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主动权下放 “央企千亿酒店资产重组”攻坚
http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-3/164832.html核心提示：超过1000亿的酒店资产将在128家央企间进行“体内循环”，其最终的走向，将取决于大股东与总经理、出让方与接收方的博弈。
2500多家酒店，超过1000亿的资产，超级酒店业央企呼之欲出。
这些目前散落于128家国务院国资委下属中央企业的酒店资产，即将通过重组，向少数几家“以酒店为主业”的优势央企集中。
但由谁来整合、以什么方式整合，至今悬而未决。2月2日，本报记者从国务院国资委改革局综合处了解到，目前，重组方案还在讨论和研究阶段。
一位知情人士透露，本周，国资委将会召开会议，向相关央企解释这一重组方案。而国资委改革局综合处一位负责人也表示，下周一，国资委将召开电话视频会议，对外介绍相关进展。
国 务院国资委主任李荣融1月31日的表态，是对央企酒店资产整合强势推进的最好注脚。在接受凤凰卫视专访时，李荣融表示，做好主业是国资委作为出资人对央企 的基本要求，央企要严格按照国资委要求，做大做强主业，严控非主业投资。而现有的128家央企中，仅有6家主业与“酒店”相关。
2003年 至今，央企的整合一直在沿着两条路线推进——向重要行业和关键领域集中、向行业排头兵集中。由此，一方面，央企的数量在不断减少，至今已从2003年的 196家减少至128家，2010年还将减少至80到100家；另一方面，每个央企的资产都在向其主业集中，并逐步退出辅业。
“股东（国资委）说了算，而不是你总经理（央企管理层）说了算。”这是国资委对自身的定位，也是其强势推进央企重组的基础。但“总经理”亦有自身的考虑。
以此次酒店资产重组为例，出让方不仅希望收回投资甚至获得溢价，还希望藉此摆脱相关的负债和富余人员；而对接收方来说，最佳方案则是，通过“划拨”免费获得此等资产。
这是一场所有权与经营权的对垒。如何达到平衡？
2月2日，在接受本报记者采访时，国资委研究中心企业发展与改革研究部部长王志刚表示，国资委只是引导央企主动进行主辅分离，“并未否认拥有酒店的央企可以主动寻找承接者，以减少重组的阻力”。
体内循环
1月25日，国务院国资委正式宣布“拟让央企剥离非主业的酒店和宾馆资产”。国资委改革局一位人士对本报记者表示，李荣融的讲话很明确，央企非主业宾馆酒店分离重组的范围包括“不以宾馆酒店为主业的央企”及“其各级子企业投资兴办的各类非主业宾馆酒店”。
“李荣融近期的讲话只是再度强调了这一原则，也希望央企能够明确这一点，不应再进行类似的投资。”一位国资委宣传处人士向记者解释道。
在王志刚看来，央企早年因历史原因所形成的经营范围“包罗万象”，并不适应于现代企业发展，因此，“必须进行梳理，强调专业化运营”，酒店资源势必需要流向适合其专业经营的央企。
目前，几乎所有央企旗下均拥有酒店资产，如中国石油、中国石化、中国电力、中国电信、中国烟草、中国航天科技以及三大航空集团等。据中国旅游研究中心副院长戴斌估算，央企拥有的酒店数量预计在2500家以上，资产规模超过千亿元。
之所以选择央企作为承接人，盖因“震动最小，也最为方便”。
王志刚表示，国资委的难处在于，这些酒店资产属于历史遗留问题，优质资产中掺杂着大量债务以及富余人员处置的问题。“这跟以往剥离学校、医院等辅业资产的困难类似。”
在他看来，重组必须要考虑到“资产转移时所一并带去的债务及富余人员”的处置，因此，央企非主业酒店资产的出让和接收，“并不是简单的把产权一卖了之，而是将其众多历史遗留困难一并转手，更需要出让者和接收者沟通协商”。
主动权下放
2月2日，中海集团战略发展部一位人士对本报记者表示，中海已经接到相关文件，并在做剥离方案，“国资委的态度很明显，我们也在积极的配合国资委的要求”。他透露，2月1日，中海集团内部还对方案进行了一次讨论。
但这位人士坦言，至今尚不清楚国资委对此重组有什么具体的要求和安排。
事实上，早在2007年下半年，国资委便开始筹划“央企酒店资产剥离重组”。但直至两年之后的今天，一个各方都能接受的重组方案，仍未能出台。
据上述国资委改革局人士介绍，剥离的非主业宾馆酒店，将“通过国有产权无偿划转、协议转让、市场转让等方式，重组到以宾馆酒店为主业的优势央企”。
但三条重组路径，具体如何选择？对于拥有“非主业”酒店资产的央企来说，如何稳妥处置酒店资产并获得相应的溢价，是其考量的重点。而对于酒店资产接盘者来说，通过“划拨”无偿接受，并尽可能减少包袱，才是最优方案。
王志刚表示，三条路径很明确，是给央企自主选择的，国资委并没有做出硬性规定。
他认为，国资委在重组中只是起“引导作用”，央企可以根据国资委的要求，主动寻找合适的承接人，双方充分沟通，协商利益点。“只要制定合适的重组方案，说服国资委放行就可以”。
王志刚强调，国资委会充分认可央企的主动权。
千亿资产竞逐
尽管重组方案尚未明确，但接盘者踊跃。那些“以酒店为主业”的央企，纷纷主动表态“自己最适合”。
“我只知道，我们是备选的资产承接人之一。”华侨城副总裁刘平春对本报记者表示。至于谁将与华侨城竞逐这一资格，他表示并不知情。
华美酒店顾问机构首席知识管理专家赵焕焱指出，128家中央企业中，有4家的主业明确含有酒店，分别是中粮、华侨城、中化、南光。此外，港中旅、中国国旅以旅游为主业的央企，也同酒店业务相关。在他看来，有6家企业具备承接人的资格。
显而易见的是，上述企业若能获得这2500家酒店，哪怕是其中一部分，将奠立其超级酒店企业的地位。目前，华侨城仅拥有酒店30多家（包括经济型酒店），而港中旅也仅拥有近50家。
刘平春向记者表示，作为“以酒店旅游为主业”的央企，华侨城具备承接人的资格，而且，华侨城已有了非常完备的酒店资产和品牌，管理水平和运营效益也非常突出，显现出良好的承接人品质。
至于承接方式，“当然，我们希望是划拨或转让的方式重组这些酒店，但若是用市场方式，我们也有资金实力。”刘平春称，华侨城刚刚完成整体上市，这些年在资本市场上的良好运作，使其具备资金实力，满足各种形式的承接方式，包括现金收购。
而港中旅一位负责酒店资产运营的管理层对本报记者直言，港中旅比华侨城还多一个优势：即有过整合国企（中国中旅）的经验，能够顺利重组其它央企的酒店资产。
但华侨城、港中旅等潜在接收方，最终能够取得多大的份额，很大程度上，还取决于其与酒店出让方的利益协商。
在赵焕焱看来，酒店资产重组应该采取市场的方式，通过股份制的形式来实现，这对资产的估值有益，也有利于那些不以酒店为主业的央企心甘情愿地退出。
不过，“通过划拨，左手倒右手，也是可能的。”某大型央企一位人士对本报记者表示，国资委毕竟是央企的大股东，如果把这些酒店资产划拨给一个以酒店为主业的央企，对国资委来说，也无异于左手倒右手，并无分别。“果真如此，哪个央企会不听命？”
貓眼娛票兒合並談判進入尾聲，貓眼占據主動權
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0727/164337.shtml
資本對於電影市場與網票已經都很冷靜了。
來源 | 壹娛觀察（ID：yiyuguancha）
作者 | 師燁東
不同獨立信源向壹娛觀察（微信ID：yiyuguancha）證實，騰訊目前已經在微影時代做盡調，貓眼與娛票兒的合並到了談判的尾聲，下月將公布結果。
一位影視公司高層告訴壹娛觀察，兩家合並之事從今年年初就開始商談，目前已經是板上釘釘之事：“最開始討論的是貓眼與娛票兒各占50%，目前來看貓眼合並娛票兒的可能性更大一些。”
另一位知情人士同樣告知壹娛觀察，當前貓眼在雙方合並的談判之中占據了更主動的位置，但是表示目前“仍然在談判，沒有最終拍板，最終沒談妥的可能性也存在。”
林寧在不久之前才剛剛否認了媒體傳出的合並消息，表示貓眼只是個票務公司，微影是覆蓋電影、演出、體育的泛娛樂平臺，兩家沒有合並的可能。
一個有趣的現象是，壹娛觀察通過兩個第三方工商信息查詢APP“企查查”與“天眼查”查詢微影時代的股權結構發現，在這兩家第三方平臺上，微影時代的股東變為兩家，一家是嘉興信業創贏叁號投資合夥企業，另一家為拉薩經濟技術開發區新展投資中心。
此前壹娛觀察通過“企查查”APP查詢微影時代的股東時，其背後的股權還錯綜複雜，包括林寧、萬達、中國文化產業投資基金等多方都持有微影時代的股權。
而國家企業信用信息公示系統的官方網站上，微影時代的股東仍然像此前查詢一般，股東包括林寧、中國文化產業投資基金、天津萬達投資管理有限公司等等。
是官方信息更新滯後還是第三方信息錯誤？壹娛觀察就此向微影時代官方求證，其回複表示當前林寧仍然持有微影時代的股權，第三方信息並不準確。對於合並的傳聞，微影時代未做回應。
促進貓眼與娛票兒合並的重要原因之一是其背後都有的股東——騰訊。除了為娛票兒提供微信等入口之外，騰訊都主投、參投了微影時代的數輪融資；而騰訊同時是光線與美團的股東，這兩家公司目前則是貓眼的大股東與二股東。
雖然微信電影票已經改名為娛票兒，但是業內外仍然習慣將其稱之為微票兒——微信帶給其的流量紅利，已經無法從娛票兒的基因里抹去。盡管微票兒聽起來與騰訊的淵源更深，但是目前來看，騰訊傾斜貓眼的可能性更大。
相比起林寧來，貓眼的CEO鄭誌昊在2006年就加入騰訊，從騰訊的SNG總經理開始，一路做到騰訊的副總裁；而林寧在創業經歷中則始終是一個被騰訊投資的身份，更何況從可以查詢到的資料來看，此前騰訊持有的也不過是微影時代不足16%的股權。上述公司高管告知壹娛觀察，就當前的狀況而言，林寧有可能出局；而另一知情人士則否認林寧已經出局，表示“還未最終拍板”：
“如果單純從電影票務市場的角度考慮，貓眼當前的確是占優勢的；但是如果從體育、音樂等泛娛樂票務平臺的角度考慮，娛票兒做的鋪墊是比貓眼多的。所以不到最後一刻，不能確定誰會主導誰會出局。”
另一方面，娛票兒這兩年的業績也難稱讓人滿意。四輪總額超過50億人民幣的融資一度讓其在資本市場與網票市場都風生水起，但是當前其市場份額已經與貓眼和淘票票有所差距，近兩年來微影的數部影片保底也都算不上成功，對《攻殼機動隊》與《變形金剛5》的投資亦都沒有取得好的票房成績，而其泛娛樂平臺在騰訊內部都沒有做到資源共享與打通。
《變形金剛》、《攻殼機動隊》票房數據（來自貓眼票房）
而相比起娛票兒、淘票票來說，貓眼現在也是疲於應對兩方尤其是淘票票在近一年來持續票補的沖擊，其領先的市場份額一路下滑，到了今年暑期檔，面對淘票票的持續發力，已經難稱仍然是市場占有份額第一了。所以，貓眼與娛票兒的合並目前來看更是一個大勢所趨、本應更早出現的事情。
知情人士告知壹娛觀察，造成雙方不能順利合並的一個原因，是兩邊“誰也看不上誰”。正如林寧所言，微影的目標是打造一個平臺，此前亦有消息人士透露，貓眼已經疲於應對票補，而微影想要吞下貓眼來對抗淘票票；而貓眼在電影票務市場仍然領先娛票兒不少的市場份額，並不認為微影有可能吃下貓眼。
“這三家比起來，雖然貓眼份額下滑的厲害，但是貓眼的用戶粘度是最好的。娛票兒和淘票票只有票補力度大的時候市場份額才會比較明顯，所以貓眼也算是‘瘦死的駱駝比馬大’。”一位業內觀察人士分析道。
頗為巧合的是，阿里影業在兩天前剛剛宣布，將作價13.3億元收購淘票票六名股東合計9.12%股權，交易完成後，阿里影業將持有淘票票約96.71%股權。盡管阿里影業表示，此次增持是“要將淘票票打造為電影產業新基礎設施的核心平臺，符合公司圍繞娛樂實業生態進行布局和業務升級的需求”，但是年初時其“強化淘票票進攻陣型”的聲音還猶在耳邊，此次增持，或許不僅僅是巧合那麽簡單。
不過，只剩兩家選手之後，短期內市場很難再發生變化。當前電影市場的熱度並不高，此前傳出要進行下一輪融資的貓眼與娛票兒都遲遲沒有動靜——資本對於電影市場與網票已經都很冷靜了。如果合並最終完成，電影票務市場還是回到了騰訊和阿里的對壘上，而這兩家，根本都不缺錢，能否二變一，需要考量的因素還有太多。
匿名用戶
湯文亮﹕爭取掌握主動權 便在「上方」
1 : GS(14)@2016-12-22 08:09:03【明報專訊】當我們早上出門口，可以選擇坐巴士、港鐵、的士，甚至行路返工，食早餐可以去茶餐廳、酒店，所有的消費都明碼實價，消費者可以作出適合的選擇。換句話說，即是消費者掌握了主動權，在一連串的交易行動，他們是在上方，從這個概念，我們知道如果進行交易時能夠掌握主動權，便在上方。
物業買賣，通常都是業主打算賣樓，買家認為啱價就可以買，倘若業主叫價太高，唔啱價當然可以唔買，主動權在買家，所以，他是在「上方」；但我見過不少買家，本來已經接受業主開價，只要他簽名確認，交易就完成，但唔知點解，他們改動合約內容，有時不是降低成交價，而是稍為延長成交日期，或者要求少付訂金，甚至咬文嚼字，稍為改動合約的文字表達方式。
細微改動合約 反變成「下方」
他們不知道，改動之後，他們的位置亦出現了變化，從「上方」變成「下方」，喪失了主動權，所以，一般成功物業投資者，是不會在合約上作出細微改動，無謂將自己從「上方」變成「下方」。
業主有一個方法可以改動身分，從「上方」變成「下方」，這個方法香港政府現在亦採用，就是招標，業主在標書內定下規則，包括成交期、訂金，以及一切法律規定，入標者只需要填上出價，是一個不可撤銷的價錢，只要業主接受，簽名確認，交易就完成 。由於主動權不在買家手中，是一個買家處在下方的遊戲，所以，一般入標者出價都比較保守，以防情况有變，想收回都不可能，其實，任何交易買賣，爭取主動權是極為重要，千祈唔好為了細微條款而放棄。
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5918&issue=20161222
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