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“死多頭”國泰君安:警惕監管層對股市降溫與降杠桿措施

來源: http://wallstreetcn.com/node/211880

國泰君安在最新發布的報告中警告投資者,要留意監管層對股市灑水降溫、降杠桿的態度和措施。

公共政策部門希望借助牛市推進直接融資和註冊制改革,推動經濟轉型,降低融資成本。但是加杠桿急漲行情引起了監管層的警覺,12月8日中登《通知》可能並非意外,近期證監會將調查券商兩融杠桿也並非空穴來風。

市場普遍認為,12月8日中登的《通知》是本周二的市場崩盤的導火索。

國泰君安指出,監管層希望將股市的“快牛”切換到“慢牛”和“長牛”:

監管層希望牛市繼續,但希望快牛切換至慢牛長牛,牛市半山腰推註冊制是最佳劇本(你們等等我呀!),降溫措施有窗口指導、輿論警示、調查兩融杠桿,可能會影響市場情緒,增加市場波動。

12月5日早間,市場有傳言稱監管層已對券商融資融券業務進行窗口指導,當天滬深兩市天量巨震,上午一度下跌3%,開盤90分鐘振幅達5.7%。

隨後由券商有消息證實了該消息確有其事。事實上,已經有多家券商近日開始調整融資保證金比例。國金、華泰此前已經確定內部通知上調融資保證金比例從50%到65%。中信建投已於4日晚間發布公告,將自12月5日起調整融資保證金比例10個百分點。

而昨天新浪財經消息稱,下周證監會派檢查組查券商兩融業務,股市杠桿再受監管層關註。今天滬深兩市低開,並最終收跌。

在總結了本輪牛市的各個階段之後,國君認為我們目前正處在牛市的第二波,即將迎來第三波。

改革牛大牛市正處於第二波,風格切換十分明顯。第一波是2000-2500 點炒分母;第二波是2500 點以後,牛市共識形成炒牛市領跑者非銀,炒分子可能觸底的銀行等,分母繼續炒;

第三波炒什麽?15 年不太可能有單邊債市行情,因此險資將加倉權益資產,考慮到保險公司穩健的投資風格,加之監管層降溫兩融杠桿,因此有穩定分紅的價值股和大盤藍籌將獲得險資青睞。改革和“十三五”規劃將成為重要風口。

國泰君安一直是A股的“死多頭”。今年4月滬指還在2000上下時,國泰君安就稱A股將會反彈400點。而5月再次強調A股今年將反彈20%。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平9月初曾在報告中指出,股市5000點不是夢。這份報告用詞特別,“文學”氣息濃厚,研報觀點與詩句“交相輝映”,在提到上述論斷時,他說:黨給我智慧給我膽,千難萬險只等閑。

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新疆油氣改革或提前推進 油田改革與降成本兩不誤

來源: http://www.yicai.com/news/5016808.html

記者近日隨《能源》雜誌專家走進塔里木團隊繞著塔克拉瑪幹沙漠轉了個“C形”,行程近5000公里,調研中石油塔里木油田,對新疆油氣開發逆市的良好表現、改革的進展都留下了深刻的印象。

500多公里的沙漠公路、頗有氣勢的“只有荒涼的沙漠,沒有荒涼的人生”的標牌,以及沙漠中耀眼的石油紅工裝,都在提示著沙漠探油的歷史記憶。

在低油價和油氣體制改革預期的雙重壓力下,油田企業也在不斷調整以適應新情況。新疆一直在推動能源改革試點,近期或會出臺地區版的能源綜合改革試點方案。

最新的消息顯示,新疆阿克蘇地區與中石油新疆銷售公司合資設立的阿克蘇中油國興能源有限責任公司掛牌成立,主營天然氣業務。

合資合作屬地註冊

56萬平方公里的塔克拉瑪幹沙漠中富含油氣資源,目前國內主要的石油企業都已進駐。

中央新疆工作座談會以來,為推進央企屬地化註冊,新疆維吾爾自治區做了大量工作。據記者了解,新疆推進央企屬地化註冊主要是針對資源類企業。中國石油、中國石化等央企都已經采取動作,並積極發揮示範引領作用,推進新增油氣區塊合資合作和駐疆企業體制改革,把更多油氣資源留在當地。

中石油、中石化的銷售公司,中石油的一些煉廠都在推動屬地註冊。其中的典型是2012年中石油、新疆自治區政府、兵團三方組建合資的克拉瑪依紅山油田公司,負責開發100平方公里的區塊。

新疆去年10月還推出5個上遊區塊進行招標,從中石油和中石化兩家退出的18萬平方公里的區塊中進行選擇。國務院發展研究中心郭焦峰研究員分析,推出來招標的區塊條件一般,未來還要從其它方面著手,激活社會資本投資,原有單位可以在提供基礎設施服務方面探索。

中石油為了勘探開發沙漠腹地的石油,已經建成500公里左右的沙漠公路,通往作業區的公路也非常平整。作業區的居住、就餐環境已經大有改觀,具備提供服務的基礎。

當地政府還在通過行政途徑,推動石油企業拿出成熟區塊與社會資本合作,地方政府負責協調關系,社會資本出錢出力。但業內專家認為,這不是一個好的途徑。雖然如此,在經濟下滑的壓力下,地方政府還是嘗試在這一塊推動央企讓利。

削減投入無礙改革前行

在低油價沖擊下,石油企業去年普遍降薪。按照國資委的要求,中石油總體降薪10%-15%,不過據記者了解,因為薪金隨效益變化,2015年中石油依然有四家單位沒有降薪。

塔里木油田因為效益較好,石油專業人才都想到塔里木工作。但另一方面,中石油塔里木油田公司副總經理江同文介紹,塔里木油田的投資也在削減。數據顯示,近兩年塔里木油田的油氣產量基本穩定。

根據塔里木的規劃,“十三五”要實現油氣產量當量達到3000萬噸,躋身國內前三大油田行列,建成300億方大氣區,保持600萬噸原油穩產。

削減投資在一線物探和鉆井數量方面體現得特別明顯。東方物探昆侖山前物探隊的李隊長說,從項目額度看,以往高峰時從塔里木一年能拿到10億元左右的項目,預計今年會直降到5億元以下。

“在此情況下,物探員工都是輪休,沒活幹就回家休息著,有活幹的3個月左右,掙個2萬多塊錢,工作量非常不飽滿。”李隊長說。

油服公司受到的影響更是直接,塔里木油田的特點是井深,大多數都在6000米以上,鉆機都是特別定制的。給塔里木油田公司提供服務的民營企業巴州兆石,高峰時有9部鉆機給油田提供服務,現在6部鉆機閑置,工作量直線下降。巴州兆石副總經理羅明偉稱,公司也在評估找機會進入上遊,畢竟對塔里木的地質情況熟悉。

塔里木油田公司是較為典型的油公司,一開始就實行油公司體制,目前油田公司合同化員工1.05萬人,相比傳統油田少出很多。“我們要繼續做國企改革的典範。”江同文說。

轉型潛力都從哪里挖

塔里木油田是國內現在處於上升期、依然有增產潛力的油田。在產量本身之外,油田還有其它潛力可挖。

現場走訪發現,沙漠腹地井場和作業區風能、太陽能資源都很好,不過一般的井場並未配備新能源發電設施。塔里木油田一年總共耗電量10億度左右,“可以養活一個中型的電廠了。”一個油田工作人員說。“但是光伏發電的成本還是較高。”

現場調研的專家也認為,作為用能大戶,又有優良的風能、太陽能資源,可以利用起來,作為節約成本的措施。

記者在一個鉆井現場了解到,油田鉆井已開始使用網電代替柴油發電機,同時因為鉆井是24小時作業,單靠光伏或風能會遇到問題,不過如果有成熟的分布式能源解決方案,將能節省成本。對於油田公司來說,也可以向清潔電力供應方轉移。

沙漠公路沿線,為了阻擋風沙,每隔4公里都有一個水井房,抽取地下水澆灌路兩旁的綠化。現在油田公司正在推動通過光伏發電代替柴油發電驅動抽水泵,記者在008號水井房了解到,光伏發電配合儲能電池,可以保證生活和工作用電。看護水井房的王師傅說:“即使三天大風沙,電也夠用。”這些經驗都值得推廣。

郭焦峰說,基礎設施向服務業的轉變也大有文章可做,隨著進入油氣上遊的公司越來越多,油田公司可以考慮開放已建好的基礎設施。

油田的主業也大有可為。塔里木油田目前是國內第四大油田,根據規劃判斷,塔里木油田仍然處於上升期,未來要成為國內產量規模第三大油田。實現在塔克拉瑪幹沙漠和昆侖山前勘探上的突破,積累山地勘探技術經驗。

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