「上市公司調研」交流筆記 陰定新
http://xueqiu.com/5570649628/22020524一、調研前
通過產業政策選擇目標行業，或者選擇商業模式有創新的企業（查看經營狀況中的分類銷售情況、三諾生物）。選定目標公司後，買入1000股，進行觀察分析。
選擇公司時，單一產品的公司好過生產多種產品的公司，因為容易看明白。
證券投資允許試錯糾錯，分析出不合適時，果斷清倉。決定重倉時，要實地調研。
查看完行業、股本結構及淨資產後，要舉一反三對股價要進行定位。查看經營狀況及財務指標（醫藥股毛利率很高，其實很多以回購的方式送出去了）後，通過同比、環比等方式進行分析，重點是分析經營利潤是暫時性下降還是趨勢性下滑。
二、調研中
調研時不能採取正向思維，尋找讓股票上漲的理由。要採取逆向思維，用「排除地雷」的方式做投資，不用找它的好，而是發現它有多差，一項一項排除後，好公司自然就出現了。
當實地查看生產車間、倉庫之後，仍然無法排除地雷時，一定要與董秘或證券事務代表進行交談，通過其答覆判斷能否排除地雷。
實地調研所產生的感覺，是你在閱讀報表時永遠無法達到的，會讓你產生以前模糊投資永遠不會有的確定感，有利於你做投資中的很多判斷。
上市公司召開股東會時，要通過高管的狀態及回答，對高管團隊的素質進行判斷。
與信息源的交流，切記要有互動，在交流中體現出你的價值（送股VS轉股，交稅）。
三、調研消費品公司（東阿阿膠）
一定要注意調研是否只有區域性，如果有的話，要進行擴大（從上市公司的銷售區域中挑選出幾個比較有代表性的，然後進行調研核實，而不要以偏概全）。
考察上市公司的商業模式時，注意區分其銷售的模式是依賴門店還是依靠代理商（經銷商），選擇銷售主渠道進行調研。有時候一些旗艦店的開立只是為了形象展示。
當採取代理商銷售主模式時，一定注意核實是否存在壓貨行為，這是一個地雷。
核實產品價格由一個很好的方式，就是登陸阿里巴巴的網站，七八成的商品價格均有。
以湯臣倍健為例，其在南方時採取超市和營養中心兩種方式，但在北方，營養中心的方式無法鋪開。所以其採取了鋪貨進所有藥店的方式。核實的技巧是找物流公司，物流公司可能無法知道其走貨量是否大額增長，但是運費的增長是確定的。
四、其他信息
常山股份要搬遷，其1280畝地按照政府回購價就值60億元，而公司市值不過就60億元。但是與上市公司交流時，其說前來洽談購買的都是河北省企業，而且打算一次性全部賣掉。河北省的企業有幾家能拿出60億元，迅速斬倉，剁掉！
大牛股一般有三種，重組、誇張和嚴重低估，通常一年中只有為數不多的幾家。而業績平穩的公司適合波段操作，在市場中佔比達80%左右。
業績驅動因素中，成本下滑是短期的，過段時間有可能會漲回去。
相信技術創新慢於商業模式創新。