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Q：經濟不景氣，連美國政府都在 創造就業機會，台灣該怎麼做才好？

A：政府不能「創造」就業機會，它只能「移轉」就業機會而已。

我們的世界並非要什麼有什麼的安樂鄉，任何有價值的財貨，包括勞力或資本等生產要素，都是稀缺的。想運用這些生產要素的人，面臨的問題是：這些稀缺的生產 要素有各式用途，用在此處就不能用在彼處，我該把這些稀缺的生產要素，配置在何種用途？

例如，企業主張三若將勞力及資本用來生產奶油，就不能同時用來生產大炮。什麼因素使張三決定把勞力和資本用來生產奶油，而不是大炮呢？答案是看何種用途最 能讓人們願意掏腰包，也就是最能滿足人們的欲望。如果人們願意花錢買奶油而不是買大炮，張三就會用勞力和資本生產奶油出來。

但是，如果政府基於「創造就業」，運用這些稀缺的勞力和資本興辦一些事業，情況就不同。因為政府不是在考慮如何滿足市場需要，它興辦的是那些民間企業家覺 得無利可圖的事業。因為如果民間企業家覺得有利，他們早就立刻把那稀缺的勞力和資本配置在這些用途上了。

因此，政府為「創造就業」而興辦的事業，本質上就是那些不能滿足人們當下最迫切需要的事業，換句話說，就是那些人們不願意掏腰包、也幾乎注定就是要虧錢的 事業。

然而，政府興辦這些事業，資金必須從課稅或舉債而來。課稅就減少納稅人的消費與投資能力，舉債則是減少可以借給民間事業的資金。政府不可能「無中生有」， 它花的錢越多，民間花的錢就越少。這些政府興辦的公共事業，不是靠魔法棒憑空變出來的，它們是以消耗民間資金為代價的。

資金既然被政府挪去興辦公共事業，那麼民間可以創辦的事業就消失了。每出現一個政府興辦的事業，就有一個相對的民間事業被放棄。因此，政府興辦公共事業所 創造的就業機會，其實只是奪走民間事業的就業機會，它根本沒有創造任何東西。

而且這些公共事業，本質上並不能滿足一般人最迫切的需要，而原本能滿足人們需要的民間事業，卻因為稀缺的勞力與資本被政府挪走而消失了。政府把這些稀缺的 生產手段，運用在一些不符人們需要而虧錢的用途，就是一種浪費。

許多人眼裡只看到政府在公共事業裡「創造」的就業機會，卻看不到政府因此「摧毀」了民間事業的就業機會，更看不到政府「摧毀」了許多原本更能滿足人們需要 的產品服務，因為這些就業機會與產品服務，永遠沒機會出現。就如十九世紀法國經濟學家巴斯提亞（Claude Frédéric Bastiat）所說，任何政策不應只注意「看得見」的後果，也要考慮它「看不見」的後果，這正是對政府「創造就業」說法的最佳註解。

經濟達人歡迎讀者提問：http://www.bwnet.com.tw/Dr.A/E-mail：[email protected]

Q：經濟不景氣，連美國政府都在 創造就業機會，台灣該怎麼做才好？

A：政府不能「創造」就業機會，它只能「移轉」就業機會而已。

我們的世界並非要什麼有什麼的安樂鄉，任何有價值的財貨，包括勞力或資本等生產要素，都是稀缺的。想運用這些生產要素的人，面臨的問題是：這些稀缺的生產 要素有各式用途，用在此處就不能用在彼處，我該把這些稀缺的生產要素，配置在何種用途？

例如，企業主張三若將勞力及資本用來生產奶油，就不能同時用來生產大炮。什麼因素使張三決定把勞力和資本用來生產奶油，而不是大炮呢？答案是看何種用途最 能讓人們願意掏腰包，也就是最能滿足人們的欲望。如果人們願意花錢買奶油而不是買大炮，張三就會用勞力和資本生產奶油出來。

但是，如果政府基於「創造就業」，運用這些稀缺的勞力和資本興辦一些事業，情況就不同。因為政府不是在考慮如何滿足市場需要，它興辦的是那些民間企業家覺 得無利可圖的事業。因為如果民間企業家覺得有利，他們早就立刻把那稀缺的勞力和資本配置在這些用途上了。

因此，政府為「創造就業」而興辦的事業，本質上就是那些不能滿足人們當下最迫切需要的事業，換句話說，就是那些人們不願意掏腰包、也幾乎注定就是要虧錢的 事業。

然而，政府興辦這些事業，資金必須從課稅或舉債而來。課稅就減少納稅人的消費與投資能力，舉債則是減少可以借給民間事業的資金。政府不可能「無中生有」， 它花的錢越多，民間花的錢就越少。這些政府興辦的公共事業，不是靠魔法棒憑空變出來的，它們是以消耗民間資金為代價的。

資金既然被政府挪去興辦公共事業，那麼民間可以創辦的事業就消失了。每出現一個政府興辦的事業，就有一個相對的民間事業被放棄。因此，政府興辦公共事業所 創造的就業機會，其實只是奪走民間事業的就業機會，它根本沒有創造任何東西。

而且這些公共事業，本質上並不能滿足一般人最迫切的需要，而原本能滿足人們需要的民間事業，卻因為稀缺的勞力與資本被政府挪走而消失了。政府把這些稀缺的 生產手段，運用在一些不符人們需要而虧錢的用途，就是一種浪費。

許多人眼裡只看到政府在公共事業裡「創造」的就業機會，卻看不到政府因此「摧毀」了民間事業的就業機會，更看不到政府「摧毀」了許多原本更能滿足人們需要 的產品服務，因為這些就業機會與產品服務，永遠沒機會出現。就如十九世紀法國經濟學家巴斯提亞（Claude Frédéric Bastiat）所說，任何政策不應只注意「看得見」的後果，也要考慮它「看不見」的後果，這正是對政府「創造就業」說法的最佳註解。

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臉書（Facebook）在美國時間二月十九日宣佈，以一百九十億美元（約合新台幣五千七百七十億元）的現金與股票，收購手機即時通訊應用程式公司WhatsApp。這是臉書歷來最大手筆的購併，也是繼微軟（Microsoft）二○一一年以八十五億美元買下網路電話公司Skype以來，新創公司被收購的最高價。為何臉書要如此大手筆購併一家即時通訊軟體公司？

根據彭博資訊（Bloomberg）估算，這筆交易代表臉書對WhatsApp的估值，乃是推特（Twitter）目前三百一十五億美元市值的一半以上，且交易價值約是預估營收的十九倍，與一家購併開發癌症藥品的藥廠價碼相當，因此也形容臉書像是在買「救命仙丹」。

在此購併案宣佈後的第一個交易日，臉書的股價未如看空者預期的大跌，盤中甚至還創下歷史新高七十‧一一美元，收盤價是以小漲二‧三％作收。

用戶數增幅沒它快不購併恐兩年後就被超越

為什麼投資人對這件購併案埋單？紐約券商傑弗瑞（Jefferies）分析師匹斯（Brian Pitz），形容這樁交易案是「防禦性購併」，因臉書每月活躍用戶數逾十二億，而WhatsApp用戶數雖只有四億五千萬，但以號稱每天新增一百萬戶的速度計算，再過兩年，其用戶規模將超過臉書，為避免WhatsApp造成威脅。

此舉正是股神巴菲特（Warren Buffett）挑選投資標的時最常說的：「要買有護城河的公司。」臉書等於是花一百九十億美元建立一個競爭優勢。更有華爾街人士形容，這起購併案如同當年Google花十六億五千萬美元購併YouTube一樣。當時Google宣佈購併案時，也被大家質疑買貴了，因此購併案宣佈隔天，它的股價在盤中一度下挫逾一‧五％。

但事實證明Google這起交易案換來一隻金雞母。因為YouTube後來成為線上影音霸主，Google股價在往後幾年也創下新高，目前已經突破一千美元價位。

營運模式沒它會賺免花錢行銷就有現金流入

另外一個事實是，WhatsApp和其他社群軟體不同：它沒有廣告、遊戲，提供使用者乾淨、純粹的聊天平台，只靠提供通訊功能，就能每年跟每位用戶收約一美元，當未來用戶數增至十億人口時，一年就是十億美元的現金流入。

這樣的營運模式，顛覆社群網站應該提供免費服務的迷思，也讓臉書執行長佐伯格（Mark Zuckerberg）相信，只要提供有用的服務，消費者還是願意從口袋掏出錢。這跟目前網路媒體必須與平面、電視媒體競爭廣告收入的紅海市場完全不同。

但為何WhatsApp會走這條路線？當初該公司共同創辦人艾克頓（Brian Acton）一再強調介面必須「No Ads! No Games! No Gimmicks!（不要廣告，不要遊戲，不要譁眾取寵的小花招）」工程師不發展新產品、新遊戲，只須把功能維護好，三十二位工程師每人負責一千四百萬用戶，保證使用者九成九的時間內都能正常操作。

同時使用者也不用再擔心個人資料外洩，也不需要申請帳號和密碼，只需要電話號碼做為認證，WhatsApp在行銷方面一毛錢也沒花到。WhatsApp等於什麼都沒做，一年就可以從使用者身上賺到約一美元，但據臉書法說會資料，臉書每一季才從使用者身上賺到一‧七二美元左右。

WhatsApp以極少的資本支出，僅靠單一產品就能維持穩健成長，這些小錢只要有足夠的量，就足以積沙成塔、聚少成多，這就是臉書的算盤，也是巴菲特最喜歡的公司營運模式。

年輕使用者漸流失出價拿現金＋股票換成長

此外，臉書出價的方式也是「暗藏玄機」，因為臉書實際上只要拿出現金四十億美元（公司目前帳上現金約一百一十五億美元），其他的一百五十億美元，皆是以股票的方式提供，包括了一百二十億美元的公司股票，以及在未來四年內提供對方員工價值三十億美元的限制性股票（RSU）。

畢竟，網路公司的股價向來不看本益比，而是靠市場對未來使用者流量不斷成長的預期來支撐，流量的規模只有一億人，與十億人的廣告價碼自然是不同。

因此，當市場樂見臉書終於走上稅後淨利成長之路：二○一三年第四季營收年成長六成三，達近二十六億美元，稅後淨利五億二千三百萬美元，在股價創新高之際，用股票去換未來的更大成長是相當划算。

有人質疑這是不是網路科技泡沫再現？但是，就算用一個看似泡沫的股價，去換能帶進流量和穩定現金流的公司轉型機會，也未必是壞事。若一直等到被市場淘汰時，才想到轉型，臉書恐怕也沒有東山再起的機會了。

隨著歐晉德請辭董事長，政府啟動國有化高鐵的第一步。專家認為，必須節流，並活化土地資產，才能創造更多收益。

撰文‧周岐原

三月五日深夜十一點，高鐵公告董事長歐晉德辭去董座一職，這樁突如其來的人事異動，宣告馬政府正式出招，準備將高鐵國有化。

當前高鐵挑戰有二，首先是財務問題，其次則是遲遲未見進展的車站周邊土地開發問題。財務問題部分，以二○一三年上半年財報，高鐵累積虧仍高達五三四億元；其次，發行六年、本於○九年陸續屆滿的特別股，總金額約四○○億元，經延展十三個月，迄今高鐵公司仍未贖回。這些到期逾三年的特別股，積欠越來越多股息，成為高鐵一大負擔。

依目前所知的交通部計畫，除了由原期交所董事長范志強接任高鐵董座，另擬將高鐵的特許營運期延長，而為求公平，交通部也計畫提高官股比率，以使特許營運期延長的利益能夠全民共享，而非獨厚高鐵股東。「假設現在就確認延長特許年限，可以想見，高鐵股價勢必會飆漲好幾倍。那形同讓原始股東獲利，不符合公平正義原則。」立法院交通委員會召委蔡其昌說。

延長特許營運期為何能讓高鐵轉危為安，說穿了，還是在於折舊。目前高鐵的折舊攤提是採「運量百分比法」，其計算方式，是以「估計在剩下的特許營運期當中會有多少運量」為分母，至於分子，基本上則是「當期實際運量」。在此之下，分母越大，每次所要攤提的金額越少；分母要如何變大呢？把特許期拉長，估計運量自然也就變大了。

這一招若能上路，當然能讓高鐵財報立刻美化，但別忘了，○九年高鐵就曾在折舊方式上做調整，如果交通部這一回國有化的想法，只是「延長特許期的必要公平配套」，恐無助於高鐵真正轉骨。

逢甲大學運輸科技與管理學系副教授李克聰指出，高鐵收歸國有作法正確，但更重要的還是要透過開發高鐵沿線的土地，才能開源。「土地開發是（高鐵建設）重要的一環，政府責無旁貸。」他說。

高鐵前董事長殷琪曾公開表示，對於高鐵「僅僅侷限在一個交通運具的角色中求取生存之道」感到遺憾；的確，如果政府不從更高層的國土改造角度思考高鐵土地開發之道，只是在最簡單的折舊問題上尋求短期解套，高鐵的後路，恐怕仍難自此一路暢通。

馬政府打房出招不斷！行政院宣佈，明年將實施房地合一實價課稅，堪稱房市最大的震撼彈！學者估計，如果真的實施，房市將「急凍」，且受此影響，從今年下半年到明年上半年間，房價將跌一成。

何謂房地合一、實價課稅？關鍵就在房地產交易所得，一間房子包括房屋及土地，以前只針對房屋課稅，土地未課稅，新制後，房、地將一起課稅。

台灣房地產有三種稅，一、持有稅：包括每年繳納房屋稅、地價稅；二、移轉稅：買賣房屋時，應繳土地增值稅及契稅；三、交易所得稅：買賣房屋時，政府依照房屋評定現值，計算賣屋所得，納入賣方的個人所得中課稅。

這三種稅，最為人所詬病之處，就是賣房子時，只對房屋課稅、土地不課稅，而一間房屋最有價值的部分，就是土地。

房屋交易擬課土地稅建商喊房市會死、學者看好

房地分開課稅、房地合一課稅，差別在哪裡？舉例來說，曾有投資客以總價一億二千萬元買進某台北著名豪宅，不到一年時間，以一億七千萬賣出，大賺五千萬。結果猜猜看，這位投資客繳了多少稅？答案是，不到三十萬。

賺五千萬、只繳三十萬稅，交易成本只有一百六十七分之一，為什麼會如此？一、由於持有時間短，公告現值沒調整，土增稅為零元；二、房屋交易所得稅只課不到三十萬元，因為目前房、地分離課稅。

過去沒有實價登錄、少了買進價位，因此，賣屋課所得稅時，都是按照政府公告的房屋評定現值，計算出「房地比」來認定資本利得；由於房屋評定現值和市價距離遙遠，按評定現值所認列的資本利得少，所得稅自然也少。

然而，實價登錄後，有了成交價，未來出售時，就能以賣出價格扣除買進價格，計算出「真正」的資本利得。這筆錢，在房地合一課稅，再扣除土增稅，納入個人所得課稅，最高稅率將達四五％。

以上述例子來看，投資客賺的五千萬元，扣除土增稅（零元），五千萬元納入個人所得，所得稅一定是最高的四五％，須繳二千二百五十萬元，個人淨所得，也會從五千萬元，降為二千七百五十萬元。

迷人的豐厚利潤不見了，建商紛紛跳腳，認為房價會被「打死」。不過，台北商業技術學院會計財稅所教授黃耀輝卻說：「（房市）不會死掉，」房地合一後，「還是有賺，不會賠錢！」他認為，將來房價會慢慢消風，會比較健康。

黃耀輝表示，如果修法進行順利，明年立法院通過，最快後年才會生效，市場還有兩年時間可以準備，投資客也還有時間可以處理，不會措手不及。

房市利空連連，黃耀輝認為，今年下半年到明年上半年，會跌一成以內，而且離實施日期越近，會跌更多，也就是，如果修法順利，估計總統大選前後會跌最多。

新制上路前五大疑問適逢選舉年，政策恐打折

房地合一如何實施，仍有不少問題待釐清。

問題一：自用是一戶或三戶？

財政部為免錯殺無辜，考慮排除自用住宅適用房地合一，所謂「自用」，限一家人一戶，即本人、配偶、未成年子女，僅一戶能排除。但這與房屋稅課稅的「自用」標準不同，房屋稅的自用是以三戶為標準，即一家人的自用宅最多可有三戶，第四戶屬於非自用，究竟自用是一戶、還是三戶？必須定義清楚。

問題二：非自用不動產長期持有，需要優惠嗎？

黃耀輝認為，自用且長期持有，有優惠是合理的，但是，非自用也要長期優惠，就大可不必，因為「非自用」長期持有，就是讓別人買不到的房子，應不用優惠，且非自用採房地合一，只是少賺，並不會賠錢。

淡江大學產經系副教授莊孟翰則認為，非自用不動產必須考慮鄉鎮地區，因為鄉鎮有不少因繼承、或合建而擁有的房地產，這些沒買賣過的房子，因持有時間長，增值稅會繳很多，出售這類非自用房地產，要考慮有「長期優惠」。

問題三：《憲法》問題怎解套？

《憲法》第一百四十三條規定，「土地價值非因施以勞力資本而增加者，應由國家徵收土地增值稅??」房地合一課稅後，土增稅變重複課稅，初步做法是將土增稅從資本利得扣除，這是不修憲下的權宜之計。但如此一來，會出現《憲法》變成「子法」的爭議。房地合一課稅如何執行，符合公平，又無爭議，必須好好協調。

問題四：農舍農地要排除嗎？

財政部初步方案，將農舍、農地排除在房地合一之外。黃耀輝認為「不應排除」，因為不少富人到宜蘭買農地、蓋農舍，這些假農舍、假農民應納入；而且已有自用、非自用優惠，不必再開善門。

問題五：台灣房地產稅率可以單一化嗎？

目前美國、德國均採單一稅率、分離課稅，德國房地產資本利得稅為一五％，美國各地不一，也大約一○％到二○％左右，即賣屋的資本利得，採固定稅率、分離課稅，既簡單，也可避免資本利得納入個人所得後，造成一般民眾所得稅暴增的情況。

也有學者對房地合一的「版本」存疑，這位學者認為，近兩年是選舉年，營建業是選舉大金主，難道不會有人對政策施壓，進而修出一個七折八扣的版本？房地合一政策，將考驗馬政府的抗壓力有多強。

【延伸閱讀】賣屋房地合一課稅，利潤大減 —房、地稅新舊制比較

範例：某甲買1間房子800萬元，以1,000萬元賣掉，賺200萬元，假設土增稅為10萬元

■房地分開課稅（舊制）：法規：土增稅、財產交易稅、分開課稅算法：資本所得/200萬元房地比/3/10所得稅率/20％稅金計算/200萬×（3÷10）×20％＝12萬

■房地合一課稅（新制）法規：資本利得扣除土增稅算法：資本所得/200萬元土增稅/10萬元所得稅率/20％稅金計算/（200萬－10萬）×20％＝38萬(備註：新制課稅，增加26萬元，足足差了2倍！)

註：房地比＝房屋評定現值÷（房屋評定現值＋土地公告現值），表中房地比為假設。整理：賴寧寧