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中環在線:摩天大廈指數勁過秋官效應 李華華

2008-09-08  AppleDaily

「秋 官效應」散戶聞之色變,原來仲有個比秋官效應更勁嘅指數──「摩天大廈指數」(Skyscraper Index)。華華睇《華夏時報(北京)》就提及呢個「摩天大廈指數」。大家唔好按字面解,以為佢係個全球摩天大廈鬥高指數,其實呢個指數由經濟學家 Andrew Lawrence建立,佢將全球最高摩天大廈落成同經濟危機聯繫起嚟,簡單嚟講,當摩天大廈落成時,即係標誌着經濟衰退來臨。

上海WFC完工股市急跌

呢 個「摩天大廈指數」唔係吹水,有數據support,仲屢應不爽o忝。遠嘅唔講住,先講大家都熟悉嘅中環國際金融中心(IFC)二期,03年落成即遇到沙 士打擊。你以為係偶然?1931年落成嘅紐約帝國大廈,就正值美國大蕭條;70年代初完工嘅紐約世貿中心同芝加哥西爾斯大廈(Sears Tower)就經歷第一次石油危機;98年落成嘅吉隆坡雙子塔就遇到亞洲金融風暴,聽落都咪話唔邪。今年,全球經濟受美國次按拖累,咁啱得咁蹺,大陸喺上 個月又有幢新嘅全球第一高摩天大廈落成,就係取代台北101嘅上海環球金融中心(WFC)。據報道,家吓內地經濟增長放緩,股市急跌超過五成,搞到WFC 家陣嘅辦公室出租率只有四成五,真陰功。其實,香港都有幢標誌性建築物落成入伙,就係由新地(016)興建嘅九龍站環球貿易廣場(ICC),將取代國金二 期(IFC)成為香港第一高商廈,無獨有偶,喺呢幢ICC落成之際,香港經濟又唔係咁掂,咁搞法,香港投資者除咗要留意「秋官效應」,家吓仲要再兼顧個 「摩天大廈指數」,兩者前後夾攻,睇嚟投資者今年都係小心為妙。

摩天大廈指數

-中國-‧摩天大廈:上海環球金融中心落成年 份:2008經濟:美國次按危機蔓延,拖累全球經濟放緩-香港-‧摩天大廈:環球貿易廣場(ICC)落成年份:2008經濟:美國次按危機蔓延,拖累全球 經濟放緩‧摩天大廈:國際金融中心二期(IFC)落成年份:2003經濟:沙士危機,打擊百業蕭條-馬來西亞-‧摩天大廈:吉隆坡雙子塔落成年 份:1998經濟:亞洲金融風暴爆發,亞太股市急瀉-美國-‧摩天大廈:芝加哥西爾斯大廈落成年份:1974經濟:石油危機,全球經濟陷入衰退‧摩天大 廈:紐約世貿中心落成年份:1972經濟:石油危機,全球經濟陷入衰退‧摩天大廈:紐約帝國大廈落成年份:1931經濟:美國經濟大蕭條電 郵:[email protected]
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中環在線:聖誕物價指數不跌反升 李華華


2008-12-03  AppleDaily


仲有廿零日就到聖誕節,男士開始大費周章為至愛選購禮物。花旗PNC財富管理每年都會以聖誕經典愛情金曲《聖誕節12日》(The Twelve Days of Christmas)歌詞所列出嘅禮物,編製「聖誕節物價指數」。雖然經濟不景,但今年照禮物清單每樣買一件,原來比舊年貴8.1%,要2.1萬蚊美金(約16.4萬港銀),拋離3.7%嘅通脹,睇怕今年男士都要大出血。呢首金曲歌詞係講聖誕節12日內向你所愛嘅人送12份禮物,第1日送1隻鷓鴣、第2 日送兩隻班鳩、第3日送3隻母雞,如此類推到第12日就送12個鼓手(見表),如果跟足數量買,更加要8.66萬美金,貴成11%o忝呀。大家聽到呢啲禮物可能覺得好騎呢,但千祈唔好奇怪,其實首歌有幾百年歷史,仲有聖經寓意,啲禮物梗係同現代人送嘅好唔同啦。雖然禮物騎呢,但某程度都反映到物價同工資,好似班鳩比舊年貴38%;請個鼓手助興,工資都升咗3%。不過,唔係樣樣貴咗,今年金價跌,金戒指咪平咗11%囉。想聽吓支歌搵買禮物靈感,華華推介 John Denver同布公仔合唱嘅版本(http://hk.youtube.com)。

《聖誕節12日》禮物清單

1) 隻鷓鴣2) 隻班鳩3) 隻法國母雞4) 隻唱歌雀仔5) 隻金戒指6) 隻生蛋母鵝7) 隻游水天鵝8) 個擠奶女傭9) 個跳舞女士10) 個跳躍男士11) 個風笛手12) 個鼓手
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青心直說:復蘇指數的啟示 胡孟青


2009-05-19  AppleDaily





 

美 國《財富雜誌》有個「復蘇指數」,從網站所見,有如汽車儀錶板上的駕駛速度顯示,一目了然。不過最重要的,還是了解其量度復蘇在望與否所根據之7大指標。 首先,在投資顧問公司TrimTabs的數據及資訊支援下,復蘇指數得以制訂。該指數以100為基數,以顯示美國經濟進入衰退前最後一個經濟仍然健康的季 度表現。該基數指標的起點正好落在2007年7月,當時正是美國次按危機一觸即發,標普準備降低次按相關債務評級之前的一刻。隨着次按爆煲第二周年即將來 臨,我們有必要檢視美國經濟所處的最新情況,從而為現時各方激烈爭議中之「春芽」與「枯草」兩個極端看法進行定位。現時復蘇指數處於69.01水平,反映 經濟仍然瀕臨衰退邊緣。7大指標之一的全美國單月斷供物業,在4月份達34萬2千多個,加州樓價已由高峯跌去近50%;2007年7月單日斷供水平為 1666宗,今年5月4日該數據最新水平仍達3064宗,反映情況雖較去年9月雷曼爆煲時單日超過6千宗有所改善,但依然嚴重。樓市斷供宗數必須在無政府 干預的情況下持續下降,才是樓市見底的領先指標。

復蘇仍遙遠股市難長升

此外,美國職位由2007年7月1.38億份一直以一 浪低於一浪運行,現時位於1.33億份水平。美國股市市值於2007年7月為21.25萬億美元,縱使自3月初9.32萬億美元回升,現時亦只有 12.88萬億美元,仍然失去近39%市值。銀行商業貸款於2008年雷曼爆煲後宣告見頂,見頂水平為1.6萬億美元,之後企業進行去槓桿化,現時該類貸 款約為1.52萬億美元,銀行貸款規模被視為經濟活動領先指標,一日未見企業恢復借貸以擴大資產負債表規模,難言復蘇。消費貸款在2007年7月為 7769億美元,之後有增無減,雖然數據於今年2月底9037億美元見頂,現時仍在8801億元,極可能在反映借貸因收入減少而上升。財政部由個人收入扣 除所得稅款的收入,自衰退前上升5.82%,一直轉壞至現時負5.2%。最後一個指標是CEO信心指數,由衰退前143水平急劇下降,現時只有16.1, 反映企業頭頭對自己公司未來現金流入仍欠信心,顯示股市反彈市難以持久。胡孟青



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上證指數是否領先? 王雅媛

2009-08-11  HKHL





之 前Victoria曾經寫過買了一家專製造風筒的公司,當時原本打算博公司公佈的業績不錯,可令股價上升,誰知公司下半年業績大倒退。雖然從全年業績去看 是不錯,但是畢竟騙不了精明的投資者。那篇文章出街之後,我有機會見了見公司的管理層,公司的管理層給我的印象是非常專注於他們的產品,他們每個星期都會 brainstorming,去想一些關於新產品的點子。

公司的強項便是主力生產中高檔次產品,但是這個亦成為了集團現在的困擾。

大家想一想,家裏的風筒用了多久?一年?兩年?甚至更長時間?在香港人心目中,風筒並不是一個潮流物品,只是生活必需品,只要能用就可以了。相反,外國人 喜歡自己弄頭髮,因此他們比較注意風筒的功能及外形,這便形成了中高檔次風筒的需求。國內市場是集團未來一定要發展的地方,可是內地人跟香港人一樣,對中 高檔次的風筒的需求仍不強。因此,集團於內地市場也發揮不了它的強項。

Victoria認為有心的投資者,應該把這項投資想為投資人,而不是投資這個行業。因為畢竟行業確實是沒有多大的想像空間。但是每個行業總有出色的經營者,只要時間足夠長,出色的經營者最終一定會跑出。

內地A股已經連跌了幾天,恒生指數之所以能夠站於此水平,全靠美國那邊好消息不絕,但是我卻對現在的市況相當有戒心。上證指數跟恒生指數一樣是去年十月見底的,之後便開始反彈。

到了今年三月,上證指數跟恒指再回落尋底,當時恒指再次跌近去年十月的低位,一萬一千點左右。但是當時的上證指數已經跌不回十月的低位了,之後上證指數便一直升,升幅一直領先恒生指數。美國更是大落後,今年三月才正式見底,開始反彈。

今年來,上證指數一直領先其他指數上漲。上漲如是,會否下跌亦如是?雖然內地經濟增長沒有明顯再掉頭向下的趨勢,但是畢竟升幅過急是事實。恒指如真的跌個一兩千點後,市場自然又會找到合適的解釋理由,「升得這麼多,當然要回調了。」

王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票
 



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垃圾股指數及老x股新分店-南興(986)


(1)


前幾天因為換新電腦關係,故沒有多寫博客。今天有空,就多寫一點吧。


之前ckm001兄談及垃圾股指數,我說弄一個華匯中心指數吧,因為有部分上市公司最喜歡以該中心為基地,詳情的話,如果多看小弟的Blog,你應該熟,如果剛來的話,可以用右面的湯財手記搜尋,找找70、136、273、279、412、885、901、913、928、8116這些股票呢。


細價股指數:


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=27699


但我和Abby談過,怕這個數字就算多大都會在長時期變得很少,那如何辦呢,請大家給點建議。


(2)


昨晨,有一家公司或加入老x股行列,成為該系第12隻股票。


該公司宣佈,配售83,685,000股新股,每股63仙,配售代理為威名遠播的民豐控股(279,前東方紅、恆盛東方、內蒙發展)子公司Hennabun附屬中南證券。

為何我會這樣猜?看看另外一家公司的證據,其他不多說了:


(1)詹先生入股


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060927/LTN20060927068_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091116/LTN20091116625_C.pdf


(2)配售


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070612/LTN20070612029_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091218/LTN20091218020_C.pdf


那之後會如何?可以看股價圖及以下新聞:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8970

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13466

垃圾股指數 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=27699


什麼是「垃圾股」? 我翻查過維基百科全書,原來並沒有記載,既然沒有人跟垃圾股下定義,我就將「垃圾股」定義為股價長期下跌的股票,股票有藍籌股、紅籌股、國企股的分類,其 指數有恆生指數、紅籌股指數與國企指數,但並沒有垃圾股這個類別,更沒有垃圾股指數啊! 你們不知道香港股票市場有一個持續十年都下跌的板塊嗎? 就是那個什麼什麼創業板啊!

香港創業板在1999年尾成立,當時創業板指數是一千點,指數最高見一千零廿一點,但經歷了科網股災後指數一路下跌,到二零零三年三月,指數低見一 百零八點,跌幅達九成,到同年四月,創業板指數停用,改用標普創業板指數,指數由一千點再來,基本上好似那些仙股慣用的把戲,將指數十合一,等指數唔好咁 難睇,但好可惜,標普創業板指數之後繼續下跌,到本年十一月,指數收七百一十三點,十年來創業板指數下跌超過九成,八字頭的創業板股正合我的垃圾股定義, 同期的十年,恆生指數由萬五點升到現在的兩萬二點,還未計算藍籌股的穩定派息,藍籌股與垃圾股的投資價值,基本上是天與地的分別。

上星期網友講到杏林醫療信息(08130)呢隻創板垃圾股,在幾個交易日內,股價跌到阿媽都唔認得,其實這個案例只是冰山一角,在這個板塊內,大部 份的股票都是如此收場,雖然間中有一、兩間創板公司能夠脫穎而出,可以升上正板,但百中選一是非常專業的投資技巧,我認為散戶不應該參與這種高風險負回報 的投資陷阱。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13468

泛華匯指數正式發佈


泛華匯指數是以華匯中心為核心的一系公司控制的上市公司作為成分股,至於為要以該中心為垃圾股指數的名稱,恕不便透露,但長期讀者應知原因所在。


暫時以各位的建議弄出四個泛華匯指數試運行,該指數的Editgrid如下:


http://www.editgrid.com/user/greatsoup/%E8%8F%AF%E5%8C%AF%E6%8C%87%E6%95%B8


成分股:包括海王集團(70,前德智發展、駿雷國際)、馬斯葛集團(136)、威利國際(273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)、漢基控股(412,前東峻、大雄科技)、福方集團(885)、萊福資本(901)、合一投資(913)、德發集團(928)、南興集團(986)、大地資源控股(8116)。

試運行指數有四個,基數均為1,000點,全列之如下:


(1) 平均指數: 以成分股總股價計算。


(2)加權指數: 以記錄日市值和以經股本重組紀錄日股本和股價之積的比例計算。


(3) 反向log指數、(4)反向e指數: 以記錄日股價和現時股價的跌幅經log及e的反向計算,跌幅愈多,指數愈高。



如有發現其他股票和華匯中心有關係或其他好建議,請留言或e-mail至[email protected]告之。

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看淡指數 工業股有望谷底翻身 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13181


每天看着恒指和歐元來感受大市,自然灰過灰太郎。但刻下 暗藏不少長線投資機會。

匯豐(5)出了首季的經營狀況參考,但股價的好景,很是短暫,段段無力,死氣沉沉。三分天下,美國中毒微緩,又到歐洲火起。匯 徒不禁仰天長歎:「苦難為何綿綿不絕?」至於中移動(941), 連相隨多年的老牌股評人,也終於覺悟其公用股身份,要盡沽逃亡。內銀稍好,但新增信貸始終被中央鉗制,在淨息差上升之前,應只能炒上落。

至於歐洲,重點不在匯率,在債市。國債被拋售,價跌、孳 息升,歐洲各國政府債重如山,借貸成本上漲,甚至發債不成,才是重中之重。更嚴重的,是銀行持有國債作為資本,債市假如崩潰,銀行風暴又會重演。56-7日,全球拋售歐洲銀行股,其理在此。510日,歐洲央行介入債市,暫確保債市穩定,債市、銀行的系統性風險,得以緩 和。央行印歐元、買國債,歐元自當貶值,所以不應單以歐元,作為風險胃納(risk appetite)的指標。

市況差,喜洋洋、低低能能地賺快錢的機會少了,但非完全 絕望。經過今次歐元危機,應有更多人感受到紙幣的脆弱。唔怕一萬,最怕萬一,將身家5-10%買 入貴金屬「保值」的人,應會越來越多。自己仍是最看好鈀金:鈀金一直為人詬病是投機商品。今次歐元暴挫,風險資產同時缺堤,香港隨便一隻內需股,都起碼跌 兩、三成,但鈀金從573(美元,下同),只下挫至484,便快速企穩於500樓上,完全不像弱手充斥的商品。此外,鈀金遠比黃金稀有,但價格只是黃金一半。雖然黃金的流通性遠高於前者,但溢價 收窄,不無可能。

四月初在一本財經雜誌,寫過第二季投資展望:「看來由四 月起的要務,是跟很久不見的工業股管理層聚舊。無疑想像空間,沒內需股般宏大,但有營運槓桿(operating leverage)效應,加上估值實在低殘,精挑細選或有意外收獲,甚具值博率。這些股票,是 極度under-research。」馬蹄踏踏,十數次公司訪談後,所有管理層不約而同地表示,海外訂單, 在農曆新年後從四方八面湧至,工廠完全應接不暇,甚至哽唔晒,要推單唔接。爆單,除實體經濟復甦外,更有海嘯「倖存者效應」:細廠在冰河時期,不支倒地。 大廠雖笨重,卻皮堅肉厚,身家充沛,連續中棍,仍能力挺不死,將細廠的原有訂單接收。

海外買家的心態,也有所改變。海嘯前,較盡錙銖,揑廠家 價揑到盡。海嘯過後,反而比較偏向夥伴合作,成本上漲,也較易轉嫁。並非鬼佬個個變得宅心仁厚,而是不值得為一點利潤冒險。萬一細廠不交貨、晚交貨、交次 貨,自己沒貨賣,就真的偷雞不成蝕把米。

這個板塊,估值極低,訂單猛漲,營運槓桿效應下,純利應 會以倍數上升,股價亦有望重估。

 





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指數無限升? 一仆一碌、金銀滿屋

 

 
http://hammeryip.blogspot.com/2010/05/blog-post_30.html

因為時差訓唔著,所以諗倒奇怪野訓唔返,就不如打出唻。

股市上的指數代表什麼?一列成份股的業績?指數有沒有可能無限地上升?limitation 在那裏?一列成份股公司有沒有可能無限地賺錢?如工業股在生產時是需要運用地球上的資源,地球上的資源又是否無限?

指數除了代表成份股的業績之外,還代表貨幣的量。在通貨彭脹的情況下,一間公司的生意或生產力就算不變,加價後的總收入和增加了的 expense 就算相等,但公司的「總資產」也會上升,股值就會上升了。

一般國家,指數開始時期,由最大的公司組成。一個社會建立初期,就算龍頭,都只有很多小公司中的大公司。指數上的盈利最初時就只包括這些小龍頭了。資本社會上大公司就會吸納小公司,然後把各小公司的盈利都一拼計算在該地指數內,該地指數就會不斷上升。但因為需求是有限的,一個國家的各小公司的總和生產 力也是有限的,所以當變成 monopoly 和一家獨大之後,指數也變得有限了,不可以無止境地上升。

國內的社會經濟發展卻不太一樣。原本就是國家計劃的一家獨大公司了,所以不見得有什麼搶得更多 market share 或合拼,餅一早就是只是那家國企的。只是國家仍在發展中,供應從來支能滿足需求,所以餅仍在增長中。(除非,購拼外國龍頭?不過若再退一步看看全球一體化 的層面,limitation 也清楚可見。)

但那些己發展了的國家,恐怕礙於需求上和地球資源上的有限,或者只會有上落而不會無限上了。





恒生可持續發展企業指數 左丁山


2010-7-20  AD





 

與史丹利、調解C傾咗一陣,就走去恒生銀行博愛堂參加恒生指數有限公司之「恒生可持續發展企業指數系列」開展禮,估唔到有咁多中外人士到場,在地下要排隊入『車立』上二十四樓,可見呢個可持續發展企業指數有好大吸引力。

上 到博愛堂,只見人頭湧湧,除咗好多記者外,仲有各大公司代表、外國領事、基金經理等等,首先見到有基金教父之稱嘅老牌基金經理大衞L。大衞話環保、 CSR、可持續發展等等,係今日企業界之buzz words(口頭禪),人人掛在口邊,呢個新恒生指數食正條水,正合時宜。係唔係入到呢個「可持續發展指數」嘅公司,股價會得到多啲投資人士追捧呢?大衞 話未必一定,始終要睇基本財政表現與實力,但無可否認,近年興起CSR投資基金,入到呢個指數嘅公司,理論上會受到呢類基金鍾意,成為佢哋嘅投資對象。

跟住見到一大批女士,全部係超級大型公司嘅公司事務總監/傳訊部總經理,例如羅拉、美美、瑪嘉烈、艾麗絲、艾蓮呢班大姐大,呢個部門好似係女士禁區,男人勿近,好彩主人家恒生銀行嘅傳訊部阿頭係張先生,否則男人在企業公關界冇碇企。

咁 多公關阿頭到場,除咗一啲有份上台接受財政司司長曾俊華及恒生行政總裁梁高美懿頒發成份股紀念座之外,亦要乘機推廣公司形象,一位總監對左丁山講:「企業 傳訊部o依家多咗好多新事物,新任務,例如社會企業責任(CSR)、可持續發展等,全部撥入我哋部門負責跟進。入到恒生可持續發展企業成份股,我哋公司暫 時睇唔到有乜着數,但如果入唔到,就冇晒面子,他日如果俾呢個指數剔除,更加弊!」

 

咁講法,大企業注重CSR與可持續發展,既為社會、亦為私利,按照亞當史密嘅講法,追求私利係推動社會進步之最大力量,只講口號與政府干預,為咗做騷而已,並無多大效用。




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