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未來一兩年也許是投資銀行的好時機 laoba1梁軍儒

    現在繼地方債問題漸漸浮現和部分房地產商出現倒閉後，利率市場化也進入啟動階段，另外世界和國內經濟的的下滑加速，銀行一直高歌猛進的業績增速顯現出拐點的苗頭，銀行一個個重大負面因素正在逐步兌現過程中。

    除非倒閉，否則無論什麼情況任何企業基本面最爛的時候，基本就是最好的投資時機。現階段的銀行無疑蘊含著一個較好的投資機會，但是按週期性行業的投資原則，最壞的情況尚未真正出現，銀行的估值是很低，但估值並非最好的投資時機選擇依據。

    如果壞賬的兌現，利率市場化使銀行競爭激化，經濟下滑等等負面因素逐一進入後期，從而使銀行業績發生較大幅度的下降，就是真正的好時機，也許就在未來的一兩年內出現。基本面惡化越快時機會越早出現。

抓住最重要的東西：

1、會不會倒閉。2、預期中最壞情況什麼時候大部分兌現。

其他細節基本可以忽略了。

補充一點：利率市場化，金融改革創新，金融脫媒，中國經濟轉型，未來銀行的產業環境將會發生巨大的變化，投資機會大部分主要來自於估值修復，不能再期望其如前十年那樣業績突飛猛進。當然遠期零售和其他業務範圍的拓展會成為銀行的另一增長動力。

梁軍儒20120614

滬港通之後或許是深港通 深市成投資者下一寶地

隨著滬港通確定於17日開通的消息公布，眼光更遠的投資者們相信他們已經找到了下一個寶藏，但並不是在上海，而是在與香港隔河相望的深圳。

“深圳市場讓我感到更興奮，”日興資產管理公司駐新加坡的資深基金經理Eng Teck Tan說，“這里有許多新經濟公司，市值也比上海證交所的上市公司小。如果能找到其中的寶藏，一般來說你能獲得不錯的回報。”

目前，深圳基準股指相對於上海基準股指處於接近歷史高點的水平。美國銀行和鄧普頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)表示，一旦滬港通啟動，兩年之內深圳版的滬港通也會推出。市場本來預計滬港通將於今年10月份啟動，港交所和證監會今日聯合公告稱，滬港通將於11月17日正式啟動。

深證綜合指數成份股的平均市值為13億美元，其中科技股、消費股和醫療保健股占到大約半數。相比之下，國有銀行和大型工業企業主要集中在上海證交所上市。

深圳-香港交易所的互聯互通機制將使海外投資者獲得一個新的投資深圳股市的渠道。深圳上市股票今年平均上漲46%，超過200只股票上漲翻番。

此前，中國證監會出臺深圳資本市場改革創新15條力挺深圳發展。其中，未來在滬港通積累一定試點經驗的基礎上，支持深、港交易所探索新的合作形式。

“深港通”，也有望在深圳的前海先行先試。前海又獲得新的政策支持，在市場上引起廣泛關註。

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如何解決新能源汽車充電難題？車位共享或許是個辦法

充電網創始人王振飛自己有一輛特斯拉，一年多以前，他開著車從北京到深圳，沿途在各大酒店蹭電充，隨之就蹭出了他的靈感：創辦一家網站，實現車位資源共享。充電網就這樣誕生了。
 
國內新能源汽車充電市場有多大？看這里的一組數字。新能源汽車與充電設施的標配值是1：1，而在我國，截至2014年底新能源汽車保有量近10萬輛，已建成的充電樁只有3萬多個。為了促進產業發展，國家能源局制定的《電動汽車充電基礎設施建設規劃》與《充電基礎設施建設指導意見》草案中明確提出，到2020年國內充換電站數量達到1.2萬個，充電樁達到450萬個。各充電樁企業也加緊布局，7月1日，特斯拉宣布將在2015年內實現華北-華中充電網絡、華北-東北超級充電網絡等多個充電網絡；從7月起，特斯拉目的地充電樁將陸續鋪開至中國大陸地區42個城市的68家皇冠假日酒店及度假村的單體酒店。
 

不賣充電樁，只做產業服務整合
 
但是，王振飛並不想做充電樁生產和銷售的生意。他設想中的充電網，是一家互聯網公司，目的是實現車位資源共享，為充電網絡提供解決方案。一年前的那次旅行，在與沿途酒店的溝通中，對方都向他表達了很好的合作意願。身為車主，對用戶痛點的切身感受，讓王振飛覺得他比同行競爭對手更了解如何做好充電服務。

7月2日，充電網科技在京發布其電動汽車公共充電行業解決方案、個人充電產品（PMC便攜式充電器）和“充電網App3.0”，布局充電服務市場，以整合充電網絡中的車位、充電樁、運營管理這三個核心服務，切入電動汽車市場。

這系列產品代表了王振飛打造充電網的核心思想：做充電網絡解決方案，通過充電網的產品解決電動車的充電兼容性、安全性和智能性，加速整個產業的發展。充電網鋪設的充電樁可以解決所有不同功率的充電問題，實現車位資源的最佳利用。

在充電樁方面，充電網是與別的充電樁企業合作。同樣，充電所必需的車位資源，充電網也是與地產、物業管理公司等尋求合作。王振飛強調，充電網的研發核心是充電汽車產業的服務整合。

7月，充電網還將推出新App“樁主”，面對的客戶就是以地產開發商和物業管理公司為代表的車位擁有者或運營者，借助物業公司的力量去拓展開發車位資源。王振飛認為，充電網絡的核心問題在於車位資源的緊張，這個問題並不是靠政府或幾家企業就能解決。因此，充電網提出“充電樁共享”的概念，希望有車位的企業能拿出自己的車位資源實現共享。當然，共享的實現需要共贏，要讓企業看到因此獲得收益的增值。比如與酒店合作，就為它們帶來品牌效應和關註度的提升；與保險公司合作，則幫助他們推廣車險等產品。由於小區進入的諸多限制，目前實現個人車位共享的P2P模式還不成熟，車位共享主要面對的是企業用戶。

 
未來盈利來自增值服務

目前，充電網的用戶數量還不到2萬。王振飛認為，進行長期的用戶積累而盈利模式不清晰，是充電網發展的必經階段，但之後一定會迎來業務大爆發的那一天。

充電網現階段還在做充電業務並收取費用，但在王振飛看來，充電收入的體量和收益都太小，它只是用來解決客戶剛需，作為充電網切入市場的入口。而未來，充電網的主要盈利來源不是充電服務費，而更多的是來自由此帶來的一系列增值服務，如車險、電動汽車租賃、車輛上門保養、廣告等。例如，利用用戶註冊充電網App時填寫的車輛型號，充電網可以實現對不同目前客戶群體的廣告精準投放；同時，充電網對於電動汽車租賃服務也是一個很好的切入，能夠為電動汽車租賃提供車位資源和充電設備支持；作為一個很好的資源入口，充電網也會成為保險公司流量導入的大入口。

未來充電網是否會產生一些獨立的業務？還在集中精力做充電服務的王振飛還沒來得及想清楚。但接下來，他想將充電網做成一個大型的面對大學生客戶的項目，他預期，大學生會成為未來兩三年內充電汽車用戶中的一大群體。目前還是以個人投資者為主的充電網，未來也將尋求與地產公司或汽車租賃公司等機構投資者的合作，加快行業布局。版權聲明：本文作者蔡鎏，由i黑馬編輯，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

導讀 : 以後在微信開個公眾號是否都需要向總局辦個證才行？魏武揮分析：想多了！

i黑馬訊 2月29日消息 今日，媒體、自媒體圈內一陣騷動，原因是一則自媒體要辦證的話題引發人們諸多猜測。

根據2016年2月4日國家工信部和新聞出版廣電總局最新頒布的《網絡出版服務管理規定》，里面需要辦證的範圍包括“通過信息網絡向公眾提供的，具有編輯、制作、加工等出版特征的數字化作品。”這里的數字化作品具體含有四類，其中之一是“文學、藝術、科學等領域內具有知識性、思想性的文字、圖片、地圖、遊戲、動漫、音視頻讀物等原創數字化作品。”

關於自媒體這種生產原創內容的個體是否需要辦證就引發了討論。人們擔心以後在微信開個公眾號是否都需要向總局辦個證才行。

新媒體觀察者、知名博主魏武揮對i黑馬表示，這個規定所講的原創服務基本上可以認定為是對網站進行管理，對個人開公眾號並不會有影響。“公眾號不會（拿證），這個證是騰訊去拿。”魏武揮說，“如果開一個號就要去拿許可證，微博怎麽辦？頭條號怎麽辦？這就沒有操作性，管不過來啊。”

具體有哪些網站受到規定影響，他認為關鍵在於“文學、藝術、科學等領域內”的“等領域”如何解讀。“說的是科學文學藝術，那科技、財經、娛樂算不算呢？這就很活，‘等領域’它可以不在等里面，也可以不在這個等里面，完全就是看總局（如何劃分了）。”

魏武揮認為，規定最有可能的做法是抓大放小，大的PC端網站諸如知乎、果殼等，它們符合範疇里“科學”的定義，而且規模和影響也較大，將會受到影響。因為辦證的條件之一是需要8名以上具有國家新聞出版廣電總局認可的出版及相關專業技術職業資格的專職編輯出版人員，其中具有中級以上職業資格的人員不得少於3名。而很多初創企業，人都湊不齊，更別說都有職業資格了。

而諸如新浪、網易之類的門戶影響不會太大，“本來就有經營許可證，這就是個手續問題。”魏武揮說。

“這個令最要害的地方是，網站的備案制度可能就沒有了，要經過許可。備案是符合條件我就給你，許可是你符合條件我都不一定給你。” 魏武揮認為，原來辦網站，備案就可以做了，以後很有可能都是需要許可。

對於中外合資不能從事網絡出版的問題，魏武揮認為，有點大驚小怪，對互聯網完全不懂。互聯網公司很多原本就是采取VIE架構，“按理說，騰訊、搜狐都是外資企業，但都拿到了。”他認為這並不是一個問題。

版權聲明： 本文作者周路平，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。

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標簽 自媒體 網絡出版 辦證 職業資格

從外科醫生到創業者，這也許是創投圈跨度最大的創始人

i黑馬 2016-05-13 08:36

5月12日，i黑馬推出對青島膏摩堂健康科技有限公司創始人李安的專訪。

公司：青島膏摩堂健康科技有限公司

產品：頸椎病膏摩儀

創始人：李安

采訪李安的時候，他剛剛與天津黑馬會會長王小東簽訂了投資協議，120萬領投（70萬已到賬）。而後天，他的項目會在牛投上線，5月22日開始眾籌，他將融資400萬。

對於未來，他充滿信心。

“十三五都提出了大力發展中醫醫療器械，我覺得我們正站在風口上。”而在一年前，他還是個三甲醫院的外科醫生。那時候，他每天的生活就是查房、下醫囑、開藥，沒有周末。他每天都在親眼目睹著病人的痛苦，對那些病患充滿了憐憫之情，但他也發現，自己的能力非常有限。

源於此，他萌生出一個想法：為了更多患者的利益，我需要去做一些更有意義的事情，而不是每天僅僅只能給幾個病人看病。

“創業難度太大，不是我之前想象的”

也許當一個人想要做一些事情時，他就容易發現問題。李安發現，當醫生下了手術，根本沒有很好的辦法來做放松，頸椎病成為了醫生的痛點，並且，他也發現這並不局限於醫生，包括白領上班族、IT技術人員、新媒體人、編輯、司機等，越來越多的人飽受頸椎病的困擾。因此，他就開始思考著研發一款按摩器，幫助大家解決頸椎病。

從萌發想法到辭職，他用了10個月的時間。期間有數次猶豫和糾結，一面是安穩的工作和穩定的上升空間，一面是自己的野心和抱負，這種矛盾的想法不斷沖擊著他。院長對他說：“李安你不可能成功，你還是不要走了，在這發展，你也可以成為主刀嘛。”

最終，他毅然決定辭職。“我想我不能失去年輕時候的冒險精神。”李安說。辭職後，他才發現創業的難度太大了，根本不是以前想象的那麽簡單。去年三月份李克強訪問中關村大街，他當時的感覺就是一屌絲哥，很容易就創業成功了，“後來發現根本不是這樣。”

當初，他把自己的積蓄五六十萬全部拿出來創業了，現在花銷大概卻已經有100多萬，比當初的預算多了一倍多。他開始意識到，一個大夫，他有一個好的想法，好的技術，但他去做產品做商業卻不可能輕松地獲得成功。

他轉型成功了嗎？

創業快一年了，李安在不斷地成長。他以前天真地認為只要做好產品，一定就能獲得不錯的銷量。但現在，他意識到，爆款是由無數的細節組成的，每一個細節都是打造爆款的一個影響因素，從產品工業設計、結構設計、電子設計、療效設計、包裝設計、包裝材料、快遞、推廣等等，都需要再三斟酌、思考。

他對推廣營銷方面也開始有了自己獨特的理解。他認為營銷要主打心智營銷，關心渠道商和客戶的心理，要通過他們的心理將產品推銷出去。

比方說營銷的點可以主打療效一方面，要給渠道商足夠的條件。再比如，對於用戶要主打關懷，如果用戶是給父母、太太送禮品，那就要這樣打動他們：雖然我不會按摩，但我送ta的頸椎病膏摩儀會幫助他按摩，這就把健康和關懷同時送給到了對方。

如今，他是否已經轉型成功了？李安給出的答案是：創業之路充滿艱辛，但幸好，我喜歡從0到1的過程。

下面是i黑馬和李安關於頸椎病膏摩儀的對話：

i黑馬：按摩器的市場規模有多大？公司對自身的定位是怎樣的？

李安：我國的醫療保健器具大約是從上個世紀八十年代中期興起並迅猛發展起來。目前，全國生產醫療保健器具的廠家超過1500家，按保守估計，年產值超過100億元人民幣，並且每年以20%左右的速度增長。

我國按摩器市場處多而雜的局面，百家爭鳴，沒有突出領軍企業，主要以包括頭部按摩器、多功能按摩器、迷你按摩器、甩脂按摩器等，通過對幾個品牌的對比，我們不難發現，人們對於具有針灸推拿、模擬人工按摩等功能的按摩器需求量比較大，同時，具有理療功能的按摩器是現在市場的缺口。公司主打透皮給藥技術在按摩器領域的應用，就目前來講，市面上還未出現過同類產品。

i黑馬：這個產品的研發大概花了多長時間？

李安：產品技術研發了20多年，是我父親一直在探索的領域，目前技術獲得了國家發明專利、日本發明專利、經國際PCT檢索，屬於全國首創。產品從研發到開模、生產、最終落地，大概花了1年時間。

i黑馬：和市場上其他按摩器相比，頸椎病膏摩儀最大的特點和優勢在哪里？

李安：傳統按摩器由於技術的問題未能有效結合按摩膏和精油，使用療效大打折扣，競品的PK和我們不是在一個層次上，我們產品的上一代是在醫療機構內才能使用的。

具體來說，我們改變了原有的按摩方式，將古代膏摩技術與現代科技完美結合，產品的按摩頭采用鉆木取火原理，以800轉/分鐘（3-5㎏/㎝²）的轉速迅速打開頸部皮膚角質層，將獨家配方的按摩膏與按摩精油推送到皮下組織，能最大程度提高療效，能夠5秒見效、1分鐘止疼。

i黑馬：目前，產品的推廣和銷售方式是怎樣的？效果如何？

李安：線上線下一起推廣。

①線下代理商模式：尋覓優質醫療器械公司，借助藥店、養生館、美容院等渠道實行線下三級分銷模式進行營銷；同時，通過海爾醫療的渠道終端普及膏摩技術，培育市場；醫療器械產品註冊證申請也已經啟動，為2017年進駐各個醫療機構做鋪墊。

②線上主要和智能硬件、就醫網等機構做聯合推廣，後期會在線上做更多的投入。

目前線上線下的一共有5000臺的銷售量。

i黑馬：您認為目前按摩器市場上存在著哪些問題？

李安：從上個世紀至今，按摩器市場並沒有出現過太大的技術革新，缺乏創新性，很多產品都是一些概念和噱頭，有的甚至會對頸椎造成嚴重傷害，並沒有從患者角度考慮他們真正的需要。

周日，i黑馬將推出餐飲分會Top10評選，我們不見不散。

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解讀 | 蘇寧拿下英超三年全媒體版權 這或許是筆虧本生意？

11月18日，第一財經記者從蘇寧方面獲悉，蘇寧體育集團旗下的PP體育中標2019~2022賽季英超中國大陸及澳門地區的獨家全媒體版權。蘇寧集團下屬蘇寧文創集團子公司聚力傳媒向記者確認了該消息。根據美聯社報道，收購金額或高達5.64億英鎊。

PPTV方面認為，此次PP體育收獲2019-2022英超版權，標誌著繼囊括西甲五年全媒體版權之後，PP體育在歐洲足球五大聯賽賽事版權方面再下一城，進一步奠定了在體育賽事版權領域的領先地位。

去年8月，蘇寧旗下PPTV聚力宣布獲得2015—2020年西甲聯賽中國地區獨家全媒體版權，交易價格高達2.5億歐元。根據美聯社的報道，蘇寧三個賽季的轉播費用5.64億英鎊，每個賽季的轉播費將達到1.88億英鎊，而目前新英體育每年的轉播費為1600萬英鎊，蘇寧未來的三年的出價比目前的十倍還要高。

蘇寧每個賽季給出了創紀錄的1.88億英鎊，就此超過了美國全國廣播公司(NBC)每個賽季的1.67億英鎊，成為英超在海外最貴的轉播權交易。不過蘇寧的出價相比英國國內的轉播權來說依舊很便宜，英國天空體育和電信體育三年的轉播費高達51.4億英鎊，平均一場英超比賽的轉播費就高達450萬英鎊。

據悉，目前英超在中國的版權擁有方是新英體育，擁有英超2013~2019年英超的全媒體版權。蘇寧體育還要等兩年才能接手英超聯賽轉播版權在中國的運營。第一財經記者詢問新英體育方面為何沒有繼續拿下英超賽事版權，新英體育方面向記者表示：“還是價格太高了。”

不過，對於外媒傳言的價格，資深體育產業分析師楊文麒向第一財經記者表示，英超作為足球領域第一大聯賽，在中國也有廣泛的關註度，加上近年來賽事版權價格不斷走高，這個價格還是很有可能的，只是擔憂蘇寧方面能否運營好這個版權，實現盈利。

葉榕資本創始人黃歷向第一財經記者表示：“蘇寧有PPTV、龍珠直播，傳聞未來也有可能與電視臺深度捆綁合作，全渠道都通暢。最大限度掌握頭部內容，是合理的策略。”

策略還需要良好的執行。對此，楊文麒表示擔憂：“蘇寧發力頭部內容戰略沒錯，但目前看，蘇寧的執行力還不夠，體育方面也缺乏人才，此前運營西甲就暴露出這方面的問題。”

對此，蘇寧方面坦言，近期蘇寧在體育業務方面的確有一些人才流動，但也快速進行了人才補充，包括從五星體育等知名體育傳媒公司挖掘人才來彌補人才流失。

對於蘇寧能否運營好英超並實現盈利，楊文麒表示，盈利手段無外乎三種——賽事版權分銷、會員付費收入、廣告收入。從目前情況看，版權分銷還是占“大頭”，但這麽高的版權成本，按照蘇寧目前的聯賽版權運營能力，要盈利還是令人擔憂。目前英超聯賽版權運營方新英體育運營的比較成功，也獲得了較好的盈利水平，一度還想謀求上市，但這背後一方面是新英體育是在體育賽事版權價格低谷的時候拿下英超版權，另一方蘇寧未必會有新英體育這樣的運營能力。或許是處於這方面的擔憂，英超此次只出售了三年短期的賽事版權，而不是五年甚至更久的中長期賽事版權，要知道，新英體育當年可是一舉拿下了六個賽季的轉播權。

由於西甲運營的困境，令業內人士擔憂蘇寧能否運營好英超。

楊文麒表示，新英體育在運營英超方面積累了較多經驗，蘇寧如果抱著開放的心態，就應該與新英體育合作，甚至入股、並購新英體育，以更好地運營英超，如果靠自己摸索的話，按照目前情況看，很可能是一筆虧錢的買賣。

特斯拉免費充電時代終結也許是好事

上周末特斯拉宣布，從今年1月15日起（含15日）訂購特斯拉汽車的車主，將從4月15日之後實施新的超級充電收費標準。在超出免費400千瓦時的充電額度後（約1600公里），超出部分將收取一定的“超時占用費”。

非盈利目的

特斯拉方面給第一財經記者的回複中稱，在全球大部分地區，特斯拉都會按照千瓦時來收費，一些特殊地區則按照分鐘來收費。在北美，每個州的充電價格統一，北美地區以外，每個國家實施統一收費標準。比如中國實施的亞太地區的“超時占用費”的收費標準為1.8元/千瓦時。

特斯拉同時還向第一財經記者強調，收取一定的“超時占用費”並不是以盈利為目的。駕駛里程超過年度額度後，“僅需支付少量費用”。比如超出400千瓦時的用電額度後，從洛杉磯到舊金山大約僅需支付15美元，從洛杉磯到紐約則需要支付120美元，從巴黎到羅馬，需支付60歐元，而從北京到上海，大約需要支付400元人民幣。

按上述收費標準來看，特斯拉充電的價格仍然低於傳統燃油車的油費。比如北京到上海的行駛里程大約1200公里，普通燃油車油費800元人民幣左右，而特斯拉Model S的充電費用約400元人民幣，低了將近一半。

特斯拉負責產品的發言人對第一財經記者表示，購車者需要註意的是，新的收費標準會在4月15日以後實施，是面向新車主的，而且是在超出免費用電額度之後才會收取。老車主將終身免費使用超級充電樁。

該發言人還表示：“400千瓦時的免費充電額度是經過仔細考量目前超級充電站使用情況後給出的。我們發現400千瓦時能夠滿足多數車主一年的長途駕駛出行需求。因此大多數車主可以繼續享受長途公路旅行的免費充電，而無需支付額外費用。”此外，400千瓦時的免費充電額度以交付日期為單位一個自然年進行計算，沒有用完的額度無法轉移到下一個年度。

值得註意的是，新的收費僅針對公共的特斯拉超級充電樁，用戶自家安裝的家充設施不會受到影響，仍然按照物業規定的用電標準付費。特斯拉工程總監王佳文對第一財經記者介紹道：“超級充電主要用於長途旅行，所以速度要快，因此采用新的收費標準。”

目前電動汽車的充電方式有兩種：直流充電和交流充電。王佳文向第一財經記者介紹道：“特斯拉的超級充電樁屬於直流充電，最快20分鐘就能為一輛車補充一半電量，40分鐘能夠充滿80%電量，75分鐘能夠充滿全部電量。但充電時間和車輛的剩余電量、充電站負荷和電池容量有關。而目前的目的地充電和家充設施都是屬於交流充電，速度慢一些。上述的充電收費標準目前僅是針對超級充電。”

目前中國已經成為特斯拉除美國之外的全球第二大市場。根據2015年的統計數據，當年特斯拉在中國內地銷量為3692輛。目前特斯拉在中國約有超過100座超級充電站、520個超級充電樁及1400余個目的地充電樁，遍布全國近百個城市。而隨著特斯拉旗下“最便宜”車型Model 3的加入，銷量的大幅上揚將極大考驗特斯拉充電樁的運營效率和盈利模式。

根據特斯拉官方網站公布的信息，特斯拉超級充電樁的成本取決於運營成本和電力價格。但是客戶所支付的費用低於特斯拉所支付的成本，因此超級充電不會成為特斯拉的盈利點。“超級充電樁始終是為給車主提供更加便捷的出行方式，而且充電仍舊比汽油更加便宜，這樣做只是為了覆蓋超級充電站不斷發展帶來的成本，而不是將其打造為特斯拉的‘利潤中心’。”特斯拉在博客上發表聲明稱。

收費不是世界末日

既然如公司所說的，特斯拉並不以充電盈利為目的，為何還要在這個時間點開始收費？特斯拉對第一財經記者的回應是：“超級充電收費不是世界末日，收費是為了更好的充電體驗，避免目前排隊現象太嚴重的情況。況且目前大多數人還是使用家充設施和目的地充電站。”

不過從財報來看，特斯拉自2010年上市以來就一直處於虧損狀態，目前累計虧損超過20億美元。現金流和盈利一直是公司需要面對的最大問題。充電費長期來看也是企業的一部分重要支出，尤其是當銷量大幅上升之後。普華永道旗下思特略合夥人彭波對第一財經記者表示：“宣布充電收費可能是公司預計後面銷量大，這部分負擔太大。消費者也能夠理解。”

對於特斯拉充電開始收費，潛在的新買家基本有兩種心態：一種是無所謂，另一種是放棄原本的購買計劃。正準備添置新車的肖先生對第一財經記者表示：“電動車本應該受到政府大力補貼和鼓勵，現在充電都要收錢，肯定不會再考慮買特斯拉。”

與肖先生的想法不同，特斯拉的粉絲Sean對第一財經記者表示，他正在考慮今年購買一輛Model X。Sean說：“如果將來特斯拉能把充電費用於更好的充電設施的增加和服務的提升，這對車主來說也是好事。”

而更多有購買特斯拉想法的消費者早在去年11月公司透露即將采取收費新政到新政正式公布的空檔期下了訂單。根據CNBC主持人Jim Cramer在節目中透露的數據，去年11月特斯拉在中國的銷量同期猛增10倍，達到驚人的2322輛，而一年前這一數字只有226輛。

彭波對第一財經記者表示：“購買特斯拉的人大多數都是玩家心態，電費不會是他們的主要考量。況且免費午餐總是限時限量的，不可能有終身的免費，充電收費也會成為未來電動車發展的趨勢，所以對特斯拉銷量的影響不會很大。”

然而，特斯拉的做法對於國內電動車廠商的參考意義並不大，因為大多數國產的新能源車都沒有專門的大型免費充電站，而且國產電動車價格較便宜，車主也沒有太高的免費預期。比亞迪品牌負責人李雲飛對媒體表示，特斯拉的充電收費不會影響到比亞迪新能源車的充電方式。

咨詢機構明華有道的一份研究分析報告指出，未來國際充電站市場會隨之出現幾大變化：首先，特斯拉必須在計費方式、付費流程和問題解答方面更加對用戶友好。未來特斯拉車主可以通過綁定在特斯拉賬戶上的信用卡來進行充電支付。而中國車主則可以通過支付寶支付所有的收費項目。

其次，獨立的第三方充電設施商可能會崛起，比如充電救援車等等。明華有道執行總監封士明在報告中寫道：“隨著新能源車數量的增加，充電方式就會更加多樣化、個性化和科學化。有償充電也必然會被更多人所接受。未來人們關註的焦點可能不會是充電是否免費，而是如何充電能夠讓出行更加方便。”

跑輸大盤兩年的小票起飛還需等多久？答案或許是這樣的！“大象群舞”背後暗藏一大交易策略！

買買買！本周大市值股一路高歌，輕飄飄的就漲上去了，如銀行股、券商股，還有“中字頭”個股。

小散們不禁感慨道，“我的小票已經跑輸大盤兩年了啊，何時才能止跌回升啊？”，“為什麽沒有資金去炒小市值股啊？”，“我是不是應該割了小票（小市值股），去追大票（大市值股）啊”......

火山君（微信號：huoshan5188）經過幾天的研究之後，今日就來詳細聊聊這個問題吧。

小票在牛市初期跑輸大盤早已有之

“我的小票已經跑輸大盤兩年了啊”，面對小散們這樣的感慨，如果在2014-2015年那波牛市起步之時，則是相反的一種情景，得改成“我的大票已經跑輸大盤一年多了啊”。

從2014年下半年起步的那波牛市來看，跑輸中小創的大票最終還是沒有讓投資者失望，大票最終還是有不錯的回報，有的大票回報還非常高，如當時的中國中冶、中國中車等。

火山君覺得，實際在每波牛市之中，都有那麽一段時間自己的收益跑不贏大盤，不知道小夥伴有沒有這樣的體會，只不過這次跑輸大盤的時間相比以往更長一些了。

那麽跑輸了滬指兩年的小票還有沒有轉機呢？

火山君對此進行了一番研究，以上證50指數代表大票，以中小板指和創業板指代表小票，我們來看看歷史上是怎麽運行的吧。

在2005年-2007年的那波牛市之中，上證指數從2005年6月的998點漲到2007年初的3000點，同期上證50指數從693點漲到2266點，漲幅幾乎一致的，這期間由於中小板指數剛出現不久，因此沒有可比性，火山君進行了一番數據統計，從2005年6月6日到2007年1月24日，當時兩市共1375只個股，同期上證指數漲幅193.51%，跑輸滬指的個股有1105只個股，有80.36%的個股跑輸上證指數。進入2007年之後，上證指數從3000點起步，到當年10月份，最高漲到了6124點，又翻了1倍；上證50指數從2000點起步，最高漲到了4700多點，可見也是翻了1倍多，而同期的中小板指則從2000點左右起步，最高漲到了6600多點，可見是大幅的跑贏了上證50指數和上證指數。

由於2009年的行情不是大牛市，因此不具有可比性。

我們再來看看2014-2015年那波牛市吧。2014年下半年到2015年初，上證指數從2000點漲到了3400點附近，同期上證50指數從1460點漲到了2700附近，可見上證50指數跑贏了上證指數的，這期間，中小板指和創業板指漲幅遠遠落後於上證指數和上證50指數。不過在2015年上半年，形勢就發生了變化，創業板指從1500點最高漲到了4000點，中小板指從5300多點最高漲到了12000多點，同期上證50指數從2300多點最高漲到了3490多點，上證指數則從3400點最高漲到了5178點，中小板指和創業板指漲幅跑贏上證50指數和上證指數。

由此可見，在歷史上的兩波牛市之中，在牛市初期之時，大票收益好於小票。而進入牛市中期之後，小票收益好於大票，並且很多小票都有機會。

為什麽在歷史上的兩波牛市之中，在市場進入牛市中期之後，大批量的小票才有機會呢？專業人士認為，因為在市場進入牛市中期時，那個時候場外資金已經大規模入場，那個時候市場中是錢多股票少，這樣大量的低位小票都有資金去炒作。

小票還需去粗存精，大批量爆發時候未到

那麽，小票還會不會重演以往牛市的規律呢？對於這個問題，先來說說目前的市場是否進入牛市中期吧。

從目前的資金線來看，資金線還沒有突破近兩年的高點，市場中的資金規模還不算大，因此市場還沒有進入牛市中期。從前兩輪牛市（2005年-2007年,2014年-2015年）來看，資金線突破歷史高點一定幅度之後，市場才會進入牛市中期，因此這或許意味著，牛市中期的路還有點長，目前的資金規模還達不到牛市中期那個量級。所以，首先從這個資金規模就排除了大量的小票還不具備起飛的條件，從之前牛市中期的個股表現來看，在價值股被大幅炒作之後，資金也願意去炒那些低位的具有良好預期的小票。

2015年9月以來的資金線運行圖

資深人士認為，在增量資金不多的情況下，資金的風險偏好低，所以低估值的個股、機構抱團取暖的個股表現好於那些冷門股。所以，這就不難理解今年以來的低估值的地產、銀行、券商的飆升了。這也意味著，目前的投資機會主要在於低估值個股和一些機構抱團取暖的個股上面、機構大軍團作戰的個股上面，而那些冷門股說不定大半年都難有動靜。

但是火山君也發現，在近兩年之中，一些小票漲勢也可觀，如滄州大化、八一鋼鐵、華友鈷業等，從基本面就可以發現這個上漲的本質了，比如華友鈷業從2015年9月的11.63元起步，去年最高達到100.90元，而從業績變化來看，2015年是業績虧損2億多元，2016年凈利6900多萬元，而2017年前三季度凈利接近11億元，可見業績增速迅猛。

專業人士認為，從市場監管環境來看，目前的市場環境倡導價值投資，嚴厲打擊概念的投機炒作。另外，從市場的政策來看，也出現了變化，以前有股改，以及重組借殼等催化，目前重組監管趨嚴，大批量的小票想通過借殼、重組、蹭熱門題材來刺激股價暴漲的難度較大，第三，現階段新股發行步入常態化，小票殼價值得以稀釋，股價與業績掛鉤，第四是，在目前市場上出現了一些“僵屍股”，交易清淡，公司業績若無亮點，估計機構還不敢冒險吃進。因此，在倡導價值投資的新形勢下，投資者們選擇小票的思路應該要有所改變，選擇那種通過內生性增長，不單純依靠重組的，業績會實實在在提升的小票，那麽盈利的概率才會增加。另外，在選股小票方面，就是盡量選擇那些股東里有3家以上實力機構入駐的，或者實力機構持股比例較大的，這表明了公司潛力得到多家機構的認可，風險就要小一些。小票經過兩年的擠泡沫之後，通過目前的年報預告來看，一些業績高增長的小票也逐步的體現出投資價值，並且股價還處在底部，如果選中那些業績彈性比較大，增長預期又比較確定的小市值股，不排除選到10倍股的可能，但能夠有如此火眼金睛，主要還是非常專業的人士。而作為一般的小散來說，跟到聰明機構資金的操作步伐，選擇那些剛啟動不久的個股，在當前的市場環境下，這或許是一種既節約時間成本又相對安全的交易策略。

作者：火山君 每經編輯 吳永久

（本文封面圖來自攝圖網）