多高的市盈率才算合理

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f3678010082t7.html

靜態地看市盈率代表著回收投入資本所需年數，若不考慮盈利的波動性，30倍的市盈率就意味著需要三十年才能賺回初始投入成本。增長率越高，回收投入成 本所需的年限越少，所以高增長的企業可以享受較高的市盈率。市盈率的倒數相當於靜態的資本投資回報率，應該高於長期國債利率，現在中國五年期國債年利率為 6.34%，靜態計算市盈率應該低於20倍才算合理。 但是計算市盈率時還要考慮利潤增長的因素。當PEG為1時，無論市盈率為多少，收回投入資本的年限都在十年左右，因此PEG＝1是較合理的估值。美國 最偉大的幾個企業的長期利潤增長率為：菲力浦莫里斯為14.75％，默克13.15％，輝瑞12.16％，可口可樂11.22％，IBM10.94％，寶潔9.82％，高露潔9.03％。標準普爾500指數表現最佳的20家原始企業平均長期增長率為9.7％。中國最優秀的幾個企業自上市到2006年的複合 增長率：萬科35％，茅台34％，雲南白藥27％，伊利26％，張裕23％。雖然中國經濟處於高速發展期，企業成長速度高於美國，但歷史經驗證明若以十年 時間為週期，企業的複合增長率要高於30％仍然很困難，特別是對於一些已經上規模的企業來說，更是難上加難。因此絕大部分股票常態市盈率不應該高於30 倍。長期增長率高於40％的企業更可謂鳳毛麟角， 30－40倍基本上就是市盈率合理區間的極限。 雖然不能簡單依據市盈率判斷股票的估值水準，但市盈率仍然是研究估值的重要參考資料。市盈率不能靜態地看，也不能孤立地看，市盈率的合理區域要結合企 業的各方面基本面資訊進行綜合研判。但從歷史和常識我們可以得到一個大致的合理區間，例如一個持續穩定增長的企業20倍以下的市盈率買入是相對安全的區域，而絕大部分60倍 市盈率的股票則不可能有安全邊際。科技日益發達，社會效率和生產效率的日漸提高使企業更容易獲得高速成長的機會，資產證券化程度越來 越高，這些因素導致現代資本市場股票溢價有越來越高的趨勢。格老時代十倍以下的市盈率很常見，巴菲特時代美國十幾倍是常態市盈率，近年來漸漸接近20倍的 水準。但是世界各國歷史經驗表明，30倍以上的市盈率水準通常都是不可持續的。 市場的大幅波動容易改變投資者的心理預期，市場估值的不斷提高和樂觀情緒的蔓延使投資者不知不覺中願意接受越來越高的市盈率水準。2005年以前40 倍PE已經是令人恐懼的高估值，兩年牛市後投資者開始適應了60倍以上的高估值，而40倍卻成為了低估。如果一項投資需要40年甚至60年才能收回成本， 是好生意嗎？投資系統和原則應該是相對固定的，估值標準不應該隨著市場的變化而不斷改變。 日本經濟泡沫和互聯網泡沫時代投資者聲稱：“這次是例外。”結果它們都毫不例外地按照價值規律破裂了。美國“漂亮五十”平均市盈率四十倍時，市場一片樂觀，認為這種狀況會一直延續下去，結果還是不可避免地迎來了暴跌。相信這一次中國也不會例外。 估值總有極限，但並不是說一定要賣出象茅台這種最優秀的企業以躲避將要到來的下跌。優質企業的股票估值並不一定以股價暴跌的形式進行修正，而且長期而 言持有優質股票並不會帶來虧損的風險，反而仍然能獲得良好的回報。即使產生大的波動，其實質無異於平時的正常波動，只是幅度較大而已。從另一個角度看，投 資做大概率事件肯定沒錯，當過度高估的確定性很高時，賣出並不會帶來踏空的風險，也是理性的選擇。所以當優質股票過度高估時，長期而言持有與賣出風險其實 都不高。關鍵是能透徹地研究企業的基本面，對股票價格所處的估值位置有準確的定位，具體操作則取決於投資者的個人選擇。 我更傾向於以第一種策略為主，第二種為輔。而資產配置也不失為一種解決之道。

總經理說了才算 左丁山

2010-03-23  AD

上市公司泰豐國 際（七二四）買入山頂豪宅倚巒一個單位四千六百五十平方呎，呎價六萬零二百一十五元，創亞洲洋房紀錄，威唔威呀？大股東或者覺得威嘅，但小股東就不知道威 水何在咯，消息公佈後，泰豐股價急跌，市值蒸發五億幾，足證市場覺得呢隻股不務正業，一於沽之哉。 香港最唔缺乏嘅就係住宅、舖位炒家，地產 版不時報道白頭X、舖王Y、P叔、玩具C等等著名炒家嘅活動，就算在馬場，都有一隻馬叫做「摸皇之星」，跑咗四次，次次輸多個馬位，跟住退役。記得一位老 友見到呢個馬名，摸不着頭腦，問「摸皇之星」究竟係甚麼意思。左丁山猜測到係炒樓摸貨或「摩貨」嘅意思，但唔敢確定，後來睇到馬主就係一位地產版名人，先 至敢講清楚。「摸貨」賺錢，大概係香港人發財絕技，一九九七年之時，律師T曾經一日之內，為藍田某住宅同一單位做轉名契約七次，係佢自己一個空前絕後紀 錄，現在炒風日熾，但仍難以同九七金融風暴發生之前比較，只不過豪宅價格不斷攀越高峯而已。 個人炒家，或非上市公司炒樓，與人無尤，但上市 公司大嗱嗱拎兩億八千萬元買樓，數碼佔去公司○八年底嘅股東權益六成幾，點睇都係重大交易，點解唔使開股東大會討論呢？難以明白。 炒樓係中 國人之特長。中國內地人民富起來後，有辦法的一批學炒樓學得最快，即使溫家寶總理不斷出口術話要遏制房價，房價仍然不斷上升，央視名嘴白岩松於是話：「是 不是總理說了不算，總經理說了才算？」總經理就是房產公司嘅總經理，佢一拍板話去馬買地買樓，立即行動起來，那管總理說了甚麼。香港同樣亦可以 講：CE（特首）說了不算、CEO（行政總裁）說了才算，香港大公司嘅CEO見到特首CE，一定客客氣氣，但買地起樓係由CEO話事嘅，CE說完新界還有 好多四千元一呎嘅住宅，新界樓盤立即唔止呢個價錢。其實總理好，CE也好，最後還是說話算數的，假如CE下狠招，向短期摸貨炒樓人士徵收增值稅兼利得稅， 與短期（一年）炒家分享利潤，必可壓抑炒風。

Seth Klarman：投資分析怎麽才算夠？

來源: http://wallstreetcn.com/node/76770

大部分人都希望對他們即將投資的資產了若指掌，上至調查公司業績，下至探訪退休職工。為了能全方位地評估這些公司股票的具體價值，投資者們可謂無所不用其極。然而，這真的有用嗎？ 在投資界享有盛譽的Baupost公司總裁，著有投資經典《安全邊際》（Margin of Safety）的Seth Klarman給出了他的觀點：市場消息遵循二八法則，花的時間多不代表得到的消息管用。同樣，不管你了解得多認真多詳細，還是難免漏掉一些信息。即便你真的無所不知，也不能保證你一定能賺錢。 Klarman表示，目前一些投資者對於投資研究的熱情已經到了畸形的地步。為了投資一家公司，他們不僅分析了該公司幾十年前的財報和股價，還希望能夠了解它的一切事務，包括行業形勢、競爭對手、員工福利等等。他們向咨詢師和分析家求教，最後甚至自己都成了該行當的專家。這樣的毅力值得欽佩，但說實在的——效果不大。 當然了，這並不是說基本面分析沒有意義。只是對於投資者而言，市場上的消息同樣遵循著名的二八定律，即：最有價值的那80%的信息，只占你花在收集信息上時間的20%。換句話說，投資者用來收集信息的80%時間都被浪費了。這也是一種邊際效應：20%的時間過後，花的時間越多，效果反而越差。 盡管如此，消費者還是會害怕錯過那些重要的信息。針對這點，Klarman要告訴他們的是：真正重要的消息可不是那麽好獲得的，公司會想方設法防止有些消息外傳。這很好理解，一些重要的消息必須被保密，以保證所有投資者在公平的基礎上競爭。而這些有著嚴格限制的消息也就是我們所說的內部消息。這些消息或許確實能幫助投資者大賺一筆，但事實是，投資者幾乎沒辦法得到它們。 除此之外，商業信息也有著很強的時效性。經濟環境、產業結構時刻在變，消息每分每秒都在更新，誰能說他掌握了每一條？就算能做到實時跟進，但別的投資者很可能也在這麽做，信息上的優勢連幾秒鐘都為維持不了，又怎麽利用它來賺錢呢？ 下面的故事或許能給廣大投資者們啟示： 有一個專註於消費品公司高樂氏（Clorox）的分析師，他對這家公司每種的產品規格都了若指掌，對它的每個競爭對手都了然於胸，哪怕只是一些小作坊也不例外。但就是這樣一個人，在高樂氏公司出現經營問題的時候卻錯過了所有征兆，隨後該公司股價從53美元跌至了11美元。 而這種情況在華爾街並不少見。許多分析師對於他們所專精的行業或公司都有著深刻的認識，然而聽從他們建議的投資者卻不一定有好結果。盡管這一定程度上是因為分析師出於工作需要，必須不停地發表看法。但同時，這也是一個很好的例證：在投資界，要將知識轉化為利潤是非常難的。 大多數投資者為了追求確定性和精準性，在那些所謂的市場消息上浪費了太多時間。一般來說，確定性和價格是成正比的，當確定性上升時，股票價格也隨之上漲——確定要漲的股票當然會引起大家的瘋搶。而真正能賺錢的通常都是能容忍不確定性風險的那些人，而非有著淵博知識的那些。在投資者花了大量時間去鉆研公司細節時，他們或許已經錯過了低價買入這些股票的最佳時機。

Seth Klarman：投資分析怎麽才算夠？

來源: http://wallstreetcn.com/node/76770

大部分人都希望對他們即將投資的資產了若指掌，上至調查公司業績，下至探訪退休職工。為了能全方位地評估這些公司股票的具體價值，投資者們可謂無所不用其極。然而，這真的有用嗎？ 在投資界享有盛譽的Baupost公司總裁，著有投資經典《安全邊際》（Margin of Safety）的Seth Klarman給出了他的觀點：市場消息遵循二八法則，花的時間多不代表得到的消息管用。同樣，不管你了解得多認真多詳細，還是難免漏掉一些信息。即便你真的無所不知，也不能保證你一定能賺錢。 Klarman表示，目前一些投資者對於投資研究的熱情已經到了畸形的地步。為了投資一家公司，他們不僅分析了該公司幾十年前的財報和股價，還希望能夠了解它的一切事務，包括行業形勢、競爭對手、員工福利等等。他們向咨詢師和分析家求教，最後甚至自己都成了該行當的專家。這樣的毅力值得欽佩，但說實在的——效果不大。 當然了，這並不是說基本面分析沒有意義。只是對於投資者而言，市場上的消息同樣遵循著名的二八定律，即：最有價值的那80%的信息，只占你花在收集信息上時間的20%。換句話說，投資者用來收集信息的80%時間都被浪費了。這也是一種邊際效應：20%的時間過後，花的時間越多，效果反而越差。 盡管如此，消費者還是會害怕錯過那些重要的信息。針對這點，Klarman要告訴他們的是：真正重要的消息可不是那麽好獲得的，公司會想方設法防止有些消息外傳。這很好理解，一些重要的消息必須被保密，以保證所有投資者在公平的基礎上競爭。而這些有著嚴格限制的消息也就是我們所說的內部消息。這些消息或許確實能幫助投資者大賺一筆，但事實是，投資者幾乎沒辦法得到它們。 除此之外，商業信息也有著很強的時效性。經濟環境、產業結構時刻在變，消息每分每秒都在更新，誰能說他掌握了每一條？就算能做到實時跟進，但別的投資者很可能也在這麽做，信息上的優勢連幾秒鐘都為維持不了，又怎麽利用它來賺錢呢？ 下面的故事或許能給廣大投資者們啟示： 有一個專註於消費品公司高樂氏（Clorox）的分析師，他對這家公司每種的產品規格都了若指掌，對它的每個競爭對手都了然於胸，哪怕只是一些小作坊也不例外。但就是這樣一個人，在高樂氏公司出現經營問題的時候卻錯過了所有征兆，隨後該公司股價從53美元跌至了11美元。 而這種情況在華爾街並不少見。許多分析師對於他們所專精的行業或公司都有著深刻的認識，然而聽從他們建議的投資者卻不一定有好結果。盡管這一定程度上是因為分析師出於工作需要，必須不停地發表看法。但同時，這也是一個很好的例證：在投資界，要將知識轉化為利潤是非常難的。 大多數投資者為了追求確定性和精準性，在那些所謂的市場消息上浪費了太多時間。一般來說，確定性和價格是成正比的，當確定性上升時，股票價格也隨之上漲——確定要漲的股票當然會引起大家的瘋搶。而真正能賺錢的通常都是能容忍不確定性風險的那些人，而非有著淵博知識的那些。在投資者花了大量時間去鉆研公司細節時，他們或許已經錯過了低價買入這些股票的最佳時機。

Seth Klarman：投資分析怎麼才算夠？ 小熊投資

來源: http://xueqiu.com/6987055001/32635322

                                  Seth Klarman：投資分析怎麽才算夠？




　　大部分人都希望對他們即將投資的資產了若指掌，上至調查公司業績，下至探訪退休職工。為了能全方位地評估這些公司股票的具體價值，投資者們可謂無所不用其極。然而，這真的有用嗎？

　　在投資界享有盛譽的Baupost公司總裁，著有投資經典《安全邊際》（Margin of Safety）的Seth Klarman給出了他的觀點：市場消息遵循二八法則，花的時間多不代表得到的消息管用。同樣，不管你了解得多認真多詳細，還是難免漏掉一些信息。即便你真的無所不知，也不能保證你一定能賺錢。

　　Klarman表示，目前一些投資者對於投資研究的熱情已經到了畸形的地步。為了投資一家公司，他們不僅分析了該公司幾十年前的財報和股價，還希望能夠了解它的一切事務，包括行業形勢、競爭對手、員工福利等等。他們向咨詢師和分析家求教，最後甚至自己都成了該行當的專家。這樣的毅力值得欽佩，但說實在的——效果不大。

　　當然了，這並不是說基本面分析沒有意義。只是對於投資者而言，市場上的消息同樣遵循著名的二八定律，即：最有價值的那80%的信息，只占你花在收集信息上時間的20%。換句話說，投資者用來收集信息的80%時間都被浪費了。這也是一種邊際效應：20%的時間過後，花的時間越多，效果反而越差。

　　盡管如此，消費者還是會害怕錯過那些重要的信息。針對這點，Klarman要告訴他們的是：真正重要的消息可不是那麽好獲得的，公司會想方設法防止有些消息外傳。這很好理解，一些重要的消息必須被保密，以保證所有投資者在公平的基礎上競爭。而這些有著嚴格限制的消息也就是我們所說的內部消息。這些消息或許確實能幫助投資者大賺一筆，但事實是，投資者幾乎沒辦法得到它們。

　　除此之外，商業信息也有著很強的時效性。經濟環境、產業結構時刻在變，消息每分每秒都在更新，誰能說他掌握了每一條？就算能做到實時跟進，但別的投資者很可能也在這麽做，信息上的優勢連幾秒鐘都為維持不了，又怎麽利用它來賺錢呢？

　　下面的故事或許能給廣大投資者們啟示：

有一個專註於消費品公司高樂氏（Clorox）的分析師，他對這家公司每種的產品規格都了若指掌，對它的每個競爭對手都了然於胸，哪怕只是一些小作坊也不例外。但就是這樣一個人，在高樂氏公司出現經營問題的時候卻錯過了所有征兆，隨後該公司股價從53美元跌至了11美元。

　　而這種情況在華爾街並不少見。許多分析師對於他們所專精的行業或公司都有著深刻的認識，然而聽從他們建議的投資者卻不一定有好結果。盡管這一定程度上是因為分析師出於工作需要，必須不停地發表看法。但同時，這也是一個很好的例證：在投資界，要將知識轉化為利潤是非常難的。

　　大多數投資者為了追求確定性和精準性，在那些所謂的市場消息上浪費了太多時間。一般來說，確定性和價格是成正比的，當確定性上升時，股票價格也隨之上漲——確定要漲的股票當然會引起大家的瘋搶。而真正能賺錢的通常都是能容忍不確定性風險的那些人，而非有著淵博知識的那些。在投資者花了大量時間去鉆研公司細節時，他們或許已經錯過了低價買入這些股票的最佳時機。

排汙費爭議：收多少才算合理?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/04/4769600.html

排汙費爭議：收多少才算合理?

一財網 章軻 2016-04-01 12:49:00

3月份，環保部先後給江蘇省環保廳、陜西省環保廳發文，要求說清楚江蘇高郵603元罰單的事，還特別解釋了排汙費核算等有關問題。

創業者必須要有高情商嗎？怎麽才算具有高情商？

來源: http://www.iheima.com/top/2016/0725/157639.shtml

很多人在談論創業時，都會談到情商，潛在話語中，基本都是將高情商作為創業成功的必須條件。這是為什麽？高情商是否是創業成功的關鍵呢？

這周刷爆創業圈的文章，大概就是程炳皓的《八年開心》。很多人都在說，這是最近看到最好的一篇創業文章。大家不妨也找來看一看。

在這篇文章中，程炳皓說，雖然自己當初創立的公司如今已經年利潤幾千萬，但是確實離09年看到的“最好的可能”相去甚遠。他從個人角度和業務角度都對這個問題做了思考。但我們今天不想討論程炳皓的成功與失敗，畢竟成功與失敗，可以有很多的角度去看，而我們作為局外人，未必是旁觀者清。

今天我們要談的只是“情商”。

在談到個人時，程有一段話是這樣說的：

我本性情商很低，也不喜歡合作，更喜歡完全掌控地完成一件事，不喜歡談判，不喜歡參加各種會議，也許我是輕度的“社交恐懼癥”患者。

我們看到，很多人創業者談論創業時，都會談到情商，潛在話語中，他們基本都是將高情商作為創業成功的必須條件。

這是為什麽？高情商是否真的是創業成功的關鍵？

一、先說什麽是情商

情商概念，是由著名心理學家丹尼爾·戈爾曼發揚光大的。作為心理學博士的他於1995年出版《情感智力》一書，提出了“情商是人類最重要生存能力”的論點。這一觀點迅速掀起了全球的波瀾，而情商一詞也逐漸成為大家討論成功基因時的必選。

“如果你沒有控制情感的能力，如果你不具備自我意識，如果你無法管理你的沮喪情緒，如果你沒有同情心，無法建立有效的關系，那麽無論你多麽聰明，你也不會走得很遠。“

戈爾曼的觀點之所以激起了關註，最重要的原因是他將情商與商業成功聯系在了一起。他的看法是：

1、高情商的員工具備自我意識，能夠更好的理解同事，按時完成任務。

2、高情商的員工不會被批評所困擾，他們會持續關註結果，而不會感覺到被羞辱冒犯。

3、在招聘時，當兩個候選人智商相當時，那個情商高的候選人是更好的選擇。

現代心理學對情商的定義是：

1、準確識別自己與別人的情感的能力

2、駕馭情感並將其應用於任務處理的能力

3、 管理情緒，包括控制自己情緒，也包括激勵別人或者讓別人冷靜下來的能力

那什麽算是高情商？這里有幾個可以參考的標準：

第一，熱衷變化，擁抱變化。因為真正的高情商者不怕變化，他們知道這是真實生活的一部分。

第二，具備自我認知。他們知道自己的優勢，也知道自己應該學習什麽彌補不足。他們會根據自身特點選擇最優的工作環境。

第三，有同情心。能聯系他人，讓別人感受到重要性。

第四，不是完美主義者。他們知道世界上不存在完美的東西，他們做的是從錯誤中吸取教訓，繼續向前。

第五，講求平衡。他們知道保持職業與生活平衡的重要性。在工作之外，他們吃得好，睡的香，有很多業余興趣。

第六，充滿好奇心。他們不喜歡做論斷，而是更喜歡探究可能性，喜歡發問，尋求不同的解決方案。

第七，充滿感恩心。他們會覺得這個世界每天都在帶給他們讓他們知足之物。他們感到幸福，不會被壞情緒影響。

二、創業者為什麽需要情商

要創業成功，就要做一個成功的領導者，而對於領導者而言，在智商以外的情商也同樣重要。有五個原因可以告訴你為什麽創業者必須提高情商：

第一，建立緊密關系的能力至關重要。

作為一個創業者，你必須具備建立緊密關系並維持長期關系的能力，因為這決定了你是否能夠吸引別人為你工作。一個無法吸引別人與你一起工作的創始人，是很難取得創業成功的。

第二，溝通能力影響方方面面

只有優秀的溝通者才能成為優秀的領導者。如果你不能將你對未來的願景告訴別人，不能把未來的方向清楚的告訴其他人，那麽你就不能指望別人去聽從你，也不要指望別人會和你一樣在關鍵時刻擁抱變化。你的自我意識，你的動機，你是否能讓別人對你的信息產生敏感性，這些都非常重要。

第三，有情商才能做好危機管理

具備情商，不僅能度過危機，還能通過危機變得更強大。因為在危機時刻，別人就會對作為創始人的你更加依賴，也需要你的指導，而這個時候，你必須對你的情緒做好管理，然後讓他們指揮你的思考與行動。你的自我管理能力，在重壓之下的靈活性等都是讓你度過危機的法寶。

第四，作為領導，你除了發展自己還要造福別人

要想帶動別人，讓別人也變得更好，你必須具備見微知著、發現盲點並且尋求個性化解決方案的能力。但如果沒有良好的自我意識，沒有同理心，你就無法做到這一點。另外，你如果能夠敏感的感知別人，別人也會更加對你產生信任感。

第五，良好的決策才能產生最好的結果

作為領導人，你做的決策很多都是關鍵性的。關鍵性的決策必須基於對信息的全面掌握，但如果情商不夠，你就無法做到掌握全面信息，這樣對決策絕對不是好事。

三、情商的陰暗面

說了很多情商的好處，但是我們也並不想過分誇大情商的作用，尤其是將情商與智商放在一起討論時，我們最應該避免的就是過分將兩者對立。《大西洋》月刊刊登過一篇關於“情商的陰暗面”的文章，就談到了過分運用情商的害處。

這篇文章說，情商固然重要，但無限的熱情也往往掩蓋了他的陰暗面。有證據表明，當你能夠更好的控制自己的情緒，那也意味著你能更好的隱藏自己的真實感受。當人們過分掌握了控制情緒的技巧，他也就有更有能力去操控別人，讓別人喪失了對自己真實利益的判斷能力。這種結果表面聽起來很酷，但是對於一個創業者、對一個企業而言，從長期來看，這樣的結果肯定是有害的。

有證據表明，如果人們存在自私動機，情商就可能成為一種操控他人的工具。比如，有的時候一個項目經理會在表面上積極評價他同事的項目“你做得太棒了！”，但與此同時會讓自己的團隊不要去幫助這個項目，這樣當這個項目完蛋時，老板就怪罪不到他的頭上，而只會對這位同事大動肝火。

另外也要註意，不同的工作對情商的需求是不同的，有的工作就特別需要情商，有的則只需要一點點。對於不那麽需要情商的領域，高情商反而增加隱性成本。伊利諾伊大學一位教授曾經對191種工作中的情商與工作業績進行評估，結果發現，並非總是高情商帶來高業績。只有那些對情感關註度大的崗位，才存在情商與業績的正相關，例如銷售，地產經紀等等。

對於有的工作來說，情商就是一種負債而不是一種資產，這些工作可能包括科學研究，汽車修理等等。對此的一個大體解釋是，他們應該關心的就是數據或者研究對象本身，如果他們過分關心身邊的人怎麽想，什麽表情，那麽他們的精力就沒有放在正確的地方。

不過，情商最重要的是如何用，用在何處。高情商的一個重要性在於，他可以用更好的方式提出建議或者改進現狀。為什麽？因為高情商者可以在抗議不公的時候又不過分過激，在提出建議的時候又不會讓領導失去面子……簡單而言一句話，高情商可以讓小船兒晃動向前，但絕對不會把它掀翻。

李開複：創業者必須要有高情商嗎？怎麽才算具有高情商？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0808/157992.shtml

很多人在談論創業時，都會談到情商，潛在話語中，基本都是將高情商作為創業成功的必須條件。這是為什麽？高情商是否是創業成功的關鍵呢？

這周刷爆創業圈的文章，大概就是程炳皓的《八年開心》。很多人都在說，這是最近看到最好的一篇創業文章。大家不妨也找來看一看。

在這篇文章中，程炳皓說，雖然自己當初創立的公司如今已經年利潤幾千萬，但是確實離09年看到的“最好的可能”相去甚遠。他從個人角度和業務角度都對這個問題做了思考。但我們今天不想討論程炳皓的成功與失敗，畢竟成功與失敗，可以有很多的角度去看，而我們作為局外人，未必是旁觀者清。

今天我們要談的只是“情商”。

在談到個人時，程有一段話是這樣說的：

我本性情商很低，也不喜歡合作，更喜歡完全掌控地完成一件事，不喜歡談判，不喜歡參加各種會議，也許我是輕度的“社交恐懼癥”患者。

我們看到，很多人創業者談論創業時，都會談到情商，潛在話語中，他們基本都是將高情商作為創業成功的必須條件。

這是為什麽？高情商是否真的是創業成功的關鍵？

先說什麽是情商

情商概念，是由著名心理學家丹尼爾·戈爾曼發揚光大的。作為心理學博士的他於1995年出版《情感智力》一書，提出了“情商是人類最重要生存能力”的論點。這一觀點迅速掀起了全球的波瀾，而情商一詞也逐漸成為大家討論成功基因時的必選。

“如果你沒有控制情感的能力，如果你不具備自我意識，如果你無法管理你的沮喪情緒，如果你沒有同情心，無法建立有效的關系，那麽無論你多麽聰明，你也不會走得很遠。“

戈爾曼的觀點之所以激起了關註，最重要的原因是他將情商與商業成功聯系在了一起。他的看法是：

1 高情商的員工具備自我意識，能夠更好的理解同事，按時完成任務。

2 高情商的員工不會被批評所困擾，他們會持續關註結果，而不會感覺到被羞辱冒犯。

3 在招聘時，當兩個候選人智商相當時，那個情商高的候選人是更好的選擇。

現代心理學對情商的定義是：

1 準確識別自己與別人的情感的能力

2 駕馭情感並將其應用於任務處理的能力

3 管理情緒，包括控制自己情緒，也包括激勵別人或者讓別人冷靜下來的能力

那什麽算是高情商？這里有幾個可以參考的標準：

第一，熱衷變化，擁抱變化。因為真正的高情商者不怕變化，他們知道這是真實生活的一部分。

第二，具備自我認知。他們知道自己的優勢，也知道自己應該學習什麽彌補不足。他們會根據自身特點選擇最優的工作環境。

第三，有同情心。能聯系他人，讓別人感受到重要性。

第四，不是完美主義者。他們知道世界上不存在完美的東西，他們做的是從錯誤中吸取教訓，繼續向前。

第五，講求平衡。他們知道保持職業與生活平衡的重要性。在工作之外，他們吃得好，睡的香，有很多業余興趣。

第六，充滿好奇心。他們不喜歡做論斷，而是更喜歡探究可能性，喜歡發問，尋求不同的解決方案。

第七，充滿感恩心。他們會覺得這個世界每天都在帶給他們讓他們知足之物。他們感到幸福，不會被壞情緒影響。

創業者為什麽需要情商

要創業成功，就要做一個成功的領導者，而對於領導者而言，在智商以外的情商也同樣重要。有五個原因可以告訴你為什麽創業者必須提高情商：

第一，建立緊密關系的能力至關重要。

作為一個創業者，你必須具備建立緊密關系並維持長期關系的能力，因為這決定了你是否能夠吸引別人為你工作。一個無法吸引別人與你一起工作的創始人，是很難取得創業成功的。

第二，溝通能力影響方方面面

只有優秀的溝通者才能成為優秀的領導者。如果你不能將你對未來的願景告訴別人，不能把未來的方向清楚的告訴其他人，那麽你就不能指望別人去聽從你，也不要指望別人會和你一樣在關鍵時刻擁抱變化。你的自我意識，你的動機，你是否能讓別人對你的信息產生敏感性，這些都非常重要。

第三，有情商才能做好危機管理

具備情商，不僅能度過危機，還能通過危機變得更強大。因為在危機時刻，別人就會對作為創始人的你更加依賴，也需要你的指導，而這個時候，你必須對你的情緒做好管理，然後讓他們指揮你的思考與行動。你的自我管理能力，在重壓之下的靈活性等都是讓你度過危機的法寶。

第四，作為領導，你除了發展自己還要造福別人

要想帶動別人，讓別人也變得更好，你必須具備見微知著、發現盲點並且尋求個性化解決方案的能力。但如果沒有良好的自我意識，沒有同理心，你就無法做到這一點。另外，你如果能夠敏感的感知別人，別人也會更加對你產生信任感。

第五，良好的決策才能產生最好的結果

作為領導人，你做的決策很多都是關鍵性的。關鍵性的決策必須基於對信息的全面掌握，但如果情商不夠，你就無法做到掌握全面信息，這樣對決策絕對不是好事。

情商的陰暗面

說了很多情商的好處，但是我們也並不想過分誇大情商的作用，尤其是將情商與智商放在一起討論時，我們最應該避免的就是過分將兩者對立。《大西洋》月刊刊登過一篇關於“情商的陰暗面”的文章，就談到了過分運用情商的害處。

這篇文章說，情商固然重要，但無限的熱情也往往掩蓋了他的陰暗面。有證據表明，當你能夠更好的控制自己的情緒，那也意味著你能更好的隱藏自己的真實感受。當人們過分掌握了控制情緒的技巧，他也就有更有能力去操控別人，讓別人喪失了對自己真實利益的判斷能力。這種結果表面聽起來很酷，但是對於一個創業者、對一個企業而言，從長期來看，這樣的結果肯定是有害的。

有證據表明，如果人們存在自私動機，情商就可能成為一種操控他人的工具。比如，有的時候一個項目經理會在表面上積極評價他同事的項目“你做得太棒了！”，但與此同時會讓自己的團隊不要去幫助這個項目，這樣當這個項目完蛋時，老板就怪罪不到他的頭上，而只會對這位同事大動肝火。

另外也要註意，不同的工作對情商的需求是不同的，有的工作就特別需要情商，有的則只需要一點點。對於不那麽需要情商的領域，高情商反而增加隱性成本。伊利諾伊大學一位教授曾經對191種工作中的情商與工作業績進行評估，結果發現，並非總是高情商帶來高業績。只有那些對情感關註度大的崗位，才存在情商與業績的正相關，例如銷售，地產經紀等等。

對於有的工作來說，情商就是一種負債而不是一種資產，這些工作可能包括科學研究，汽車修理等等。對此的一個大體解釋是，他們應該關心的就是數據或者研究對象本身，如果他們過分關心身邊的人怎麽想，什麽表情，那麽他們的精力就沒有放在正確的地方。

不過，情商最重要的是如何用，用在何處。高情商的一個重要性在於，他可以用更好的方式提出建議或者改進現狀。為什麽？因為高情商者可以在抗議不公的時候又不過分過激，在提出建議的時候又不會讓領導失去面子……簡單而言一句話，高情商可以讓小船兒晃動向前，但絕對不會把它掀翻。

你的投資者真的有附加價值嗎？什麽樣才算有效的關心

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0220/161335.shtml

本文由金沙江創投（微信ID：GSR-Ventures）授權i黑馬發布，張予彤。

投資者真的有附加價值麽？這是一個我經常反思的問題。

如果一位投資人對企業的價值並不能超過他所提供的資金價值，那麽就應該把全部的努力花在投資方向的選擇和投資組合的多元化上面。反之，如果認為自己能夠對被投企業產生積極影響，那麽就應該更註重幫助被投企業建設一支能打勝仗的團隊，並真正地創建起商業壁壘。做為投資人，兩種選擇都可以有經濟回報，重要的是了解你自己，以及你希望與創業者形成什麽樣的關系。

我認為投資人的“資”不僅僅指“金融資本”，還應該涵蓋知識資本和關系資本。

很多人都認為自己具備這些資本，但要真正地產生附加價值，必須高度專註在特定的投資階段和領域。這種選擇需要投資人不僅具備足夠的創業經驗，還要做到極度專註的自律才能保證知識和人際關系的相關性和有效性。人的心力總歸是有限的，這樣的投資方式就無法規模化。如果篩選項目的時候不夠謹慎，也就難以做到極致投入。

投資人最應該做的事情：讓公司專註在長期創造價值的事情上！

我喜歡的一句話是，贏在細節，輸在格局。如果企業在錯誤的格局中，只見樹木不見森林，即使再拼命，最終的結果還是會輸。但即便最初選擇了正確的戰場，在九死一生的過程中迷失方向的也比比皆是。尤其在短期利潤和融資泡沫中，抵抗住投機的誘惑實屬不易。一位具備知識資本的投資人，應該做到深度思考，不為短期市場的浮動所擾，堅定地支持企業做正確的決策。

具體的做法有很多，比如在董事會上把對話從瑣碎的執行細節拉回到真正重要的決策上。創始團隊是每天用最多時間思考具體產品和市場需求的人，決策權應該交給他們。

做為投資人，我時刻提醒自己，只在關鍵的時刻對重要的決策給出恰當的建議。

當然我也會及時地提供有價值的信息和反饋，包括節假日或者深夜都會接聽團隊的電話。在業務成長關鍵性的時刻，我會在最後一刻改變行程搭下一班飛機，去促成後續融資或者是重大的商業合作。我想做到的就是對創始團隊這群“世界上最孤獨的人”給予足夠的支持和幫助。

此外，好的公司會不遺余力地借助投資人的資源！最應該讓投資人做的事情：引薦，引薦，還是引薦！

世界的一切都是以人為本。一個好的投資人，應該長年積累了很多產業內和投資圈高質量的人際關系。公司不管是想要獲取潛在的客戶，管理人才，還是後續融資，投資人都應該幫助企業更有效地聯系到關鍵決策人。比如做人工智能企業服務的創始團隊，在獲得第一個敲門磚的時候是非常困難的。團隊有很好的人才和技術，但是現在的應用並不夠產品化，在業內也尚未形成口碑。我會和團隊一起做垂直行業的分析，引薦這個領域的領頭企業，和團隊一起參加最初幾個客戶會議，直到促成合作意向。

在今天的科技創業中，人才是長期制勝的關鍵。我願意把最多的時間都花在團隊的初期建設上。一個企業最初的幾個成員決定了整個團隊最終發展的高度。所以我不僅僅引薦和評估管理團隊的人選，只要是優秀的專才，我都會花時間去了解對方的需求，更好地打動對方加入被投企業。人和人之間的信任與合作並不是一蹴而就的。創業者在選擇投資人的時候，不妨參考對方之前合作過的基金，輔助判斷投資人是否有足夠的信心和能力在後續的融資過程中給予幫助。

最後，我建議所有的創業者在融資的時候，都選擇“幫忙不添亂”的投資人。做適當的背景調查，和之前被投公司的CEO聊一聊。好的投資人知道要放棄心態上的控制，真正站在企業的角度上做最有幫助的事情。

在我看來，人與人之間的關系其實很簡單：一起共事，相互學習，沈下心去付出，方能共苦同甘。我相信一位對行業獨立思考、真正關心創業者、願意投入時間的投資人必能對公司產生正面的價值。思以真誠，行以正直，就會有好結果。

什麽才算好的自媒體後臺？今日頭條PK企鵝哪家強？

來源: http://www.iheima.com/promote/2017/0412/162540.shtml

前幾天在科技媒體記者群“山寨發布會”看到有道雲筆記在宣傳其剛上線的“語音速記”功能，受到群里記者小夥伴的歡迎。有人說再也不需要錄音筆了，有人說以後再也不用在現場劈劈啪啪打字幹擾別人了，還有人說以後機器就能寫快稿了。從科技媒體記者們熱捧這個小功能，可以看出內容創作者眼下還是有許多痛點的，創作工具遠遠不夠多、不夠好、不夠智能。

最近兩年，隨著企鵝媒體平臺、今日頭條、UC等內容平臺的興起，在平臺上進行內容創作也成為越來越多文字工作者和內容生產者的日常工作。以我本人為例，自從2012年嘗試撰寫科技專欄以來，我一直跟不同平臺打交道，最初是科技博客的投稿後臺，現在則入駐了超過10個自媒體類平臺，除了頭條號、企鵝號、網易號、搜狐、大魚號、百家號等“號”之外，還有知乎專欄、艾瑞專欄等等，我每天都要耗費個把小時進行內容同步。這些平臺的後臺已經成為內容創作者的工作臺，好用的後臺，不只是可以讓發布內容事半功倍，還可以給內容創作者提供好的支持。

不同內容平臺的後臺究竟做得如何？最近“羅超頻道”基於長期的體驗做了一個橫評。一方面，希望可以給不同內容平臺提供改進建議；另一方面從中管窺內容平臺的策略和業務能力。在進行正式評測之前，先談談我對內容平臺後臺的理解和期望。

自媒體後臺的自我修養

首先說一下我現在的日常的內容生產流程。

一般是通過MacBook在Pages里面撰稿，因為它提供簡潔易用和沈浸式的書寫體驗。在發布之前會將需要用到的圖片存放到一個文件夾，發布時會用Chrome瀏覽器打開所有自媒體平臺，逐個發布實現“一處水源供全球”。還有一些自媒體朋友的工作流程可能是開著某個平臺的後臺寫稿，之後再同步到別的平臺，我偶爾也會這樣做。總之，大家的使用場景和流程應該是大同小異。

其次，談一下我眼里合格的內容平臺後臺。

1、正常工作。確保內容可以正常發布，不會頻繁地出現提交失敗、提交卡頓、提交後消失、圖片上傳失敗等問題——除非遇到不可預測的偶發故障。

2、簡單高效。要讓內容創作者盡可能少的在發布內容上耗費時間，只有這樣才能聚焦於創作本身。比如發布內容的步驟要少、不用重複填寫不必要的信息、支持一鍵導入、直接複制在線圖片等。

3、容錯能力。比如在線編輯時突然卡死重啟了，內容要能自動保存草稿，否則創作者肯定想跳樓；再比如提交時沒有填寫標題等關鍵信息或者標題字數超過限制，要有友好的提示。

最後，再談一下我眼中優秀的內容平臺後臺。

能做到上面三點，是一個正常的內容發布平臺，不只是自媒體後臺，包括發帖後臺等等表單提交頁面，都要具備這些基本能力。這三點都做不到，不能算一個合格的後臺，歡迎對號入座。但是要成為一個好的內容平臺後臺，就必須充分考慮內容創作者的運營需求，滿足其在內容管理、粉絲互動、數據分析、財務統計等工作項上的需求。

具體來說這些點很關鍵：

1、內容管理：通過技術手段提高發布效率，比如自動檢測格式、比如編輯框設計、再比如考慮到原創自媒體的內容維權訴求的抄襲檢測、原創標記、抄襲舉報等功能。還有有合適的內容維護（撤回、編輯、刪除）權限。總之，必須確保自媒體高效地進行內容的發布和管理。

2、粉絲互動：自媒體平臺上，內容是產品，產品就要運營用戶（不是讀者）。因此如何讓自媒體與粉絲建立聯系，並且圍繞內容進行互動就至關重要。

3、數據分析：用數據指導內容生產是每個自媒體平臺都在提的。傳統媒體時代媒體人憑借經驗，互聯網時代自媒體要基於數據對內容進行生產和運營。

4、財務統計：無利不起早，自媒體平臺都有不同形態的分成機制。讓內容創作者可以清晰地了解收入明細，便捷地對賬和提現同樣是十分重要的事情。

自媒體的後臺哪家強？

接下來，基於我上面提到的“標準”，對我認為最具代表性的幾個自媒體平臺後臺進行評測。

1、今日頭條：該有的都有，還有小創新。

今日頭條能夠從眾多個性化資訊App中脫穎而出，除了算法支撐起的千人千面特質之外，一個關鍵原因是App足夠簡單好用——而不是像其當初對手一樣去重視設計或者別的。在後臺上今日頭條也做到了簡單好用，不論是內容管理還是粉絲互動還是數據分析還是財務統計，都很好用。

說一下我印象深刻的幾點：

1、發布效率高。比如在線圖片複制過去，它會自動保存到雲端；再比如每次打開都自動載入上次的草稿，聲明原創一般不需要填寫任何信息，編輯框具有標題、引用、加粗、項目這幾個關鍵格式選項，不多不少。

2、數據分析強。文章列表就可以輕易看到關鍵數據，其外還提供文章分析、視頻分析、粉絲分析、頭條號指數等細化分析服務，可以看到細粒度數據，支持excel表導出進行更細化分析。

3、創新功能多。雙標題支持不同標題的AB測試（側面表明今日頭條上標題的重要性），粉絲必見和內容置頂給自媒體更大的運營權限，號外服務支持對內容進行付費推廣。

說一下我覺得不好的點：

1、互動能力差。今日頭條用戶評論活躍度高，但是卻不好管理，尤其是在評論數變多之後，很難去運營，設計上也不夠周密比如回複一個評論之後就跳走了，也很難理清與粉絲的關系。

2、圖片描述功能不好用。頭條編輯框增加了一個功能，添加圖片之後就會強制要求填寫圖片描述，很難取消，但很多時候圖片並不需要描述，所以導致了編輯效率的降低。

整體而言，今日頭條的後臺已經算上乘水平，不少自媒體小夥伴都曾表達對今日頭條後臺的認可，在整體功能大同小異時，能體現出內容平臺功夫的地方在於細節。今日頭條後臺最近增加了批量視頻上傳功能，反映出它在強化短視頻。還增加了原創維權賠付功能加大原創保護。頭條號指數的五維模型表征內容質量進而決定分發效果，扶持優質內容、清洗低質內容成為一個趨勢——這是它必須要解決的問題，否則就會劣幣驅逐良幣。

2、企鵝媒體平臺：一鍵分發，充分發揮騰訊優勢。

盡管今日頭條聲名鵲起近日還流出10億美金融資消息，然而眾所周知，騰訊才是移動資訊的No1。不論是易觀還是Questmobile數據都顯示，騰訊新聞是最大的移動資訊App，天天快報是僅次於今日頭條的第二大個性化資訊客戶端，其外騰訊還有微信、QQ等分發渠道。

騰訊對內容創作者的統一窗口就是企鵝媒體平臺，今年啟動芒種計劃2.0，投資12億補貼內容創作者，後臺這樣的基本支持自然不會缺位，體現出了騰訊的產品功底（當然，還是要看具體團隊，同樣是微信，Mac版就比手機版差遠了）。

說一下我印象深刻的幾點：

1、發布效率高。跟今日頭條一樣，功能設計都註重發布效率，自動保存圖片、草稿和原創聲明都有，同時也很少出現提交失敗這樣的情況。最近還上了一個功能，支持標簽的自動生成，可以少填寫或者不填寫標簽了。

2、互動能力強。騰訊是社交基因，企鵝媒體平臺也在互動上發力，可以對評論進行精選，可以分別從評論維度和文章維度來管理評論。

3、一鍵分發能力。這是騰訊的優勢，與今日頭條只有一個App不同，騰訊有分發渠道矩陣，不少註意力入口，微信、QQ自不必說，騰訊新聞、天天快報在移動資訊中分別位列1、3名，還有QQ瀏覽器、手機騰訊網以及騰訊視頻、騰訊體育等垂直App。企鵝內容平臺與這些平臺都已（將）打通，在後臺可以選擇內容源同步，接入微信；也可以進行內容輸出到QQ等平臺。至少在騰訊系，騰訊媒體平臺的後臺做到了一鍵分發，降低獲取單位閱讀數的時間成本。

4、數據分析強。跟頭條一樣，提供文章分析、視頻分析、粉絲分析、頭條號指數等細化分析服務，可以看到細粒度數據，支持excel表導出進行更細化分析。還提供熱門文章可以讓自媒體進行針對性的選題優化。不過，在文章列表頁的數據沒有頭條詳細。

說一下我覺得不好的點：

1、編輯框有待改進。企鵝的編輯框，缺乏其他媒體平臺後臺基本都有的標題、引用和列表三大格式刷，很多時候會覺得別扭。

2、缺乏雙標題等功能。文章置頂、雙標題和粉絲必見等功能還不支持，相信為時不遠。

3、發文數量只有5篇。一個自媒體人一天只能發布5篇內容，可以滿足我的產量，但可能無法滿足一些團隊運作的機構自媒體的產能訴求，我想騰訊此舉是出於控制內容質量的考慮，但要做到這一點靠限制更新數量是做不到的，而是要更系統化的方法，當然騰訊也在踐行。

企鵝媒體平臺後臺充分考慮了自媒體人的日常生產和運營訴求，提供全套工具而不是一個單純的發布後臺。它與今日頭條的後臺大同小異，但充分利用了騰訊在社交互動和多渠道分發上的優勢，提供了更好的互動管理和一鍵分發能力。最近企鵝媒體平臺上線全網維權功能表明其正在加強原創保護；企鵝媒體平臺還支持圖文直播等內容形態，形成內容的差異化布局。

其他自媒體平臺的後臺功能大同小異，但整體都各有長短，簡評如下：

1、百家號起步較晚，在內容發布、數據分析、互動管理、原創維權、一鍵分發等方面都還有較大提升空間，比如它現在連標記原創、定時發布都還不支持。“發現”菜單下，通過大數據分析時事熱點、稀缺詞給創作者提供內容創作參考算一個創新。

2、一點資訊基本做到了跟企鵝媒體平臺、今日頭條一樣好用，一鍵導入功能還支持對不同來源的文章鏈接進行導入，但是在數據分析、互動管理、原創保護等維度還有較大提升空間。

3、UC頭條（大魚號）在內容發布上已經做到足夠簡單，亮點是數讀輿情功能，可以進行更專業的輿情分析，在所有平臺中做得最全。不過，它在互動管理、數據分析等維度也有進步空間。

整體而言，目前今日頭條和企鵝媒體平臺的後臺相對更完善、更好用，這也與公司入場時間有一定關系，這兩家做得早，也是目前最大的兩個自媒體平臺，後臺好用似乎也是理所當然。

自媒體後臺的下半場

拜王興所賜，一切都在進入下半場。自媒體後臺也在進入下半場，我認為以下幾個方面最為重要：

1、全網實現一處水源供全球。

我現在每篇文章都要花大約1個小時進行10多個主流自媒體平臺的更新，非主流的不會主動更新。盡管自媒體後臺不斷提高發布效率，但依然還要時間。能不能實現全網一鍵發布呢？就像企鵝媒體平臺打通騰訊新聞、天天快報等九大分發渠道一樣，如果不同公司之間形成一個協議，實現一鍵分發對內容創作者來說每篇文章可以省下差不多一個小時的時間，這個事情就很有價值，這樣內容創作者就可以更多聚焦在創作本身，降低單位閱讀數的運營時間。

我認為這個可能性還是有的，畢竟自媒體平臺之前的競爭不應該是提高發布門檻，因為就算不打通自媒體也會手工去更新到不同平臺。自媒體平臺應該聚焦在內容生態、用戶運營、商業變現等維度，而不是內容發布這樣的細節上，未來就看誰牽頭來做這個事情了，這也蘊藏著第三方的自動發布平臺的創業機會。眼下對於內容創作者最合適的策略還是聘用實習生助理進行更新。

2、人工智能技術的應用。

人工智能正在改變各行各業，它與資訊行業結合還是非常密切的，不過更多是在內容的個性化分發上，除了今日頭條、天天快報這樣的個性化App之外，還有騰訊新聞、網易新聞等新聞App也在引入個性化算法。不過未來人工智能技術會更多被應用在後臺，比如實現智能語音寫稿、自動識別錯別字、智能識別洗稿洗思路的內容、大數據分析指導創作、給創作者生成100個標題供選擇……總之，用AI幫創作者提高效率。

3、移動支持實現隨時隨地創作。

現在對於大多數自媒體來說，說到後臺還是會首先想到電腦後臺。很多時候會不方便，比如在外面時急著要發布內容、更新內容、刪除內容、添加白名單、精選評論，都還不夠好用，自媒體很多時候都有到處找地方用電腦的窘迫。微信公眾賬號後臺推出了移動App之後很受歡迎，我想自媒體平臺後臺的App會成為標配，讓自媒體隨時隨地管理後臺，至少可以完成部分事情。

總之，後臺是平臺能力的展示窗口、是平臺與自媒體的互動窗口，也是自媒體的生產平臺。因此，自媒體平臺必須做好後臺，不要設置任何障礙，提供創新增值服務，同時還可擁抱AI、開放和移動化解決現在自媒體們的問題，讓他們可以專註於創作本身。