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銀河娛樂年報點評：「澳門銀河TM」二期將推出 可以買麽？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1696

本帖最後由 晗晨 於 2015-3-23 11:32 編輯

銀河娛樂年報點評：「澳門銀河TM」二期將推出 可以買麽？

行業 博彩娛樂
股價 35.5港元
目標價 43.3港元（＋22%）

銀河14年第四季度業績表現

於 2014 年第四季度, 銀河收益同比減少 15%, 環比下跌 8%, 到 160.2 億港元; 經調整 EBITDA 同比倒退 25%, 環比下跌 19%, 至 26.6 億港元, 經調整 EBITDA 率達 16.6%。

分物業看,「澳門銀河TM」收益同比減少 8%至 108 億港元左右, 經調整 EBITDA 下跌 19%至20.5億港元, 經調整EBITDA率為19%。貴賓賭枱轉碼數為2,000億港元, 同比減少 15.5%。 貴賓廳博彩的凈贏率為 3.7 %, 略高於去年同期的 3.4%。 貴賓賭枱收益同比增長 2%到 73.7 億港元。 中場博彩投註額為 63.6 億港元, 同比下跌 13.4%。 凈贏率為 42. 5%。中場博彩收益同比下跌 7.8%到 27.0 億港元。

角子機博彩投註額為85.2億港元,同比增長10.5%。凈贏率為4.2%。 角子機博彩收益同比減少 2.7%到 3.6 億港元。

星際酒店收益同比倒退 27%至 46 億港元, 經調整 EBITDA 同比減少 38%到 6.5 億港元, 經調整 EBITDA 率為 14%。貴賓賭枱轉碼數為 1,236 億港元, 同比減少 31.9%; 凈贏率從去年的 2.73%提升到 2.85%。 貴賓賭枱收益同比減少 28.9%到 35.3 億元。於2014年, 公司在此物業停止與5個小型的中介人合作。中場博彩投註額為24.2 億港元, 同比下跌 17.5%。 凈贏率為 39.8 %。 中場博彩收益同比倒退 19.2%到 9.6億港元。角子機博彩投註額為5.3億港元, 同比減少32%。凈贏率為6.9%, 角子機博彩收益下跌 32.1%到 0.36 億港元。

全年來看, 銀河收益同比增長9%到718億港元; 經調整EBITDA同比增長5%至132 億港元, 經調整 EBITDA 率達 18.4%左右。股東應占利潤增長 3%到 103 億港元。公司在 15 年 5 月 22 日派發特別股息,為每股 0.28 港元。

其他發展項目的進展
「澳門銀河TM」第二期的的預算及建築工程進度符合預期。預計今年 5 月 27 日可以推出。 公司已於3月18日跟政府申請賭臺,但實際拿到的賭臺數目需要稍後跟政府談判。 我們預計公司在初期會拿到 200-250 張賭臺左右。 同時, 我們相信「澳門銀河TM」第二期的推出將能提升公司的市場份額。 公司會在這項目總共聘請 8,000 名員工, 目前已聘請了 2,500 名左右。酒店客房也會開始接受預訂。

「澳門銀河TM」第三、四期的發展規劃會即將完成, 地盤勘察工程預計於 2015 年動工。 公司已達成橫琴島項目的框架協議, 預計把一幅 2.7 平方公里之土地發展為一個世界級渡假勝地。 另外,公司也在海外市場, 尤其在亞洲, 尋找合適的發展機會。

穩健的財政狀況,持有 82 億港元凈現金銀河的財政狀況維持穩健,凈負債比率是零。目前,公司手持現金 90 億港元; 凈現金為 82 億港元, 每股凈現金大概為 1.9 港元。

維持買入評級, 目標價 43.3 港元

由於銀河維持優於市場的表現、「澳門銀河TM」第二期即將於年中推出、公司財政狀況穩健及我們繼續長期看好公司的未來發展, 我們維持買入評級。目標價為 43.3 港元, 這是基於「澳門銀河TM」第一和二期、星際酒店及其他業務 14 倍、12 倍及 10 倍的 2015 年 EBITDA 估值再加上「澳門銀河TM」第三、四期的土地價值。

重要風險
我們認為以下是一些比較重要的風險: 1) 經濟增長比預期差、2) 政策風險、 3) 來自其他經營者的競爭及 4) 中場博彩業務增長比預期差、5)人工費用的升幅比預期大。


（第一上海）

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別TM再求新財富投票了！

每年和大閘蟹一起到來的，就是朋友圈里無數在名字後加上“新財富請投我們第一”；不管以前是不是經常發朋友圈的，最後沖刺階段，一定天天要刷存在感，不管朋友圈是發文字、圖片還是文章，中心思想只有一個“新財富請投我們第一”；還別忘了無數你也沒怎麽說過話的群，必須要在大群里積極發言，“新財富請投我們第一”；最後再有時間的，還會定點給人群發，“新財富請投我們第一”！

 



什麽鬼！

 

Yeah, we get it，拿了新財富，無名的分析猿就能屌絲逆襲、身價倍增；衛冕成功分析猿的則是鞏固江湖地位，向單位證明百萬年薪發的物超所值（這點香港的II投票也一樣，沒個第一怎麽保team）；哪個研究院拿的最多，就說明自己的研究實力最強大，買方機構對你最認可，市場上就你最牛逼！

 

蝸牛妹我當然非常尊敬那些過去一年，工作辛辛苦苦，研究認認真真，對市場行業有深刻見解的分析師，但是我非常不能理解，為什麽這年頭就有這麽多分析猿把嚴肅的新財富拉票變成了請給我家娃娃投票呢？

 

好端端的研究猿，爹媽給起的好名字，為了投個票什麽推油哥、推奶哥、賣銀哥全出來了；還有以自己老婆口吻向大家講述自己工作太辛苦，老婆都只能做工作的小三了（咳咳，講真放在渣男輩出的金融圈，我良心建議你寫公號時候說話不要說得這麽聳人聽聞）



PS技術高的，還能把自己P成廣告男模



讓我有點懷念那些年穿旗袍的小姑涼，也不知道今年還在不在，是怎麽拉票的？



或者泳裝模特也可以啊！



或者再來個美拍拉票啊，比如兔子君，還有海通那位看煤炭的分析猿，好刀要用在刀刃上啊。




把雞湯女王咪蒙對給娃娃拉票的講法改一下，我覺得用在努力拉票的分析猿身上也很合適啊：

 

那些拼命給自己拉票的分析師。

這種票拉來了，對你的研究實力有什麽好處？


這能說明你真的優秀嗎？不能，只能說明你臉皮特別厚，煩人的能力特別強。這哪里是拼研究實力，完全是拼人緣。


這能說明你的研究實力真的強嗎？不能，只能說明你的自愛特別泛濫，認知障礙特別嚴重，完全意識不到你的研究水平可能很普通！


再說了，如果你的研究水平或者服務根本不優秀，給你投票了，對其他研究能力高的、服務質素高的分析師公平嗎？


我知道，你一定會說，你在你心目中是最好看的最優秀的，那不就得了？為什麽還要強迫別人承認這一點呢？這是逼大家撒謊你知道嗎？


你隨便放自己的拉票信，會給自己招黑啊！你們看每年記者們沒稿子寫的時候，新財富拉票的各種花絮、吐槽，就是你們自己貢獻的啊，你大肆拉票可能會收獲各種吐槽，你確定嗎？

 



是的，你會說，我不就是叫你投個票嗎，你怎麽能把給娃娃拉票打上等號呢？


給娃娃拉票是刷刷眼球貪點小便宜的，但是新財富是為了給分析師定價的。


萬一我在一家不入流的小券商，雖然大基金經理覺得我研究做得好，但是決定他們分倉的領導跟我們領導不對路，他們在我們公司根本就不開戶，你說讓我拿分倉和別的分析師比哪里有天理啊。


而且給娃娃拉票浪費別人的時間，但是給我們投新財富也就是一次的事情，既不會讓你每天一票，又不會讓你發動親戚朋友，更不會暴露你的私人信息。


況且我還這麽懂事，都在群里發了大紅包的！

 

那我就納悶了，為啥股票分析師投票都是靠碼字，不靠股價呢？


怎麽就不能把你過去一年覆蓋的股票全部拉出來，什麽時候發了什麽報告、給的什麽投資建議P上去（雖然我們都會理解你會有選擇性的），這麽一目了然，你我都省事對不對？



可惜我一個都沒看到！

（上圖是洪灝某年II拉票時候自己拉的，我一時間實在想不起來還有哪位分析師也這麽拉過股價了，有的話歡迎發給我，免得你們總說我是洪大爺的迷妹）


所以，這是都沒啥拿的出手的推票的意思嘍？！

所以，靠嘴來跑套路麽？

比如，告訴客戶自己工作多麽滴認真刻苦？

但你工作服務勤奮不勤奮，客戶咋會不知道呢？

要是真那麽辛勞卻沒有一個人知道，只能說明你可能不太適合幹這行哦。



還有些拉票信還沿襲了宏觀研究Top down。首席寫個感慨，下面的小弟小妹們寫著寫著，順便還要軟廣誇誇首席。你們這樣有意思麽，敢情這拉票信是寫給領導、不是給客戶看的？能不能少拍點馬屁，多寫點好報告？




最煩就是平時沒啥服務，最後關頭還要逼人投票的。

出來混，一定要與人為善，碰到這種情況該怎麽辦呢？

給你們安利個狠招：


建議大家做一個通情達理的人，既然分析猿都開口了，必然有他的理由、他的難處，所以我們就去投他的競爭對手一票吧！


打開新財富投票頁面，選擇你真正喜歡的分析猿，投出你也不是那麽寶貴的一票吧！


中國資本市場的正義和秩序，就是靠你們這些正直的人來建立的！



 

最後祝每位參選新財富的分析猿，都能取得理想的名次！


PS：歡迎補充新財富遊戲規則~~留言見~~


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