近期發生的分級基金下折後，B份額為什麽虧損那麽多?7月29日深交所網站發布分級基金向下不定期折算問與答對此做了解答。

分級基金向下不定期折算問與答：

1、什麽是向下不定期折算(以下簡稱“下折算”)?

答：根據基金合同，當分級基金B份額凈值低於某一閾值(目前大部分股票型分級基金的下折算閾值設置為0.250元)時，將觸發分級基金向下不定期折算。折算後A份額、B份額和母基金份額的基金份額凈值將均被調整為1元，調整後的A份額和B份額按初始份額配比保留(目前大部分股票型分級基金的這一配比為1:1)，A份額配對後的剩余部分將會轉換為母基金場內份額，分配給A份額投資者。

2、為什麽要設置分級基金下折算條款?

分級基金的實質是，B份額通過向A份額“借錢”投資於母基金，支付給A利息，從而獲得杠桿效應。

首先，下折條款保護了A份額持有人的利益。當市場連續下跌時，分級B的凈值也大概率出現連續下跌，極端情況發生時，將影響優先端A的本金和利息安全。

其次，下折後B份額的杠桿也得以減小(從近5倍恢複至初始的2倍)，將降低市場進一步下跌給B帶來的凈值加速下跌風險。

3、下折算對基金持有人的資產凈值有什麽影響?

答：對B份額持有人：份額折算前後B份額所對應的基金凈值資產不變,但由於折算後的份額是按凈值計算的，B份額折溢價的部分會消失，價格可能出現較大幅度波動。

對A份額持有人：份額折算後A份額持有人持有的A份額數量縮減，同時新增場內母基金份額，且所對應的基金凈值資產不變,同時A份額價格資產的折溢價部分也消失，可能出現較大幅度波動。

對母基金份額持有人：折算前後所持有的母基金份額的資產凈值不變。場外母基金份額持有人份額折算後獲得場外母基金份額，場內母基金持有人份額折算後獲得場內母基金份額。

4、近期發生的分級基金下折後，B份額為什麽虧損那麽多?

答：由於近期市場情況較為極端，分級基金下折前B份額的價格相對凈值存在較大幅度的溢價(最高溢價高達100%以上)，而B份額下折時按照基金凈值進行折算，且B份額複盤的前開盤價也是按照前一工作日凈值作為參考值，故價格與凈值之間的溢價空間被抹平，價格可能出現較大幅度調整。

5、下折前買入A份額，是否會盈利?

答：不一定。A份額按基金凈值進行折算，要考慮買入A份額時的折溢價，且下折後A份額二級市場價格會有波動，而下折得到的母基金凈值也會跟蹤標的指數進行波動。因此持有A份額參與折算需要承擔A份額價格和母基金凈值波動帶來的風險。

6、折算基準日A、B份額可以交易嗎?

答：根據深交所2014年10月29日發布的《深交所證券投資基金業務指南》中關於分級基金不定期份額折算的相關規定,觸發下閾值折算後，在基金管理人刊登下閾值不定期折算公告當日開市起停牌1小時。

7、B份額收盤單位凈值達到或低於下折算閾值後，次日又回到下折算閾值以上，還要下折嗎?

答：根據基金合同，只要B份額的收盤單位凈值達到或低於下折算閾值，就會觸發下折。

深圳證券交易所投資者教育中心

(免責聲明：本文僅為投資教育之目的而發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠，但並不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證，對因使用本文引發的損失不承擔責任。)

當下信息發達的社會，特別是在微信朋友圈普及的情況下，想必不少人的朋友圈里面都會有人轉發各種聞所未聞或者駭人聽聞的消息。然而令人困擾的是，這些消息未必都是真的，一些微信公眾號為了“吸粉”或者增加知名度，便會傳播一些看上去很真實，實際上是子虛烏有的消息來博人眼球。甚至一些消息在被廣泛傳播之後嚴重影響社會秩序，甚至造成嚴重的後果。

為了整治當下網絡環境下層出不窮的虛假消息以及防治此類消息對人們日常生活造成的不利影響，近日公布的《刑法修正案（九）》規定，11月起，在網絡或其他媒體上散播虛假信息，最高可獲刑7年。

原文如下：

在現行刑法第291條中增加了一款：“編造虛假的險情、疫情、災情、警情，在信息網絡或者其他媒體上傳播，或者明知是上述虛假信息，故意在信息網絡或者其他媒體上傳播，嚴重擾亂社會秩序的，處3年以下有期徒刑、拘役或者管制;造成嚴重後果的，處3年以上7年以下有期徒刑。”

其實，早在2013年9月，最高檢與最高院就曾出臺司法解釋規定，“同一誹謗信息實際被點擊、瀏覽次數達到5000次以上，或者被轉發次數達到500次以上的”，應當認定為誹謗行為“情節嚴重”，從而為誹謗罪設定了非常嚴格的量化的入罪標準。

也就是說在微信上或者其他社交軟件上傳播誹謗他人的消息，當點擊量與轉發次數超過一定數量時，就會被認定為誹謗罪。根據我國《刑法》246條規定：以暴力或者其他方法公然侮辱他人或者捏造事實誹謗他人，情節嚴重的，處三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剝奪政治權利。

前款罪，告訴的才處理，但是嚴重危害社會秩序和國家利益的除外。

這也是國家首次對相關行為做出司法解釋，這也就出現了此前微博造謠“楊冪不雅視頻事件”引發楊冪報警的故事。

楊冪為“不雅視頻”前往派出所報案現場

然而這對當下的複雜網絡環境來說只是杯水車薪，並不能起到根治的作用。因此此次《刑法修正案(九)》出臺，增加了相關的法條。

當然，光憑法條的原文想必不少人還是對此沒有一個直觀的概念，那麽小編就來給大家舉幾個例子，幫助大家理解這條新增法條的主要內容。

例一：甲為了增加自己微信公眾號的點擊量，故意編造某地出現急性傳染病的消息，並大肆在微信朋友圈上傳播，造成該地區人們出現恐慌，影響日常生活工作，並使得該地區旅遊業收入大幅度下滑，進一步影響到其他產業。

從上述例子中可以看出，甲為了謀取個人利益，編造急性傳染病的假消息，符合法條中所述“編造虛假的險情、疫情、災情、警情”，然後其又在微信上大肆傳播，滿足“在信息網絡或者其他媒體上傳播”。這兩個行為已經具有構成犯罪的主觀條件，再加之其傳播的消息造成了該地區人們的恐慌，影響日常生活工作，滿足“嚴重擾亂社會秩序”，以及“使該地區旅遊業收入大幅下降，進一步影響到其他產業”的客觀條件，甲已經構成了犯罪，將受到相關的處罰。

例二：此前朋友圈內廣泛流傳一則名為“豬肉大面積出現鉤蟲?”的消息，該消息稱：“此蟲水煮不爛，油炸不熟，高溫殺不死……”然而，真相是：“鉤蟲只寄生於動物腸道內，成蟲無法在肌肉組織存活，且蟲體經高溫後即死亡崩解，傳言毫無科學根據!”若是該消息對豬肉銷售產生了影響，或是使得豬肉價格大面積下跌，編造該消息或者明知是假消息還大肆傳播的人也屬於觸犯該法條，將受到相關的刑罰。

網傳豬肉中出現鉤蟲

此法條一出，不僅是給那些為了博眼球的人一個警醒，告誡他們不要為了自身利益而做出影響公眾的行為，也是國家為凈化網絡環境做出的重大努力。當然，法律畢竟不是萬能的，面對這種現象，還是需要全網一起努力，每一個人為凈化網絡環境貢獻自己的一份力。

（一財網綜合新華網、人民網、百度百科報道）

昨晚(29日)，黨的十八屆五中全會公報提出，將全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策。小編掐指一算，普遍二孩政策開放主要受益的人群是70後，所以即便是可以生了，但是更多的大齡育齡女性也將開始考慮這個問題：再生一個，身體能行嗎?

一孩還是二孩，是家庭的選擇，更是女性的選擇。無論選擇什麽，你都需要一些醫學上的建議。小編奉獻上本篇科普文。

年齡多大就不能生了?

生育沒有一個絕對的不能的年齡，當然年紀越輕，生育的機會越大，從生理角度考慮，婦女最佳的生育年齡在20歲至25歲之間。這段時期的婦女，其生育功能處於最佳，她們的身體已經充分發育成熟並達到高峰。在20歲之前，懷孕對於心理的影響較生理更為明顯，而且從30歲婦女的生育能力開始出現下降，由最初的下降趨勢比較平緩到35歲之後的趨勢明顯，在40歲之後，婦女的生育能力則已明顯降低，但此時並非等於零，想想以前一家要生數個孩子的時候，生到老末的時候母親年齡40多是非常常見的事情。所以年齡不是一個絕對的問題，只要願意，就有可能。一項研究表明在年齡大於30歲有生育願望的婦女在1年內懷孕的比率為75%;到35歲時，上述數字下降為66%;40歲時，比例僅為44%;而到了45歲時，懷孕變得很困難。

高齡者孕期面臨的風險

婦女的年齡越大，她的卵細胞質量就越差，而且在受精後攜帶異常染色體的可能性就越大。一旦婦女到了30中旬，其生育一個先天畸型患兒的風險就會增加。所謂先天畸型是指出生時即患有某種功能紊亂或者障礙。大多情況下，這是因為特定染色體數目過多或者缺失造成的。當同一染色體有3條，而不是正常的2條時，就會出現3體性。最常見的是唐氏綜合癥，或21三體綜合癥，這樣的患者有3條21號染色體。

對於高齡的孕婦，為排除懷唐氏綜合征孩子的幾率，目前可以在早孕期的時候進行抽血進行篩查，在早孕11周的時候，也可以進行胎兒超聲的檢查來篩查，最新的一項胎兒無創DNA的技術最近幾年發展起來的一項新技術，雖然不能替代羊水穿刺培養，但是已經在很大程度是可以幫助醫生來判斷是否存在著胎兒染色體異常。

同時，研究顯示，如果男女雙方的年齡均大於35歲，男性的年齡也會對上述風險產生影響，並增加胎兒患有某些先天性缺陷的機率，而流產最常見的原因也是胎兒的嚴重缺陷，且出現的幾率在大於35歲的婦女中較高。因此夫妻雙方年齡大時流產的幾率也會較年輕的時候增加。根據統計，早孕期有15%的幾率會發生流產。

重點評估 降低風險

基於二孩媽媽有以上風險，產科醫生一般建議，女性有再懷孕的意願，至少提前3個月到醫院做相關檢查和評估。重點評估三大方面：

全身情況：全身情況的評估，心、肺、肝、腎功能是否適合懷孕，體質和營養狀況好不好;了解基礎血壓、血糖等情況。了解家族和遺傳病史、既往史，夫妻雙方的健康狀況，進行一個評估，看身體狀況是否適合生育。

婦科疾病：生殖系統的評估，卵巢功能如何，有沒有婦科系統的疾病;特別是宮頸，如果第一次生產是剖宮產，那要著重評估子宮疤痕的情況。這也是經產婦和初產婦的主要區別之一。

生活、工作狀態評估：如果有不良的生活習慣，處在較惡劣的工作環境中，都要改變;以前生過畸形兒或有遺傳性疾病，再懷孕，還可能再發，需要產前咨詢。

如果女性通過評估，發現有問題存在，可能要請產科、內科、外科、婦科、產前診斷甚至生殖輔助的專家一起會診，解決問題後才能妊娠。

TIPS

●需要提前做哪些不同的檢查?

如果平時身體健康，孕前沒有必要做什麽特殊的檢查，正常的體檢了解身體的一般狀態就可以了。當然，因為年齡偏大了以後，卵巢的功能是較年輕的時候出現了下降，月經規律並不代表著一定是會有排卵。如果想要在懷孕前了解卵巢的儲備功能，也可以到醫院通過一些激素水平的檢測，目前可以衡量女性生育力的幾個檢測指標是抑制素B、抗苗勒氏因子(AMH)和卵泡刺激素(FSH)，前兩者醫院里面開展得並不多見，第3個指標一般婦產科醫院都可以進行相應的檢測。

●男方需要做些什麽樣的檢查嗎?

若非出現3次以上的早期流產(又稱為複發性 流產)，一般而言對於男性並不需要進行特殊的檢測。如果有3次以上流產的情況存在，男性應該考慮做一個染色體檢查了解有無染色體的異常情況存在。

●如果有其他的疾病怎麽辦?

孕前若是有合並有身體上的其他疾病，應該在懷孕前需要就醫尋求醫生的專業意見，有些疾病，如甲狀腺疾病、糖尿病、心臟病等，需要在孕前進行相應的調整，若是在疾病未控的情況下倉促懷孕，各種孕期並發癥的幾率和畸形的幾率將會增加。因此，若是在孕前有一些合並疾病的需要咨詢。

●若是第一個孩子有畸形或者異常怎麽辦?

也需要尋找醫生的專業幫助，需要尋找畸形的原因，有些問題可以在再次懷孕的時候嘗試避免，但是若是本身有遺傳方面的異常，需要通過產前診斷的方法來篩選和淘汰有問題的胚胎。

●解除避孕了以後多久可以懷孕?

這和避孕的方式有關。如果是口服避孕藥避孕，以前曾經強調是要避孕3個月以後才能受孕，但是近年來的研究證據都證實沒有這個必要，可以在停止口服避孕藥以後下個月就懷孕。若是宮內節育器避孕，在取出後也是在下一次月經來了之後嘗試懷孕即可。

●如果嘗試了一段時間懷不上孕怎麽辦?

如前所述，年齡越大，生育力越低，如果經過一段時間的嘗試，仍然不育，必要的時候也需要需求醫生的幫忙，一般而言，醫生會是在嘗試懷孕一年不成功以後方進行一些必要的檢查，當然超聲、排卵監測、男性精子檢測這些無創的試驗都是可以提前去檢查的。如果當女性年齡過大，自己的排卵功能已經喪失的時候，目前在醫學上還有一種方法就是采用別人的卵子供卵的方式，在體外受精了以後，再移植回體內，但此時從生物學的特性上來說，孩子的基因已經不是遺傳你自己的了。

●孕期有什麽註意事項?

相對於年輕的孕婦，有些孕期合並癥如妊娠期糖尿病、妊娠期高血壓的發生率是增加的，因此也就意味著在孕期需要更加嚴格的產前檢查。如果上一次妊娠期有合並癥的，本次妊娠也會有可能再次發生，這些都需要專業的醫生建議。但是仍然要警惕一種現象，中國人孕期重視過度的多見，因為懷孕了，就不敢運動，多吃多喝，如我在另外一篇科普文章中指出的，孕期我們現在應該警惕的是營養過度，孩子過大，不好分娩。

●年齡大了，一定要剖宮產生孩子嗎?

年齡不是做剖宮產的絕對指征，只要有條件都是可以嘗試自然分娩的，但是孕期的體重管理很重要，避免過度營養，適量運動是關鍵。

●上次剖宮產了，這次還可以自己生嗎?

一般臨床上建議，剖宮產兩年以後可以再懷孕，但是要看每個人的具體情況而定。

經歷過剖宮產的子宮屬於瘢痕子宮，出現前置胎盤的可能性更大，這是一種特別容易導致出血的妊娠並發癥。最可怕的情況是剖宮產瘢痕妊娠，就是胚胎長在上一次剖宮產留下的疤痕上。婦產科把“剖宮產瘢痕妊娠”列為危重疾病，有引起子宮破裂和無法控制的陰道大出血的風險，危及產婦生命。根據北京協和醫學院婦科的數據，頭胎是剖宮產的，二胎瘢痕妊娠的比例達到了15.2%。

第一胎是剖宮產，第二胎也得剖嗎?理論上不是的，只要子宮之前恢複得好，胎兒體重控制好，產婦可以自然分娩。但是，臨床上第一胎剖宮產的產婦自然分娩需要嚴密地全程監控，為了保險起見，最終選擇剖宮產的比例占絕大多數。