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終於肯派息-AAC Acoustic(2018)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090407/LTN20090407654_C.pdf

盈利增長由上半年50%,降至10%,加上收購折讓,增長所餘無幾。


上年4年不派息紀錄終於完結,今年派人民幣10.9仙,即12仙港元,派息率只25%不足,但仍擁每股港幣1.2元現金,仍屬較少。


維持中性評級。

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2018樓市陷阱 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130122/18141974
施政報告內容最多注重土地房屋,其次係環保空氣,其他如教育、醫療、安老、扶貧、經濟發展等等等,講嚇啫,成立委員會研究研究,總之有拖無欠。其中成立一個金融發展局,為有限公司,長遠會成為一個自給自足嘅機構,令人看得糊塗。金融發展局係特區政府在梁特首主導下,一手推動成立嘅,並非金融界主觀意願,經由政府創辦,以後就話要由業界供養(即自給自足),然則錢從何來,金融發展局(簡稱金發局)去邊度搵收入?叫銀行、經紀行捐款呀?旅遊界有旅發局,錢從政府來,工貿界有貿發局,錢從政府來,金融界又要成立一個金發局,錢從業者來?笑話也。
講施政報告,市民年年都係最關心房屋。梁特首開出不少期票,大都在2018年後兌現,未來五年嘅土地房屋供應數量,仍然係曾蔭權政府時期訂立嘅,短期內難以改變,梁政府自誇適度有為,要在市場失敗時干預市場,從今年嘅施政報告就睇得到,梁政府要在房屋市場大幹一番,雖然未,至於推跌樓價,但野心不少,大有麥理浩十年建屋嘅意圖。
只不過,任何政府干預市場,往往捉摸唔到市場關鍵轉角時刻,到頭來往往事與願違。嗱,據梁特首規劃,五年後香港房屋供應大增,有利平穩樓價,咁大家留意嚇聯繫匯率咯噃,匯率制度不改變,港元利率隨美元利率而變,美元利率隨美國失業率而變,伯南克及聯儲局承諾2015年中之前不會加息,又話美國失業率未降至6.5%左右,美國不會加息,現時失業率係7.8%,大部份經濟師預期今年美國經濟增長較快,有利拉低失業率。即係話,以後幾年美國復甦,中國保8嘅話,到咗2018年,美元利率及港元利率大有機會可能上升,剛剛碰著香港房屋供應大升之時,試想像,目前樓價高,通脹高,供樓負擔不成問題,全靠超低利率,但到咗利率回升之時,一般市民是否可以頂得住今天嘅高樓價?對梁振英嚟講,佢嘅最壞情況就係到咗2017年,利率開始上揚,樓宇預期供應上揚,釀成樓價大跌,新入市人士變成負資產人士,怨氣全部落在梁振英身上,佢仲要競選連任喎,大件事。
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瑞聲科技 - 2018 Kyle

http://blog.yahoo.com/_PDW7RFPPPKJ6IWUA42B5OWHPCM/articles/107491/index

最近呢個星期最受矚目既業績非APPLE 莫屬, 因為佢並冇係香港直接上市, 而又唔係個個都玩美股, 所以今次就睇一隻受惠於佢既股份2018. APPLE 係佢其中一個MAJOR CUSTOMER, 而今次就FOCUS 係佢既2011年第一季同2010年全年既業績......

2010 ANNUAL REPORT:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110414/LTN20110414265.pdf

2011 1Q REPORT:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110511/LTN20110511112.pdf

1) 若以公司INCOME STATEMENT 出發, 公司處於非常強勁既增長, 係2010VS2009, Sales, Gross Profit 同 Profit after tax 都有超過50% 既增長....而係2011年第一季亦都保持住同樣既增長.......睇番佢既Gross Profit Margin, 係營業額持續增長既情況下可以保持住有40%左右既Margin, 即係話佢地既增幅係來自實際需求而非降價爭取market share

2) 係SEGMENT RESULT (年報P.64), 2010年最主要既增幅係來自africa, 反而中國唔係好多 (增長高不過absolute amount 唔大), 因為Iphone 應該會係大陸市場滲透率不斷增加 (特別係941 而家又因為IPHONE 炒高個價, 將來智能電話係大陸普及應該係好正常既事), 所以預期將來幾年佢既增長都唔錯

3) 其他既INCOME STATEMENT 項目都冇咩特別.....唯一較大既開支係research and development, 佢既增幅係2011年第一季幾高, 公司有可能要投放好多研究資金去確保追得上市場, 值得留心佢全年呢方面既開支會唔會唔正常地增加 (同PROFIT, SALES 比較)

4) Balance Sheet 方面, 公司有RMB1.7 billion 現金, 冇長期負債, 短期bank borrowing RMB0.4 billion. 公司屬於淨現金公司, 資產方面INTANGIBLES 亦唔多, 所以個Net asset value 唔需要有大adjustment

5) 公司除左現金, 最大既資產就係應收款, 因為睇番ageing analysis 佢地大部份都係90日內, 而今年做既壞賬準備只有RMB17,000 (Note 20), 應收款因為營業額上升而同步上升, 可以接受.....大家可能會留意到係Note 20 有個叫做 "Amounts written off as uncollectible" RMB4,982,000, 呢個其實係關於一D以前已經做左壞賬準備既應收款, 所以同今期既業績係冇關係.

6) 係2010年12月31日止, 公司既NAV 係 RMB4,175,891,000, 發行股數為1,228,000,000
....每股淨值為RMB3.4 左右........現在股價呈現大幅溢價.....呢個情況係科技公司非常普遍, 特別係2018 冇點樣將佢既科研費用capitalised, 你睇佢research and development cost 一年都幾億, 不過佢intangible assts (Note 18) 加埋都唔夠一億你就會知......假設公司持續經營有增長, 資產淨值呈現溢價唔係一個問題, 不過如果經濟嚴重DOWNTURN, 呢類公司既抗跌能力就一定冇咁高啦.....

7) 公司管理層對前景非常正面, 而業務表現亦對板, 除非突然有MAJOR CUSTOMER 唔同佢TRADE, 否則二三年內盤數應該唔會走樣

8) 公司全年派約HKD0.30 息, 以現價計不足2%, 以需要資金既高增長公司係正常, 不過略嫌不足......幸好預期股息跟隨表現同步上升 (2009 只有HKD0.18), 所以可以接受


總括黎睇呢間公司對於比較aggressive 既朋友係可以考慮, 因為佢既增長應該會係非常理想, 而預期PE一D都唔高...不過即使想買入既朋友都要考慮三點: 1) 2018 既客戶係一D大公司, 佢地既bargining power 會好多, 有可能會俾人壓價壓得厲害, 利潤會非常微薄. 雖然現時未出現呢個情況, 不過不可不妨: 2) 因為公司淨資產值不高, 所以防守性不及一般公司, 3) 因為佢一手2000股, 所以每手要接近HK$40,000, 因為佢唔係一D好大型既公司, 要考慮下放呢個數去投資會唔會對你整個組合既比重過大, 造成過大既風險

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43904

迎接2018年職場大洗牌 笨發

http://notcomment.com/wp/2018-new-era/

2018年起,隨住30萬嬰兒潮(Baby Boom)人士退休,人力需求將首次出現求過於供,其中高增值產業如IT、金融、教育及環保等的需求增長最勁,職級計則以專業、經理及行政人員需求最殷。

根據2018年人力資源推算初步結果,到時本港人力供應358萬人,人力需求增至約360萬人,巿場出現的人手短缺料達1.4萬人,出現中等學歷人力斷層,即「高中、技工、技術員及副學士」出現2.2萬人力短缺,預計相對過剩的高學歷人士會「向下流」,填補只需高中及技工資歷的工種。另外,具碩士或以上研究院學歷人力,由2010年的15.5萬,大增七成至26.7萬人,出現高等學歷愈來愈貶值的情況。

請大家睇下呢個人口普查結果:

census2011

45-59的呢個年紀(男性),有861,991人。
5年後,呢批人一係已經退休,一係就去到等退休的年紀。

而30-44果批呢?得702,900。
30-44,應該係職場中最中堅的果批人,無論政府一年有幾三幾千專才到好,5年後個缺口仍然超級地大。

到時各行各業青黃不接的現象會更加明顯,最貼身的例子:家庭式茶記的沒落,並非因為食物質素欠佳或者租金貴,係因為營運能力隨住個老闆年紀越黎越大而停滯不前。十年八年後,搵個人識個體戶咁run茶記可能都好難了。

可以預期係一些僅存的叻人會自組公司,做超級vendor搵大錢,留係客度或舊體制中的人都會係庸才。未來世界(5年內),超級吃香的人會係幾種能力,1.係營運能力,2.係超級物流力,3.係IT/數據分析力。

所以而家最應該做的,除左投資以外,係要開始做好準備提升自己及部下的戰鬥力,否則呢個媲美89年移民潮的超級上位良機(講緊係月入10萬以上的打工或生意機會),就會俾內地人或外國回流的ABC食晒。

讀書又好,求職又好,唔應該揀而家就勁吃香的,因為讀完時做左一兩年已經飽和左回歸平淡。要睇就睇5年後興D乜,你磨番2年刀,再係果個行業實戰3年,5年後就係一個吃香行業中的高手,咁就會食到D最有溢價的職位。

可惜一般人往往係等個行業開始沒落先轉職。

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歐盟擬2018年禁止銀行自營交易

來源: http://wallstreetcn.com/node/72973

據歐盟金融服務執委Michel Barnier的計劃草案,歐盟可能在2018年開始禁止大型銀行的自營交易業務。據歐盟委員會文件顯示,監管機構在2018年前也必須衡量某些銀行是否應將他們的交易活動分割為不同的資產化單位。文件顯示,如果該銀行被監管機構認定是“系統重要性金融機構”,或超越特定的財務門檻,則將被禁止自營交易。歐盟的這項藍圖還包含促進證券金融市場市場透明性的措施,如回購協定(repos)相關內容。這項禁令草案被稱作美國沃爾克規則(Volcker rule)的“狹窄定義”版本。這項協議仍需要歐洲議會和各國政府的正式核準才會生效。盡管法規在頒布後2年半才會實施,但部分個別法律條文過渡期較長。Michel Barnier希望在2014最後一年任期內推動此草案通過,他認為這是歐盟對抗“大而不能倒”的銀行們的關鍵步驟。根據Barnier的草案將可能有29家銀行面臨被禁,並且監管機構將有權把更小規模的銀行加入禁令範圍中。即使沒有被認定為“系統重要性金融機構”但只要資產規模連續3年超過300億歐元、或者連續3年交易行為金額超700億歐元或超自身資產10%以上的銀行也將面臨交易禁令。受限銀行將被禁止投資對沖基金或投資贊助對沖基金的機構,以防止這些銀行繞開監管。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=89166

普林斯頓研究:Facebook就像病毒 2018年前將損失80%用戶

來源: http://wallstreetcn.com/node/73767

你被Facebook感染了嗎?不要緊。普林斯頓大學最新研究預測“Facebook將會在未來幾年中迅速衰落”。如果該預測正確,Facebook的傳奇時代將落幕。據衛報,該研究由普林斯頓機械與航空航天工程學院的兩名研究人員主導,神奇的是,他們使用了病毒研究的模型來研究社交網絡的流行和衰落。研究者指出,MySpace就是研究Facebook的一個很好案例。MySpace的傳播就像是病毒,迅速蔓延開來,並在短時間內新用戶數急劇下降,最終銷聲匿跡。研究發現,Facebook“正在處於出現被拋棄跡象的階段。”研究者相信,這種拋棄將會加速,Facebook將在2015至2017年之間失去80%的用戶。研究還指出,社交網絡公司Facebook和Twitter分別擁有1400億和350億美元估值屆時也將岌岌可危。研究再次提到了MySpace的例子。2005年時,新聞集團斥資5.8億美元買下了MySpace,但2011年將其出售時只值3500萬美元。Facebook目前正處於穩定增長階段,在移動端廣告也取得了可喜的進展。去年二季度財報中,Facebook在智能手機和平板電腦推廣方面的收入占當季廣告收入的41%。二季度財報公布後,Facebook股價躥升56%。但Facebook目前也遇到了一些問題。由於老爸老媽們開始越來越多的進駐Facebook,追求獨立和隱私的年輕人開始尋找Facebook的替代品。他們中很多人已經轉向Snapchat,Instangram,WhatsApp等同類網站。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=89978

釜底抽薪:英國副首相稱應剝奪俄羅斯2018年世界杯主辦權

來源: http://wallstreetcn.com/node/101749

英國副首相警告為增強對俄羅斯制裁的威力,應該剝奪俄羅斯2018年世界杯主辦權。英國副首相Nick Clegg對《星期日泰晤士報》說,他無法想象在目前情況下依然讓俄羅斯繼續舉辦世界杯。7月17日從荷蘭阿姆斯特丹飛往馬來西亞吉隆坡的馬航MH17航班,在烏克蘭東部上空被導彈擊落墜毀,機上298人全部遇難。西方國家稱是俄羅斯武裝的烏克蘭分離分子發射了導彈,莫斯科方面予以否認,並質問烏克蘭當局為何曾經派出戰鬥機尾隨馬航飛機。本周一,美英德法意五國領導人同意擴大對俄羅斯制裁,下一步制裁瞄準最核心的金融、軍事和能源業。威脅抵制世界杯此前德國一些政治家同意提出抵制2018年世界杯,國際足聯到目前為止拒絕改換2018年世界杯主辦權。英國副首相Nick Clegg說。需要用一攬子制裁施壓俄羅斯,其中包括威脅剝奪世界杯主辦權,將是“一種有巨大政治影響力和象征性質的手段”。“如果普京真的會在乎什麽事情的話,那麽我認為世界杯肯定是其中之一。”英國首相府唐寧街發言人稱,卡梅倫不認為稱立即“就抵制世界杯達成一致會產生效果。”,但是“如果俄羅斯繼續目前的言行,有人提出這樣的建議完全不讓人意外。”上周德國國會保守派陣營副領袖Michael Fuchs已經向國際足聯提出,應該剝奪俄羅斯2018年世界杯主辦權。國際足聯發布聲明稱,世界杯將是“促進人民與政府對話的強大催化劑,並將帶來積極社會發展。”“國際足聯認為俄羅斯將繼續舉辦2018年世界杯。”
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=107884

中國黃金產量增速到2018年或放緩至1%以下

來源: http://wallstreetcn.com/node/209607

路透社援引分析機構Business Monitor International(BMI)上周五表示,由於金礦品質下降且獲利萎縮,未來幾年全球最大黃金生產國--中國的黃金產量增速或將大幅放緩。

BMI駐香港分析師Xinying Chia表示,黃金產量下降將推動進口增加,以滿足國內持續強勁的消費需求;另外,國內金礦企業還將尋找海外機會以提高產量。

Chia在接受路透全球黃金論壇(Reuters Global Gold Forum)采訪時表示,中國黃金產量增幅料將在2018年降至0.9%,今年大約為6%。

“很多國內金礦企業都在疲於應對儲量耗盡、金礦品質下降以及資金成本上升等問題,”Chia說。

“金價下滑將導致越來越多金礦失去開采的經濟價值,或侵蝕礦企利潤,從而帶來進一步的不利影響,”她說。現貨金XAU=自2013年初以來已累計下跌了逾四分之一。

中國近幾年的金礦產量突飛猛進,據來自湯森路透的黃金礦業服務公司(GFMS)分析師數據,截至2013年的十年間以噸為單位的礦產量增加一倍以上。

2007年中國趕超南非成為全球最大黃金生產國,去年亦搶了印度全球第一大黃金消費國的寶座。

Chia表示,海外擴張可能成為中國礦企更加關註的事情。中國最大的黃金生產上市企業--紫金礦業集團已經表示出海外並購的興趣。

中國黃金集團公司亦與世界最大的黃金生產商Barrick Gold就潛在合作進行了磋商。

Chia說道,她預期未來幾年中國海外搜尋金礦資產的步伐將會加快,澳洲、秘魯、加拿大、哥倫比亞以及美國均是有吸引力的投資地點。

此外,中國和非洲政治上聯系增強也將推動在加納和剛果的項目。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115794

拉卡拉110億元“下嫁”西藏旅遊 2018年承諾凈利達14億

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-02-06/983217.html

2月5日晚間,西藏旅遊發布公告,擬以發行股份和支付現金的方式購買拉卡拉100%股權並募集配套資金。而根據《盈利預測補償協議》的約定,承擔補償義務的交易對方承諾拉卡拉在2018年實現的凈利潤數(指標的資產實現的扣除非經常性損益後的歸屬母公司股東的凈利潤且扣除募集配套資金當期累計產生的收益)分別不低於14.5億元。

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傳了那麽久,拉卡拉終於準備登陸A股。

2月5日晚間,西藏旅遊發布公告,擬以發行股份和支付現金的方式購買拉卡拉100%股權並募集配套資金。

《每日經濟新聞》記者註意到,作為第三方支付的巨頭之一,此次拉卡拉整體作價110億元“下嫁”西藏旅遊,交易完成後,公司控股股東及實際控制人將發生變化,孫陶然、孫浩然、藍色光標合計控制上市公司28.14%的股份,孫陶然及孫浩然將成為上市公司的實際控制人。

整體作價110億元

對於拉卡拉,其實不少投資者並不陌生。拉卡拉是國內領先的以第三方支付為核心的普惠金融服務平臺,其主營業務為向企業用戶和個人用戶提供第三方支付服務及信貸、征信等綜合服務。截至2015年12月31日,拉卡拉覆蓋超過270萬商戶,累計銷售超過 400萬個個人終端,累計服務約1億個人用戶。2015年度拉卡拉支付交易額超過1.6萬億,其中銀行卡收單業務交易金額超過9000億元。

《每日經濟新聞》記者註意到,根據協議,拉卡拉46位股東所持有的100%股權整體作價110億元,其中,上市公司將以現金方式支付交易對價中的25億元,以發行股份方式支付交易對價中的85億元,按18.65元/股的發股價格計算。本次配套融資金額為55億元,其中25億元用於支付本次交易的現金對價,24.4億元用於標的公司募投項目,5.035億元用於償還上市公司銀行貸款,其余部分用於支付本次交易的中介機構費用和其他相關費用。

2018年承諾利潤超14億

根據易觀智庫2015年第3季度的監測數據顯示,在個人移動支付領域,拉卡拉以6.01%的市場份額位於支付寶、財付通之後,位列第三。截至2015年末,拉卡拉資產總額43.60億元,所有者權益15.18億元;其2014年度和2015年度分別實現營業收入9.12億元和15.88億元,凈利潤分別為-1.96億元和1.26億元。

值得註意的是,根據《盈利預測補償協議》的約定,承擔補償義務的交易對方承諾拉卡拉在2016年、2017年、2018年實現的凈利潤數(指標的資產實現的扣除非經常性損益後的歸屬母公司股東的凈利潤且扣除募集配套資金當期累計產生的收益)分別不低於4.5億元、8.6億元、14.5億元。

此外,拉卡拉的股東中同樣是大腕雲集。據股東名單顯示,其最大股東為聯想控股,聯想控股持股達31.38%,孫陶然持股為7.67%,小米CEO雷軍持股為1.13%。早年拉卡拉為雷軍、孫陶然一起成立,最初雷軍持股高達25%,迄今已超過10年時間。隨著拉卡拉被裝入上市公司,雷軍持有上市公司0.36%的股份。

上市有跡可循

其實對於拉卡拉上市進程,一直有跡可循。在2015年3月,孫陶然曾表示,“我們兩年前曾有去海外上市的念頭,但畢竟拉卡拉業務都在中國,根在中國,發展也是在中國,因此拉卡拉未來肯定是在中國上市,拉卡拉未來一定走向A股市場。”

隨後,拉卡拉加速了上市步伐。5月底,拉卡拉金服集團的增資協議正式簽署,太平人壽、中國再保險集團、大地保險、民航發展基金等向拉卡拉金服集團註資15億人民幣。直到此番詳細方案披露,拉卡拉上市之路再進一步。

  • 每日經濟新聞
  • 步靜
  • 每經記者 余強

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福建2018年起將取消所有高考地方性加分項目

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-05-14/1005004.html

2018年起取消福建省所有地方性加分項目,將規範高校各種特殊類型招生管理,各高校探索基於統一高考和高中學業水平考試成績、參考綜合素質評價的多元錄取機制。

記者從福建日前發布的《福建省“十三五”教育發展專項規劃》中獲悉,福建將從2018年起啟動高考綜合改革,取消福建省所有地方性加分項目。

規劃提出,福建省將從整體推進各階段教育考試招生制度改革。其中,將於2018年啟動的高考綜合改革中,計入高考總成績的3門高中學業水平等級性考試科目,由考生根據報考高校要求和自身特長自主選擇。高校根據自身辦學定位和專業培養目標,研究提出對考生高中學業水平考試科目報考要求和綜合素質評價使用辦法。

福建省還將建立更加公平規範的高招錄取機制。改進高校招生錄取模式,逐步推行按專業“一檔多投”錄取模式改革,增加學生和高校雙向選擇權。

2018年起取消福建省所有地方性加分項目,將規範高校各種特殊類型招生管理,各高校探索基於統一高考和高中學業水平考試成績、參考綜合素質評價的多元錄取機制。到2021年,全面建立有利於促進學生健康發展、科學選拔各類人才和維護社會公平的普通高校招生考試制度。

  • 新華社
  • 湯亞文

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