國策透視：北京樓市加辣利內房股
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GS(14)@2017-03-22 00:30:36為壓抑樓價，北京市政府3月17日宣佈樓市再加辣，二套房最低首付加到六成，殺手鐧是實施「認房又認貸」，即不管現時是否有樓，只要曾做過按揭，再買新樓都當是買二套房。此招一出，意味業主想賣舊樓換新樓，都需要畀六成首期。北京樓市將進入冰河時期，因為整個二手樓市場將幾乎停頓。但對內房股而言並非世界末日，甚至可能有幫助。去年底上海、深圳已推出「認房又認貸」，當地樓價並沒有大冧，但成交大為萎縮。以北京而言，對內房影響更加小。去年北京二手樓成交佔整體樓市成交逾七成，比例全國最高。另外，由於市區高度開發，在五環以內幾乎沒有新盤。市區樓市交易停頓，對內房幾乎沒有影響。在新政策下，北京業主如果想細屋換大屋，賣咗市區樓後，再去沒有限購的周邊城市例如廊坊、大興買樓是唯一選擇，該處正是多家內房股新盤的雲集之地。目前北京總人口2,172萬人，已接近人口上限2,300萬人；而上海總人口為2,419萬人，距離當局所定的人口上限2,500萬人不足100萬。整個政策的出發點之一，其實是想趕人走，逼更多人外遷。另外，減少三四線城市的樓市庫存，是中央經濟會議和人大政府工作報告所定目標，當局千方百計配合，趕一線城市市區的業主走，只是其中一個辦法。目前一線城市市區極少新盤供應，新政策將來自市區二手樓的購買力向周邊城市的新盤釋放，對內房反而是利好。黃尹華
http://fb.com/decodepolicy本欄逢周一、二、四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170320/19963809
張兆聰﹕內債息升利內險 中壽可博反彈
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GS(14)@2017-04-22 10:13:39【明報專訊】恒指昨跌98點，收報23,825點，成交金額722億元。英國提前大選，美股再跌逾百點，但科技股低位見支持，納指先跌後回穩，龍頭亞馬遜再度突破900美元，港股這邊騰訊（0700）亦表現亮麗，逆市升近1%，兩個交易日下來變化不大，恒指及國指跌幅卻已達2%，反映科技股確實是當前波動市的資金避難所。但騰訊還是獨力難支，中證監及中銀監聯手打擊下，股市的炒作及影子銀行受到重壓，加上PPI按年升幅似已見頂，中資股全面受壓，惟內險股短線值博率較高。
環球股市高位上升乏力後，遇上地緣政治風險升溫而下跌，技術走勢明顯轉弱，美股失守50天線，但保歷加通道底部初見支持。特朗普熱潮和再通脹概念都在淡化，10年債息下跌至2.2厘水平，但金融股仍是處於偏高水平，是美股的一個隱憂。不過，科技股近期逆市偏穩，尤其是大型科技股如亞馬遜、facebook等，短暫受壓後已迅速回到高位，長假期因應朝鮮局勢的拋售已暫告一段落。若以美元兌日圓作為避險指標，低位見108.1後，即使有英國提前大選、中港股市向下突破等因素，執筆時仍貼近109附近，反映市場避險情緒並無再上升，甚至有所改善。至於恒指，波幅指數（VIX）周二收16.1點，已相當於去年12月下旬、市場擔心強美元而全面拋售時的水平，一下子由極樂觀變成極悲觀，昨日已回落至15.56點，市跌但恐慌性亦降，有利超短線反彈。
避險情緒改善 利短線反彈
內地金融監管升級，很多A股莊家的股份都崩盤式下跌，所謂的高轉送、次新股等都大瀉，部分北水損手，南下規模亦減少，港股近6個交易成交額僅約700億元水平。同時銀監會又大力反金融腐敗，農行（1288）前行長、保監主席項俊波，民行（1988）原副行長、負責信貸和風險的趙品璋先後受查，又嚴查影子銀行和各種各樣的套利交易，內地流動性受到衝擊，港股當然亦無運行。此外，3月份PPI按年升幅較2月收窄，而中國10年債息卻又反覆上升至3.5厘水平，企業的實質利率上升，也不利A股和H股。
中央監管料手下留情 A股勢成上落市
只是監管還監管，守住不發生系統性風險才是中央的首要目標，市場恐慌、流動性有壓力，中央還是會手下留情，給予喘息空間，近日人行也持續淨投放，不打算重覆2013年錢荒的局面。因此，急跌過後的股份如鋼鐵、水泥、重卡等，均有不同程度的反彈，而供給側改革的新目標是電解鋁，中鋁（2600）更連續兩日逆市上升。對於整體中資股，心態上應以大型上落市來看待，大家都悲觀時便樂觀一些，大家都樂觀時就謹慎點，暫時難以走出趨勢。
當前設局不利中資金融、資源商品等傳統板塊，過去兩日跑出的多是新經濟板塊，如科技、手機設備，又或是需求仍強的自主品牌汽車、金飾股等。不過，內地債息持續回升，對於保險股應該利多於弊，內險股昨日亦全線跑贏國指，當中中國太平（0966）更逆市升2.4%。純粹以圖論勢，中國人壽（2628）自去年7月展升浪至今，每次回調至100天線均見支持，現價值博率高。再說，雖然論質素和業績，中國人壽均比不上同業平保（2318），但過去6至9個月卻一直是板塊中最強勢的股份之一，升時升得多，跌時也更有防守力，可考慮現水平入市博短線反彈。惟一旦確認失守22元跌破上升軌，便要小心整個升浪完結。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6692&issue=20170420
餘額寶投資上限削75% 分析﹕資金或回流利內銀股
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GS(14)@2017-05-28 10:23:36【明報專訊】貴為內地首家「萬億基金公司」及螞蟻金服集團的成員企業，天弘基金的餘額寶貨幣基金規模之大，同儕均望塵莫及（見圖）。惟天弘基金前日發出公告稱，將餘額寶個人投資者投資額上限大削75%，由原本的100萬元（人民幣‧下同）降至25萬元，至於已有的投資及其他功能則不受影響。分析表示，此舉勢必令天弘的業務增長大幅放緩，並刺激內地銀行的存款回升。
明報記者 溫婉婷
天弘在2013年中伙支付寶推出互聯基金餘額寶，受惠餘額寶的急劇膨脹，天弘的基金規模更於今年初突破1萬億元，截至3月底止，其資產淨值突破達1.14萬億元，較去年底止的8100億元激增四成。同時，天弘基金憑藉1.2萬億元規模，晉升成為內地首家萬億基金公司，甚至超過摩根大通美國政府的貨幣市場基金，成為全球最大貨幣基金。
適用新資金 已有投資不受影響
惟天弘忽然於5月26日發公告稱，為了保持餘額寶現金管理工具的基本定位，以及從用戶根本利益出發，遂主動調低餘額寶的個人投資者投資額上限，由原本的100萬元降至25萬元，至於已有的投資及其他功能則不受影響。
月中彭博報道人行提示風險
事實上，彭博社本月中曾引述知情人士報道，餘額寶已經收到人行風險提示，要將個人投資最高金額100萬元降低最少五成，最快本月開始實施；當時螞蟻金服回覆，餘額寶資金轉入還是一切正常，對市場傳聞不回應。話音剛落，天弘即採取行動，「自發」下調餘額寶個人投資金額的上限，且減幅遠超報道的五成，達到75%。
廖群﹕天弘業務增長料放緩
中信銀行（國際）首席經濟師廖群表示，相信投資額達到100萬元的個人投資者比例很小，惟由於是次下調幅度很大，預料天弘的業務增長會大幅放緩，收窄其與同業基金規模的距離。
他續稱，由於內地銀行大部分存款流向這些理財產品，相信天弘此舉將刺激內地銀行的存款回升。
他又表示，近年理財產品的利率持續下降，但天弘基金規模較大，相對可以提供較高的利率，對投資者來說較具吸引力。餘額寶的官網顯示，其截至上周五最新的7日年化收益率為4.046厘，短短半年內已經上升了1.553個百分點。
此外，據餘額寶2016年報顯示，該基金持有人達到3.25億戶，其中個人投資者佔99.72%，機構投資者0.28%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8737&issue=20170528
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