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中国平板电视首现负增长 彩电商集体押宝3D

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-9/xMMDAwMDIxMDAxMQ.html

一直处于升势的中国平板电视市场终于走到了拐点。

根据市场调查机构Displaysearch最新公布的数据,第三季度中国平板电视市场出现了2%的负增长,而同期日本平板市场增长了62%。

这 是过去六年以来中国平板电视市场首次出现的负增长。即使是2009年的金融危机,中国平板电视仍逆势上涨了110%,达到2700万台。今年初,业界普遍 预测,行业规模增长将维持50%-80%的速度。然而第一季度,中国平板市场整体上涨80%后,第二季度的增长速度已经下降到31%。

“2010年的行业危机正是大家集体预测错误导致的。”创维集团副总裁杨东文12月8日对记者说。

作为全球最大新兴市场的中国,平板电视市场的负增长让彩电行业整体陷入库存危机。下半年,几乎所有的彩电企业都调低了全年的出货目标。

负增长之因


根据Displaysearch的最新数据,今年第三季度北美市场出现了3%的增幅,而西欧市场则突然出现了1%的下降。但最让外界惊讶的是中国平板电视市场出现的2%负增长。

“西欧和北美是平板电视替代CRT电视最早的地区,替换率已经达到85%以上,其增速放缓是非常正常的。”杨东文说,“但是中国目前的平板电视保有量只有5000万台左右,而未来几年依然有4.5亿台电视需要替换,这时出现负增长是非常不正常的现象。”

2010年初,国产彩电行业普遍认为中国平板电视市场将保持快速增长,当时调研机构最保守的预测也达4000万台,甚至有机构预测全年销量将超过5000万台。2009年,中国平板电视总销量为2700万台。

2010年的前两个月,几乎所有品牌的销量同比增长都达100%以上。Displaysearch中国区市场总监张兵认为,2009年初正是金融危机影响最严重的时候,2010年前两个月的增长是业界预料到的,但是从3月下旬开始彩电行业的增长突然遇到了麻烦。

根据TCL集团的数据,今年3月TCL多媒体的同比增幅就从2月的90%下降到10.9%。TCL多媒体的一位销售负责人告诉本报记者:“当时突然感觉到卖不动货了,即使采取淡季的降价促销也没有多大效果。”

杨东文也告诉记者,新的财政年度一开始(2010年4月),创维的经营突然陷入了困境。“虽然我们也在朝LED液晶转型,但是市场的突然恶化让我们的库存出现了压力。” 杨东文说,此时三星、夏普则开始了对CCFL液晶电视的低价清货。

“当时我们有两个选择:一是坚持一段时间,二是跟随降价。”杨东文说,“我们选择了后者,其实今年四月和五月我们首次出现了亏损。”

由于世界杯和五一黄金周的拉动,第二季度中国平板市场依然保持了31%的增长。进入第三季度,情况则继续恶化,一方面是传统彩电销售淡季,另一方面地产行业调控的效果已经初步显现出来。

记 者了解到,由于家电下乡对彩电销售限价大幅提高,今年前11个月,彩电下乡的规模超过430亿元,同比增长近两倍,但是城市平板电视市场却出现了萎缩。张 兵认为,由于平板电视2009年的爆发性增长,相当一部分刚性需求得到了释放,今年即便有以旧换新政策的拉动,城市市场依然出现了10%以上的下滑。

此外,由于平板电视的技术升级过快,2009年10月,LED背光液晶开始替代CCFL背光液晶,到今年第三季度全球替换率已经达到26%,这让更多消费者选择了观望态度。

3D电视的机会

创维数码上周公布的2010财年半年报(4-9月)显示,其半年净利润为4.13亿港元。同期,居行业第二位的海信电器净利润为1.7亿元,此二者恰恰是目前从CCFL向LED升级最快的企业。而转型较慢的企业则出现了利润大幅下降甚至严重亏损。

彩电厂商们都在寻找一个有竞争力的替代产品。

按照创维数码的计划,到2011年3月截止的财政年度将销售700万台平板电视,其中200万台为LED液晶电视,而到9月底其LED液晶的出货量只有55万台,为了完成目标,今年10月创维开始LED液晶的农村普及计划。

然而仅仅一个LED背光液晶显示是不够的,在2010年因为电影《阿凡达》而进入市场导入期的3D液晶电视在中国市场目前的渗透率只有1.5%,而杨东文则预测到2011年底中国3D电视的规模将达到400万台。

张兵表示,“在液晶电视之后,彩电行业一直在寻找一个新的革命性产品,之前有互联网电视、LED液晶电视的探索,但是市场情况证明这些产品都难以成为完全的替代产品,而3D电视的成熟给市场创造了这样的机会。”

尽管3D电视依然存在内容缺失等问题,但是彩电厂商为了维持平板电视的高增长,已经开始迫不及待地对3D电视进行降价。记者昨日在电器连锁卖场看到,3D彩电首度突破万元价格。

与此同时,创维等彩电厂商已经开始联合面板巨头LGD,以及芯片巨头联发科开发全新的3D电视。

“中国平板市场要走出负增长,3D电视将是最重要的武器。”杨东文表示,按照创维数码的规划,2011年LED电视占比将突破80%,而3D电视销售占比也要达到20%以上。

杨 表示,价格是3D电视普及的重要因素。2010年11月LED液晶电视的平均售价同比下降了44%至1106美元,而同期CCFL背光液晶电视的价格则只 下降了24%,这让LED背光液晶电视的渗透率从不足1%快速上涨到26%,而3D电视目前的价格已经只有普通LED电视的1.2倍,其进入快速增长将成 为必然。


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出口三個月來首現增長 但進口意外上升推動日本貿易赤字進一步擴大

來源: http://wallstreetcn.com/node/105565

日本7月商品出口錄得3個月來首次正增長,初步跡象顯示海外需求正開始複蘇,市場希冀出口能抵消消費支出的下滑。不過日本7月商品進口同比意外增長,推動季調後商品貿易赤字進一步擴大至10238億日元,連續40個月錄得赤字。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)  

最新公布的數據顯示,受汽車、機械和電子設備出口量的穩健推動,日本7月商品出口年率增長3.9%,為3個月來首次錄得正增長,超過增長3.8%的預期水平,前值從下滑2.0%修正為下滑1.9%。

7月出口數據對日本央行而言是個安慰,因出口是“安倍經濟學”中,刺激日本經濟增長的引擎。

日本Norinchukin Research Institute首席經濟學家Takeshi Minami認為,7月數據顯示出口正隨著趨勢溫和複蘇,因此外部需求可能部分抵消未來本土需求的疲軟。

“但當前出口不太可能加速加速。歐洲經濟缺乏增長動能,這也將令日本最大的亞洲出口市場——中國承壓。”

此外,受石油和天然氣進口支撐,日本7月商品進口年率意外增長2.3%,預期為下降1.5%,前值增長8.4%。

超預期的進口數據推動,日本7月季調後商品貿易赤字10238億日元,連續40個月錄得赤字,預期為赤字7613億日元,這是自去年10月以來,與預期差距最大的一次。

匯豐銀行日本經濟學家Izumi Devalier表示,我認為令人大感意外的是進口數據,過去幾個月我們看到非常強勁的進口數據,因此預期7月份會略有下滑,但看起來進口正以非常迅猛的速度複蘇,不過日本消費依然疲軟。


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風光不再 “寶寶類”貨基規模首現負增長

來源: http://wallstreetcn.com/node/212837

2014年A股飆漲52%,“寶寶類”貨基四季度首次出現負增長。 

貨幣基金整體規模增長放緩。據新京報,相比於一季度大幅上升6529.74億和二季度、三季度的1475.43億和1796.64億,四季度貨幣基金規模僅增加了554.73億。

互聯網金融服務平臺融360整理的數據則顯示,截至2014年12月31日,“寶寶類”理財產品數量仍為79只,規模15081.47億元,較2014年第三季度減少557.46億。這也是自2013年6月份余額寶誕生以來,“寶寶類”產品首次出現整體規模負增長。

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融360發現,從各系的規模變化來看,剔除掉重複因素,基金系和銀行系“寶寶”的規模增速在2014年第四季度開始放緩,最大漲幅不超過10%;與之相反,第三方支付系和基金代銷系的規模則在急速下降。其中第三方支付系已是連續兩個季度出現規模負增長,2014下半年規模減少約840億元,而代銷系單季的降幅也高達56.62%。

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最大的貨基仍然是余額寶,2014年年末余額寶規模為5789億元,占整個貨幣基金近三成,較三季末規模增長8%。但5789億的規模與二季度末的5741億元增長並不大,這意味著2014年下半年余額寶的整體規模幾乎停滯,2015年的收益率和規模增長恐不容樂觀。

股市分流?

融360認為,“寶寶類”理財產品的規模增減與其收益率呈正相關,而收益率更多的要受貨幣政策和市場貨幣供應量影響。進入2014年第四季度,央行降息、A股行情暴漲致“寶粉移情”撤資入股,加上銀行考核制度的變化,中長期理財成為銀行重點推出的產品,這些因素無不給“寶寶類”理財產品帶來巨大的收益壓力,從而使“寶寶”規模出現下降。

《每日經濟新聞》報道,目前已推出2015年基金投資策略的機構報告中,大多主要推崇配置權益類基金,“寶寶”類產品以及主要關聯的貨幣基金均不再被提及,而分級基金將帶來分享各類市場的機會。 

例如,長城基金在2015年基金策略報告中就把大類資產配置進行了調整,增加主動均衡型組合的權益類基金比重至85%;增加穩健均衡型組合權益類基金比重至70%;保守收益型組合維持不變,同時降低固定收益類資產比重。

財新網援引融360理財分析師張懿望的觀點稱:

預計2015年,受需求下滑影響,未來“寶寶類”產品的收益率會進一步下滑,從而會導致未來“寶寶類”產品的規模繼續下降。

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風光 不再 寶寶 貨基 規模 首現 現負 增長
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大宗商品崩盤波及銀行 渣打首現巨額不良貸款

來源: http://wallstreetcn.com/node/213095

瑞信預計,受中國商品騙貸、大宗商品暴跌影響,渣打銀行需計提44億美元貸款損失撥備,以覆蓋其在大宗商品貸款業務上的損失,這可能迫使渣打向投資者籌集資金、削減股利分配。

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據路透社報道,瑞士信貸分析師Carla Antunes-Silva給出渣打“弱於大盤”評級,理由是渣打營業收入疲軟、資產質量惡化。Antunes-Silva在最新報告中指出,渣打銀行需要計提44億美元貸款損失撥備,以覆蓋其在大宗商品貸款業務上的損失,這意味著該行需向投資者籌集資金,或削減股利分配。

Antunes-Silva預計,若渣打在年底時核心資本充足率達到11%,則需募集69億美元資金。在較差的情形下,渣打銀行或需要44億美元貸款損失撥備,以達到資本充足性要求。渣打需要為大宗商品貸款計提26億美元稅前撥備,此外風險加權資產的風險系數也應有所提高。瑞信的估計基於亞洲能源、金屬、礦業企業的違約概率模型,並結合渣打銀行大宗商品資產池計算得出。

除瑞信看空渣打外,周一,摩根大通、Jefferies也下調了對渣打的股票評級,稱其信貸質量可能惡化。

渣打銀行拒絕對上述分析師報告作出回應。周二,渣打銀行股價上漲1.13%,不過距離52周新高下跌了35%。

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渣打銀行總部在倫敦,不過以亞洲業務為主。華爾街見聞網站曾報道,因身陷中國商品騙貸,渣打不良貸款激增,2014年三季報不佳。三季度,渣打不良貸款損失準備幾乎翻倍,監管與合規方面成本增加,當季稅前盈利15.3億美元,同比減少16%。四季度,以原油為首的大宗商品持續暴跌,投資者擔心渣打銀行貸款質量惡化。

近來,渣打銀行負面消息不斷。上周,據華爾街見聞網站報道,渣打銀行將退出全球股票業務,因該項業務盈利不佳,具體業務包括現貨股票業務、股權資本市場業務和股票研究業務;渣打或將保留可轉債和衍生品業務。

此外,為了節省成本,渣打宣布關閉分行並裁減員工。今年渣打計劃裁掉2000人,這是在過去三個月已裁員2000人的基礎上。渣打計劃關閉80~100家分行;其中2014年下半年該行關閉了22家分行。

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大宗 商品 崩盤 波及 銀行 渣打 首現 巨額 不良 貸款
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貝恩:中國內地奢侈品市場首現負增長

來源: http://wallstreetcn.com/node/213403

全球管理咨詢公司貝恩本月發布報告稱,因中國政府落實並推進反腐倡廉,國內經濟增速放緩又加劇了這一負面影響,2014年中國內地奢侈品市場較2013年下降1%,市場規模降至約人民幣1150億元,為該市場首次出現負增長。

在題為《2014年中國奢侈品市場研究》的報告中,貝恩指出,首次未實現增長從根本上給中國內地奢侈品市場“設定了新基準”。政府反腐倡廉持續影響“奢侈品饋贈風潮”,經濟增速放緩加劇了這一現象。如下圖所示,奢侈品之中,過去幾年支撐市場銷售額的男士服裝、腕表銷量2014年降幅最大,降幅分別為10%和13%。女士服裝和鞋履延續去年的強勁勢頭,成為最大“贏家”。

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上述報告認為,受不斷變化的客戶需求動態、全新及新興奢侈品牌的湧入以及經濟增長放緩這三股力量推動,中國奢侈品市場正經歷根本性轉變。消費者細分的邊界呈現模糊狀態;消費者偏好的品牌越來越多樣化,品牌標誌的重要性持續下降,越來越多的消費者轉移到體驗式奢侈消費,專屬、優質、高性價比以及無明顯商標等要素變得日益重要。

上述報告發現,雖然內地奢侈品市場整體漲勢受阻,但代購模式在迅速成長,網上奢侈品零售網站興起是代購的主要推動力。內地消費者購買的奢侈品中,有70%在海外購買或通過代購購買,2013年這一比例為59%。2014年的奢侈品海外代購市場規模估計為550-750億元人民幣,主要集中於化妝品代購,其次是皮革箱包、腕表和珠寶。市場總額約占中國門店銷售的50%。

上述報告認為,專屬和時尚要素是2014年內地奢侈品市場的“贏家”,限量版、以時尚為重點的產品以及設計師合作仍推動了某些品牌實現增長。報告作者布魯諾·蘭納指出:

“在華奢侈品牌的市場空間全面開啟。這為新興品牌打開了新的市場機遇。同時,傳統大牌也切勿驕傲自滿,因為中國奢侈品市場在不斷發展變化,否則他們將會面臨在中國消費者中‘失寵’的風險。”

報告預計,自貿區將有力推動奢侈品跨境電子商務發展,因為關稅和消費稅率的差異,不同類別的價格優勢有所不同,自貿區有庫存風險低、資本支出投資少、減少讓利經銷商這樣的成本節約機會。

與內地奢侈品市場低迷相比,海外市場對中國消費者的吸引力繼續增加。上述報告稱,中國消費者海外購物的趨勢持續上升,日韓成為新的熱門購物目的地,預計2014年內地奢侈消費總額的複合年增長率高達61%。除了中國內地下滑1%,預計2014年中國內地消費者海外奢侈消費總額複合年增長21%。下圖來自貝恩報告。

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展望未來,蘭納預測中國奢侈品市場在2015年也會出現相似的趨勢,包括奢侈品購買者更年輕化、成熟化和專業化並致力於重新定義奢侈品,而且還有越來越多的消費者尋求全方位的體驗式奢侈品。

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歐洲債市已瘋 企業債首現負收益率

來源: http://wallstreetcn.com/node/213998

自從歐洲央行進入負利率時代,歐洲的債券市場就已經瘋了,不僅多國國債收益率滑入負值區間,現在連企業債都出現了負收益率。

昨天收盤時,瑞士食品制造商雀巢2016年到期的債券收益率只有-0.2%,雀巢的評級為Aa2,屬於第三高的評級。

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此前彭博的報道提到

隨著通縮對歐元區脆弱的經濟造成越來越大的威脅,一些投資者在考慮持有雀巢公司的債券,即便回報率是零,因為包括德國國債在內的發達國家主權債(規模超過2萬億美元)的收益率已經變成負值,歐洲央行對現金存款征收0.2%的利息。

美銀的策略分析師Barnaby Martin提到,與國債類似,理論上沒有什麽能夠阻止短期企業債滑入負值。

“如果投資者想要存放現金,就會面臨這個問題,無論是放在銀行還是貨幣市場基金都是潛在的負利率,因為歐洲央行實施了負利率政策。

德銀的總結相當精辟:

利率低的難以置信,歐洲9個國家的2年期國債收益率都是負的,以歐元計價的企業債收益率重蹈覆轍只是時間問題。

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Prada首現業績下跌:被指缺創意 或成下個Gucci

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-02-26/899216.html

Prada交出上市後最差成績單

集團欲控成本調產品結構

曾在上市後創下年44.9%業績增幅的Prada集團,最新財務報告曝出自2011年上市後的首次年度業績下滑。而中國所在的亞太區跌幅按固定匯率計算更達7%。報告中將亞太區跌幅解釋為中國港澳重要市場受政治因素影響,而業內人士則指出,品牌走弱和自身缺少創新、進入品牌乏力期有關,若無法突破瓶頸,將成為下一個Gucci。

雙位數增長告終  首現業績下跌

2月22日,Prada集團發布了2014財年財務報告。截至2015年1月31日,2014財年集團總收入35.52億歐元,較上年同期下跌1%,這是Prada集團近年來首次出現業績下跌。

自2011年6月在香港上市後,Prada集團業績一路看漲,2012、2013財年分別較上年同期上漲44.9%、12%,短短兩年後,2014財年卻以業績下跌收場。

財報數據顯示,中國市場所在的亞太區是集團業績下滑最為嚴重的市場。2014財年Prada集團在亞太區業績下跌5%,按固定匯率下跌7%。作為集團全球首要市場,亞太區在2012、2013財年分別較上年同期上漲32.5%、11%,2014財年卻突然暴跌。

業績的明顯下滑從集團取消開店計劃中就可見端倪。2014年初,Prada集團曾計劃在中國區增設10-15家門店,全球新增80家門店。然而去年中期財報發布後,Prada集團便將全球開店數量縮減至65家。集團首席財務官Donatello Galli亦表示將削減成本和產品調整結構,2015年新增50家店的目標也將取消或延遲,以此提升公司毛利率。

被指過度曝光  品牌重塑乏創意

在Prada集團旗下的各品牌中,占集團收入超八成的主力品牌Prada卻成了拖累2014財年業績的重災區。在MIUMIU增長4%、Church’s增長14.8%的情況下,Prada卻下跌1.7%。

“對於一些品牌而言,在亞洲等特定市場存在飽和及品牌疲勞問題”,Julius Baer奢侈品牌基金負責人Scilla HuangSun對媒體表示。有評論認為,Prada就是品牌乏力的受害者。繼Gucci業績逐年下滑之後,Prada成了又一個輝煌不再的奢侈品牌。

Prada集團在財務報告中稱,Prada品牌在不同區域市場的表現差別較大,同時將亞太區業績下跌歸因於中國香港和澳門市場在去年下半年受政治因素的不良影響,而中國內地市場則因中國新年影響了集團1月的銷售。

業內人士則認為,品牌衰敗和擴張是造成品牌價值降低的原因。過去一年,Prada是開店數量最多的奢侈品牌之一。老牌奢侈品在度過亞洲市場的紅利期後,過度的擴張讓品牌曝光度過高,品牌的奢侈形象在消費者心目中大打折扣。

與此同時,在自救的過程中很多奢侈品牌仍選擇提價來穩固和提高品牌定位。如Gucci曾砍掉眾多價格較低的產品,而在過去4-5年產品價格提升卻超過40%。不斷湧現的較低價位的輕奢品牌和時尚品牌則進一步將年輕客群分流。

業內人士普遍認為,老牌奢侈品均面臨重塑和創新的挑戰,而Prada在產品創新和維護品牌形象方面卻遜色於LV和愛馬仕。LV在極具創意的設計師Marc Jacobs離任後啟用Nicolas Ghesquiere,愛馬仕致力於打造超高端的奢侈品形象,而Prada近年則被指缺少變化,時尚度欠缺。行業分析師和投資者稱,產品缺乏創意影響品牌美譽度,最終會傷及投資者的興趣和增長前景。

控制成本自救  建議品牌轉型

針對2014財年集團的業績表現,Prada集團首席執行官Patrizio Bertelli表示,2014財年由於受比預期更不確定且複雜的地緣政治及金融環境,暫時阻礙該集團的成長,不過他認為大環境不會影響集團中長期增長目標。集團將繼續聚焦工業、營銷及零售投資的中期計劃,以保證未來穩固增長。同時,他表示,為了保證利潤將密切關註成本控制。

面對2014財年三季度收入和凈利潤的雙雙下滑,Prada在去年底曾宣布計劃投入資金開發初級奢侈品領域,增加價位在1000-1200歐元的入門級產品和高端價位在2500-2700歐元的產品做補充,以面向更廣泛的消費群體。去年10月宣布收購法國皮革工坊Tannerie Mégisserie Hervy,被業內認為是通過垂直整合以控制成本。集團在2014財年中期和季度報告中,不止一次提到“將推出削減成本的措施,令邊際利潤有所改善”。

然而對於Prada開發初級奢侈品的計劃,財富品質研究院院長、奢侈品專家周婷則並不看好:“這樣的自救措施更像是‘自殺’,拉低客單價就意味著拉低了品牌價值,也許在短期內能部分彌補損失,但品牌的核心價值被稀釋,這對品牌價值損害嚴重。”

對於老牌奢侈品面臨的乏力現狀,周婷建議,品牌一則謀求轉型,徹底變身時尚品牌;二則提升品質和定位,打造超高端的奢侈品牌。成功品牌早有先例,前有業績持續下滑而從輕奢品牌轉型大眾時尚品牌的Coach,後有在全球奢侈品增長疲軟環境下一枝獨秀的愛馬仕,Prada的突圍之路仍需仔細考量。

北京商報記者 王曉然 沈素然

Prada 首現 業績 下跌 被指 指缺 創意 或成 成下 下個 Gucci
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長安5月產量“急剎車”首現負增長 中國汽車或陷入危機周期

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4629054.html

長安5月產量“急剎車”首現負增長 中國汽車或陷入危機周期

一財網 李溯婉 發自廣州 2015-06-07 13:54:00

國內乘用車企業銷量排名前五的上海大眾、一汽-大眾、上海通用、東風日產以及北京現代在5月的銷量均出現下跌。有專家認為,中國汽車市場已經大半個身體陷入了危機之中。

與熱火朝天的股市迥然不同,中國車市在傳統旺季遇冷,連今年以來增速一度來勢洶洶的長安汽車(000625.SZ)也難以抵禦寒流,5月產量首現負增長,銷量增速也大幅放緩。

即使旗下合資企業長安福特降價促銷依然難挽狂瀾,長安福特當月銷量下滑8.93%。與此同時,國內乘用車企業銷量排名前五的上海大眾、一汽-大眾、上海通用、東風日產以及北京現代在5月的銷量均出現下跌。有專家認為,中國汽車市場已經大半個身體陷入了危機之中。

主流車企5

長安汽車日前發布5月份產銷快報,當月該企業產銷汽車分別為21.70萬輛和21.81萬輛,同比分別下降3.65%和微增0.34%,盡管長安汽車旗下自主品牌產銷量當月產銷量分別增長26%和24%,但由於合資品牌長安福特、長安鈴木以及自主品牌中的悅翔系列的產銷量皆出現較大幅度的下降,長安汽車整體銷量在5月顯現出疲態。此前幾個月,長安汽車在車市上表現得“生龍活虎”,今年1~4月產、銷量為98.38萬輛和103.20萬輛,同比分別增長11%和16%,逼退一汽集團進入四大汽車集團前三,甚至在今年2月單月還超過東風汽車排名第二。但是,隨著中國車市放緩,長安汽車難以獨善其身,5月產銷業績不容樂觀。

2015年,長安的產銷預期目標是超過290萬輛,產量和銷量的增幅目標分別是10.37%和13.99%,而由於5月業績拖著後腿,該企業1~5月產、銷同比增幅分別為8.03%和13.14%,均略低於目標值,今年下半年經營壓力開始上升。長安汽車總裁朱華榮4月在上海車展期間接受《第一財經日報》等媒體采訪時,早已意識到市場風雲突變,他稱在經濟“新常態”下,汽車產業的壓力越來越大,未來保持5%~7%的增長已經是很樂觀了。他還強調,長安汽車這幾年其實是非常穩定的戰略思想,不折騰。長安這次產量首次下降,被業內視為是該企業及時對市場做出調整,減緩經銷商壓力而求穩。

眾多合資車企和自主品牌車企早幾年已提前做好產能布局,今年是十二五規劃的收官之年,就在各大汽車集團紛紛要交出這一階段性的成績單時,遭遇中國車市減速,產能過剩矛盾激化,有業內人士分析指出,今年我國汽車產能可能達到4000萬輛,假如今年中國汽車的銷量增長7%左右,約為2500萬輛,這意味或將有千萬輛的產能被閑置。而事實上,市場比預期還糟糕,據中國工業協會統計的數據,今年1~4月,汽車產銷828.08萬輛和814.48萬輛,同比增長4.12%和2.77%,比一季度回落1.14個百分點和1.13個百分點,比上年同期回落4.87個百分點和6.30個百分點。從目前多家車企公布的數據情況來看,5月情況未有好轉,排名汽車集團銷量榜首的上汽集團,今年1~5月銷量出現6年來首降。

眾多主流車企已提前嗅到市場的困窘,多年來價格堅挺的上海大眾率先放下身段,在4月主動宣布降價,長安福特、北京現代、一汽-大眾紛紛加入降價潮中,但依然無濟於事。受整體車市減速、反腐以及速騰斷軸等多重因素困擾,一汽-大眾目前的市場表現最為令人擔憂,有消息傳一汽-大眾5月甚至出現“斷崖式”下滑,前三周實際銷量下滑45.7%,一汽-大眾迅速公布官方數據辟謠,5月銷售整車13.73萬輛,同比下滑了14.5%。盡管這一數據粉碎了“斷崖式”下滑的論調,但一汽-大眾市場表現不佳依然是不爭的事實,在主流合資車企中跌幅最大,上海大眾和上海通用5月的銷量也分別同比下降1%和10%,昔日合資車企銷量前三甲,集體在今年5月旺季走進負增長的陣營。

中國汽車流通協會發布數據也顯示出我國車市持續低迷,今年5月,全國經銷商庫存預警指數為57.3%,雖然較4月下降了3.2個百分點,但同比上升8%,繼續處於警戒線之上。緊接下來的6月至8月的傳統淡季,被業界認為車市面臨極大挑戰。

汽車危機周期論

市場需求放緩以及車企產能過剩,正在合力將中國汽車產業推入“危機周期”。汽車分析專家張誌勇接受《第一財經日報》記者采訪時稱,中國汽車市場已開始從微增長陷入危機周期。按照國際方面的定義,當一個經濟體連續半年持續出現經濟下降的時候,就被稱為經濟衰退,或者經濟危機。依照經濟危機的這種定義,當前中國汽車市場已經有大半個市場陷入了經濟危機之中。這有數據支撐,據中國汽車工業協會統計的數據,從2014年10月到2015年4月,商用車連續7個月產銷同比下降,這意味著商用車市場已經陷入危機。從下降幅度來看,交叉型乘用車市場的下降幅度甚至比商用車市場還要大,同樣,交叉型乘用車市場與商用車一樣,未來的下滑趨勢基本不可避免,持續下降連續7個月的交叉型乘用車市場,也已經陷入危機。而同期,盡管轎車市場的數據相對交叉型乘用車、商用車的市場好看,在這七個月的時間跨度內,有兩個月出現了正向增長,但繼2015年2月之後又延續去年10月、11月的下降態勢,而且目前仍然沒有擺脫長期下降的噩夢。

“按照往年的市場增長規律,每年的7月、8月是一年市場中增長的最低谷,轎車市場將至少在隨後的三四個月的時間內呈現下降的局面, 可以說轎車市場也基本陷入了危機周期。目前保持較快增長的只有SUV和MPV這兩大細分市場,但隨著大量車企紮堆湧入這兩大細分市場,SUV和MPV增速也會放緩以及掀起價格戰。”張誌勇認為,中國汽車市場已經大半個身體陷入了危機之中。進入危機周期之後,車企進行降價、減產以及裁員等調整在所難免。

不過,目前中國車市並非一片哀鴻,本田、豐田、馬自達等日系車企以及長安汽車、長城汽車以及東風汽車的自主品牌車企近幾年經過產品等多方面調整,當下在中國車市低迷的情況下依然實現較快的增長。廣汽豐田有限公司副總經理黃永強6日在深港澳車展上接受《第一財經日報》等媒體采訪時稱,1-5月,廣汽豐田銷售實現17%增長,增速好於整個乘用車市場。其中,表現較為搶眼的是自3月下旬上市的新一代漢蘭達SUV車型,截至5月底已收獲超過3萬輛,盡管整體乘用車市場環境不佳,但廣汽豐田仍將堅持原定的40.6萬輛的年度銷售目標。

中國汽車流通協會會長沈進軍在不久前接受《第一財經日報》記者采訪時一直強調的是,中國汽車市場正在從賣方市場向買方市場轉移,深入市場調查摸清消費者需求顯得尤為重要,汽車廠家需要與經銷商共同努力開拓潛在的市場需求,這是化解產能過剩的有效途徑之一。

編輯:王佑

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長安 產量 急剎車 急剎 首現 現負 增長 中國 汽車 陷入 危機 周期
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聯想6年來首現單季度虧損

來源: http://www.infzm.com/content/113014

2014年11月11日,北京,聯想旗艦店。 (CFP/圖)

11月12日,聯想集團公布了第二財季(第三季度)的業績報告。

報告顯示,截至2015年9月30日的第二財季,聯想集團收入為122億美元,凈虧損7.14億美元,這是聯想6年來單季度首次出現虧損。

據分析,聯想的首次凈虧損主要是大規模資產減記所導致的。集團產生一次性費用9.23億美元,包括與摩托羅拉重組費用5.99億美元及清除智能手機庫存費用3.24億美元。

撇除一次性費用合計9.23億美元,以及會計處理衍生的與並購相關的非現金費用8500萬美元,集團的持續經營除稅前利潤環比增長16%至1.66億美元,同比則下跌50%,下跌是加入去年收購的System X以及摩托羅拉業務所致。

華爾街見聞消息,對於這兩起大手筆並購,聯想表示,“業務重組行動可協助本集團聚焦資源、增強業務模式,及有效地把握在移動、個人電腦及企業級的市場機遇,有關行動預計可為本集團帶來年化減省約13.5億美元,其中6.5億美元可於下半財年實現。”

其實,業界對於重組計劃影響財務表現早有預估,但聯想移動業務的表現更為讓人關註。

財報顯示,期內包含聯想及摩托羅拉業務的移動業務,其收入同比上升65%至47.97億美元。據Strategy Analytics的數據,聯想第二季度在全球智能手機市場的份額為5.3%,高於第一季度的4.8%,但仍低於去年同期的7.6%。

同時,聯想的平板電腦也實現了逆勢增長,銷量同比增加2%至550萬部,整個平板電腦市場同期下跌11%。聯想平板電腦的增長主要來自於商用市場。

此外,傳統PC業務方面,聯想個人電腦在該財季業務收入跌9%至154.25億美元,約占集團整體收入67%。全球個人電腦銷量同比下降6%至2850萬部。聯想的市場份額繼續保持增長,在全球個人電腦的市場份額同比上升1.5%至21.2%的歷史新高。

對此,據新浪科技消息,業內人士認為,聯想除PC外其他業務均進展良好,智能手機業務此次交出的答卷也令人滿意,不過智能手機國內市場的表現聯想仍需要證明自己。數據顯示,聯想智能手機在國外市場總銷量同比增長295%,共售出2470萬部。

盡管業務正在多元化發展,但PC仍是聯想利潤的最大來源。市場已經用數據表明了PC市場的持續低迷,而聯想作為最大PC廠商需要解決的不僅是自己的問題,還有整個行業。

每日經濟新聞引援摩根士丹利發報告表示,聯想集團第二財季的業績符合該行和市場的預期。聯想第二財季虧損7.14億美元,對比摩根士丹利及市場分別預期的虧損7.83億美元及8.03億美元,這一數字更少。

而花旗也給予聯想集團“買入評級”,並把公司目標價定為每股10.6港元。

另值得一提的是,據南方周末網此前報道,聯想在第一財季宣布,將在全球範圍內減少約3200名非生產制造員工,占公司非生產制造類員工的約10%,占全球整體60000員工的約5%。

財報發布前,今年6月,聯想已經對移動業務集團人事進行調整。劉軍卸任聯想執行副總裁、移動業務集團總裁以及摩托羅拉管理委員會主席職務,由聯想集團原大中國區總裁陳旭東接替其職務。

對此,集團主席、首席執行官楊元慶稱,裁員和避開中國激進的競爭將會幫助聯想按既定時間軌跡將手機業務部門扭虧為盈。此外,PC市場狀況明年就會有較大回暖,聯想的目標是未來兩三年在全球PC市場份額達到30%以上。

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央行下調SLF利率,“利率走廊”式貨幣調控首現市場

來源: http://www.infzm.com/content/113209

位於北京的中國人民銀行大樓前走過。(2011年6月14日攝) (新華社 梁誌強/圖)

11月20日開始,央行下調分支行常備借貸便利(SLF)利率,對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構(城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社),隔夜、7天SLF利率分別調整為2.75%、3.25%。

消息發布後隨即引發市場高度關註,多數留言與評論均其視為“重大利好”。英大證券首席經濟學家李大霄稱之為“重要利好消息”,並認為央行此舉有利於維持中國股市的“慢牛格局”。

此次下調SLF利率前,央行曾在2013年6月金融市場遭遇“錢荒”時采取過類似操作,以緩解市場短期流動性短缺。值此年末將近之際,隨著商業銀行和企業年終結算等原因可能帶來的短期流動性緊張,央行此舉可視為某種“預調控”。

比短期流動性調控更加重要的是,此次下調SLF利率,也是央行此前提出的“利率走廊”式價格型調控模式首次登場:央行在2014年一季度便提出建立“利率走廊”機制,也就是確定貨幣市場利率的上下限。

此次央行下調SLF利率,相當於以“利率走廊”模式為市場化金融機構設定了“短期利率上限”,不僅有助於緩解短期市場流動性緊張,而且從中長期而言,有助於市場化利率的穩步下調。

值得註意的是,就在央行發布該政策兩天前,央行研究局首席經濟學家馬駿等在央行網站發布的工作論文《利率傳導機制的動態研究》中,一方面對“利率工具無用論”的觀點進行了反駁;另一方面也貨幣政策的傳導機制進行了分析,並指出在經濟下行等周期性因素影響下,可能帶來貨幣政策傳導效果的弱化。

按照文章中的政策建議,在經濟下行過程中貨幣政策調整的力度應該比市場常態期間更大,才能達到預期的調控效果。因此此輪SLF利率的下調可能只是央行一系列調控政策的開端。

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從3萬漲到5.48萬 深圳二手房價狂奔了18個月後首現回落

來源: http://www.yicai.com/news/5008728.html

正準備買房的深圳人終於看到了一絲絲曙光。原來,在樓市調控組合拳之下,深圳房價開始下跌。

深圳中原研究中心提供的數據顯示,4月深圳中原領先指數為777.0點,二手樣本樓盤均價為54807元/平方米,環比下跌2.39%。這是深圳的二手房價自2014年10月連續上漲18個月之後的首次回落。2014年10月,深圳的二手房成交均價為30760元/平方米。

由於市場觀望情緒濃厚,新房、二手房的成交量均明顯呈現出大幅下滑態勢,近乎腰斬。根據深圳中原研究中心監測,截止4月28日,全市新房成交量僅2259套,環比3月大幅下滑49%,成交均價為48600元/平方米,環比小幅下跌3%;全市二手房成交8177套,環比大幅下滑56%。

量價齊跌的局面主要緣於一系列的樓市調控政策。深圳在3月25日出臺樓市新政,規定非深戶籍人口購房社保年限由1年提高到3年,同時,近2年內有住房貸款記錄的或在深圳市已有一套住房但已結清相應住房貸款的,貸款首付比例執行最低4成。

緊接著,自4月1日起,深圳市全面調高二手房交易評估價,普遍上調50%,部分樓盤的上調幅度甚至高達100%。深圳二手房交易的稅費成本由此被大幅上調,少則幾萬,多則幾十萬,力度遠超“325”新政。

第一財經記者觀察到,由於上述幾項政策在出臺前已提前放風,很多購房者搶在3月份過戶,進而導致3月的二手房成交量大漲。

但進入4月以後,市場觀望情緒逐漸加重,尤其是二手房市場。一位中介經紀人告訴第一財經記者,在樓市暴漲的過去一年中,他一個月能賣好幾套房,但4月份成交的數量卻為0,僅做了幾單租房業務。

一般來說,當成交量持續下跌一段時間後,房價階段性調整的可能性極大。目前,深圳的二手房業主報價已經出現了一定程度的下跌。

根據深圳中原研究中心統計,受4月1日起評估價上調及“325”新政帶來的影響,在用於編制指數的188個樣本樓盤中,4月成交的樣本明顯少於上月。整體來看,全市降價樣本樓盤已過半,占比55%,較上月增加了35個百分點。其中18%的樓盤降幅超過10%,環比上月增加了17個百分點。

目前深圳的二手房交易逐漸進入買方市場,議價空間變大,不少投資客也急於出手,二手房價格整體降幅較大。

深圳中原研究中心認為,現階段開發商、業主和客戶仍處於價格博弈階段。此時,開發商的定價就顯得尤為重要,成為近期僵局是否打破和影響樓市未來走向的重要風向標。

另外,第一財經記者了解到,4月份入市的新房項目,在定價上普遍下調5%-8%,去化率也有所下降。

根據深圳中原研究中心監測,5月將會有28個項目入市,迎來上半年的一個推售小高峰,但按照3月和4月項目入市情況來看,可能會有一些項目延後。若開發商定價合理,銷售率可觀的話,將會小幅緩解市場的消極情緒,但短期內二手市場仍面臨著成交量的萎縮,價格或繼續調整。

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韓央行稱朝鮮GDP5年來首現負增長 專家表示不同意

韓聯社7月22日報道,韓國銀行(央行)22日發布的初步數據顯示,2015年朝鮮實際國內生產總值同比下降1.1%,近5年來首次出現負增長。

分行業看,礦業增長率同比下滑2.6%;制造業下滑3.4%;水電煤業銳減12.7%;農林漁業下滑0.8%。反之,建築業(4.8%)和服務業(0.8%)雙雙增長。

2015年朝鮮名義國民總收入僅為韓國的2.2%,韓朝人均名義國民總收入之差為22.2倍。2015年朝鮮對外貿易規模為62.5億美元,同比驟減17.9%。出口額同比減少14.8%,為27億美元,進口額同比減少20.0%,為35.6億美元。

韓國央行報告可信度遭質疑

自1991年以來,韓國央行每年發表朝鮮經濟增長率初估值,但其可信度仍然遭到質疑。

媒體稱,韓國央行雖然對國家情報院、大韓貿易投資振興公社(KOTRA)的朝中貿易統計等相關資料進行分析,但朝中邊境地區的黑市交易及朝鮮集市的經濟活動卻未被列入統計。因此,國內外專家一直對央行的朝鮮經濟增長率初估值提出質疑。不少專家認為,韓國央行數據未能反映朝鮮市場化發展情況。鑒於去年朝鮮服務業取得發展和建設業創造高附加值,經濟反而可能出現增長。

央行 朝鮮 GDP5 年來 首現 現負 增長 專家 表示 同意
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臺灣首現本地人士感染寨卡病毒 為第四例境外移入個案

新華社消息,臺灣寨卡病毒感染癥流行疫情指揮中心4日公布臺灣第4例境外移入寨卡病毒感染個案,為臺灣43歲女性,這是首次有臺灣本地人士遭感染。

據臺灣疾病管制部門負責人郭旭崧介紹,該女性2月21日至7月22日隨丈夫到聖盧西亞工作,7月24日返臺,26日出現惡心、嘔吐、發燒、流鼻水、關節痛及肌肉痛等癥狀,遂到診所就醫。29日因臉部、肢體出現紅疹再度就醫並通報采檢,8月3日確認感染寨卡病毒。

據悉,該女性並未懷孕,經實驗室比對病毒基因與法屬馬提尼克、巴拿馬、哥倫比亞病毒株相似。目前該女性癥狀已經減輕,同住4人也無感染癥狀。

據中國臺灣網報道,臺灣先前檢出3例寨卡病毒境外移入個案,均為外籍勞工。臺當局“疾管署”分別在1月19日、5月21日和6月6日公布檢出,前兩例為24歲、34歲的泰國籍男子,兩人都來自泰北烏隆他尼省,第三例為一名22歲印尼籍漁工。

寨卡病毒感染癥是由寨卡病毒(Zika virus)所引起的急性傳染病,主要由蚊子叮咬傳播,感染癥狀為發燒、紅疹、關節痛、關節炎、結膜炎等。與登革熱癥狀相似,但較輕微,少引發重癥。

多項研究報告均指出,孕婦感染寨卡病毒與胎兒小頭癥及其他胎兒腦部嚴重缺陷有高度因果關系,其中又以第一孕期(懷孕前3個月)孕婦風險最高。

臺灣 灣首 首現 本地 人士 感染 寨卡 病毒 為第 第四 四例 境外 移入 個案
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農業銀行營收首現負增長

來源: http://www.infzm.com/content/119587

 

2016年8月28日,安徽省淮北市,市民從一家農業銀行營業網點前經過。(東方IC/圖)

銀行的好日子正在發生變化。

8月29日,中國農業銀行發布的2016年中期業績顯示,上半年,農行實現營業收入2603.85億元,較上年同期減少137.62億元,下降5%。這是農行自2010年上市以來,營業收入首度出現負增長。

已經公布年報的建設銀行和交通銀行,同樣表現出營收增幅收窄的趨勢。建行今年上半年營業收入為3328.5億元,同比增長7.1%,去年同期增幅為8.34%;交行上半年營業收入為1033.4億元,同比增長6.84%,去年同期為7%。

農行中期業績發布會上,董事長周慕冰分析了當前銀行業發展面臨的形勢。首先是在經濟周期下行的背景下,存量資產質量下降,增量資產的有效需求不足,表現為不良貸款面臨上升的壓力,有效信貸需求不足。

上半年,農行的不良貸款率和余額保持“雙升”態勢。截至2016年6月底,農業銀行的不良貸款余額為2253.89億元,不良貸款率為2.4%。以正在“去產能”的山西為例,山西一位國有銀行高管告訴南方周末記者,農行向七大國有煤企的放貸規模在五大國有銀行中大約排在第三,而山西金融機構不良率已經接近5%。

農業銀行上半年凈利息收入為1989.57億元,同比減少205.36億元,減幅高達9.4%。同時,公司類貸款利息收入減少了287.14億元,降幅達到18.0%。

一位保險業央企人士告訴南方周末記者,金融機構都面臨著嚴重的“資產荒”問題,比如他所在的保險公司旗下有一款萬能險,年初利率6%,但這款產品發行了半年就停止了,原因是“融來的錢沒地方投”。同時,他也指出,銀行的存款本身也在減少,許多老百姓現在都把錢放在保險、p2p等利率更高的地方。

此外,周慕冰還表示,“金融脫媒”(指金融活動非中介化)趨勢正在加劇,銀行面臨著從單一的信用中介向全面的金融服務商轉變的要求,“優質企業已經不貸款了,主要發行債券,或者通過股市融資。而好企業的存款也越來越少。”

由於積極支持居民家庭購買首套和改善型普通自住房,大力支持農民進城購房,上半年,農行個人住房貸余額達到22380.52億元,較上年末增加3110.34億元,增幅16.1%,是增長最快的貸款品種之一。

農業銀行 農業 銀行 營收 收首 首現 現負 增長
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信托首現收益率“破6” 負利率時代資產保值為重

一直以來,信托投資以“低風險、高收益”在固定收益類中著稱。當前我國已經進入負利率時代,在整體市場收益率走低的行情下,信托收益率持續下滑,從一度10%左右的收益率降至8%,繼而突破7%關口,如今新發行信托產品普遍維持在6%-7%的收益率水準,甚至首現“破6”產品。

普益標準最新數據顯示,從8月信托投資收益情況來看,投資於各個領域的信托產品收益總體仍呈下降趨勢,信托投資收益率總體在6%-7%之間,但基礎設施類1至2年期收益率甚至跌破6%,跌至5.9%,已接近曾經收益率較高的銀行理財產品水平。

業內人士表示,在負利率時代或者低利率時代下,要做到資產升值的風險較大,但如果是僅考慮資產保值仍然較為容易。對於高凈值客戶而言,信托仍然是性價比較高的可投選擇。

信托收益率現“破6”產品

普益標準數據顯示,8月共有55家信托公司發行了401款集合信托產品,發行數量環比減少 117 款,降幅為 22.59%。

信托產品收益率持續下滑至6%-7%之間,其中,基礎設施類1至2年期收益率甚至跌破6%,跌至5.9%,已接近銀行理財產品水平。

普益標準數據顯示,從信托投資的房地產、工商企業、基礎設施、金融四大領域的8月收益率來看,1 至 2(不含)年期的短期產品平均最高預期收益率,分別為6.59%、6.73%、5.90%、 6.33%;2至 3(不含)年期產品平均最高預期收益率分別為 7.02%、6.79%、6.75%、6.10%。

從另一重要固定收益類產品——銀行理財來看,收益率則在3.5%上下徘徊,而國有銀行理財產品收益率跌至3%以下。

普益標準數據顯示,8月384家銀行共發行了8655款銀行理財產品,發行銀行數比上月增加30家,產品發行量增加1029款。

從銀行理財整體收益表現來看,開放式產品整體收益率表現平穩,其中半開放式理財產品的收益率明顯高於全開放式理財產品,其收益率均在3.5%以上;而全開放式產品收益率表現則位於3.5%以下,國有控股銀行產品收益率更為2.88%,低於3%。

負利率時代 資產保值為重

近幾年來,國內宏觀經濟整體表現較為疲軟,市場利率不斷走低,我國已然步入負利率時代。

普益標準研究員魏驥遙表示,過去部分產品出現的低風險高收益的情況幾乎不複存在,高收益資產的風險性有了較明顯的提高。目前信托產品雖然並未完全打破剛兌,但要在整體市場收益率走低的情況下維持以往10%左右的收益極為困難,因此近年時有無法兌付或者要求兌付延期的情況發生。

在魏驥遙看來,這會迫使投資者逐步將資金從高風險資產轉移向低風險資產,究其原因,不外乎高風險資產整體收益較難匹配該類資產所展現的風險。

業內人士建議,對於普通投資者而言,在當前環境下要做到資產升值的風險較大,但如果是僅考慮資產保值仍然較為容易。對於高凈值客戶而言,信托仍然是性價比較高的可投選擇,需要對信托業務的投資方向做更多的關註。

信托 托首 首現 收益率 收益 利率 時代 資產 保值 為重
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小康家庭買房意願今年來首現下滑 會想炒股嗎?

9月,部分城市樓市仍然火熱,但多地也在陸續重啟收緊政策,在此張力之下,小康家庭對不動產的投資意願出現下滑。而這也是自今年以來這一指數首次出現下滑。

根據調研時間窗口為9月8日至19日的第37期“交銀中國財富景氣指數”顯示,小康家庭不動產投資意願指數下滑2個百分點至115點,其中“現在不動產投資行為指數”下滑1個百分點,“預期不動產投資意願指數”下滑3個百分點。

與此調研結果或有匹配的是,統計局公布的70個大中城市房價數據顯示,8月份商品房銷售增速出現小幅下降。當前房地產調控力度將進一步價碼,同時市場傳導效應不斷顯現,可能也將在一定程度上繼續抑制小康家庭的不動產投資意願。

不同區域來看,交銀調查中小康家庭的態度出現分化。核心城市的不動產投資意願變化幅度較為顯著:從年初的102點一路攀升至7月的123點高位後出現轉折,下滑至本期的118點;而非核心城市的不動產投資意願走勢相對平穩。

疑似“炒房族”和首次置房、改善型住房需求者的購房意願也出現分化。

在未來不動產投資意願上,擁有0-1套住房的剛需家庭對未來不動產投資意願漲幅明顯,而受房價持續上漲及部分城市限購限貸政策影響,多套房家庭對未來不動產的投資意願出現大幅回落,采取觀望態度。

當小康家庭整體而言投資不動產的意願減弱後,市場最關心的問題是:摁下買房意願的“葫蘆”後會浮起炒股的“瓢”嗎?

僅從這期的調查數據來看,或許大家對於股票的期望還沒有反應出來——小康家庭對於流動資產的投資意願指數與上期持平,在流動資產的大部類里,小康家庭對股票的投資意願指數相較上期也是減弱的,由上期的32點跌至本期的28點。

與此形成對比的是,小康家庭對於境外資產、貴金屬、寶類理財產品和債券的投資意願指數相較上期出現上升。但如果僅看單期的持有意願指數本身,最受小康家庭歡迎的流動資產投資品種仍然是銀行理財產品,指數為48點,債券和P2P網貸並列第二,指數為29點。不過如果從持有率指標來看,股票仍以77%持有率一騎絕塵。

從整體來看,本期“交銀中國財富景氣指數”整體報135點,相較前幾期的上漲趨勢,本期數據略有回落。三項一級指標也均有小幅下滑。經濟景氣指數下滑1點,收入增長指數下滑4點,投資意願指數下滑2點。

小康 家庭 買房 意願 年來 首現 下滑 會想 炒股
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民航國慶黃金周大數據 港澳臺航線首現負增長

今年民航的國慶黃金周,給人一種“成色”不太足的感覺。具體情況如何?下面我們通過中航信的獨家數據,歸納一下民航這次不一樣的“國慶黃金周”。

港澳臺航線首現負增長

近三年來,國慶黃金周港澳臺航線的客運量就像“王二小過年”,一年不如一年,客運量增速2014年還是22%的高位,2015年香港“占中事件”後就只剩下2%,而今年臺海兩岸遊客驟減,交流主要靠“隔空喊話”,國慶客運量首現下滑,而且降幅達到7%。昔日民航的“香餑餑”地區航線,如今已風光不再。

國際航線回歸“新常態”

前兩年,國內航線增加乏力,而出境遊異常火爆,帶動國際航線跨越式發展。經歷了前兩年23%和28%的高速增長後,今年國內航線持續增長12%,但國際航線卻回歸“新常態”,客運量增速回落至10%。但個人認為這並不意味著國際航空市場增長乏力,而更多地是結構調整。即中短程國際航線增長放緩,但洲際遠程航線成為新的增長點(不相信的請看第3點)。

 

+10%

國際航線卻回歸“新常態”,客運量增速回落至10%

-12%

國際航線機票價格維持四年連跌態勢,且降幅逐年加大,較去年同期下降12%

出國已平常、越洋新時尚

民航國慶黃金周,前兩年的主題是“國內遊升級為出境遊”,今年主題再次提升,變成了“出境遊升級為海外遊”,洲際航線成為新時尚。下圖也能看出一二,韓國、日本、泰國等傳統最大的三大出境遊目的地只保持約3%的低增長,而美國、澳大利亞等海外目的地,增速分別高達35%和17%。此外,越南成為出境遊黑馬,依靠50%的增長成為我國出境第十大目的地。

國慶出境遊,旅客年輕化

近四年的國慶黃金周來看,年輕人逐漸成為出境遊主流,其中,24-30歲的85後占比由17%增長至20%,達到五分之一,而41-50歲的旅遊則由20%降至16%。

旅客逐步“化整為零”

我們知道,國慶黃金周一直是民航全年的最旺季,旅遊出行非常旺盛,也應當時團隊客集中的時候。今年出境遊團隊占比僅為四分之一(23%),而國內遊更是低至4%。從發展趨勢來看也是如此,出境遊團隊占比2014年是30%,到今年已下滑7個百分點。未來,隨著境外旅遊目的地設備日益方便、出行攻略完善、年輕旅客占比提高,團隊客的份額還將進一步下滑,這也給航空公司營銷部門提出了新的要求。

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9月底央行外匯遠期空頭首現增加 專家稱不能和市場預期劃等號

10月31日,央行公布了9月底外幣對本幣遠期合約和期貨合約空頭頭寸453億美元,為這一數據披露以來首次出現變動——8月底為289億美元。

有市場解讀認為,外匯遠期空頭頭寸的增多意味著市場對匯率的貶值預期增多。但《第一財經日報》記者采訪了解到,情況並非如此,這一數據的變化不能和市場預期劃等號。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴本報記者,首先這一數據是央行和商業銀行之間的交易,而匯率市場預期往往通過個人和企業的遠期結售匯行為來體現,這兩者不能簡單等同。通過數據本身也可以看出,這次央行公布的是9月底的數據,但是,9月並沒有看到明顯的個人和企業遠期售匯在增加,所以不能夠說是貶值預期推動了外匯遠期空頭的增加。

“而且,央行一再強調,這個數據對外匯儲備是沒有影響的,不會因為這個數字多了還是少了而影響外匯儲備。”謝亞軒稱。

另一位外匯領域專家也對本報記者表示,這個數據並不代表市場的預期,只是央行又披露了一筆跟市場之間的交易,只能說未來央行的美元支付義務增多了,這是央行主動的行為。

至於9月外幣對本幣遠期合約和期貨合約空頭頭寸為什麽會增加,謝亞軒認為,有一個合理解釋或許跟人民幣加入SDR有關。雖然從數據上看,所謂外匯的遠期空頭就是將來要把外匯給對手方,而當下(即期)要把外匯從對手那里收回來,同時把人民幣給對方。“也可以解釋為央行要收外匯,但是也可以解釋為對方要人民幣。”所以,9月新增了164億美元遠期空頭的交易對手,可能是和SDR有關,或有國際組織或外國央行為人民幣加入SDR做準備。

央行數據顯示,這453億美元遠期空頭主要是3個月以上至一年期限。

謝亞軒進一步解釋稱,這屬於一種貨幣互換,即期央行用人民幣和對手交換外匯,3個月、一年甚至更長時間以後,按照雙方商量好的價格,再互換回來。通過這種方式,來滿足國外央行以及國際組織在人民幣加入SDR以後進行外匯資產權重的調整。

此外,也有市場人士對本報記者稱,或許是央行為了支持某些企業,以低於市場的價格支持企業遠期購匯的需求;也或許是做了貨幣互換,但當期不想動用外匯儲備,就從市場上籌集一部分美元,來幹預市場,這些都有可能,但是這些都與外匯預期無關。

上述市場人士稱,“8·11”新匯改以來,央行是國內外匯市場最主要的外匯頭寸的提供者,或許也可以把央行賬上的遠期空頭頭寸,視作一種它向商業銀行提供流動性的方式。“按照規定,如果外匯遠期操作到期了,人民銀行會按照實需原則繼續提供遠期避險產品,從字面意思可以理解為央行通過銀行向企業提供遠期避險產品。為企業防範匯率風險,做一個金融安排。”

月底 央行 外匯 遠期 空頭 首現 增加 專家 不能 市場 預期 劃等號
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三季度境外投資者對境內機構直投逾四年來首現凈流出

國家外匯管理局11月9日數據顯示,三季度境外投資者對中國境內金融機構直接投資凈流出23.15億美元,這也是該數據自2012年3月公布以來首次出現凈流出。

外匯局數據顯示,2016年三季度,境外投資者對我國境內金融機構直接投資流入81.28億元人民幣,流出235.60億元人民幣,凈流出154.32億元人民幣;我國境內金融機構對境外直接投資流出216.36億元人民幣,流入104.45億元人民幣,凈流出111.91億元人民幣。

按美元計值,2016年三季度,境外投資者對我國境內金融機構直接投資流入12.19億美元,流出35.35億美元,凈流出23.15億美元;我國境內金融機構對境外直接投資流出32.46億美元,流入15.67億美元,凈流出16.79億美元。

三季度 境外 投資者 投資 境內 機構 直投 投逾 逾四 年來 首現 流出
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10月財政支出首現年內負增長 去年地方基數太高

11月14日,財政部披露了10月份財政收支情況,其中10月份的財政收入增速回升,支出則轉為負增長。

10月份,全國一般公共預算收入15359億元,同比增長5.9%,比上個月增加1個百分點。然而,10月份,全國一般公共預算支出11819億元,同比大幅下降12.5%,年內財政支出首次呈現負增長。

去年地方支出基數高致今年10月支出負增長

10月份財政支出同比負增長主要原因在於地方財政支出負增長,而負增長主要是由於去年同期基數高。


10月份,全國一般公共預算支出11819億元,同比下降12.5%。其中,中央一般公共預算本級支出1990億元,同比增長5.6%;地方一般公共預算支出9829億元,同比下降15.5%。主要是去年同月地方支出基數較高,去年同期的增幅曾達到增長39.9%。 

除了受去年10月基數較高的影響外,今年財政收入形勢嚴峻,營業稅改增值稅(營改增)帶來大規模減稅效應,為了保持全年財政收支平衡,在前期財政支出保持較高增速的背景下,後期財政支出將按例將控制在合理範圍內。

今年以來,受經濟下行壓力影響,財政收入延續此前中低速增長,今年前10個月全國一般公共預算收入增速為5.9%,低於經濟增速。而隨著5月1日營改增全面推開,減稅規模進一步加大,這進一步減少了地方財政收入。

國稅總局數據顯示,今年前8個月營改增減稅規模達到2493億元。接受第一財經采訪的專家表示,今年全年營改增減稅規模有望超過5000億元。受營改增影響,地方財政收入出現了不同程度的下滑。

在財政收入捉襟見肘之下,為實現收支平衡,今年上半年財政支出高增長難以為繼,下半年財政支出增速有所放緩。

前10月財政支出仍穩健

近期高層在強調積極財政政策的“有效”,財政支出的“合理”。10月28日的中央政治局會議明確提出,要有效實施積極的財政政策,保證財政合理支出,加大對特困地區和困難省份支持力度。

盡管10月份財政支出首現負增長,但是剔除月份因素,今年1~10月份,全國一般公共預算支出147775億元,同比增長10%。這一增速仍明顯高於5.9%的收入增速5.9%,顯示出積極財政政策仍在發力。而減稅降費雖然帶來財政收入減少,但同樣是積極財政政策, 因為給企業減免稅負可能會暫時減少財政收入,但卻可以幫助企業渡過難關,是“放水養魚”,長久來看是在涵養稅源。

今年前10月與基礎設施建設相關財政支出仍維持高增長,這有利於繼續穩增長。

1~10月,全國財政城鄉社區支出16546億元,增長27.4%;住房保障支出5143億元,增長18.4%;另外,債務付息支出4107億元,增長41.2%。

根據2016年預算報告,今年全國一般公共預算支出180715億元,而今年前10個月支出已經達到147775億元,這意味著今後兩個月財政支出規模約為32940億元。

房地產相關稅種增速較高

單從10月份財政收入來看,各大稅種繼續仍呈現分化趨勢,而房地產相關稅種仍保持較高增速。

由於營業稅改增值稅,第一大稅種國內增值稅同比增長高達75.6%,相應營業稅下降98.8%。

第二大稅種企業所得稅保持9.4%的增速。而個人所得稅仍然維持高增長,10月份同比增長22.5%。其中,財產轉讓所得稅增長91.4%,主要是二手房交易活躍以及限售股轉讓去年基數低等影響。

受部分地區商品房銷售較快增長等影響,土地和房地產相關稅收增速較高。

10月份,契稅同比增長10.3%;土地增值稅同比增長22.2%;房產稅同比增長24%;城鎮土地使用稅同比增長14.9%。

另外,地方政府賣地收入保持較高增速。10月份地方政府性基金中國有土地使用權出讓收入26546億元,同比增長15.2%。

10 財政 支出 首現 年內 增長 去年 地方 基數 太高
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