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欠債愈高，息率愈低！ 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/07/blog-post_16.html
繼筆者一連三篇有關《公司債券》的拙文後，今天且談國家債券(Government Bonds)。

市盈率愈低不一定愈好！ 唐德玲

1 : GS(14)@2013-11-13 14:28:00

http://www.skypost.com.hk/column/唐德玲/007003002024/%E5%B8%82%E7%9B%88%E7%8E%87%E6%84%88%E4%BD%8E%E4%B8%8D%E4%B8%80%E5%AE%9A%E6%84%88%E5%A5%BD%EF%BC%81/116673'昨日我跟Vivian談到預測市盈率的問題，雖然她了解到，這一刻網龍（0777）市盈率其實不是百多倍，而是十多倍，但她又提到一個關於市盈率的問題，值得分享。
投資是看前景的，就算去年該公司每股賺一元，往績市盈率只得10倍；但如果今年真的有機會少賺一半，而股價又不跌的話，市盈率便會升至20倍。我相信，你是投資者也會考慮一下才投資吧！從這個例子你會明白，決定是否買一家公司的股票時，一定是用預測市盈率來評估，而不是用往績市盈率。


高低反映公司前景

「是不是市盈率低就一定抵買？但幾多倍才算高，幾多倍才算低呢？」「妳很有投資意識呢！首先，我再綜合一下，市盈率是一個估值指標，它以一個倍數數值來顯示股價和盈利的關係，又或者大市總市值和大市總盈利的關係。一般來說，市盈率低代表估值便宜，有吸納價值；市盈率高代表估值偏貴，適宜沽出或不宜吸納。但有時候也不盡然，因市盈率低可能反映公司前景黯淡，投資者拋售它的股票；相反，市盈率高可能反映公司前景秀麗，投資者追入它的股票，因此大家必須經過深入了解才可以下判斷。」


便宜與否 比較同類股票

「那麼何謂高，何謂低呢？」Vivian追問。「嗯，何謂高、低，也沒有一個絕對標準。對於某類高增長公司，20倍市盈率可能不算高，但對低增長的公司，20倍市盈率可能已太高。而不同類別的股票及市場，市盈率水平各異，主要建基於投資者對該股票或市場前景的看法。」
「咦，原來是這麼主觀嗎？」「妳也說得沒錯。如某公司或某市場的盈利前景樂觀，即使股價貴一點也會有人買，這樣便會推高它的市盈率（每股盈利不變，但股價上升，市盈率便會上升），久而久之，投資者也不會覺得它的市盈率偏高。因此，有時候判斷便宜與否，只能靠比較同類股票的市盈率，或股票本身不同時期的市盈率變化。」
「大致明白了，但我想問多一件事，跟市盈率一樣，我又聽過『股息吸引』這個說法，其實跟市盈率是不是一樣，都很主觀呢？」「這樣吧，股息跟市盈率相同的地方是，它也是以一個數值，反映股票每股派息和每股股價的關係，又或者大市總派息和總市值的關係。不過，它這次不是一個倍數，而是一個百分比，計算方法是以每股派息除每股股價，例如每股派息0.5元，現股價每股10元，息率就是5％（0.5元÷10元＝5％）。」
「也分往績息率和預測息率嗎？」「是呀，往績息率是根據最新一次已公布的每股派息計算，而預測息率則是以分析員估計未來一年或往後的每股派息計算。同樣地，投資是向前看的，過去派息多少已經不重要，重要的是未來派息，因此，同樣只有預測息率才有參考價值。但相對來說，息率比起市盈率，會有一個較客觀的標準去判斷是否吸引，因為只要比較市場上其他定息工具的息率水平便可以，例如市場上大部分存款息率都只得3％左右，但某公司的預測息率是5％，那麼，無論從相對或絕對的角度看，5％的息率確實是已經吸引，問題只是，該公司最終能否派到該水平的股息！」
「哦，原來如此！」
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周顯﹕空置率愈低 樓巿愈危險

1 : GS(14)@2017-04-28 00:19:54

【明報專訊】話說香港的空置單位一共有4.2萬，空置率是3.7%，這究竟算不算高呢？

在1997年，樓價的高峰期空置率是3.8%，對比現在還要高出一點點，而在2003年，即是SARS的最低潮，空置單位一共有68,780個，空置率達6.8%，是史上最高，但在2009年至2012年，空置率已經降至4.3%了。

只要看看以上的數字，可以得出一個結論﹕樓市泡沬，空置率愈低；樓市低迷，空置率愈高。事實上，這亦是空置率的基本理論，只要有一點點樓市基本知識的人，都應該懂得。

現時香港的空置率是史上最低，所以，這恰恰也證明了，現時的樓市泡沫，已經達到了史上最高。可笑的是，那些拿4.2萬空置單位出來大做文章的統計者，偏偏希望藉此來說明樓市沒有問題，只是囤積居奇的問題，這種說法是多麼的無知，又是多麼的可笑，但可悲的是，相信這種無知兼可笑的人們，居然還有不少。

生意淡薄 不如創作

也正是因為香港充斥着太多這種看數字而不識理論的笨蛋，作為KOL，非但無法監察，反而助紂為虐，今日的樓市才會有這個局面。

我做出品人兼編劇的電影《私人會所》暫定在今年8月中上映，現在又在談一齣講賭廳的電影，過兩天，又去傾《六指琴魔新傳》，電視劇和game，其實版權已經搞掂，只視乎我的投入程度而已……今年咁多創作job，正是生意淡薄，不如創作！不過，相信讀者最關心的還是《五胡戰史》第四集幾時出版，其實寫了一半，估計本年內可出版，但應該先出《易經密碼》和《財技密碼》修訂版。

[周顯 投資二三事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0761&issue=20170427

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