港銀隔夜人幣拆息 近5月新高
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GS(14)@2016-07-14 07:27:33【明報專訊】根據昨日香港財資市場公會顯示，隔夜人民幣香港銀行同業拆息急升2.48個百分點至4.83厘，是今年2月以來高位。一星期拆息亦升1.39個百分點至3.97厘。對此，分析師認為，此乃市場對於人民幣貶值的預期增加，但相信不會令1月人行大戰空頭重演。
反映人幣貶值預期升
1月人行戰大鱷期間，隔夜拆息定價驚現66.8厘，翌日隔夜拆借利率一度高見163厘。與此相比，此次拆息增長仍屬溫和。上商財資市場部研究主管林俊泓表示，昨天翌日隔夜利率7厘，是2月以來沒有見過的。他透露，有中資行將存款準備金搬回內地，買內地債券，因為這樣一來，就不用計算為存款，惟現時存款準備金已按日結算，認為選擇此刻班資回朝原因，讓市場摸不着頭腦。
另有指市場上有不少人民幣期權到期，投行為做對冲，必須在期貨市場沽空人民幣，導致人民幣貶值預期增加。但他認為，由於此次變化只限短期利率，長期利率則沒有變化，不像是人行出手。
分析：打擊沽空 捍衛匯率
交銀國際首席分析師洪灝認為，離岸人民幣拆息的提高就是為了打擊沽空，捍衛人民幣的匯率。華僑銀行駐新加坡經濟學家謝楝銘表示，市場有一些猜測認為短期流動性偏緊，像是人行很想捍衛6.7這個水平。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0411&issue=20160714
離岸人幣拆息顯著回落
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GS(14)@2016-08-09 07:27:00【本報訊】上周五美國公佈的新增非農職位遠勝市場預期，美元彈升及美國9月加息機會增加，人民幣開市中間價昨下跌209點子，至每美元兌6.6615人幣（貶值0.32%），在岸及離岸價亦跟隨向下，惟跌幅不算厲害，反而近日因中資行購買1年及6個月遠期人幣合約的興趣增加，離岸人幣長息亦持續回軟。6月底人行表示研究允許境內商業銀行，參與本港離岸市場外滙交易，恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，基於兩地遠期合約存在差價自然產生的誘因，近日在1年人幣遠期買盤支持下（等於沽出1年遠期美元），美元合約溢價已收窄至1100點子，令離岸人幣長息相應回落。上商究部主管林俊泓亦說，以1年期人幣拆息為例，上周仍徘徊3.2至3.3厘，昨日已回落至2.5厘，6個月拆息亦由2.6厘降至2.3厘。他說市場上有人幣遠期買盤支持，故長期貶值風險減細，長息自然回落。至於中間價向下，主要反映美滙及非農職位數據走強，現時每日中間價水平已與市場預測大致貼近。4時半在岸價收報每美元兌6.6624人幣，跌172點子；接近傍晚6時，在岸及離岸價分別報6.6609（跌104點子）及6.6708（跌50點子）。中銀香港（2388）牌價為每百港元兌84.96人幣現鈔。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160809/19728594
離岸人幣隔夜拆息 抽升至5.4厘
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GS(14)@2016-09-09 05:17:33【明報專訊】隔夜離岸人民幣（CNH）拆息突然抽升，連帶期貨引伸的翌日隔夜拆息（即明日借後日還息率）一度升至7厘水平，較一般1厘左右的水平大幅跳升，創今年2月以來最高水平。與此同時，隔日拆息由前一日的1.57厘升至5.44厘，同創2月以來最高；1周拆息由1.9厘大幅跳升至4厘，而1個月、2個月、3個月拆息悉數升至3厘以上。
上商：傳中資行干預
對於人民幣短期拆息驟然上升，一般認為，此種現象反映反映人民幣短期流動性不足。上商財資市場部研究主管林俊泓透露，拆息突然抽升，市場上有兩種解釋。第一種說法是星期二中資銀行出手干預，買起人民幣，導致人民幣供應緊張，加上是T+2的結算制度，到昨日明顯表現到拆息上。第二種說法是去年9月，有不少中資行進行外匯掉期交易以防止人幣急速下跌，這類交易今年9月到期，不過不知何種原因，此類交易並未續期，導致市場上人幣流動量驟然減少。
另有市場人士認為，部分香港銀行的人民幣資金早已流入內地銀行間債市或內地代理銀行的存款，以爭取較高回報，若有客戶要求取回大額資金，銀行未必能及時將錢調回香港，需在離岸市場拆借資金應急，令拆息上升，料情况不會持續太久。
或離岸市場拆借資金應急
但亦有分析指出，由於市場揣測人民銀行或於G20杭州峯會減少對外匯市場的干預，引來空軍蠢蠢欲動，拆息升高可以阻滯空軍進一步行動。近日人民幣匯價疲弱，但於人民幣供應不足的情况下，林俊泓估計本周人民幣匯價將稍為走強，遠離6.7水平心理關口，拆息亦會跟隨回落。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4014&issue=20160909
離岸人幣拆息曾升見9厘
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GS(14)@2016-09-09 05:25:26【本報訊】本港離岸人民幣（CNH）流動性抽緊，昨日隔夜拆息定價飆至5.44厘近2個月高位，早盤更曾一度升至9厘水平。分析估計，人民銀行近日為捍衛人民幣滙價，故繼續於市場作出干預令流動性趨緊，預料人民幣滙價稍後將遠離6.7的心理關口。
市場流動性緊張
平日本港銀行同業人民幣隔夜拆息定價約於1厘水平徘徊，惟昨日突然按日抽升3.87厘至5.44厘；至於兩星期至一年期的拆息定價亦全告升至3厘以上，反映市場流動性變得相對緊張。上海商業銀行研究部主管林俊泓稱，昨日早段更曾見過隔夜拆息升到8至9厘，但中午時段已回軟至5厘左右。「市場抽到5厘都未見中資行提供流動性，大家都唔知人行會唔會有乜政策意圖，對市場造成幾大震盪」。他估計，近日20國集團（G20）峯會完結後，可能有投機者預期人行或改變貨幣政策，故令到人民幣貶值預期升溫，人行並繼續於每美元兌6.68元人民幣左右水平作出干預，不過，由於外滙交易是於T+2（2個工作日後）才進行交割，故令流動性收緊的情況延至昨日才反映，從而導致拆息急升。近日人民幣滙價表現疲弱，但於人民幣供應不足的情況下，他估計本周人民幣滙價將會稍稍走強，從而遠離6.7的心理關口，並預料其後拆息將會進一步回落。在岸人民幣兌美元昨日收報6.6639，按日微升2點子。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160909/19765152
水緊紓緩 港人幣拆息回落
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GS(14)@2016-09-14 05:45:24【本報訊】本港人民幣拆息經過連日抽升後，昨日終有回落，隔夜拆息定價回落至2.83厘，反映本港人民幣流動性有所紓緩。人民銀行昨亦重啟28天期逆回購，於內地進行共1,600億元人民幣逆回購操作，為市場提供流動性。
人行逆回購1,600億
昨日本港銀行同業人民幣隔夜拆息定價回落至2.83厘，按日大幅下跌2.68厘，一星期以上拆息全數回落於5厘以下。人民幣滙率持穩，人幣兌1美元昨收報6.6800元，按日輕微跌1點子。人民銀行昨日進行1,600億元人民幣逆回購操作，其中600億元為28天期。28天期逆回購一般在臨近農曆新年期間進行，用以紓緩跨節資金波動。而今次是人行時隔7個月重啟28天期逆回購，並是4年來首次在年中進行。渣打香港亞洲區高級經濟師劉健恆指，臨近季尾及內地中秋長假期的季節影響，市場資金趨緊屬正常表現，相信情況在10.1黃金周後將得到緩解。他續指，美國經濟基本面疲弱，今年沒有空間加息，料最快也要2018年才加第二次息。若加息預期推遲，將對美元支持減弱，人民幣滙價繼而轉強，料人民幣在岸價短期內可守住6.7關口，年底進一步回升至6.67。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160914/19770222
中秋前夕銀行惜貸 市場水緊 港人幣拆息曾見20厘
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GS(14)@2016-09-17 16:11:17■離岸人幣隔夜拆息昨曾高見20厘。 資料圖片
【本報訊】離岸人幣驟現水緊，隔夜（Overnight）拆息昨日早上最高曾見20厘，反映今日隔夜息率的隔日（Tomorrow Next）拆息，亦曾見17.5厘，分析認為，中秋節前夕促使銀行冷淡拆借，以及人行未有為遠期人幣好倉續期，屬水緊主因，情況將延續至國慶假期。記者：周家誠 陳洛嘉
拆息反映銀行在同業市場借取人幣的資金成本。據財資市場公會網頁昨日顯示，隔夜拆息高見8.16厘，據悉早上盤中一度以接近20厘成交，屬今年2月以來新高，惟臨近收市逐漸成交價格逐漸降至6厘。不過，據彭博數據顯示，於場外進行的隔日拆息曾以17.5厘成交，反映高拆息今日仍然會持續。上海商業銀行財資市場處研究主管林俊泓表示，有多個因素影響拆息，包括中秋節假期臨近交易員封盤不作交易，令市場人幣流動性減少，拆息因而上升，惟傳統上中秋節效應將會於一周內消失。另一原因是人民銀行自去年811起，所進行的滙市干預行動支撐人幣，惟部份1年期人幣遠期好倉到期後並沒有續期，促使交易對手買入人幣進行交割。市傳有投機者擬造淡人幣，林俊泓說：「有不少投行開始出售人債買入美元，若果未來投機者賭人幣貶值，將會在現貨市場買人幣，並於期貨市場售出等待賺取利潤。」
料高拆息持續至國慶
林俊泓認為，短期利率將會持續在4厘至5厘高企，將會於10月1日國慶長假期前持續，而在高息效應下，現時銀行亦錄得人幣資金流入。東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥表示，人行進行的人幣遠期合約好倉，年期長達12至24個月，故此未來或尚有合約或不獲續期。另外，曾市傳有基礎投資者在港借人民幣換港幣認購郵儲行（1658），惟消息暫未證實。星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享稱，離岸人幣拆借交投並不多，拆息主要是由遠期外滙價格引伸計算，現時美元正在炒加息預期，故此美息有上升趨勢；惟人幣在貶值預期下遠期走弱，兩種現象下令人幣拆息上升。富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹認為，除了中秋節日效應外，長假期前夕銀行亦傾向惜貸，相信短息上升格局會維持至國慶假期。渣打香港個人金融業務存款主管麥傑良認為，目前僅短期拆息抽高，未見存戶常造的3、6、12個月期息率有上升迹象，故此人幣存款利率暫難調整，亦暫未觀察到人幣存款需求增。
【專家看法】
■林俊泓
上海商業銀行財資市場處研究主管 林俊泓：「有多個因素影響拆息，包括中秋節假期臨近，交易員通常封盤不作交易，令市場人幣流動性減，但傳統上中秋節效應將會於一周內消失，亦傳有投機者擬造淡人幣滙價，令人行出手挾息。」
■王良享
星展香港財資市場部（大中華）董事總經理 王良享：「離岸人幣拆借交投不多，拆息主要是由遠期外滙價格引伸計算，美元正在炒加息預期，美息有上升趨勢；惟人幣在貶值預期下遠期走弱，在兩種現象下令人幣拆息上升。」
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160915/19771264
離岸人幣拆息續高企
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GS(14)@2016-09-17 17:25:37【本報訊】中秋節假日前，銀行紛紛封盤令交投疏落，促使離岸人民幣拆息持續高企，翌日隔夜拆息曾高見15至18厘，有銀行透過金管局拆借人幣資金補充流動性。
隔夜息曾見18厘
金管局發言人說，近日離岸人幣拆息上升，相信是銀行在中秋長假期前對拆出資金變得審慎，當局會透過人幣流動資金安排，加上一級流動性提供行的配合，因應銀行需要提供流動性支援，近日銀行都有利用有關安排。據財資市場公會網頁昨日顯示，隔夜拆息定價為7.95厘，據悉，翌日隔夜拆息則高達15厘至18厘。上海商業銀行財資市場處研究主管林俊泓認為，是日交投相當淡靜，與節日效應令流動性減少有關。亦有財資人士表示，昨日不見中資行拆借手影，或是內地維穩滙價，趕絕人幣炒家。昨日在岸人幣市場休市，離岸價截至昨晚8時略貶0.14%至每美元兌6.6578人幣，即每百港元兌約85.9元人幣。渣打香港相信，由於現時仍等待10月人幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子，人行似乎加強干預人幣，務求令滙價維持不弱於6.7水平。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160916/19772139
港人幣拆息跌至1.5厘
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GS(14)@2016-09-23 08:05:43【本報訊】離岸人民幣拆息昨進一步大幅回落，隔夜息定盤價跌至1.46厘，回復到抽緊前水平（本周一隔夜息為1.81厘），加上聯儲局會後加息前景聲明，對人幣滙率構成潛在貶值壓力消退，故人幣滙率亦表現穩定。交易員認為，離岸拆息快速回落，反映近期息緊，主要是資金池供應的技術性因素所致。
IMF籲增人幣政策透明度
人幣將於下月起加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）籃子貨幣名單，外電引述IMF戰略、政策及複檢部總監Siddarth Tiwari表示，人幣被納入SDR籃子，是內地金融體系全球化的整合過程中，重要發展一環，但中國需要持續提高滙率政策透明度及進行改革。他估計，下一步中國將要優化其儲備組合的滙報制度，冀在2、3年內，透明度達致全面性覆蓋，當局並與國際清算行合作，提高內地銀行業統計數據滙報的質量。美息維持不變，人幣中間價昨日上升225點子，至每美元兌6.6513人幣，單日升值0.34%，4時半在岸價收報6.6693，微升20點子；傍晚約6時15分，離岸價報6.6795，跌101點子。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160923/19779181
資金趨緊 人幣拆息仍穩
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GS(14)@2016-09-27 08:01:06【本報訊】人行透過逆回購協議到期，昨在金融市場淨回籠2,450億元人幣資金，彭博指抽水力度是今年3月以來單日最大。昨離岸短息及內地回購利率仍大致平穩。有銀行界指市場關注明天（28日）起，一批逆回購協議到期及靠近10.1長假，當局會否持續放水保持資金流暢順。美國維持息率不變，人幣未有太大貶值壓力，加上長假將至，外滙市場買賣氣氛兩閑，人幣開市中間價昨報每美元兌6.6744人幣，跌74點子，4時半在岸價收報6.6699，微升1點子；傍晚6時45分，離岸價升3點子至6.6794。中銀香港（2388）牌價顯示，每百港元報85.1人幣現鈔。上商經濟研究部主管林俊泓表示，每逢季末資金供應通常較為緊張，加上有逆回購協議在29、30日到期，市場關注人行會否持續放水保持資金充裕，否則屆時拆息可能會扯緊。離岸人幣隔夜息定盤價昨報2.51厘，1周拆息則報4.44厘。恒生銀行（011）執行董事馮孝忠指，不少資金已從內地調來港，料本周拆息會保持平穩。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160927/19783289
離岸人幣拆息抽升 分析：外資借貨做空
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GS(14)@2016-10-13 07:42:09【明報專訊】人民幣再急貶值，引發離岸拆息再度抽高，尤其翌日隔夜拆息一度升穿10厘。交易員指有外資行大手借貨以便沽出。昨在岸價尾市顯著回升，疑出現人行蹤影，分析相信好淡雙方正在角力。
翌日隔夜拆息曾見12厘
昨早離岸人民幣的翌日隔夜拆息由早前的2厘至3厘，一度抽升至12厘，昨晚仍維持逾7厘水平。有交易員稱，需求主要來自數家外資行，估計它們有客戶想沽空人民幣，故需要大手借貨。他指出，翌日隔夜拆息即明日借、後日還的息率，由於本月以來離岸人民幣一度下跌逾600點子（1元等於10000點子），投機者認為若未來幾天維持這貶值速度，約12厘的成本「博得過」。
永隆：「國家隊」搶貨角力
除翌日隔夜拆息外，昨日離岸人幣隔夜拆息及一周拆息的定價，分別升至2.82厘及6.76厘，均是上月底以來高位。市場憂慮會重現今年1月及上月的現象，即中資行挾高拆息以擊退沽空者。
永隆銀行司庫蕭啟洪表示，昨日確實有類似現象，拆息上升除因外資行借貨需求大，亦估計有「國家隊」在掃入人民幣，與外資行一齊搶貨，藉以抽高息率，以打擊沽空活動。但他表示，近日離岸人民幣在6.7至6.72之間徘徊，加上昨日在岸價尾市回升，若匯價持續穩定或窄幅上落，相信短期沽空者將難以獲利，最終會離場。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7878&issue=20161013
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