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跑輸大盤兩年的小票起飛還需等多久?答案或許是這樣的!“大象群舞”背後暗藏一大交易策略!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-01-21/1185483.html

買買買!本周大市值股一路高歌,輕飄飄的就漲上去了,如銀行股、券商股,還有“中字頭”個股。

小散們不禁感慨道,“我的小票已經跑輸大盤兩年了啊,何時才能止跌回升啊?”,“為什麽沒有資金去炒小市值股啊?”,“我是不是應該割了小票(小市值股),去追大票(大市值股)啊”......

火山君(微信號:huoshan5188)經過幾天的研究之後,今日就來詳細聊聊這個問題吧。

小票在牛市初期跑輸大盤早已有之

“我的小票已經跑輸大盤兩年了啊”,面對小散們這樣的感慨,如果在2014-2015年那波牛市起步之時,則是相反的一種情景,得改成“我的大票已經跑輸大盤一年多了啊”。

從2014年下半年起步的那波牛市來看,跑輸中小創的大票最終還是沒有讓投資者失望,大票最終還是有不錯的回報,有的大票回報還非常高,如當時的中國中冶、中國中車等。

火山君覺得,實際在每波牛市之中,都有那麽一段時間自己的收益跑不贏大盤,不知道小夥伴有沒有這樣的體會,只不過這次跑輸大盤的時間相比以往更長一些了。

那麽跑輸了滬指兩年的小票還有沒有轉機呢?

火山君對此進行了一番研究,以上證50指數代表大票,以中小板指和創業板指代表小票,我們來看看歷史上是怎麽運行的吧。

在2005年-2007年的那波牛市之中,上證指數從2005年6月的998點漲到2007年初的3000點,同期上證50指數從693點漲到2266點,漲幅幾乎一致的,這期間由於中小板指數剛出現不久,因此沒有可比性,火山君進行了一番數據統計,從2005年6月6日到2007年1月24日,當時兩市共1375只個股,同期上證指數漲幅193.51%,跑輸滬指的個股有1105只個股,有80.36%的個股跑輸上證指數。進入2007年之後,上證指數從3000點起步,到當年10月份,最高漲到了6124點,又翻了1倍;上證50指數從2000點起步,最高漲到了4700多點,可見也是翻了1倍多,而同期的中小板指則從2000點左右起步,最高漲到了6600多點,可見是大幅的跑贏了上證50指數和上證指數。

由於2009年的行情不是大牛市,因此不具有可比性。

我們再來看看2014-2015年那波牛市吧。2014年下半年到2015年初,上證指數從2000點漲到了3400點附近,同期上證50指數從1460點漲到了2700附近,可見上證50指數跑贏了上證指數的,這期間,中小板指和創業板指漲幅遠遠落後於上證指數和上證50指數。不過在2015年上半年,形勢就發生了變化,創業板指從1500點最高漲到了4000點,中小板指從5300多點最高漲到了12000多點,同期上證50指數從2300多點最高漲到了3490多點,上證指數則從3400點最高漲到了5178點,中小板指和創業板指漲幅跑贏上證50指數和上證指數。

由此可見,在歷史上的兩波牛市之中,在牛市初期之時,大票收益好於小票。而進入牛市中期之後,小票收益好於大票,並且很多小票都有機會。

為什麽在歷史上的兩波牛市之中,在市場進入牛市中期之後,大批量的小票才有機會呢?專業人士認為,因為在市場進入牛市中期時,那個時候場外資金已經大規模入場,那個時候市場中是錢多股票少,這樣大量的低位小票都有資金去炒作。

小票還需去粗存精,大批量爆發時候未到

那麽,小票還會不會重演以往牛市的規律呢?對於這個問題,先來說說目前的市場是否進入牛市中期吧。

從目前的資金線來看,資金線還沒有突破近兩年的高點,市場中的資金規模還不算大,因此市場還沒有進入牛市中期。從前兩輪牛市(2005年-2007年,2014年-2015年)來看,資金線突破歷史高點一定幅度之後,市場才會進入牛市中期,因此這或許意味著,牛市中期的路還有點長,目前的資金規模還達不到牛市中期那個量級。所以,首先從這個資金規模就排除了大量的小票還不具備起飛的條件,從之前牛市中期的個股表現來看,在價值股被大幅炒作之後,資金也願意去炒那些低位的具有良好預期的小票。

2015年9月以來的資金線運行圖

資深人士認為,在增量資金不多的情況下,資金的風險偏好低,所以低估值的個股、機構抱團取暖的個股表現好於那些冷門股。所以,這就不難理解今年以來的低估值的地產、銀行、券商的飆升了。這也意味著,目前的投資機會主要在於低估值個股和一些機構抱團取暖的個股上面、機構大軍團作戰的個股上面,而那些冷門股說不定大半年都難有動靜。

但是火山君也發現,在近兩年之中,一些小票漲勢也可觀,如滄州大化、八一鋼鐵、華友鈷業等,從基本面就可以發現這個上漲的本質了,比如華友鈷業從2015年9月的11.63元起步,去年最高達到100.90元,而從業績變化來看,2015年是業績虧損2億多元,2016年凈利6900多萬元,而2017年前三季度凈利接近11億元,可見業績增速迅猛。

專業人士認為,從市場監管環境來看,目前的市場環境倡導價值投資,嚴厲打擊概念的投機炒作。另外,從市場的政策來看,也出現了變化,以前有股改,以及重組借殼等催化,目前重組監管趨嚴,大批量的小票想通過借殼、重組、蹭熱門題材來刺激股價暴漲的難度較大,第三,現階段新股發行步入常態化,小票殼價值得以稀釋,股價與業績掛鉤,第四是,在目前市場上出現了一些“僵屍股”,交易清淡,公司業績若無亮點,估計機構還不敢冒險吃進。因此,在倡導價值投資的新形勢下,投資者們選擇小票的思路應該要有所改變,選擇那種通過內生性增長,不單純依靠重組的,業績會實實在在提升的小票,那麽盈利的概率才會增加。另外,在選股小票方面,就是盡量選擇那些股東里有3家以上實力機構入駐的,或者實力機構持股比例較大的,這表明了公司潛力得到多家機構的認可,風險就要小一些。小票經過兩年的擠泡沫之後,通過目前的年報預告來看,一些業績高增長的小票也逐步的體現出投資價值,並且股價還處在底部,如果選中那些業績彈性比較大,增長預期又比較確定的小市值股,不排除選到10倍股的可能,但能夠有如此火眼金睛,主要還是非常專業的人士。而作為一般的小散來說,跟到聰明機構資金的操作步伐,選擇那些剛啟動不久的個股,在當前的市場環境下,這或許是一種既節約時間成本又相對安全的交易策略。

作者:火山君 每經編輯 吳永久

(本文封面圖來自攝圖網)

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