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蔣錫培：創業順勢而為方能成大事

奉佑生：創業看清本質，方能無知無畏

麻策 2016-12-14 12:08

i黑馬訊（麻策）12月14日消息，由創業黑馬主辦、摩比神奇冠名的2016年創業黑馬社群大會今日在京舉行。映客創始人兼CEO奉佑生獲獎“年度十大創業家”，並發表了極速演講。

奉佑生獲獎理由：作為一個互聯網老兵，他憑借做音樂播放軟件10年以上的經驗，2015年殺入視頻直播領域，開創了一個全民直播的新時代。如今，他的公司用戶和收入齊飛，在最短的時間里成為一只新晉獨角獸。

以下為經i黑馬編輯的奉佑生演講節選：

感謝黑馬頒給我這個獎項。

極速演講有點難了，因為我不善言辭。

給我的課題是：創業是個最困難的挑戰嗎？我的希望提的詞是“看清本質”。

因為創業者從做人、做事，包括你做的產品，最重要的是你能看清什麽本質。包括投資者投我們，也是看清我們做人的本質。我的投資人周亞輝投我的時候，連我人都沒見過，錢就打給我了，這也是一種信任。

當我們去做產品的時候，面臨困難是對未來六個月、一年的無知和不可琢磨、不可預判，這是最難判斷的，因為你不知道前面的困難有多少，有多少坑，有多少巨頭，對手從什麽角度跟你競爭。

這個時候，如果你能抽絲剝繭找到你真正內心所堅持的東西去做，可能“無知者無畏”就對了。

謝謝！

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IPO提速是藥還是毒？ 穩住方能求進

本周A股偶遇“黑色星期一”，創業板跌幅一度達到6%。股市一跌，叫停IPO之聲就不絕於耳。歷史上每一次股市大跌，新股發行都是首當其沖遭遇“聲討”。回顧歷史，自1990年滬市開板以來，A股26年間關閉一級市場長達5年半。

此次市場調整，正值達沃斯論壇舉行，證監會副主席方星海有關“排隊過長”的表態再次引發討論。

IPO提速是藥還是毒?海通證券荀玉根認為，加大股權融資是必然趨勢，IPO提速是資金脫虛入實的解藥;但是藥三分毒，新股增加，影響短期股市資金供求，打新收益率下降。“解毒”的辦法也有，建議加快資管產品發行、控制再融資以達新平衡。

“如果新股上市首日出現沒有封住漲停板的情況時，依據這一人氣指標，證監會可以適當放緩新股發行的速度，但切莫再次關閉一級市場。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對第一財經記者表示，市場化改革只能進不能退，必須喚起投資者“用腳投票”的風險意識，讓投資者行使話語權、自主決策，才能真正打破“政策市”

“抽血”質疑

對於IPO提速，有投資者向第一財經記者反映了三個質疑。第一，股市下跌，監管層卻不控制新股，這是不顧二級市場投資者嗎?第二，股市的定位是什麽，監管層為何組織股市、投資者為何參與股市，難道股市是為了上市公司“圈錢”?第三，監管層總提“輸血”實體經濟，為何實體經濟發展要讓股民來支持?

投資者之疑有其理由。近期IPO發行加速，資金供求偏緊，打新收益率下降。據IPO發行後一般在多個交易日內將連續漲停，荀玉根統計，2016年新股上市後平均連續13.7個交易日漲停，上市首個交易日平均漲幅為43.8%，按此估算新股上市後連續漲停期間收益率高達381.9%。

但是近期打新平均收益不斷下滑，新股的平均漲停天數在不斷減少，而開板平均漲幅也在不斷下降，與此同時，單批新股的平均收益也在不斷下滑。

比如1月12日上市的海利爾，在第四個交易日就打開漲停板，18日僅上漲2%。1月9日上市的太平鳥也在上市第四個交易日破板，當天收漲2%;18日當天，該股在上市第八日就收於跌停。同時，新股增加對上市公司也有一定的資金分流效果，這一點在創業板較為明顯。

“加速IPO，本身就是一個‘擠泡沫’的過程，用新股票壓縮老股票的泡沫。如果不發行新股，老股票的泡沫是擠不出來的。”董登新稱，增加新股供給是市場化必須經歷的過程，不能避免。投資者也不是束手無策，而是可以通過“用腳投票”的方式來進行選擇。如果投資者認為新股價格上不去，那就不要打新，企業也會隨之自動放慢IPO的節奏。說到底，股市的主動權是在投資者手中。

但是，監管層可以根據新股上市漲停板情況判斷市場人氣，如果出現第一個漲停板就封不住的情況，監管層可以考慮適當放緩新股發行的速度。“但是不要停止，不能再‘叫停’，這樣會給市場傳遞錯誤的信號。”

不過他建議，監管層的審核應該更加嚴格，尤其是對再融資。2016年，IPO、再融資(現金部分)合計1.33萬億元，同比增長59%。其中IPO融資僅約1700億，再融資規模過萬億。

“發達市場新股上市之後，再融資一般是非常謹慎的，但是A股上市公司的再融資表現‘任性’，這也讓定向增發成為部分股東‘圈錢’的主要渠道。”董登新分析，重組、定增、減持是一個系列，部分有信息和資金優勢的機構參與定增，最終目的也是為了從二級市場高價減持，背後還是與中小投資者的“對賭”。況且在這一過程中，還往往隱藏著內幕交易、市場操縱等違反市場公平的問題。

在荀玉根看來，IPO提速是實體經濟的解藥，但是是藥三分毒。針對短期供求關系的變化，監管層也不能坐視不理，他建議監管層加大資金入市力度對沖IPO加速對資金面的沖擊。

“近期IPO加速發行，將有利於解決IPO定價不合理問題，發行節奏加快導致新股難獲連續漲停。但是打新收益率持續降低也挫傷資金打新的積極性，在市值配售制度下其為打新而鎖定的A股倉位也將解凍，由此對A股資金面造成壓力。”荀玉根稱，為IPO加速造成資金面緊張局面，監管層應當從其他資金供求方面下手，比如加快批準成立私募、公募基金力度，加大銀行理財、養老金等資金入市節奏、降低再融資規模等。

穩中仍求進

為維持二級市場高估值而限制新股上市，這與市場化改革方向並不一致。事實上，從證監會高層近期的表態來看，推動資本市場發展，對接實體經濟的態度十分明確。

方星海1月18日在達沃斯公開表示，“中國自己的資本市場的改變還是很不到位的，如果我們自己的改革做的更好的話，我們不應該有那麽長的IPO的排隊，我們對中國經濟增長的貢獻會更大，這里頭中國證監會也是面臨很大的一個任務。”

在近期證監會“一把手”培訓班上，證監會主席劉士余對2017年的基調定為“穩”，在這個主基調下，爭取在資本市場關鍵領域真正有所進取，深化多層次資本市場體系改革，強化資本市場基礎性功能。

監管層態度的背後，是我國長期間接融資強、直接融資弱的現實。據荀玉根統計，2016年非金融企業境內股票融資占社融比重為7.0%，債券融資為16.8%，而日本同樣是銀行主導型金融制度國家，其非金融企業直接融資占比高達60%以上，美國則高達80%以上，中國直接融資市場還有較大發展空間。

“歷史上IPO融資有助企業業績改善、支撐經濟增長，目前融資結構中信貸占大頭，企業債務率高，加大股權融資是必然趨勢，是資金脫虛入實的解藥。”荀玉根發現，在直接融資中，當前債務融資發展過快，企業部門杠桿率高達123.1%，高於國際水平。

沈重的債務負擔拖累企業長遠的發展，這就迫切需要企業改變融資結構，在直接融資中更多采取股權融資。而IPO融資能夠助力企業業績改善，支撐實體經濟增長。上市公司較非上市公司更易獲得持續的低成本融資，這既支撐企業迅速擴張，又利於降低財務費用。

“股市的基本定位，是股權交易的場所，企業可以融資，投資者可以分享企業成長的紅利。”董登新表示，作為上市公司，應該有回報意識，重視給投資者分紅;作為投資者，要有股東意識，投資者通過用腳投票對自己負責;作為監管層，要做好市場監管，將IPO審批權逐漸交給交易所，讓新股發行成為市場化行為，都要回歸本位。

為什麽股市一跌投資者就會去質疑監管層?根源還是因為監管層的“實質審批”。“監管層替代了投資者對公司的判斷權，發行節奏、發行定價、公司質量，都是監管層來把關，投資者只要閉著眼睛打新就行了，甚至不需要有風險意識。”他建議，監管層應保持與市場的距離，讓投資者和企業都擁有自主權，市場才能真正成熟。

微鯨科技CEO李懷宇：智能化技術構建行業壁壘方能勝出

對互聯網科技新秀微鯨來說，外部環境並不樂觀。兩大業務互聯網電視及VR所處的整體市場環境一個競爭激烈，一個遭遇資本寒冬，微鯨如何在行業中逆風而上?

5月18日，在第一財經2017技術與創新大會上，微鯨科技CEO李懷宇接受第一財經記者專訪時表示，市場競爭激烈情況下，通過智能化技術構建行業壁壘，微鯨要為年輕一代的消費者提供更極致的家庭娛樂體驗。

如今，年輕受眾就完成了對智能電視的觀念升級——電視應成為互聯網終端這件事已深入人心，但這種普及過程也伴隨著日益激烈的品牌競爭，大量企業在價格上展開廝殺，或者靠內容構建壁壘。不過，在李懷宇看來，大家忽視了一個重要的點：智能化。互聯網的浪潮推動了傳統電視向互聯網電視轉變，同時，智能技術的發展，又可以更好完善大屏端的家庭娛樂體驗。

如同國產手機相似的發展路徑，在智能電視集體井噴的前幾年，大多數國產廠商工業設計與研發能力的缺失導致了行業競爭加劇——門檻變低、品牌遍地，這種同質化也加劇了競爭的慘烈。一些互聯網電視企業在大量燒錢後甚至面臨資金鏈危機。

行業呼籲整合者，要想整合必然要有核心競爭力，或者說差異化競爭的能力。可以預見，未來的互聯網電視市場，將不再是單純的價格比拼，技術創新差異化、渠道、品質、體驗等都會成為今後的較量點，而AI技術，則成為了其中實現差異化的關鍵。

李懷宇向記者表示：“我們作為家庭娛樂體驗服務的提供者，需要給用戶提供更極致的體驗。把更多新技術應用到家庭娛樂中來，包括手機跟大屏的互動、家庭智能技術的開發和應用。目前我們已經實現了語音識別、圖像識別技術在互聯網電視機上的應用。”

事實上，目前，語音交互或者說語音識別技術的門檻在於遠場識別率和語義分析，技術在這方面的進步還沒有達到我們想象中的完美。不過，只有率先創新突破才能贏得市場，語音識別在互聯網電視領域的應用，微鯨等企業已經走在前列。

微鯨在醉·薄A系列新品發布會上，通過視頻向在場的多家媒體展示了其遠場語音識別功能，其中包括，精準內容點播、智能情緒識別、語音進程控制等方面的場景化應用，隨後，暴風TV發布了一款能實現遠場語音交互功能的電視。可見，互聯網電視企業的競爭已經轉向智能技術的競爭。

此外，微鯨科技涉足了VR領域。在VR一陣熱度過後，由於缺乏足夠用戶、內容，成本難以達到商業化應用，VR在去年坐了一趟過山車，迅速由熱轉冷。但微鯨VR卻在演唱會、體育賽事的VR直播中尋找到一條商業化路徑，特別是去年王菲演唱會以及某衛視的跨年晚會，讓微鯨VR直播技術著實火了一把。

李懷宇透露，目前整個互聯網電視行業仍在投入階段，第三方的數據顯示，微鯨電視去年的銷量已經超過70萬臺，明年預計營收和支出可以打平，後年可以實現盈利。

遊戲行業面臨“三大荒” 把握趨勢方能解決“缺量”困境

8月的ChinaJoy（中國國際數碼互動娛樂展覽會）依舊熱鬧，但遊戲行業卻感受到了一絲絲涼意。

近日，在2018中國遊戲資本峰會上，與會的多位遊戲企業高層均坦言雖然遊戲行業仍在在快速發展，但已經面臨一些瓶頸。伽馬數據聯合創始人、首席分析師王旭表示，遊戲行業目前面臨缺量的問題，遊戲公司獲取流量越來越困難，另外，新遊戲拉用戶的難度高，成本高，而且產品同質化嚴重。盛大遊戲副總裁譚雁峰甚至直言：“今年是遊戲行業非常艱難的一年，整體來看，今年上半年已經創造了增速新低的記錄。”在盛大遊戲副總裁譚雁峰看來，2018年已經成為遊戲行業的“三荒年”（產品荒、流量荒、用戶荒），在連續多年高速發展的遊戲行業面前，我們還要看到潛在的危機，並不斷尋求“破冰之路”。

根據伽馬數據發布的《2018中國上市遊戲公司競爭力調查報告》指出，今年上半年，中國遊戲市場銷售收入到了1050億，實現了海外的銷售46.3億美元，今年上半年中國遊戲收入占據了全球遊戲市場收入的26.1%，其市場份額仍為全球第一，這主要得益於中國遊戲產業龐大的用戶基礎，同時，近年來中國經濟 水平較快提升，國民對於文化娛樂內容的消費能力與意願加強。但從增速上來看，2018年中國遊戲市場實際銷售收入增速下滑，僅為5.2%。在增幅有限情況下，擁有較強競爭力或者發展潛力的企業對遊戲產業的價值正在增強。

遊戲行業收入下滑並非偶然，背後暗示著行業出現了一些瓶頸，即產品荒、流量荒、用戶荒。

“通過對今年上半年的遊戲進行監測，我們發現絕大多數遊戲產品，特別是新產品面臨用戶不足、獲取流量越來越難，這也是遊戲行業目前存在的一大痛點，就是在存量用戶市場下，如何解決‘缺量’的問題。也是目前資本市場上半年問我問的最多的問題。”王旭表示。

遊戲行業“缺量”背後的原因是什麽？王旭認為，首先是這些年遊戲新產品增速太快，根據伽馬數據2016年發布的數據，中國遊戲企業研發的產品數量超過了2萬款，這里面還不包括沒有申請軟件著作權的產品，2017年、2018年這個數字還在增長。事實上，在這次ChinaJoy展會上，一批遊戲公司發布了大量新品，僅英雄互娛就發布了《巔峰坦克：裝甲戰歌》、《綠色征途》手機版等8款新產品。其次，產品同質化嚴重，缺少差異化的產品，一款成功的產品經常會有數十款產品跟隨進入市場，導致後續產品穩定性很差。

譚雁峰也指出，在用戶方面，“荒”的原因有兩點：一是行業本身的人口紅利消耗完畢後，市場的存量用戶都留存在少數的頭部產品里，而且這些頭部產品的生命周期也在不斷延長。之前包括網易、騰訊等很多手遊產品的生命周期只有一年半兩年，現在五年六年了，這些產品都活得很好。所以，新產品很難去獲取存量用戶。二是很多用戶玩遊戲的時候首選輕度遊戲，他們轉化成重度遊戲用戶的可能性變低。還有很多新用戶把大量的時間放在了像抖音等這種短視頻上。

在這種情況下，遊戲行業儼然已經進入新的市場情況。完美世界CEO蕭泓告訴記者：”今天我們的遊戲已經進入了非常成熟的地步，它已經不再是野蠻生長的時期了，在成熟的時期，有幾個特點，行業進入紅海，所有人在競爭，競爭得很慘烈，流量不夠了，要靠買流量才行，這又導致了成本上升。”那麽在這個市場背景下，遊戲企業改如何應對？

蕭泓認為：“這種趨勢下，遊戲企業要轉型升級，有幾大趨勢會出現，第一，平臺化趨勢，建立遊戲發行渠道，例如完美世界與V社宣布開啟‘STEAM中國項目’，計劃將全球最大的遊戲平臺之一Steam引入中國。第二，國際化趨勢，越來越多的中國遊戲企業開始出海，今後5到10年，中國遊戲企業在國際上會成為一支不可忽視的主流力量。第三，精品化趨勢，遊戲企業必須開發出有足夠優勢的精品才能打動用戶。最後是年輕化的趨勢，隨著90後逐漸成為遊戲行業的主要用戶群體，一批面向年輕用戶需求的遊戲將出現，例如二次元遊戲越來越風靡。”

在遊戲行業人士看來，只有把握住以上的一些行業發展趨勢，遊戲公司才能發展更好。盛大遊戲CEO唐彥文向記者表示：“如今遊戲行業出現的一些問題，恰恰說明遊戲行業在日趨成熟，用戶也越來越理性，在挑選遊戲產品的時候會更加謹慎，一旦選中了某個產業，也會深度體驗下去，所以這是一個好的時代，也是壞的時代，對於遊戲企業來說，提出了更高的要求，你必須要找到你的市場、你的用戶在哪里，開發出能真正打動用戶的產品。”
 

責編：邊長勇