人幣拆息抽升 拉高定存息率
1 :
GS(14)@2015-02-10 01:02:26
【連鎖效應】離岸人民幣短期拆息，近日飆升至歷史高位。雖然銀行同業息率，屬於批發市場層面，與普羅大眾沒有直接關係，但息率環環相扣，拆息急抽，亦會拖高零售層面的定存息率，範圍亦可能幅射至人幣以外，如港元或美元等定存息率，換言之整體銀行的息率成本都會上升。零售銀行主管認為，自去年底以來，人幣滙率雖然有持續貶值軌迹，令存放人幣的散戶，不像過去一面倒升值時，「有升（值）有息」，但假定人幣兌美元每年貶值約2%，相比其他歐元、澳元等貨幣，貶幅已算少。現時銀行提供的人幣定存息率，十萬元人幣亦可以高達四厘，大額更逾五厘，扣除貶值最少亦可「淨袋」約兩厘；亦有客戶趁近期人幣回落，每百港元兌人幣可較前兌換略多，因而伺機換錢再定存。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150209/19034757
人幣拆息跌炒家未重新建淡倉
1 :
GS(14)@2016-01-14 13:27:09■有銀行家相信，只要人幣弱勢未改變，淡倉會捲土重來。 路透社
【本報訊】離岸人民幣隔夜拆息大幅滑落至8.3厘，反映人民銀行高息挾爆淡友行動接近尾聲，離岸價亦未再有大幅波動，不過，有銀行家相信，只要人民幣弱勢未改變，淡倉最終會捲土重來。前日離岸人幣隔夜拆息盤中曾高見逾90厘後，昨日大幅收窄，據財資市場公會網頁顯示，早上11時15分開出的隔夜拆息僅為8.31厘，較本周初大幅回落，而彭博顯示的場外翌日隔夜拆息（翌日借後日還），尾盤回落至5.1厘，意味今日拆息亦難再抽高。截至昨晚8時，人幣離岸價（CNH）升值61點子至每美元兌6.5719元（人民幣．下同），在岸價亦轉強12點子至6.5744元，兩者差價僅25點子，反映部份離岸沽空盤亦已逐漸掃清。永隆銀行司庫蕭啟洪相信，人行殺退炒家行動已接近尾聲，而且人幣由最弱每美元兌6.76元，升值2.8%，年利率日前曾經挾高到80厘，「淡倉好難運作，相信人行目的已經達到」。
滙率仍處下行趨勢
他表示，雖然昨日拆息大幅回落，但未見淡友開始重新建立人幣淡倉，「如果聽日又挾過，淡友肯定會暈低，所以會睇定啲再回來」。現時中國經濟基本面並未有改變，他認為即使人行先勝一仗，人幣滙率仍處於下行趨勢。新華社旗下《經濟參考報》評論文章指，人行除需要主動控制人幣供求，更重要的是引導市場預期，而非被市場引導，建議階段性地誘導人幣升值，奪回定價權。券商中金預期，個人排隊購滙（沽人幣買美元）或經濟數據疲弱等壞消息，極有可能會再次刺激脆弱的市場情緒，尤其是本月外滙儲備降幅或擴大（數據將於2月初公佈），可能引發新一輪貶值壓力。內地居民亦擔心人幣弱勢，對人幣失信心。外管局對銀行進行窗口指導（即非正式勸告或建議），須就居民購滙設立限額，《21世紀經濟報道》指，浦發銀行上海分行每日每人僅能兌換1,000美元。不過，新華社微博聲稱，外管局對個人購滙政策未有變化，每年為5萬美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160114/19450850
離岸人幣續挫 隔夜拆息回落
1 :
GS(14)@2016-01-15 18:06:44http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ea_eaa5.htm
【明報專訊】在人行連番干預後，離岸人民幣連升3個交易日，惟昨日再度回落，更曾一度低見6.6255，貶值583點子；而在人行「挾息」殺退淡友後，離岸人民幣隔夜拆息昨日早上已回落至3.61厘，傍晚更跌至2.5厘，不過有交易員稱，1周或1個月的拆息仍然高企，反映資金仍然緊張，投資者看淡人民幣的態度仍未有改變。另外，人民幣期貨未平倉合約再創歷史新高，前日晚間交易時段後未平倉合約達31,004張。
未平倉合約逾3.1萬張
財資市場公會昨早公布，隔夜拆息已由前日的8.31厘，回落至3.61厘；1周及1個月拆息分別回落至10.96厘及10.25厘。據中銀香港(2388)資料顯示，昨晚隔夜拆息進一步跌至2.5厘，惟1周及1個月拆息分別輕微上升至11厘及10.67厘。
1周1個月拆息仍高企
有交易員表示，1周或1個月的拆息，仍然高企在7厘至8厘之間，甚至一度升至12厘，較「挾息」前的3厘至5厘高，反映資金仍然緊張；况且人民幣的遠期價格變動不大，投資者長期看淡人民幣的態度，似乎未有改變。
另外，人民幣匯價大幅波動，亦令人民幣期貨的交投增加，人民幣期貨未平倉合約更再創歷史新高，前日晚間交易時段後高達31,004張。
港匯弱推高拆息 見5年新高 提早加息與否 看銀行體系結餘
1 :
GS(14)@2016-01-19 22:25:57http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】港匯持續走弱，兌美元昨日一度低於7.8，引發本港3個月銀行同業拆息(HIBOR)抽升至0.44871厘，創下近5年高位，令市場憂慮本港或提早跟隨美國步入加息周期。分析表示，近期港匯走勢反映走資加速，預料加息步伐也會加快，惟以目前本港銀行結餘逾3700億元計，預期離落實加息仍有一定距離。
明報記者 顧冷冰、廖毅然
昨日本港銀行3個月拆息單日升幅接近一成，由上周五的0.415厘急升至0.44871厘，為2010年7月以來新高，1個月拆息亦急升4個基點(0.04厘)至0.26752厘，創下2013年1月以來高位。
1個月拆息見3年高位
拆息水平及銀行體系結餘為本港是否加息的兩項重要參考指標。金管局總裁陳德霖上月在美國加息時已提醒，香港雖未有即時壓力跟隨美國加息，惟當港美息差擴闊至0.5厘，將誘發資金大舉流出香港。
自美國加息0.25厘後，香港和美國3個月拆息息差已由0.09厘急增至0.22厘高位，昨日本港拆息急升之後，兩地息差則收窄至0.17厘，與陳德霖劃下的「警戒線」仍有一定距離，不過市場人士表示，目前的港美息差幅度容易惹來套息交易，導致港匯進一步走弱。
上商：外資行參與港元期貨 影響拆息率
香港銀行體系總結餘截至昨日仍維持3773.6億元。上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，銀行系統存款跌至500億元，便需要考慮加息，目前仍相信會在今年底加息。他又稱3個月拆息雖然急升，但仍處於較低水平，起碼要超過1厘才有加息的憂慮。至於昨日拆息急升，他認為主要由資金流走引致，另外近來看到更多外資投行參與港元期貨市場，港元期貨的息率直接影響拆息息率。
羅家聰：股市跌 加劇資金流走
交銀香港首席經濟及策略師羅家聰認為，上個月美國加息，本港拆息並未及時跟進，如今則有追趕美國加息的勢頭。他表示，過去的加息周期表明，如果股市處於跌市，資金流走加劇，通常加息步伐會加快。
東亞：港最快今年中加息
東亞銀行貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅則認為，港元銀行同業拆息陡然提升，反映流動性緊張。現時市場有大量不穩定因素，如人民幣貶值和股市下行，都增加資金流走的壓力。由於香港加息應當比美國滯後，市場預期是在年末加息，不過，她認為最快可能今年中，本港就要跟進美國加息。
梁兆基：銀行有足夠資金穩定港元
匯豐亞太區顧問梁兆基表示，港匯成交不算多，實際資金流走情况應不算嚴重，反而他留意到近日有對冲基金針對港元的炒盤，推低港匯，加上成交低，容易造成較大波幅。他相信港匯很快會穩定下來，因為銀行有足夠的資金應付港元沽盤或美元買盤。
2 :
GS(14)@2016-01-19 22:26:08http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa2.htm
陳家強：港匯跌 加快加息步伐
2016年1月19日
【明報專訊】港匯連日大跌，一直有傳聞指投資者刻意「質低」港元，炒作港元與美元脫鈎。金管局總裁陳德霖昨日強調，聯繫匯率制度行之有效，而且經得起考驗，金管局捍衛聯繫匯率制度的決心毋庸置疑，市場對資金流走及港匯下跌毋須反應過敏。陳德霖表示，香港的外匯市場是自由開放的，參與者眾多，各有動機，但無論是屬於正常對冲，或刻意炒賣都不重要，在聯繫匯率制度下，當港匯跌至7.85，金管局將入市沽美元，買港元，以維持匯價穩定。不過此舉將令本港利息上升，但他強調，熱錢流走是利息正常化的必經階段，本港貨幣基礎強大，利息即使上升，過程亦不會急速。
陳德霖：捍衛聯匯決心 毋庸置疑
財經事務及庫務局長陳家強則警告，港匯下跌有機會加快本港的加息步伐，近日資金流走正是由於美國利息較高，市場出現套利盤。他認為，香港雖不會同一時間加息，但方向相同，加息是無可避免。雖然預期利息上升，但本港股市及樓市不只是受息口影響，亦會反映經濟及供求等因素。
他表示，過去幾年不停有資金流入，金管局亦多番「接錢」，現時港美息差擴闊後，資金流走屬正常事。他強調，未有迹象顯示有投機盤炒作港匯，但政府會密切留意。
3 :
GS(14)@2016-01-19 22:26:48http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa3.htm
瑞信陶冬：保聯匯 傷股樓
2016年1月19日
【明報專訊】瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬發表報告，稱最近市場對離岸人民幣沽壓轉移至港元，使港元匯價近期持續下跌，港元兌美元匯率更於今年1月14日下跌0.36%，成26年來最大單日跌幅，情况讓人回想起1997至1998年的事件。他認為港元聯繫匯率仍會保留，但代價是拆息會抽升，股市樓市會下跌。
九七金融風暴 HIBOR曾達280厘
陶冬在報告中表示，近期港元沽壓持續，令人回想起1997年亞洲金融風暴，香港聯匯受到狙擊一事。他稱，雖然香港政府及金管局當時拋售美元以購入港元，成功保衛本港聯匯制度，但過程令銀行同業拆息(HIBOR)一度急升至280厘，加上市場充滿恐慌情緒，造成股市劇烈波動及樓市大跌。
港元持續捱沽 或損港息口市場
到1998年1月及6月，港元亦再次捱沽。至1998年8月，港元沽壓達到頂峰，炒家同時沽空港股及期指，直至8月14日港府及金管局動用大量外匯儲備承接港元沽盤，並購入期貨合約及香港藍籌股，才成功穩定港元匯率以及港股。
陶冬稱，雖然近日看淡港元的期權倉位再次較看好的為多，但未算達到很誇張的水平(見圖)。他表示，金管局有決心及足夠彈藥捍衛港元，再加上中央支持，認為本港聯匯制度可以持續不變。惟他表示，如果港元沽壓持續，或會損害本港息口市場、股市及樓市。
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GS(14)@2016-01-19 22:27:08http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160119/news/ea_eaa4.htm
H按供樓成本微增
2016年1月19日
【明報專訊】拆息抽升，採用拆息按揭(即H按)的買家供樓成本亦輕微增加。業界人士稱，由於目前H按實際息率仍低於P按(P=最優惠利率)，加上H按設有的封頂息率(實際利率大部分與P按看齊)，相信未來新做住宅按揭仍以H按為主導。
昨日1個月拆息升至0.27厘，假設樓價400萬元，借八成按揭，以H按息率普遍為HIBOR加1.7厘計，分25年攤還，實際息率約1.97厘，較上周五1個月同業拆息約0.23厘、實際息率約1.93厘微增4點子，每月供款將由13,455元增加62元至13,517元。
雖然利息支出增加，不過中原按揭經紀董事總經理王美鳳認為，由於H按實際息率仍較P按低(現時大P為5.25厘，一般按息為P減3.1厘，實際利率為2.15厘)，加上H按設有封頂息率(實際利率亦為2.15厘)，因此單從利息支出考慮，相信H按仍然是較低息的按揭計劃。目前本港按揭市場八成選用H按，相信未來新做住宅按揭人士仍會選用H按。
經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓估計，拆息抽升至0.45厘，H按才與P按看齊，相信銀行目前未有短期加息的迫切性，或待下半年P按息率才會逐步調整。
3個月拆息5年新高 供樓負擔升
1 :
GS(14)@2016-01-19 22:37:50■專家認為，拆息上升速度溫和，但H按用家要有心理準備，稍後或有機會要轉用P按。資料圖片
【本報訊】資金流走效應下，本港銀行同業拆息抽高，3個月拆息升至0.44871厘，屬2010年中以來逾5年新高，新造或已造H按的業主，供樓負擔略為上升，惟有分析指出，在龐大的銀行結餘下，拆息僅會緩慢向上。目前3個月美元拆息約為0.62厘，與同期港息差距約0.17厘，分析指，若果資金加速流走，將會使本港加息步伐加快與美息貼近，而港滙跌穿7.8心理關口下，3個月港元拆息（H）微升3、4點子至約0.45厘。渣打香港高級經濟師劉健恒認為，拆息升幅雖然輕微，但可算是美國去年底加息後，首次港息跟隨美息向上走，惟目前港元銀行體系結餘仍然龐大，港元息率上升速度不會很急。中銀香港（2388）副董事長兼總裁岳毅稱，離岸隔夜香港銀行同業拆息回落，但一周及以上拆息相對較高，預計情況屬短期，料很快回歸正常水平。拆息向上最首當其衝的，是H按用家。據本報統計，假設樓價400萬元，承造八成按揭，分25年攤還，3個月港元拆息上升後，每月供款將由13,751元，增加47元至13,798元。假設樓價是600萬元，每月供款則由20,627元，增加70元至20,697元。
用家稍後或需轉用P按
中原按揭經紀董事總經理王美鳳表示，目前八成選用H按，拆息上升速度溫和，而且H按設封頂（與P按睇齊）。不過H按用家要有心理準備，稍後或有機會要轉用P按。經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓表示，H按實際利率為1.96厘，仍較P按為低，要拆息抽升至0.45厘，H按才與P按睇齊。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160119/19457873
港拆息高過美息 遠期淡倉稍歇
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GS(14)@2016-01-22 17:23:14http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/ea_eaa2.htm
【明報專訊】港元拆息昨日繼續上升，3個月、6個月及1年期拆息更升高於美元拆息水平，令透過沽港元買美元的套息交易難再獲利。昨晚港匯波動不大，截至11時，仍在7.8194附近徘徊。
港匯昨晚維持7.8194水平
財資市場公會網頁顯示，港元1個月拆息由0.31厘再進一步升至0.348厘，3個月拆息更升至0.62679厘，較前一日的0.55047厘抽升763點子(1厘為100點子)，創2009年5月以來最高，6個月及1年期拆息也有上升，其中1年期拆息繼早前升穿1厘後，升至1.26036厘，重返2010年歐債危機時水平。
抽升後，3個月、6個月及1年期拆息已較美元拆息高，失去套息空間，港匯昨日凌晨在外圍市場一度升至7.81水平，亦可能與部分遠期淡倉盤見無利可圖而平倉。
星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示，港元拆息高於美元拆息是可以令遠期淡倉稍歇，但這部分淡倉比例不多，至於短期拆息如7日、1個月等，就算抽升也仍於美元拆息有一定距離，所以短期沽盤還會繼續。
港匯方面，雖然早上一度回升至7.8075，不過下午又跌回接近7.82水平徘徊，1年期遠期港匯則維持在7.88左右水平，與現貨價差有所收窄，反映市場對港元貶值預期稍為降溫。
傳要求銀行追蹤沽盤 金管局：不評論
同時，有外資資產管理公司高層昨日向本報稱，金管局正要求本港商業銀行，追蹤客戶沽售港元動機是否用於商業用途，因為金管局想追蹤龐大的港元沽盤，是否來自對冲基金。金管局發言人回覆查詢時說不會置評，並說該局恒常有跟銀行溝通。
就此傳言，銀行界人士對本報表示，沒有收到金管局任何有關處理客戶港元沽盤，需了解是符合實際需要還是惡意狙擊港元的指引。
拆息6年高 港股高位插700點 港元回升至7.81 本地地產銀行股捱沽
1 :
GS(14)@2016-01-22 17:23:31http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】港匯昨日稍為喘定，刺激港股早段一度走高，但11時公布每天定價1次的拆息繼續抽高後，市場走資憂慮再起，恒指隨即失去動力，全日收市瀉344點至18,542點，高低波幅700點，恒指市帳率亦自1998年亞洲金融風暴以來首次跌至0.99倍。港元弱勢拖累下，本地地產股及銀行股捱沽，恒地(0012)、會德豐(0020)跌逾6%；匯控(0005)、渣打(2888)股價亦進一步逼近50元水平。
夜期收市回升132點
港匯已連續多日接近弱方保證，不過昨日上午一度回升至7.8075，投資者緊張情緒稍為喘定，恒指高開192點後，早段亦曾最多升351點。不過中午過後，港匯又轉弱，於7.81及7.82水平徘徊，恒指升幅開始收窄。再加上受A股跌逾3%拖累，大市逆轉，恒指挫逾300點，臨近收市最多跌352點，低見18,534點，見2012年6月以來低位，收市跌344點，報18,542點，國指跌179點，報7835點，逾6年新低，大市成交額微升至964.9億元。夜期早段偏軟，收市時報18,883點，較日間期指升132點。
市帳率不足1倍 低過SARS時
港股持續不見起色，藍籌股幾乎全線向下，全日有31隻藍籌股創至少52周新低。恒指更跌破帳面值18,844點，其市帳率已低至0.99倍，是1998年亞洲金融風暴以來首次，當年恒指市帳率曾低見0.92倍。就算2003年SARS、2008年金融海嘯及2011年歐債危機期間，恒指市帳率亦分別有1.27倍、1.08倍及1.18倍，換句話說，目前港股估值甚至低過SARS、海嘯及歐債危機最差時期。
港匯弱勢未改，港元拆息亦持續抽高，地產股繼續捱沽，四大地產商當中，長實地產(1113)與新世界(0017)挫逾4%，恒地雖獲李兆基增持86萬股，仍與會德豐一樣挫逾6%，新地(0016)也有近2%跌幅。而以昨日收市價計，1月7日至今短短兩星期，五大地產商市值已蒸發逾千億元(見表)。銀行股亦是昨日重災區之一，恒生(0011)、中銀香港(2388)及東亞(0023)跌2%至3%；重磅藍籌匯控挫2.35%，收報51.9元，與跌2.64%，收報51.5元的渣打一起逼近50元低位。
瑞銀籲耐心等候 一定會反彈
瑞銀財富管理大中華區首席投資總監及中國策略師鄧體順表示，現在市場處於恐慌階段，但即時恒指再下跌300甚至500點，亦不是大問題，但港股目前估值已非常便宜，市賬率處多年來低位，如此跌幅很難持續，他認為投資者需要有耐心，等到市場發現問題並非如此嚴峻後，未來一定會反彈。凱基證券執行董事兼研究部主管鄺民彬預期，受美國加息、人民幣貶值及商品油價下跌等因素影響，恒指短期內未必有正面訊號，料上半年波幅介乎18,000點至21,000點，相當於市盈率約8.1倍至9.5倍。
明報記者 陳子凌、顧冷冰、邱曉欣
2 :
GS(14)@2016-01-22 17:23:44http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/ea_eaa3.htm
瑞信瑞銀均稱中央會支持港匯
2016年1月22日
【明報專訊】瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬昨日再發表報告，直指港元目前已正在受到狙擊(is under attack)，重申相信金管局會盡全力維持聯繫匯率，但此舉必會打擊本地股市及樓市。陶冬更暗示，一旦港元持續受狙擊，估計人行或會一如早前干預人民幣離岸市場一樣，透過本港中資銀行加入捍衛港元。
陶冬認為，現時香港正走近1997至98年亞洲金融風暴的境况，當時港元4度被狙擊，1個月拆息曾抽高至20厘(圖)。他指現時美元走強令港元估值過高、聯儲局加息令資金流向美元市場及中國經濟疲弱等，與當年情况相似。但今次港府的港元整體儲備遠較18年前充足，港元亦較當年有較高流動性，但意味場外交易成交量會比金融風暴時期增加。
暗示人行或加入捍衛港元
瑞信表示，香港要維持其世界金融中心地位，港元需與可兌換及可靠的貨幣掛鈎，惟人民幣現時與可自由兌換仍有很大距離，故目前不適合成為掛鈎貨幣，金管局亦有強烈的政治意願及龐大的外匯儲備捍衛聯繫匯率，但代價是港元流動性會抽緊，拆息急升、樓價大跌。陶冬又暗示，中資銀行在港元市場已有較高市場佔有率，即使情况再壞，人行或會如早前干預人民幣離岸市場，加入捍衛港元。
另一歐資投行瑞銀亦認為，中央必要時會加入港匯「戰場」，瑞銀財富管理首席中國經濟學家胡一帆表示，擁有3500億外匯儲備的港府有能力捍衛聯匯制度，即使到情况最差時，內地亦會支援香港。瑞銀財富管理中國策略師鄧體順亦認為，香港是全球唯一一個貨幣與財政皆有盈餘的地區，港元不可能與美元脫鈎，現時利率上升幾十個基點只是部分投資者「聲東擊西」，通過進攻港元來沽空港股期貨，希望將利率推高以在遠期市場賺錢。
3 :
GS(14)@2016-01-22 17:23:55http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/ea_eaa4.htm
李源潮：續干預防投機
2016年1月22日
【明報專訊】外電引述中國國家副主席李源潮(圖)在瑞士達沃斯論壇說，中國願意繼續干預股市，以免被少數投機份子傷害一般投資者利益。他在當地接受訪問時說，中國股票市場仍未成熟，政府會加強監管以防過分波動，承諾政府會照顧大部分投資者利益。同時，他又稱中國無意讓人民幣貶值。
央行放水愈多，A股跌得愈急，昨早央行透過逆回購向短期金融市場注入4000億元(人民幣‧下同)資金，公開市場單日操作規模達到2013年2月以來最高水平，但A股再現拋售潮，滬指大跌3.2%失守2900點。
昨天傍晚，據央行微博公布，1月21日，人民銀行對20家金融機構開展中期借貸便利操作共3525億元，其中3個月、6個月、1年期均為1175億元，利率分別為2.75%、3.0%、3.25%，此舉乃引導加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。另外，去產能改革具體落實似乎終於有所動作，國務院總理李克強日前在國務院專題會上指出，將率先從鋼鐵、煤炭行業入手解決產能過剩問題，「以壯士斷腕的精神予以推進」。
央行放水 A股仍失守2900
不過A股卻並不領情，承接環球跌勢，昨日滬指大幅低開41點，最低下探至2927點低位，不過，在船舶、醫藥、煤炭和銀行等板塊的支持下，滬指持續早段反彈，在11時左右轉跌為升，上午收盤時上漲0.51%，報2991點。但下午拋售潮再現，航天軍工和海運領跌，所有板塊下挫。截至收市，滬指跌3.23%，報2880點，再度失守2900點，深成指跌3.77%，失守萬點關口，中小板和創業板指數分別跌3.54%和4.18%。
IMF：中國匯率制度要多溝通
另外，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德在瑞士達沃斯論壇上說，中國匯率制度邁向更市場化時，需要跟外界有更好的溝通。
港匯回穩返7.79 拆息續抽高
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GS(14)@2016-01-24 01:45:30http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/ea_eaa3.htm
【明報專訊】港匯昨日終見回穩，重返7.79水平，但本港同業拆息則持續上升，當中，3個月同業拆息昨日再升0.07厘至0.69厘水平。分析指，雖然拆息持續上升，惟仍處較低水平，不必過度恐慌。惟美銀美林認為，今年首季港匯將跌至7.85，3個月拆息更有望升見1.26厘。
港匯昨日開市不久即見全日低位7.8193，隨後逐步回穩，曾升見7.7858，其後小幅震盪，主要介乎於7.79水平。港元回穩，但與此同時，3個月同業拆息卻繼續攀升，由前一日的0.62厘再急升至0.69厘，按周已經大升0.27厘。由於本港現時八成按揭為H按，H按的主要標準是1個月的同業拆息，1個月拆息1周已升0.16厘，因而本周以來每月供樓金額已經有所增加。
過去數天，港匯跟港元拆息走勢同步，港匯急跌，拆息抽高；惟昨天港匯回穩，拆息仍持續上揚。對此，東亞銀行貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅表示，拆息雖然上揚，不過幅度不大，拆息水平仍遠在1厘以下，與金融海嘯期間上百厘的拆息無法相提並論，不必過度解讀。
分析師﹕拆息仍低 不必過度解讀
另外，美銀美林報告表示，本周港匯投機操作大幅增加，預計港匯首季即見下限7.85，3個月拆息首季度即見1.26厘，比該行原來0.7厘預測大幅提高。該行更預計至第四季度，3個月同業拆息高達1.9厘。
大行避繳準備金 離岸人幣見負拆息
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GS(14)@2016-04-01 14:16:29【明報專訊】本港的人民幣拆息定價如坐過山車，繼年初急升至歷史新高的66厘後，昨日又突然急挫至負3.725厘，即銀行拆出資金，還要向借貸方支付利息。業內人士表示，由於人行早前推出針對境外人民幣資金的準備金政策，有大型外資行在季結日寧願以負利率把資金拆借出去，也不願全季繳付準備金。
金管局發言人表示，留意到拆息下跌，但拆借市場整體運作有序，強調離岸人民幣拆息是由市場對人民幣資金的供求所主導，金管局將一如既往，密切監察離岸人民幣市場。
本港的人民幣隔夜拆息定價，昨日急跌4.77厘至負3.725厘的歷史新低，一個月的拆息亦降至1.84厘，同樣屬於歷來新低。不過，隔日拆息(CNH Tomorrow NEXT)，即明日借入、後天還款的息率，昨晚為0.4厘，反映拆息或將回歸正數。
光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文指出，昨日正值季結，拆息出現負數，無疑是由於今年1月起人行實行的準備金新規。他指，外資行普遍不願被提取準備金，變相把資金鎖死3個月，於是寧願以負息拆息出去。
為增加做空離岸人民幣的成本，並加強對離岸人民幣的管理，人行自今年1月25日起，對境外金融機構在境內金融機構的存放，執行存款準備金率政策。顏劍文指出，不單是存放在境內的資金受影響，港銀存放在清算行，即中銀香港(2388)的人民幣資金亦會提取準備金。
澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆指出，由於離岸人民幣資金池小，流動性低，只要少數大行開出負利率的定價，即能左右整體息口。但他強調，除了因為資金供應急增，需求偏低亦是導致負息的主因。
國信點心債技術性違約
此外，英國《金融時報》昨日報道，國信證券香港分支的一筆12億元人民幣點心債出現違約，本該在4月24日支付的3800萬元人民幣的利息面臨風險。國信證券發言人回應本報查詢時，只強調將會發公告解釋，但至截稿前尚未有相關公告。不過，據悉該筆點心債違約並非因為集團財務問題，而是條款問題導致技術性違約。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160401/news/ec_ecb1.htm
銀行避繳存款準備金 貼錢拆借港人幣拆息 首現負利率
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GS(14)@2016-04-01 15:40:37【本報訊】人仔拆息天堂與地獄！繼年初出現近百厘高息後，本港驚現負利率。昨日財資市場公會網頁上顯示，離岸人民幣隔夜拆息出現負3.725厘，盤中更曾試過以負8厘成交，意味本地銀行不收利息之餘，竟然貼錢將人幣資金借予同業，屬歷史上首次。記者：周家誠
分析認為，負利率僅是技術性問題，因早前人行徵收本地銀行存款準備金，促使銀行「貼錢」拆借，避免人行向其收取存款準備金所致，並不是投機盤或恐慌情緒引導，未對港外滙市場造成衝擊。中國境外人幣參加行存款至境內代理行時，原先並不收取存款準備金，惟人行規定，今年一月起境外參加行存款均須徵收17%存款準備金率，意味每100元存款須保留17元至人行，以減少銀行閒資，並增加投機者炒賣成本。
人行季結日計存準金額
人行徵收存款準備金率的時間性為每季度尾，即以3月、6月、9月、12月底結餘總和來計算存款準備金額。有財資部主管稱，行內會在季結時幫人幣存款結餘「影相」，並傳送至人行作證，確保存款準備金額正確。不過，「影相」實際為一個漏洞，因為銀行有誘因於「影相」日時，將既有人幣存款以隔夜拆借形式拆出，以減少被徵收存款準備金額，主要是因為存放於人行利息過低，銀行希望將資金投資於更好的項目，故甘願以負利率形式貼錢拆出，並於翌日收回資金再作投資。
非恐慌拋售難衝擊外滙
富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹舉例，若銀行有100萬元存款，當中17萬元將成存款準備金，惟若果以隔夜形式拆出存款，甚至以負利率增強同業借貸誘因，將使準備金額大大減少，「如果銀行計到數，將呢筆錢投資到更高利潤資產，就會願意以負利率方式進行」。有財資部主管形容以季結形式計算存款準備金不合理，「如果有間行忽然當日有個大deal，集中一間銀行做支付，咁就無端要繳交相當多存款準備金」。該主管認為，以日平均計算存款準備金較為合理。上海商業銀行研究主管林俊泓相信，負利率並非由投機盤帶動，亦非恐慌拋售，只是存款準備金政策帶來的影響，相信未來季結均會出現一次。他預料，今日人幣隔夜拆息回復正常。從彭博數據顯示，截至昨晚9時，隔日拆息曾以0.4厘成交，反映負利率變成正利率。金管局發言人表示，離岸人幣拆息由市場供求主導，當局留意到離岸人幣拆息下跌，惟拆借市場運作有序，將一如既往密切監察。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160401/19553179
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