過去兩年內,全球主要央行紛紛開動印鈔機,主權債務的貨幣化愈演愈烈。
由於央行購買了大量主權債,市場上可以購買的全球主權債規模正快速下降,部分導致了流動性匱乏。美國財政部借款咨詢委員會(Treasury Borrowing Advisory Committee,TBAC)曾在2013年夏天發出了類似的警告,此後美聯儲宣布逐漸撤回量化寬松,並最終結束了QE3,令美債價格上升(收益率大降)。
這也一定程度上引發了一個有趣現象,全球負收益率國債的比重近來正大幅上升。根據摩根大通的數據,上周約有3.6萬億美元的政府國債是以負利率進行交易,占摩根大通全球政府公債指數(Global Government Bond Index)中券種交易量的16%。若加入短期的國庫券,美銀美林估計上周以負利率成交的債券金額約為7.3萬億美元。
來自摩根士丹利的下圖顯示了2015年以來,政府債務凈發行規模(減去央行購買量之後),不僅創下了歷史新低,而且第一次為負。據金融博客ZeroHedge,這是發達國家央行的主權債貨幣化第一次超過了100%。
這張圖也可以看清,究竟是誰在買政府債務,而且將國債收益率越拉越低,導致全球負收益率國債比例上升。
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印度無疑是全世界對黃金需求最旺盛的國家。據印度財政部5月6日提交國會的文件顯示,目前印度央行 (RBI)共持有黃金557.75噸,而印度民眾則持有超過2萬噸黃金,幾乎是央行儲備的40倍。
5月8日,據印度媒體報道,為了限制當地群眾日益旺盛的黃金需求,印度政府或將出臺一項“本地黃金貨幣化”的計劃,該計劃旨在抑制印度對國外黃金的進口需求,減少民間黃金存量。印度目前是全球最大的黃金消費國,其每年進口黃金約800-900噸,中國位列第二,一旦印度實施新的限制措施,對於全球黃金的供需格局將會帶來明顯影響。
“印度‘本地黃金貨幣化’計劃將顯著抑制該國黃金進口需求的潛力,而印度的需求對全球黃金市場極為重要。今後幾周需要關註此計劃的細節。” 某業內人士說道。
據悉,所謂的“本地黃金貨幣化”計劃,是指印度民眾可以將家中的黃金珠寶、金幣、金條存入銀行,由銀行將黃金熔化,計入儲戶名下的資產,同時根據存入當天的黃金市價計算利息,當儲戶存入的黃金到期或者想提前取出時,會得到按取出當日黃金價格折算的現金。
分析人士指出,該計劃本質上是為了讓儲戶利用持有的黃金獲得收入,從而幫助印度的寺廟信托、甚至企業盤活手頭的黃金資產,同時,通過這一計劃,印度政府可以吸收民間的黃金,鼓勵民眾將黃金作為貨幣貸給政府。
某參與籌備“本地黃金貨幣化”計劃的印度財政部官員向媒體表示,計劃的框架已經準備就緒,會在一周內公布。
其實,盤活黃金存量的做法在印度早有先例。據悉,去年印度國家銀行曾向印度最富有的Tirumala Tirupati Devasthanams神廟借入黃金,借期為五年,利率以1%計算。這些黃金被運到政府的鑄造廠制成金塊,每年神廟從銀行收取的利息折算約等於12公斤黃金。
今年2月份,由世界黃金協會(World Gold Council)發布的2014年《黃金需求趨勢報告》顯示,印度時隔3年後終於超越中國重回世界第一大黃金消費國。
報告指出,2014年印度對於黃金的需求較2013年增長8%,也成為是WGC自1995年有記錄以來印度需求增長最快的一年。其中印度的珠寶制造需求在2014年增長了14%,以690噸刷新歷史紀錄,大部分增長出現在2014年的第三季度和第四季度。每年的10月份,是印度的傳統宗教節日——排燈節,這也是該國每年黃金需求最旺盛的時期。
與印度每年三、四季度是黃金需求高峰期不同的是,中國對於黃金需求明顯增長是在每年的第一季度。WGC分析稱,去年一季度中國黃金需求量大增主要由於春節和西方情人節到來,以及當時金價偏低等因素提振中國金飾需求,抵消了總體投資需求的下滑,一季度總體黃金需求延續了2013年同期的強勢。
“季節效應在以中國為代表的東方國家表現非常明顯,在節日前夕,庫存開始增加;節日期間,贈送禮品消費需求強勁,庫存便開始急速下滑。”WGC分析師稱。
過去幾年,由於進口限制問題,印度黃金需求遲遲沒有得到釋放。去年11月底,印度政府決定取消針對黃金的進口限制規定,即印度政府從2013年8月份以來規定貿易商必須將進口黃金數量的20%再出口的規定(80:20規則),而此前市場普遍預期印度央行可能會進一步收緊黃金進口限制。
值得註意的是,WGC報告稱,雖然印度、中國對於黃金的需求依然旺盛,但去年一年全球黃金需求量卻下降了18.7%。
分析人士認為,由於美聯儲已經結束了寬松的貨幣政策,並且在今年很大程度上存在加息可能,因此降低了黃金作為“通脹對沖”的吸引力。
GFMS報告認為,2015年或將出現近年來黃金價格的低點,預測年平均值為每盎司1170美元,“對價格較有彈性的買家在2014年缺席市場,我們認為在2015年晚些時候一些被抑制的需求會得到釋放,對價格起到一種支持,並扭轉屆時的熊市表現。而就目前而言,強勢美元和貨幣政策的不確定性意味著現金依然為王,這對黃金價格的2015年上半年表現無疑是新的壓力。”
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作者:郝云帆 行业观点: 2015年下半年的趋势:商业模式渐趋清晰,公司分化开始加大。我们看到“互联网+”的概念以及O2O的运营模式已在各个行业领域中进一步普及。虽然在特定行业中(如家政、专车和教育等),基于移动互联网和O2O的新商业模式已经初见端倪,但是其货币化的模式还有待进一步完善。此外,互联网企业向移动互联网转型以及布局连接线上和线下的业务体系的成本正随着资本价格的整体上涨而进一步提升;线下资源的价格以及特定领域的竞争程度也日趋激烈。从这个角度看,我们们认为2015年下半年应更加坚定贯彻自下而上的选股方针,精选产品体验/服务质量优秀、资本实力雄厚以及掌握丰富线下资源的公司。 选股思路和投资主题: I.移动互联网流量的量变带来货币化的质变:随着流量转型的成功,我们认为2015年互联网企业移动收入与移动流量占比的差距将进一步缩小。全球移动广告市场都进入货币化实质阶段,特别是相对比较成熟的海外市场。手机游戏仍是移动互联网流量货币化最好的手段之一,但是CP(内容制作游戏公司,例如:博雅互动)风险将继续高企,投资渠道仍是最佳选择。 II.O2O从概念将开始转入实际的商业模式:O2O热度将继续升温,与其相关的投资和并购将更为活跃。因此我们看好线下重以及具有更多线下行业知识的互联网企业在O2O领域的发展前景。 III.线下行业的互联网化:互联网化不仅包括在线化,同时包括利用互联网思维拓展或重塑原有的商业模式。同时具备了线下优势和线上思维的传统企业将成为O2O领域重要的参与者。 (来源:招商证券) 格隆汇声明: 本文为格隆汇转载文章,不代表格隆汇观点。格隆汇作为免费、开放、共享的16亿中国人海外投资研究交流平台,并未持有任何公司股票。
從統計數據來看,全國棚戶區改造的速度依然在加快,同時貨幣化安置的比例有望進一步提高。
住房和城鄉建設部12日發布消息稱,今年1-6月,全國已開工棚戶區改造401.64萬套,占年度目標任務的66.9%,完成投資6794億元。
此外,今年1-6月,全國城鎮保障性安居工程基本建成365.98萬套,占年度目標任務的97.7%
按照預定計劃,2016年是“十三五”的開局之年,《政府工作報告》有明確要求,今年要開工改造棚戶區600萬套,同時要提高貨幣化安置比例。
住建部副部長倪虹今年全國兩會期間曾表示,“十三五”的改棚任務依然艱巨:一方面,“十三五”期間棚戶區改造的“硬骨頭”項目越來越多,征收拆遷的難度也會更大;另一方面,由於一些地方財政收入的增速放緩,配套資金的難度也會增加。
“在這種情況下,要完成600萬套的任務,壓力很大,困難也不少。但我們有信心全面完成任務。”倪虹說。
2016年全國棚改任務為600萬套,將有6個省的建設任務超過30萬套。而在2015年,全國計劃開工建設保障性住房740萬套,其中棚改580萬套,為歷年之最,湖北、山東、河南、貴州等7個省的全年棚改任務超過30萬套。
“十二五”之前,我國保障房主要以廉租房,經濟適用房為主,“十二五”前期,面向城市“夾心層”群體的公租房開始被政府大力推廣,並在此後與廉租房逐漸並軌。
到了“十二五”中後期,棚戶區改造已經成為我國保障房建設的主力類型。2014年我國改造了棚戶區470萬戶以上,到了2015年,這一計劃上調至580萬套。
根據官方數據統計,如加上2015年的580萬套棚改房,自2008年至2015年的八年間,我國共計進行了2630萬套的棚戶區改造。
棚改任務逐年加碼,一方面是改善相關民眾的居住條件,另一方面,政府也打算通過加大貨幣化安置方式,幫助解決一些城市的樓市庫存問題。
2015年6月,國務院下發《關於進一步做好城鎮棚戶區和城鄉危房改造及配套基礎設施建設有關工作的意見》,提出推進棚改貨幣化安置,要求各地要制定相關指導意見和具體安置目標。
此後,地方政府紛紛出臺相關文件,要求提升當地棚戶區改造的貨幣化安置比例。
倪虹在今年兩會期間表示,(貨幣化安置)有利於當前房地產市場的去庫存。去年看,棚改貨幣化安置的比例達到了29.9%,今年我們要加大工作力度,力爭向50%努力,對於消化庫存是一舉雙得。
對於貨幣化安置的好處,倪虹認為還可以提高效率。“建設回遷房一般要兩到三年時間,通過貨幣化的安置可以馬上就讓動遷居民住到新的房子里去,他可以免受過渡之苦,提高效率。”
從今年各地方政府出臺的相關文件來看,一般都把貨幣化安置的比例設置在50%以上,甚至達到80%。
住房和城鄉建設部近日發布消息稱,2016年1-9月,全國新開工棚戶區改造577萬套,占年度目標任務的96%,完成投資1.2萬億元。
按照預定計劃,2016年是“十三五”的開局之年,《政府工作報告》有明確要求,今年要開工改造棚戶區600萬套,同時要提高貨幣化安置比例。
2016年將有6個省的棚戶區改造建設任務超過30萬套。而在2015年,全國計劃開工建設保障性住房740萬套,其中棚改580萬套,為歷年之最,湖北、山東、河南、貴州等7個省的全年棚改任務超過30萬套。
2015年全國棚改貨幣化安置的比例達到了29.9%,官方曾要求今年要加大工作力度,力爭向50%努力。
按照官方預計的這個比例計算,意味著今年全國有300萬套棚改房是通過貨幣購買來解決房源的。
事實上,棚改貨幣化安置的方式對於目前三四線城市商品房過剩的房地產市場,有一定的促進作用。
傳統方式來看,棚戶區改造需興建大量的專用安置房,增加市場建設量。而轉為貨幣化安置後,可通過居民自行購買商品房、政府購買商品房賣給安置居民或者直接給與貨幣補償的方式進行安置,這也意味著可減少一部分新建房源,另一方面也能消化一部分商品房,對於房地產市場去庫存有一定幫助。
截至目前,住建部尚未對外發布過2016年全國棚改貨幣化安置的比例情況。但從一些地方省份的進展來看,今年棚戶區改造貨幣化安置的比例已經大幅提高。
截至9月底,安徽省今年新開工棚戶區改造任務已超額完成,開工27.95萬套,其中,貨幣化安置比例達58.27%。
今年,安徽保障性安居工程目標任務為新開工棚戶區改造26.63萬套,基本建成16.9萬套(含公租房)。目前開工數已完成目標任務的104.97%;基本建成27.91萬套,完成率164.58%。
在今年的棚改中,安徽大力推進貨幣化安置。為此,該省將貨幣化安置與安排財政補助資金、爭取國家專項建設基金和政策性貸款掛鉤,並總結推廣了“房票安置”等經驗做法,打通棚改和住房市場之間通道,加快消化房地產庫存。截至9月底,安徽全省棚戶區改造通過貨幣化安置戶數為16.28萬戶,實際貨幣化安置比例達58.27%。
近日,雲南省住房和城鄉建設廳通報了全省三季度城鎮保障性安居工程建設情況,據數據,截至9月30日,雲南省2016年棚戶區改造已開工16.9412萬套,占國家下達任務數18萬套的94.12%;棚改貨幣化安置7.1545萬戶,貨幣化安置比例為42.23%。
按照慣例,住房和城鄉建設部會在近日發布2016年1~10月全國棚戶區改造進度情況,如不出意外,將會是提前完成“全年600萬套改造任務”。
這是建立在前9個月工作進度基礎上的結果。2016年1~9月,全國新開工棚戶區改造577萬套,占年度目標任務的96%,完成投資1.2萬億元。
一些地方政府也開始籌劃2017年的棚改計劃,並在2016年的基礎上再度提高貨幣化安置比例。這對於一些樓市庫存壓力較大的地區,將是一大利好消息。
第一財經記者獲悉,包括住建部在內的六大部委近日給地方政府下發通知,要求2017年繼續大規模推進棚戶區改造,統籌兼顧民生改善和經濟發展,結合房地產市場去庫存形勢,繼續加大力度推進城鎮棚戶區,城中村和城市危房改造,努力提高貨幣化安置比例。
“要部署市縣盡快啟動2017年棚改項目前期工作,積極引導和鼓勵居民通過選購庫存商品住房等方式實施貨幣化安置。”上述通知稱。
2017年全國棚戶區改造的具體計劃指標,將在今年年底舉行的全國住房城鄉建設會議上予以確定。
2015年全國棚改貨幣化安置的比例達到了29.9%,官方曾要求今年要加大工作力度,力爭向50%努力。
按照這個比例計算,這也意味著2016年有300萬套棚改房是通過貨幣購買來解決房源的。
事實上,棚改貨幣化安置的方式對於目前三四線城市商品房過剩的房地產市場,有一定的促進作用。
傳統方式來看,棚戶區改造需興建大量的專用安置房,增加市場建設量。而轉為貨幣化安置後,可通過居民自行購買商品房、政府購買商品房賣給安置居民或者直接給與貨幣補償的方式進行安置,這也意味著可減少一部分新建房源,另一方面也能消化一部分商品房,對於房地產市場去庫存有一定幫助。
國務院發展研究中心市場經濟研究所所長任興洲曾表示,根據目前住房市場的現實情況,有必要利用貨幣化安置打通保障房與商品房之間的通道,實現住房存量資源的優化配置。
“在高庫存城市,通過貨幣化安置方式,以商品房庫存來解決非常現實。現在很多地方樓市去庫存壓力很大,再建實物保障房,實際上是給市場加壓,不如盤活存量資源。”任興洲說。
今年一些地方政府在推進棚改貨幣化安置方面力度非常之大。
今年3月初,河北省政府出臺《關於化解房地產庫存促進房地產市場健康發展的若幹措施》,要求從2016年起,新啟動的城鎮棚戶區改造及其他房屋征收項目貨幣化安置比例不低於80%。
2016年,包頭市棚戶區改造任務28705套(戶)。截至11月初,該市今年城市棚戶區改造開工建設28705套(含純貨幣安置18512套,回購安置房3889套),開工率達到100%,貨幣化安置比例占78%。
據湖南省住建廳副廳長袁湘江介紹,根據湖南省政府辦公廳出臺的《關於大力推進棚戶區改造貨幣化安置工作的指導意見》,要求2016年、2017年棚戶區改造貨幣化安置比例分別不得低於50%、60%。
湖南省將對全省2017年度棚改項目申報的審查中,棚改貨幣化安置率未超過50%的地區不予受理;要求市州簡化棚改貨幣化安置審批程序;指導市州、縣市區搭建貨幣化安置房源選購信息平臺,加大群眾選擇貨幣安置的獎勵措施。
2016年有6個省的棚戶區改造建設任務超過30萬套。而在2015年,全國計劃開工建設保障性住房740萬套,其中棚改580萬套,湖北、山東、河南、貴州等7省全年棚改任務超過30萬套。
在“十二五”中後期,棚戶區改造已成為我國保障房建設的主力類型。2014年我國改造了棚戶區470萬戶以上,到了2015年,這一計劃上調至580萬套。
根據官方數據統計,如加上2015年的580萬套棚改房,自2008年至2015年的八年間,我國共計進行了2630萬套的棚戶區改造。
住建部副部長倪虹今年全國兩會期間曾表示,“十三五”的棚改任務依然艱巨:一方面,“十三五”期間棚戶區改造的“硬骨頭”項目越來越多,征收拆遷的難度也會更大;另一方面,由於一些地方財政收入的增速放緩,配套資金的難度也會增加。
1月10日,據住建部網站消息,住建部、財政部、國土資源部三部門加快推進棚戶區改造工作,要求確保提高棚改貨幣化安置比例;確保落實棚改信貸支持政策,抓緊籌劃2017年棚改工作,優先安排出讓棚改騰空的土地。
以下為通知全文:
住房城鄉建設部 財政部 國土資源部關於進一步做好棚戶區改造工作有關問題的通知
各省、自治區住房城鄉建設廳、財政廳、國土資源廳,北京市住房城鄉建設委、重大項目建設指揮部辦公室、財政局、國土資源局,天津市城鄉建設委、財政局、國土資源房屋管理局,上海市住房城鄉建設管理委、財政局、規劃和國土資源局,重慶市城鄉建設委、財政局、國土資源房屋管理局,新疆生產建設兵團建設局、財務局、國土資源局:
棚戶區改造是一項系統工程。它既包括棚戶區征收拆遷和居民安置,還包括開發利用好騰空土地資源,實現騰空土地出讓,依合同約定及時償還開發銀行、農業發展銀行等金融機構棚改貸款,實現在市域範圍內棚改資金大體平衡。為做好這兩方面的工作,全面推進棚改,現就有關問題通知如下:
一、加速推進棚改。《政府工作報告》已經明確2016年改造600萬套棚戶區住房任務,要在原來工作基礎上,進一步加大棚改推進力度,確保早開工、早見效;確保提高棚改貨幣化安置比例;確保落實棚改信貸支持政策;確保棚改資金安全高效利用。同時,要抓緊籌劃2017年棚改工作。
二、依法依規控制棚改成本。要樹立精打細算理念,嚴格依法依規辦事。要建立健全征收拆遷補償標準的規則,嚴格評估制度,確保征收過程公開公平公正。嚴禁大手大腳花錢,嚴禁違規支出。
三、科學規劃棚改騰空的土地。按照《中共中央 國務院關於進一步加強城市規劃建設管理工作的若幹意見》(中發[2016]6號)提出的“合理安排建設用地,推動城市集約發展”要求,做好城市規劃工作。騰空土地的道路、綠地、公共空間與公共服務設施用地的占比,不得超過國家規定的規劃建設用地標準。要通過科學規劃,集約節約利用土地,確保有足夠的土地可以出讓。
四、註重配套和環境建設。要在科學規劃的基礎上,加強騰空區道路、供水、供電等基礎設施建設,同時要抓好教育文化、醫療衛生、商業等公共設施建設,搞好綠化,美化環境,吸引企事業單位和居民進駐。
五、優先安排出讓棚改騰空的土地。在編制地區土地利用規劃、制定年度土地供應計劃時,要優先安排棚改騰空土地出讓。市、縣的棚改騰空土地出讓收入、屬於政府所有的棚改安置小區配套商業設施銷售收入,優先用於棚改;棚改實施主體要構建動態還款機制,確保按合同約定及時償還貸款。
六、同步推進產業發展。各地在推進棚改的同時,必須努力發揮本地優勢,大力開展招商引資,吸引更多社會投資,培育主導產業,完善產業鏈條,創造新的就業機會,讓城市居民不僅住得下,而且住得好。
各省、自治區、直轄市住房城鄉建設、財政、國土資源部門要積極爭取本地區黨委、政府的重視和支持,與開發銀行、農業發展銀行等金融機構密切配合,努力完成今年棚改征收拆遷和居民安置任務,實現在市域範圍內棚改資金大體平衡。
中華人民共和國住房和城鄉建設部
中華人民共和國財政部
中華人民共和國國土資源部
2016年7月11日
1月16日,據中國政府網站消息,中共中央政治局常委、國務院總理李克強近日對棚戶區改造工作作出重要批示。
批示指出:棚戶區改造是重大的民生工程和發展工程。2016年,各地區、各有關方面積極作為、密切配合、攻堅克難,圓滿完成棚改年度目標任務,對改善困難家庭住房條件、拉動擴大有效需求等發揮了重要作用。2017年棚改任務仍然艱巨,望認真貫徹黨中央、國務院決策部署,牢固樹立新發展理念,以推進供給側結構性改革為主線,進一步加大工作力度,落實責任,保障好資金等各項條件,既推動今年新開工600萬套棚改任務早安排、早啟動,又抓好續建棚改項目建設,繼續提高貨幣化安置比例,力爭讓更多群眾早日入住。要圍繞抓好工程質量安全、搞好配套設施建設,做好分配管理服務,完善措施、細化工作、嚴格監管,讓搬進新居的群眾住得更加放心、舒心。嚴肅查處挪用套取棚改資金等違法違規行為。以保障和改善民生的新成績為促進經濟持續健康發展作出新貢獻,迎接黨的十九大勝利召開!
2017年初之際,地方政府陸續發布當年棚戶區改造數據,並打算進一步提高貨幣化安置的比例。
官方數據顯示,2016年全國棚戶區改造計劃開工600萬套。據各地上報數據,當年全年開工606萬套,順利完成年度目標任務,完成投資1.48萬億元。
住房和城鄉建設部部長陳政高近日表示,2016年全國棚戶區改造中貨幣化安置比例達到48.5%,比2015年提高了18.6個百分點。2017年將安排600萬套棚改任務,確保完成棚改三年計劃,繼續因地制宜推進貨幣化安置。
從近期一些省級政府對外發布的棚戶區改造計劃可以看出,一些地方政府不但增加了棚改的規模,還打算進一步提高貨幣化安置的比例。
山東省住房城鄉建設工作會議14日召開,山東省將繼續加大棚戶區改造力度,今年確定棚改開工任務76.36萬套。至此,山東省棚戶區改造任務已連續3年位居全國第一。
據山東省住房和城鄉建設廳負責人介紹,今年山東省棚戶區改造工作將重點向城中村、城邊村、建制鎮拓展,以改善更多住房困難群眾的居住條件。山東住建部門將對1505個改造項目實施精準管控、動態督導,確保10月底前全部開工。
2016年,山東省棚戶區改造完成投資1296億元,實際開工53.4萬套,完成年度任務的111.2%,貨幣化安置比重達到55.9%,連續7年提前超額完成國家下達的棚戶區改造任務。
河南省2017年計劃新開工棚戶區改造42萬套(戶),基本建成30萬套,並明確提出,貨幣化安置率要達50%以上。
2017年甘肅省計劃實施棚戶區改造16.62萬戶。2015年和2016年甘肅省分別實施棚戶區改造11.62萬戶和13.07萬戶。
甘肅省正在通過多種方式積極推行棚戶區改造貨幣化安置,提出棚改貨幣化安置率將達到50%以上。在甘肅省一些市縣,已經通過政府購買服務的方式,推廣政府與社會資本合作模式,使得棚改實施主體多元化。
地方政府之所以樂意推動提高棚戶區改造的貨幣化安置比例,與幫助三四線城市房地產市場去庫存有直接關系。
傳統方式來看,棚戶區改造需興建大量的專用安置房,增加市場建設量。而轉為貨幣化安置後,可通過居民自行購買商品房、政府購買商品房賣給安置居民或者直接給與貨幣補償的方式進行安置,這也意味著可減少一部分新建房源,另一方面也能消化一部分商品房,對於房地產市場去庫存有一定幫助。
陳政高近日也表示,2017年要按照供給側結構性改革的要求,繼續堅定不移抓好三四線城市和縣城房地產去庫存。