨立電商品牌,8月27日宣布產品規劃獨立,之後在11月份,大神宣布成立電商公司獨立運作,並發布全新“Dazen”logo。作為一個後起之秀,大神在今年雙十一和雙十二的成績可謂搶眼,其中,雙十一收獲5.6億的銷售額,大神F2奪得京東單品銷量排名第一;雙十二,大神品牌店奪得淘寶雙十二手機類排名第一,大神F2奪得京東雙十二手機單品銷售排名第一。大神高端旗艦大神X7也即將發布。可以說,酷派大神在品牌知名度、渠道、售後等已經積累一定實力,這能彌補360在這方面的短板。

而大神要徹底脫離酷派單幹,也需要新鮮資本的註入,360能滿足這部分需求,同時360在軟件服務和互聯網營銷上的優勢也能對大神形成優勢互補。

那麽,360如果真和酷派大神達成合作,又有哪些賣點和看點呢?首先,360和大神或聯合推出自己的手機系統或APP;其次,酷派大神或會利用360在殺毒軟件的技術優勢,再次強化自己的安全手機系列;最後,360或會利用移動硬件來做大做強自己的移動搜索業務。總的看來,雙方合作的空間還是很大。

在小米投資美的前,美的也宣布停牌,之後美的在14日淩晨正式發布公告公開和小米的合作。如今,酷派大神也宣布停牌,有傳聞稱目前大神董事長祝芳浩已緊急趕往北京,而360將向大神註資35億元。

360在移動端擁有兩大主打產品——手機衛士和手機助手,並已成為安卓市場上的強入口。目前的360真的需要大神來做一個質變提升的載體。騰訊做移動互聯網,骨子里是在做社交;百度做移動互聯網,背後是搜索;阿里核心當然是電商和零售。 而推開移動互聯網的大門,360除了工具、渠道價值,競爭力核心、業務核心何在?

360安全在PC時代擁有極大的話語權,360憑借在PC端龐大的安裝量,及對其他軟件的生殺大權,曾一度叫板騰訊、百度,聲勢如虹。不過,進入到移動互聯網時代,受限於手機端的屏幕,無論是360還是其他安全廠商已失去往日的話語權,更重要的是,各大終端廠商掌控手機終端,360等反而成相對弱勢的群體。

在當前講究移動互聯網上下遊產業鏈結合的大趨勢下,引入硬件平臺,打造自己的獨立生態鏈,形成用戶環境的閉環,這是所有互聯網廠商都在關註的領域。

而通過各個大佬對於移動互聯網入口的控制,接下來是這些依附產業,相關行業的重新布局期。比如:互聯網廣告、互聯網技術,推廣優化,互聯網電商等等。

本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場

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用專利說話:360為何迎娶酷派而不選魅族

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1039

用專利說話:360為何迎娶酷派而不選魅族

作者 李俊慧


“為什麽不是魅族?”

  相信這是很多人看到“奇虎360投入4億美元,占股45%,與酷派成立一家合資公司推智能手機”時的第一反應。

  要知道在此之前,周鴻祎與魅族創始人黃章曾在微博上多次“眉來眼去”,談品質、說性格、聊音響,但是,當奇虎360最終決定重新殺入智能手機時,選擇的合作夥伴居然不是魅族,而是酷派。

  很多人不禁要問:酷派,憑什麽?

  說起酷派,很多人可能覺得它有點“土”。要知道美女從不會自稱美女,但酷派卻在品牌中用了個“酷”字,反而讓人覺得不夠時尚或酷。而其英文品牌coolpad的字符數也堪稱手機品牌中“佼佼者”。

  而從市場策略上來看,起步於功能機、活躍在智能機時代的酷派,身上自然留下很多功能機“印記”,比如產品策略熱衷於“機海戰術”,款式眾多但精品稀缺;渠道布局擅長手機賣場和運營商合作,但弱於互聯網平臺營銷。

  那麽,奇虎360到底看上了酷派什麽?酷派又靠什麽讓合資公司的估值在成立之初就已接近10億美金?

  要知道360在合資公司中出的是“真金白銀”,而酷派又拿出什麽“家底”註入了合資公司?

  顯然,除去品牌、人員及技術之外,酷派手上的知識產權應該是其在合資公司占據較大份額或話語權的關鍵所在,那麽,酷派的知識產權實力,尤其是專利實力到底如何?與魅族相比,它領先多少?與HTC進行PK的話,戰鬥力又如何?

  我們以國家知識產權局網站的統計數據為基礎,從專利數量、專利意識、專利結構、專利傾向及申請時間分布等多個維度,看看酷派的知識產權實力,以及它與HTC和魅族的區別。

比拼專利規模:酷派領先,HTC次之,魅族墊底

  通過上表,我們可以看到,在專利可檢索總量方面,酷派是HTC的1.8倍,是魅族的19.8倍;在發明公布數上,酷派是HTC的2.6倍,是魅族的24.2倍;在發明授權數上,酷派與HTC不相上下,HTC僅比酷派多37件,但酷派是魅族的65.9倍;在實用新型專利數上,酷派是HTC的7倍,是魅族的24.6倍;而在外觀設計專利數上,HTC是酷派的2倍,魅族是酷派的1.5倍。

  看完上述數據,如果你是奇虎360,讓你在酷派和魅族里挑,你會選魅族嗎?

  我想大多數人可能會說“不”,技術積累不是三兩天可以解決的, 但是,營銷上的表面繁榮是燒錢就可“速成”的。更重要的是,奇虎360在智能手機市場,短板不是營銷,而是“硬通貨”——技術和知識產權。

  比拼專利意識:HTC領先,酷派次之,魅族落後

  通過上表,我們可以看到,從公司成立時間上來看,酷派成立最早,但在知識產權保護和部署上,酷派並沒有領先與HTC。

  值得一提的是,酷派在前十年的時間里,並沒有專心做手機,他們涉足的領域包括傳呼機、股票機甚至固定電話。這種“混沌”狀態直到2003年前後才有所改變。

  而體現在專利保護上,他們1999年最早申請的關於傳呼機的發明專利最終並未獲得授權。反倒是他們2003年前後聚焦手機領域時,相關專利授權似乎開始進入“狀態”。

  當然,魅族和HTC在創業之初也不是靠手機起家,魅族最早賣的是MP3,HTC最早幹的“代工”。

  不過,從涉足手機領域的時點來看,酷派要比魅族早的多,而且在2003年之後,酷派對手機業務的專註程度不斷“加碼”,使得酷派在專利積累上要遠強於魅族。

  酷派專利結構:手機為主、周邊織網“多模”是亮點

  通過上述三圖可以看到,在已獲得的授權專利中,在發明專利、實用新型、外觀設計上的布局,酷派的比例依序是:51%、43%、6%,HTC的比例依序為:74%、9%、17%,而魅族的比例依序為4%、15%、81%。

  這或許也從某個層面說明,雖然同為智能手機,酷派的外觀和造型,確實與魅族與較大差距。但是,我們也必須看到,恰恰因為酷派具有很多“鈍”的特點或特性,使得其在更具競爭力和防禦能力的發明專利上功底“紮實”。

  此外,酷派所持有的各類專利,不論是發明專利,還是實用新型或外觀設計,90%以上都是與手機密切相關的。其已獲得手機專利中,分布在整機、雙卡、多模、天線、殼、卡、電池、充電器及應用程序等諸多領域,可謂編織了具有一定防禦能力的“專利網”。

  尤其值得一提的是,酷派在多模手機或雙卡手機領域,積累了眾多的發明專利和實用新型專利。其中,酷派持有的與雙卡、多模相關發明專利,不少於15件,酷派持有的與雙卡、多模相關的實用新型專利,多達24件。

  與OPPO、小米等熱衷於應用程序專利布局的手機廠商不同,酷派似乎不太看重此領域,其已獲得專利與應用程序相關共計16件,遠少於其在多模、雙卡等手機基礎專利領域的布局。

  從專利申請時間上看,2008-2011年是酷派專利保護申請的“高峰期”。在酷派已獲得的 461件發明專利中,有378件是在2008-2011年期間提交申請,占其已獲得專利的82%。

  此外,在專利保護策略上,2008年對酷派也是一個重要的“轉折點”,因為從此之後酷派專利布局的重點從實用新型全面轉向發明專利。在2009-2011年三年期,酷派獲得授權的發明專利都遠高於其實用新型專利。

  而從外觀設計角度來看,在經歷了2006年功能機時代的“機海戰術”之後,酷派新一輪外觀設計高峰出現在2012年,當年酷派獲得了高達22個外觀設計專利。

  相信在經過一輪智能機“機海戰術”鋪貨後,酷派未來可能會效仿蘋果、小米等廠商,轉向“經典機型”或“爆款”,而應該也是子品牌“大神”誕生的重要原因。

  回到文章開頭的那個問題,在與魅族一番“調情”之後,奇虎360最後還是選擇迎娶酷派的原因也就“不言自明”了。

  因為魅族的底細已被摸清,而奇虎360一貫精明。


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二八法則下,酷派、魅族與其小夥伴何去何從

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713631.htm
已成一片紅海的手機戰場上,華為漸入佳境,小米融資後依舊有大把資金可以支撐,而其他同質化經營的國產手機廠商大多陷入有量無利的尷尬地位。它們如何才能在未來贏得一席之地,是如酷派一般通過打安全牌走差異化之路,還是如魅族般在追趕小米的道路上低價衝量?雖然國產手機的整體份額仍會遞增,但無疑的是,未來幾年這一市場將在大洗牌後,走向更加集中化的競爭格局。楊智全 萬麗/文

  酷派:安全概念能否引領行業

  在國產手機廠商中,酷派是一個不容忽視的角色。從發展路徑看,其與華為不無相似之處,甚至2014年底酷派祭出大殺器—安全精品手機的策略,也與華為推出Mate7不謀而合。

  隨著3G智能手機市場的爆發,原本專注於中低端市場的酷派,憑藉低價多款覆蓋和捆綁運營商的策略,在過去幾年成長異常迅猛。2014上半年,酷派營收高達148億港元,而在5年前,中國剛進入3G元年之時,其收入僅為26億港元(圖 1)。

  賽諾報告顯示,2013年酷派以9.1%的市場佔有率穩居國產手機第三,2014年的前幾個月,其4G智能機銷量也位居國內前列。酷派手機的快速成長在股票市場上也得到一定認可,從2012年初開始,其股價最高漲幅逾3倍,遠超同期恆生指數和滬深300指標漲幅,但近半年來又開始從高位回落,反映了投資者的信心不足。

  儘管酷派出貨量較大,2014年10月已達6000萬台,由此也佔據了一定的入口,但61億港元的市值(截至2014年12月25日收盤)及11倍PE的估值,的確與其佔據國內較大市場份額的地位有所不配,與小米450億美元的估值和走向精品及高端的華為相比,更處於一個比較尷尬的地位。

  酷派手機出貨量雖和小米有得一比,但小米有7000萬的MIUI用戶,酷派的COOLUI系統無法與之媲美。在商業模式上,小米的全生態模式和華為的高端精品路線,都是酷派所缺失的,在投資者眼中,這都是「硬傷」。

  分析酷派2009年至2014年上半年的財務數據,可以清楚看到其規模化後急需突破的窘境。在國內智能手機的廝殺中,酷派的綜合毛利率從2009年的27%跌落至目前的13%(圖2),其手機銷量(入口)也沒能帶來多少變現,目前酷派流量變現收入僅佔總收入的0.6%,儘管酷派的銷售費用率控制在6%的水平,但其淨利潤率也隨毛利率一路暴跌,目前僅為2.7%,不及2009年的三成。

  分析酷派各類資產周轉率,可以發現頗有意思的地方(圖3)。首先是其資產周轉率提升非常快, 從2010年的不足20倍預計將升至2014年的 38倍。結合酷派在生產設備上的投資比例並不高來看,反映出設備及相關固定資產投資並非酷派手機競爭最為關鍵的因素,加大研發費用的投入或是其當務之急,這也是目前國內智能手機整體面臨的問題所在。

  酷派存貨周轉率得不到提升,是因為其存貨餘額較大,2014半年報顯示,其存貨金額高達49億港元,較上年末增長90%,遠高於同期55%的銷售增長。對手機製造商而言,批量採購能夠獲取成本優勢,但每款手機的生命週期不長,且手機存貨和配件通常跌價較快,雖然廠商會大幅銷價以清庫存,但這對企業盈利頗為不利。酷派高存貨或與其多款低價覆蓋策略及過多依靠捆綁策略相關。其應收賬款周轉率較為平穩,反映了酷派與運營商、電商和實體店等銷售渠道的關係較為穩定,但其以往過度依賴運營商也常遭詬病。

  複製小米模式必須燒錢,對身為上市企業的酷派來說,這並非可行的方式,華為Mate7則為酷派提供了一個極好的樣板。酷派也必須借助自身在技術及應用上的研發優勢,走精品路線、創品牌效應,提高高端產品的出貨比例,這對提高公司的整體毛利率水平、減弱對運營商的依賴、改善存貨及改善現金流都極為有利。

  酷派也的確為這樣一個高端產品準備著。2014年12月12日,其推出全球首款採用硬件隔離雙系統手機—鉑頓,售價高達4680元,高過華為的Mate7尊爵版。按照酷派官方的介紹,鉑頓主打安全概念,通過將Android系統和酷派自有的安全系統進行硬件隔離、芯片硬加密、一鍵硬關閉等防護體系,多層次保證手機安全。值得一提的是,酷派早在2005年就推出私密和防盜功能,2009年開始進行私密安全認證。此外,在配置和外觀方面,鉑頓也顯得高大上。

  安全一直是各手機生產商競爭的主要領域之一,如華為Mate7的指紋技術被稱為最安全的指紋支付,酷派此舉則將安全牌打到了極致,政企用戶是鉑頓最有希望拿下的大蛋糕。

  與此同時,酷派還選擇與奇虎結盟,優化商業模式。2014年12月16日,奇虎360宣佈投資4億美元,獲得酷派全資子公司Coolpad E-Commerce(酷派大神)45%的股權。酷派一直在模仿小米的生態圈,但卻苦於缺乏高黏性的龐大活躍用戶,結盟之後,酷派可望借力360的安全衛士、瀏覽器、軟件管家、桌面等活躍用戶群,流量變現率有望大幅提高。而奇虎360也希望借此搭建更大的生態平台。

  但在資本市場上,這一消息宣佈當日,奇虎和酷派股價卻雙雙大跌,之後酷派還受不利事件的影響,股價較12月12日的1.95港元/股下跌27%至12月25日的1.41港元/股。從長期的戰略佈局而言,無論是酷派還是奇虎360,這樣的聯盟應當都是一個不錯的選擇,但最終取得什麼樣的市場效果,競爭對手又是如何反應,一切有待觀察。

  魅族和其他小米追隨者能走多遠

  在國產手機廠商中,小米也不乏模仿者,魅族是其中的典型。

  魅族2008年從MP3轉型做手機,其創始人黃章一度被認為是一干喬布斯模仿者中最神似的一個。他從不在媒體面前露面,關門專注做手機,外界對他的全部認知來自魅族論壇上一個叫J.Wang的ID。創業早期,他幾乎每天泡在論壇與粉絲們就手機問題進行激烈討論,固執地堅持自己的審美。魅族手機因做工精緻、外形出眾,很早就吸引了一批粉絲,甩一干模仿蘋果的廠商幾個身位,甚至受到過喬布斯的表揚。他曾在微博上放話,「和老羅、小米比炒作,我肯定輸。要是比做產品,我可以秒他們幾條街」。

  如果沒有小米,魅族很可能繼續這麼專注而緩慢地發展下去。直至2013年,創立僅3年的小米出貨量達到1800萬台,銷售收入達到265.83億元,將魅族的263萬台出貨量、50億元銷售收入遠遠甩下。鮮明反差刺激了黃章,2014年初他突然「開竅」,隨即展開一系列大刀闊斧的變革:敞開大門,接受資本進駐,融資20億元,還推翻了堅持多年的單產品策略,推出兩款不同價位的產品搶佔市場份額。與此同時,他全面放棄利潤,帶頭挑起價格戰,先後推出1799元和2499元兩款產品,以超高性價比向大眾市場邁進。為留住人才,家長制的魅族,也開始學互聯網公司,推行員工股票期權制,還與阿里云OS聯姻,推出搭載云OS系統的手機????甚至,黃章開始學習借鑑一向不屑的小米營銷方式:深度介入社交媒體傳播,充分利用微博、微信、社區空間等自媒體平台作宣傳陣地,由副總經理親自站台。在小米傳聞400億美元的估值還有待證實時,魅族就迫不及待地以小米為參照,自我估值60億美元—這一市值直逼中興。

  然而,同樣的輕資產模式、零線下實體、重互聯網入口概念、融資燒錢,在搶佔入口的道路上,小米已經佔了先機,魅族不論在供應鏈還是品牌認知上,都處於被動地位。數據也表明,2014年魅族約500萬台的出貨量與小米的6000萬台相比,差距又拉大了。

  在衝量的道路上馬不停蹄的還有後起之秀一加、錘子等品牌,對它們而言,小米更是望塵莫及的巨頭,只好各自在打法上艱難地尋求差異,以暫時求得生存。

  一加在營銷上選擇先海外再國內,儘管用了各種營銷手段,但根據其創始人劉作虎2014年10月提供的數據,一加的銷量僅為近100萬部。這是一個幾乎不會引起任何競爭對手緊張的數字。而錘子則討巧地計劃衝擊3000元+的檔位,可惜被市場無情地打壓,降價千元後才算真正打開市場。2014年12月,其創始人羅永浩宣佈錘子手機銷量僅為慘淡的12萬台。

  小米模式容易模仿,但依靠模仿趕超小米是不現實的。小米不僅有MIUI系統長時間積累的粉絲效應,背後還有跟隨者們難以複製的龐大「雷軍系」,這個和小米手機幾乎同時起步的多層次生態佈局,是小米未來升級和差異化其服務的重要根基。

  小米的優勢,大多數追趕者都不具備,而小米在專利和知識產權方面的問題,這些新興手機廠商無一倖免。查閱專利資料可知,魅族、錘子、一加等品牌的專利數均不如小米。繼小米在印度遭遇專利起訴後,一加也在印度遭到封殺。

  海外市場暫時出不去,眾多品牌智能在國內狹窄的空間拚殺,免不了硬件同質化競爭、利潤不斷被攤薄等現實問題。可以預料,在一段時間的追趕和煎熬後,一批廠商很可能淡出市場。

  不過,在宇龍酷派集團副總裁曹井升看來,4G時代仍會是國產手機的天下,其市場份額將達到百分之七八十。而伴隨硬件互聯時代的來臨,手機將成為個人對外交互的窗口,未來在硬件層面有可能產生新的商業模式,為手機廠商帶來新的發展機遇。不過對那些追隨者而言,當智能手機再度發生顛覆性變革時,它們還能跟得上嗎?


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最後的決戰:酷派到底有沒有十倍股潛質?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2255

最後的決戰:酷派到底有沒有十倍股潛質?
作者:格隆匯Simon


“當一個問題,十個人討論十個人都說yes的時候,那就需要重新討論。當9個人都說yes,只有其中一個人說no的時候,那我們就該嚴肅地問問這位say no的人為什麽say no。”——by Simon

4月23日晚,奇虎360宣布,成功完成了和酷派之間的合資公司交易。根據雙方去年12月16日宣布的交易條款,奇虎360將以4.095億美元現金獲得合資公司45%的股份,酷派擁有Coolpad E-Commerce的另外55%股份。奇虎360董事長兼CEO周鴻祎對此表示:“我們很高興按計劃與酷派成功地完成了這筆交易。我們相信,該合資公司將成為我們長期移動戰略的核心組成部門,將幫助我們建立起一個更強大的移動生態系統。”

誠然,包括我在內,早就關註酷派和奇虎了。
酷派作為最早研發出智能手機的國產廠商,以每年1個點的利潤下降幅度很不幸地成為了市場上用以襯托華為和小米如何牛逼的反面教材。每當我們提到酷派的時候,都下意識地認為他是國產手機界的loser。

同樣不被大家看好的還有奇虎。周鴻祎,這位口碑極差的商業奇才當年以一場撕逼大戰成就了他在互聯網界的江湖地位,如今在PC轉移動的浪潮中周鴻祎幾乎是無所作為一敗塗地。老對手雷軍的小米以450億美金的估值迎風而立,而可憐的奇虎在美股中概中只能算是二線股,股價從高位104美元跌到如今的63美元。

兩個loser的合作從消息宣布的那一天開始就廣受唾棄,奇虎真金白銀地拿出了4億美金投資了酷派,而酷派的股價硬生生地從1.8港元下跌到了1.3港元並橫盤超過一個季度。

兩個loser的合作當然只能是loser中的loser,人們的思考過程都不外乎如此。你要成功,那首先你得有一個成功的基礎;在你輝煌的時候沒有一個人會記得當年你有多麽落魄,而當你失敗的時候也沒有人知道你曾經有多成功。

奇虎和酷派都曾是不同時代不同領域內的佼佼者,如今幾乎沒有人看好他們的合作,這是基於慣性的一種思維,但遠不是最終答案。這個時候,我們需要耐心地去了解奇虎和酷派的合作。

就如同文章開頭所言,當所有人都放棄思考的時候,你就必須做那個最清醒的人。


既然周鴻祎都來深圳搞機了,那我們從酷派開始——看起來不太像一個硬件廠商了?

奇虎的老對手是雷軍,當年奇虎以免費安全軟件一舉幹掉了金山,現在雷軍的小米早已估值450億美金。一年前有許多文章評論小米為什麽會成功,很多人很單純地理解為營銷模式創新,其膚淺程度就如分析員寫的業績跟蹤研究報告一樣。

其實,小米到底成不成功,我們根本無從得知。我們只知道小米估值高,雷軍系投資了各種軟硬件公司,推出了各種爆款,金山軟件(3888)股價創新高,金山雲估值超百億港元,西山居大波手遊等上線,獵豹移動(CMCM)海外MAU超5億……可是,到底有誰能清楚說明,小米到底在幹什麽?憑什麽估值450億美元?成功後的小米,到底靠什麽賺錢?

在沒有搞清楚以上問題以前,先別討論小米為什麽會成功。

我們都是現實主義者,我們就只知道450億美金而已,而且這450億美金的估值還是一級市場給的(不是你給的)。如果大家一致認為小米就是成功的,其他follower都是失敗的,那就等於自動地放棄了思考,成為了集體say yes中的一員。

當然不可以。

小米沒有成功先不管,但小米模式周鴻祎應該是明白的。老周在14年年底就拜訪了酷派,隨後又聯系了格力,安全是他的定位,免費是他的發家絕技,他隨後推出了硬件安全聯盟360home,喊出了要造智能手機操作系統的口號,5月6日(十天後)就是老周的第一戰,這一戰他找來了酷派。

酷派到底怎麽樣?

的確很一般。2013年手機出貨量3500萬,每臺手機出廠價約550港元,14年4G手機放量,總體手機出貨量4500萬,ASP反而比以前更低。13年毛利率12.9%,14年下半年受3G手機清庫存影響毛利率竟然還下降了0.8個百分點至12.1%。市場上大行的分析員一看到這種趨勢馬上給了個沽售評級(他們精致而又完美的大腦已經被現在的股價打了一次又一次的臉)。簡而言之,智能手機行業走過了三年大爆發時期,增量維穩就已經不錯了,4G換3G頂多也就是換了個基帶芯片,ASP不漲反跌,這個行業似乎走到了盡頭,而酷派的硬件模式走不下去了。

可是,細心的你肯定會發現下面這張表中的怪異之處。



正確!無線應用服務。

因為國內屏蔽了谷歌,酷派有自己的Coolmarket,有自己的內置應用,也有相關的瀏覽器及雲服務。2013年這塊收入1.06億港元,2014年成長了229%至3.5億港元。

這塊收入我每一次拜訪公司都會問,一直問。

3.5億港元的無線應用服務,40%來自於軟件預裝收入。軟件預裝一直為人詬病,前有sky mobi預裝功能機遊戲,後有運營商預裝各種軟件,14年百度等互聯網巨頭的預裝給公司帶來了1.4億港元的收入,相當於每臺手機補貼了3.1港幣,但這顯然不是關鍵。關鍵的是另外60%,也就是來自於第三方廣告和應用分發所帶來的2.09億港元收入。14年酷派存量手機(已激活並活躍)約5000萬臺,其中包括400萬臺的新增大神手機,按照這個數量級,ARPU才4.1港元,這個ARPU值之低,連許多低頻軟應用都不如。

這說明了酷派以前並沒有重視這一塊業務的發展,但也啟發了我們。你看,手機不也就是個超級活躍的應用百寶箱麽?只要動動腦筋,1個億存量用戶所帶來的長尾收益何止2個億?(2015年酷派的目標是2000萬臺大神手機,總體出貨量6000萬,歷史耗散率約40%)

我們再來看看利潤結構。
14年公司總體毛利規模為30.16億,凈利潤5.14億港元,按照第三方廣告及應用分發的普遍盈利能力來測算,該業務的毛利占比為10%,凈利潤占比30%以上。在這種利潤結構下,如果15年第三方廣告及應用分發收入翻倍成長,則該業務的利潤占比將可能提升至50%以上。

好,那請問:當一家公司的利潤主要來自於互聯網應用服務收益了,它到底是賣手機的硬件公司,還是一家互聯網公司?它的的估值是不是該重構?

當然了,重估是有基礎的,ARPU能否提升(貨幣化)?用戶量能否迅速擴大(搶流量)?這個當然就要靠奇虎了。但無論如何,酷派這個量能和基礎,絕對是周鴻祎找上門的主要原因。

奇虎為什麽要做智能手機?——敵人的敵人,也許就是朋友

智能手機重不重要?
很重要,否則阿里不會投資魅族,樂視不會做手機,小米的神話也無從談起。

但是做智能手機為了什麽?我想很多人和我一樣都停留在瞎猜的階段,既然是猜想,那就放開來談。在國內這個封閉的移動互聯網世界中,BAT占據了大部分流量:
上線一款手遊不管賺不賺錢要先給騰訊20塊錢最少;
推廣一個400電話,沒有給百度一點過路費簡直都不可能;
一提到網購,其實就在給阿里和京東打工。

可以說,移動互聯網的流量已經瓜分得差不多了,線上的巨頭現在所尋找的就是流量變現,所謂的O2O其實只是一個手段,最終的貨幣化模式從來只有3種,遊戲、廣告及電商(包括服務及產品的銷售)。

再仔細觀察一下,高頻應用基本上就是流量匯集點,微信(社交)和百度(搜索)已經霸占了國內智能機用戶80%的時間;而低頻應用必須擁有線下資源,現在互聯網的投資方向就在於此。這些低頻應用中規模最大的就是網購,其次是旅遊和本地信息,剩下的就是各個垂直網站。

從BAT三個移動互聯網巨頭的布局來看,騰訊和百度擁有了流量優勢,又對線下資源有了布局,特別是微信導流京東,對阿里的移動端轉化戰略構成了巨大威脅。阿里的確投資了不少移動端的流量標的,如陌陌、微博、優酷土豆及UC Web,但缺乏一個系統性的串聯,也缺乏一個較為強勢的流量匯集點,因此BAT三個巨頭在移動互聯網世界中彼此競爭,盡管阿里在線下布局上格局要比騰訊百度大(特別在支付領域),但流量方面顯然處於劣勢。這個時候,阿里最需要的就是一個可以撕開線上BT壟斷流量格局的人.

而這個人會不會是老周呢?

周鴻祎和雷軍都是產品經理出身,雷軍旗下最得力的幹將傅盛也是從奇虎出去的。如果我們看看傅盛的語錄,大概可以知道這類型領軍人物的思維方式。獵豹就如同海外的小奇虎,以一個高頻應用產品(清理大師)為拳頭,帶領幾個附加產品深入移動互聯網世界,再反過來侵蝕已有平臺的流量匯集點(瀏覽器、應用分發及搜索引擎等)。

如果周鴻祎想要成功,奇虎與酷派旗下的智能機將很有可能成為他的一個拳頭產品,如果非要更確切地說,這個智能機中所搭載的360OS就是這個拳頭。

一旦這個OS獲得市場認可,那在OS平臺上的360安全支付、應用商店、瀏覽器及搜索至少能撕開百度一個大口子(微信的社交圈太強大了,先別想太多)。一旦達到這種效果,周鴻祎就有可能帶領奇虎從PC端走向移動端,他的老敵人騰訊、百度和小米都擁有一個共同的敵手——阿里,那敵人的敵人不就是朋友了嘛。

阿里如果發現奇虎的酷派手機得以成功匯集流量並且還具有一定的變現能力,那原來阿里所投資的魅族是不是就可以用上了?周鴻祎曾經這樣宣傳360OS:“這可能是比MIUI更適合小米手機的OS”,如果老周說的都是實話,那為啥不能用在定位和小米高端機型差不多的魅族身上?

其實奇虎和阿里的合作在14年年底已經傳了不下幾次,所謂無風不起浪,大家談合作可以,但也需要有合作的基礎。按照去年奇虎在移動端無所作為的表現,阿里很難從合作中獲得利益;但如果奇虎的360OS真能讓大家看到不錯的反饋,那阿里還真難說不會重回談判桌,認認真真地考慮將奇虎融入到他們的移動端大戰略中。


當然,除了“阿里-奇虎-酷派(魅族)”聯盟這種可能性以外,我覺得大家還需要關註幾個相關的要聞:

1)“HTML5定稿了,原生APP可能遭遇顛覆”——HTML5可以使得終端用戶通過某些超級APP(如微信、瀏覽器或者搜索)直接登錄應用界面,交互效果媲美原生APP,而且可以實現跨平臺運作(IOS、android、PC端),如果有誰能夠將這一技術應用於手機操作系統,那連蘋果谷歌都要抖一抖(由於解釋HTML5和原生APP的區別和優勢篇幅會很長,這里就不細說了。如果有誰家的智能機OS能沾上邊那就太酷了);


2)“瞄準IOT時代,BAT小米和奇虎都在構建硬件生態系統”——大家都知道周鴻祎已經在積極構建基於安全需求的硬件生態系統。但是建立歸建立,肯定會以合作為主。奇虎以前做過小水滴安防鏡頭、360安全手環及360安全無線路由器,但可以肯定的是沒有任何一件智能硬件能夠如同智能手機一般擁有如此大的影響力和用戶粘性。如果“奇虎-酷派“聯盟的智能機能夠殺出一條血路來,還是那句話——敵人的敵人就是朋友。那小米體系所面對的所有敵人,比如說我們非常熟悉的格力董媽媽就有可能投身於奇虎的智能硬件體系。從這個角度來看,酷派-奇虎籌資成立的合資公司看起來又似乎具備了引入下一輪戰略投資者的功能了(反正公告中也說明白了最終要上市的);

3)“4G流量費用太高,電信企業合並分拆可能醞釀行業重大機遇”——眾所周知,4G流量費用太高制約互聯網應用的發展(這是克強總理說的喲)。從TD—LTE和FDD—LTE兩個制式的發展步伐來看,電信和聯通的移動事業合並似乎是最有可能發生在今年或者明年。如果我們參考已經發生在其他行業的國企改革案例,那麽最終的格局可能是:電信聯通的移動事業部合為一體,與中移動形成TD和FDD兩大運營商陣營,然後將兩者的2C部門(如中移動互聯網事業部)分拆上市,同時放開虛擬運營商牌照。這樣,原有的運營商將只管控頻譜資源,而C端則引入市場競爭最終實現流量資費的下降。在這種情況下,我們可能很快就會看見“阿里移動、騰訊移動或者蘇寧移動”等通過綁定流量銷售的互聯網公司滲透到運營商市場。


考慮到這一可能出現的行業變革,我思考了很久,估計沒有一個互聯網或者IT廠商會願意錯失這一千載難逢的機會,包括酷派和奇虎。

總結:也許,奇虎不是真的在搞機,酷派也不再是硬件廠商

如果我們將奇虎和酷派的合作簡單地看作是周鴻祎在走小米的老路,那大部分的人都會給他們一個NO,更何況周鴻祎早在兩年前就已經和華為及TCL等大廠合作過並最終失敗了。

但是,作為一名卑微的分析員,我仍然願意成為那第十個saymaybe yes的人。

智能機大爆發的三年已經過去了,但作為移動互聯網的入口,它本身仍將是個巨大的存量市場(這和我們所處的時代差不多,不少行業的產能也過剩了,都在思考盤活存量的機會)。

硬件產品是操作系統的載體,而高頻應用則是操作系統的流量匯集點。如果周鴻祎能夠好好利用這次合作的機遇,通過一枚硬件將拳頭打向BT壟斷的移動互聯網市場,至少撕開一道裂口,那奇虎本身就具備了與互聯網其他巨頭合作的價值。如果不考慮融入其他大型生態圈,奇虎仍然可以通過智能機構建定位於安全的IOT合作平臺。

因此無論怎麽說,酷派和奇虎的合作是周鴻祎最後的戰役,只許成,不許敗:酷派本身已經具備盤活存量用戶價值的基礎,這場戰役怎麽打,就要看奇虎的力量了。

所以,也沒什麽好說的了。起飛吧,奇虎和酷派!你們就像穿越黑夜的烏鴉,雖然一路上沒有一個人為之喝彩,但我相信已經無懼黑夜的你們,一定會擁有光明的。






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【幹貨分享】一個互聯網外行是如何挖出大牛股酷派的?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2335

【幹貨分享】一個互聯網外行是如何挖出大牛股酷派的?
作者: 格隆匯 廬陵書生

導讀

在市場幾乎99%的投資者都對酷派與周鴻祎的合作不看好的情況下,格隆匯連續推出兩篇重磅深度分析(4月13日左龍大叔的《港A40中一只可能的十倍股:從“互聯網+”的邏輯說起》,以及4月26日Simon的《最後的決戰:酷派到底有沒有十倍股潛質?》),引發強烈的反響,酷派股價越來越淩厲的走勢也彰顯了格隆匯會員前瞻、獨立、深入的挖掘能力。不過,在酷派股價啟動之前,會員廬陵書生通過自己的獨特方法,也挖出了酷派這個公司。廬陵書生是個絕對的互聯網外行,那他是如何做到的呢?

我不是學IT的,也不是幹IT的。很多IT大拿所寫的專業文章,我其實看不太懂。我只能通過總結歷史經驗,在我的知識層面總結出一些淺顯的規律。

用這些規律,我第一個“挖”出來的公司就是2369酷派集團。

時間大概是2015年3月下旬,當時酷派的股價大概是1.3~1.4港幣左右。我在一個精英級的股票群里弱弱地問:“酷派和360研發手機的前景大家怎麽看?”過了半晌,才有一個群友好心地回複我:“loser+loser”。然後我就癟了。畢竟我是外行人,如果業內人士說loser+loser,我還有什麽好說的呢?

我左思右想了一個下午,還是覺得酷派有太多積極的因素,不是一句簡單的“loser+loser”就能輕易否定的。於是第二天,我鼓起勇氣再次在群里推薦酷派。這一次,贊同和反對的人數各占一半,又過了幾天,越來越多的人買入酷派,各種分析文章出爐,股價也漲起來了。現在回頭看,當時我這個外行人是如何這麽早就把酷派挖出來的呢?

1.牛逼的一把手

很久以前,我就發現一個規律:互聯網公司應該多用定性分析,少用定量分析。一家互聯網公司的興衰跟它過去的財務業績沒什麽相關性,但是跟它未來所選擇的發展戰略有高度的相關性。如果企業的戰略對頭,那麽財務業績的轉折和騰飛是一件水到渠成的事情。

戰略是由企業的一把手做出的。民營企業尤其如此。如果一把手有眼光和執行力,成事兒的概率就很大。

在高科技行業,企業的興衰與一把手的能力有著極高的相關性。微軟的比爾蓋茨是個工作狂,蘋果的喬布斯是個完美主義者,阿里的馬雲是個打不死的小強,百度的李彥宏說起話來滴水不漏,小米的雷軍是個大器晚成的工程師和戰略家,汽車之家的李想是個喜歡把苦逼的累活做到極致的80後,歡聚時代的李學淩是個總能整出新花樣的家夥(這話好像是格隆說的)。

當我回溯金山軟件前幾年股價的U型走勢圖,我覺得扭轉乾坤的最大因素就是:天上掉下個雷將軍。其它因素都是次要的,或者是這一因素的附屬產物。

酷派和360組建的合資公司由周鴻祎領軍。周鴻祎號稱是中國最好的產品經理,這一點連我這個IT外行人都能看明白。以前我刻意不想用360的軟件,因為業內競爭對手都指責360侵犯用戶隱私。但是當我把其它所有家的瀏覽器、殺毒軟件和搶票軟件用了一圈下來,我還是不得不用回了360,因為它確實更加便捷、流暢、人性化。再怎麽說,老周是一個證明過自己能力的人,他只需要在新的領域把他現有的能力複制一下就行了。因此買酷派其實不是買“新股”,而是買“老股”。

老周的戰略眼光也不差,號稱第一個看懂小米商業模式的人,也是互聯網思維的開山鼻祖之一。之前我讀過很多他的演講,確實有料。老周最近兩年也在反思自己的戰略失誤、管理失誤和性格缺陷,他身上是不是有點當年喬布斯遭受暫時挫折,痛苦化蝶之前的影子?

2.激勵機制到位,行業的政府管制較少,持股時間短。

有了人才並不必然意味著成功。像蒙牛,中糧,恒安等等這些傳統行業的領導人也十分出色,公司業績的提升速度和幅度卻沒有互聯網公司那麽明顯。這是為什麽呢?

首先是因為激勵機制。任何一家大公司都存在官僚主義,包括民企和外企。官僚主義的根本原因是利益不一致。大領導轟油門,中層領導掛空擋,底下的人踩剎車,你大領導就算再牛逼,經過一層一層的消極抵制,最終落地的功力也所剩無幾了。互聯網公司則不同,有期權在手,員工和領導都狼性十足。酷派和360的合資公司號稱將開放期權籠絡最好的人才,周鴻祎在手機研發的動員大會上員工說:“跟著我老周幹有肉吃。如果幾年以後大家還租房住,那就是我的恥辱! ”員工的積極性調動起來了,一把手的才能和思路就能得到貫徹。

其次,手機行業的政府管制較少。在“首堵”北京開過車的人都知道,路堵上了,你的車再牛逼也白搭。互聯網公司所處的不同行業中,有些政府管制少,有些政府管制多,導致最終的發展結果千差萬別。阿里牛逼不?進軍Licence多入牛毛的醫療行業以後,不是一樣深陷沼澤,一茬茬換高管?類似的例子還有移動支付行業和彩票行業,經常被佛祖一個金箍棒打翻一船人(好調皮的佛祖啊)。手機研發行業應該算是低危行業,到目前沒聽說誰的業務被叫停的,老周可以在一馬平川的道路上猛踩油門,盡情地蹦跶。

持股時間也是一個很多人忽略的因素。據說徐翔給他的研究員提的要求是:推的票必須要能馬上漲。為啥?股票都是定時炸彈啊,尤其是港股,能少持有一個月是一個月。傳統行業得廠房蓋好了,產品上市了,收入確認了,報表出來了,審計師來了,Q清完了,審計調整談完了,董事會會議開完了,年報公布了——股價才開漲;而互聯網公司,只要把新鮮出爐的軟件往網上一掛,股價就開始漲了。360跟酷派從宣布合作意向,到360OS上市,可能連半年時間都不到;如果從我盯上這家公司開始算,連三個月都不到,這就將持有股票的時間風險降到了最低程度。

3.All In(全情投入)

有一天巴菲特去比爾蓋茨家打牌,有人問巴菲特:“你覺得你為什麽成功?”巴菲特回答了兩個字:“專註”(當然,他是用英語說的)。比爾蓋茨說:“我也是。”

為什麽蒙牛特侖蘇的蛋白質含量只比普通牛奶高10%,單價卻貴100%?為什麽我的跑步速度只比劉翔慢40%,但是我的出場費卻比他低99%?

這是一個贏者通吃的年代。楊小凱在他的臨終回憶錄中寫道,正是因為這個因素,現代人對自己的競爭對手格外咬牙切齒。在手機行業,業內人士認為最終只能容納三、五家主流企業,甚至更少,其余的絕大多數恐怕要面臨被淘汰的命運。

根據“一萬小時定律”,再聰明的人如果一心多用,蜻蜓點水,也不會總結出真正有價值的規律。就算你真的想研究很多領域,也要一個一個來,得有深度,才能有技術含量。當你深入研究清楚一件事情以後,再看電視上那些誇誇其談的專家,你就對自己的研究結論更加胸有成竹,對“專註”的巨大價值有了更深的理解。

我從媒體上看到:“老周最近接受《財經天下》采訪時,總結最大的敗因:不夠All In。老周甚至說找雷軍聊過,雷軍說,你要是想做手機,想想你能不能全力以赴,能不能來領軍,你要是能親自帶隊,咱們可能還有得一打。他說你總不能弄個部門,弄個總監就覺得能跟我打吧。他還說你公司雖然人多,但你在手機上能放多少人?放100人?500人?我有幾千人在做這件事情。”雷軍確實曾在多個場合說過,他最多能管好兩家公司,再多的話精力根本不夠。

前不久業績電話會上,摩根士坦利分析師問:請問周總花多少時間在手機項目上?他回答:“三分之一到一半的時間”。這個回答讓我很滿意。因為雷軍統領小米手機、小米小家電(我發明的詞兒)、金山軟件、天使投資者四項工作,他單獨在手機上花的時間估計也就是三分之一到一半。從時間投入來看,周鴻祎跟雷軍這次有的一拼。

奇虎作為互聯網行業的精英級企業,近期面臨轉型壓力,股價大幅下跌,做好手機是它唯一的自救出路。4億美元的投資額對奇虎來說是一個不小的數字。老周作為一個血氣方剛的牛逼的創業者,在手機領域起了個大早卻趕了個晚集,這種恥辱和不甘心一定會激發他的鬥誌。為了和酷派把手機公司做好,老周把車賣了,把家從北京搬到了深圳。種種跡象都指向同一個方向:老周這次要All In了。

4.摔過跤是加分項

Loser+loser是市場不看好奇虎和360做手機的理由。在我看來,這恰恰是它們的優點而不是缺點。

首先,哀兵必勝。我讀中學的時候,剛考出的一次史上最差成績,就立馬考出一次史上最好成績;2006年意大利足壇剛在國內被假球黑哨醜聞弄得灰頭土臉,轉身就在世界杯拿了個冠軍。為何?哀兵必勝。對於爭強好勝的人來說,越大的挫折越會激發他的鬥誌,從而在下一次戰鬥中全神貫註、拼盡全力。

第二,不要忘了,2010年雷軍創辦小米的時候也是一個loser,甚至還不如今天的周鴻祎呢。一般只有loser才願意去創業,功成名就的人不需要創業了。我記得當時雷軍對媒體坦承,自己入行這麽多年了,兢兢業業,付出無數心血,卻沒取得多大的成績。究其原因,是沒有抓住大趨勢。作為一個社會精英,如果你像當時的雷軍一樣年齡已經40歲了,人生的蠟燭差不多已經燒到了下半截,老婆整天在耳邊絮叨:你瞧瞧人家李彥宏,你瞧瞧人家馬化騰,你瞧瞧人家馬雲。哪個男人受得了這種窩囊?(我不是在說雷軍,只是打一個比方而已。)

對於不善於總結的人來說,每一次摔跤都是數學上的獨立事件,摔的次數越多說明這人越沒救,而且往往是在同一塊石頭上反複摔跤;而對於善於總結的人來說,每一次摔跤都是一次實力升級,這會明顯降低下次失敗的概率。我發現,那些曾經證明過自己的優秀企業家,如果摔過跤,當他們卷土重來的時候,往往有著極高的成功率。孫宏斌,史玉柱,褚時健無不是如此。對善於反思總結的聰明人來說,摔過膠是加分項,而不是減分項。老周做手機失敗過?這比他沒失敗過更令我對他有信心了。像他這種聰明人,被同一塊石頭絆倒兩次的概率太小了。

(ps:當男人陷入暫時的困境時,女人應該對自己的男人有信心,只要他是一個證明過自己的、善於反思總結的男人。如果“基本面”在好轉,卻割肉割在黎明之前,多可惜呀。)

5.估值:

估值需要考慮兩個因素:安全邊際和彈性。安全邊際是防守,就是說如果你看走眼了,跌能跌到哪去。彈性是進攻,就是說你如果看對了,漲能漲到哪去。

先說安全邊際。當時1.3~1.4港幣一股的時候,酷派的靜態市盈率大約是11倍左右,市值大約是60億港幣不到。智能手機硬件行業畢竟是一個利潤微薄的行業,如果進入滑坡期,11倍市盈率也不能說有多麽安全。但是要考慮到一個因素:連羅永浩都能搞出一個估值20億的錘子,酷派+360一幫專業人士湊一塊能連老羅都不如嗎?就算酷派的硬件主業不行了,合資公司的幾十億估值也能撐一下股價吧?因此總體考慮,60億港幣市值的安全邊際還可以。

(PS:我沒有貶低老羅的意思。聽說錘子手機也挺好用的。而且我非常喜歡老羅當年那些觸及靈魂的幽默段子,比如“不是恩人”,“理想主義者和虛無主義者”,“先知”等等。)
再說彈性:我之所以推薦買酷派而不是買奇虎,主要是因為當時奇虎的市值太大了,有差不多500億港幣,而酷派的市值只有60億港幣。再加上酷派的股權占比有55%,而奇虎只有45%,因此一旦合資公司搞成功了,酷派的股價彈性要比奇虎的股價彈性大得多。

具體計算:小米創辦5年後估值達到了400億美元,酷派和奇虎保守估計,就算200億美元吧,折1500億港幣。假設屆時酷派的股權比例被攤薄至40%,那麽5年後歸屬酷派的市值就是600億港幣,是目前60億的市值的10倍。折合年化收益率,大約60%左右。

進一步計算數學期望值:假設合資公司的成功概率是60%,失敗概率是40%,成功以後的年化收益率60%,失敗後的虧損率20%,那麽數學期望值的總體收益率就是:60%*60%-20%*40%=28%。也就是說,以當時的股價來看,一個預期年回報率為28%的理財產品,是否足以吸引你扣動扳機呢?

6.其他因素:

站在一個外行人的角度,我當時還權衡了其他一些因素:

首先是安卓手機優化的空間和前景。360將新手機定位為:流暢,省電,安全。我認為這個定位是恰當的。因為連我這個外行都感覺,安卓手機目前最主要的問題就是流暢,省電,安全這幾方面。從技術上看,我覺得奇虎有能力實現這些優化。手機系統優化跟奇虎目前的主業很相近,很容易移植。

其次是智能手機的後發劣勢可控,用戶粘性不大。目前大多數安卓手機沒有太多用戶黏性,消費者想換哪個牌子都行。另外“錘子”給了我信心,看起來小米和華為在銷量、專利方面的優勢,都不是不可逾越的,它們目前還沒有太多護城河,屬於巴菲特所說的那種“砸10億美元就有可能打敗的”。當然,凡事都是動態的,如果未來小米把它的生態系統弄得特別牢固,這一結論也可能會改變。

最後要提一下,奇虎雖牛,酷派也不是等閑之輩。所謂“中、華、酷、聯”。酷派作為一介布衣,竟然能跟那些VIP巨頭在手機領域平起平坐。酷派的千元手機我曾經用過,確實比大多數國貨好用一大截。據說酷派在通信技術上的積累也是業內一流的,決策反應迅速、有遠見。在競爭慘烈、瞬息萬變的手機領域,少一點官僚主義,就有更大的概率能生存下來。

負面因素

我覺得我屬於沒事兒找抽型的。當別人不看好酷派的時候,我一個勁地說酷派好呀,值得跟蹤呀。當別人看好它的時候,我卻說要小心呀,還沒領證呀(當時合資公司還未正式註冊),就算領證了也有離婚的可能呀。我總是不想100%說yes或者no。表面看來我每次都跟別人擡杠,其實我通常是贊同對方大部分的觀點的,只是不想再重複我認同的部分,而是想再說說我覺得有必要補充的部分。

據說,經常,芒格的朋友問芒格是否看好某一個企業的時候,芒格都會說:你瘋了嗎?有這個風險那個風險,這個風險那個風險……說完以後,他還買了。他這麽做並不是自相矛盾。企業不是活在真空里的,用芒格的話說,“你要應對的是一個非常複雜的生態系統”,也就是要考慮到各種大大小小的可能性。沒準老周哪天在深圳大街上走著走著,看到一個美女,就扔掉手機事業跟人家私奔去了(我打個比方)。你要先把各種風險考慮到,算算概率和損失大不大,再決定是否忽略這些風險。

這跟做審計的道理是一樣的。10年前我做第一個審計項目的時候,有一個貸款在北京買了5套房子的男經理對我們說:“你要先把審計差異算出來擺在底稿上,再決定是不是該pass,而不是連算都沒算就把風險給pass了。”

酷派和360合資的風險,除了老周私奔、去澳門賭博、得癌癥等等這些小概率的風險以外(我衷心祝老周萬壽無疆),我認為最主要的風險是合資公司的利益分化。合資公司畢竟不是子公司,奇虎會不會把最有價值的東西放在合資公司里,這個很難說。老周過去跟別人合資也有不歡而散的經歷。這次雖然是酷派占股份的大頭,但是能不能拴得住奇虎,這個……只有老周自己知道。

總結

提起查理.芒格對他的幫助,巴菲特說,他當年只會買便宜的股票(也就是所謂定量分析),是查理.芒格教會他識別真正有護城河的股票(也就是所謂定性分析),使得他能夠買到美國運通、可口可樂這些長牛的公司,在人生的下半輩子賺到大錢。

芒格是如何做到的?據他自己說,就是總結“多種思維模型”,也就是從過去的經驗把那些導致成功和失敗的因素進行高度提煉、總結,做成一個檢查清單,應用到新的投資機會分析當中去。

定性分析並不是虛無縹緲的東西,而是一種自上而下的,有著實實在在的數學相關性(也就是成功概率)的工具。如果你只會定量分析,那你很難在這個專業投資者林立的時代勝出,甚至無法打敗各種電腦程序。但是當市場上很多人都只拘泥於數字的時候,定性分析可以給你一雙慧眼,讓你識別出你的競爭對手們可能忽視的大機會。

作為一個IT領域的外行人,我覺得定性分析最需要的並不是深奧的專業知識,而是獨特的視角、高度的提煉總結能力。作為一個低於中國人年齡中位數的“年輕人”,我從酷派這個例子得到的真正益處是使我更加確信:只要耐心積累各種思維模型,定性分析真的能創造出超額的收益。

利益聲明:作者非持牌人士,不持有上述股票。文章僅供參考,風險自擔。

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我為何看好攪局者“奇酷”:周鴻祎與酷派的共同基因

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我為何看好攪局者“奇酷”:周鴻祎與酷派的共同基因
作者: 格隆匯 半仙


編者按:在市場幾乎99%的人不看好酷派與360這個“loser”+“loser”組合的時候,格隆匯三位獨具慧眼的高手力排眾議,“行無人處,看雲起時”,先後從不同的專業角度深入剖析了酷派極大可能成為“十倍股”的surprise三篇文章分別是4月13日左龍右鯉的《港A40中一只可能的十倍股:從“互聯網+”的邏輯說起 》,4月26 日Simon的《最後的決戰:酷派到底有沒有十倍股潛質?》,4月30日廬陵書生的《一個互聯網外行是如何挖出大牛股酷派的?》,詳情請參閱公眾號精華文章列表)。明天(5月6日)是個很有意思的特殊日子,酷派將發布新的手機品牌,小米將發布自己的最新款手機,預示著僅僅16億美金市值的酷派開始和450億美金估值的小米正式幹上了。因此今天我們特地分享第四篇真正業內重磅人士剖析酷派的文章。作者在手機行業浸淫了20年之久,是手機的重要芯片供應商,對大部分手機公司內幕了如指掌。他對酷派的分析完全不涉及估值,但卻更具有職業色彩和參考價值。

十年前北京三里屯有家人氣爆棚酒吧叫“藏酷”,十年後老周把奇虎360和酷派合資公司叫“奇酷”,娛樂精神就是互聯網的標簽,要徹底娛樂化苦逼的手機硬件業。

感嘆小米奇酷同時選擇5月6號發布新品,誰和誰在較勁不知道,如果是小米較勁奇酷,能入雷軍法眼,奇酷就已經成功了一半。如果相反,說明老周誌在必得直搗黃龍。

沒看到皇帝的睡衣前,大家都在猜,都在賭。關於老周和360,能上臺面(TABLE)的就不用多說了。我們來看看酷派是否是老周拿到的一手好牌。

SARS期間還叫宇龍(酷派的前身)的公司開始做手機。和運營商關系深刻的郭老板,把一家運營商軟件外包的公司成功轉型,開始消費電子,註定了其後來的成功離不開兩方面:運營商定制和其與生俱來的軟件基因。集采時代,借助WINDOWS PHONE和3G兩波潮流,酷派終於登頂“中華酷聯”。4G元年2014,更是新春開門紅,曾經讓其他手機大佬短暫幾個月內失去信心。

正所謂爬的高也跌的深,4G冒進太快,運營商庫存和新技術成熟的快速跌價一度差點兒壓垮這頭長牛。很少跌大跟頭的酷派,終於停下來看看四周生態,接受了老周的橄欖枝。

為何?

從小米開始,智能手機硬件業已被徹底顛覆,手機硬件軟件化、全行業互聯網重構,軟和硬,兩手都要抓,都要硬是大勢所趨——在中國市場,誰先走出互聯網這一步,誰就有想象空間。小米華為已經先後拿到了下一班船票。聯想收購MOTO後因其強大的綜合實力全球布局,已然地位穩固並生根。剩下酷派和OPPO,VIVO,中興,TCL,金立,魅族都在使出十八般武藝選擇突圍,因為出身不同各有特色。

再學聯想收購巨頭的可能性目前看不到。快速對標華為、小米尋求支撐點是很安全和靠譜的做法。那麽我們要看看誰像華為,誰像小米?資本和娛樂精神支撐的錘子沒有挺過量產關,資本和生態起家的樂視極可能會被供應鏈局限,因為小米已把樂視手機需要的大容量內存幾乎買空了囤起來。

職業倒雷軍的周教主,對小米發起第三波攻擊,應該選誰聯合呢?當然是酷派!

邏輯很簡單,互聯網的玩法,最好還是在上市公司里選夥伴,市場和資本,總能得一頭吧。十大品牌上市公司只有聯想、中興、酷派、TCL。體量原因,排除法,只剩下酷派和TCL通訊。而這兩家算是學華為,都有一部分華為硬件類似的特點。不選TCL通訊的原因很好理解,這是一家更全球化的團隊。在互聯網公司里小米Like+華為Like,“奇酷”確實可以。360沒有選錯。再說酷派1500人的工程師團隊不是吃素的,這1500人完全是高端智能機的開發團隊。 他們做了多年的酷派“安全OS”,在運營商集采時代,多少領導公務員都是用的酷派安全手機。

沒錯,就是安全,和360的安全,對標上了。

周教主從來劍走偏鋒,面對華為小米,為什麽不繼續祭出“安全”這個不二法寶呢!

而對於酷派,選擇一家互聯網公司合作,TABLE這個桌上,雖然360是小弟,但移動互聯網全行業重構格局下,這是方向,唯一的標的。

關於酷派從手機硬件轉型互聯網,以及去年有多少是APP預裝的業績,江湖上已經有很詳細的分析。目前行業的情況就是,APP預裝分發和應用入口,已經是公開市場眾多大佬的重要收入了,手機行業shanzai老大WATERWORLD去年預裝從阿里拿了兩三億,上海一個月出2KK的天亦達年入也一億多。尤其最近阿里雲OS邀請的一眾合作夥伴,可以看到端倪。酷派潛力比他們大多了,之前幾年是沒有做到力出一孔,利出一孔。以周教主的互聯網運營實力,和酷派十年來建立的強大生產和供應鏈能力,加上兩者結合發生的“安全”化學反應,相信我們很快會見證一個可以有機會偷襲小米、華為的奇酷。

有朋友詢問,三大殺毒軟件測試機構取消今年頒發給奇虎的全部獎項和排名,奇虎則宣布退出三大機構舉辦的評測,這會不會影響到老周做手機?我的理解是:最好老周其他生意統統停掉,更利於他全力以赴做手機:中國互聯網領域,還沒有周鴻祎全力以赴沒做成的事。

至於最近市場熱議的酷派十倍股話題,翻開歷史,跌十倍漲十倍本身就是酷派的基因,有什麽好說的呢!

(封面圖片來源於網絡)

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樂視21.8億元入股酷派 360被迫卷入“三角戀”?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4638080.html

樂視21.8億元入股酷派 360被迫卷入“三角戀”?

一財網 李娜 2015-06-29 00:06:00

雖然樂視電視做的不錯,不過還是很難與手機銷量相比,樂視手機今年的目標只有三百萬,與酷派每年幾千萬的手機銷量相比還是很低,因此樂視如果能夠通過投資酷派推廣視頻內容,對於樂視主營業務的好處顯而易見

360和酷派的“蜜月”還不到半年時間,“新郎哥”又有動靜了。

28日晚間,酷派集團(02369.HK)發布公告,宣布集團控股股東Data Dreamland Holding Limited(下稱Data Dreamland)已經和一個名為Leview Mobile HKLimited的公司簽訂了協議,願意以每股3.508港元的價格出售給對方7.8億股股份,協議將於2015年7月20日左右完成。據了解,這個名叫Leview Mobile HKLimited的公司於香港註冊,是樂視集團旗下的子公司之一。換句話說,樂視即將成為酷派的第二大股東,占股18%。

前腳和360成立合資公司,後腳與樂視搭上線,外界對於酷派這家“老牌”手機廠商在資本上的動作如此頻繁直呼看不懂。而對於入股的詳細情況酷派方面對《第一財經日報》表示暫無更多消息。

值得一提的是,在28日淩晨2:04分,周鴻祎已在朋友圈發文:“誰在我背後捅刀子,試圖screw我,我的原則是一頂要fuck回去。”配圖是一堆AK47槍支,意味深長。去年12月360宣布4億美元投資酷派,並和酷派大神品牌成立子公司奇酷,隨後斥資4500萬美元增持合資公司股份至49.5%。

樂視入股意欲何為

資料顯示,Data Dreamland的全部已發行股本由Barrie Bay Limited持有。Barrie Bay Limited為Barrie Bay Trust的受托人。

Barrie BayUnitTrust為HSBC Trustee持有的單位信托,而HSBC Trustee為Barrie BayUnit Trust的受托人。Barrie Bay UnitTrust是郭德英及楊曉創立的全權信托。酷派集團的買方為Leview Mobile HKLimited,是一家在香港註冊的公司,資料顯示,這是一家樂視旗下公司,LeView Mobile Ltd.曾參與樂視的可轉債發行。

“樂視入資酷派傳了已經很久,準確的說至少應當快一年了,不過過去一年樂視手機已經完成了團隊建設,現在入資酷派應當主要為了推廣其視頻內容為主。”手機中國聯盟王艷輝對此次入股並不感到驚訝。

他表示,雖然樂視電視做的不錯,不過還是很難與手機銷量相比,樂視手機今年的目標只有三百萬,與酷派每年幾千萬的手機銷量相比還是很低,因此樂視如果能夠通過投資酷派推廣視頻內容,對於樂視主營業務的好處顯而易見。

“當然,入資完成樂視將擁有上市公司18%的股份,與大股東的20%股份已經相差無幾,未來公司歸屬的想象空間增大,不過鑒於近期樂視手機銷售情況還可以,估計短期內不會再有大的股權變化,雙方應當主要還是以內容合作為主。”王艷輝認為,過去一年酷派需要錢在業界不是秘密,因為其正在興建的酷派信息港需要大量資金投入,因此大股東出售股權給樂視對酷派手機業務未來發展應當沒有直接影響,雖然酷派手機業務今年剛剛進行了調整。

另有知情人士對記者表示,除了手機入口,樂視看中的依然是作為傳統手機廠商的固有優勢——龐大的生產供應鏈能力。酷派的研發優勢、傳統制造優勢、渠道優勢的價值,可以幫助互聯網巨頭搶占移動互聯網入口。

酷派從去年開始做大規模的結構調整,不再執著於機海戰術,而是收縮戰線沖刺中高端。在一定程度上,生產線資源對於雙方合作起著不可少的效果。

值得註意的是,樂視手機剛剛完成4.5億,估值45億美金,投資方包括亦莊國際投資、海底撈等。

手機江湖誰是敵友

在此次入股中,360的身份顯得有些“尷尬”。

王艷輝認為,因為酷派上市公司與360成立了合資公司奇酷,而現在樂視成了酷派上市公司的二股東,三者關系將變得越來越複雜,據傳酷派大股東曾經與周鴻祎洽談出售股權事宜,不過周鴻祎沒有同意收購股份,酷派與樂視重啟股權投資並達成一致應當是與周商量之後的事情。

值得一提的是,在28日淩晨2:04分,周鴻祎已在朋友圈發文:“誰在我背後捅刀子,試圖screw我,我的原則是一頂要fuck回去。”配圖是一堆AK47槍支,意味深長。

在外界看來,雖然合作方式不同,酷派同時與兩家“友商”同時結盟怎麽看上去都有些“奇怪”。

就在昨日,周鴻祎還剛向奇酷科技公司全體員工發出內部郵件,任命李旺擔任奇酷科技總裁,潘誌勇擔任首席商業官(CBO),祝芳浩擔任奇酷科技首席技術官(CTO)。

看上去“一切”順利的合作被樂視“生生插了一腳”。在王艷輝看來,鑒於樂視與360或者說賈躍亭與周鴻祎的行業地位及性格分析,兩家公司在手機上合作的空間應當不大。

而事實上,從記者的多方了解來看,此前360與酷派的合作也仍處於磨合狀態。

從目前的控股比例來看,大神仍然屬於酷派,在業務方向的具體決策上,酷派還是占有重要的力量。“考慮360前期做手機的時候,對於手機的品牌話語權把握比較緊。與酷派合作,是真正的長久放低姿態還是臨時之策,這個還不好說。兵無常勢,水無常形,這種靈活性在360的戰術上並不少見。短期來看,大神有時間與空間繼續做自己;長期來看,如果周鴻祎真的謀求話語權,對於大神來說,將面臨一個重要的抉擇,即發展路線問題。”此前有知情人士對記者表示,不排除未來奇酷公司仍有新的股東進入,屆時三方的整合也許還需要更多的時間。

不為外界所知的是,在一個多月前,奇酷科技的總裁選撥已經在內部完成,但後來又經歷了“大神物色CEO”等過程。王艷輝表示,預測360未來在奇酷中的股份應當還會增加,最終可能會搶占奇酷控股股東的地位,逐步減少酷派在奇酷的話語權。

而至於樂視與酷派之間的走勢,王艷輝表示目前很難判斷清楚,估計要等未來兩家公司的手機業務走向清晰之後才能得出結論。

手機江湖的競爭在搶占“入口”的今天看上去愈演愈烈,現在,誰還能記得半年前360與酷派的那次“美麗約定”呢?

編輯:彭海斌

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友商之爭:樂視、360借酷派制衡小米?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4639603.html

友商之爭:樂視、360借酷派制衡小米?

一財網 劉佳 2015-07-01 22:43:00

伴隨著投資酷派的樂視與小米系業務的漸趨重合,樂視、奇虎360、小米三家巨頭“友商”之間的關系變得越發微妙。

“我們不會妨礙酷派和360的合作,我們是酷派的第二大股東,怎麽會影響酷派的戰略利益和現實利益?”7月1日,當被問及樂視、酷派、360三方關系的走向,樂視移動總裁馮幸在接受包括《第一財經日報》在內媒體采訪時說。

馮幸

就在三天前,酷派發布公告稱,樂視移動旗下子公司Leview MobileHK Limited公司認購酷派集團18%股份,樂視成為酷派的第二大股東。

酷派前腳和360成立合資公司,後腳與樂視搭上線,這場圍繞在酷派與奇虎360、樂視“三國殺”,外界直呼看不懂。有趣的是,小米去年3月投資了與視頻內容息息相關的迅雷,而日前兩家企業還宣布聯合進軍CDN市場。

在一系列資本動作背後,有業內人士評價,本來沖著小米而去、在智能手機“卷土重來”的360被樂視“橫插一腳”,而伴隨著投資酷派的樂視與小米系業務的漸趨重合,樂視、奇虎360、小米三家巨頭“友商”之間的關系變得越發微妙。

不妨礙360與酷派合作

聲稱不妨礙360與酷派合作的樂視公布了最新的成績單——樂視超級手機目前總發貨量已超50萬臺,7月份產能爬坡至40萬臺。

不過,與酷派和360成立合資公司不同,想要看到樂視與酷派的實質性合作,或許還要再等等。

馮幸告訴記者,目前和酷派方面的洽談尚處於資本運作層面,尚未落實到業務階段,什麽可能都會有。

對於樂視是否會成為酷派第一大股東,馮幸表示不便回應,以官方說法為準,樂視目前是酷派第二大股東。

而對於樂視和酷派未來的合作方向,馮幸透露,樂視會和酷派集團在手機全產業鏈的各個環節全部合作,進行優勢互補,此外,樂視內容和酷派硬件也會進行全面合作。

馮幸對記者透露,賈躍亭可能在決定做手機時就想好了兩條腿走路:一方面走自我研發的道路,另一方面也會考慮和傳統廠商的合作,酷派則是傳統廠商中比較典型的代表。

有業內人士對記者表示,除了手機入口,對於剛剛進入手機領域的樂視而言,更看重的是酷派作為傳統手機廠商的固有優勢——龐大的生產供應鏈能力。酷派的研發優勢、成熟的傳統制造和供應鏈以及渠道優勢的價值,可以幫助樂視間接獲得在產業鏈內更多的話語權 。

賈躍亭也在6月30日的微博中稱,樂視移動智能公司成為酷派第二大股東,“開放閉環的樂視生態將推動酷派快速進入手機生態時代,酷派深厚的產研供銷、售後能力與樂視強化學反應,全流程共生共贏。開放的樂視生態,正在推動傳統手機產業進步和變革。”

此外,酷派的專利儲備也或將成為樂視手機出海的保護傘。根據公開資料,酷派專利數量已超過5000件,海外專利數量超過500件。作為有著10余年制造手機經驗的老廠商,酷派在手機應用、通信、雙卡雙待等多方面都積累了一定數量的專利,並參與了工信部組織的5G研發小組。

今年4月中旬樂視手機同時在中美兩地發布,已經透露出賈躍亭對於海外市場的試探和野心,馮幸也對記者透露,今年內樂視手機將會正式在海外市場進行售賣。

三個“友商”的戰爭

看起來,酷派的角色更像是360、樂視兩家制衡勁敵小米的武器,誰都想把這個武器掌握在自己手中。

華強電子產業研究所手機和電子行業分析師潘九堂就曾在微博透露,周鴻祎和郭德英“相識相戀”的東莞松山湖生產工廠,同樣也是樂視想要倚重的生產資源所在。

不過,被“橫插一腳”後,360或將發起反擊。此前,奇酷已經大幅削減大神手機售價。對此,有人認為這是希望與小米搶占千元機市場,也有人將其解讀為庫存積壓過多。

對此,潘九堂評價:“從周教主重視和吸引策反了原酷派不少還有激情和戰鬥力的高人,以及奇酷在研的幾個項目來看,(360)還是很舍得下本的……為清庫存順便惡心營銷下宿敵可理解,但我絕不信周教主只有這幾板斧。”

一位接近奇酷的知情人士對《第一財經日報》透露, “預計不久,將公布周鴻祎全資控股奇酷科技的消息。”

目前奇酷賬面上約有4億美元在運營,又有原酷派高管李旺、祝芳浩的加盟,而此前從酷派硬件方面進入奇酷約1000人。換句話說,周鴻祎希望將奇酷的決策權掌握在自己手里,最小化酷派與樂視能產生的影響。

不過,奇酷手機能否逆襲已經是紅海的手機市場,目前看來仍需時間。

同時,已是酷派第二大股東的樂視表示,自己投資酷派,並不會影響酷派與360的合作,畢竟這涉及到酷派的戰略利益。

樂視移動公司總裁馮幸把手機行業劃分為三大陣營,以中興、華為、聯想為代表的傳統制造派,它們擁有渠道、供應鏈、加工制造等優勢;以小米、魅族為代表的互聯網營銷派,在產品之外通過互聯網營銷或服務來競爭;而樂視通過“平臺+內容+終端+應用”形成生態手機陣營,比如樂視移動戰略入股酷派,讓生態陣營更加壯大。

在這背後,可以看到的是,小米與樂視,兩家互聯網公司圍繞在手機、電視、視頻等多個領域的交鋒,火藥味漸濃,甚至爆發了一場圍繞“生態”的大規模爭論。

從小米的三大核心產品手機、電視、路由器來看,目前樂視和奇虎360已經從不同角度開始發起正面攻擊。前者有智能電視和智能手機,後者則已切入智能手機與路由器領域。

特別是對小米的生態系統而言,一切都是以手機為核心,涵蓋智能硬件、內容、雲服務……而樂視從電視到做手機再到投資酷派,可謂滲入小米的腹地;小米開始構建視頻等內容業務,發力智能電視,這實際已經威脅到樂視的核心業務。

“隨著互聯網生態圈的無邊界化,二者的滲透越來越重合。”業內人士對記者分析指出。

敵人的敵人就是朋友。360和樂視之間究竟會針鋒相對還是選擇聯手、兩者和酷派能否實現1+1+1大於3?時間將給出答案。

編輯:彭海斌

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