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1600 到 1000 蔡東豪


2009-06-11  NextMagazine

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插 圖 ︰ 詹 震 寰



經 過 長 時 間 掙 扎 , GM 申 請 破 產 保 護 的 消 息 好 像 已 被 市 場 消 化 , 所 有 人 的 目 光 轉 移 到 GM 會 否 成 為 奧 巴 馬 政 府 甩 不 掉 的 包 袱 。 分 析 GM 能 否 重 生 是 複 雜 問 題 , 我 想 得 到 的 變 數 包 括 全 球 經 濟 表 現 、 汽 車 業 前 景 、 競 爭 環 境 、 油 價 、 環 保 政 策 、 資 方 跟 工 會 關 係 、 管 理 層 質 素 等 等 , 不 可 能 以 一 兩 篇 專 欄 文 章 來 定 論 。 假 如 今 日 我 要 下 注 GM 能 否 重 生 , 我 會 買 「 能 夠 」 , 我 的 理 據 建 基 於 一 組 簡 單 數 字 : GM 將 大 幅 削 減 生 產 規 模 , 把 損 益 平 衡 點 ( Breakeven ) 由 每 年 銷 量 1,600 萬 輛 減 至 1,000 萬 輛 。 我 認 為 這 一 招 「 縮 功 」 威 力 無 比 , 可 令 GM 重 生 。
蔡東豪
第壹流

如 果 「 縮 」 是 唯 一 出 路 , 為 何 不 早 點 去 做 ? 企 業 猶 豫 不 決 , 不 去 作 所 有 人 都 覺 得 應 作 的 決 定 , 原 因 可 能 是 害 怕 改 變 , 管 理 層 誤 信 現 狀 不 差 , 改 變 的 話 可 能 更 差 , 心 態 是 混 合 了 「 驚 」 和 「 懶 」 。 GM 管 理 層 症 狀 還 要 多 一 種 , 是 明 知 要 變 但 無 得 變 , 因 受 客 觀 環 境 因 素 限 制 。 GM 過 去 幾 十 年 不 斷 向 工 會 讓 步 , 工 會 已 變 成 一 頭 不 合 理 兼 兇 惡 的 怪 獸 , 令 GM 管 理 層 做 事 綁 手 綁 腳 。 破 產 保 護 是 破 舊 立 新 的 好 機 會 , 走 向 破 產 保 護 的 過 程 中 , 工 會 面 對 一 拍 兩 散 危 機 , 美 國 政 府 爭 取 到 許 多 以 前 沒 可 能 爭 取 到 ( 但 對 其 他 人 來 說 是 理 所 當 然 的 事 情 ) 的 讓 步 , 為 新 GM 奠 下 重 要 基 礎 。
在 走 頭 無 路 的 邊 緣 來 一 招 「 縮 功 」 , 威 力 特 別 大 , 因 為 企 業 多 年 來 必 定 積 累 不 少 需 解 決 但 未 解 決 的 問 題 。 每 位 企 管 人 在 夜 闌 人 靜 的 時 候 都 曾 想 過 : 假 如 讓 我 從 頭 來 一 次 就 好 了 。 今 日 GM 有 奧 巴 馬 政 府 撐 腰 , 可 以 真 的 洗 牌 , 從 頭 再 來 。 GM 重 組 方 案 包 括 裁 員 2.1 萬 人 、 關 閉 12 間 工 廠 、 把 品 牌 數 目 由 8 個 減 至 4 個 、 大 幅 削 減 分 銷 商 網 絡 、 出 售 歐 洲 業 務 股 權 等 。 這 些 動 作 標 誌 着 新 GM 去 蕪 存 菁 的 決 心 , 一 間 企 業 突 然 間 獲 得 重 生 機 會 , 把 幾 十 年 包 袱 一 次 過 丟 掉 , 是 難 得 的 機 會 。

GM 由 成 功 企 業 墮 落 至 破 產 保 護 , 肯 定 是 人 禍 , 世 上 沒 有 比 慢 慢 一 步 步 走 向 死 亡 令 當 事 人 和 旁 觀 者 更 痛 苦 。 幾 十 年 來 , GM 不 停 更 換 管 理 層 , 當 中 應 不 乏 有 心 人 , 但 不 知 為 何 , 企 管 人 一 進 入 GM 便 染 上 「 拒 絕 承 認 」 這 陋 習 。 一 間 企 業 變 壞 不 可 能 是 一 朝 一 夕 的 事 , 過 程 中 有 很 多 改 過 自 新 的 機 會 , 但 企 管 人 拒 絕 承 認 , 原 因 可 能 是 自 尊 心 太 強 , 不 肯 認 錯 ; 也 許 能 力 不 及 , 看 不 通 全 局 。
奧 巴 馬 把 GM 國 營 化 , 手 起 刀 落 的 第 一 招 , 是 撤 換 行 政 總 裁 , 我 認 為 這 是 高 招 。 GM 遲 遲 不 肯 收 縮 業 務 , 除 了 受 制 於 客 觀 環 境 , 另 一 原 因 , 可 能 是 受 企 管 人 自 尊 心 影 響 。 企 管 人 的 自 尊 心 是 以 企 業 規 模 來 量 度 , GM 企 管 人 最 威 風 的 時 候 , 也 是 擴 張 業 務 的 時 候 , 「 縮 」 是 失 敗 的 象 徵 。 由 舊 人 來 「 縮 」 , 肯 定 縮 得 不 暢 快 , 因 為 許 多 壞 決 定 當 初 就 是 由 舊 人 作 出 。

把 Breakeven 從 1,600 萬 輛 降 至 1,000 萬 輛 , 幅 度 之 大 令 人 震 驚 , 假 如 GM 不 是 申 請 破 產 保 護 , 不 可 能 進 行 這 大 手 術 。 開 源 和 節 流 兩 者 之 中 , 企 管 人 較 容 易 掌 節 流 , 而 GM 在 重 組 方 案 中 高 調 引 述 這 組 數 字 , 高 層 應 該 有 足 夠 信 心 執 行 。 問 任 何 一 個 企 管 人 , 假 如 可 把 企 業 的 Breakeven 一 下 子 降 低 四 成 , 他 願 意 付 出 幾 大 代 價 ? 答 案 肯 定 是 幾 大 都 肯 俾 。 成 本 下 降 不 代 表 一 定 賺 錢 , 因 為 收 入 可 以 下 降 得 更 多 ; 解 決 了 成 本 問 題 , 管 理 層 可 集 中 火 力 專 注 在 開 源 上 。
GM 重 組 所 依 的 數 據 , 是 08 年 至 09 年 汽 車 市 道 最 差 的 數 據 。 09 年 全 球 汽 車 銷 量 預 計 下 降 二 成 , 美 國 的 銷 量 跌 幅 可 能 達 四 成 。 這 些 數 據 不 可 能 持 久 下 去 , 因 為 沒 有 新 車 銷 售 , 即 是 在 道 路 上 行 走 的 車 輛 的 車 齡 隨 之 而 提 高 。 我 看 過 一 份 分 析 報 告 , 根 據 目 前 低 迷 的 銷 售 , 在 美 國 每 部 車 的 壽 命 須 捱 25 年 。 即 使 汽 車 可 捱 到 25 年 , 人 也 不 能 抵 受 換 車 的 引 誘 。 無 論 如 何 , 可 肯 定 的 是 汽 車 銷 售 在 09 年 是 見 了 或 非 常 接 近 谷 底 。

由 1,600 到 1,000 , 象 徵 着 GM 不 再 是 昔 日 的 巨 無 霸 , 公 司 上 下 願 意 狠 心 去 改 , 這 是 翻 天 覆 地 的 企 業 文 化 大 革 命 , 可 能 只 有 在 破 產 保 護 和 國 有 化 配 合 才 能 成 事 。 由 1,600 至 1,000 , 代 表 GM 自 願 降 班 , 跟 另 一 水 平 競 爭 者 競 爭 。 我 賭 GM 重 組 將 會 成 功 , 明 年 GM 在 中 國 所 銷 售 的 汽 車 數 量 將 超 越 美 國 , GM 列 祖 列 宗 在 黃 泉 之 下 嘔 血 , 而 奧 巴 馬 在 白 宮 則 飲 得 杯 落 。
蔡 東 豪 Tony Tsoi
現 任 上 市 公 司 精 電 國 際 行 政 總 裁 , 港 交 所 上 市 委 員 會 副 主 席 。 他 曾 任 職 投 資 銀 行 , 在 《 信 報 》 以 筆 名 原 復 生 撰 寫 財 經 專 欄 , 對 投 資 及 求 知 有 無 限 渴 求 , 習 慣 早 上 四 時 起 床 寫 作 找 樂 趣 。

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阿里1600億美元上市之前,回顧馬雲的初心:24歲跌跌撞撞的創業初始路

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0906/145502.html

i黑馬註:今日消息,阿里巴巴集團向美國證監會 (SEC) 提交招股書更新文件,首次對外公布了招股定價區間為60-66美元,以此估算,即將上市的阿里巴巴估值在1600億美元左右,將成為美國歷史上最大IPO。
 

\阿里巴巴集團將從下周一開始在紐約進行路演,隨後將轉戰十多個美國城市,並於9月18日在曼哈頓結束這段巡回路演之旅。阿里巴巴創始人馬雲將會參與路演。

如果上市成功,馬雲將成為中國首富。而在26年前,他創業生涯的起點是在杭州的一所大學里。在馬雲封神之前,讓i黑馬和創業者們一起來回顧他的初心之路:

(作者:《贏在中國》、優米網創始人
王利芬;與馬雲交往最深的媒體人 李翔)

創業項目的選擇

1988年,24歲的馬雲從杭州師範學院畢業,被分配到杭州電子工業學院教書。當時杭州師範學院500多名畢業生中,馬雲是唯一一個被分到大學任教的本科生,其他的都被分到中學教書。當時改革開放已經10個年頭,人們思想活躍,不會再稀罕所謂的“鐵飯碗”,而更看重如何賺錢。馬雲的活躍在學校是出了名的,為了防止馬雲有別的想法,也為了給學校樹立個好的榜樣,當時杭州師範學院的副校長黃書孟跟馬雲制訂了一個“5年之約”,到了那個學校5年內不能辭職出來。

馬雲不想辜負老領導的期望,便痛快地答應了。在杭州電子工業學院任教期間,馬雲是英語和國際貿易專業的講師。馬雲教學有一套自己的辦法,他不喜歡一言堂的死板授課,他更希望學生能夠積極主動地掌握知識。所以,在馬雲的課堂上從不乏歡聲笑語,學生們都很愛上馬雲的課,馬雲的課堂常常座無虛席。

與此同時,他在西湖邊發起了一個“英語角”,在翻譯界慢慢地有了一些名氣。當時全國經濟飛速發展,而在杭州乃至全國,既懂英語又懂貿易的人才很稀缺。在杭州做外貿生意的民營企業逐漸增多,對翻譯服務的需求也越來越多。所以,很多老板找他做英語翻譯。但當時他只能做兼職,不能全職,因為他和老校長的“5年之約”還沒有到期。

馬雲對那幾年高校任教的生涯很珍惜。時至今日,馬雲已經蛻變為一個成功的企業家,但提起當時在大學教書的日子,他還十分懷念:“我是教師出身,我曾經在大學教過6年的書。”2004年,馬雲回到母校杭州師範學院演講時,他對臺下的學生講:“很多人認為創業就是為了賺錢,可是我創建阿里巴巴卻不僅僅是為了賺錢,而是為了讓自己以後有更多的經驗教給學生。在大學教書的過程中我得到了很多東西,我愛教書。但是我想到了中國經濟的高速發展,在20年以後,我馬雲是否還能繼續站在講臺上教書?因為大學生的學習不光是學書本知識,還有社會實踐,不論我創業成功與否,將來我再回到講臺的時候,至少我會比大學里其他老師多了一些經驗。”

在大學教書的那段時間,是馬雲厚積薄發的階段,不但積累了人脈,還沈澱了心性。在兼職做英文翻譯的時候,馬雲發現身邊很多同事和退休老教師都賦閑在家。創辦一個翻譯機構把他們全動員起來的念頭油然而生。

1992年,還在大學教書的馬雲跟同事一起成立了海博翻譯社。這是杭州第一家專業的翻譯社,海博取英文“hope”的諧音,意為“希望”。選址杭州青年路27號,這個近30平方米的地方現今作為海博翻譯社的一個接待部被保留下來。當時的翻譯社就是個小店,所有的員工加起來5個人。馬雲跟同事一起籌集了3000元人民幣,租了一個房子,房租是每月1500元。翻譯社的註冊資本是3000元。創業之初並不順利,翻譯社經營起來困難重重,第一個月的營業額不足千元。入不敷出的狀況令翻譯社的員工動搖了,但馬雲堅信翻譯社可以做下去。

與此同時他必須找到新的收入來源。後來,發現賣鮮花跟禮品可以掙錢,馬雲就背著麻袋坐火車去義烏批發進貨。之後他將辦公室一分為二,一半拿來賣鮮花禮品,一半做翻譯社。而且,馬雲也常常背著裝滿小工藝品的大麻袋,在杭州的大街上穿梭售賣。為了掙更多的錢,馬雲甚至還做過一年多的藥品和醫療器材銷售員。為了推銷產品,他跑遍了杭州各家中小醫院及個體診所。馬雲用這些小買賣的收入來維持翻譯社的運營。

新的問題出現了,既然賣禮品一個月可以賺三四千元,翻譯社僅能掙幾百元,為什麽還要繼續做翻譯社呢?馬雲的同事就建議只開禮品店,將來成立一家禮品公司,但馬雲拒絕了。他陳述了自己的看法:當初成立翻譯社的目的是什麽,是為了滿足市場需求,並解決老師們的問題,還是為了掙錢?既然是為了前者,那就不能放棄,一定要堅持下去,熬過去,光明就會到來。

在經營翻譯社的過程中還出現過另外一個問題。當時他們請了一個有出納經驗的女孩子收錢。後來不斷發現當天實際的營業額跟他們預想的不一樣。但是當時大家都是抓大不抓小,沒有太在意。直至三四個月後才發現,那個女孩每天從翻譯社的收入中拿走一兩百元。這個事情讓馬雲得出一個教訓:小公司也需要制度,也需要體系。

1995年,虧損3年後,海博翻譯社開始盈利。這時5年之約已滿,馬雲向學校提出了辭職。學校領導,還有馬雲的朋友紛紛挽留他,但馬雲卻意誌堅定,他說:“我在學校里接觸的都是書本上的知識,所以很想到實踐中去辨明是非真假。所以我打算花10年工夫創辦一家公司,再回到學校教書,把全面的東西再傳授給學生們。”辭職之後,馬雲全職經營翻譯社一段時間。他發現翻譯社在實現盈利之後,逐漸走上了正軌,馬雲就放手讓其他同事打理,不再過問翻譯社的具體事宜了。他開始尋找新的創業機會。今天,海博翻譯社已如當年馬雲所願,成為杭州最大的翻譯社。多年後,關於這段創業經歷馬雲輕描淡寫地提到:“我當時認為一定會有需求,應該能成功。”

現在打開海博翻譯社的網頁,還能看到馬雲手寫的一句話:“永不放棄!”在這句話旁邊配了一張馬雲食指輕輕靠在嘴唇邊的照片。現任的海博翻譯社社長張紅回顧馬雲當年的創業經歷時,感慨地說:“當大家都還沒想到這個行業的時候,當大家都還沒有看到這個商機的時候,馬雲首先想到了,他的想法都是具有前瞻性的。那時我們杭州沒有翻譯社,我們是第一家獨立存在的這樣一個公司,大家都不看好,而且一開始也不賺錢,但馬雲堅持下來了,沒有放棄。所以,我很佩服馬雲,他說的話會讓你振奮,沒有希望的東西在他看來也是充滿生機,他能帶給他身邊的人生活的激情。”

關於創業的問題,馬雲在參加中央電視臺舉辦的“中國青年人創業”大會上講過這樣幾句話:“作為一個創業者,首先要給自己一個理想。1995年我偶然有一次機會到了美國,然後我看見了,發現了互聯網。發現互聯網以後,我不是一個技術人才,我對技術幾乎不懂。到目前為止,我對電腦的認識還是部分停留在收發郵件和瀏覽網頁上。我今天早上還在說,到現在為止我還搞不清楚該怎樣在電腦上用U盤。但是這並不重要,重要的是你的理想到底是什麽。”

創業項目的選擇無法規模化

這是馬雲第一次創業項目的選擇,此時的他還是一個大學教師,是在用業余時間創業。他那個時候會的,其實就是英語,用他自己的話說,就是很多人要翻譯一些東西,他們找到他,他在這個需求中看到了創業的可能性,索性成立了一個翻譯社。那時的馬雲與我們今天看到的絕大多數創業者選擇創業項目的方式並無實質不同,多半在自己正在從事的領域或者相關領域進行。這樣的選擇有很多好處,一是容易進入,二是有一些資源。但這樣選擇的項目一般來說照顧了自己過往的經驗,往往無法兼顧其日後規模化的發展,更多時候也無法與引領時代前進的科技浪潮相對接。

馬雲選擇的翻譯社就是這樣一個項目,後來這個翻譯社還賣過鮮花、禮品,這些項目也都是無法大規模擴張的項目。如果馬雲沿著這個項目往下走,即使再努力,領導力跟今天一樣,他的企業也只會是個有價值、也許有特色,但長不大的企業。因為一個公司要長大、要規模化,必須裂變,而裂變的大體手段只有四個:一個是流程的標準化和優化,一個是運用品牌的力量,一個是技術的手段,一個是資本的介入。如果是翻譯社的話,頂多可以把口碑做好,在品牌上發一些力,但因難以運用技術手段,流程也無法標準化,其規模就無法擴大,沒有規模的公司,資本不會有興趣。所以這個翻譯社,會像中國幾千萬個公司一樣,停滯在一定的規模而進入一種自轉的狀態。

創業項目的選定如同種子的選定,你選定的是芝麻,即便你再努力也無法收獲西瓜。在這里我們並不是說翻譯社這個項目不好,世上的項目無好壞,只是是否適合自己。我的角度只是從公司可規模化和可裂變的程度做點評。

初次創業獲得的歷練

馬雲創業的第一個項目,應該是兼職創業,教書為主,創業為輔。這個第一次,讓他初步嘗到了商業的滋味,這一點對一個曾經在教師崗位的人來說很重要,此前所學所做都與買賣無關。在這點上我有著較深的體會。2005年,《贏在中國》實行制播分離,當時央視只給一個播出平臺,節目制作費和人員的工資勞務費都要自己去找贊助,也就是說,我要把節目寫一個PPT,去跟人家說節目會如何如何吸引人,然後希望人家投廣告。我把PPT做成後始終走不出門,此前在央視我們做節目有預算,有沒有廣告完全不用考慮。在《對話》節目任制片人期間,我常常因為廣告過多而給廣告部門提意見。作為一個制作人,我對廣告是非常抵觸的,而如今我要自己去拉廣告,我實在不知如何是好。為此我還跟一位商業中的好朋友請教,他認真地對我說,你如果走不出這一步的話,你就永遠不可能成事!這一句話非常刺激我,我硬著頭皮去了一家保險公司。盡管這家公司的董事長我還認識,但就是這樣,我的PPT還沒講到一半,就渾身是汗,襯衣已濕透。我覺得很難為情,開口要錢讓我恨不得找個地縫鉆進去。但如果沒有人贊助我就沒法開始制作節目,無奈之下,我還是堅持講完了。

現在看來這是一個再正常不過的商務合作,但對於一個以前只在事業單位工作,家中並無商業傳統的人來說,仍然是個要過的坎兒。馬雲以前只是個大學教師,他的家中也無做商業的父母,此時的他離商業其實很遠。也許出生在浙江這樣一個民營經濟發達的地方比我的情形要好一些,但進入商業的買賣環節仍然會有諸多的不適。在翻譯社不景氣的時候,他還去義烏批發小商品回來賣,這點對我來說有些難以想象,創業之初更無法做到(現在一點兒問題也沒有)。我沒有問過他心理的落差,但我想這樣的實踐應該是拉近了他商業本土化的過程。

二是知道了成本與利潤。這一點從他在《贏在中國》現場的演講來看,他當時真的不知道在做一個公司時要考慮成本費用以及與收入之間的關系。他說這個翻譯社第一個月收入不到600元,房租卻是1500元,虧損是顯而易見的。他們原計劃6個月收支平衡,但幾個月下來都不可能,4個月後他們發現到義烏去進貨回來賣鮮花和禮品可以賺錢,至少可以把房租付了。也許讀者會不理解一個創業者不知道這個道理。其實,在創業過程中很多簡單的事情都是從試錯中獲得的。好在馬雲開始的這個翻譯社的規模是一個不足萬元的小公司,試錯的成本比較低,如果開始創業讓自己知道成本費用和收入這幾項的關系,只是用幾千元人民幣的損失搞定的話,這太劃算了!有許多創業者,在啟動幾百萬元的項目前連這幾者的關系都還未弄懂。

三是知道了商業中用人和管理的重要。當時海博翻譯社用的一個出納每天從公司的進賬上拿走一兩百元錢,持續三四個月都未發現。後來馬雲說,一個公司制度不好或者沒有都會把一個好的人變成壞的人,即使公司只有四五個員工也需要管理,制度不行公司走不了長路。同樣地,他在這樣一個小的損失上竟然得出了這樣的道理,獲得了關於公司制度的認識和心得,成本是何其低!

被忽略的開始

絕大多數人會將馬雲1995年創辦中國黃頁視作他的第一次創業,而忽略他之前其實已經有過一次創業經歷。

原因很簡單,首先海博翻譯社涉足的領域,同今日阿里巴巴集團實在相距太遠。阿里巴巴集團涉足電子商務、金融、物流、大數據、雲計算和數字娛樂,按照市值計算,在紐約證券交易所上市的阿里巴巴集團是全世界最大的互聯網公司之一。這是一家體量龐大的公司。而海博翻譯社的業務,如其名字所示,是翻譯。它同互聯網相距甚遠,跟電子商務和大數據之類更是毫無關系,看不到一點兒日後阿里巴巴的影子。

其次,馬雲在創立這家公司時,並沒有離開自己供職的杭州電子工業學院,而是兼職在運營這家翻譯社。它的性質,有點像今天很多高校老師還在做的事情:利用業余時間,在校外註冊一個公司,賺一點兒小錢,彌補本就不高的工資。

如果硬要找到一些後來阿里巴巴的影子的話,倒是也有。

第一,海博翻譯社也是服務於中小企業的,而且跟後來阿里巴巴B2B一樣,服務的是面向海外客戶的“中國供應商”。海博翻譯社的目標客戶,那些做外貿生意的浙江民營企業,也是後來阿里巴巴B2B業務的目標客戶。我不知道,後來當馬雲1999年創辦阿里巴巴時,他有沒有想到回過頭來找自己在海博翻譯社時期的那些“老客戶”。幫助中小企業,這句話馬雲到今天還在講。他倒真的是從第一天創業開始,就在幫助中小企業,只不過是在語言溝通上。

第二,他是以解決問題的態度開始他的第一次創業的。馬雲創立翻譯社的目的,不是賺錢,或者至少不是以賺錢為唯一目的和最終目的——否則,當他發現從義烏小商品批發市場買來禮品、玩具到杭州賣比翻譯社更賺錢時,就應該立刻轉變創業方向。他的目的是,創辦一個翻譯機構,將賦閑在家的大學同事動員起來,讓他們的外語能力有用武之地,同時也賺點錢。後來馬雲總是說,今天的公司,應該是能夠發現和解決社會上存在的問題的公司。那時候,他已經發現了自己身邊的問題——一方面同事賦閑在家,另一方面貿易公司也需要翻譯工作,並且嘗試去解決。

值得一提的是,1992年是中國商業史上非常重要的一年。這一年年初,鄧小平的南方談話重新激發了中國人對改革開放抱有的希望。為數不少的人在鄧小平南方談話的鼓舞下,開始創業。後來,泰康人壽的創始人陳東升專門創造了一個詞“92æ´¾”,用以描述1992年後創業的企業家。

除了陳東升,當時在複旦大學做老師的郭廣昌和他的幾個同學在那一年註冊了公司;河南省外經貿廳的公務員胡葆森辭職創辦了一家叫“建業”的公司;馮侖和潘石屹、王功權等六君子在第二年創立了萬通;俞敏洪已經是一個成功的英語培訓老師了,不過他在1993年才創辦了新東方。他們中間的很多人後來也成為了馬雲的朋友。

不過,那一年中國最著名的商人是牟其中。他在1992年8月用幾個火車皮的罐頭從俄羅斯換回來4架飛機,降落在成都雙流機場,一下子成為轟動全國的人物。媒體的眼光全都被他吸引了。

天下尚無人識得一個名叫馬雲的大學英語老師。

文章節選自阿里官方授權《穿布鞋的馬雲》,官方全面總結馬雲22年創業史之作,授權i黑馬發布,轉載請註明出處。

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美國史上最大IPO:阿里巴巴IPO最高融資243億美元 估值約1600億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/207891

周五,阿里巴巴向美國監管機構遞交的IPO招股文件顯示,IPO區間60~66美元,將發售3.2億份ADS,若算上給承銷商多余股份,最高融資額243億美元。以IPO區間中值計算,阿里巴巴市值1550億美元。阿里巴巴計劃9月8日起路演,持續約兩周;9月18日或敲定IPO價格,正式交易於轉天進行。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

alibabaipo2014

阿里巴巴IPO價格區間為60~66美元,將發售3.2億份ADS,融資額為211億美元。阿里巴巴將給承銷商多余股份,若算上這部分融資額,預計最高募集資金為243億美元。若以IPO區間中值計算,阿里巴巴市值為1550億美元。彭博社報道稱阿里巴巴市值最高可達1627億美元。阿里巴巴將於紐交所上市,股票代碼為BABA。

阿里巴巴很可能成為美國歷史上最大的IPO。此前Visa公司在2008年共募集了197億美元。科技股IPO方面,Facebook在2012年上市時籌資資金160億美元。若以66美元IPO價格計算,阿里巴巴將成為市值第三大的互聯網公司,僅次於谷歌和Facebook。阿里巴巴IPO最終定價也可能超出66美元,例如Facebook和Twitter就是如此。

阿里巴巴的大股東中,日本軟銀不計劃出售任何股份。據華爾街日報報道,日本軟銀持股比例將從此前的34.1%降到32.4%。雅虎計劃出售1.22億股,持股比例從此前的22.4%降到16.3%。馬雲將出售1280萬股,其持股比例從8.8%降到7.8%。阿里巴巴大股東對IPO表示樂觀,這與Facebook上市時截然不同。Facebook上市後,一些大股東拋售了1/3的股份。

彭博新聞社援引消息人士報道,阿里巴巴集團計劃自9月8日起在紐約與投資者見面,路演持續約兩周,在美國和亞洲均會進行。阿里巴巴計劃於9月18日敲定IPO價格,正式交易於轉天也即9月19日進行。在與投資者見面前,阿里巴巴向美國監管機構遞交了IPO招股文件,內容包括上述的IPO價格區間、計劃發行數額等。IPO時間表可能仍會有變動,在此之前,IPO時間安排至少修改了兩次。

瑞信、德銀、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗將參與阿里巴巴IPO工作。高盛是穩定市場經理人(stabilization agent),將負責監督IPO初期股票交易情況。巴克萊為指定IPO做市商,為市場提供流動性。

今年截至6月,阿里巴巴活躍買家高達2.79億,其IPO受到了廣泛關註。不過,彭博社指出,投資者應當心阿里巴巴的風險,其公司治理允許內部人士擁有控制權,股權所有結構可能遭到中國政府的反對。

華爾街日報消息人士稱,阿里巴巴IPO將含親友股計劃(directed shares program),表示公司在上市前,將部分股票的認購權以IPO價格指定給公司員工及親朋好友,這多用作員工福利、親友福利的一種變現形式,不屬於內幕交易。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110925

節前大放水 央行通過逆回購釋放1600億流動性

來源: http://wallstreetcn.com/node/214270

央行今日在公開市場進行了800億元14天期逆回購操作、800億元21天期逆回購操作。這是央行連續第七次使用該工具向市場投放流動性。

中標結果顯示,14天期逆回購操作中標利率為4.1%、21天期逆回購操作中標利率為4.4%,均與上次持平。 

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此外,今天沒有逆回購到期,加上周二央行凈投放的450億元,央行本周凈投放2050億元,這是一年來最大的單周凈投放規模。

本周三央行還決定在全國推廣分支機構常備借貸便利(SLF),在官方新聞稿中,央行給出的理由是“為完善對中小金融機構提供流動性支持的渠道,應對春節前的流動性季節性波動,促進貨幣市場平穩運行”。

民生證券昨日評論稱,央行此舉短期目的是為了防止春節前取現壓力對流動性的沖擊,也是為了以後預防類似新股擾動等因素對流動性的擾動。

今天中國銀行間市場七天期質押式回購利率開盤報4.4900%,昨日收報4.6100%。目前該利率有所上揚:

QQ圖片20150212093638

SHIBOR隔夜利率報3.0580%,上漲12.60個基點;7天利率報4.6020%,上漲18.20個基點 :

QQ圖片20150212093654

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=132090

甘肅:設1600億“三大基金”破解交通融資難

來源: http://www.yicai.com/news/5027525.html

甘肅省交通運輸廳總工程師楊惠林14日晚對第一財經記者表示,為破解交通融資難題,經甘肅省政府同意相繼設立的總盤子1600億的“三大基金”已開始運作。

這“三大基金”分別是總規模400億元的甘肅交通投資基金、總規模1000億元的甘肅絲路交通發展基金、總規模200億元的甘肅公路建設基金。其中,甘肅交通投資基金由甘肅省交通運輸廳與中國交建合作設立,甘肅公路建設基金由甘肅省交通運輸廳與中國郵政儲蓄銀行合作設立。

甘肅絲路交通發展基金由中國建築與甘肅省政府共同發起設立,是目前國內央企與地方政府合作規模最大的綜合交通基礎設施建設專項基金,致力於為絲綢之路經濟帶甘肅段“6873”交通突破行動中公路、鐵路、民航基礎設施建設提供項目資金保障和融資渠道。

“6873”是甘肅省自2015å¹´4月實施的2015年至2020年交通建設目標,即從2015年起用6年時間,完成交通投資8000億元以上,建成公路、鐵路70000公里以上,實現全省對內對外公路暢通、鐵路連通、航路廣通3大突破,從根本上解決交通發展不足的問題。

“貧困人口多、貧困程度深、脫貧難度大,是甘肅省現階段最基本的省情。”楊惠林介紹,甘肅全省86個縣、市、區中有58個是國家扶貧開發工作重點縣,也是集中連片特困區。由於受各種因素影響,甘肅全面建成小康社會進程相對緩慢,2014年全省綜合小康指數僅為68,比全國低10.1。

“其中很重要的方面,就是交通的‘瓶頸’制約因素比較突出。”楊惠林介紹,到“十二五”末,甘肅全省仍有33個縣區不通高速公路、4個市州不通鐵路、6個市州不通航路,現代交通骨幹網絡還未真正形成。

甘肅省公路管理局當晚給記者提供的《農村公路建管養情況介紹》資料顯示,截至2015年底,甘肅全省農村公路里程已達122320公里,其中縣道16836公里,鄉道12837公里,村道92647公里。

但未來公路建設任務繁重。“十三五”期間全省計劃建設農村公路6.2萬公里,其中建制村通暢工程2萬公里,“千村美麗”示範村村組道路建設工程1萬公里,撤並建制村通硬化路1.5萬公里,縣鄉道路聯網工程及其他農村公路1.7萬公里。

上述情況介紹稱,2016年甘肅省要建成農村公路2.1萬公里,其中,建成建制村通暢工程1.5萬公里,全省95%的建制村通瀝青(æ°´æ³¥)路,基本實現建制村通瀝青(æ°´æ³¥)路目標;實施5萬公里農村公路安全生命防護工程和450個“千村美麗”示範村村組道路硬化工程。但截至2016å¹´5月底,全省共完成農村公路建設工程4161公里,占計劃任務的19%。

楊惠林告訴記者,目前“群眾主動支持交通的積極性高漲,社會資本投資交通的熱情很大”。但社會資本主要是大型央企等,瞄準的目標是道路建成後能通過收費產生收益的項目,而縣鄉、鄉村公路由於沒有收益,基本上無人問津。

“相對於其它投資項目,高速公路這類項目盡管投資回報周期長,但相對穩定。”交通運輸部一位官員對記者說。

楊惠林對記者表示,在甘肅,全面小康建設的短板和難點在廣大農村特別是連片特困地區,廣大農村特別是連片特困地區扶貧的短板和難點在路、水、電等基礎設施,但因交通運輸的基礎性、服務性、先導性作用,又決定了扶貧攻堅必須交通先行。

對於農村公路建設的資金保障問題,楊惠林介紹,積極爭取增加中央投資和信貸資金投入全省貧困地區的鐵路、公路建設,提高貧困地區農村公路建設補助標準,加快完成具備條件的鄉鎮和建制村通硬化路的建設任務,加強農村公路安全防護和危橋改造,有序推進人口較多的撤並建制村通硬化路。

上述情況介紹稱,2013至2015年,甘肅省級平臺共融資51.63億元投入建制村通暢工程建設。今年,甘肅省政府決定采取“以獎代補”的形式推進農村公路發展。

據第一財經記者了解,目前甘肅省各級政府已將農村公路養護資金列入了財政預算,基本固化了籌資渠道。2014年11月,省政府印發了《關於加快全省公路建設的意見》,明確了農村公路重點任務、投融資保障等支持政策,提高了省市縣三級財政養護資金投入標準,即縣級財政按照縣道每年每公里14000元、鄉道每年每公里7000元、村道2000元的標準籌措養護資金,省級、市州財政各按照縣道每年每公里7000元、鄉道每年每公里3500元、村道1000元的標準籌措養護資金。2015年省級財政成品油價稅改革轉移支付用於農村公路養護工程資金達24093萬元、2016年達25021萬元。

目前,全省86個縣市區全部成立了縣級農村公路管理養護機構;1263個鄉鎮中有1139個成立了鄉鎮農村公路管理養護機構,占總數90%;16865個行政村中有10039個成立了村級養護小組,占總數60%;基本做到了“有人養路”。

楊惠林表示,“十三五”時期,甘肅省將積極拓展籌融資渠道。轉變單一依靠國家補助的建設模式,通過“三大基金”募集建設資金,並通過土地開發增值收益和PPP模式拓寬籌資渠道,充分發揮全省14個市(州)地方交通投融資實體的籌融資作用,用好農發行PSL貸款支持農村公路建設。

甘肅省交通運輸廳總工程師楊惠林。攝影/章軻

甘肅省計劃在“十三五”期間建設農村公路6.2萬公里。攝影/ç« è»»

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文科園林:股東擬清倉減持1600萬股 占比6.45%

文科園林29日公告稱,公司股東北京天誠恒立計劃在本公告披露日起六個月內通過大宗交易或集中競價交易方式減持其持有的公司股份不超過16,000,000股,占公司總股本6.45%。

天誠恒立持有該公司股份16,000,000股,占公司總股本6.45%。其所持股份已於2016年06月29日解除限售上市流通。

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長江存儲正式成立 1600億元打造中國第一“芯”

總投資約1600億元人民幣的國家存儲器基地有了新進展。

針對近期關於“紫光收購武漢新芯”的市場傳聞,《第一財經日報》記者采訪武漢新芯獲悉,3月28日國家存儲器基地在武漢啟動的四個月後,今年7月26日,長江存儲科技有限責任公司(下稱“長江存儲”)正式成立,武漢新芯將成為長江存儲的全資子公司,而紫光集團則是參與長江存儲的二期出資。

半導體行業人士認為,長江存儲的成立將為後續中國布局自主性存儲器產業帶來進展,利於整合國家資源,提高項目成功率。

中國搭建存儲器產業航母

本報記者通過全國企業信用信息公示系統查詢發現,註冊地位於武漢東湖開發區關東科技工業園的長江存儲,公司註冊資本189億元。

據武漢新芯介紹,長江存儲的註冊資本分兩期出資。一期由國家集成電路產業投資基金股份有限公司、湖北國芯產業投資基金合夥企業(有限合夥)和武漢新芯股東湖北省科技投資集團有限公司共同出資,在武漢新芯集成電路制造有限公司(即“武漢新芯”)的基礎上建立長江存儲。二期將由紫光集團和國家集成電路產業投資基金股份有限公司共同出資。

武漢新芯將成為長江存儲的全資子公司。長江存儲將以武漢新芯現有的12英寸先進集成電路技術研發與生產制造能力為基礎,繼續拓展武漢新芯目前的物聯網業務布局,並著力發展大規模存儲器。

本報記者註意到,紫光集團董事長趙偉國出任長江存儲董事長,副董事長分別由國家集成電路產業投資基金股份有限公司總經理丁文武和湖北省長江經濟帶產業基金公司副總經理楊道虹出任,武漢新芯董事長王繼增為長江存儲監事長,武漢新芯CEO楊士寧任總經理。

至此,國家存儲器基地項目的實施主體公司正式搭建完成。

中國科學院微電子研究所所長葉甜春表示,目前中國還沒有真正意義上的存儲芯片生產能力,因此該項目的布局可謂中國半導體產業的“淮海戰役”,是中國公司真正走上自主生產半導體之路的里程碑,一旦成功將為我國打破主流存儲器領域空白,實現產業和經濟跨越發展提供了重要支撐。

有望打破主流存儲器空白

據了解,存儲器是信息系統的基礎核心芯片,亦是最大宗的集成電路產品,同時還是我國進口金額最大的集成電路產品。

2014年,全球存儲器市場規模約700億美元,約占全球集成電路市場份額的25%,同比增長約10%。而我國是全球最大的電子信息產業基地,電子整機所用存儲器市場需求約2465.5億元,占我國集成電路市場規模的23.7%。2014年,我國集成電路進口額2176.2億美元,是我國進口額最大的產品,其中存儲器進口額占24.9%。因此該項目的布局,為我國打破主流存儲器領域空白,實現產業和經濟跨越發展提供了重要支撐。

據介紹,按照國家存儲器基地項目規劃,長江存儲的主要產品為3D NAND,將以芯片制造環節為突破口,集存儲器產品設計、技術研發、晶圓生產與測試、銷售於一體,預計到2020年形成月產能30萬片的生產規模,到2030年建成每月100萬片的產能。

長江存儲董事長趙偉國表示,長江存儲將會有更好的企業內部機制、更大的資金平臺、更強的執行力、更快的發展速度。並且,公司將沿著既定的戰略方向,繼續把武漢新芯做強做大,深化和加強已有的戰略合作夥伴關系,一如既往地給客戶提供最有競爭力的產品和最好的服務。

今年3月,東湖高新區管委會主任張文彤指出,國家存儲器基地建成後,以此為龍頭可以帶動設計、封裝、制造、應用等芯片產業相關環節的發展,集合已經在武漢光谷地區形成規模的顯示產業(天馬、華星光電)、智能終端產業(華為、聯想、富士康),打造萬億級的芯片-顯示-智能終端全產業鏈生態體系,光谷將成為國內乃至全球最密集的電子信息產業基地。

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瑞銀:超1600億元湧向香港 滬深300明年將上揚10%

滬港通開通已有2年,在此基礎上,深港通的開通進入最後的倒計時。內陸與香港的資本市場的互動進一步加強,資金南下成為一大趨勢。在瑞銀證券“展望深港通啟動與2017å¹´A股市場” 媒體電話會上,首席策略分析師高挺預計,借助滬港通和深港通,南下流向香港的資金今年或將達到1600億元人民幣的規模。對於A股市場而言,滬深300明年或將上漲至3750點,有10%的上揚空間。

南下資金穩超北上

資金南下成為今年的一大趨勢。“今年1至4月,南下資金每天凈流入6億元人民幣左右,5月之後到現在日均已經跳升到16億元。從6億到16億,這是一個階段性的上升。”高挺說:“估計通過滬港通和深港通,南下流向香港的資金今年或將達到1600億元人幣民的規模。”

隨著深港通的開通、滬港通也取消總額限制,散戶投資港股的熱情加劇。那麽,投資港股的主力,是散戶還是機構?

高挺認為,主要以保險為代表的機構投資者為主。他解釋,1600億元的投資規模中,將有900多億到1000億左右的資金來自於機構投資者,這其中又以保險機構為主。保險公司並不追求短期盈利,多以長期資產配置為目的,因此,他們在香港市場的資金配置將是比較穩健的,不會呈現大幅震蕩。另一投資主力將是公募基金。當前,與滬港通和深港通相關的公募基金產品已有三十六七只了。僅從資金流向上看,應該對香港資本市場有一個正面的推動。

值得註意的是,資金南下將呈現持續的態勢。高挺解釋,這主要反映出內地投資者多元化投資意願比較強烈。同時,內地機構投資也有配置需求,內地諸多保險公司都持有豐碩的人民幣資產,且海外市場占比低,在人民幣貶值的背景下,有較強的多元化分散投資意願。

瑞銀證券方面表示,與南下資金相比,通過滬港通和深港通北上的資金量則較為平穩。5月之前,平均每天大約5億元人民幣,5月之後基本上未出現大的波動。那麽,未來北上的資金是否會搭乘深港通,有一個大的飛躍?

“資金北上實際反映出的還是海外投資者對中國經濟前景的判斷,最近這兩年,我感覺海外投資者對於中國的經濟、金融系統和銀行壞賬等存有擔憂。即使中國推行QFII已有多年,但A股整體外資比例很低,占比在流動市場上約為3%。因此從短期看,搭乘深港通,資金北上,應該不會對整體市場產生較大的影響。其總量上會較為平淡,在結構上將有所偏重,譬如他們更偏向消費、醫藥等領域的投資。”高挺說。

深港通開通在即。在人民幣貶值趨勢下意義重大。高挺認為,深圳市場和上海市場,其體量相差不大,在與香港資本市場對接中,原來僅是通過滬港通與上證所聯通,如今通過深港通,與深交所打通。這樣一來,內地的整個A股市場均與國際資本市場相連接。其次,當前人民幣貶值承壓,市場各方擔憂各種資本流出的管制或將加強,但深港通的開通向市場發出一個強烈的信號———盡管從短期而言,通過滬港通和深港通到香港投資是一種資金外流,但監管層對此並不擔憂,持續推動我國資本市場的開放。

A股明年被看好

相較而言,深港通更加利好香港資本市場。而又將對明年A股構成何種影響?

“2017年我們對A股基本持正面看法,將滬深300的目標設定在3750點,與現在相比將有約10%的上升空間。”高挺說:“這主要基於對A股盈利增長的判斷得出的。 今年A股的盈利增長約為7%,尤其是三季度以來其增長勢頭較為穩健, 我們判斷明年A股的盈利增長約為6%。”

在板塊方面,未來需要警惕材料類板塊。今年,煤炭、鋼鐵和化工出現一個大反轉,如果此三類行業的價格不出現陡然下跌重現去年年末的狀況,其業績影響將在未來湧現。但需要主要的是,周期性板塊其特征是價格漲帶動股票上漲,呈現周期性上漲和下跌。同時,行政性的調控產量可持續性並不強,因此對於材料類板塊不能掉以輕心,可能在未來一到三個月內,此板塊的價格將會見底。

主題方面,看好中國消費和股息收益率比較高的股票。同時,看好基礎設施投資,尤其是以PPP形式帶動的投資收益的板塊。高挺說,此外看好受益於人民幣貶值的企業。過去,人民幣貶值通常給A股帶來負面影響,但現在市場對這一影響的敏感度降低,能更為全面地認知人民幣貶值的背後原因,同時央行也能對其有較好的調控。從海外市場來看,日元貶值時其股市呈現上漲態勢,而英鎊貶值時,英國股市也呈現上漲態勢。人民幣貶值,對出口類企業和跨國公司有裨益。

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愛立信提前實施3900人裁員計劃 1600人已主動離職

12月8日消息,據路透報道,愛立信今日宣布,已提前在瑞典實施裁員計劃,這將使得今年產生的重組費用高於之前的預期。愛立信還透露,作為該裁員計劃的一部分,到目前為止已有1600名員工主動離職。此次裁員完成後,愛立信目前還沒有進一步在瑞典裁員的計劃。

愛立今年10月初宣布,將在瑞典裁員約3900人。其中約3000人來自制造、研發和其他部門,另外900人為咨詢人員。

愛立信今日稱,由於已提前實施該裁員計劃,導致今年的重組成本將達到55億至65億瑞典克朗(約合6.06億至7.17億美元),高於之前預期的40億至50億瑞典克朗。

愛立信稱:“由於提前實施裁員計劃,導致今年的重組成本增加。與此同時,2017年的成本將相應的減少。”愛立信表示,至於今年的具體重組成本,要等到明年1月才能公布。

此前愛立信發布截至9月30日的2016財年第三季度財報。財報顯示,愛立信第三季度凈銷售額為510.76億瑞典克朗(約合57.43億美元),同比下降14%;凈虧損為2.33億瑞典克朗(約合2620萬美元),去年同期則實現凈利潤30.80億瑞典克朗,同比下降約107.56%。

同時日前愛立信還宣布,公司董事會任命阿里巴巴董事貝里·åŸƒå…‹éœå§†(Borje Ekholm)為公司總裁兼CEO。埃克霍姆將於2017å¹´1月16日正式上任,同時還將進入公司董事會。

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南京市委原書記楊衛澤受賄超1600萬 一審被判12年6個月

據人民日報客戶端報道,2016年12月14日,浙江省寧波市中級人民法院公開宣判江蘇省委原常委、南京市委原書記楊衛澤受賄案,對被告人楊衛澤以受賄罪判處有期徒刑十二年六個月,並處沒收個人財產人民幣二百萬元;對楊衛澤受賄所得財物及其孳息予以追繳,上繳國庫。

經審理查明:2005年至2014年,被告人楊衛澤先後利用擔任中共無錫市委書記、江蘇省委常委、南京市委書記等職務上的便利,為相關單位和個人在房地產開發、公司經營、職務提拔等事項上提供幫助,直接或者通過其妻非法收受相關人員給予的財物共計折合人民幣1 643.4643萬元。

寧波市中級人民法院認為,被告人楊衛澤的行為構成受賄罪。鑒於楊衛澤到案後,如實供述自己罪行,主動交代辦案機關尚未掌握的部分受賄犯罪事實;認罪悔罪,積極退贓,贓款贓物已全部追繳,具有法定、酌定從輕處罰情節,依法可以從輕處罰。法庭遂作出上述判決。

央視電視專題片《永遠在路上》中楊衛澤陳述的畫面

楊衛澤簡歷

楊衛澤,男,漢族,1962年9月生,江蘇武進人(江蘇南通生),1986年5月入黨,1981年7月參加工作,大專學歷,碩士學位。

1978年12月起,南京航務工程專科學校港口水工建築專業學習;

1981å¹´8月起,江蘇省交通廳規劃計劃處辦事員、科員、基建計劃科副科長、科長(其間:1986å¹´5月—1988å¹´7月掛職任邳縣加口鄉鄉長助理);

1990年11月起,江蘇省交通廳規劃計劃處副處長;

1993年1月起,江蘇省揚子大橋股份有限公司經理部經理;

1994年8月起,江蘇省交通廳規劃計劃處處長;

1996年9月起,江蘇省交通廳副廳長、黨組成員;

1998年4月起,江蘇省交通廳廳長、黨組副書記;

2000年1月起,江蘇省交通廳廳長、黨組書記兼江蘇高速公路集團公司董事長、江蘇潤揚大橋發展有限公司董事長、總經理;

2000年12月起,蘇州市委副書記;

2001å¹´1月起,蘇州市委副書記、代市長、市長(其間:2004å¹´6月—2004å¹´9月參加中組部赴哈佛大學公共管理高級人才培訓班學習);

2004年11月起,無錫市委書記;

2006年11月起,江蘇省委常委、無錫市委書記;

2011年3月起,江蘇省委常委、南京市委書記;

2015年1月,涉嫌嚴重違紀違法接受調查。

十八屆中央委員會候補委員,十七大代表,十屆全國人大代表,省十次、十一次黨代會代表,十屆、十一屆省委委員,十一屆省委常委,省十屆、十一屆人大代表。

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