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強積金制度實行十年,逾二百二十萬打工仔已供款三千四百億。不過,這個原意幫打工仔儲退休金的計劃千瘡百孔,不但行政費過高蠶食市民回報,寬鬆的監管更造就無良僱主剝削工人。十年過去,基層市民埋單一計,退休金凍過水。 下午一時,英姐疲憊地步出屋苑的豪華會所:「好辛苦呀!好多嘢做!」每天工作十四小時、在馬灣大型屋苑當外判清潔雜工的英姐向記者呻。共有三子一女的英 姐,家住青衣,現年五十六歲,是典型的低薪基層打工仔。兩個大的兒子,在內地成家立室,自顧不暇,幼女仍在職訓局就讀,做裝修的丈夫,又因工傷不能工作。 一家四口,只靠月薪八千的英姐,以及當麵包學徒的三兒子,支撐生活。 記者趁午飯時間訪問她,花了五分鐘扒完大個飯盒的英姐,急不及待取出自己上一份工在滙豐的強積金年度結餘表給記者看,發現日做十四小時的她,辛苦一年,強 積金回報竟然只有一仙!還有數年便退休的英姐瞠目結舌:「得一個仙咋?我唔識睇啲咩年結表,點解會咁嘅?」英姐驚訝的反問。 根據結餘表顯示,英姐戶口內共有四千三百多元的供款,去年外圍股市的交投雖然暢旺,股票基金有一成二回報,但由於英姐所選的是保守基金,加上英姐本身薪酬不高,全年的投資回報只有三元四毫八的極低水平,再扣除三元四毫七的行政費,把僅有的回報蠶食只剩一仙。 四百億供款零回報 事實上,英姐的「一仙回報」,並非極端的個別例子。根據積金局數字,本港強積金有高達四百零二億的供款,與英姐一樣屬保守基金,約佔總數一成二。過去一年,有關供款在扣除行政費後,回報都是零;即使十年來的回報,亦僅百分之一點二,若把通脹計算在內,其實是負增長。 清潔服務業職工會組織總幹事李劍曼指,不少基層工人都是「零回報」的受害者:「基層工友知識水平唔高,唔知唔同計劃的分別,一般揀風險最低,或睇落收費最 低嗰隻,無諗過會俾行政費食晒啲回報!」理大應用社會科學系教授鍾劍華更狠批港府監管不力,「政府當初宣傳話私人管理可以高回報、低收費,不過而家好多保 守基金都收費高過回報,當局都無符!」 年屆五十六的英姐,對退休顯得憂心忡忡:「強積金得咁少錢,唔可以旨意佢!之前人工低啲,個女讀書一年要成三萬,生活就掹掹緊無積蓄。舊年開始返呢份工, 一日做十四個鐘,工時長,但係有八千蚊,唯有慳住使,每個月儲一千,希望到六十五歲嗰時有十幾萬!如果唔係退休都唔知點算!」 無良僱主賤招慳公積金 除了行政費高蠶食回報外,強積金制度的種種漏洞,更容許僱主十年來公然剝削工人。根據強積金條例,若僱主自願為員工設立公積金計劃,可獲豁免遵守強積金規 定。由於限制少,計劃更靈活,不少大機構都選擇公積金,為員工提供更優厚的保障。不過有公司就看中公積金條款限制少的漏洞,向無議價能力的基層員工設下陰 濕條款,令他們實際拿到的供款大打折扣。 「佢叫我哋揀公積金,話淨係公司供,我哋唔使供,我哋聽見咪揀公積金囉。」在輕鐵做外判清潔的阿霞月入近六千,十年前入職時和其他員工一樣選擇公積金計劃,當時還以為公司替他們供款「好着數」,對魔鬼細節毫不知情。 「兩年前要續約,明明佢哋續到輕鐵嘅標,但就無啦啦將我哋調晒去落馬洲、上水站做,我哋做輕鐵嘅個個都係住元朗屯門,有同事嫌遠想辭職,攞番公積金先發現 有問題!」原來在供款條款中有一項列明,五年內離職將不能取回供款,做滿五年可取回一成、滿六年兩成,做滿十年才可全數取回。 類似的條款在清潔行內原來十分普遍,不過就以阿霞工作的「永順清潔」要求最辣,有工人做滿六年後離職,就只能取回兩成、僅二千六百元的供款,血本無歸。 「佢唔會炒人賠錢,但係無啦啦調我哋去咁遠,就係想我哋自己辭職,咁佢就可以慳番嚿供款!我哋做清潔嘅,兩年一約,好少真係做到十年咁耐!」阿霞在工會協助下,兩年前成功爭取原區續約,終於捱到十年的關口,不過可取回的錢仍是少得可憐。 計底薪供款諗縮數 「公司想盡辦法諗縮數,明明我哋就係時薪月計,不過佢就整個『底薪』出嚟,話我哋係底薪三千,之後嗰啲係津貼,然後佢就可以用底薪個數嚟供公積金,六千變 三千,搞到而家我供咗十年都係得兩萬幾!」津貼、車費,巧立名目的招數層出不窮,無良僱主只但求「供少一蚊得一蚊」。 「我等兩個仔大晒先出嚟做嘢,之前淨係靠老公做保安一份糧,本身都無乜積蓄。我今年五十六,出嚟做咗十年嘢,都係得嗰兩三萬,就算做多十年,都係可能多幾萬,點都唔夠退休,到時唯有問政府攞錢囉!政府俾佢哋有權咁樣揀啲計劃,都無計啦!」阿霞慨嘆。 強積金計劃千瘡百孔,強積金可與遣散費對沖,是另一荒謬之處,「老闆炒人可以喺工人強積金度攞錢賠,分明係搵笨!」學者鍾劍華指對沖做法,是當年政府換取 金融界功能組別支持的政治妥協,違背強積金原意,「當務之急係要加積金局嘅權力,監管唔合理嘅收費,處分唔供款、呃員工嘅僱主,打工仔先有保障!」鍾說。 坐收66億行政費 強積金成立十年,累積的強積金總值已達三千四百億,但行政費仍然偏高。股評人胡孟青指強積金市場形成寡頭壟斷局面,雖然認可的基金信託機構有十九間,但管 理基金總值最高的五家已佔整體市場近七成,只要幾家龍頭大行不減價,其他信託人亦無減價的誘因。十年過去,一眾信託人已坐收逾六十六億打工仔血汗錢。 部分基金回報比較 標榜保本的保守和貨幣基金,扣除費用後均跑輸通脹,實為負增長,打工仔還是選擇較進取基金為妙。 |
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2011-11-17 NM
近幾個月環球投資市場極之波動,美債歐債問題困擾大市。截至今年9月的六個月,強積金回報率是負15%,戶口結餘大幅減值近600億元。筆者慶幸自己的退休金不屬於強積金,不然便損失慘重。
筆 者在今年8月提早退休,離開理大,9月中提取全數公積金。即使當時環球市場十分波動,亦對個人的公積金戶口影響輕微,因為九成多的公積金屬保證基金,每年 保證最少享有5%的回報。若然負責管理公積金的公司不能達標,亦要額外補足。為此,管理公司要額外支付50多萬元給我,做了蝕本生意。
筆者是在1996年加入理大的公積金計劃,到2000年12月政府推行強積金計劃,可以獲得豁免,毋須開設強積金戶口。原先的公積金計劃,容許參與者在45歲後,或者供款滿十年,便可以提取所有僱員及僱主的供款和投資收益,毋須等待至65歲。
加入公積金計劃時,不過30多歲,自然選擇較為進取的股票基金,希望長遠的回報可以較高。但事與願違,基金的表現極之不濟,升市時跑輸大市,跌市 跑贏大市,跌得更多。經過五年的測試,對基金經理的表現感到絕望,在2001年決定將供款轉為保證基金,相信長遠來說,股票基金的表現恐怕連每年5%的回 報也達不到。
負責管理公積金的公司亦知道轄下的基金表現不濟(或者食水太深),之後取消了保證基金,不再接受新客戶。到去年2月,竟然連舊客的新供款也不再保證每年有5%回報,要求供款人轉換基金,單方面更改合約。
自 從1996年加入公積金計劃後,15年來保證基金竟然連每年5%的回報也不能達標,基金經理的投資表現真令人失望。筆者算是幸運,由於選擇保證基金,才不 用擔心退休金金額大為縮水;但一些臨近退休的打工仔,若並沒有這個選擇,退休時可以取回的退休金有機會低過原先供款。 今年年初的財政預算,財政司司長曾俊華原本打算將數百億元的盈餘注入強積金戶口,但後來遭到市民齊聲反對,才改為派發現金。由此可見,實行已超過十年的強 積金制度,得不到市民認同。強積金投資表現一般,高風險,低回報,食水太深,要到65歲才能提取,未能保障打工仔的退休生活。 筆者不贊同推行全民退休保障計劃,透過向在職人士抽稅去支付年長者的退休生活開支。然而,現行的強積金制度,確實有全面檢討的必要。除了實施強積金「自由 行」外,政府亦應考慮引入機制確保打工仔的退休金,不會成為基金經理和管理公司高層的豐厚花紅。 其中一個構思是要求所有管理強積金的公司,提供保證基金給供款人選擇,投資回報最少能夠追得上通脹,或者達到長期政府債券 / 定期存款的收益(每年約2-3%)。倘若管理公司連這樣低的投資門檻也沒有信心達到,就不應入行,以免浪費供款人的血汗錢。 另一個構思是容許供款人選擇由外匯基金或者政府庫務局管理的基金,這些基金的投資十分穩健,過去十多年每年平均回報有5-6%,適合一些不想冒太大風險的 強積金供款人。 政府提高強積金管理公司的入行門檻,增加供款人的選擇,容許他們選擇有合理回報的私營保證基金,以及公營投資基金,才可望挽回市民對整個制度的信心。
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說起強積金,人人內心都有一把 火。每次打開基金公司寄來的結算單,看見一蚊、一蚊辛苦儲下的血汗錢,不斷被蠶食,只能搖頭嘆息。強積金基金的特點,在於回報低到離譜,但收取的管理費, 卻可以貴絕全球﹗真係:「點樣揀、點樣揀、都揀唔啱!」強積金實施了十二年,當初通過時並無具體細節,造就如此畸形的產物,現時滾存的資產近四千億元!得 益的是一眾「袋袋平安」的基金經理。為了平息打工仔怒火,千呼萬喚的「強積金半自由行」將於下月一日實施,不過細閱內容原來一樣「無自由」,「亂咁轉」的 打工仔隨時跌入強積金的一連串陷阱。揭開這個表面為打工仔保障退休生活的強積金,實情是政府明醒基金佬銀行佬,㩒住搶小市民血汗錢的掠水局! 二十二蚊,究竟可以做啲乜?喺中環,只能買到半碗叉燒飯。小學畢業,即將退休的保安員梁先生,望着其中一份只賺到二十二蚊的強積金結算單,一臉無奈。他還 有個多月就到退休年齡,可以提取強積金;終於攞返錢當然開心,但期內的回報表現,卻連旁邊翻看他月結單的記者也深感憤慨。由於打過多份工,梁先生現時共有 四份強積金,分別在滙豐、ING及兩份在AIA。當年強積金實施,梁先生就是知道自己年紀大,難以承受風險,故選擇最低風險為宗旨,「我見邊隻話最低風險 就揀邊隻。」 低回報又無得揀 不過低風險又不代表穩陣,當中表現最好是兩份AIA強積金,梁先生百分百買入保證組合,兩份結餘共二萬五千多元,過去的一季,一份賺二十二蚊,一份賺五十 七元,兩份共賺八十大元;不過他持有的滙豐及ING強積金,就把他賺回來的錢「一鋪輸凸」,前者一樣是買保守基金,但蝕了四百六十多元,後者買入平穩組 合,組合中亦有港股投資。這份ING強積金,由○二年開始,至今已保留了十年,共二萬元結餘,不過過去一年共蝕了三千二百元。梁先生不知基金買了什麼,也 不懂複雜的結算單,「我都唔知呢疊嘢講咩,又唔知自己剩番幾多錢。」他只是從「負」這個數字中知道自己蝕錢,「有無搞錯!政府蝦我哋啲人唔識投資呀,我老 婆擺咗幾萬蚊喺銀行買保險基金,一年都有幾百蚊利息啦,咁我仲攞唔攞番啲錢好呀?」梁先生月薪只有幾千元,望着不斷蝕錢的強積金,想極也不明如何保障退休 生活。 梁先生無奈,而明明自己識揀的Carrie則深感憤怒。Carrie於科技大學數學系畢業,計數叻,打工五年多,一開始已參加公司選擇的滙豐強積金計劃, 當中六成買入增長基金,其餘四成均衡基金,月薪約二萬元的她,過去一年與僱主共供了二萬多元,但就蝕了一半,「點解供兩萬,可以蝕一萬o架,佢哋做啲咩投 資呀?仲要學人收咁貴管理費。我過澳門賭百家樂,都係贏咗先抽水喇,你班基金佬,做又三十六、唔做又三十六。」她坦言每個月供逾千元,有得揀的話,寧願拿 來自己買股票,「我買咗一手中銀香港咋,每半年有五百蚊息呀;我○八年用一百六十萬買咗元朗呢層樓,而家升到三百萬喇,點解我唔可以自己投資?」 強積金四把火 在負回報、無得揀的大前提下,讓人一聞強積金就「着火」,為了平息二百多萬打工仔怒氣,政府於○八年開始研究半自由行計劃,美其名讓打工仔「有得揀」;千 呼萬喚下,搞足四年半自由行才於下月一日開始實施,但了解過其「小恩小惠」之後,一樣令人火滾;強積金還有其他「行之已久」的問題,總之就是令人火、火、 火。 第一把火:半自由行無自由 強積金在○○年十二月一日開始推行,過去只有僱主「一錘定音」,決定僱主及僱員部分的強積金受託人(即基金營辦商,如滙豐、宏利等)誰屬,一眾打工仔只能 選擇該受託人旗下的任何基金;下個月推半自由行後,打工仔獲「格外開恩」,可自行選擇由哪個受託人,管理自己的供款。不過所謂「有得揀」,原來只是指僱員 可將自己過去的所有供款,轉移至心水受託人,然而僱主供款部分,就無得郁,而且機會每年只得一次。供款「搬家」後,僱主及僱員的其後每月供款又會繼續注入 由僱主選擇、舊的受託人手上。假如僱員希望把新的供款再轉移,就要等待一年,結果搬動強積金就如螞蟻搬家,勞民傷財。還要緊記,全港暫時只有十九個受託 人,能讓你將供款搬來搬去,自由度有限。選擇轉會,還要留意一點,就是贖回基金及轉會的「時差」。半自由行的程序,是僱員要先向新受託人開強積金戶口,填 寫一份「僱員自選安排」表格,交代所有個人資料、原有供款賬戶資料後,新受託人會聯絡舊受託人,舊受託人先將打工仔的供款結算,以支票形式交回新受託人, 贖回後再買入基金。整個繁複的過程,最少需時六至八個星期,屆時打工仔睇中的基金已升價,增加購入成本,又或想拋出的基金已高位回落,時機往往瞬間即逝! 第二把火:老闆私利行先 由於現行供款由僱主選擇受託人,故受託人為吸引僱主參加他們的強積金計劃,據知部分會減收支薪的自動轉賬收費,甚至以回贈吸客。一名基金經理透露:「有時 啲老闆要同銀行借錢做生意,都要將啲強積金生意俾番銀行做,大家有來有往。」至於該受託人的基金管理費是否高昂?則僱員閣下自理。 香港不止有地產霸權,更從中衍生出「強積金霸權」。數十年來已在賣樓、日常生活各層面「賺到盡」的長實(1),連旗下打工仔亦唔放過。長實旗下的附屬公司 AMTD(尚乘集團),在○九年前開始涉獵強積金業務,並找來銀聯信託為信託人,及出資予景順基金公司「製作」基金,最後再以AMTD名義綜合推出十四隻 強積金成分基金,實行連本來無份收的強積金收費亦「舔埋一份」。據知,長實及和黃旗下大部分員工,都「選擇」了AMTD計劃,而計劃亦對其他非長實的員工 開放。根據積金局資料,全港五百三十三隻強積金成分基金,平均開支比率(即管理費)只是1.73%,但AMTD旗下十三隻基金都高於此數,其中十隻的管理 貴更是2.5%以上,而當中2048系列的退休基金收費,更高達4.62%,貴絕全港。不過,正如強積金條款經常提醒我們的一句:收費與回報之間,是沒有 直接關係的。該個2048退休基金,截至六月底的一年回報,是蝕了15%,還要跑輸平均蝕9%的同類型基金! 肥水不流別人田,在強積金市場分一杯羮的,還有新地(16)。當年由許仕仁打骰的積金局,○○年突然無聲無息推出「僱主營辦計劃」,更讓僱主可買入旗下股 票,只是比例不能超過基金一成。最吊詭是,到目前為止只有新地參與,並與渣打及其他機構合作推出基金。根據新地網站資料,該計劃是新地為旗下附屬公司及聯 營公司的僱員而設,目的是「有更多投資彈性及對各投資基金有更好監察,並盡量減低運作成本。」然而,在減低成本下,收取的基金管理費並不便宜,其中的渣打 在職平均回報保證基金,管理費竟要2.8%! 第三把火:保證基金無保證 由於有高昂管理費這「金剛箍」,扣除成本後的基金表現,往往好不到哪裡。據強積金年報,十二年來強積金的年度化回報率只是2.7%,已跑輸通脹。肉隨砧板 上,打工仔為免蝕到渣都無,近年都流行買入「保證基金」,但原來一樣易中招。保證基金每年均會定立一個保證回報,例如滙豐的保證回報,為今年七月至明年六 月的回報至少有0.125%,這只是比放入銀行好一點。保證人除了收一般管理費,還要收取保證費和儲備費,其管理費可高達2.79%,真是做人民幣定存好 過。 這類保證基金,還要受諸多條件約束,一不留神,連雞碎都無!要取得保證基金當中的保證回報,一般有兩個條件。一是有鎖定期,但每間限期不同,有的必須供滿 三年,才獲保證,若打工仔在三年間轉會,或提取供款便會失效;二是有限保證期,有些保證人只承諾保證三年,其後基金蝕錢便無保證,而且保證人在事前通知 下,隨時可調整甚至取消保證,到時打工仔連保證都無!這些條件限制猶如魔鬼細節,一般僱員未必知。 同樣名不副實的還有「保守基金」,它雖然投資在相對穩陣的港元債券,或索性什麼都不買,只持有現金,回報與現時儲蓄利率的0.007%相若。不過扣除管理 費後,保守基金隨時要蝕!截至今年九月底的一年回報,三十八隻保守基金中,便有四隻在扣除管理費後蝕錢收場,最賺錢的亦只得交銀的保守基金,有1.42% 回報。 第四把火:基金有彈性 我哋無彈性 我們要調配自己的供款,要通知基金受託人;但基金經理要調動組合或變動收費,又不用通知大家!所以,即使我們根據章程所示的管理費而選擇基金,都是無用, 因為受託人隨時自行調高收費,如滙豐去年第三季的強積金保守基金,管理費是0.26%,去年第四季卻增加至0.33%,你要「撤資」都無佢咁快。一名基金 經理透露:「做fund都好多開支o架,一陣想喺隻股票跌市時入市,買遲咗,又要做番啲對沖,呢啲咪開支囉,會轉嫁番喺基金收費度。」然而,並非所有管理 費都在基金概覽中列明,成立時間少於兩年的,並無須公開。本週一消委會亦發表強積金報告,揭露現時強積金的收費,除了管理費之外,還有巧立名目的「其他收 費」,這些收費包括「計劃參加費」、「年費」、「供款費」、「買賣差價」、「權益提取費」、「保證費」、「獎勵費」等十多項,金額最高達五萬元。只是這些 其他收費,現時多為「現行豁免」,當有一天這些受託人不再豁免,成本又再大幅提高。 這些「潛收費」,在強積金單張中未見提及;記者打開滙豐寄來的新一季基金概覽,大部分附註都附帶一句,請參閱「主要推銷刊物」,而這些「主要推銷刊物」又 沒有隨概覽附送。基金概覽只一味論述不同基金的好處,例如「買恒指基金是因為美國復甦仍極為溫和,北美投資基金則指美國有第三輪量化寬鬆政策改善就業,環 球債券基金則是美國經濟數據參差,增長正面但低於趨勢水平。」睇完唔識揀?無奈的是你點都要揀。 積金局高官俱樂部 有基金經理指:「我哋要籌集一個有一百億資產的基金都做到死!管理費更只是0.1%至0.3%。而MPF卻是每個月都自動有錢流入,管理費平均2%,又無 上限,仲要累計式,回報差又唔使罰,真係極度之筍! 」現時強積金有三千八百億元資產,出名表現差的滙豐及恒生,搶佔頭啖湯,佔整個強積金三成二市佔率。回溯強積金歷史,香港討論退休保障計劃已多年,直至九 三年,時任港督彭定康正式提出推行供款式的退休計劃,當時有建議中央公積金,即除僱員、僱主外,政府亦參與其中,但此計劃受到不少人反對,其後政府提出強 積金計劃,向當時的立法局議員表示計劃迫切,九五年審議強積金條例後正式上馬。當年任職財經事務局局長的許仕仁過去有份推行強積金,更一手成立積金局。 直至二千年六月,許仕仁正式過檔積金局任行政總監,此做法被外間抨擊他為自己度身訂做職位,積金局亦被外間評為「退休高官俱樂部」。當時上任不足兩個月的 他,更可放大假往歐洲睇歌劇,臨老跳槽的許仕仁年薪更大幅增加一倍至四百多萬元。最令打工仔咬牙切齒的是,○一年強積金虧損七千多萬元,但許仕仁卻獲派八 十多萬元花紅。現時強積金的主席是胡紅玉。另一詬病,是積金局成立同時,九八年政府亦成立強積金計劃諮詢委員會,希望綜合各界意見,讓政策在通過立法會 前,先試水溫。此委員會由港大社會工作及社會行政學系講座教授周永新擔任主席,當年成員還有陳智思。然而,「早着先機」的陳竟不避嫌,於九九年五月成立銀 聯信託,由他擔任主席,讓他的亞洲金融集團與其他七間中型銀行,搶佔強積金市場。當時銀聯信託更是第一間遞表申請任強積金受託人。現時銀聯是強積金五大龍 頭公司之一,市場佔有率達百分之六點三。 提倡按表現收費 回看強積金這明益基金公司的大騙局,當年若「合埋眼」,以十萬元買盈富基金(2800),今日已滾存至近十七萬元;進取點買黃金,金價已升五倍。強積金令 打工仔怨聲載道,交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰解釋,源於基金的彈性低但限制大,「回報高低在於股債比例,因為不同類型基金已設定了一定的比例,例 如七成債、三成股,整個資金組合變化小,升市跌市走盞的機會就細,令回報較打工仔自己投資低。」加上,賺到笑的基金經理根本沒有誘因做好,「你無得唔供 MPFo架嘛!啲基金佬炒得好又係咁,炒得唔好你又無得走,月月送錢來,回報低關我鬼事咩!實有moral hazardo架!」他建議政府直接發債讓打工仔買,「回報低極都有一、兩釐呀,又安全保本、又唔使管理費,最多輸通脹!」中大工商管理學院會計與財務高 級講師李兆波,同樣認為基金經理缺乏競爭,導致強積金表現差強人意,他建議積金局應規定基金要按表現收費,又或者修例沒收表現差劣的受託人牌照。 買盈富十萬變十七萬 假設有$100,000,在00年12月1日,強積金實施當日,我們誓不低頭,以$15.06當日收市價買入盈富基金的話,可以買入6,640股;今日盈 富股價已經升至$21.8,市值已經有$144,752。多年來,盈富基金基本上每半年派一次息,總共可收$33,864現金利息。要公道一點,買賣股票 要扣經紀佣金(0.25%)、印花稅(0.1%)、交易徵費(0.005%)、交易費(0.003%)、中央結算交收費(0.002%),七除八扣,一買 一賣都不過要付$720,即十二年間,十萬變出$177,896。大膽買金買樓,今日更成小富。不過,事實是我們無得揀,這$100,000只能被強積金 蠶食。看過今年六月強積金年報,扣除費用後的十二年平均年率化內部回報率只有2.7%,十二年來就賺了$37,671元。不過2.7%這個數字,只是平均 數,假如一不小心揀着回報低的基金,分分鐘渣都無。 新加坡公積金靈活大用途多 各國的退休保障不同,智利退休基金收費約0.56%;國內的養老基金收益要高過存款利率,否則由基金公司包底;然而,當中最具彈性的是新加坡的公積金 (CPF),供款可用作買樓、醫療、養老等。新加坡的公積金存款分為三個戶口,分別是普通戶口、醫療戶口及特別戶口。打工仔可以在五十五歲前,提取普通戶 口的錢買樓、投資及教育,亦可以利用醫療戶口的錢,解決醫療開支;特別戶口則用作養老,不可提早取出。所有的公積金戶口,全由新加坡政府管理,並保證每年 至少有2.5%利息,今年特別及醫療戶口更有4%利息。供款方面,目前僱員每月供款佔月薪的16%,僱主則供20%。 |
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去年10月,消委會發表詳盡報告,顯示市場上523隻強積金基金整體投資表現欠佳,兼且收費高昂。強積金平均收費比率高達1.74%,遠高於其他國家的水平,包括英國(1.19%)、澳洲(1.21%)、新加坡(1.41%)和智利(0.56%)。以強積金資產總額4,000億元計算,各式各樣的收費每年高達70億元。 消委會報告發表後,隨即惹來各方關注,打工仔眼見強積金戶口被收費蠶食,自然感到憤怒。當時筆者想了解一下強積金1.74%的平均收費比率,當中包括什麼費用,是否包括經紀買賣佣金、印花稅、交易所徵費和其他交易費用(例如存倉費)。傳媒朋友代筆者向消委會和積金局查詢,得到的答案是1.74%的收費已經包括所有費用。 到去年11月,終於有答案。積金局委託安永做的行政成本顧問報告,揭示這1.74%的開支比率,主要由六個「受益人」瓜分。當中包括受託人、基金經理、保薦人、中介人、管理人和保管人。強積金的行政成本佔0.75%,投資管理費佔0.59%,餘下的0.4%是保薦人收費、受託人利潤和給予成員(僱主僱員)的回贈等。回贈亦當作開支,由打工仔支付,不是從受託人的收入中扣減。 這1.74%的開支比率,當中0.59%是投資管理費,是指管理強積金基金的費用,不包括基金經理買賣股票、債券或其他投資產品產生的交易費用。基金經理的收費,視乎基金類別,是否需要基金經理積極參與買賣。基金經理愈是主動出擊在市場上進行買賣,不單管理費較高,交易費用亦會大增。 根據消委會的研究報告,大部分的強積金股票基金都跑輸大市,這不單顯示基金經理投資眼光欠佳,還凸顯出交易費用極之龐大。
由2011年6月底至2012年6月底,恒指下跌了13.2%,收取3.42%的股息後,總投資回報是-9.78%。換言之,打工仔若認購追蹤恒指的盈富基金,連同經紀佣金和其他交易費用,損失大約是10%。但同期強積金香港股票基金的表現,平均是-13.53%,開支比率達1.91%。最差的基金更蝕掉22.83%,最佳的亦錄得8.11%的負回報;而最高開支比率接近3%。強積金香港股票基金平均回報較投資盈富基金低約3.5%,扣除約1.9%開支比率,仍差1. 6%。這1.6%的差額,相信大部分屬於交易費用,最大受益人是股票經紀。不少財務學方面的研究都顯示長遠而言,基金經理的平均表現不會跑贏大市。基金經理在市場上主動進行買賣,龐大的交易費用最終只會蠶食打工仔的強積金結餘。既然基金經理表現不勝於大市,打工仔又何須浪費巨額投資管理費、經紀佣金和其他交易費,去認購積極進行買賣的股票基金?因此,若要大幅度調低強積金開支比率,積金局應考慮要求受託人引入更多追蹤指數的基金,取代一些表現欠佳的基金。並且防止個別基金經理在市場上頻繁買賣,將打工仔的血汗錢轉移給股票經紀。不然,市民若對強積金制度失去信心,恐怕會要求政府負責提供退休保障。到時不單納稅人要背負繁重財政包袱,連整個金融界亦會損失每年過百億元(包括經紀佣金)與強積金相關的收益。
林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com | ||||||