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中環在線:仰融再造風雲 李華華

2008-05-08  AppleDaily


遠 東金源(1188)上個禮拜五宣佈,以400萬人仔,收購大陸採礦公司吉林晟世全部股權,交易冇乜特別,其他行家都有報道,但篇幅唔大,但華華睇完大陸 《每日經濟新聞》嘅報道,就覺得呢單細新聞唔講得笑。首先,唔講大家可能唔為意,遠東金源主席,就係大名鼎鼎嘅仰融。仰融係華晨汽車(1114)創辦人兼 前主席,01年《福布斯》中國富豪榜排名第三,當時身家近70億銀,仰融最令人印象深刻嘅係,92年將華晨汽車喺美國上市,成為第一隻喺美國掛牌嘅中國公 司。

不過04年,仰融同內地政府因公司股權出現爭拗,搞到要出走美國,仲俾遼寧省發通緝令緝捕。美國遙控遠東金源家陣仰融係遠東金源嘅大股東,公司市值約 11億銀,遠東金源前身係歡樂天地,仰融98年收購返嚟。間公司都經歷過唔少變動,先後改名圓通科技同圓通控股。據報道,仰融仲喺美國,家吓遠距離遙控公 司業務,今次可以稱得上係復出,將遠東金源作為最後籌碼。
中環 在線 仰融 再造 風雲 華華
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無軌電車系擴張之五殼風雲-元昇國際(925)(1)





這系擴張速度非常快,由前年,一殼8089開始,之後以8089379股權,379以抵押債權方法收購2371379又購入8158的控股權,在一個月不久,8089又出手買入925。旁支有692,745和老莊系885(因利益不均鬧翻)

元昇國際(925)1998年股市低潮上市,至今已10年,該公司上市之後一直都是財政不穩,需要多次炒作集資以維持經營,最終都是撐不住賣殼收場。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080623/GLN20080623049_C.pdf

以下是其收購條款:

8089以每股港幣0.335元向主席林春癸等關連人士收購925494,180,000股,佔公司股權49.46%,共耗資約1.69億,若關連人士之一不出售部分股票,則耗資會降低至約1.65億。

1.65億會分兩部分支付。

(1)80899255期提供1億的無息貸款,以償還公司的銀行貸款。

(2)共餘約6,500萬會支付給林主席的關連人士。

大股東要向公司的資產提供擔保,確保公司資產不少於137,953,000元。

8089亦向上月配售的7,544萬元,有12厘高息可換股債提出收購,該等換股債行使價為0.41元,可換取約1.84億新股,佔公司發行股本約18%。以換股價(0.41)和全購價(0.335)的折價比例18.30%計算,收購該等可換股債共耗6,164萬元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080330/GLN20080330077_C.pdf

因抵達收購觸發點,所以要向所有股東提出收購,如全部股東接受收購,以公司股數999,196,000股計算,約需3.35億元,計及其可換股債券,則最多共耗資約3.96億元,佔上年業績所公佈的約9.18億淨流動資產約42%

公司收購的原因如下:

中國鐵路為一間投資控股公司。其附屬公司主要從事增值電訊產品及電腦電話產品之設計、開發及銷售,以及物流運輸。誠如中國鐵路截至二零零七年十二月 三十一日止年度之年報所載列,中國鐵路集團之銀行結餘及現金為923,400,000港元。鑒於中國鐵路集團強勁的現金狀況,中國鐵路董事一直致力於發掘 令其業務範圍多元化之合適商機,以不斷提升股東之長期價值。中國鐵路董事認為,收購事項是收購一間主要從事園藝業務之上市公司之良機。

(greatsoup:你又無呢行的經驗?你懂它的經營嗎?你們只懂得玩財技!)

元昇董事認為,元昇集團擁有良好的開發能力、先進的製造技術、卓越的客戶基礎及合理的生產佈局,所有該等優勢均為元昇集團迎接挑戰提供了堅實的平台。中國鐵路董事認為,一方面,元昇集團可從中國鐵路集團強大的財務資源中受益,以便其更好地適應艱難的市場環境及提升其園藝業務,另一方面,中國鐵路集團亦可收購一間具有穩健業務及營業額之集團。

(greatsoup:公司業務穩健?業績前一陣快公佈不了啦!前者反而合理,不過只是它玩財技的工具。)
收購人計劃,在收購建議完成後,元昇集團將繼續其現有主要業務及收購人將維持元昇於聯交所之上市地位。收購人將於完成後對元昇集團之業務運營及財務狀況進行檢討,以制定適合元昇集團之商業計劃及戰略。 收購人注意到,元昇集團於中國廣東省汕尾市擁有若干物業權益,該等權益目前作為車間、倉庫及輔助性寫字樓用途。如中國鐵路二零零八年第一季季報所載,儘管 中國鐵路將繼續就其中國鐵路物流運輸業務與合營夥伴進行磋商,以解決附屬公司之控制權問題,其亦正發掘中國運輸及物流行業的其他商機。收購人認為,元昇集 團之設施可作為中國鐵路集團未來物流業務發展之補充。根據檢討結果,收購人無意對元昇集團之僱員及固定資產進行重新部署,惟於一般業務過程中所進行者除 外。

(greatsoup:那個物業遲早會連同虧損業務以低價被購入,不要吹水了。)
鑒於上述因素,中國鐵路董事認為,收購事項之條款公平合理,且收購事項符合中國鐵路及中國鐵路股東之整體利益。

(greatsoup:例牌,是不是合理、合符整體利益就...)

greatsoup:

有機會明天說說其賣殼歷程。

無軌 電車 擴張 之五 五殼 風雲 元昇 國際 925
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蝕$1,000億坐艇08風雲人物李兆基︰未離場唔算輸


2008-12-24  NextMagazine


二○○八年,相信是本港金融史的一個重要里程碑,香港最終敵不過金融海嘯的衝擊,恒指像海嘯的水位般高低起伏,由年中的兩萬六千點,下滑至萬一點低位;而過去兩年在金融市場呼風喚雨的恒基主席李兆基,其私人的兆基財經也蒸發了千億元,雖然成為坐艇大戶,但四叔並無迴避,而且承認投資「唔見一截」兼自嘲為「A貨股神」,這種「拎得起、放得低」的態度,在香港芸芸富豪中甚為罕見;而四叔的言論對每位香港人來說均具影響力,本刊編委會一致認定,李兆基連續三年稱霸,再次登上○八年風雲人物。

今年以及未來的日子,香港人的生活無不受金融海嘯的影響,小股民輸錢,雷曼苦主拼死上街示威,而打工仔則面臨減薪裁員的威脅。今年八十歲的李兆基,見證着香港開埠以來多次風浪,他欣然接受本刊訪問,分享如何看待虧損的投資,勉勵香港人不要悲觀,應部署未來的投資良機。論股市

○八年,恒指連番插水,十月更低見一萬一千點,年結將至,恒指徘徊在萬五點。股市波動,股民齊齊吃驚風散,「四叔李兆基更慘變箭靶,淪為「冒牌股神」,旗下兆基財經,高峰期市值達二千億,賬面上已「唔見一半」,與香港股民一齊「坐艇」。儘管如此,○九年,李兆基繼續發揮其樂觀本色,預示恒指牛皮靠好,高位將在二萬點或以上,股民現階段可分批入市。

於本月十八日到日本度聖誕的四叔李兆基,出發前即上週三傍晚,在國金二期,七十六樓恒基總部的會議室內接受本刊記者訪問,依然不脫其「股神」本色,暢談股市,但語氣較以前謹慎得多。訪問甫開始,李兆基便拿着一早準備好的「標準答案」朗讀起來。「○九年,上上落落,浮浮沉沉。牛皮靠好,料低見萬二點,高位二萬點或以上,短期內,以防守性為佳,衰退情形未明朗……」李兆基認為,待金融穩定,銀行互信借貸恢復時,股市將會轉好。「上半年未係咁好,下半年安全啲。」

“未衰盡,(恒指)低位萬二點,高位二萬,而家低低哋,可以分批入(貨)。”

去年十一月,恒指由三萬點大瀉至二萬六千點時,李兆基曾大叫「抵買」,更高調宣布斥百億元入市。今日,恒指跌至萬五點,李兆基語氣如履薄冰。「(經濟)未衰盡,明年一、二、三月麻麻哋,恒指未有定位。」不過,李兆基表示,各國政府為應付全球經濟下滑,推出多項刺激經濟措施,預期未來將會逐漸復甦,長線投資者可在是次「危」中找「機」。

李兆基拒絕透露有否入市,卻再搬出「股神」巴菲特,教股民要懂得「低買高賣」。「幾時為之低?各有各嘅睇法,萬二點就最好。」李兆基表示,目前恒指「低低哋」,股民可考慮分批入市。「怕走雞,就高啲都買,穩陣嘅,就萬二先買。」不過,去年曾以「金木水火土」五行,大談愛股的李兆基,現已封口不再派「冧把」,「唔講邊隻好邊隻淡啦,費事一陣又話買我(建議)隻股票蝕咗,多多批評。」他只提醒股民,買股票「不宜做按(借錢),量力而為。」

雖不談個股,但李兆基強調,來年首選仍是國企股。他一方面勁踩美國政府為海嘯禍首,另一方面盛讚中國外匯儲備龐大,金融體系穩健,加上沒有「英雄救美(美國)」,預料○九年經濟可保八,即國民生產總值維持百分之八的增長。

 

去年,李兆基曾向股民教路,買國企同時要沽空美股,做到「兩邊賺」。說到這點,李兆基突然拿出○七年《壹週刊》,他接受風雲人物訪問那一期,向記者說:「我拎本嘢俾你,交番差俾你,花咗一、兩日功夫o架……」不服輸的李兆基,為證明自己「冇錯到」,將去年文中由他推介的五大精選國企股及五大可沽空美股,過去一年的升跌幅度再計算一次,並表列出來。其中,國企股平均跌幅近四成七,而美股跌幅為七成七。「今年(○八年)買呢五隻(國企)沽呢五隻(美股),兩邊減埋,仲有百分之三十幾賺。」李兆基指着筆記上的數字強調,更表示○九年仍可以這個策略去投資。

“LV手袋,賣幾萬元,深圳次貨,幾百元個……我就係次級嘅深圳貨。”

四叔今年不願推介股票,事關他成為不少股民在跌市中的箭靶。性格隨和的李兆基亦不忿反擊:「而家我都冇乜錯吖,係海嘯嘅問題,大圍市(差)……」早前,李兆基曾自爆有股民來信,投訴因跟其買股,炒輸錢,欠下銀行筆爛賬,向四叔借錢。「我一向叫人唔好借錢,你借錢嘅,不如去澳門賭錢,(呢種)賭仔,我冇理佢。」李兆基說。

接着,李兆基更笑着表示,要「多謝」這位股民。「佢提醒我,知道自己講嘢要小心,多講多錯,勿多言,多言多敗,失敗嘅敗。」李兆基更引用深圳A貨LV手袋,自嘲乃「冒牌股神」。「好像(正牌)LV手袋,賣幾萬蚊一個,深圳次貨,幾百蚊個,差好遠,我就係次級嘅深圳貨,我係冒個牌子,(講嘅嘢)冇用嘅……」

事實上,在訪問開始前,李兆基便三番四次要求記者寫明,並非自己主動要做訪問,而是「被迫的」。「係你三番四次來等我……唔係我想出風頭,係你特別邀請我講,今次你唔好咁大陣仗,唔好影咁多相。」就算拍照擺甫士,也不太願意繑手,怕這樣「太沙塵」。

論投行

去 年九月,美國第四大投資銀行雷曼倒閉,除了禍及股市,一眾用盡平生積蓄,買入雷曼迷你債券及相關產品的市民,更是血本無歸,投訴個案達四萬宗。苦主之一的 陳先生,今年五十歲,與太太在美孚經營菜檔,去年底將六百萬積蓄,向中銀買入兩款迷你債券。他激動地說:「呢幾個月,我同太太足足瘦咗三十磅,搞到太太精 神病、糖尿病出晒來。銀行誠信破產,以後任何公司發嘅債券我都唔會買,淨係買政府債券。」

其實李兆基亦是雷曼苦主之一,其雷曼股票戶口,至今仍未解凍,估計蝕掉逾四十億港元,就連雷曼送給四叔的獎座,也在芸芸獎座群中消失了。

李兆基與普通的雷曼苦主一樣,經歷雷曼破產後,對投行信心大減,他說:「我幫襯佢哋,代我買賣股票。」李兆基承認,雷曼清盤前已收到風公司有問題,已想「搬走」,但「搬唔晒」,戶口內還有約值十億美元的買賣來往數(即現金)及股票。「而家睇,唔蝕得晒嘅,我唔係買迷你債券,清盤後,將來派錢,係頭一、兩級可以攞番錢的,應該唔見咗一半,五億(美元)度啦。」李兆基說,最快也要一年半載先知結果。「仲要睇股市表現,好彩嘅有六、七成,少嘅就兩、三成。」

“(投行)時時俾山埃人食,(我)間中都有食過。”

經此一役,李兆基表示,在挑選合作銀行會比以前小心,但認為目前金融機構已比較穩陣,毋須太擔心,「大(單)嘅都爆晒啦。」資產龐大的兆基財經,在香港十七間投資銀行,均設有戶口。李兆基雖然與投行來往甚密,但並非百分百信任,更大爆投行「時時俾山埃人食」。「佢哋講嘅嘢,有時可信有時唔可信,我一向都係聽吓人,但就自己拿主意。」李兆基更表示一些山埃貼士,自己「間中都有食過」。

雖然市道低迷,李兆基與一眾投行的御用經紀,仍不時會面,包括高盛的郭德勝。「佢哋都停咗手啦,冇乜生意,以前大把花紅分,而家冇入息,買賣少好多,多數休息,冇乜心機。」李兆基表示。

“買Accumulator,賺粒糖,輸間廠,直情搵笨,我哋發明嗰啲(三寶至尊)好好多。”

「山埃產品」包括○八年無人不識的Accumulator(股票累積期權),提到城中唔少富豪,甚至上市公司,向銀行買入Accumulator,而損手爛腳,甚至與銀行反目成仇。對此,李兆基大呼:「好蠢!直情搵笨。」他一早澄清自己及兩位兒子都沒有碰Accumulator,並指出這個產品以小搏大,贏粒糖,輸間廠。「得一元,買十元,賺就賺百分之二至三,就要你收手,蝕就冇底,要接好多倍嘅貨,失咗預算。」

批評完Accumulator,李兆基便 力讚兆基財經發明的結構性產品,包括經常掛在口邊的「三寶至尊」。三寶的玩法,是將幾項產品捆綁一起,包括股票、指數等,只要在合約期內,產品價格或指數 不低於協商的數目,便可收二十至三十五釐息,但一旦跌穿(以最低者計),便要以七成價格接一份貨,不能取回本金。「贏就贏百分之三十幾,輸都係輸百分之三 十幾。」李兆基得意地說:「唔單只三寶,四寶、二寶都有,呵呵。」

論地產

金融海嘯,不單股市崩圍,樓市亦當災。這兩個月,新地華懋等發展商賣樓,營造樓市升溫氣氛,但李兆基就明言樓市明年下半年才向好,作為大型發展商的四叔,並無盲目唱好樓市,相反從用家角度給予意見,他說持有現金者「炒樓不如炒股。」答案老實得來帶點可愛。

恒基的地產業務,一直被外界與長實比較。長實今年賣樓成績一枝獨秀,由賣首都、半山壹號到四季豪園,套現超過三百億。金融海嘯發生至今,樓價平均跌幅已接近三成,令不少炒家損手,摸頂買入長實這批樓的業主,隨即坐艇。

作為恒基地產主席,李兆基亦認為炒樓成本較炒股高:「買樓自住就無問題,有需要就買。但炒樓一買一賣成本都好高。豪宅可以炒,但又唔係普通人炒得起。炒新界嗰啲五百餘呎,三、四千元一呎的樓已沒有水位、沒空間,不如買優質國企股,較快見效。」

恒基今年的賣樓收益較為遜色,只賣出一些單幢樓或貨尾單位,如長沙灣的星匯居和大埔的比華利山;亦未有大型樓盤推出,單計香港區的售樓收入,與去年二百四十億元相比(○七年一月至十二月),今年只有不足一百億元 (根據○八至六月底中期業績) 。

不過,李兆基左右手林高演在股東會上就解釋說:「公司喺去年樓價高峰期已經出售不少樓盤套現。之前無高價買地,土地成本不高,未來增加土地儲備亦會以農地補地價來進行。」李兆基亦指樓市於來年下半年才會開始回升,用家不妨靜候入市機會。而由恒基發展的較大型發展項目如位於沙田仁安醫院旁的地盤,和比華利山三期都暫定來年推出。

論家庭

○八年快要結束,李家又有喜訊,就是徐子淇已經身懷第二胎,李兆基還要求新抱生到三十三歲。李家誠與徐子淇亦將會搬入麥當勞道惠苑,住在四叔樓下,樂也融融,李兆基謂「家和萬事興」。

問到李兆基第二個孫是男是女,他笑笑口說:「仲未知,最少都要一個月後先知。有男有女就最好啦。」每次提到孫女,李兆基總是「四萬咁口」,他還向傳媒說想新抱徐子淇為李家添丁至三十三歲。李家誠提起父親,就說:「佢係一個十分慈祥嘅人,好錫我哋亦好錫孫女。雖然而家經濟環境唔係咁好,大家嘅錢都一齊少咗,只係我哋唔係借錢就無問題。我哋一家仲係日日咁開心、咁溫馨。」

現年三十七歲的李家誠,大學畢業至今一直留在父親身邊學習打理恒基業務,李兆基更 安排「太傅」林高演教這個兒子做生意。記者於是問他覺得父親在事業上是一個怎樣的人,李家誠笑說:「你條問題好難答呀……唔知呀。」想了一會,他才補充 說:「他在工作上的成功是有目共睹,不用我多說,我反而在他做慈善工作上學得最多。很多人捐錢都是把一嚿錢捐出去就算,但他捐錢的時候會去想那筆錢是否用 得其所呢?他會跟進那些慈善計劃的進度,他還希望以四兩撥千斤,即係要捐嘅錢可以幫到最多人,那我就學會做什麼事都要講效率同效果。」

“大家族係麻煩啲,希望下一代唔好只掛住跳舞、打機,唔做正經事。”

相 反,長子李家傑自從八五年在英國大學畢業後便加入恒基,主力開拓國內的市場。年初,他與一班富豪之後成立「百仁基金」,並擔任主席。記者問他有沒有在父親 身上「偷師」,一向較獨立的李家傑說:「父親喜歡做教育方面的慈善工作,我就主要做防止自殺方面的慈善工作,兩者性質不同。在防止自殺方面,我經驗比他還 多,用不着他(李兆基)教。」

對於未結婚的大仔,李兆基似乎亦不敢催促,只反問記者:「你哋結咗婚未吖?你哋有無帶男朋友返屋企?佢啲嘢,你都係問番佢啦。」對於教導仔女,李兆基指沒有什麼技巧:「兩代思想不同,要教就好難教。但當長輩最緊要和藹可親,多些與仔女溝通接觸。」早前新地家變風波,李兆基以長輩的身份擔當「和事老」,勸導郭氏兄弟要家和萬事興,「大家族係麻煩啲。我只希望下一代至少不要只顧跳舞、打機而不做正經事。」

○八年總結︰未離場未為輸

現時不少香港人股樓皆輸,企業倒閉,減薪裁員報導不絕於耳,社會氣氛低沉。講明「今次出來講,係要俾啲信心市民」的李兆基,便以自己的經歷鼓勵香港市民。

李兆基表 示,自己經歷過四次風浪,包括六十年代暴動,八十年代中英談判引發的主權危機,九七金融風暴及○三年沙士,其中,以八二年信心危機最為艱難。「戴卓爾夫人 跪低,地產界最慘,蝕到入肉,有人蝕到欠債走佬。大家都覺得香港成個都俾咗人,回歸後由中國管理,地產、物業未來唔知會點處理,即擁有權問題。」

李兆基說,當年銀行亦是「有收冇借」,幸好恒基作風向來較保守,靠分層賣樓,寧願減價,套回「生錢」來渡過難關。「當時諗,有得生存就得啦,嗰個大浪都企得穩,算好彩。」李兆基笑說。

對於成為「股蟹」、「樓蟹」的市民,李兆基亦分享自己一套心靈雞湯,「全世界都跌,銀碼係假嘅,唔係真蝕,係賬面上,以股票數目或層樓為本位,實質上冇『少』吖,跌都咪理,十年後可能升突。」李兆基表示,如果懂得如此安慰自己,就不會覺得「好慘」。
 
000 億坐 坐艇 08 風雲 人物 李兆基 離場 唔算 算輸
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09風雲銀行極速改過滙豐虎年翻身

2009-12-31  Nm





二○○九年即將過去;在這一年,成立於香港,有一百四十五年歷史的滙豐遭逢了一場災劫,受到美國次按危機拖累而捲入金融海嘯的漩渦。

三月九日,在滙豐宣布供股一星期後,香港股民和滙豐經歷了最驚心動魄的一天,滙豐股價於收市前暴插至三十三元,單日跌幅達兩成四,破了八七年股災時創下的紀錄。「有買貴,冇買錯」的滙豐神話告終,全城哀痛。但「世紀供股」亦體現了香港人對滙豐的一份感情。

供股大半年後,滙豐股價由谷底急速反彈近兩倍,一度高見九十八元,雖未能重拾「紅底股」地位,但對當日咬緊牙關供股救滙豐的九成八香港股東,總算有所交代。

當各國金融機構向政府伸手要求注資之時,滙豐的舵手堅決拒絕,此舉成為滙豐翻身的關鍵之舉。供股完畢後滙豐痛定思痛,承認錯誤,極速調整集團的策略;九月底宣布把集團行政總裁辦公室遷回香港,獅子回頭押注大中華,為開拓中華業務打下基石。

本刊編輯部每年都會選舉「風雲人物」,滙豐是今年的不二之選。

匯業財經證券部主管熊麗萍是城中常見的股評人,為免利益衝突,平日甚少買賣股票,因此其投資組合以長揸為目標。現時她只持有滙豐、建行、招行及國藥四大股份,當中以滙豐最重注。「其實我都係近一兩年先開始買滙豐,平均價大約七十蚊,諗住穩穩陣陣等收息。」

惟今年三月滙豐股價大插水,她接受訪問時以「八號仔」電盈比喻滙豐,感嘆「任何股票都可以出問題,冇股可以揸過世」,更建議散戶賣出供股權套現,自己亦言行一致,「當時覺得應該要分散風險,冇理由再掉錢入去,寧願尋找其他高增長嘅機會,例如中資銀行股。」

結果她押錯了注,滙豐供股後股價至今反彈近兩倍,問她有否後悔,她有點酸溜溜地說:「我冇後悔,始終係風險管理問題。後尾我買入建行,至今回報有一倍,算係唔錯,但梗係唔及跌過龍嘅滙豐啦!」

「但願從未購入滙融」

回 看○九年,滙豐可謂「置諸死地而後生」。三月時,集團公布○八年業績,盈利暴跌逾七成。其中,北美業務錄得超過一百五十五億美元的嚴重虧損,不過滙豐終於 忍痛割除毒瘤,為美國滙豐融資作出一百零六億美元的一次性商譽減值,同時宣布結束美國除信用卡以外的消費貸款業務,關閉大多數分行,並裁減超過六千個職 位。主席葛霖更公開「認錯」:「事後檢討,我們的結論是:但願從未購入滙豐融資。」

事 實上,○七年二月,滙豐破天荒發出盈警,同時縮減北美的按揭業務,是第一間為次按危機敲響警鐘的金融機構。一名銀行家表示,滙豐較其他銀行優勝的地方,正 是壓力測試(Stress Test)。「好多突發嘅事,如次按危機,無人預計得到,好多銀行內部亂晒,但滙豐最定,應變能力最好。究竟幾時集資,供股價幾多,佢哋都計算及掌握得好 好。」

滙豐雖一早發現危機,卻未能當機立斷斬纜,股價由一百四十七元高位輾轉而下,終於難逃供股命運。公布供股價廿八元之後,滙豐股價一度 淪陷至三十三元,但香港股東對「獅子」仍不離不棄,供股率達九成八。滙豐銀行執董王冬勝對此表示十分高興,他說:「宣布供股後,投資者如坐過山車,個市衰 得好緊要,滙豐有三分一股東喺香港,當中九成八都供股,我好開心。」

「香港是我家」

香港股東「瞓身」力撐,總算沒有白費,滙 豐股價於半年間急彈逾一點八倍,於九月中重上九十元。同月底,滙豐「回饋」了另一個「驚喜」給香港,宣布於一○年二月,將行政總裁辦公室搬回香港,由集團 二號人物,行政總裁紀勤,親自駐港督師。獅子回頭,是滙豐自九三年遷冊倫敦後,集團最大的架構變動,向全世界宣示滙豐聚焦中國等新興市場的決心,葛霖明確 表示:「亞洲已成為全球動力核心。」滙豐強勢回歸,展現環球經濟核心東移的重要里程碑,全球矚目。

滙豐主席葛霖及行政總裁紀勤,親自來港主持「回歸」記者會。其間,平時不苟言笑的紀勤,更用半鹹不淡的廣東話表示:「好開心來香港。」葛霖亦賣口乖,直呼「香港是我家。」強調「從未忘記滙豐銀行(香港上海滙豐銀行)的由來。」

滙豐選擇在國慶前夕高調宣布「染紅回朝」,被外界視為向中央送禮「投誠」。事實上,滙豐下一步大計,正是爭取成為首批在內地上市的國際企業,加快在內地的發展。最近,便傳出滙豐有望於一○年三月在上海上市,法巴就在十二月中發表報告,預期滙控未來兩年將焦點拓展至中國業務,若落實在上海上市,將顯示滙控進一步擴大中國投資策略,並重申買入評級,目標價一百一十四點五八元。

不過,陪伴滙豐坐了一轉過山車的股民,世紀供股過後,對滙豐亦抱有新的看法。

一剛一柔滙豐雙頭馬車

是次帶領滙豐迎戰金融海嘯的掌舵人,除了主席葛霖,還有行政總裁紀勤,二人齊齊站在最前線,與以往滙豐由主席「一人獨大」的管治模式截然不同。

六十一歲的葛霖,出身滙豐「炒房」,與紅褲子出身,由低做起的前兩任大班不同。葛霖系出名門,牛津大學畢業,修讀哲學、政治及經濟,曾在一個酗酒治療中心工作,後加入英國政府海外發展局,其後辭工往美國麻省理工修讀碩士。七七年,加入管理顧問公司麥肯錫工作,直到八二年,被獵頭公司看 中,到香港加盟滙豐。三年後便擔起財資業務(俗稱「炒房」)的大旗。出身基督教家庭的葛霖,是英國聖公會非受薪牧師,因此有「上帝的銀行家」(God's Banker)之稱,九六年曾撰寫一本有關信仰與金錢的書《Serving God? Serving Mammon?》(天國與財利)。去年四月,次按風暴期間,葛霖再次執筆,寫了《Good Value》,探討全球化與人文、道德價值的重塑。

有滙豐高層曾形容,葛霖是智慧型的思想策略家,而紀勤則是雷厲風行的行動家,正好互補不足。

五十六歲的紀勤,英國溫莎郡出身,七三年加入滙豐,曾在有集團「少林寺」之稱,前滙豐亞太主席艾 爾敦亦曾任職的旺角分行工作。紀勤身經百戰,尤其熟悉新興市場,多年來先後任職中東、北美及歐洲,九七年成為滙豐巴西業務的開荒牛,後升任集團在拉丁美洲 的統帥,以當地為家。紀勤出名快人快語,○四年出任英國滙豐行政總裁,甫上任便極速「踩勻」英國千多間分行,○六年升任集團行政總裁後,再以十二日時間, 橫掃二十三個城市,到駐守香港之時,想必又有一番新搞作。

楊國佳:不再是大笨象

今年三月滙豐世紀賤價大供股,本刊曾訪問身為工廈大王楊耀松長子的楊國佳,當時他已說滙豐股價只是被人刻意打殘,買貨與否會靜觀其變,而他對人生亦有一番體會:「唔需要太傷心,做人係計拉curve嘛!有衰大家一齊衰……要笑傲江湖呀!」

事 隔九個月,本刊再找楊國佳,他固然能繼續笑傲江湖,因為在最恐慌供股之時,他已趁機冷靜掃貨。今年五十二歲的他,背負管理家族資產大任,打理家族最少十數 幢收租物業,資產保守估計過百億元。○八年中秋節前夕他已聽取私人銀行家建議,在滙豐股價一百二十元水平,沽掉大部分,只保留部分作「棺材本」。他因此留 下的大量現金,已在今年三月用來買滙豐並參與供股。

「我百二蚊放,賣一股可買番三股,仲有供股權。不過買咗幾多就係私隱,唔會答你了,哈 哈!」楊國佳心情愉快地說。他肯支持滙豐度過低潮,除了因為投資眼光,還因為爸爸楊耀松的一番話,「以前我哋一家人住嘉慧園,呂明才(著名米商)係鄰居; 當年打仗時佢暗中送好多米糧俾滙豐大班,打仗後啲銀行大班好感激佢,結果借好多錢俾呂明才發展事業。所以我老豆(楊耀松)話,窮到擔泥都要幫滙豐呀!」楊 國佳笑說。

雖然與滙豐維持長期關係,但他不諱言滙豐角色已有所「變質」,「而家放喺銀行嘅滙豐,已唔單只係用來長揸收息,仲係用來補飛嘅實 貨,方便投資者玩衍生工具如accumulator及decumulator賺錢。」他亦直言滙豐已不再是大笨象,「大笨象係唔郁嘅,但你睇滙豐今年股 價,由最低三十幾蚊彈到最高的九十多元,波幅達兩倍。叫滙豐做豹,又或者變色龍,可能仲適當。」

莊友堅:一種投資工具

對手持 六、七隻殼股的中南證券話事人莊友堅來說,對滙豐並沒有「感情的包袱」,只是單純的投資工具。今年三月初,他趁滙豐公布供股,股價大瀉時,以每股四十六元 八角,買入八十八萬股,牽涉資金四千一百多萬元。其後滙豐一度跌至每股三十三元、賬面蝕近八百萬元,莊友堅當時聲稱:「如果再跌就再買!咁我嘅每股平均價 就平啲。」

結果今年八月,滙豐公布中期業績,純利二百五十九億,倒退五成七。雖然成績僅稍勝市場預期,但隨着市場回穩,滙豐股價亦反彈回 升,而莊友堅亦在六十八至七十二元水平左右,放售大部分滙豐,大賺四、五千萬元,「我放咗之後,先發覺阿媽嘅廿萬股未放喎,即刻嗰兩日放埋佢!」在本年初 銀行股最低潮時,他亦有以美金二元多購入花旗集團,不過花旗無滙豐般「強勁」,至十二月底也只是美金三元多,升幅僅三成。

他認為每一隻股票的升跌都有步伐,而滙豐的上升步伐暫時已經終結,所以短期內不會再購入:「我睇佢嘅股價好難過到一百元,已經慢慢無晒升勢,有排先會去到第二個上升期,我不如搵第二啲股票炒好過!」

趙世曾:印銀紙的機器

卓能集團主席趙 世曾,六、七十年代已開始買入滙豐股票,屬長情fans;次次滙豐有事,傳媒一定找他,而趙世曾亦每次必「撐到底」。今年三月滙豐供股,他主動聯絡投資銀 行要求包銷,並有意在市場上額外買入供股權供股;到今年十月,滙豐將十八年前遷往英國倫敦、代表集團「中樞神經」的行政總裁辦公室搬回香港,他又指是「脫 離苦海」,「大方向正確,做大陸生意先有錢賺,歐美搞少啲。」

趙世曾與滙豐的淵源,源自他父親趙從衍是上海四大船王之一,與這家銀行關係源遠流長。他七十元、一百元及百三元都買過滙豐,又做過accumulator,現時手持的滙豐平均成本約四十元左右,相對本週二股價八十八元,贏了一個開有多。

○九年終結,一○伊始,趙世曾明言會繼續力撐滙豐:「一間好似滙豐嘅銀行,有晒固定管理團隊,人脈聯繫,除非遇到好特別嘅情況,否則就好似一架會印鈔票嘅機器一樣咁穩陣。」

胡孟青:滙豐好在知道錯喺邊

滙豐與香港人的感情,有見於股評人胡孟青的眼淚。今年三月,滙豐股價於競價時段突然急插至三十三元,胡孟青於電視直播節目中淚灑當埸,片段紅爆YouTube,一天瀏覽次數逾十萬。當時,青姐自我解畫,因為「滙控跌得咁慘,忍唔住激動起來。」

灑淚事件後,人氣急升的胡孟青,強調自己並沒持有滙豐,更主張「唔好供滙豐」,就連滙豐執董霍嘉治亦急急約見青姐,加以安撫。其後,青姐態度軟化,改口說:「有閒錢先供滙豐。」

大 半年後,滙豐股價大反彈,青姐表示算是對股東有交代。「佢哋(股東)真係嘔最以前嘅股息來供股o架。滙豐好在知道錯喺邊,審慎應對危機,至少而家仲係間獨 立銀行,唔使俾政府掐住條頸,唔似花旗同AIG咁慘。」不過,青姐強調,香港人眼中不應該只有滙豐一隻股票。「時代進步咗,我從來唔會推介買滙豐,成本咁 貴唔係人人買得起,相反仲鎖死筆錢,你跟(內地)國策行,去買海爾,一元升到五元,滙豐兩年都升唔到四倍。」

滙豐自強得救花旗賣身失勢

 
 



09 風雲 銀行 極速 改過 虎年 翻身
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利字當頭:電視風雲 利世民

2010-03-12  AD





 

已經好多天,中環的話題都圍繞電視圈的風風雨雨。

傳 媒本來就是惹人注目的行業。這一行,誰不懂製造噪音,就不該呆下去。鰲頭獨佔的一個台,由青靚白淨的志雲大師領軍,屢建奇功,就算有慣性收視,總算有叫人 信服的地方。不過,沒有最高管理層的祝福,很難想像有任何人,在一間有幾十年歷史的大機構,可以突破框架的枷鎖,志雲是老闆愛將的說法,也不脛而走。當 然,後來民眾對一台獨大的手法有不滿,志雲被人身攻擊,只好看是成名的代價吧。

另一邊廂,第二台擾擾攘攘的人事變動,和那充滿 soundbite的股東罵戰,娛樂性和張力,不下於荷李活頂級編劇嘔心瀝血製作的票房冠軍。本來,生意糾紛,八卦話題,如果沒有公眾利益的元素,就應止 於茶餘飯後。可是,廣播的大氣電波,卻是賤價批出的公共資源,消費者有怨言,政府就不能不出來回應。

強者越強成廣播業常態

一 台獨大,矛頭都指到一台的反競爭行為。但事實上,廣播行業的特性,自然容易做成一台獨大。廣播企業是沒有邊際成本的行業。換言之,再多觀眾,製作節目的成 本也是一樣。所以,一個地方的廣播業強者,也容易靠更高的廣告收入,支持更高質素的節目,保持強勢。如是者,強者越強,成為廣播業的常態,亦解釋了,為何 做第二的,永遠都好像打不上去。

原則上,廣播企業牌照已拿到手上,保住盈利的上策,不是靠市場競爭,而是透過政治上的影響力,阻止新的企業 加入競爭。弱勢的台,一個對手已經辛苦經營,難道應付兩個對手會更容易嗎?弱勢台如果有微利,自動歸邊支持這種卡特爾。沒有利潤的,就更要擋住後來居上的 對手,因為明知山有虎的,自然不是善類。

法例不合時消費者冇選擇

香港推出數碼廣播,重點就是要讓大氣電波可以容納多些頻道。 可是,今時今日,免費電視廣播只限於兩台。官方的立場,說任何人有興趣,都可以提出申請。但是,挑戰已經被盤踞多年的一個行業,又談何容易?現在的廣播規 管,更有跨媒體限制,令引入競爭更加困難。本來,香港還有兩個收費電視台未涉足免費廣播業務,競爭的基礎早已存在,可是就是不合時宜的法例,令消費者遲遲 沒有選擇。

政府是時候大刀闊斧了,否則,說甚麼政府支持競爭的空話,很難叫人信服。

利世民
 



利字 當頭 電視 風雲 利世 世民
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高雄百貨天王 反攻台北再掀風雲 國揚侯西峰的傳奇人生

2010-04-19  今周刊





長長的隧道,終於,走到了盡頭。

從四十多歲就近1000億元的身價,一瞬間雲端墜落,從此展開負債500億元的還債人生。

這是國揚實業創辦人侯西峰傳奇的前半生。

如今,不僅沉重的重擔終於卸下,而且他手上的企業,包括高雄百貨業與飯店業龍頭——漢神百貨與漢來飯店,近期之內都有反攻台北的大計畫,令所有台北業者嚴 陣以待。

侯西峰不但回來了,而且將再掀風雲!

撰文‧劉俞青

﹁天漸漸光,雲慢慢在散,溫暖的土地,咱永遠袂孤單??﹂台上歌手黃國倫,正在輕唱這首名叫﹁天光﹂的歌,台下,國揚集團創辦人侯西峰坐著,他認真傾聽, 眼神中透著複雜的情緒。

這一天,在高雄的漢神百貨正對面,國揚建設正式推出十年來最大力作﹁國硯﹂,一舉把高雄房地產推上史上最高每坪七十萬元的寶座。當天晚上,侯西峰特別在漢 來飯店十二樓舉辦晚宴,招待VIP貴賓客戶。

風雲

從破產到帶大案重回市場

當受邀演唱的黃國倫,在台上娓娓唱出這首「天光」,裡頭的歌詞說道:﹁咱的青春,是一首勇敢的歌,咱的名,惦惦寫在土地的心肝……﹂時,原本坐在台下說說 笑笑的侯西峰,突然正色起來,當演唱到﹁天漸漸光,雲慢慢在散,……溫暖的土地,咱永遠袂孤單﹂,只見侯西峰低頭沉吟,再抬起頭時,目光看向遠方,彷彿這 十幾年來的低潮,都隨風而去,未來,牢牢地掌握在自己手裡。

如今,侯西峰風光在高雄推出第一豪宅,四月九日正式公開當天,侯西峰親自跳上第一線,白天他親自向上海來的看屋團介紹產品。晚上的宴會上,個子不高的他, 拿著酒杯,周旋於賓客與媒體之間,還一併帶上難得露臉的太太李宛瑩與漂亮的女兒,這一晚的侯西峰,自信與開心全寫在臉上。

這個場景,對很多國揚的員工,以及當天出席的諸多侯西峰老友而言,都久違了!從以前漢揚建設時期就是侯的員工、兩人交情超過三十年的北投水美溫泉會館董事長周水美就說:﹁很久沒看到侯董這麼開心了。﹂因為過去十年,為了像天一樣高的負債還沒全數償 還,他鮮少公開露面,頂多就是出席自家國揚集團的內部活動,例如開工、團拜等場合,連侯西峰自己都說,﹁十幾年來,我不曾出來主持過。﹂這一次,他不僅大 方現身會場,甚至還上台致詞,大動作等於向外界正式宣告:﹁我回來了!﹂侯西峰是回來了!但回來的,再也不是當年那個毛躁、追逐眼前近利的侯西峰。這一次 他不僅帶著﹁國硯﹂這個超級大案重回市場,而且,在經過長時間的審慎評估之後,包括名下的漢神百貨、漢來飯店都已蓄勢待發,在近期之內即將北上,重回台北 主戰場。而今年下半年以及明年,國揚建設也還有大案分別要在北縣汐止、北市南港推案,所有能量一併啟動。如同國揚建設總經理彭邵齡說:﹁三十年的功力,傾注一擲。﹂國揚建設董事長林子寬親口證實,今年年底前,漢神百貨北上的計畫就會拍板確定;目前為止最可能的地點選在遠雄 集團主導的台北大巨蛋,也就是松山菸廠的舊址。

遠雄集團透露,這個合作案兩造已談了一年多,其間國揚曾經派出百貨團隊專程北上評估,而遠雄也曾派員南下介紹。根據了解,國揚與遠雄本來為了百貨到底要蓋 在這塊地上的哪個區位,稍有爭執;國揚希望能夠面忠孝東路,遠雄則希望蓋在光復南路邊。但最近兩邊慢慢達成共識,一旦明年遠雄與台北市政府的歧見整合完 畢,侯西峰有可能在不久的未來,就能在忠孝東路四段旁的黃金地段,掛上﹁漢神百貨﹂的金字招牌。

而無論是營業額、或是百貨業最重視的坪效,漢神百貨早已穩坐大高雄百貨業的龍頭寶座,而且是遙遙領先;如今挾著高雄的成功經驗北攻一級戰區,屆時面對原已 戰火連天的台北百貨業,肯定還是一場硬仗。

北上

帶百貨與建案重回台北

聽聞侯西峰對台北市場的躍躍欲試,台北的百貨業者也全數嚴陣以待,包括近期仍身陷SOGO經營權之爭的原始經營者章啟明也證實﹁知道此事﹂,但他也說﹁台 北市場的飽和度會是侯的最大挑戰﹂。

而另一方面,漢來飯店則確定落腳台北南港,目前規畫是一棟有二百房的商務型酒店,和國揚明年的重頭戲﹁大南港案﹂共同開發。

對今年已經五十六歲的侯西峰而言,這其實是一場第二回合的人生競賽。

十二年前,一九九八年四月,國揚在出事前,股本一百零八億元,股價最高來到八十二元,市值高達八八五億元;那一年侯西峰才四十四歲,如果再加上個人名下其 他資產,等於擁有將近千億元的身價,不可一世。

但因為過度的轉投資,當時他手上包括南企、利陽水泥、漢神百貨與漢來飯店,全數虧損連連;加上最後關頭,侯西峰幾乎動用全數的現金下去護盤,孤注一擲最後 一夕崩盤。同一年的十一月七日,他個人名下投資公司確定跳票,他差一點跳樓;隔天,他召 開記者會,除了選擇面對之外,也懇求大家給他時間,他願意傾全力還債。

困頓

從千億身價到負債

所有的璀璨一瞬間風雲變色,從雲端墜落,從此開始他看不見盡頭的還債人生。

不過,國揚的資深員工強調,﹁從頭到尾,跳票的都是侯西峰個人,國揚至今沒有跳票紀錄,也沒欠銀行一毛錢利息。﹂侯西峰堅持守住國揚的完整性,因此國揚沒 有暫停交易、也沒有下市,儘管股價慘跌仍讓股東受傷慘重,但至少沒有變成壁紙。

出事時國揚名下負債共一百九十八億元,而他個人名下負債究竟有多少?眾說紛紜,但研判大約是在三百億元之譜,合計大約將近四、五百億元。

直到今天,當時國揚帳上的負債已經確定全數還清,而他個人負債也清理掉二百多億元,即使是最難搞定的貸款業者,基本上都願意認同他的還債態度。

但即使把這幾年來的國揚推案總銷數字加總起來,恐怕都還抵不過這些負債,這有如天文數字般的負債究竟是怎麼還的?事實上,自從出事以來,侯西峰的諸多好友 陸續對他伸出援手,包括東南水泥的陳敏賢(已故)、三商行陳河東(已故)等等,都讓他銘感五內。但當然也有一些人態度丕變,侯西峰說,﹁這場猶如電影情節 的大災難,讓我認清很多事情,也看清很多人,現在很多人在我面前是穿透過去的,是透明的,我看不到他。﹂但細數下來,所有幫忙的朋友當中,對他實質幫助最 大的,當屬第一時間以實際動作力挺的遠雄集團董事長趙藤雄。

相對當時市場上很多人冷眼旁觀,甚至要等著看侯西峰完全倒下,到時可能可以用最低的成本坐收其名下的資產。但趙藤雄憑著多年交情,答應願意用國揚帳上成本 價、約四十八億元買下位在台北市南港路上的南隆案土地(後來遠雄在此推出﹁新天地﹂案,也順利銷售)。這筆錢對當時的侯西峰而言,是﹁救命的錢﹂,等於是 在一團毫無章法的毛線團裡,終於理出的第一個頭緒。

國揚的員工說,這筆為數可觀的錢入帳後,先還掉這塊土地原來帳上約三十幾億元的銀行負債後,剩下的十幾億元,就成了其他工地復工的工程款。等於一台故障暫 停的大機器,從核心的齒輪開始慢慢運轉開來。順利引入這筆十幾億元的活水後,緊接著好幾塊工地陸續復工、推案銷售,資金才慢慢流進來。

援手

來自趙藤雄的保命錢

而趙藤雄此舉或許讓市場對侯西峰稍稍安了點心,也起了帶頭作用。緊接著包括位在台北市建國北路、南京東路附近的土地,原本國揚和富邦各持分一半,後來富邦 也答應願意仿效遠雄,以成本價買進。不過這筆賣土地的現金沒有直接回到侯西峰的口袋,富邦把這筆錢直接轉進另一個工地,當成北縣中和後來推案﹁天琴﹂的工 程款,而天琴順銷,又有了活水進帳。

就這樣一點一滴,原本烏雲密布的天空,彷彿看到了一點點的曙光。不過,也有極資深的地產人士分析,侯西峰還債最艱困的時期,大約是從一九九九年到二○○四 年之間,這段期間剛好是台灣房地產業最暗無天日的谷底,大跌一跤的侯西峰竟然可以在此時逆勢而行,大舉清債,其實應該與後來他透過好友陳敏賢引薦,結交認 識當時陳水扁的重要帳房林文淵有關。

透過林文淵的幫忙,加上當時的國揚已經略有起色,讓債權銀行團對侯西峰個人及公司的債務﹁適度鬆綁﹂,應該也是他能重新再起的重要關鍵。

但無論如何,在最困難的時候,朋友伸出援手,侯西峰除了感念之外,事過境遷,他也曾自嘲:﹁我人緣算不錯。﹂什麼是好人緣?侯西峰說,﹁在你最困難時,不 要奢望人家幫你,但至少不要趁機推你一把,也沒有落阱下石,就叫好人緣。﹂這段一般人不會也不想有的人生經歷,改變了侯西峰很多處世觀念。以前成功來得太 快,他接受媒體採訪時,整個人陷在沙發裡蹺著二郎腿,戴著名表的手揮舞著,眼睛卻不太看著對方的態度,讓來訪的記者印象深刻。但如今的侯西峰出現人前時經 常是一套胸前印著﹁國揚﹂的休閒POLO衫,整齊乾淨卻樸素;北市新生南路巷子裡十幾年的老房子,一住多年也沒換。

後來,國揚一度和當時還在尋覓合作對象的宏國集團,優先簽下經營BR4(就是現在的SOGO復興館)的意向書,等於是第一順位的經營者。如果當時侯西峰堅 持不讓,現在漢神百貨的招牌,恐怕早就樹立在台北市復興南路、忠孝東路口的燙金地段了。

但遠東集團的徐旭東半途殺出,開出了一個﹁夢幻價格﹂,讓宏國心動不已。侯西峰固然可以選擇不讓,但當時宏國的財務狀況非常不好,手上唯一最值錢的資產, 當然就屬這塊黃金土地,有類似經驗的侯西峰,深刻了解宏國﹁迫切的需求﹂。

最後,侯西峰告訴宏國﹁以自家公司的立場,我應該要堅持下去;但以朋友立場,我勸你半夜就趕快去簽合約吧!﹂國揚選擇成全由遠東集 團向宏國買下這塊土地使用權,但侯西峰自己的漢神百貨,也因此與台北戰區擦肩而過。

侯西峰事後曾向朋友回想這段還債的歷程,有三大關鍵促成他能夠逐漸清償債務。首先當然是許多朋友的情義相挺。第二則是出事當時,公司與個人名下都還有一些資產,侯西峰充分發揮創意,靈活運用這些資產價值,也清掉不少負債。

此外,在出事五年之後,也就是○三年,侯西峰才意外地被遠東銀行向法院申請破產,當時有一說是遠東集團為了爭取BR4的主導權,刻意讓他因此記上一筆破產 的紀錄。

脫身

二年後將再披國揚董座戰袍但無論真相如何,儘管他本人極度不願意留下這個紀錄,但他周邊的員工和朋友們,都因此大大鬆了一口氣,因為如此一來,侯西峰名下 的許多銀行負債一筆勾消。而根據《破產法》第一百五十條規定,破產人可以在破產終結三年後,申請復權之規定;換句話說,當時遠東銀提出破產申請,但直到去 年、也就是○九年,才真正走完所有破產程序。因此,只要等上三年,也就是二○一二年、侯西峰五十八歲那年,他就有機會正式浮上台面,重新坐回暌違十四年之 久的國揚董事長寶座。

長長的隧道,終於,走到了盡頭,曾經壓得人喘不過氣的重擔總算是放了下來。但今年年初,一次集團內部會議上,一向樂天派的侯西峰突然語出驚人,跟大家 說:﹁我得了躁鬱症,最近只要是一點小事就大聲小聲,不要來跟我計較。﹂原來,一路以來一直被債務壓得太ㄍㄧㄥ的侯西峰,在壓力釋放之後,反而開始和自己 心裡過不去。他ㄍㄧㄥ到什麼程度,侯西峰曾經跟朋友說,出事之後,十幾年來他沒有掉過一滴眼淚。朋友說當時召開記者會宣布跳票時,你明明就有摘下眼鏡拭 淚,當時讓很多人印象深刻,但超ㄍㄧㄥ的侯西峰堅稱「那不是擦淚,是擦汗。」是汗還是淚都不重要,重要的是,走出了這一道幽長的人生隧道之後,此時,侯西 峰真的需要喘一口氣,釋放自己也善待自己。

但他也沒能歇息太久,因為所有的事業已經蓄勢待發,很快,他不高的身影又要活躍在台灣的市場上,只是這一次的他已經大不相同,他準備充分,而且懂得拿捏分 寸踩煞車,還特地跑去把原本已經灰白的頭髮染成黑色。或許,稍停下來就要得躁鬱症的他,只要加足馬力認真工作,帶著他的得意之作——漢神百貨與漢來飯店, 重新反攻台北這個一級戰區,就是治療他躁鬱症最棒的特效藥。

侯西峰再度揮軍北上

建案

地區 地點 案名 推出日期 總銷台北市 士林區中山北路六段37號 國揚天母 2009.11 16億元台北縣汐止 汐止市新台五路旁 新汐止案 2010.4

(預計) 32億元

(分得18 億元)

台北市 南港區南港路三段 大南港案(國揚、工信與和桐合作) 2010.Q4(預計取得建造) 500億元,其中國揚占比重四成,約200億元

百貨

● 2006年,台北景美漢神百貨因規模太小,被迫退出市場,吹熄燈號● 侯西峰有意重返台北,一度想搶標忠孝復興捷運站的BR4,後讓給SOGO ● 與遠雄集團協商多時後,規畫將在台北大巨蛋建地臨忠孝東路四段邊興建

旅館

規畫將在南港路三段的「大南港案」中,興建一棟200房的商務型酒店。

侯西峰的三段人生

巔峰

1989年 推出新店安坑「黎明清境」建案,總銷金額上百億元,侯西峰因而冠上「侯百億」封號1997年 以20億元現金,接手高雄漢來飯店與漢神百貨

谷底

1998年 國揚跳票,負債高達198億元,龐大負債讓侯西峰興起自殺念頭,並被捕入獄1999年 以500萬元交保,暫時恢復自由之身,10月將集團公司減至3家,國揚建設並減資50億元

再登巔峰

2008年 還清198億元債務,高雄漢神巨蛋開張2010年 國揚與葉國一合作推出「高雄國硯」,親自現身介紹推案,再創人生新局



高雄 百貨 天王 反攻 臺北 北再 再掀 風雲 國揚 揚侯 西峰 傳奇 人生
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镛记股权风云

http://www.p5w.net/newfortune/qianyan/201009/t3188622.htm

  镛记版“溏心风暴”在港爆发,兄弟之间的股权纷争一时成为街头热议的话题,老字号酒楼的经营和传承问题被再度摆上风口浪尖。

  有着“名人饭堂”之称的香港镛记酒家陷入股权纷争。2010年7月21日,香港高等法院批准酒店董事总经理、已故创办人甘穗辉长子甘健成,可以申请将酒店的母公司镛记控股清盘。
“磐基永固·期臻万年”,镛记大厦奠基石上的8个大字清楚写出烧鹅大王甘穗辉的毕生心愿。他与儿子们苦心经营多年的镛记酒家,称得上是香港饮食业的传奇故事。但他离世不足6年,即使酒家每天仍然门庭若市,镛记的磐基却出现了裂痕。

  股权≠经营权
  2010年3月,甘穗辉长子甘健成要求自己的二弟甘琨礼收购其持有的45%的股 权,否则将申请把镛记酒家的母公司镛记控股清盘。法官认为,即使批准清盘,也不会影响镛记酒家的股东利益、顾客信心和员工士气,因此批准了甘健成的申请。 被申请清盘的镛记控股是镛记酒家集团的控股公司,旗下资产包括市值超过10亿港元的中环威灵顿街镛记大厦、柴湾自置货仓及食品生产中心,8.8亿港元现 金,以及净资产1.27亿港元的镛记酒家。甘健成持有的45%股份,市值估计达到10亿港元。
香港中文大学会计学院及财务学系联席教授范博宏 表示,中国很多企业家都把企业当自己儿子,对于传承没有具体安排,很多企业的创办人迟迟不愿清楚交待身后企业的股权分配,引发家族成员在创办人离世后激烈 的权力斗争。不过,甘穗辉生前对两个儿子一直紧遵“平衡”的原则,两兄弟合作超过30年,无论是股权还是获发的薪金都一样,职衔也都一样是董事总经理。
代表大哥甘健成的律师透露,甘健成和甘琨礼两兄弟,原各持有镛记控股45%的股权,余下10%由妹妹甘美玲持有。但在甘健成不知情的情况下,甘琨礼取得 胞妹所持有的10%股权,令自己的股权由45%增至55%,成为镛记控股的大股东。之后甘琨礼安排儿子进入董事局,不仅影响了甘健成的控制权,限制他接触 集团的财务文件,更令他对甘琨礼失去信心,因此希望将股权出售给甘琨礼后退出董事局。
范博宏表示,如果依照甘穗辉安排的45%、45%和 10%的股权比例来看,他的意愿是要两个儿子合作,并且照顾妹妹。如此股权分配虽然明晰了获利权,但股权通常意味着经营权、获利权和转让权三项权力。 45-45-10的股权分配直接导致了日后企业经营权的模糊空间。中国人的传统思维是老二服从老大,然而镛记创办人希望兄弟合作、平分权力,并在此思维下 平分股权与二人。可惜事与愿违,平分股权不能保证兄弟和谐,反而弱化了企业的有效控制,成为亲兄弟对簿公堂、镛记版“溏心风暴”上演的根本原因所在。

  个人持股
还是家族信托?
  人称“烧鹅辉”的镛记创办人甘穗辉在港出生,由中环经营烧 味大排档起家,先后娶四名妻妾,共有11个儿子和7个女儿,三名第二代接班人甘健成(原名琨胜)、琨礼及琨岐,都是第三任妻子麦少珍所生。后来,甘穗辉买 下“镛记”茶档,主营烧腊,开始吸引一班食客。1964年甘穗辉买下现在的威灵顿街铺位,开始大展拳脚。镛记在1968年被美国财富杂志选为世界十五大食 府,也是唯一一家入选的中式食府。
甘穗辉生前设计的“均衡”的经营权分配对于酒店早期的发展功不可没。股权纷争之前,家族第二代的三个儿子 “兄弟同心,其利断金”,协助父亲打造了一个金字招牌。甘健成自1973年已获父亲首肯担任酒家总经理,后来甘琨礼及3年前去世的三弟琨岐加入,一直以来 都遵循着各人权力相同,重要决定要征询集体意见的原则。甘健成负责采购、菜式设计及对外宣传;甘琨礼主管公司运作;甘琨岐则管理烧味部。 甘家之后陆续将 铺位附近单位收购并重建,终成今天的“镛记大厦”。
可惜,这种平权式的传承机制没能护佑镛记在后续经营上一路乘风破浪。甘琨礼成为控股股东打 破了镛记董事会“均衡”的分配和决策机制。董事会内部在经营决策上也出现了分歧。2010年年初,镛记董事、甘琨礼之子的甘连宏提出建议,投标在机场开分 店,甘琨礼表示支持,但却遭到大哥甘健成反对。尽管甘健成最终同意计划并参与投标,但镛记没有中标。甘氏兄弟之间也出现裂缝,关系大不如前。
事实上,镛记兄弟的股权纷争只是冰山一角。香港第一代白手起家的企业家,大都年逾古稀,虽然很多仍然老当益壮,但是如何平稳换班,延续上一代的心血,避免 子女间的股权之争,成为了愈发紧迫的问题。以酒楼来说,仅在过去半年,老牌酒楼福临门和莲香楼的后人都为了股权闹起内讧,骨肉之间最终对簿公堂。
在范博宏看来,家族企业的第一代企业家最少应该在退休前10年就着手安排所有权分配和接班人的培养,以及公司的制度化建设。通常而言,创业10年后,如 果企业还能存活和持续发展,就可以认定创业成功,这时创业者就可以开始准备企业传承和制度化建设了,包括引入民主化的决策方式和非家属的职业经理人。
而在设计股权承接方面,除了经营权和获利权以外,转让权也很重要。很多企业以家族信托基金的方式控股,而大多数的家族信托则都是私人信托,后代可根据委 托人设下的分配法则获取信托股权收益,保障自己的生活。更重要的是,委托人常常在信托契约或者意愿书中设立家族财产不可分割和转让或信托不可撤销的条款, 让信托具有紧锁企业股权的功能。
相较之下,范博宏认为,镛记个人持股的方式也具有一定的优势,如果家族成员出现不和,股权可以随时转让。他指 出,个人持股的方式适合参与经营的家族成员人数比较少的情况;对于超过3名的情况,信托基金的形式则略占上风,不过最好在内部设置调解家族纷争的机制以完 善信托,例如家族委员会。此外,预先设定好信托的解散条款,也可以调解未来可能出现的家族不和状况,例如20年以后或者所有子女过世以后信托可以解散,这 样既可以保证企业在20年以内由家族控制,也可以让后代灵活决定家族企业的未来。■

鏞記 股權 風雲
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迪化幫風雲再起

2010-11-22 TCW




初冬午後,距淡水河畔一百多公尺處的老街中,人潮聚集。操廣東腔的香港人、金髮老外,好奇的在一卷卷布料中穿梭;「要選布就去迪化街」,老輩台北人總這麼說。這裡是台灣布業的源頭。

鏡頭往南,十一月初,彰化埔鹽長長的貨櫃車排在工廠前等著搶貨,生產線二十四小時運作也無法滿足客戶需求;連在桃園停工三年多老舊設備,也被其他紡織業者搶著要,趕在農曆年前開工出貨。想從國外買新設備,但無論德國或日本的設備廠,訂單滿載要排到兩年後。

搶原料、搶布料、搶股票;紡織股成為台股二十二類股中,今年漲幅第六大的類股,漲幅較大盤高出十二倍。昔日的黃昏產業,如今變成了烈日高照的當紅產業。

十月中旬,棉花創下一百四十年來的新高價,目前全球仍缺四百多萬噸的棉花,而且光中國今年就增加了一百億件的成衣新需求。供給跟不上需求,「台灣紡織業生意很好,下個月報價上漲會更嚇人。」一位上市紡織股董事長說。

彰化、雲林、台南的紡織聚落,與台北迪化街、南京西路一帶布商,有個共同點,他們多數發跡自淡水河畔的大稻埕。

彈丸地發跡:不到一平方公里土地聚成紡織幫

對照今日街道,大稻埕範圍乃以迪化街為核心畫一個圓,包括民權西路以南、忠孝西路以北、重慶北路以西、西鄰淡水河一帶,面積約○‧九平方公里。早在一八八 五年,清朝台灣巡撫劉銘傳便將大稻埕開闢為台灣首善之區,並建立台灣第一座火車站。十九世紀末,日治時期,此處被稱為永樂町,台灣七○%布料批發商,均集 中在此,尤以現今南京西路、迪化街一帶,最為密集。

雖然大稻埕聚集南北貨、中藥商、食品糧行,但以布商最有名,也是該地區上市櫃最多的族群。目前上市櫃五十六檔紡織股,由大稻埕起家者,達九成以上。一百多 年來,儘管許多布商轉為生產製造,如今台股以「14」開頭的四十多家上市紡織股中,仍有十一家總部設在這不到一平方公里的彈丸之地內,密集度可見一斑。

這?堨i稱作台灣紡織業的「總部區」,這些布商起家的老闆們,則被外界稱為「迪化幫」。

口袋超級深:上市公司,只是財富冰山一角

這個百年商幫,是台灣歷史最悠久的商幫,也是台灣最富有的商幫。

他們的口袋,如同迪化街典型建築,窄而深,門面不起眼,往裡走卻深不可測。他們行為低調,穿著普通,但手握大批土地、紡織原料,家族事業多數未上市,上市 公司只是他們的財富冰山一角,冰山下的遠比冰山上多。保守估計,單就個人身價,不含公司資產,這批人的財富便高達一千億元以上,不用舉債就可建造二棟台北 一○一大樓。

今年以來,紡織股因棉花價格上揚、新興市場內需成長、ECFA(兩岸經濟合作架構協議)等效應下,由黑翻紅,十月份紡織類股指數更創下十年新高。投資人開始把焦點從竹科轉向迪化街,沉寂多年的「迪化幫」,再度被注意。

其實,紡織股衝上十年新高前,來自迪化街的金主們,早已壓寶他們的鄰居。

本業超吸金:金主抬股價,銀行拜託借錢

清末與日治時代,迪化街就是地下錢莊重鎮,根據當地永樂里里長陳鳳揚說法,日據時代從海外來的南北貨,還沒到大稻埕碼頭,許多商人就捧著現金去碼頭搶貨,現金不足者,便向地下錢莊商借。

其後,民國七、八十年代,股市當紅,股市墊丙(經由不合法取得融資買進或融券賣出股票的代墊資金)年息高達二、三○%,吸引許多迪化街富商改行當金主。南 京西路二三九巷是當年聞名的金主巷,金主們穿著短褲木屐,泡茶聊天,彈指間調撥資金,動輒上億。如今,窄窄四公尺寬的巷弄兩邊,仍以布料批發商居多,據說 仍有少數金主以該巷為聚點,投資、放款、兼打探消息。

這批金主只愛做熟悉的股票,不碰電子股。過去十年電子股當道,傳產股式微,於是他們將資金轉往中國、香港投資傳產股,並在兩岸三地大賺地產錢。如今,他們認為台灣紡織業有機會,又回頭力捧他們最熟悉的股票。

一位與迪化街金主互動達二十年的證券營業員,轉述金主圈看法:「因為ECFA,傳產股的本益比沒有理由在十倍以下。紡織股則從南紡、新纖、力麗、力鵬開 始,只要是產業龍頭股,不會倒的,他們就敢買。而且,過去他們看過南紡、新纖五、六十元以上的價位,現在怎麼看,怎麼便宜!」

該營業員形容這批金主,不只是鮭魚返鄉,「是大鯊魚,錢多得不得了,」光在一個營業員身上,下單就能以億起跳,而且投資股市資金「只用到零頭而已」。

此外,這批金主因為對迪化街紡織業者極了解,認為五都大選後,紡織股雖可能走跌,但「多家公司辦現金增資、擴廠、買廠,顯示公司派信心十足。紡織股長多應該不會假。」因此長線看好,就算逢高拉回,「也不至於大倒貨。」

不只金主,就連銀行也捧著錢上門。一位紡織迪化幫核心業者說:「銀行很現實,景氣不好時抽我們銀根,現在把利息從三%降到二%,二%降到一%,無擔保也能借到錢。」

集盛董事長葉守焞證實:「今年初,我向銀行說不借了,結果銀行把利息降到○‧九%,還把擔保品還給我,給我一百億元額度,求我繼續借錢。」

錢是長眼睛的,資金同時往迪化街周邊匯流,顯示紡織業正在大翻身。

紡織迪化幫主要有四個族群,其一,日治時代便赴迪化街發展的台南幫創始人侯雨利、中和紡織葉山母、萬源紡織杜萬全、新光集團創始人吳火獅、聯發創始人葉進德、德隆集團創始人陳登修等。

十年黃金盛世:過去台股上萬點,股價三位數

這些人從買布販布起家,累積了雄厚資產,到了今天仍在台北市擁有精華土地,如杜萬全今年四月過世前,住在仁愛路占地六百多坪的房子。

又例如中和紡織雖不上市,但葉山母是士林大地主士電的常董。另一個葉家葉進德,除了聯發之外,還有四家紡織公司,檯面下的財產遠比檯面上多。

其二,隨國民政府遷台,約民國四十年代開始在迪化街發展的上海幫與山東幫,例如潤泰集團創始人尹書田、正大尼龍創始人何朝育等。

尹家在山東幫中,發展最為興盛,從紡織跨足了營建、零售業,現在更打造出中國零售量販業龍頭大潤發。何朝育家族雖然已不生產尼龍,但光是新店、北投的土地資產便超過百億元。

其三,民國四、五十年代,力麗集團創始人郭木生、集盛蘇阿琳家族與後期的宜進實業詹正田等本省幫,從桃園、彰化鄉下,落腳迪化街。他們也從布莊開始,再承接日本的紡織技術,一路從織布、染整,往上游的化纖產業發展,是今天台灣紡織業的主軸產業。

其四,六、七十年代赴迪化街發展的翁明昌家族、陳由豪家族、王又曾家族。翁大銘將華隆發揚光大,一度在紡織化纖的規模稱霸全台;陳由豪是台南的紡織家族陳家的第二代,但他跑到迪化街發展,創東帝士集團。至於王又曾承接嘉麵之後,從大宗物資,跨到當年當紅的紡織領域。

七十年代,紡織業成為第一大創匯產業,迪化街布行紛紛轉型進入紡織上下游的生產製造,人稱「加工絲五虎」的聯發、集盛、力麗、宜進、宏益五家聚酯纖維廠,也在此時崛起。

民國八十六年,台灣紡織出口創匯創歷史新高,那一波萬點行情,缺了紡織股,還真的演不成戲。再加上迪化街金主拉抬,最紅的三檔股票是華隆、中興紡織、新纖,被稱「紡織三劍客」,其餘紡織股也因為資金匯集,個個紅光滿面。

台股登上一萬點時,紡織股超過二十檔站上三位數,包括南染、南紡、東和、華隆等,均與迪化街有淵源。當年翁大銘、陳由豪、中興紡織董事長周音喜等人,都是台股叱吒風雲的人物。所謂的股市四大天王,如雷伯龍等人,也以炒作紡織三劍客聞名。

十年繁華落盡:產業外移大陸,金主也走了

對老一輩的商人而言,迪化街是令人嚮往的商業寶地。對台塑集團創辦人王永慶也不例外。

聯發紡織董事長葉清澤透露,王永慶生前數年最愛到的地方,就是迪化街,他經常到昔日德記洋行,也就是聯發公司八樓,靜默的看著大稻埕,遙想當年父親王長庚划著小船,年幼的王永慶就蹲在船上,順著新店溪到這裡賣茶葉的情景。

王永慶到迪化街,會問葉清澤:「小時候吃的鷄捲店還在嗎?」王永慶的司機跟葉清澤說,不曾看過王永慶同一個地方去十幾次。

但對迪化幫以外的年輕創業者而言,迪化街早已繁華落盡,只有農曆年前採買年貨時才會想起,產業明星早已移至新竹科學園區。

這十年,發生了什麼事?

十年間,紡織業不管是產值還是創匯都幾乎折半。就連上市的紡織類股,也少掉四成,從七十七家掉為四十七家。

「新纖代號1409,前面也空了,後面也空了。(編按:指上市紡織股編號從1402直接跳到1409,1409以後也有多處不連號)」新纖董事長吳東昇形容。

為何紡織業由盛而衰?

其一,政府產業政策重心轉向電子,享有高額稅負減免,紡織則無,資金與人才大量轉向電子。

力鵬總經理林文仲說:「別說想要跟電子業一樣有減稅,連(向政府)申請研發專案,都被質疑說紡織業哪需要研發?」吳東昇也說:「過去(政府)太偏重新科技,好像有通電的才是產業。」

其二,成本高漲,產業外移。紡織迪化幫走了,迪化街金主也跟著走了,十年紡織股無人抬轎,自然趴地不起。

十年河東河西:有人擴張過度陣亡,有人熬成龍頭

其三,部分業者投資失利波及本業,或是擴張太快使產能過剩,惡性競爭,售價長期低於成本,部分公司出現連年虧損。

翁大銘、陳由豪、王又曾這些人從迪化街茁壯,更將產業延伸到迪化街之外,不僅操作資本市場;翁大銘更曾經當選立法委員,王又曾更是國民黨中常委,這些人縱橫政商兩界,但問題也來了。

他們有的跨足銀行、保險、百貨與電信,卻沒有一個轉投資公司具備業界競爭力,例如國華人壽、中華銀行等,始終沒辦法擠進一流的壽險或銀行,甚至發生掏空問題。

葉守焞認為:「不專心本業,是(上述業者失敗)主要原因。」

此外,快速擴張短期內雖為台灣紡織業帶來的龐大外匯收益,但卻埋下台灣紡織由盛轉衰的伏筆。

當年翁大銘曾經跟王永慶拚過化纖產能第一的寶座,王又曾也祭出進軍化纖產業的擴張計畫,當時台股很熱,他們輕易就能從股市募集大量資金,自己大擴廠,也帶 動一波擴廠潮,宏洲、東和、新藝、福大、聚隆等紛紛跟進。如今,宏洲近十年虧九年,東和賣掉舊廠房才轉虧為盈,新藝下市了,福大則是賣土地還債,聚隆透過 減資才活過來。

此時,大陸同業也瘋狂擴建產能。吳東昇這樣比喻:「高速公路上有一台大卡車亂開,我們就不要跟他搶那個路,我們下高速公路,開自己的路。」

回頭來看,野心太大、太容易取得資金,不見得是好事。當年沒參加擴廠大賽的迪化街業者,有的退出生產轉當金主,有的專心本業,新纖、力麗、集盛、聯發這些迪化街家族,十幾年來,默默往轉型、升級的方向走。

十年間,許多迪化街紡織業者,在政府不理、股市不看、爹不疼娘不愛的冷峻中,勒緊褲帶熬著。葉守焞形容:「這十年,我們淨值超過十元,但股價只有兩、三元,總共有過兩次,心?堳傿h,但能怎麼樣?因為大家這樣看我們(夕陽產業)。」

基本面好轉:搶廠房設備,甚至出現增資潮

如今,他們從戰壕?堛戎X來,存活且更勇健。他們基本面轉好了嗎?數字會說話。據證交所統計,紡織股前三季毛利率為一一‧六%,較去年增加一‧五個百分點,營收成長二六‧六%,稅後淨利更增長一六○‧一%!

此外,紡織迪化幫還出現三個現象:第一,出局者的廠房設備,被存活者低價搶進。例如,下市的華隆、中興紡織、東雲,留下來的舊廠房設備,被活下來的紡織迪化幫買走了。

在台南,宜進買下了東和的舊化纖設備以及三萬三千坪的土地廠房。在桃園,嘉食化舊廠被拍賣,被遠東集團買下,迪化街的紡織業者也一擁而上,宜進、宏遠都想跟遠東集團購買這批舊設備。

第二,大買新機器。台塑集團福懋公司,一口氣要添增五百多台的機台。新纖、集盛、力麗也準備添購機台,十台、二十台分批買進,擴充台灣產能。

第三,紡織業出現十多年沒有的增資潮,今年以來,宜進、聚隆、新纖、力麗都增資。新纖近期甚至將定價每股十元上調為每股十三元,顯然看好後市。

從窄巷走向國際:他們氣夠長,藉ECFA一夕翻身

這群人還擁有兩項競爭優勢:一、完整的產業鏈,二、創新技術。

吳東昇分析,台灣紡織業雖然有些移出去,但產業鏈仍互相連結,中上下游紡織業者經常聚會,交換意見。「現在很多創新,不只單一布廠開發,必須從原料端創 新,整個連在一起,大家一起做,原料端、POY(聚酯絲)、DTY(加工絲)、紡織、布的開發一起來,台灣優勢在這裡。」

透過上中游一體往前推,即便很多新技術由日本或是歐美大廠發明,但真正能量產的是台灣。而且迪化幫業者變得快,超細纖維由台灣首先量化,大陸跟進後,台灣業者又轉往功能系纖維,例如透氣排汗、抗菌防紫外線等,確保競爭優勢。

明年元月一日ECFA正式實施,紡織業一百三十六項產品關稅逐漸降到零,包含當前台灣最有競爭力的加工絲產業,業界正摩拳擦掌布局著。

然而,與其說是外部因素讓紡織股復活,不如說是他們氣夠長、口袋夠深,自己撐得久,終於等到翻身時機。

下一次,當你走入迪化街一帶,別小看這些老舊的建築,也許某位身價百億的紡織老闆,正埋頭研究如何從上下游整合開發新材質,讓它們變成世界名牌的新款式,或成為飛機、汽車、潛水設備不可或缺的材料。古老巷弄中,至今仍臥虎藏龍,許多你不知道的全球第一,正藏身其中。

【延伸閱讀】基本面好轉,紡織股翻紅! 營收年成長 26.6% 稅後淨利年成長 160.1% 毛利率年成長 1.5個百分點 註:1.紡織類股整體營收、淨利、毛利率以今年前3季與去年同期比較;2.股價指數漲幅計算區間為2010年5月13日~11月12日 資料來源:Google Finance

【延伸閱讀】一群小夥計變最富有商幫——迪化幫百年大事紀

聚落形成清咸豐6年(1856):漳泉械鬥,泉州人從艋舺移居到大稻埕 清光緒11年(1885):劉銘傳出任台灣巡撫,將大稻埕開闢為台灣首善之區 日治時代(1896):迪化街稱為永樂町。當時台灣七成布料批發商都集中此地 民國15年:台南幫創始人侯雨利在迪化街開設新復興布行,吳修齊和胞弟吳尊賢也先後到侯雨利門下拜師學藝 民國16年:前台鳳董事長謝成源從父親手上接下布莊義裕行,隻身直接赴日採購,打破日商壟斷進口 民國23年:吳修齊自行創業,在迪化街開設新和興布行 民國28年:新光企業集團創辦人吳火獅在小川布行擔任總經理,負責棉布批發 民國33年:統一集團創辦人高清愿到新和興布行當囝仔工,從學徒幹起

奠基期 民國34年:吳火獅在現在的南京西路自立門戶,成立新光商行 民國36年:政府以新疆省省會迪化來命名 民國38年:高清愿與舊日同事共組德興布行,經營布料生意 民國43年:美援時代,政府全力扶持紡織業以供民生需求,迪化街布莊轉型紡織生產 吳火獅同年成立新光紡織和中國人造纖維公司,為台灣第一家生產人造棉及人造絲棉公司

極盛期 民國60年代:紡織成為出口第一大創匯產業 紡織上下游成形,聯發、集盛、力麗、宜進、宏益五家聚酯纖維廠崛起 民國70年代:成衣染整業者因新台幣升值、工資高漲,大量外移大陸及越南

沒落期 民國80年代:新台幣升破三十元,紡織業上中下游幾乎整廠輸出到對岸 民國90年代:走向機能性材質研發,遠紡、力麗、台化、儒鴻成為愛迪達、耐吉、杜邦的主要材質供應商

谷底翻升 民國98年:大陸工資高漲、ECFA效應,吸引業者擴大在台灣設廠 民國99年:新興市場服裝需求帶動棉花、人造纖維等紡織品需求,業者營收、毛利與淨利全面翻揚,台灣紡織業上中下游出現全面復甦景象

資料來源:歷史傳記、論文資料

【延伸閱讀】9成紡織上市公司在這發跡! 新纖:創辦人為新光集團吳火獅。目前由4子吳東昇擔任董座 市值:250億

理隆:國內最大花式紡紗廠 市值:15.3億

尹書田:集團接班人為尹衍樑,如今企業轉型跨足6大產業 市值:1,063.5億(潤泰集團)

大統染:屬聯發體系,產品以運動用纖維布料為主 市值:9.4億

宏益:台灣流行服裝最專業的加工絲廠 市值:19.8億

宏洲:老牌紡織廠,宜進是最大法人股東 市值:17.3

聯發:布商世家,專業加工絲製造知名廠商 市值:48.1億

三洋纖:亞洲唯一會生產高強力產業用聚丙烯 (PP)纖維廠 市值:6.3億

立益:同屬集盛蘇家體系 市值:11.1億

集盛:紡織業第一家整廠全自動化作業工廠 市值:73.4億

力麗、力鵬:力麗集團為全球第2大、亞洲第1大尼龍一貫聚合廠 市值:223.5億(合併)

宜進:曾推出「海鷗牌」加工絲名譟一時 市值:32.7億

註:1.市值為11月15日資料2.圖為具代表性公司 資料來源:Cmoney


迪化 風雲 再起
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義海豪情之股票風雲 雪明資產管理世界

http://thesnowshine.blogspot.com/2010/11/blog-post_29.html

  昨天睇到晴晴死都要死返去豬籠里,於是成班人坐三輪車返去,但最後晴晴死左係里口到,楊楊同晴晴坐在三輪車上不動幾乎數分鐘,其實我想問點解三輪車車 夫並不叫其下車或者剩勢跳錶,收多些錢,因為我們乘坐的士也會因為佔用車輛時間而需要跳錶吧,拍戲就不需要嗎。說笑吧,我這兒並非想交待劇情,我只是因為 這輛三輪車而找到了一個更能令人明白的股票定價的定義。

        其實一家公司的資產就等於車夫的三輪車,車夫就是總裁,只有當三輪車配車夫的時候才會達到最佳的營運效率和收入,而且一個好的車夫和一個 壞的車夫,能夠招來的生意成長也就不同,可持續性也不同,好的車夫生意長做長有,差的車夫客人們都說下次不用指意再光顧,好的車夫羸得別人的口卑,差的車 夫被人唱通街,好的車夫懂得維修和保養,延長車的壽命,從而減少重置和重大的資本開支,而差的車夫很快就要再買一輛車規換,增加現金流出。

        其實當你買一家公司的時候,資產、盈利能力、增長能力、可持續發展能力、競爭護城河、自由現金流等各重要指標亦都要參考,資產價值幾本上 你需要等一家公司清算時才會有其實質意義,否則幾乎是多項之中最不重要者,例如車夫的三輪車巿場價值為100元,車夫用它一年賺一萬元,IPO時定價為十 萬元,巿盈率為10倍,因此我們更加關心的是這位陀手會不會很快退休,或者說三輪車的競爭力將會是如何,十萬元之中的另外99.9%的溢價包含這位總裁的 經盈能力和品牌價值等。而經盈能力亦要和自由現金流對等,否則盈利數字只會是一個虛數。業務一定要有前瞻性和可持續發展力,否則過去的數字幾乎不具有什麼 參考意義。競爭力護城河指的是即使你的產品面臨巿場競爭,消費者仍願意在同一質量下以較高價錢購買或在同一價錢之下優先購買公司的產品,這就是品牌的護城 河,可能是幾於信心或者歷史緣由,例如大家熟知的L.V.和Lafite等。幾本上一家公司如果都具備各項重點要素,那麼請你抱持他並等待一個更好的價錢 或各項因素出現扭轉時才考慮出脫吧。

        巿場上很喜歡用ROE和PB來比較內銀股是否抵買,其實這兒要說的是銀行生意幾本上已趨近相同,但品牌優勢和陀手並不同,今日ROE高者 並不保證明年ROE一定會高,而單純PB也是一個沒有太多意義的數字,銀行業的關鍵仍在於放貸員的眼光和審慎程度,所以請大家多些比較吧。

義海 豪情 股票 風雲 雪明 資產 管理 世界
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CBD土地竞标风云

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100206523&time=2010-12-11&cl=115&page=all

苛刻的招标条件和流程,将包括万科、富力、首创、首开在内绝大多数地产开发商排除在外,胜出者多为金融企业。竞标过程风云变幻,高潮迭起
《新世纪》周刊 记者 李慎

 

  2010年12月7日,对北京市国土局来说,是极不寻常的一天。

  经过一年多的等待,包括中服地块在内的北京市CBD核心区六块土地,终于将迎来第二轮,也是最后一轮招标。7日,20余家进入第二轮招标环节的企业提交了标书和报价,评标结果将于三个到七个工作日后出炉。

  这次土地出让,几乎毫无疑问将诞生北京市土地出让总价“地王”。而且,这六块土地的土地出让金收入,合计有望超过200亿元,创下北京市单次推 地金额最高。更重要的是,这也许是北京CBD最后的一次大规模供地——如果没有大规模拆迁,今后北京市CBD核心区将无地可供。

  竞争的激烈程度可想而知。8月2日,共有超过60家企业参与第一轮竞标,提交的单体设计方案达到200多份。而到了12月7日的第二轮招标环节,仅剩17家竞标者。

  有不少企业选择激流勇退,没有现身第二轮招标。也有的企业望洋兴叹,SOHO中国第一轮招标的成绩很不理想,最高只得到了5分(满分为20分),因此参与第二轮招标对它已没有太大意义,但12月7日SOHO中国的负责人仍现身国土局“围观”。

  现场情节不断。大连万达对Z15地块的报价低于底价,成为CBD核心区土地出让环节惟一的废标。这让同为Z15地块竞争者的中信集团十分不解,万达集团被指“故意给中信难堪”。

  更有11家企业化敌为友,组成史上最强联合体共同参与竞标,成为Z14地块的惟一竞标者,结果皆大欢喜。

  一场CBD竞标,背后几多风云?

大象的游戏

  中服地块一直麻烦缠身,从内定风波,到拍卖叫停、暂停出让,再到拆分改装、重新上市,种种明争暗斗,尽展CBD核心区12块土地的魅力。

  1月29日,北京市土地整理储备中心挂出中服地块的出让信息,挂牌起始价50亿元,规划用途为商业金融。公告显示,竞买人须为金融机构与房地产 企业组成的联合体,其中,金融机构应为由中国银监会、证监会和保监会等国家金融监管部门批准设立的具有法人资格的金融企业,且注册资本不少于50亿元,并 在联合体中绝对控股;房地产开发企业应具备房地产开发一级资质,且注册资本不少于30亿元。

  公告公布当天,SOHO中国董事长潘石屹即公开表示,“符合挂牌文件的全世界只有一家公司”,直指该条件为远洋地产量身定制。彼时,远洋地产刚完成股权转让,中国人寿成为远洋地产大股东。作为中服地块的一级开发商,远洋地产对这块土地志在必得。

  此后两月,北京市土地市场急速升温,“地王”频出,因担心再拍出高价,北京市3月紧急叫停中服地块出让计划。五个月后的8月2日,中服地块拆分改装后重出江湖,这时楼市正经历炼狱般的调控,但中服地块的入市,还是刺激了人们兴奋的神经。

  改装之后,参与的机会增大了。8月入市的CBD核心区土地,总共有12块,包括中服地块拆分而成的4块,以及8块毗邻中服地块的未拆迁土地。“以前中服地块整体出让,我们是一点机会都没有;分拆后,总算有了百分之一的机会。”潘石屹曾向记者表示。

  虽然如此,条件和流程却更加复杂苛刻。对此,北京市土地整理储备中心副主任王兵曾公开解释说,“CBD核心区是北京的城市名片,政府希望能够建成地标性建筑,所以对建筑本身,以及开发商的要求都较高。”

  这12块地的招标分两轮,总分100分。第一轮20分,第二轮80分。第一轮主要竞标内容,是这12块地的总体设计方案;第二轮,才是单个地块的竞标方案和报价。招标文件对竞标人资质、土地规划和建筑使用性质作了严格规定,光是竞买保证金就高达8亿元。

  门槛包括,所有项目不能散卖,中标人需对项目持有并经营十年以上时间。这意味着,包括SOHO中国在内以散卖为主要经营方式的开发商,将被拒之门外,而对大连万达这种部分散卖、部分持有的开发商来说,禁止散卖的规定也对现金流提出了更高要求。

  此外,招标文件要求竞买者具有与所投标地块功能性质类似的项目开发经验与业绩,如写字楼和商业金融大楼,住宅开发不能作为相关开发经验与业绩。这又几乎将万科、首开、首创等以住宅开发为主的企业踢出门外。

  为了防止囤地、炒地,招标合同还约定,开工之日起三年内必须竣工。这些条款要求竞买人不仅方案过硬,还必须具备雄厚的资金实力。在如此严苛的条 件下,不少企业坦承,“不想跟着掺乎”。首创置业总经理刘晓光则直言,对CBD核心区土地的招标,“我们就是参与参与,没抱任何希望。”

胜利者谁属

  让企业望而生畏的,远不止竞标条件的严苛。不少企业私下向本刊记者暗示,这次CBD核心区土地出让太“复杂”,不仅要深谙北京市政府对CBD的规划、期望,还要应对各路“志在必得”竞标者的夹击,不如避而远之。

  甚至在第一轮竞争中脱颖而出的企业,也不敢托大。在Z3地块第一轮招标中,万通地产的方案得到最高分20分。到第二轮,万通地产与中国国际金融 集团、中金嘉业、亚洲电视有限公司(亚视)及西部金融贸易中心组成联合体,竞标面积为10490平方米的Z3地块,出价约25.20亿元。但万通地产一位 内部人士仍表示,万通就算入围第二轮,甚至最后拿到地,也只是“陪太子读书”。

  在万通的合作伙伴中,只有亚视参与了第一轮招标,其他三家均是第二轮才参与进来。此次招标文件规定,联合体中有一家企业参与第一轮即可。

  也因此,很多新面孔在第二轮招标中浮出水面。CBD核心区招标答疑会备忘录显示,金融机构可直接从开发商手里购买其投标的部分面积,不算联合投 标。这意味着,金融机构甚至可以等土地归属落定后,再从中标者手中购买全部或部分土地。中信地产一位负责土地前期人士透露,等招标结束后,竞标联合体或将 发生一系列股权转让,会有更多真正的觊觎者浮出水面。

  远洋地产则是另一种情形。远洋地产是中服地块的一级开发商,过去一直被指“内定”,从这次招标的第一轮到第二轮,远洋地产一直高歌猛进。第一轮 中,远洋地产在面积为11007.36平方米的Z6地块上得了最高分20分;第二轮中,远洋地产联合汇丰银行和崇高发展,出价约38.07亿元。相对于其 他两家竞标者,远洋地产联合体在方案、资质上都略胜一筹,夺标可能性极大。

  在众多参与第一轮招标的知名房企中,万通地产和远洋地产是惟一两家成功晋级第二轮的企业。此外,万科、富力、首创、首开、苏宁置业、和记黄埔、九龙仓、中建国际、珠江投资、新华联置业、葛洲坝房地产等全军覆没。

  取代开发商唱主角的是金融机构,这也是本次CBD核心区土地招标的最大特色。除了Z3和Z6地块,其他四个地块的争夺基本在金融机构中展开。

  Z4地块,面积10030平方米,出让底价20.23亿元。第一轮招标中得分最高的融侨,选择与福建金辉、华康资本组成联合体,报价26亿元; 第一轮招标中得分第二的民生银行,报出了29.96亿元。Z5地块,面积9578平方米,出让底价17.34亿元。安邦财险、和谐健康保险及标准投资集团 组成的联合体,出价25.20亿元,出价最高。

  参与招标的北京世博投资公司的一位高管向本刊记者透露,Z4地块民生银行夺标的可能性极大,Z5地块最终的胜出者或将是安邦财险联合体。公开资 料显示,安邦财险的董事包括陈小鲁、刘晓光等,股东中不仅有上汽集团、中石化等央企,还包括一些有背景的公司,如标准基础设施投资集团董事长陈小鲁为“十 大元帅”之一陈毅之子、“开国大将”粟裕之婿。

  Z14和Z15地块,是此次竞标中最优质的两块地,面积分别为16401平方米和11478平方米。第一轮招标中,中信集团在这两块地的方案都 得了最高分,但第二轮中,中信放弃Z14,转而集中精力投标Z15。上述中信地产内部人士向本刊记者表示,“Z15的高度为400米,而Z14只有150 米,中信集团有建总部的打算,因此Z15地块的高度更符合要求。”他透露,这次CBD核心区的招标方案是中信地产做的,而土地投资建设则由中信集团负责。

  在Z15地块的争夺上,中信集团信心满满,“无论从第一轮得分还是第二轮报价,我们中标没有太大悬念。”上述中信地产人士表示。Z15地块出让底价约50.58亿元,中信集团报价最高,达63亿元。

  如果中信集团最终如愿中标,新的北京市土地出让总价“地王”将诞生。不过以竞标价计算,这块地的楼面单价只有不到2万元/平方米,远低于目前CBD核心区的楼面价。

  值得关注的是,在Z15地块的争夺中,大连万达集团出价仅为45亿元,低于底价。万达集团相关人士现场表示,“万达认为从一开始机会就不大。” 但中信地产人士却认为,万达投出废标或许是因年关将至,现金流不太充裕,另外,万达看中的可能是其他地块,如Z7、Z8和Z9。

  在中信集团退出竞争的Z14地块,状况极为戏剧性。Z14地块的所有竞争者化敌为友,组成史上最强联合体,出价41.14亿元,结果将皆大欢 喜。这11家企业是:正大集团、正大置业、卜蜂国际贸易有限公司、上海帝豪发展有限公司、正大制药投资公司、中山市凯茵豪园房地产公司、东莞玖龙纸业有限 公司、华侨凤凰集团、华康资本、金光纸业和上海世茂建设公司。其中,女富豪张茵控制的玖龙纸业和总部位于泰国曼谷的正大集团,均是第二轮才现身。

  对这六块地的最终归属,北京市国土局并未给出明确时间表,但北京市土地中心交易部工作人员现场表示,根据正常评标程序,三天到七天内将出结果, 但是否将对社会公布,何时公布,将视情况而定。而CBD核心区剩余六块土地的第二轮招标将于2011年进行,土地出让金收入同样将划入2011年。

  中国指数研究院发布的2010年城市土地出让金排名显示,虽遭遇史上最严厉的地产调控,截至11月22日,北京市2010年土地出让金达到1004.48亿元,比去年同期增加57.2%。

CBD 土地 競標 風雲
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香港風雲股份大獎 warren

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        在2011年開始, 首先祝願各位讀者新年快樂, 今年股市再創高峰, 大家在股市上有賺無蝕。有人說, 股市就是金魚缸 (上圖只用了小畫家畫, 所以手工不太好) , 筆者認同此看法。不過, 各位投資者除了對股價敏感外, 有沒有留意很多股份其實相當獨特, 因此筆者完成了第一屆(2010)香港風雲股份大獎, 獎項頒給10隻有特色的股份, 以下將談談獲獎的股份名單和獲獎原因。

趣味編號股份大獎

 

獲獎股份: 霸王集團(1338)

獲獎原因: 2010年是霸王飽受困擾的一年, 先有洗髮水被驗出含有致癌物質, 以致銷量受到影響。後來事件雖然得到解決, 但又遭到政府要求公司更正包裝上所列出的功效。不過, 霸王養髮的效用似乎早以透過成龍的廣告深入民心。其實, 筆者一直覺得它的股份編號1338(寓意一生生髮)已是最好的宣傳。就算各位不買股票, 也很容易記得霸王的上市編號, 因為「選用霸王, 一生生髮(1338)! 總而言之, 這個獎項霸王絕對實至名歸。

獨特名稱股份大獎

 

獲獎股份: 鐵江現貨(1029)

獲獎原因: 這隻股份可算是2010年上市的新股中名稱最獨特的, 很多散戶一開始都不知道它是幹甚麼的, 後來經過很多投資專家耐心講解, 大家才知它是一間在俄羅斯遠東和中國東北地區開發礦場、生產和加工鐵礦石和鈦鐵礦的公司。當然, 今年上市的博士蛙(1698)和好孩子(1086)名稱也相當獨特, 但它們的零售品牌十分出名, 所以大家都知道它們分別從事嬰兒用品和嬰兒車製造, 不像從事金屬相關業務的鐵貨般較少人熟悉。

體育推廣股份大獎

 

獲獎股份: 伯明翰環球(2309)

獲獎原因: 公司前稱泓鋒國際, 2009年正式全面收購在倫敦上市的英超聯球隊伯明翰, 2010年初易名伯明翰環球, 是香港惟一上市的足球會。坦白說, 這間公司經常玩財技, 所以買了這隻股份的人大多換得一殼眼淚。不過, 這間公司收入主要依靠廣告收益, 因此伯明翰球隊在英超聯的表現會對其造成很大影響。總而言之, 愛看足球的球迷可以寓投資於娛樂, 因為伯明翰在球季的表現已可預見公司業績。不過, 對股市研究不深的人還是少沾手這類公司為妙, 哪管它大升或大跌。

最知你心股份大獎

 

獲獎股份: 莎莎國際(0178)

獲獎原因: 莎莎國際今年業績表現亮麗, 維持派發特別股息, 又派送紅股, 以致股價全年勁升。不過, 卓悅(0653)I.T(0999)今年的股價和業績都相當亮麗, 而前者也有送紅股, 為何它們又奪不到這個獎項呢? 原因就是莎莎最懂得觸摸股民的心。其實, 卓悅和I.T2010年中股價已大舉上升, 但莎莎股價到9月仍是橫行階段。及後莎莎管理層成功將銷售化妝品那種了解顧客需要的做法複製到股票上, 乘著股價開始上升時模仿卓悅派發紅股。當然, 大家都知11紅股即是將股價12, 實際上股東毫無得益, 但人總是愛收禮物, 有紅股收股價便在年尾創下上市新高, 所以莎莎這個化妝品銷售大王果然不是浪得虛名。

 

開心快樂股份大獎:

 

獲獎股份: 維他奶(0345)

獲獎原因: 2010年是維他奶成立70年的日子。除了「Friend70年」的口號和廣告深入民心, 新的包裝也大獲好評。不過, 2010年不但顧客開心, 股東也很開心。公司股價今年創出上市新高, 同時派息繼續增加, 年頭買入便可收取到超過6厘股息。另外, 員工有人工加, 也能分享到快樂, 因此維他奶獲獎大家應無異議。

        最後, 剩下的5個獎項下星期才公佈, 再次祝各位新年進步。

        如上述內容有任何錯漏之處, 歡迎各位隨時提出。


香港 風雲 股份 大獎 warren
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香港風雲股份大獎(II) warren

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老闆最愛股份大獎

 

獲獎股份: 長江實業(0001)

獲獎原因: 2010年各位經常看到一則財經新聞, 便是李超人增持長實股份。統計之下, 原來2010年李超人和相關人士接近80次增持長實股份, 價格範圍由$86$120, 幾乎每個月、每個星期都在買。即使政府九招十二式出台, 也無損他增持長實的決心, 或許公司真的如他所言前景秀麗, 現在買入待數年後大豐收。當然, 原本和黃(0013)都是此獎項的大熱, 但後來李超人和霍大班等人增持和黃的力度明顯減弱, 所以長實最終奪獎。

安全至上股份大獎

 

獲獎股份: 港鐵公司(0066)

獲獎原因: 2010年港鐵雖然發生過一點小事故, 但整體而言鐵路服務的安全程度仍達世界的一流水平。剛剛港鐵開始在未有幕門的月台也開始加建幕門, 將來乘坐港鐵相信會更安全。不過, 2010年港鐵不但服務安全, 連股價也相當「安全」, 全年股價大多在$27$30窄幅徘徊。地產和收租股大升當然沒有它份, 但政府出辣招時其股價也不甚下跌, 甚至年尾總裁宣告明年退休它的股價也沒有反應。所以說, 港鐵的小股東真的可以全年不聞股市, 待它的股價長線上升, 加上每年8%的股息增長, 便可不用失眠也飲得杯樂。坦白說, 筆者也很喜歡此股份。

失而復得股份大獎

 

獲獎股份: 友邦保險(1299)

獲獎原因: 友邦保險的上市過程可謂一波三折。最先是金融海嘯後AIG為了減債才願意割愛分拆友邦上市, 經歷一番競爭後港交所(0388)終於說服友邦在本港而非新加坡上市。到2010年年頭, 各界已準備就緒, 迎接其上市。豈料到六月英國保誠(2378)突然橫空殺出, 迅速在本港以介紹形式上市, 然後部署大幅供股以吞併友邦, 這時友邦的上市隨時告吹。雖然保誠膽色過人, 但似乎收購行動不太可行。不但遭到部分機構強烈反對, AIG也態度強硬, 不願減價, 最終保誠鎩羽而歸。到年尾, AIG再次重新啟動友邦上市計劃, 終於友邦在20101029日成功在本港上市。是次友邦上市可謂令股民、機構投資者、保薦人、港交所等有失而復得的感覺, 而是次併購風波的惟一好處是大家多了一隻保險股(保誠)可供選擇。

萬眾期待股份大獎

 

獲獎股份: 農業銀行(1288)

獲獎原因: 自從工商銀行於2006年上市後, 最後一間四大國有商業銀行------農業銀行的上市時間便一直受人關注。經歷多番注資重組後, 農行終於在2010年上市, 讓苦等4年的股民能完夢。上市當天, 農行的管理層、行政長官曾蔭權為首的一眾高官、港交所眾高層齊集交易大堂, 見證這間巨無霸的上市。農行由原審計署副審計長項俊波任董事長, 管理層可謂星光熠熠。及後農行由招股價$3.2升至現在的$4, 股民4年的等待總算沒有白費, 也藉此感謝祖國再次給了本地投資者賺錢的機會。

新聞頭條股份大獎

 

獲獎股份: 電視廣播(0511)

獲獎原因: 香港風雲股份大獎的最後一個獎項由無線獲得, 相信讀者也認同。2010年初, 四大唱片和無線的風波已在各樂壇頒獎禮上表露無遺。不久後的高層風波讓無線成為各大報章的頭條, 一句「真的假不了, 假的真不了」更立即風靡全港, 成為眾人心中的金句。到10, 無線索性雙管齊下。一方面劉醒、Stone Sir等角色繼續深入民心, 娛樂大眾。另一方面, 無線自己粉墨登場, 上演一幕無線收購戰, 娛樂性十足, 但這部「劇集」最終「爛尾」收場。不過, 昨日有傳又有新買家有意提出收購, 究竟最後是四叔、李超人或是小小超入主無線, 或是另有真命天子, 或是六叔六嬸繼續掌政則不得而之。可以肯定的是無線上頭條的次數絕對不比一眾演員遜色, 而收購戰的續集相信同樣令人期待。

        恭喜上述各得獎股份。最後, 筆者成立此獎項的目的是希望帶出股市輕鬆的一面。所謂「了解的越多, 喜歡的就越多」, 不知上述的獎項能否令各位對投資市場有多一份喜愛?最後, 再次祝願各位新的一年在投資上更得心應手!謝謝。

        如上述內容有任何錯漏之處或各位有任何言論想表達, 歡迎各位隨時提出。

香港 風雲 股份 大獎 II warren
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風雲人物李兆基親撰08搵銀術

2007-12-20  NM




要數○七年風雲人物,本刊編委會一致認定,非李兆基莫屬。過去一年,他與家人的一舉一動都是傳媒的焦點,令人又羨慕又妒忌,香港的富豪甚至草根階層無不談論着李兆基

不少中環OL,對徐子淇嫁入豪門而當上李家媳婦,都投以艷羨目光;能夠像李兆基一樣,獲特區政府頒授大紫荊勳章,都是富商的願望;而由李兆基一手成立的「兆基財經」,過去一年因全面睇好國企股,這超級基金市值由一千億再滾大至二千億元;其部署更成為股民的投資藍圖。

生於一九二八年的四叔李兆基,明年將踏入八十歲,在○七年結束之時,他接受本刊訪問,不但談股論勢,而且親手撰文,對股票、地產甚至其自身抒發己見,對讀者的投資以及做人道理均有所啟示。

年關將至,在美國次按及中國宏調夾擊下,至本週二收市,恒指已由高位下挫近兩成,成交量亦由二千億,回落至八百多億,大市陰霾密布,「亞洲股神」李兆基對後市睇法亦變得謹慎。

他上週二仍重申年底恒指可保三萬點,明春可重上三萬三的預測。然而美國的次按風暴令經濟進入嚴寒,到了週日,四叔亦修正之前的預測,指恒指明年春天才達三萬點水平,再延遲至秋天才見三萬三千點。

市況逆轉,四叔動輒得咎,又被人傳已沽貨,他如今小心行事。作為二千億基金的掌舵人,李兆基公開唱好股市和披露基金投資策略,惹來利益衝突的爭議。對此,李兆基搖頭輕嘆道:「嗰啲人就係衰,教識佢就累咗自己……我一路都係買嗰啲貨,冇出貨,教你買,我仲買貴咗,邊有着數咗!」現時股市回落,股民輸錢,李兆基恐怕成為箭靶,「有啲人,好像賭錢咁,輸咗發脾氣,唔知鬧邊個,要搵個人俾佢鬧。」李兆基不慍不火地回應,一百人中或有一、兩個人,自己做錯事又不認錯。「嗰啲(怨言)唔理,小問題。」

樹大招風收斂光芒

講到揹上「亞洲股神」之名的壓力,李兆基無奈地笑謂:「以後唔講咁多嘢了,怕麻煩,我冇着數,有時未瞓醒,親戚就打來問:(呢隻股票)得唔得啊?」

外間的批評,多少影響到四叔的 言論,相比去年初登股神寶座的意氣風發,已明顯變得謹慎。「我嘅身份,唔同分析員,我只係將兆基財經運作的心得,我自己(買股票)嘅表現,公諸同好、分 享……我唔收錢,冇錢賺嘅,講得多未必啱,仲有,講嘅時間至緊要。」他解釋,自己並非日日與傳媒講股票,亦不可能提供最新的預測。「好多時,我睇好幾日 了,你哋先來問我,都唔係『新料』了,可能遲咗兩日,已唔係最低位,追唔過了;又或者個市轉咗,我都唔係咁做了。」

四叔公開論股,自言對自己無好處,但仍孜孜不倦向傳媒提供資料,這次訪問,他還親自撰文,表達他對股市及人生的睇法。

上週二在國金二期七十六樓的主席辦公室內,李兆基見到記者便說:「我有嘢俾你哋。」隨即拿出一疊「股神筆記」,「我前晚寫咗兩個鐘頭。」

由 他親自撰寫,長達兩版A4紙的筆記,分為股票、地產、公益及自身共四個部分。股票篇不但排頭位,且佔了一半的篇幅,事關他最在意的兆基財經,已有驚人的回 報。成立於○四年底的兆基財經,截至今年十一月底,資產由年初一千億倍增至二千億元,即是一年內又翻了一番。港股雖有波動,但四叔仍相信○八年是「豐收好時年」,他預計兆基財經的總資產,起碼會有一成增幅,兩至三成則最理想。言談間,李兆基首次披露兆基財經明年的投資部署,同時細選出五大愛股,公諸同好。

明年五大精選股

亞洲股神心愛的股份,雖仍是以前所選的,涵蓋金融、能源及地產三大類的十一隻中資股,但是次訪問中,李兆基再將十一隻股份左思右度,逐一比併後,終於為散戶挑選出頭五位優質國企股。他表示自己一直有買入這五隻股,直至恒指上到三萬三千點才會停手。

首選為能源股,第一、二位,分別是中海油及中國神華。「我鍾意燒得着嘅油,煤都係…中海油細隻啲,翻身快,神華比中煤好,一條龍(生產),穩陣啲。」接着是金融股,上市以來,已帶挈李兆基進賬逾一百六十億的中國人壽,穩守第三位,招商銀行則壓倒中國海外,進佔第四位,榜尾是中國海外。「中國海外呢排地,要隔好耐先好 ……中國政府仲派人查緊發展商買地問題,睇吓有冇買咗唔起,整到啲地貴一貴。」不過,李兆基表示,相比碧桂園及富力地產,中國海外以前買下很多舊地,上市時間早,「估價冇估咁盡,好過新(上市)嗰啲。」

要計兆基財經資產,其實還有勁升的A股,有私人銀行家說,兆基財經現時最少有一億美金QFII額度。不過,看好中國的李兆基卻嫌額度少,「得幾億元咁少,買中都冇用,只係佔我哋入息嘅千分之一,唔成比例。」除了直接投資內地股市,李兆基更首度承認,曾在一些國企未上市前,購入該公司的原始股,當中包括平安保險。「(平安保險利潤)比而家嘅價,十倍都唔止!仲有冇?總之有就算數啦,唔好再問了。」平安保險上市時的發行價每股只是十元三角,現價八十元水平,估計李兆基購入原始股時只在幾元水平;而據知他的老友新世界主席鄭裕彤亦持有平安保險原始股至今,兩位順德同鄉賺個盆滿鉢滿。

春天過後暫停入市

揀完股再講入市時機。○八年雖是李兆基口中的「豐收年」,他卻明言,明年五、六、七月為股市淡月,將採取「宜守不宜攻」的策略。而三萬三千點對他來說,已經是頗高的位置,李兆基笑着打比喻,說到時自己應該已經「飽到不得了!」

但他指屆時也不會大手沽貨套利,「有啲股票唔賣得o架,升咗買唔返,而且做股票嘅唔可以冇貨喺手,只係有時會減持。」提到減持他特別敏感,「唔好話我減持啊,第日報紙又話我睇淡了,我係話唔好買咁盡。」

投資要致富,買股首要睇「大局」。「唔好斤斤計較小問題,要睇時勢、大趨勢,睇長啲,一年半載,幾個月。」明年李兆基仍然是睇好中國,唱淡美國。

「美國成日話減息救市、救次按,房地產跌咗好多,供樓嘅負擔唔起。美國有雙赤唔係好嘢,未跌盡,好像美金咁,一路慢慢跌。」「而中國是新興國家中最好嘅,雖然已經起咗一、兩倍,但仲有空間,未起盡。」

在股票漲價太高,有「位高勢危」趨勢時,李兆基教路,擁有一千萬資產的「中戶」,應在買入國企的同時,沽空美股。

買國企沽美股

「股票起到咁高,個個都驚驚哋唔敢買,但買開有鋪癮,唔想收手,呢個時候揸國企,空美股最好,淡起上來冇咁危險。」李兆基表示這個方法不但可減低風險,更可以「無本生利兼兩邊賺」。

「舉 例如果你有一千萬滙豐(股票),或者有樓未做按揭,就拿去按俾銀行,再叫佢幫你買一千萬神華,同時空一千萬美國最衰的股票,那邊(中國)起賺一萬,呢邊 (美國)跌又賺一萬,呵呵……一旦遇着大起大跌,美國及恒指通常都係一齊,一邊揸一邊空,又可以平衡番,風險比揸單邊為低。」李兆基不厭其煩地反覆解釋,但強調這種方法只適用於○八年。

「○九年美國跌到夠,中國又起到夠,就唔啱用了。」

李兆基更向記者展示一份名為「奧妙表」的股票清單,共兩頁紙,第一張是「精選可揸股票」,以國企為主,另一張是「首選可空股票」,全是美股。「你抄低我剔咗嗰十隻啦。這兩張紙我用咗好耐啦,一直都係咁做。」李兆基說。

四叔講股猶勝財經演員,原來背後有一群投資銀行家「發功」。據悉,最少有十五間大行的私人及投資銀行家為四叔服務,當中不乏經驗資深、在行內地位極高的一哥一姐,他們定期到四叔寫字樓「匯報」。

當中包括跟四叔搵食多時的高盛郭德勝。郭在富豪界中相當有名,服侍過鄭裕彤、南豐陳廷驊,甚至已故的小甜甜,能夠攀附到超級富豪身上,郭德勝身家亦不菲,不但家住山頂僑福道,揸法拉利,九月更斥資二千七百萬元購入上水御林皇府豪宅,配合四叔所言明年地產升兩成的預測。

上市王國發力

股票講得太多,還惹來證券界批評四叔似乎無心本港地產業務,對恒基地產的盈利前景有壞影響。四叔今次要反擊,更特別在他那兩頁訪問資料中寫了一大段回應,又主動說:「唏,你哋攞晒我啲料,都要講啲地產,對我公司有用嘅嘢。未來恒地會加速擴大,樣樣都快啲,快馬加鞭咁跑,股價以前呆啲,以後就唔再呆!」

恒地在本港有約三千萬呎農地面積,數量是全港地產商之冠,但更改用途及補地價過程冗長,加上近年集團並未在政府賣地及地鐵(現稱港鐵)上蓋招標中,吸納新的樓面﹐令投資界擔心其售樓收益下跌;但四叔自有盤算,他解釋,恒地明年有兩幅地皮會成功換得住宅樓面約四百萬呎,另有兩幅正磋商補地價;而相比政府在○六年勾地表中,住宅樓面只有約四百萬呎,○七年只是約五百萬呎,「即係差唔多等於全部我一個人買晒!(指集團換地的面積幾乎等於勾地表內的數量)」他滿意地說。

對地鐵上蓋項目無興趣因為利潤低,「你估賺到的錢點分,佢哋(地鐵)佔八成,我哋佔兩成,我哋又出建築費、出人才又畫埋則乜嘢都出晒,好似做建築商咁,所以將軍澳嘅地買咗都無用的,你明唔明。你一百萬呎地賺兩成,我自己一百萬呎地我賺晒,賺起上嚟仲要幾個開、幾倍的!」

 

在一線地產股中,向來走勢落後的恒地,今年股價一洗頹氣,近期守在六十五元左右,較年初上升約五成,而升幅亦與新地及長實相近。主因是恒地透過連串重組先私有化恒基中國、購入美麗華酒店及香港小輪後,再於本月初完成購入煤氣,令資產價值更直接反映出來。

煤 氣一年純利五十八億元,有歐資行的分析員直言:「重組的重點是有穩定現金的煤氣,恒地日後可以更靈活運用這些現金擴大業務,亦是利好股價的兩個主因之 一。」至於另一個惹市場憧憬的,是集團近期積極拓展中國地產業務,目前在北京、上海及瀋陽等約共有一億多萬方呎土地儲備,集團短期目標是增加土地儲備數量 至二億呎,都有望成為長遠增長動力。

掌控千億上市王國的李兆基,平日生活頗有規律,每朝起床耍太極或游水或打波(高爾夫球)兩小時,看報紙、電視及股票行情兩小時,按摩兩小時,靜坐兩小時,加起來共八小時。到下午三、四點,他會返公司,打理恒基及兆基財經業務,晚上七、八點才離開。

年近八旬的他,對養生十分重視,秘書經常放一碟水果在其桌上,而且會喝從西安運到的鮮搾桑汁。記者問到接班人選,他即耍手擰頭。「我咁多生意,生多幾個仔都唔夠呀!」四叔說。

四叔的長子、現年四十四歲的李家傑向來低調,但近年在四叔積極部署下已變得高調,未來更有望晉身政協常委。人大政協明年三月換屆,政協常委的委任,明年一月底之前就會拍板揭盅。四叔已 出動人脈及在大陸慷慨捐錢為李家傑「助選」,令李家傑成為今次的超級熱門:更何況李家傑以往多次參加由中聯辦為富豪第二、三代舉辦的國情研習班,又在今年 中與福建幫頭領施子清的四公子施榮忻組成「香港青年百仁會」,講明做公益慈善、只談經濟不沾政治,中央對他亦有了信任。

家傑家誠分掌中港

被 老父讚許「一百分」的李家傑,自八五年在英國Keele大學畢業後便加入恒基,主力開拓內地市場。現任恒基副主席的他,效力家族生意二十二年以來,亦漸見 實力。其實早年恒地中國地產業務前景一般,皆因其大部分土地在九十年代中以高價購入,售樓沒有利潤,甚至出現虧損。同時,集團在管理上亦遇到問題,較為人 熟悉是北京恒基中心被大租戶走租,令集團損失以億元計。而由李家傑擔任董事長的恒基中國上市九年後,亦在○五年被恒地私有化。

如今養精蓄 銳,加上內地經濟起飛,這項由李家傑話事的業務變得有前景。今年初,他更破天荒帶傳媒到西安考察,介紹集團旗下一幅規模等於本港六個太古城的住宅項目,可 見野心不小。信奉密宗、仍然單身的他參與不少慈善工作,對防止自殺問題熱心。他個人名下有一個「李家傑珍惜生命基金」,曾捐款三百五十萬元給港大香港賽馬 會防止自殺研究中心。

至於三十六歲的幼子李家誠,一直留港跟隨父親左右,李兆基更安排林高演做太子太傅。三年前,李家誠首次在嘉亨灣活動中亮相,之後亦曾代表恒基出席賣地,曝光率漸增。

除了協助打理香港業務,相比尚未結婚,甚至與緋聞絕緣的李家傑,弟弟李家誠另一重要角色,便是傳宗接代。過去一年,李家誠搶盡大哥風頭,先在澳洲設下豪門婚禮,迎娶女星徐子淇,與老婆奉命造人。今年七月,女兒李晞彤出世,李兆基十分痛惜孫女,更稱之為觀音托世。在四叔的辦公室枱頭,亦放了孫女的照片。

篤信因果心安理得

着重家庭生活的四叔,與子女關係密切,仔女對老父十分體貼,四叔身穿的西裝,都是他們安排師傅替他訂做的。至於如何教導子女,李兆基表示,人自己「正」,自然子女都「正」。「做事合理、合法,屋企人自然會追隨。」李兆基是老一輩講人情味、念舊的人,每年生日他都請一班老臣子到其麥當勞道家中一齊吃飯,員工都以能與四叔慶祝生日為榮,即使與前妻劉蕙娟離婚廿年,但幼子婚宴上她亦有出席,所謂再見亦是朋友。

縱橫商界多年的李兆基,甚少樹敵或傳出負面新聞,在一眾富豪當中可謂十分罕見。而他作為香港龍頭地產商之一,卻仍坐在同行新地的董事局內,四叔說:「大家都是世交,又無互相揸股份,好多嘢都一齊發展,互相幫助。」在辦公室內,四叔闢了一個房間做休息室,在休息室內放了兩張照片,一為李家誠一家三口合照,另一張則是與郭氏兄弟等人合照。

談到自身待人處世之道,李兆基開懷笑言:「做人嘅嘢,有因有果,對人光明正大。有行家,賣樓嘅,喺背後篤人,我冇做呢啲嘢。做人心安理得,好多人自然喜歡你,就算神,都會保祐你。」

在筆記上講述自身的一部分,李兆基提到對「財富」的看法,認為錢財要「識搵識使」,留有適當部分給下一代發揚光大,其餘便好像「管家」般分配出去,做公益事業。李兆基更真情流露,表示希望悠悠歲月,能以活得精彩為目標。

李兆基晚年加碼投入公益事業,除了密密捐錢予本港大學,又在內地搞農民培訓。近年,中外巨富先後宣布捐身家行善,除了微軟主席蓋茨,本港首富李嘉誠宣稱捐出三分一身家,成立慈善基金。不過,李兆基回應會否捐出部分身家時,直指這種做法是「冇用嘅」,「(捐錢)要一蚊當十蚊使,出錢出力,收效多好多。」言詞間,句句有骨,「捐個基金,幾十年後先做嘢,嗰啲好慢,唔係好犀利。」商家之道,做慈事亦講求效率及成效,此為李兆基的成功之道也。出錢出力,收效多好多。」言詞間,句句有骨,「捐個基金,幾十年後先做嘢,嗰啲好慢,唔係好犀利。」商家之道,做慈事亦講求效率及成效,此為李兆基的成功之道也。

 

堪輿學家李丞責表示,四叔辦公室風水布局不算複雜。國金有無敵維港景,但四叔選擇坐西南背靠太平山,而面向東北,這個坐向與禮賓府一樣。雖然沒有真海景,但就掛上一幅巨型維港油畫,同樣旺財。李丞責亦指出,四叔的辦公桌是「坤位」,而會客的梳化椅(相中最右方)是「乾位」。所謂天即乾、地即坤,但四叔寧願自己坐第二位,反映其為人謙遜,願意以人客為先。

 

近年李兆基密密捐錢,子女均現身支持,除李家傑(右四)及李家誠(左三),還有較少露面的長女李佩雯(左二)及丈夫李寧(左一),二女李佩玲(右二)及丈夫鄭啟文(右一),以及四女李佩儀(右三)。(《蘋果日報》圖片)

四叔幕後軍師

郭德勝高盛

洋名Kenneth Kwok,高盛董事總經理,年約四十歲,曾是公司年度超級經紀,一年花紅逾千萬元。據悉他已為四叔服務近十年,負責幫四叔在國企上市時「攞貨」,今年高盛有份擔任保薦人的新股,如遠洋地產及波司登等,四叔均有認購。

李兆基在訪問中指,郭德勝並非分析員,而是負責幫公司找生意,工作是服務及交際客戶。

周慧芬摩根大通

洋名Alice的她是四叔的頭號經紀,獲得的生意額更是行內數一數二。她在美國紐約大學畢業,九五年加入摩根大通的私人銀行部門,現職董事總經理。已為人母的她,分享成功之道時曾表示,做私人銀行家不能心急,要有耐性和專業才能與客人建立互信。

吳嘉妍法興

吳嘉妍(Amy)是法興的資深董事,主力為四叔投資衍生工具。早在○五年,法興頒了個「投資者創新金融產品大獎」給李兆基;而法興一直為四叔度身訂做衍生工具產品,年回報率高達兩成或以上。Amy原來投資物業也相當有心得,與家人投資大坑及跑馬地物業均有斬獲。

郭淳浩瑞士信貸

四叔投資新股進賬豐富,背後有本港「賓架一哥」之稱、瑞士信貸(香港)董事總經理郭淳浩效力,不時向四叔提供貼士。在英國劍橋大學主修經濟,郭入行近二十年,是鮮有華人在外資大行位居要職。為人熟悉的,包括他曾經在○四年,建議立法會新增「薪俸稅納稅人」的功能組別,又曾為四叔「度橋」私有化恒發;而他的太太就是現任公務員事務局副秘書長的郭譚佩儀。

呂璧慧高誠財富

曾 愛上賽車、近年迷上油畫的呂璧慧(Celene),○六年在中環藝穗會舉行畫展時,當時仍在世的龔如心都有捧場。呂曾成立網上貿易公司,該公司由霍英東四 子霍震宇任主席,與城中富豪關係可想而知。○五年,她與另一合夥人成立高誠財富,並擔任公司副主席。至於感情生活,市場盛傳她與李兆基的稅務顧問、恒基數碼董事Douglas Moore(穆得志)頗投契。

恒基大內總管林高演

四叔在訪問中不忘稱讚其頭馬林高演。「(大家)同心同德……最緊要係夾得埋,啱key,佢諗嘅嘢(同自己)嘅差唔多。佢做嘢我好放心,有交代,有秩序,佢幫我好多,有時啲嘢佢都幫我做晒了。」而他對林高演可謂無微不至,林高演年前眼疾需做手術,四叔成立的仁安醫院隨時候命;他現時住在市值約七千萬的寶雲道富匯豪庭頂層單位,擁有私人泳池兼無敵海景,更是四叔指定給他的董事宿舍。十二月初,四叔向香港大學捐款五億元建研習坊,並以「林高演學堂」命名,使這位港大校友面上貼金。

七三年畢業於香港大學物理系的林高演,先加入滙豐任地區專員,之後被派往英國並考獲英國銀行公會的會員資格,回港後於滙豐貸款部任職。

林高演的姊姊林小芬與四叔份屬好友,八二年他獲四叔力邀加入恒地。八二年底中英前途談判,地產市道一潭死水。八三年恒地負債急增至五億元,公司面臨歷來最大難關。

理財上位法

這正是林高演上位的良機,他利用豐富的財務經驗接連出招,為恒地安排商業票據集資兩億;又跟稅局周旋,為恒地節省近億稅項;一度減持煤氣兩成六股權至百分之六,套回一億現金,使恒地安然渡過危機的同時,他亦漸漸取得四叔信任,於八五年升為恒地董事。

身為恒地最高薪的董事,林高演去年年薪達二千六百多萬;服務公司廿五年來歷年淨袋過億。林高演的辦公室設在國金二期七十六樓,跟四叔和李家誠同層。他至今依然獨身,現時除了為四叔處理恒地事務外,亦幫四叔的私人投資「兆基財經」,定期陪同四叔接見銀行家匯報股市動向。三年來「兆基財經」由五百億滾存至二千億元,但為人內斂寡言的他並不邀功,只公開大讚四叔是「世上最好的老闆」。

林高演的胞弟林高禹是恒地的顧問,於北角威邦中心設有其顧問公司,林高禹負責恒地售樓業務,與掌管租務部人稱「大小姐」、李兆基長女李佩雯「揸旗」,分庭抗禮。

行 內都知道早在十多年前開始,恒地在香港賣樓部署都由這位「顧問」一手策劃。「以前負責售樓的張炳強傳聞因為同林高禹性格不合而辭職,依家營業部總經埋謝偉 銓測量師出身,較多負責同政府講數同見傳媒,後面策劃的仍然是『顧問』。」有認識林高禹的人說。恒地賣樓在售樓處有歌星表演就是林高禹的主意,「皆因佢的 性格愛熱鬧,又試過請一大班經紀吃成十幾萬元的日本壽司,人緣亦唔錯。」

雙李打對台

在商界,李兆基與長實主席李嘉誠的關係,一直惹來多方揣測,二人絕少在公開場合一同露面。講到影響力,李兆基獲封「亞洲股神」,李嘉誠則素有「超人」之稱,兩人的言行均舉足輕重,亦經常成為比併對象。

其實,兩人同樣出生於一九二八年。李兆基生於三月六日,李嘉誠則是七月二十九日。以星座來看,前者是溫和的雙魚座,後者則是充滿霸氣的獅子座。論身家,單以上市公司市值計,李兆基擁有一千一百多億,較李嘉誠的一千四百多億為少,但兩人均設有私人基金,如李兆基持有的兆基財經,市值已達二千億元,至於李嘉誠,則未有公布。

二人同樣靠地產發圍,白手興家,但做生意的手法、風格卻大相逕庭。李嘉誠於一九七九年,從匯豐銀行手上,收購和記黃埔後,積極拓展海外業務,資產遍布全球,包括英國的港口、加拿大赫斯基石油及分布歐亞的3電訊業務等。反觀李兆基,本業恒基地產,多年來業務仍以香港為主。不過,近年各大發展商紛紛北上尋寶,內地已成為長實及恒基,在香港以外的另一角力場。

股票方面,李兆基及李嘉誠的取態,更是向左走向右走。年中開始,李嘉誠便多次吹淡風,警惕市民小心股市風險;相反李兆基,則頻頻唱好股市。九月開始,李嘉誠陸續沽貨,先後沽出南方航空、中國遠洋及中海集運股份,共套現九十一億元。至於李兆基,則越跌越買,上月底恒指低見二萬六時,便宣布以百億元入市。

 

美國未跌夠,中國未起夠。

—— 李兆基總結○八年股市大趨勢,繼續唱好中國,睇淡美國。

揸中國,空美國,兩邊賺。

—— 李兆基教路,擁有一千萬資產的中戶,不要只買單邊。

滙豐係好股票,空一陣好了,唔好長空。

—— 李兆基眼中的滙豐,只是暫時受大圍氣候所拖累。

(恒指)三萬三時,我都飽到不得了。

—— 李兆基表示恒指到三萬三點時,便會採取只守不攻的策略。

我教識人,就累咗自己。

—— 四叔承認「股神」不易做,說出心頭好,股價升,他變相買貴貨,最慘是股民又要跟又要賴。

你跟你嘅事,唔關我事。

—— 最近李兆基講股時,都會先發出免責聲明。

做人有因有果,有行家,背後篤人,我冇做呢啲嘢。

—— 四叔分享營商處世之道,亦因此,縱橫商界多年,甚少樹敵。

人自己正,自然仔女都正。

—— 四叔教導子女之心得。


風雲 人物 李兆基 親撰 08 搵銀 銀術
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風雲人物李兆基投資秘笈2年賺500億

2006-12-14  NM




二○○六年,相信是投資者大豐收的日子。過去一年香港股市暢旺,每日成交三、四百億元,而國企股更獨領風騷;國企指數由年頭五千三百多點,一鼓作氣升至現時的八千七百多點;升幅達六成四。到港上市的中資企業,集資額達二千五百億元,較○五年多出一倍。

而在芸芸富豪當中,懂得捕捉這個投資黃金機會的,要數恒基主席李兆基;經營逾五十年地產業的他,及時於○四年轉型,以私人資金成立「兆基財經企業」,四出在本港或海外搜羅股票、債券及地產項目;其中國企龍頭股更是他的頭號獵物。代表作是中國人壽(2628),一鋪已賺過六十七億元。短短兩年間,兆基財經的資產由五百億元翻了一番達一千億。

七十八歲的李兆基眼光奇準,成為股市升浪的大贏家,被冠以「亞洲股神」稱號,現時在投資界的一舉一動,皆成為小股民的參考指標,二○○六年風雲人物非他莫屬。投資大豐收,又娶新抱的李兆基,可謂雙喜臨門,心情大靚的他欣然接受本刊專訪,大談投資秘笈,叮囑投資者要把握機會。

踏入十二月,可說是全民皆股。前後有十七隻新股登場,截至本週二,仍有八隻新股正在招股。「熟客」李兆基當然不會「走寶」,首選仍然是國企股。包括以五千萬美元入股中煤,及早已買入九百萬美元可換股債券的興達,另外中交及已上市的招金,李兆基亦有入飛。在「四叔效應」下,多隻國企股均錄得數百倍的超額認購,令股市如虎添翼。

準備飲新抱茶的李兆基心情極佳,在本週二的恒基股東大會上大談其投資心得,並於會後接受本刊訪問。

訪問中,李兆基首次爆出一個驚人數字,旗下私人基金 —— 兆基財經企業,資產已直逼千億元。「差唔多啦,做埋呢個月,應該可以翻一個開。」李兆基一臉自信地說。

兆基財經企業成立於○四年十二月,當時資產值為五百億元,公司的投資大方向由李兆基親自掌舵,是其進軍股壇的私人投資平台,五名董事中,除了李兆基,還有兒子李家傑及李家誠,妹妹馮李煥瓊及恒基副主席林高演。「大約兩、三年前,我就開始投資金融股票,以前就由投資銀行的基金經理做,而家就自己做。」李兆基透露,現時基金主要認購國企股及投資日本市場。

三招揀股大法

李兆基教 路,選股時,有三招基本功最重要。「首先係揀國家,我最睇好中國,經濟增長最好,其次係日本。第二,揀行業,首選四大行業,保險、銀行、能源,同埋地產。 最後就係要揀龍頭股,好像中國人壽、平安保險、中石油,隻隻都係龍頭股,我都想買國內地產股,我睇好o架,農村的人慢慢會移居到市區,到時就鬧樓荒。但現 時冇隻龍頭地產股,其他國內地產股銀碼細都買唔得多。」

談到投資心得,李兆基越講越起勁。「股神巴菲特有樣好,就係買股都作長線投資。我買新股,都係長線投資,揀啱鍾意嘅,就揸耐啲,就算過咗禁售期,准我賣都唔賣o架。」像中國人壽,當年李嘉誠及鄭裕彤均有認購股份,但在○四年禁售期一過,便分別在五元多水平,配售手上一半的股份套現;相反李兆基長揸至今,因為他買股票是作長線投資,「起碼等佢升兩、三倍啦。」

他於○三年十二月,以每股三點五九元買入的中國人壽股份,至今股價已上升至十九元水平,單是一隻股已有六十七億元進賬;而今年三月買入的玖龍紙業,短短九個月間亦翻了近三倍,獲利超過四億元。

翻查資料,兆基財經近兩年認購的十七隻新股中,有十三隻為國企股。截至本週二,單是持有這批新股,已為他帶來超過一百二十億元的利潤,相等於恒地○五至○六年度的盈利。

兆基財經企業 部分投資項目

 

強攻日本市場

李兆基更首次公開其在日本的投資。「日本股市,有十幾、二十年冇郁過,最近兩、三年開始復甦,息口開始有起色。我之前買入日本四大銀行股份及垃圾債券,都有一至三個開(倍)賺,例如三井住友銀行債券,以前三十蚊股,而家已經升到一百三十幾蚊。」李兆基看好日本市場,曾買入日本地產股,同時沽空美國地產有關的股票,因而獲利過百億元。

他解釋,投資日本市場是看到其經濟出現轉機,但最重要是:「睇到個時機,仲要有銀紙先買到嘢喎!」相反他指出美國經濟下滑兼「周身債」,因而沽空美國房地產有關的股份,「依家用衍生工具,一邊就揸日本,另一邊就沽美國。」

炒金出身的李兆基反而沒有沾手黃金,「金只係保值,無咩增長嘅,買銅、鐵或錫都有工業用途吖,金就無水出嘅。投資嘅嘢,講眼光睇時勢,唔能夠一本通書睇到老。」

問到基金運作,李兆基表示,兆基財經與不同的投資銀行都有合作,如美林、高盛等,所以同時間全世界有幾十萬人在幫他做事。「基金經理有新的市場資料,都會通知我,我就揸住先前講嘅三大基本功做決定。」除了親自落盤,李兆基亦十分勤力,每年都會去美林及高盛的總部會見投資銀行的高層,交換意見。

御用經紀亦發達

當記者提起他的金牌經紀,在高盛任董事總經理的私人銀行家郭得勝(Kenneth Kwok)時,李兆基初時一臉興奮地說:「你又知嘅?」言猶未盡,陪同在旁的林高演已出言打斷:「我哋唔會評論個別人士,佢只係sales,唔係頭先講的專業人士。」

不過據知郭得勝「湊」四叔這個大客已有十年,凡有新上市公司股份都會介紹予他。這位富豪經紀收入亦水漲船高,曾榮登高盛top sales,年薪最少二千五百萬元,家住山頂,並以法拉利代步返工。

雖然未必人人有四叔的眼光或做到其富貴經紀,但李兆基亦奉勸年青人,特別是打工仔,第一桶金很重要,「小儉就致富,儲到第一個一百萬,然後去投資,變二、三百萬。」不過年青時的李兆基並非雄心壯志要做千億富豪,反而抱着平常心。

李兆基四八年隻身由家鄉順德來香港,最初只是寄住姑婆位於跑馬地成和道的家中。當時他口袋中只有一千大元,最初只是在中環文咸東街的金鋪銀號掛單做買賣,李兆基說:「當時無立足之地,只求溫飽,之後有車用、有樓住就已經心滿意足。要用平常心,靠自己奮鬥,發揮自己能量。」

 

就是這種平常心,令他在商場上贏得不少好友。七五年,市傳怡和與港燈要敵意收購中華煤氣,當時煤氣董事局主席利銘澤遂與董事李國寶等,經股票經紀何廷錫介紹,找來李兆基入股,買入二十萬股煤氣,化解了煤氣的危機。之後李兆基更透過莫應基等經紀,在市場上密密增持,還應李國寶之邀請,加入煤氣董事局,至八三年利銘澤過身後才擔任煤氣主席至今。

到九三年,美麗華酒店大股東楊志雲家族,因掌舵人楊志雲於八五年去世,兒子多各有發展,欲將美麗華出售,其中想保留管理權的楊秉正就接觸李兆基,當時美麗華部分股東如何添和何善衡等,則把手頭股份售予長實及中信泰富,因而產生富豪爭奪戰。最後楊氏家族對長實及中信較為抗拒,怕入主後會撤換管理層,最後還是選了李兆基,他以三十三億五千多萬,買入美麗華百分之三十四點七八的股份,並信守承諾,讓楊志雲長子楊秉正主管業務,因而贏得不少商場朋友「念舊情、守信諾」的稱讚。

對於這兩宗交易,四叔笑說:「當時買煤氣係順其自然,買買吓變成我最多。煤氣好順利,最着數,美麗華冇錢賺,買嗰時二十蚊一股,依家十蚊,呢隻眼光麻麻。」他的左右手林高演亦補充:「四叔與煤氣、美麗華的家族關係友好,人家信得過四叔唔會買咗間公司返來將佢拆骨斬件。」

三劍俠情誼細水長流

在商場上,四叔有 不少好友,如在六、七十年代合組新鴻基的拍檔郭得勝家族。「當年新鴻基呢個名,『新』代表馮景禧(來自馮的新禧公司)、『鴻』係郭得勝(來自郭的鴻昌 行)、『基』係我個名。我做新地副主席冇衝突嘅,好似我哋一齊發展國際金融中心,成本二百億,到而家估值八百億,到今日都仲係好朋友。」

李兆基的幼子李家誠的新居,亦是新地發展的山頂施勳道八號倚巒,成交價一億七千多萬,是新地特意預留給李家誠的。而郭得勝的姪兒郭炳濠亦在恒基任董事,三劍俠家族關係細水長流。

至於經常與他「孖住」認購新股的股壇拍檔,新世界主席鄭裕彤,他亦謙虛地稱呼彤叔做「大佬」。「大家都係順德人,由細識到大,我當佢大佬咁滯,時時都有傾(偈)。」聽到四叔稱他做「大佬」,彤叔笑笑口說:「我大過佢一、兩年,炒股我冇佢咁叻,我有嘢唔識,都會問吓佢,大家一齊研究。」

今年七十八歲的李兆基,身體仍十分壯健,說話時中氣十足,記者跟他做訪問,他一開始便連珠炮發,滔滔不絕地講投資股市心得,未答完的問題,絕不容記者插口。他的保養秘訣,在於做運動。

養生之道心平氣和

他說喜歡每日早上去打波,下午兩、三點才返回公司工作。以往便有傳四叔曾與李嘉誠、鄭裕彤和林建岳,在粉嶺皇家哥爾夫球場打高爾夫球,並且口頭戲言一洞注碼數十萬至近百萬,一桿二十萬,結果四叔在個多星期內,輸掉一千四百萬口頭注碼,以後都不敢再「打大波」。二千年時,四叔更與何鴻燊、鄭裕彤、何厚鏵在澳門出席國際高爾夫球公開賽,閒時又會與一眾波友去外國打波,又會請幾個教練及買錄影帶回家研究,可見四叔「波癮」甚深。

閒時愛盤膝靜坐的四叔,每次打坐超過一小時,他曾對記者表示:「養生之道在於不輕易動氣,對人開放啲,涵養多啲,性情平和啲,便不容易緊張,心平氣靜,自然健康。」

對於食,李兆基亦甚有要求,據恒基職員透露,四叔至今仍在國金的總部內,設有員工飯堂,每日都有老火湯和幾道小菜,免費讓員工享用,讓他們午膳時不用在外面逼。而他自己,則另有私人廚師,為他準備午餐。

四叔的一眾好友表示,四叔十分喜歡吃順德菜,包括炆大鱔、順德魚腐、炒雙皮奶和金錢龜湯等。其中跟隨四叔打江山的開國元老,恒基地產執行董事李鏡禹更說:「佢喜歡去上環鳳城食飯,最鍾意食一味『龍穿鳳翼』,係將菜、火腿及瓜釀入雞翼入面,好特別。」

心急望抱孫

李兆基有三女兩子,由於與妻子早年離異,他便父兼母職,假日帶子女出外找娛樂,又為了迎合子女,特意學滑雪,與子女同樂。他兩名兒子家傑和家誠,是千億王國接班人。四十三歲的長子李家傑,現任恒基中國的董事長兼總裁,主力幫四叔開拓大陸市場,由於為人低調愛靜,篤信佛教及茶道,故此甚少負面新聞。

至於三十五歲的幼子李家誠,多年來都跟在四叔身邊學習,更由林高演任太子太傅,兩年前首次在嘉亨灣亮相,初試啼聲,上月更代表恒基出席賣地。

對於兩位太子的評語,李兆基連 說五個「好」字,「咁多行業,各有各打理,家誠樣樣都有負責,慢慢學,將來愈做愈好。家傑主要負責內地業務,佢哋經驗都夠啦,希望青出於藍。」他又希望兒 子放眼中國:「大陸前途好好,廣闊好多,香港地方細、人少,個個銀碼大咗,就唔夠闊啦,而家我哋係大陸都買咗好多嘢。」

上週五,李家誠宣佈與女星徐子淇結婚,有傳徐懷有身孕,二人將於本星期秘密飛往美國洛杉磯舉行婚禮。本週二的恒地記者會,便引來大班娛樂記追問四叔娶新抱事宜,他笑笑口說:「佢哋旅行結婚,環遊世界。」更表示已選購首飾作為給未來新抱的禮物。

對於未來新抱是娛樂圈中人,與李家成員一向低調的作風有所不同,他表示並不介意:「無所謂,而家時代冇咁封建。佢結咗婚會淡出,佢有細藝,又唔使出去打工。」對於未來新抱是否有喜,他便說:「唔知呀,佢冇講喎,要返去問吓,希望係啦!」新老爺,始終都恨抱孫。

李兆基家族圖

 

李兆基事業年表

1928於廣東順德大良出生,父親李介甫經營金鋪和銀號。

1934六歲開始跟父親學習從商。

1941十二歲便學識看金、化金、熔金之術,出任黃金買手,又將舊紙幣漂白翻新,被稱為「神童」。

1948帶着一千元,隻身來香港,寄居於姑婆跑馬地家中,並在中環文咸東街的金鋪掛單,及後發展貿易生意。

1958與郭得勝、馮景禧等八人合組永業企業,開始進軍香港地產業。

1963與郭得勝、馮景禧三人組成新鴻基企業。

1965發生銀行擠提及倒閉風潮,之後內地十年文革開始,香港發生六七暴動,馮景禧缺乏信心,移民加拿大,李兆基反而趁低吸納,在港買入大量地皮。

1972新鴻基企業以新鴻基地產之名上市。

1973成立恒基兆業有限公司,大量購入乙種換地權益書,又併購舊樓。

1975與長實、新地、新世界等,合作發展沙田第一城,成為新界大型屋苑的代表作。同年購入中華煤氣,助當時的中華煤氣主席利銘澤擊退怡和及港燈提出的收購。

1980開始投資中國地產,與友人在廣州合股興建中國大酒店和花園酒店。

1981將私人持有之中華煤氣及油蔴地小輪股份轉讓予恒地,並將恒地上市。

1984中英前途談判展開,樓股皆跌。收購永泰建業,易名恒基兆業發展(恒發)。

1991安排長子家傑進軍中國地產業。

1993由恒發斥資$33.6億收購美麗華酒店34.78%股權,擊退中信泰富及長實兩個買家。

恒地及恒發在市場集資$90億。

1995成立私人投資的仁安醫院。

被美國《福布斯》選為世界第七大富豪,擁$65億美元資產(約$500億港元)。

恒地配股集資$22億,翌年再集資$35億。

1997恒地在日本上市。

1998乘地產低潮,以$24.4億向恒地購入新都城一期商場及上水中心商場連車位,現市值共值$40億。

2004成立「兆基財經企業」,資金規模$500億。

2005成功私有化恒基中國及恒基數碼,但多次私有化恒發失敗。

12/2006大量認購新股,以大陸龍頭金融股為主。

陽光房地產上市。

他們眼中的「四叔

老友 鄭裕彤

新世界發展主席,與四叔同是順德人,相識數十年。

「佢 梗係叻啦!唔叻點賺咁多錢?我哋好好朋友。第一次合作係起沙田第一城,用分期付款,合作得好開心。我炒股冇佢咁叻,有時互通消息,一齊研究吓。大家成日一 齊返鄉下,佢係大良人,我係倫教鎮,差幾個字車程啫。佢娶新抱未請我呀,佢請我梗去,一定會送禮,佢個新抱好靚女呀!」

恒地小股東 何先生

七十一歲,持有恒地股票二十年。

李兆基私人炒股賺幾百億,講炒股好過做地產,唔係幾好,如果將投資心得放喺恒地就好啦!我買咁多地產股,淨係呢隻冇錢賺,而家仲揸住六千股,近兩年派息仲少咗。反而煤氣就令股東賺錢,好彩揸住兩隻平衡番都有賺。」

恒基樓炒家 鄭躬明

玩具城董事,經常大手掃入新樓炒賣。

「恒基賣樓都君真啲,咁多發展商中,長實樓嘅價企得比較硬,恒基樓就手鬆啲,炒家賺嘅水位亦多啲。舊年九月我用一億買咗十四伙聚賢居,而家賣咗四個,每個賺幾萬到十幾萬,不過都唔夠兩年前嘅嘉亨灣和味,我用一億掃咗廿個單位,兩星期內就摩走晒,賺咗二百幾萬。」

公司下屬 謝偉銓

恒基地產營業部總經理,加入恒基兩年,之前在市建局任物業及土地總監。

「佢係執行上嘅最高決策人,睇嘢好掌握到重點,大方向佢固然睇,佢仲有興趣睇埋則。呢間公司好有人情味,過時過節有利是之外,四叔生日仲會請公司管理層返屋企食飯。有老員工話要退休,四叔就同佢講:「我都未退休你退咩休呀?」

恒基開國功臣 李鏡禹

恒基地產執行董事,八十歲,認識李兆基逾五十年。

「我未被人討厭,咪做到而家囉!四叔好勤力,返唔返公司都喺度做嘢,公司咁多年都好穩定,我對公司好有歸屬感,返屋企瞓覺都諗住公司嘅嘢。我五十年代廿幾歲就識四叔,當時佢住跑馬地,大家都係做出入口嘅行家,最佩服佢收購美麗華同煤氣,都唔會將公司拆骨斬件,好重舊情。」

觀塘訊匯股票行,散戶阿叔

阿叔股齡五、六年,自稱四年前買下恒發,賺了不少飲茶錢。

李兆基係咁多個富豪當中最忠直o架!跟佢搵食實無死!我有抽佢嘅陽光啊,九釐息喎,好過擺銀行啦!煤氣減價?梗係好啦,佢好忠直,唔會呃我哋錢o架,就算第時加價,都唔會加好多囉!」

御用收地經紀 蕭承忠

六、七十年代起,專為恒基收購乙種換地權益書,在新界收地和市區收舊樓。

四叔白手興家,言出必行,計數又叻。佢係超級大富豪,不過就完全冇架子,唔會睇小人。以前佢好低調,行出嚟冇人知佢係李兆基o架!佢好念舊,我請佢嚟我嘅中藥診所周年紀念,佢都肯嚟。」

報章專欄作家 曾淵滄

城大工商管理碩士課程主任,最愛講股。

李兆基投 資眼光一流呀,人哋叫佢香港巴菲特,佢當之無愧。可惜啲正嘢就自己收埋做私人投資,如果佢用恒基名義去買,我一定跟佢買恒基!自從煤氣減價一成股價就開始 跌,佢可以唔減o架,而家佢寧願自己主動減,好過要市民遊行示威叫公共事業減價,長遠嚟講係聰明之策,贏得市民好感。」

股票經紀 連敬涵

信誠證券聯席董事,每日接觸眾多散戶。

「我有啲客人認為李兆基欣然接受自己係香港巴菲特實在太寸,巴菲特係市場上掃貨,而唔係靠關係攞貨,富豪攞一百億出嚟,人人都俾面分啲俾佢啦。而家個市咁好,冇一隻衰過,唔代表係佢眼光好,明知買咗升梗嘅,我有錢我都去買啦!」


風雲 人物 李兆基 投資 秘笈 年賺 500
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撈底王徒置區殺上倚巒馬榮成10億風雲

2009-8-20 NM




漫畫家馬榮成,去年底在風高浪急的金融海嘯下,一炮過賤買山頂超級豪宅倚巒,呎價二萬二千八百元,一顯其藝高人膽大作風。事隔半年,在各國寬鬆貨幣政策下,熱錢湧港,豪宅炒賣氣氛熾烈,倚巒呎價極速反彈,馬榮成一鋪勁賺逾倍,獲封為「撈底王」。

四十八歲的馬榮成,由一名油塘徙置區出身,初中未畢業的窮小子,進身漫畫界天王,再直踩山頂,與超級富豪為鄰,絕對是獅子山下的傳奇故事。

馬榮成少年得志,二十出頭已憑《中華英雄》,成為全港身價最高的漫畫家,其後的《風雲》,更為他帶來億萬財富。他把從本業賺到的資本投到最傳統的「磚頭」上;並把收集豪宅為興趣,有如他的寫字樓內的「Figure」;單是手上物業,市值超過七億元,而且全部零按揭。

本週日,馬榮成於新屋倚巒大宅內,接受本刊專訪,揭開傳奇背後,一套化繁為簡的致勝之道。

由 新地發展的山頂施勳道豪宅倚巒,擁有兩項亞洲紀錄,包括最貴街道及最高成交呎價,成為超級富豪的身份象徵。馬榮成的單位,單是管理費每月就要萬二;週日中 午,一身黑白便服的馬榮成,赤腳挨在倚巒客廳偌大的梳化上,笑着品評這間亞洲超級豪宅,身後的落地玻璃外,是維港兩旁的港九全景。由簽約、交樓到遷入,前 後不到三個月。「一定要住吓,先知道間屋嘅優劣。」馬榮成笑說。

去年十一月,馬榮成以七千六百萬現金,兼兩個月超短成交期,即睇即買,奪得 心頭好。短短半年光景,市況掉頭向上,倚巒先後錄得兩宗成交,平均呎價超過四萬五千元,較馬榮成的「撈底價」每呎二萬二千八百元,足足高出逾倍。市況反彈 力之強勁,連馬榮成也始料未及。「過去半年個市升得太快,一下子由谷底重回海嘯前價位,超乎想像。」手上的倚巒單位,估值暴升逾倍,至一億六千五百萬元, 賬面賺近九千萬,成為馬榮成至今最得意的豪宅投資。「如果唔係,你哋都唔會來訪問我啦。」馬榮成說。

馬榮成七億物業零按揭

手持現金永無憂

回想買入倚巒當日,不少買家同樣虎視眈眈,馬榮成的王牌是「現金」。「我唔使做按揭,但人哋就要先找銀行估價、借錢,當日係星期日,最快都要一、兩日先有答覆。」去年十一月,正值海嘯最黑暗時期,銀行均收緊銀根,而大屋的前業主是做科技公司的廠家,第一手向新地購入價也要九千三百萬。馬榮成為奪取心頭好,「大拿拿」豪擲七千六百萬買樓,震驚市場。「我冇債,有咩好擔心?就算倚巒聽日跌到一蚊,對我嘅生活都冇影響,相反借咗按揭嘅,先要驚利息升跌,或者租唔出。」馬榮成表示,當時他亦鼓勵公司同事買樓。「海嘯後,樓價跌咗逾三成,但恐慌其實來自證券、基金界,我手上股票好少,所以唔驚。」

今 年五月,馬榮成再以四千七百多萬現金,買入大潭雅柏苑中層單位,半年內,豪擲過億元現金入市,實力驚人。「當中部分資金係去年海嘯前,賣咗一批股票,包括 盈富等,套返來嘅。」馬榮成表示自己八成資金均在樓市,最近樓價飛升,卻未有套現打算。「揸住資金唔知做乜,銀行又冇息,個市咁旺,貴賣貴買,一來一回, 未必着數。」

獨愛港島區豪宅

現時,馬榮成手上物業市值逾七億元,當中大部分為一級豪宅,除倚巒外,還有布力徑獨立屋、大潭雅 柏苑、大坑嘉崙臺、貝沙灣、西貢溱喬等,「收藏」豐富。「豪宅市場係世界性嘅,內地客或各國嘅基金都係買家,當中以供應量有限的港島區,升值潛力最高,有 靚貨不妨揸住。」揭開他投資豪宅歷史,買賣過的大潭紅山半島、浪琴園、淺水灣道怡峰及禮頓山等,賺過逾八千五百多萬;位置通通在港島,難怪他對港島區情有 獨鍾。對於揀樓,自稱非專業投資者的馬榮成,有自己一套原則。「一定要係自己鍾意,會去住嘅。」除了豪宅的地點、配套,身為漫畫家的馬榮成,特別留意從屋 內窗口望出去嘅畫面,以及屋內的光線。

「倚巒最值錢係景觀,位置罕有,但長方形設計,室內光線唔夠,而且出入唔方便。最鍾意大潭雅柏苑,有對流窗兼落地玻璃,地點方便,我今次買埋雅柏苑同座樓下嘅單位,足足等咗十年,就係想第日自己住就打通做複式。」

最 近司徒拔道名廈曉廬有個銀主盤拍賣,馬榮成表示曾參觀過曉廬。「咁好景觀,個廳竟然冇落地玻璃,感覺唔係好豪,泳池又唔夠大。」不過,同樣位於司徒拔道的 單幢舊樓白璧,最近一度引起馬榮成興趣。「位置一流,坐擁跑馬地全景,遠眺維港,可惜已有三十五年樓齡,又冇會所,漫畫節前開價七千萬,幾日後已加價至七 千八百萬,但月租大約只有十幾萬,即回報率只有約一釐,唔抵,老婆都反對。」

港島區豪宅另一吸引之處是供應少,反彈力強。「樓市有起有落, 新界樓一跌就好傷,且升幅好慢,九四年買加州花園,揸咗十一年,先賺得少少。(注:賺六萬元)。」相反,於九七年以八千八百八十萬買入的布力徑獨立屋,現 市值已達一億九。另外,近年名氣較大的元朗葡萄園及大埔比華利山,則因為設計古典,不合馬榮成胃口。

馬榮成強調,買樓的資金全部來自本業。今年,剛好是天下出版及《天下畫集》成立二十周年,正是這本每冊只有三十版,現為雙週刊的漫畫,為馬榮成帶來累計數億元的財富。

漫畫王國黃金十年

九 十年代是天下最賺錢的黃金十年。「當時《風雲》一期書銷量可達十五至十八萬冊,一年試過有逾三千萬盈利。」還有《黑豹列傳》及《倚天屠龍記》等,全部均有 數萬冊銷量。「當時日本漫畫亦好旺場,包括《IQ博士》、《美少女戰士》及《男兒當入樽》等,每星期一本,銷量由五、六萬至十幾萬,一本賣二十八元,扣除 印刷成本及三成發行費,仍有十多元盈利。」馬榮成表示,高峰時期,公司每年均有過億元營業額,十分和味。「九七年金融風暴,出面都好唔掂,我哋反而冇事,仍係好興旺。」

終 於,二千年開始,經濟不景以及互聯網普及,對漫畫業的影響逐漸浮現,銷量萎縮,天下的營業額,亦由高峰期下跌逾半,如今港產漫畫只剩下《風雲》及《黑豹列 傳》,每期銷量分別為七萬多及一萬多本。不過,馬榮成的工作卻沒有多大變化,仍是每天專注創作及繪製《天下畫集》,即《風雲》。

為了趕稿,馬榮成經常索性在公司過 夜,有時為追稿,一星期不回家更是等閒事。「搬入去倚巒近半年,我喺嗰度瞓嘅日子唔夠一個月。」在鰂魚涌華蘭中心的天下寫字樓內,馬榮成過千呎辦公室,備 有浴室、摺床,以及高級影音設備,已成為另一個「家」。太太趙美鳳雖沒有參與天下運作,卻在丈夫辦公室門口置有一辦公桌,天天上班,爭取與丈夫見面。「我 兩個仔女每個星期都會來公司搵我吃晚飯,見吓爸爸。」馬榮成笑說,家人均已習以為常。

九十年代,馬榮成旗下天下出版的成績,絕對可如當年玉皇圖書般,上市集資做上市公司主席。但馬榮成直言,從來沒考慮過將天下上市。「我畫嘅《風雲》係公司最賺錢嘅書,上市後,變咗唔做(畫)唔得,變相綁住自己。另外,每日要為公司做業績、寫計劃書,如果有一日唔出書,又要作狀買間印刷廠去維持業務,向股東交代。我好清楚自己一直以來最想做嘅,係畫漫畫,唔想搞到咁複雜。」馬榮成將公司維持簡單的運作,以及將心力百分百投放在《風雲》上,過去二十年確實錯失不少發展機會,但他將這套方法運用在投資上,卻仍保持頭腦清醒,除了換來可觀的回報,亦避過不少投資陷阱。

目標清晰專注本業

去年不少富豪因買入accumulator輸身家,馬榮成表示自己從不碰這類複雜的金融產品。「同呢樣嗰樣掛鈎的產品,我喺銀行都聽唔少,通常我會直接同對方講,你講明俾幾多釐定期利息我就得啦。」

身為公司老闆,馬榮成坦言自己最大弱點是「計數」,每次問到《風雲》銷量、成本,以至公司的營業額,都即時望向同場的胞妹,天下出版董事兼副總裁馬淑珠求救,由其代答。由在玉郎機構打工開始,每年的人工、花紅、出稿費予助理、報稅,已全由胞妹負責,一直到創辦天下,自立門戶後,公司行政及財務仍由胞妹打理,甚至投資買樓,馬榮成負責物色單位,計算息口及租值等任務,均由馬淑珠出馬,兩兄妹拍住上二十多年,感情深厚。

馬榮成簡歷

1961年:香港出生,祖籍潮陽,父親於三歲多時病逝,有兩姐一妹,童年與家人於油塘徙置區長大。

1975年:十四歲,中二輟學後,先後加入漫畫公司喜報、金漫畫、青報及新浪潮等任學徒或助理,76年發表第一部個人作品《白日夢》。

1982年:加入玉郎集團,編繪成名作《中華英雄》,一年後已成為全港銷量最高的漫畫書。

1989年:一月,與助手崔元發於住所停車場遇刀手伏擊,馬右手被狂斬受重創。二月,約滿後即離開玉郎。同年七月,成立天下出版有限公司,出版《天下畫集》,長篇武俠漫畫——《風雲》誕生。

1991年:推出長篇漫畫《黑豹列傳》。

1993年:代理日本漫畫,翻譯為中文,先後出版《IQ博士》﹑《美少女戰士》及《男兒當入樽》等。開始買入豪宅投資。

1998年:推出改編自金庸小說的《倚天屠龍記》,同年,電影《風雲》上映,成為該年票房冠軍,後更製作成電腦遊戲。同年,搬入山頂布力徑獨立屋居住。

2004年:與上海人民美術出版社合作,發行內地版《風雲》,

合作於○七年結束。

2008年:國產動畫版《風雲決》在內地上畫,票房累積超過3,500萬人民幣。同年十一月,以筍價$7,600萬買入山頂倚巒十七號屋,被稱為「撈底王」。

斬手頓悟自立門戶

馬榮成還有兩個姊姊,父親在他三、四歲時已過身,一家五口,原住在油塘徙置區,屋內只有一張「碌架床」,家姐和妹妹睡上格,他和母親睡下格。

馬榮成於油塘灣樂善堂讀完小學後,升讀九龍城中西中學,因為熱愛漫畫,中二便輟學,加入漫畫公司《喜 報》任學徒,當時只有十四歲。八二年,馬榮成加入玉郎機構,因繪製《中華英雄》,一炮而紅。之後《中華英雄》的銷量一度創下一期二十二萬本的紀錄,馬榮成 的風頭甚至蓋過當時的老闆黃玉郎。八七年,快將合約期滿的馬榮成,因不滿合約條款,分紅比例不清,心生離意。當時,馬榮成是全港身價最高的漫畫主筆。「一 年薪酬約六百萬,分別係人工三百萬,花紅三百萬。」馬榮成回憶道。

到八八年,馬榮成首次遭受伏擊,幸僅為輕傷。至八九年一月,馬榮成與助手崔元發,在寓所停車場再遭刀手襲擊,右手被斬至幾近殘廢。幸得一部水壺般大的「大哥大」手提電話隔着。二月,馬榮成終離開玉郎機構。八九年七月,馬榮成自立門戶,成立天下出版有限公司

在乎擁有的感覺

提 到與黃玉郎的關係,馬榮成表示,二人是行家,不時在行內聚餐及活動上見面,亦會交換各自對漫畫界發展的意見。「就算以前,我同佢只係老闆員工關係,絕對唔 係師徒,加入玉郎機構時,我已獨立創作《中華英雄》。」不過,馬榮成表示,遇襲事件令他性格更加硬朗。「我當時好火,我冇得罪人,點解要斬我?更一怒之下 將頭髮剪短晒,唔死得,心中有團火焰,更加有心決定搞天下。」

恩怨已成過去,九六年馬榮成迎娶女友趙美鳳時,黃玉郎亦現身婚宴,與新人合照。二十年來,事過境遷,黃玉郎經歷過十億身家的風光年代,亦捱過牢獄之災,雖仍持有上市公司耀萊(前身為玉皇朝)一成五股份,但身家已大不如前,報住的松柏新邨單位,亦是租住單位。相反馬榮成,則躍升至山頂地標豪宅倚巒。

上星期,馬榮成將倚巒單位放租,月租二十八萬,雖然樓價已飛升超過一倍,但馬榮成表示會長線持有,「我鍾意擁有它的感覺,冇諗過賣。」

兩大漫畫天王大比併

九六年,馬榮成與拍拖六年女友趙美鳳結婚,並於港島香格里拉酒店擺酒,舊老闆黃玉郎(左)亦俾面出席。


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竊聽風雲李福兆

2011-9-15  NM




仍在上映的電影《竊聽風雲2》叫 好叫座,很多看過該戲的觀眾,皆指曾江飾演的股壇大鱷,角色設計參照港交所創會主席李福兆而來。李福兆出身香港的世家望族,家族成員皆是不同界別的顯赫人 物,而他更親手創辦聯交所,可惜八八年因貪污鋃鐺入獄。出獄後李福兆在泰國隱居十七年,雖然鮮有返港,但八十二歲的他,對香港金融界的人和事亦掌握透徹。 記者走訪曼谷,與李福兆侃侃而談,他仍老馬有火,破口大罵港交所延長交易時間是狗屁不通,說到其姪兒李國寶管理的東亞銀行,批評「皮費過重」,意指董事收 取豐厚花紅。說到興起,又要求不要透露是他所說,硬要記者說另有渠道「聽」回來。呢次,如假包換是竊聽風雲。

在整個訪問過程中,李福兆不下七八次講以下說話:「lan仔,我都八十幾歲咯,油盡燈滅,說話唔會有人理。我講好多猛料你知,你 當自己聽返嚟,咁你咪叻仔囉!」於是乎,記者好像竊聽老人家細說風雲,但另一邊廂,卻又容許記者錄音作實。李福兆定居曼谷多年,每朝起床便與香港的銀行家 傾電話,對方定期空郵香港最新的報紙雜誌給他,「最近香港政府派六千蚊,根本就唔應該,啲錢食兩餐飯就冇晒,更為未來政府帶來沉重壓力,唔俾實俾人嘈,倒 不如將筆錢發展基建。

港交所

他關注香港,其中親手創立的聯交所,更非常留意,主動提到上月有黑客入侵披露易網站,造成多隻股票停牌,他認為只屬小事,經一事便長一智;相反延長交易時 間卻是「狗屁不通」。「講交易所,我一定係權威!延長交易時間,目的是希望增加成交額,但到頭嚟成交反而縮咗,證明領導層掌握唔到情況。其實交易所好似跑 馬地賽馬,出閘頭一段肯定會衝一段,成交多啲,中段時間就留力,直到臨近終點又再發力衝刺。延長交易時間簡直幫倒忙,得個半鐘頭食飯,邊夠時間請大客食 lunch搵生意。港交所見到新加坡延長交易時間,所以腳軟照跟,其實我有獨步單方,保證可以增加成交額。」問他有什麼好橋,他不肯透露;記者假設港交所 管理層前來討教呢?他想也不想,立即回覆:「除非佢哋肯跪低求我啦!」

東亞銀行

聽到這句,一時之間記者也不懂得怎樣反應,嘗試轉移話題,見到茶几放了大堆香港報紙雜誌,醒起他剛剛提到是銀行家寄來,以為是其姪李國寶管理的東亞銀行, 豈料又換來冷言:「佢哋邊度有咁好心。」李福兆的父親李冠春,九十多年前與簡東浦創辦東亞銀行,近數十年一直由李家後人掌控東亞, 其父亦留下不少股份給他,惟他強調從未擔任東亞管理層,「東亞的皮費係全港銀行之中最貴,我都唔明點解, 唯一優點是大陸有好多分行。」翻查資料,李國寶○九年薪酬達五千七百萬元,被小股東炮轟人工太高,去年才減薪至三千萬元,仍較同年滙豐大班鄭海泉的薪酬二 千五百多萬元為多。近年國浩集團不斷吸納東亞股份,現時持股量逾一成二,有傳國浩希望進一步增持,打算向股權散落的李家後人逐個洽談收購。李福兆表示從未 收到國浩聯絡,即使對方真的出價,也斷然拒絕,「啲股份係祖宗留落,點都唔會賣。」不過,他承認與姪兒李國寶沒甚接觸,往來最多的親人,算是年紀相若的三 哥李福慶;○六年以李福慶命名的中學成立,他也專程返港撐場。李福兆出身名門望族,是家中么子,另有三兄八姊,故又有人稱他做「十二少」,特別受父親李冠 春疼愛,六歲已開始買股票,造就他對股票情有獨鍾。大學畢業後返港成立會計師樓,曾替多間公司籌備上市,但當年全港只有香港會一間交易所,對方表示事忙, 未能處理這些「股仔」,自認唔好老脾的李福兆,遂於六九年與兄長李福慶及王啟銘創立遠東交易所,打破單一交易所的局面,至今仍被證券界人士尊稱為「校 長」。

停市入獄

李福兆最令人記得的一幕,是八七年環球爆發股災,身為聯交所主席的他,宣布停市四天,有外國記者質疑停市關乎其個人利益,令他龍顏大怒,拍枱鬧該名記者: 「這是誹謗!你叫什麼名字?我現在就給你一張傳票!」即使三十多年後,他仍堅持停市是正確決定,「當年成交好大,行家之間習慣了交收不準時,假如不停市, 大部分停市前買了貨的股民,會輸了唔認賬,變得由經紀孭飛負責,經紀焗住斬倉,形成雪球效應,銀行隨時都執幾間。停市可以暫時止血,我命令所有經紀呢幾日 要如常返工,到交易所為以前的買賣進行交收。」他重申自己沒有就決定停市,有任何得益。而停市後翌年,李福兆被廉署拘捕,指他在審核公司上市過程中,非法 收受新上市公司配售的股份,從中獲利八十七萬元,最終入獄四年,後來因行為良好獲減刑,前後坐監三十二個月。他至今從未有向外講述這件事,僅輕輕以政治因 素帶過,說時面容嚴肅起來,「政治好黑暗,講出來,只會被外界覺得我自己幫自己講好說話。」據一名同樣長居曼谷的李福兆朋友所說,李福兆已寫下有關當年入 獄前後發生的事,並放在保險箱內,有待百年歸老後才會曝光。

朋友敵人

出獄之後,他兩夫婦定居曼谷,遠離香港這是非地,「我份人講嘢直得滯,得罪好多人,所以唔肯多返香港,費事眼寃。」他不肯講清楚誰是仇家,但有其朋友表 示,粉嶺高爾夫球會視李福兆為不受歡迎人物,曾有球會會員與李福兆前來打波,翌日便收到球會通知,要他不准再帶李來。李福兆極好打高爾夫球,未知是否因此 長駐曼谷,現時每星期例必打三場波,「每次打足十八個洞,一打便四個鐘頭。」撇開仇家,他其實也有不少老友在香港,由李福兆親自引薦做遠東交易所董事的李 和聲,更向本刊記者表示李福兆坐監是寃獄,希望記者代為平反。至於首富李嘉誠,原來亦與他感情深厚。七十年代,李福兆腰背常有疾痛,看了多名醫生仍未治 癒,李嘉誠知道後,親自帶他到一名隱居於香港的韓國醫師處針灸。「就算早兩年我返香港,去長江中心探KS(李嘉誠),佢都好客氣,親自在lift口接我。」

泰國生活

正所謂三歲定八十,李福兆自小開始沾手股票,如今仍緊貼大市,「我由朝睇到晚,早上留意港股,然後打波,臨瞓前會睇美股開市,現時比較睇好黃金白銀。」他現時所住的大廈,全屬自己所有,與太太居於其中一個單位,其餘用作收租,「原本我打算買大屋,但年紀大啦,始終多啲鄰居會好啲,而且大廈由我的員工負責管理,有起事都容易搵人幫忙。」三年前,他再以現金港幣約八千萬元,在曼谷興建了一幢迷你酒店,「生意仔玩吓啫,之前紅衫軍混亂,曼谷幾乎死寂,就算四季酒店,都只係得四間房入住。」記者問他既然泰國近年政局反覆,何不返港定居,他笑言不會了,早已視曼谷為家,更懂得說簡單的泰文。就算太太今年返港十天度中秋,他也不願回港,情願約友人打高爾夫球。

竊聽 風雲 李福 福兆
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洋行風雲錄 怡和

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一、怡和

 

 

1.1鴉片煙販

 

怡和洋行創辦於1832年,然而其歷史最遠可追溯到1782年的科克斯.賴德商號和1824

 

的馬尼亞克公司。怡和洋行的正式名稱是渣甸.麥地遜公司(Jardine, Matheson &

Co.)。1906年後改組為渣甸.麥地遜有限公司(Jardine, Matheson & Co., Ltd.),

是以其兩個創辦人威廉.渣甸和詹姆士.麥地遜的名字命名的。「怡和」是它在廣州註

冊時所用的行號,取「快樂和諧」之意。

 

威廉.渣甸(William Jardine, 1784-1843年),蘇格蘭人,早年畢業於英國愛丁堡的

醫科學校。1802年他離開英國前往印度,先後在東印度公司往來於加爾各答和廣州的商

船「布魯斯威克號」和「格拉頓號」任隨船醫生。當時,東印度公司壟斷了英國對東方

貿易。根據英國法律,破壞這種專利權的人將被處以絞刑。不過,東印度公司對職員訂

有特別優待章程,允許每人每次夾帶私貨兩箱。渣甸眼見走私鴉片所牟取的暴利,自然不滿足區區這種優待。1817年渣甸脫離東印度公司,加入自由商人行列,開始了鴉片走私的生涯。

 

他首先和曾任東印度公司醫生、已成為富商的老南 海公司老闆托馬斯.威汀,以及盂買鴉片商弗拉姆吉.科瓦斯吉合夥,購買了一條「薩拉號」商船,從事鴉片走私活動。很快,「薩拉號」成為加爾各答至伶仃島快 速航線上的一條著名的鴉片走私船。當時,渣甸主要在孟買做生意,他把中國方面的業務委託給荷林渥爾玆,馬尼亞克代為經營。荷林渥爾玆是他哥哥查理斯的查理 斯.馬尼亞克公司的合夥人。馬尼亞克兄弟是從十八世紀以來就常駐澳門和廣州的老牌鴉片販子。1824年查理斯死後,荷林渥爾玆將公司改名為馬尼亞克公司,同時決定退休回國,為此,他物色了渣甸為公司的合夥人。1827年渣甸加入馬尼亞克公司,負責管理該公司在廣州的業務。這對於渣甸是一個極好的機會,因為當時的形勢已漸趨明朗,東印度公司在中國的貿易壟斷已接近尾聲。

 

怡和洋行的另一個創辦人詹姆士.麥地遜(James Matheson, 1796-1878年),也是蘇格蘭人,早年畢業於英國愛丁堡大學。麥地遜亦曾在東印度公司任職,1815年他取得了自由商人的資格,並加入他叔父在加爾各答開設的公司。1818年他離開叔父的公司前往廣州,開始從事鴉片走私活動。1826年麥地遜結識了渣甸,兩年後亦加入了馬尼亞克公司,與渣甸合夥搞鴉片走私,生意越做越大。兩人不僅在廣州一帶銷售鴉片,還僱用德國傳教士沿海北上至渤海灣,走私販毒,積累了大量財富和資本。1830年,渣甸在廣州致函英國友人,聲稱鴉片走私是「我所知道的最穩妥又最合乎紳士風格的投機」。他在

信中說:「在好的年頭,我估計每箱鴉片的毛利甚至可達一千銀元之多。」走私鴉片的生財之道,不僅在於販賣,他們同時操縱市場,投機買賣,一轉手間,即獲暴利。

 

183271日,渣甸和麥地遜在馬尼亞克公司倒閉的翌日,在廣州創辦了怡和洋行。當時,公司的主要合夥人還有渣甸的外甥安德魯.約翰斯頓和麥地遜的外甥亞歷山大.麥地遜。怡和洋行的業務發展極快,1834年東印度公司退出後,怡和洋行即取代東印度公司,成為英商對中國進行鴉片貿易的主角。就在東印度公司貿易壟斷權被廢除後的3個月內,怡和洋行運往廣州的貨物達75船,佔當時廣州對外貿易總額的三分之一。到1937年,怡和洋行已擁有資本261.3萬元,其中大部份投資於船隊和鴉片等貨物上,它擁有的鴉片走私快船,包括著名的「澳斯丁號」、「楊上校號」、「海斯夫人號」、「紅色

海盜號」、「勞德萊總督號」、「希臘號」、「奧米加號」、「哈里特號」、「維納斯號」以及「珊瑚號」,等共12艘,頻密穿梭於加爾各答到廣州的航線上。

 

 

1.2經營東角

 

在英軍堅船利炮的保護下,廣州、澳門一批與鴉片走私密切相關的英資洋行相繼進入香港,搶先在香港島北岸從銅鑼灣到中環地段建立據點。原先停泊在伶仃洋海面的鴉片躉船也紛紛開進維多和亞海港。一時間,這個偏僻的漁村開始熱鬧起來。184164日,義律首次拍賣香港沿海土地,他在港島北岸劃出40幅地段公開拍賣,每幅底價為10英鎊。競投的結果,最低價為20英鎊,最高價為265英鎊,共售出33幅土地,平均每幅地段價值71英鎊。中標者包括25家洋行,絕大部份是英資洋行;其中,怡和洋行投得銅鑼灣東角地段、林賽洋行(Lindsay & Co.)投得灣仔春園地段、寶順洋行(即顛地洋

行)投得中環皇后大道中地段(今置地廣場近鄰)。根據當日的規定,「投得公地者必須在6個月內,在這塊地皮上興建房屋或其他建集物,費用不得少於222英鎊或1,000銀元」。

 

在第一批投得土地的英商中,只有怡和洋行至今仍擁有原來的(大部份)土地並不斷發展。怡和洋行的麥地遜,以565英鎊的價格投得銅鑼灣上稱為「東角」的三幅土地,面積共57,150平方英尺。該地段包括今日的東角道、怡和街、渣甸坊一帶,怡和洋行將它稱為「麥地遜角」。東角對出海面,即現在銅鑼灣游艇會一帶,是理想的輪船停泊地點。

 

怡和洋行取得東角後,即大興土木,建築起第一批 的磚石結構的房屋、倉庫,作為洋行的香港辦事處。當初,這塊殖民地是由一些臨時搭建的蓆棚和木板房組成,現在怡和洋行建造了第一棟高大端莊的樓房,鴉片倉 庫就在樓下,洋行大班就住在樓上。由於當時島上症疾和瘟疫流行,氣候濕熱,怡和洋行又在山預修建了大班的夏季別墅。此外,怡和在東角建造了香港第一個深水 碼頭,以供該行裝卸貨物之用。為了盡快獲悉來自倫敦和印度方面的信息,怡和在山頭建築了一座瞭望臺,命名為「渣甸瞭望臺」。當守望者從瞭望臺最先看見從倫 敦或印度駛來的怡和快船的桅杆在茫茫大海中出現時,便立即通知辦事處派出一艘快船去接取郵件,然後火速送回辦事處。在無線電訊業尚未誕生的那個時代,怡和 洋行憑藉這個瞭望臺,最先掌握歐洲市場的情報和信息,以便在貿易中年取最大利潤。

 

1844年,怡和洋行將總部從澳門遷至香港東角,並僱用了12名武裝人員守衛總部。其時,麥地遜已退休回國,怡和大班的職位,由其外甥亞歷山大.麥地遜(Alexander Matheson)接任。為了解決香港和廣州的交通問題,怡和洋行和香港的九家洋行組成了一支快艇隊,定期來往於省港之間,運送郵件、旅客。東角在怡和洋行的經營下,日漸繁榮,不但商店林立,而且出現了西式工廠。首家在東角出現的工廠是香港政府鑄幣廠,不過該廠於1868年 因虧損過巨結束,改建為糖廠,這也就是銅鑼灣糖街名稱的來原。糖廠建在東角,地是向怡和租的,廠房機器也是向怡和貸款購買的。不過,糖廠亦不成功,因為煉 糖廠用的是動物煤炭,燃燒時發出刺鼻臭味,而且印度人也不願買用動物煤炭煉出來的糖。由於糖廠無和可圖,不久亦告結束。

 

雖然怡和洋行在東角自成一國,形勢理想。但它卻遠離市區,交通不便。其實,怡和最初也在中區投得一幅土地,建造了一座倉庫,只是後來被香港政府收回,只餘下東角,便在那裡發展。1873年 怡和洋行在中區另建新廈作為辦事處,地址就在皇后大道中七號,毗鄰為匯豐銀行總行。當時,怡和中區辦事處和東角總部的通訊,已可依靠電報聯繫。到了十九世 紀八十年代,怡和洋行將皇后大道中七號售予英商保羅.遮打和沙宣,並在中區畢打街前寶順洋行總部對西購置新廈(即現會德豐大廈舊址),作為洋行的總部。這 一時期,怡和洋行的大班由威廉.凱瑟克(William Keswick)出任,他是威廉.渣甸的姪女瑪格麗特.渣甸和莊園主托馬斯.凱瑟克之子。自此,凱瑟克家族進入怡和洋行,並逐漸取代渣甸和麥地遜家族的位置。

 

 

1.3建立九倉

 

航運業的崛起帶動了港口的建設以及倉儲碼頭、船 塢業的發展。香港設有碼頭貨倉之前,船舶運到香港的貨物,全靠苦力及駁船卸貨,駁船靠岸後,由苦力將貨物運送到各家洋行或貨倉,頗為不便。當時,香港商界 早已渴望有完整獨立的碼頭貨倉。早期,各大洋行均自設碼頭貨倉,如怡和洋行在東角的貨倉碼頭,就是香港最早期的深水碼頭。

1863年灣仔春園的麥奇利哥公司(Mc Gregor & Co.)修築了一座新的碼頭,長達250英尺,伸入海中,潮低時水位亦達26英尺,這是港島第一座可供輪船停泊的現代化碼頭。1814年,鐵行輪船公司也在上環設立貨倉碼頭,專供旗下船隻停泊。鐵行嫌上環地點不佳,1881年遷到今日中環街市原址,其時干諾道中尚未填海,德輔道中便是海旁。稍後,鐵行貨倉碼頭繼續東移、遷往德輔道中22號。

 

1871年,英商保羅.遮打(Catchick Paul Chater, 1846-1926)創辦了香港第一家碼頭貨倉公司——香港碼頭貨倉有限公司,在灣仔海旁建設碼頭及貨倉,依照英國標準,用優質木材修建碼頭,用水泥建築倉庫,並購入起重機及手推車作卸貨之用。不過,該公司創辦後,股東僅籌集到三分之二、資金不足,經營不理想,開業不久就負債纍纍,

最後宣佈破產。 

 

保羅.遮打鑑於香港島設碼頭貨倉不甚理想,遂於1886年在九龍尖沙咀海旁創立香港九龍碼頭及倉庫有限公司(Hong Kong and Kowloon Wharf and Godown Company Limited,簡稱「九龍倉」)。1874年颱風襲擊香港,尖沙咀一帶不少倉庫和碼頭東主破產,投資者自願將地段交還政府。1885年,香港政府將尖沙咀臨海地段重新拍賣,由遮打投得。當時,該地段尚未發展,有充足的土地興建貨倉碼頭,且臨深海,可停泊大輪船,是建設貨倉碼頭的理想地點。1886年遮打和怡和洋行合作,創辦九龍倉公司,資本170萬元,在尖沙咀沿海地段建設兩座碼頭,因其形狀得名「九龍倉橋」。九龍倉的創辦,使維多利亞海港有了嶄新的碼頭及貨倉設施,奠定了這個深水港的重要基礎。

 

九龍倉除在尖沙咀興建貨倉碼頭外,又收購了鐵行輪船公司的上環碼頭及怡和洋行的上環碼頭。鐵行出售貨倉碼頭時,曾與九龍倉簽訂合約,該公司旗下輪船可使用九龍倉的尖沙咀碼頭貨倉,其收費十年不變。兩個上環碼頭後來獲香港政府批准填海,地價急漲,為九龍倉帶來可觀利潤。

 

再說1872年倒閉的香港碼頭貨倉有限公司,當時碼頭及貨倉均付諸拍賣,由匯豐銀行以8萬港元投得,隨後轉售予灣仔貨倉有限公司。1896年,灣仔貨倉有限公司發生困難,要求與九龍倉合作,以挽救倒閉危機。後來雙方簽訂合約,九龍倉在保證對方每年可取得投資8%利潤的條件下,取得了灣仔貨倉有限公司的控制權。自此,九龍倉增加了一座灣仔碼頭,以彌補尖沙咀碼頭之不足。

 

九龍倉創辦後一段時期,業務一度出乎意料的好,每年使用九倉碼頭的船舶直線上升,不少歐洲輪船公司都致函表示支持九龍倉,船舶到港時,即寄碇於九倉碼頭。1890年九龍倉的盈利比上年度增加一倍。不過,在稍後的數十年間,九龍倉屢遭颱風、火災及戰亂的破壞,加上期間香港的轉口貿易增長緩慢,故一直發展不快。

 

儘管如此,到二十世紀四十年代,九龍倉已成為香港一家以效率著稱的大型碼頭貨倉公司,無論在漲潮或退潮時,其碼頭都能夠同時停泊十艘吃水十米以上的遠洋貨輪。九龍倉還備有容量約75萬噸貨物的倉庫,運輸貨棚備有專門設計的充足燈光和寬敞的貨場,貨倉是一座鋼筋混凝土的六層樓房,全都安裝了貨運電梯和起重機;其中,設有能夠貯存500噸黃金或其他貴重物品的金庫或保險庫。九倉還設有汽艇和駁船,為繫在水鼓上的船隻卸貨,並經營一般貨物的轉運業務。

 

 

1.4建立置地

 

置地公司,創辦於1898年,創辦人是著名英商保罹,遮打和怡和洋行的執行董事詹姆士.莊士頓.凱瑟克(James Johnstone Keswick)。置地的創辦,標誌著香港的地產業進入一個新的發展時期。

 

當時,遮打和凱瑟克都意識到,香港遲早將發展為世界上最重要的商埠之一,香港的房地產業必將蓬勃發展,經營地產業將大有可為。因此,兩人攜手合作,於189832日註冊成立香港置地有限公司(The Hong Kong Land lnvestment and Agency Company Limited),註冊資本是500萬港元,共5萬股,每股100港元,其中一半透過發行股份籌集,另一半則須徵集。

 

同年318日, 置地召開第一次董事局會議(當時董事局是清一色洋人),由凱瑟克擔任主席,自此,怡和洋行大班兼任置地大班成為傳統。董事局會議決定,為了應付日益膨脹的 華資地產商的勢力,置地將擴大股本,邀請華資富商加入。於是,當年的華資巨富李陞和潘邦成為了這家英資公司的兩位華人董事。

 

由於資本雄厚,置地創辦後即在香港島中環區廣購物業,根據1895年至1896年的登記,當時置地擁有的物業主要集中在皇后大道中、德輔道中,其他地區則包括雲咸街、奧庇利街、庇利街、伊利近街及史丹頓街。置地的投資策略,一開始就集中在商業最繁盛的中區,自此成為傅統。

 

十九世紀末,香港政府在港島北岸進行龐大的填海工程,從當時的寶寧海克(Old Praya)一直填至干諾道,這項工程於1904年完成,寶寧海旁中和寶寧海旁西亦分別改名為德輔道中和德輔道西。中區填海計劃剛竣工,置地就在填海區購買地皮,大興土木。當年的土地售價僅為每平方英尺25港元,極為便宜。到1905年底,置地至少在區內

興建了五幢新廈,包括座落在干諾道旁、面臨海港的聖佐治大廈、國王大廈,座落在遮打道的約克大廈、聯合大廈和歷山大廈,而皇室行則座落在雪廠街尾。這些大廈均樓高4層至5層,一律維多和亞時代的風格,是當時最宏偉的建築物。這時,置地擁有的物業,總值已超過30萬港元。

 

19265月,置地的創辦人之一保羅.遮打爵士逝世時,置地已成為香沽首屈一指的大型地產公司,它的資本、儲備及盈利已超過1400萬港元。這一時期,置地繼續在中區拓展它的物業王國,而在1923年,置地以換股方式與中央地產公司合作,收購了皇后行及其東北角即文華酒店現址地皮。1926年元旦,位於德輔道中與畢打街交界的香港酒店發生火災,酒店北座全部被燒毀,置地以137.5萬港元的價格,購入這幅面積達2.6萬平方英尺的土地,將其重建為告羅士打大廈。告羅士打大廈樓高九層,是當時香港最高的建築物,該大廈有一鐘樓,是當年中環地區的重要標誌。1927年,置地又以300萬港元的代價,購入皇后大道中的太子行。及至1938年,置地再購入公主行毗鄰的勝斯酒店,重建為公爵行。經多年苦心經營,到二十世紀三十年代後期,置地在中區的物業王國,已粗具規模。這時,置地擁有的物業,僅在中環地區,總值就已超過1,100萬港元,它已成為香港中區最大的業主。

 

 

1.5北上損手

 

怡和洋行是跟隨美國駐上海首任領事巴富爾首批到達上海的英資洋行之一,它取得了上海英租界的第一號土地登記證。1843年 底,怡和洋行在上海外灘緊靠著英國領事館的地段建築辦事處,正式掛出「上海怡和洋行」的牌子。在此後的一個世紀裡,怡和洋行在中國的勢力急劇膨脤,它以香 港為基地,以上海為總指揮部,將其經濟活動迅速伸延向中國廣大的腹地,先後在廣州、汕頭、福州、臺北、漢口、重慶、青島、天津等城市設立分行,又在廈門、 鎮江、南京、蕪湖、九江、宜昌、沙市、長沙、昆明及北京等城市設立代理行。怡和洋行的經營業務,也從鴉片貿易擴展到進出口貿易、航運、倉儲碼頭、交通運 輪、金融保險、房地產、工業及公用事業等各個領域。怡和曾在它的廣告上驕傲地宣稱:「在中國任何地方,只要哪裡有貿易活動,那裡就有怡和洋行」。憑藉著從 早期鴉片貿易積累的雄厚資本,以及豐富的管理經驗,怡和洋行在與其他各國洋行的競爭角逐中,始終保持優勢,因而在中國,它被譽為「洋行之王」。

 

太平洋戰爭爆發後,怡和在香港和中國大陸的全部業務均告停頓,置地公司在香港中區的物業全部被日軍接管,九龍倉在尖沙咀的碼頭貨倉遭到嚴重損毀,怡和的船隊除部份被英軍徵用之外,其餘的轉移到印度海岸和新加坡,有的則在戰爭中沉沒。怡和旗下多達11.3萬名職員,有的離職從軍,有的遭拘禁或成為戰俘。這一時期,怡和先後在印度的加爾各答和孟買開設辦事處,以維持剩餘的業務,倫敦的麥地遜股份有限公司則承擔起怡和總部的職責。

 

中華人民共和國成立之初,怡和尚在觀望之中,中國市場對怡和實在太重要,不敢輕易放棄。事實上,怡和在中國的生意一度亦呈現生機。怡和的商船「永生號」仍定期駛往上海,輸入暢銷的棉紗、香煙與啤酒、小量的五金和機械,並輸出中國的土特產。當時,怡和洋行大班約翰.凱瑟克(John Keswick)經常往來於上海與北京之間,而怡和

與香港的華潤公司生意往來密切,還設有熱線電話聯絡。

 

不過,好景不常,1950年朝鮮戰爭爆發,中美關係趨於緊張。同年12月,上海政府頒佈「清查並管制美國在滬公私財產的決定」。其後,國內開展了抗美援朝、土地改革和「三反」、「五反」運動,社會主義改造運動亦蓬勃開展。怡和在上海的業務漸趨停頓,1954年怡和終於關閉它在大陸的全部辦事處撒離大陸,結束它在中國大陸逾100

的歷史。約翰.凱瑟克在離開上海之,曾召開各地 分支機構負責人聯席會議,宣佈下旗撤退。他說:「看來,我們的好日子是過去了。將來從香港和中國大陸打交道,怕也不能按著我們的規矩辦事了。」怡和大班的 這番感慨,反映了中國時局所發生的深刻變化。據怡和估計,怡和撤離大陸後,所損失的資產為數達800萬英鎊至3,000萬英鎊。

 

 

1.6重建勢力

 

美國著名的《財富》雜誌曾在一篇文章中聲稱,統洽香港的權力,「依序而列」是馬會、怡和、匯豐和香港總督。怡和的排名尚在匯豐和港督之上,其權勢及影響力之大,由此可見一斑。在英資四大行中,它排位居榜首。

 

怡和集團在香港的旗艦是怡和洋行,1958年, 凱瑟克家族在倫敦三家商人銀行—霸陵兄弟、羅拔.富林明、以及威廉.奇連公司的支持下,收購了渣甸家族在怡和的所有股份,正式成為怡和洋行的大股東。長期 以來,怡和洋行一直實行舊式合股制度,此時怡和認識到這種制度已經不再適應戰後複雜的商業環境,加上部份股東對前景失去信心,希望將他們手上的股票轉售, 故在19616月,怡和以每股16港元價格,公開發售900,000份股票,佔怡和已發行股份的25%,在香港證券交易所掛牌上市。結果,怡和股票獲56倍的超額認購,凍結資金高達8億港元,這在當時是個驚人數字。怡和股票上市

當天,收市價為31.25港 元,差不多高出市價一倍,反映了市場對怡和股票的熱烈追捧,造成為了當時香港轟動一時的新聞。自此,怡和集團以怡和公司為旗艦,以兩家著名的地產及貨倉碼 頭公司置地和九龍倉為兩翼(傳統上,置地和九龍倉主席均由怡和大班出任),展開了它以香港為重心的經濟拓展活動。這一時期,怡和的發展戰略分雙線展開,一 方面大肆向亞洲太平洋地區拓展,力圖發展成一家跨國公司;另方面又繼績鞏固其在香港的地位。不過,重點時常傾向前者。由於連年大規模地向海外投資,到1977年,怡和在海外資產所佔比重已超過60%,而香港所佔比重已下降到不足40%。怡和已發展為亞洲太平洋地區約跨國公司。怡和董事西門.凱瑟克普說:「怡和公司的名字,在1975年以前,離開遠東便鮮為人知,但現在世界各地對怡和已非常熟悉,尤以美國為甚。」不過,日後的實踐證明,怡和將為此而付出沉重代價。

 

六十年代中期以後,香港經濟起飛,整個社會開始呈現一派繁榮景象,當時中國政府已明確宣佈了對香港「長期打算,充份利用」的穩定政策,怡和在向海外大規模拓展的同時,對香港的投資也逐漸趨向積極,投資的重點是金融及房地產業。七十年代以後,旗下擁有的附屬及聯營公司近400家,所經營的業務,更遍及進出口貿易、批發零售業、銀行、保儉、金融服務、碼頭倉儲、房地產、航運、航空、旅遊、酒店及公用事業,被譽為「規模宏大,無遠弗屆」。

 

 

1.7連環互控

 

踏入八十年代,繼青洲英坭、和記黃埔、九龍倉等老牌英資公司相繼被華資財團鯨吞之後,英資財團不可戰勝的神話已徹底破產。日益坐大、噬肥而食的華資大亨,開始虎視眈眈地轉向下一個目標:怡和旗下的置地公司。

 

置地對華資地產商的誘惑是巨大的,它在香港經濟 的心臟中環銀行區的黃金地段,擁有一個龐大的高級商廈組合,被譽為香港地產「皇冠上的明珠」。控制了置地,才真正稱得上香港地產界的「王中之王」。當時, 市場上有關華資大亨收購置地的傳言甚置塵上,有說李嘉誠正在收集置地股票,有說李嘉誠正與包玉剛聯手挑戰置地,甚至宣稱華

資大戶將直接收購市值僅40多億港元的怡和,透過怡和控制置地,種種傳聞,不一而足。當時,怡和及置地確實形勢不妙,怡和尚在海外的經營中苦苦掙扎,盈利停滯不前,大股東凱瑟克家族僅持有約一成怡和股權,而怡和及怡和證券僅持有置地20%左右股權,置地股價大幅低於其資產淨值,正是理想的捕獵目標。面對危局,怡和主席紐壁堅果斷採取了一系列措施,以加強對怡和及置地的控制權:首先,於198095日,怡和以價值11.95億港元的資產,交換置地發行的約6,400萬股新股,轉移的資產包括銅鑼灣世界貿易中心五成權益及3,300萬股會德豐A股。交易完成後,怡和持有置地的股權增至27.8%,成為置地大股東。有跡象顯示,當時華資財團並未就此甘心,轉而將目標轉向怡和。為保衛怡和,同年1029日,怡和宣怖發行2,500萬股新股予置地,收取置地約7.6億港元現金。在此之前,置地又從股市購入怡和已發行股本的5%113日,怡和再以現金在股市購入置地7,800萬股股票,使它持有的置地股權增加到約40%

 

1980年底,怡和宣佈,怡和及其附屬公司怡和證券已持有40%置地股權,而置地亦持有怡和約38%股權,形成所謂「鐵三角」或「連環船」結構。這一策略可說是怡和主席紐壁堅任期內最矚目、亦最具爭議性的大動作,透過怡和與置地互相持有對方約四成控股權,怡和、置地兩公司的控股權可謂固若金湯,令覬覦已久的華資大亨難越雷池一步。

 

19833月,香港政府宣佈修訂收購及合併條例,將上市公司「控股權」的定義從過去的51%修訂為35%,規定持有35%的大股東可在一年以內增加持有量至45%,如超過此數便要提出全面收購;非大股東一旦吸入一家公司35%股權便要公開提出收購。控股權定義修訂後,外界覬覦一家公司控制權的困難增大,此舉若不是有意配合怡置互控的「連環船」策略,也至少令其大大鬆了一口氣。

 

 

1.8瘋狂擴張

 

踏入八十年代,尤其在鞏固了集團控制權之後,怡置系以乎重振對香港前景的信心,尤其是置地,在常務董事兼總經理鮑富達(Bedford)的主持下,投資策略作180度的轉變,罔顧當時香港地產繁榮時期已出現的一系列不利因素,大肆擴張,從一名保守、穩健的地產投資商迅速轉變成一名活躍、冒進的地產發展商、香港地產界的超級「大好

友」。

 

這期間,置地的盈利確實也大幅增長,1980年度因出售金門大廈及九龍倉股票,置地盈利高達6.1億港元,比1979年度增長1倍,1981年度置地盈利增至14.3億港元,再比1980年度增長逾1倍。其中,來自物業銷售的利潤超過了租金收入。這兩年出色的業績更增強了置地管理層大肆擴張的決心,到了1981年,置地的投資開始失控,投資策略更加冒進。

 

這一時期,怡和、置地管理層明顯放棄了一貫奉行 的保守、穩健、持重的投資策略,轉向冒進、急躁,投機。置地不但成為當時香港地產界的「超級大好友」,而且迅速膨脹成一家業務遍及地產投資與發展、酒店、 零售貿易、電訊、電力供應等多元化的綜合性企業集團。這種投資策略的急劇轉變,充份反映出怡和高層在九龍倉一役受挫後,試圖將置地扶植成一家超級「大 行」,與華資大亨一決雌雄的心熊。

 

可是,由於置地決策層對香港政治、經濟形勢的判斷已與客觀現實嚴重脫節,導致置地為此付出高昂代價。事實上,自1981年下半年開始,世界性經濟衰退已令香港經濟不景,利率高企,港元貶值,內部消費萎縮,公司利潤下降,再加上香港前途問題逐漸提上議事日程,種種利淡與不穩定因素已相繼浮現。其時,香港地產市道經過78年 的輾轉攀升,已達巔峰狀態,所喟位高勢危,相當危險。然而,怡和主席紐壁堅與置地常務董事兼總經理鮑富達當時對香港經濟前景仍然相當樂觀,對置地在香港地 產業的影響力過於自信,迫切希望利用這段時期充份擴張、以彌補九龍倉一役的損失。這時,怡和內部的權力鬥爭已轉趨表面化,結果加速了兩人的輕率、冒進。在 對待19829月英國首相撒徹爾夫人訪華問題上,紐、鮑似乎相信有機會透過續約方式解決香港前途問題,這種近似賭博師的心態導致了置地日後的嚴重財政危機。當時,《信報》資深股評家思聰就曾尖銳地指出置地盲目擴張的危險性,一旦中英雙方會談不理想的話,置地便十分麻

煩。

 

19829月,英國首相撒徹爾夫人乘福克蘭群島一役大勝之勢訪問北京,提出了以主權換治權的建議,遭到鄧小平的拒絕、批駁,結果在人民大會堂歷史性地跌了一跤;稍後,中國政府即宣佈將在1997年收回香港主權。這一系列消息傳至香港,早已疲憊不堪的股市、樓市應聲下跌。隨著地產市道的崩潰,當時香港數個「超級地產大好友」相繼出現問題:1027日,置地的主要合作夥伴佳寧集團宣佈出現短期資金周轉問題,稍後更被銀行清盤;112日,另一地產大好友益大投資亦宣佈債務重組,只餘下置地孤軍作戰,其困境可想而知。據估計,在地產低潮中,置地僅中區交易廣場、美麗華酒店舊

翼、白筆山發展計劃等三大投資項目,損失就超過30億港元。

 

1988年,置地首次出現高達15.83億港元的巨額虧損(包括出售物業虧損、聯營公司虧損及利息支付),該年度置地除稅後盈利僅1.68億港元,比1982年度的8.14億港元大幅減少八成。總債務則急增到150.7億港元,其中長期債務133.53億港元,短期債務23.17億港元,債務比率(借貸總額與總資產的比值)從1982年的26%急升到1983年的56%,置地成為香港最大的負債公司,被稱為「債王」。正如置地在1983年度業績報告書中所說:無論是1983年,還是1984年,對置地來說,都是一個困難的年度。

 

這時、怡和與置地互控的「連環船」策略,其弊端已完全暴露:怡置互控對方四成股權,不但導致大量資金被凍結、債臺高築、削弱了整個集團運用資金的能力,而且在地產、股市低潮中形成互相拖累的局面。1983年置地嚴重虧損,令怡和業績亦大幅倒退,純利劇減八成。怡和與置地均處於危城苦守的困局,風雨飄搖。

 

 

1.9臨危受命

 

財務危機集團內部的權力鬥爭迅速尖銳化。1983年中,怡和集團高層「大地震」,怡和主席紐壁堅和置地常務董事鮑富達先生先後宣佈辭職,大股東凱瑟克家族在中斷13年之久重掌大權,由西門.凱瑟克接任怡和主席兼行政總裁。據市場傳聞,其實自1981年起凱瑟克家族與紐壁堅的權力爭鬥已漸趨表面化,當年董事局會議上,就曾醞釀倒紐暗潮,其後雙方妥協、紐壁堅繼續連任4年,西門.凱瑟克則以董事身份從倫敦來港,後來再升任總經理。及至1983年怡和集團危機顯露,凱瑟克家族即要求紐壁堅提前離任,紐自知無法再在怡和立足,遂決定接納補償100萬英鎊的條件提前離職。

 

新上任的怡和主席西門.凱瑟克(Simon Keswick)是凱瑟克家族第六位出任怡和主席的成員,乃前任主席亨利.凱瑟克的幼弟,1942年出生,早年曾畢業於英國伊頓公學和劍橋大學,1962年加入怡和,曾先後在香港、北美、日本、新加坡、澳大利亞等地分公司任職,1982年返港出任怡和常務董事,為人精明強悍、深於謀略。西門.凱瑟克上任後即表示:我們若要從較少數可運用資本中獲取較高的利潤,就唯有努力耕耘和大幅削減不必要的開支。在凱瑟克的主持下,怡和、置地展開了一系列的挽救措施:

 

首先,是停止、推延部份龐大發展計劃。被宣佈停止的發展計劃超過10項,包括1982年與港府協商的皇后花園地段發展計劃,以及美麗華酒店舊翼,又解散與遠東發展組合的新世紀地產公司。為此,置地也作出破天荒的19.8億港元的巨額撇賬,這個數額幾乎相當於置地從1974年到1980年期間盈利的總和,難怪鮑富達需引咎辭職,即時生效。

 

其次,是大幅出售公司的非核心資產和業務,計有19833月將置地所持有的香港電話公司38.8%股權售予英國大東電報局集團,套現14億港元:同年6月,怡利將南非雷里斯公司51.7%股權出售,套現13億港元;10月再將怡和屬下金門建築公司50%股權售予英國的特法加集團(Trafalgar House PLC.),出售價為2億港元;同時將夏威夷戴惠思公司所擁有的甘蔗園以5.4億港元價格售出;19852月,怡和再將置地所持有的香港電燈公司34.9%股權售予李嘉誠的和記黃埔集團,套現29億港元。因為航運業持續不景和油價大幅回落,怡和亦決心撤消船東和離岸石油業務,怡和船隊從最高峰期的35艘輪船減至10艘。

 

接著是重整龐大債務。怡和首先取得了匯豐、渣打兩家發鈔銀行的支持,為置地安排了一宗以匯豐、渣打為首包括中國銀行等15家銀行組成的銀團貸款,數額高達40億港元,為期8年。1985年,置地宣佈委託獲多利和標準渣打亞洲安排一宗高達12.5億港元的商業票據,該宗商業票據成為香港最大額的商業票據協議。期間,置地又不斷與多家金融機構協商作出財務安排,使公司以往的淨動利率借貸轉為固定利率借貸,以減低利率波動的風險。

 

就在怡利大幅削減非核心業務、重整債務期間,香港利率開始從20厘的高峰逐步回落,這有助於減輕置地的龐大負債。1984年底,中英兩國就香港前途問題正式簽訂聯合聲明,香港前途漸趨明朗,經濟復甦,地產市道穩步回升,怡和集團,終於順利渡過難關,進入新的展時期。

 

 

1.10遠走他方

 

1984328日,正值中英就香港前途問題,的談判進入關鍵時刻,香港投資者的信心仍處低迷之際,怡和主席西門.凱瑟克突然宣佈,怡和將把公司的註冊地從香港遷移到英屬自治區百慕達。

 

怡和所謂遷冊百慕達,實際就是在百慕達註冊成立一家集團的控股公司──怡和控股有限公司(Jardine Matheson Holdings Ltd.),以怡和控股的股份交換原上市公司怡和公司股份,使原上市公司股東變成新控股公司的股東,並取代原上市公司的上市地位。

 

怡和遷冊百慕達,最被被理解為「撤離香港」,消息傳出,全港震驚。有人形容像怡和這樣一家自稱「一直代表殖民地時代的香港」的老牌英資洋行,在此最關鍵時刻宣稱要撤離香港,其震撼力有如投下一枚「百慕達炸彈」。翌日,香港股市暴跌,恆生指數一度下跌逾百點,怡和5家上市公司股價在兩個交易日中平均下跌了17.4%;其中,怡和及怡和認股證分別下跌17.3%29.8%,形成所謂的「怡和震盪」。

 

不過,香港與論很快即意識到,怡和遷冊海外的原 因,是對香港前途缺乏信心,購買政治保險。美國萬國寶通銀行香港分行副總裁黃逸思就指出:怡和在另一處受英國法律管轄的地區成立新控股公司,是完全出於保 障集團的海外資產,因為香港將來一旦政治前途有任何變化,怡和縱使失去香港的資產,也仍可透過百慕達的控股公司保有海外的資產;不過,怡和實無須如此迫切 在現階段採取行動,大可在兩、三年後實行亦不為遲。黃逸思遠預測由於怡和這次已擺明對中國的不信任態度,今後怡和與中國的貿易關係,必然不會如前般順遂。

 

怡和選擇在最敏感的政治氣候宣佈遷冊,普遍被認 為「不合時宜」及「不明智」,並引起中國政府的強烈不滿。怡和的行動被視為英國政府在關鍵時刻向中國施壓。當時,外交部副部長兼中方談判團團長周南就代表 中國外交部拒絕接受英方談判團團長伊文思的解釋,即英國政府事前並不知情。

 

 

1.11結構重組

 

事後證實,怡和遷冊既不是完全撤離香港,亦非單 純的購買政治保險,它只是怡和整個繁複龐大的集團國際化戰略的序曲,剛顯露出「冰山的一角」。當時,西門.凱瑟克最緊迫要解決的問題,是重整集團結構,徹 底解除怡置互控這個心腹大患,同時保衛怡和對屬下公司的牢固控制權,以適應過渡時期的投資策略。從1984年起,西門.凱瑟克在公司執行董事、美國商人銀行家包偉仕(B. M. Powers)的協助下,對集團的組織架構進行了一連串錯綜複雜的重組,整個重組計劃包括3方面內容:

 

首先,解除怡置互控關系。1980年,面對新興華資財閥的覬覦,前怡和主席紐璧堅採取斷然措施,透過怡和及怡和證券與置地互控,保衛了怡和及置地的控制權。不過,到1983年,香港地產崩潰,怡置互控成為怡和與置地互相拖累,被迫出售大量海外資產及非核心業務,處於危城苦守的困局。因此,結構重組的關鍵,是解除怡置互控。

 

早在19841月,西門.凱瑟克已開始行動,置地將所持7,200萬股怡和股票,以每股12.3港元對外配售,套現8.6億港元,置地所持怡和股權從42.6%減至25.3%。同時,怡和亦將對置地的持股量從30%比減至25%19863月,怡和證券向置地購入12.5%怡和股份,置地所持怡和股權進一步降至12.5%

 

19861月,怡和集團宣佈重大改組,由怡和控股、怡和證券、置地三家公司注資組成香港投資者有限公司(Hong Kong Investors Ltd.),置地將所持剩餘的12.5%怡和股權全部注入新公司。新公司隨即與怡和證券合併,在百慕達註冊成為怡和策略控股有限公司(Jardine Strategic Holdings Ltd.),取代怡和證券在香港的上市地位。經過連串繁複的換股後,置地不再持有怡和股份,怡和透過怡策控制置地,怡置互控解除。

 

其次,分拆置地,將原屬置地的兩家全資附屬公司—─牛奶有限公司和文華國際酒店有限公司分拆出來獨立上市。19869月及19874月,置地先後將旗下兩項重要資產,經營零售業務的牛奶公司和經營酒店業務的文華酒店分拆出來,在百慕達重新註冊,分別成立牛奶國際控股有限公司(Dairy Farm International Holdings Ltd.)及文華東方國際有限公司(Mandarin Oriental International Ltd.),在香港獨立上市,並將它們轉撥怡和策略旗下,成為與置地平行的公司。置地分拆牛奶國際和文華東方之後,已從一家龐大的綜合企業集團重新成為一家單純的地產公司,負債亦減至55.5億港元,財政狀況大為健全。自此,除置地、仁孚行外,怡和集團的4家主要上市公司,包括怡和

控股、怡和策略、牛奶國際及文華東方均全部遷冊百慕達。

 

再次,19891月,怡和成立全資附屬公司怡和太平洋有限公司(Jardine Pacific Ltd.),作為統籌和加強怡和在亞太區的綜合貿易業務的旗艦。怡和太平洋的業務包括:銷售(由怡和持75%股權的仁孚公司的汽車銷售及服務)、航運及航空業務、保安、物業管理及代理、工程與建築、財務等。

 

此外,怡和還計劃發行B股,以加強大股東凱瑟克家族對怡和集團的控制權。1987327日,怡和宣佈1股送4B股,B股面值為2角,僅相當於怡和A股面值的十分之一,但擁有與A股相同的投票權。怡和發行B股計劃立即在香港引起軒然大波。4日後,李嘉誠旗下的長江實業和和記黃埔「照辦煮碗」,亦宣佈發行B股,長實的理由是,發行B股是為確保本公司的控制權延續性長遠策略之一部份,亦為本公司管理階層發展及規劃業務增長提供一個穩定之環境;同時,此項B股之發行,使本公司於未來之擴展及收購行動中

擁有更大之靈活性,在控制權結構方面亦無後顧之憂。長實將發行B股目的講得如此清晰,有人懷疑它是針對怡和的行動。結果引起一些中小型上市公司亦計劃跟風,觸發了股民拋售股票的浪潮。當時正值九七回歸的敏感過渡時期,香港各大企業宣佈發行B股,不免有減持A股增加B股,徹走資金的意圖。在強烈的反對聲中,47日長實及和黃舉行記者招待會,宣佈自動取銷發行B股計劃。翌日,香港聯合交易所和證監處發表聯合聲明,不准新B股掛牌,因此,怡和的B股計劃胎死腹中。

 

 

1.12全面撒離

 

怡和系的股票仍在香港第一上市,仍需接受香港證券條例的監管,換言之,香港仍是怡和的主要監管中心。對此,怡和高層似乎頗為不安,為豁免香港證券條例的監管,怡和與香港的證監當局展開了歷時長達5年的激烈角力,從申請「上市豁免」到最後甚至不惜全面撤離香港股市。自此,結束了怡和在香港股市叱吒風雲的時代。

 

就在護監會和聯交所商討對策時,怡和採取了連制措施:19905月,怡和宣佈在倫敦作第二上市,決定改用國際會計準則(IAS)編制公司賬項並改用美元為計算單位。其後又先後在澳洲悉尼和新加坡上市。19913月, 怡和執行董事李舒正式向傳媒透露,怡和準備將第一上市地位從香港遷往倫敦,並申請在香港「上市豁免」。怡和在向香港證監會提交的「上市豁免」申請中,建議 香港政府設立一種名為「純買賣公司」的上市公司類別,受海外的上市規則監管,但不受香港的上市規則、收購及合併守則及公司回購股份守則的約束。怡和表示, 若此建議遭到拒絕,怡和將不惜取消在香港的上市地位。

 

怡和的要求引起香港輿論的強烈反應,當時,身為 立法局監察證監會專責小組召集人的張鑑泉議員便指出,怡和的要求是不合理及不符合公平原則的,他說:「如果怡和對『一國兩制』沒有信心,何不乾脆不在本港 做生意,不賺香港人的錢?」在立法局的有關辯論中,大部份議員均不贊成給予怡和「上市豁免」,認為此例不能開,否則便會有更多上市公司仿效,嚴重破壞本港 市場的完整性並對小股東造成不公。

 

為緩和社會輿論的壓力,怡和承諾在撤消香港第一上市地位後的三年內,繼續遵守香港的收購及合併守則。199297日,怡和控股在倫敦第一上市正式生效;翌日,香港成為怡和控股第二上市地區。由於第二上市公司主要依賴第一上市當地監管者監管,香港的監管機構遂退居次席。整個事件以乎暫告一段落。

 

19934月,怡和大股東凱瑟克家族向港府重提舊事,要求豁免香港收購及合併守則約束。這次比較特別的是,除了在時間上怡和因支持港督彭定康的「政改方案」而被中國官方新華社不點名猛烈抨擊之外,怡和這次也繞過了證監會,直接向港府高層施壓,提出豁免要求。5月,怡和宣佈已主動建議百慕達當局以英國倫敦收購合併守則為藍本,修訂五條分別涉及怡和控股、怡和策略、置地、牛奶國際及文華東方的收購守則。怡和表示,這套守則將於199471日 起生效,其有法律地位,由百慕達金融管理局執行,英國樞密院為最終上訴庭,不同於香港的收購守則是,為公司及投資者在多方面提供了較香港守則更嚴謹的保 障。怡和並解釋說,是次修訂是一項技術性安排,以配合該系股份轉移第一上市地位至倫敦的政策。不過,深知內情人士認為,這實際上是怡和全面撤離香港證券市 場的訊號。

 

果然,1994324日,即怡和宣佈遷冊百慕達即將屆滿十周年之際,怡和控股發表了其在香港逾一個半世紀以來最具震憾性的聲明:決定從19941231日起,終止怡和股票在香港的第二上市地位,撤離香港股市。怡和聲明再次對香港股市造成衝擊,恆生指數上升中一度急跌400點,其後再大幅反彈,但怡和系股價仍大幅下跌約8%。中國官方的新華社香港分社副社長鄭國雄直指怡和的行動「極度不負責任」。


洋行 風雲錄 風雲 怡和
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[转载]投资江湖风云录(上)

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证券投资江湖延亘百年,各个时代均有绝代英豪开宗立派领一时风骚,但是往往在等下一批不世高手出现之后,前面的门派便偃旗息鼓、踪迹全无。唯有价值投资 派,在开山老祖格雷厄姆创立之后,二世祖巴菲特将其发扬光大,于江湖中绵延数十年一直屹立不倒,可谓称奇!加上其他门派日渐式微,价值投资派目前在欧美几 乎有一统江湖的势头,即使后来又出现索罗斯这样的投资奇才,但是依然没有撼动价值投资派江湖老大的地位。

中国大陆证券交易江湖在停滞了数十年以后,与20世纪末年重新开张。一时间在美国偃旗息鼓多年的门派,突然又在中国找到了市场,什么管道理论、K线 理论、均线理论、波浪理论、江恩理论均大行其道,各派均有众多传人为自己门派擂鼓助威。且中国人具有几千年文化包融和创新的光荣传统,在引进了若干进口门 派的同时,还倚靠博大精深的中华传统文化,创立出易经理论、神光理论等具有中国特色的本土门派,在与众多进口门派斗法中也丝毫不落下风。反而是价值投资派 由于武功修行需要循序渐进,与各家门派能够马上见效不同,价值投资派修行的初期不仅费时费力,而且上场比武往往招架不住其他门派的新手的攻势,这与中国大 干快上的时代节奏太不相衬,因此从之者寡,价值投资派初始只是江湖中一个毫不起眼的三流帮派。

但是世事无绝对,各派斗法斗了20年, 也未分出个高下,反而是门派越来越多,最开始加入价值投资派的几位英雄经过若干年的潜心修炼,武功不断精进,其中有如但斌、李剑、李驰、林园者已经在投资 江湖中崭露头角,俨然已经是一代大侠的风范。榜样的力量是无穷的,这些成功人士的事迹也慢慢吸引了众多的英雄投入价值投资门下修炼,近年来价值投资派竟然 不知不觉中成长为江湖中一个举足轻重的大门派,虽然没有在欧美市场一统江湖的地位,但是和其它任何门派单挑,在帮众人数和江湖战绩上绝不处于下风。

价值投资派在开始创立之初,还是齐心合力一致对外,但是帮派发展得越来越大以后,内部也出现一些派系之争。比较有名的大派系有但斌的坚定持有派,李驰等人 的趋势价值投资派,有帮众拥戴以二世祖为代表的集中派,以及另一批帮众拥戴以林奇为代表的组合派,还有一些不太有名的小派系,如搜狐围炉圈圈主艾葳宣扬的 定性派和价值投资群的老群主GYF倡导的定量派,其他如轻资产派、集中派、组合派、成长派及价值派,派系众多,不一而足。

价值投资帮派内部学习最重要的手段是学习派内的典籍和大师的语录。但是典籍和语录都是没有注解的,在学习过程中出现疑问时,不知道找谁问这是最大的一个问题!过世的祖师爷就不用说了,即使在世的大师一般人也是没法当面请教,比如和二世祖吃一顿饭当前已经需要出付出200万美元之巨,这可不是普通帮众能够负担得起的。而且一个普通帮众如果真有200万 美元,也不用再去请教二世祖什么问题了,已经可以出师了!典籍有时候还好办一些,因为毕竟是大师们经过反复斟酌留下的精髓,但是语录这个东西就不好说了。 有些语录是大师反复推敲留下的格言警句,有些只是大师平时随便说说,就被旁人记录下来,那些大师平时说话的时候,并没有想到后来会当成语录来进行反复推 敲,因此也没有想过平时讲的话是否经得起推敲,要知道一个人想起来一句话是一个意思,说出来可能是变了另一个意思,再写成文字,可能原来说的人都不知道是 什么意思了。但是帮众觉得大师说的都是金科玉律,每一句话都蕴含深意,因此对语录中的每一句话都反复推敲,这也是分歧众多的原因之一。由于有这样那样的分 歧,彼此之间水平相当,争论解决不了问题,大师们也找不到,于是大家都认为自己是正确的,找几个新入门帮众作为自己的拥趸,一个个派系便是如此诞生的。

比如芒格大师曾经说,他从来没有看过二世祖计算企业的现金流,二世祖自己也说如果你十五分钟看不懂一个企业,十年也不会看懂。十五分钟肯定不足以算出企业的永续现金流的,这大概是定性派的最有利的证据,但是孰不知二世祖十五分钟可以看懂一个企业,是因为他看了70年的企业,他不用计算企业的现金流,是因为他已经算过成千上万个企业的现金流,如果你能达到二世祖的高度,你当然可以十五分钟就可以决定是否买下一家企业了。所以作为帮派3,5年 的新人,做一定的定量功课是必须的,不要被一些老资格的帮众所忽悠,什么不用称一个人的体重,就可以知道谁是胖子,问题他已经看了成百上千的人,才知道谁 是胖子,你让他看一只鹈鹕的胖瘦他能看出来吗?不过是个熟能生巧的过程,如果看的企业多了,当然能够一眼分辨出企业的好坏,但是要等你看透了1000家 企业再说吧。当然定量派以此反对定性派也大为不妥,因为如果你纯粹依靠定量分析来选择企业,似也不太靠谱,因为买股票就是买未来,但是未来的可变因素太 多,这些可变因素在定量分析中便变成一系列的变量,而且每一个变量的变化对估值的影响都可以用“失之毫厘谬以千里”来形容,精确的估值确实是不太可能的实 现。那这样说,是不是定量分析就一点用没有呢?那也不是,大量的定量分析是抽取定性分析要素的手段,你没有做过一定量的定量分析,你就不知道什么因素对企 业的未来是最重要的,而定性分析是对定量分析中变量的把握,所谓定性定量不可偏废,才是价值投资修炼的正道。

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福布斯:50岁以下的亚洲商界十大风云人物 东方愚:愚者一虑

http://www.dongfangyu.org/?p=4622

这是美国时间10月13日,Forbes发布的一篇文章。有两个标题,一个是Asia’s Rising Business Stars Under The Age Of 50,若称作“明日之星”,马云似乎是旧面孔,当然也可以理解阿里系仍可能再一次引领革命,但至少现在的马云有些力竭,“占领淘宝商城”行动正让他头疼 呢。而打开Forbes的链接,标题刚变成了Ten Big-Hitting Asian Businessmen Under the Age of 50,Big-Hitting,风云人物。新浪迫不及待转载了这一新闻,直接译为了“福布斯亚洲商界人物Top10”,真是简单干脆,但味道似乎变了。但 十个人里,中国人占了一半,确实够抢眼的。

原文链接:http://www.forbes.com/sites/karlshmavonian/2011/10/13/ten-big-hitting-asian-businessmen-under-the-age-of-50/

1.曹国伟

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  现年45岁的曹国伟是中国新浪网总裁,新浪微博被视为中国版Twitter。

  2.丁伍号

  361°国际公司总裁丁伍号的目标是中国年轻消费者,45岁。

  361°国际公司总裁丁伍号的目标是中国年轻消费者,45岁。

  3. 高振东

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  中国宝时得机械公司创始人兼CEO高振东,45岁,他的公司还是一家私人持有公司。1994年他与几名志同道合的年轻人开始了艰苦创业。

  4. Garibaldi Thohir

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  印尼第二大煤炭企业Adaro Energy CEO托希尔(Garibaldi Thohir),45岁,他的公司在全球排名非常靠前。

  5. 马云

  中国阿里巴巴集团创始人马云,47岁,该公司是中国最大的电子商务网站。

  中国阿里巴巴集团创始人马云,47岁,该公司是中国最大的电子商务网站。

  6. Monis Rahman

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  巴基斯坦Naseeb Networks公司创始人Monis Rahman,41岁,他所有的Rozee.pk是巴基斯坦最大招聘网站,独立访问人数达50万。

  7. Tony Fernandes

  马来西亚AirAsia和Tune Group创始人兼CEO,47岁。   

  马来西亚AirAsia和Tune Group创始人兼CEO,47岁。

  8.Vikram Chand

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  Vikram Chand是新加坡Vega Foods公司CEO,47岁,其公司产品销往20几个非洲国家。

  9.前沢友作

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  他是日本Start Today创始人,现年35岁。他的时装零售网站Zozotown已让他成为亿万富翁。

  10.周鸿祎

福布斯亚洲商界人物TOP10:曹国伟居首

  奇虎360科技公司创始人周鸿祎,41岁,他的公司开发网络安全软件,该公司已经在3月成功上市。

 


福布斯 50 以下 亞洲 商界 十大 風雲 人物 東方 愚者 一慮
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電台燒銀紙風雲 富豪圍剿大班

2011-10-20  NM

大班鄭經翰蟄伏五年,籌辦全港首個數碼電台,唯開台日期一拖再拖,外界只聞樓梯響,未聞大班聲。上週四,大班終於對本刊表示,香港數碼廣播將於十二月正式開台,他更會在十二月尾重開金咪,主持新節目「大班風波」。 正當大家引頸以待這位「十點前特首」評論時政,一場真實版的「大班風波」正在電台內的董事局上演。本刊發現,自公司成立起已任主席的大班,竟已失掉主席一職,而取代他的,正是有「深圳李嘉誠」之稱的黃楚標。失去主席銜頭的大班,只好在卡片上印上「創辦人/台長」。 這邊廂被富豪孖沙逼宮,那邊廂,大班好友、人稱「紅色大狀」的全國政協胡漢清又在開台前突然退股。胡接受本刊專訪,直指數碼電台發展不明朗,所以拒絕再玩。 大班亦親口承認至今電台已花掉一億多,每月燒銀紙一千萬。這位被嘲「煲呔針」的影子特首,不約而同與真特首曾蔭權的夕陽政府一樣,面臨四面楚歌。


大 班鄭經翰自從○八年離開立法會後,一直專注發展香港數碼廣播有限公司(下稱香港數碼)。電台由○六年開始埋班,但「大班開咪」傳足五年,近日才略見眉目。 新電台現有四條頻道開始試播,本月更開始有著名DJ如陳海琪、梁繼璋、李麗蕊等陸續登場開咪做節目,預計在年底正式啟播。 大班上週四與常務董事何國輝出席一公開活動時,風騷地向記者表示自己將於十二月底正式開咪。電台更正式公布時間表,介紹大班將與昔日「風波裡的茶杯」舊拍 檔林旭華,一同主持新節目「大班風波」。但原來風波二字不離身的大班,所辦的電台尚未開台,先在董事會內掀起一場風波。本刊發現,當日代表旗下香港數碼出 席公開活動的大班,原來已退任主席一職。 從大班的卡片上所見,大班的中文銜頭為「創辦人/台長」,而英文的銜頭則再附加「Chief Content officer(內容策劃總監)」及「President(總裁)」。知情者指:「幾位董事已分庄,大班仍然負責在外做大公關、公司營運由何國輝負責,而 董事局話事人則是黃楚標。」 香港數碼的幕後股東,幾乎全是水頭充足的大孖沙。公司初成立時,黃楚標持大股,佔兩成,其次是大班的一成三。其餘富豪股東,包括東亞銀行主席李國寶、董事 李國章、行政會議召集人夏佳理、偉易達集團主席黃子欣、已故前信興集團創辦人蒙民偉、前《信報》行政總裁何國輝、全國政協兼資深大律師胡漢清,各持股份百 分之六至一成不等。這個極建制派的王牌陣容,無人想過會傳出突變,而取代大班擔任主席的,是全國政協委員黃楚標。

香港數碼廣播股權分布

「深圳李嘉誠」接任主席
現年五十三歲的新任主席黃楚標,在潮陽出生,三歲來港,任東海聯合集團主 席。 黃九四年以投資內地房地產發跡,加上曾住徙置區白手興家,被深圳人稱為「深圳李嘉誠」,傑作是深圳香蜜湖旁邊興建的高尚住宅區「東海花園」。房地產起家 後,黃於○六年染指航空業,注資一億人民幣創立中國首家民營航空企業「深圳東海航空」。一○年,他再創立公務飛機業務。而黃在港亦有東海聯合(集團)及東 海航空兩間公司。 一如其他紅色商人,黃發跡後開始活躍於左派圈子,○五年起任港區全國政協委員,曾捐錢興建香港教育工作者聯會黃楚標小學及中學。○六及○七年,人大委員長 吳邦國及國家主席胡錦濤先後訪港,皆「御用」黃楚標小學學生到機場迎接。 據大班所言,黃楚標與他認識了五、六年:「我同佢一路都係朋友嚟,都係朋友介紹㗎啦,主要係社交圈,唔係政協識。」二人與立法會議員石禮謙份屬老友,同在 一馬主團體中合養馬匹「最着數」,齊齊拉頭馬。 根據本刊獨家得到的一份八月份公司內部員工指引顯示,董事局主席,已由鄭經翰換成黃楚標出任,其餘董事則包括鄭經翰、黃子欣及何國輝。而董事局旗下的管理 委員會,同樣由黃楚標出任主席,其餘成員則包括鄭經翰、黃子欣、李國章及何國輝。

李慧玲成導火線
曾經與大班一同拉頭 馬的好友,為何到頭來會將大班拉下馬?本刊得到多名消息人士證實,大班與董事局有意見,其中一條主要導火線是他極力想找商台「左右大局」的主持人李慧玲過 檔。但董事局內有反對聲音,不太認同李慧玲的評論作風,更用減少投資來「說服」大班。消息人士稱:「有董事揚言,如果大班堅持要找李慧玲,便會關水喉。」 另一消息人士表示,李慧玲不被董事局接納,據聞有中聯辦人士不滿她在商台節目的風格,例如:她○八年發起聲音黃絲帶行動,發動公眾留言支援在內地囚禁的新 加坡《海峽時報》記者程翔。程翔被指犯間諜罪名於○六年八月被判囚禁五年,○八年二月提早獲釋。而她在節目中不時批評考慮參選特首的唐英年,也令唐營支持 者不是味兒。 香港數碼的股東中,有三位來自東亞銀行,包括:主席兼行政總裁李國寶、副主席李國章及黃子欣。據悉他們擔心李慧玲的節目引起中央不滿的話,會影響東亞在內 地的發展。其中李國寶更被指是唐競選團隊之一。因此,大班邀請李慧玲加盟,成為董事局火併的引爆點。 外界傳聞曾指大班開價三年七百五十萬請李慧玲過檔,記者問大班李氏過檔傳言是真是假時,他承認事情曾在董事會內討論過。但他不肯正面回應提議是否被否決, 只大談「社會多元化」:「嗱,呢個比較尷尬嘅,有兩個睇法嘅,佢係商台icon,即係比較民主派,咁如果將佢拉埋嚟,聚埋一齊係唔係好事呢?我當然希望佢 嚟,但係此消彼長嘛,對個社會多元化聲音又係唔係有幫助呢?」是否董事局就此施壓?「如果佢請得鄭經翰,唔使擔心李慧玲啩?我都唔會妄自菲薄,如果佢驚李 慧玲唔驚鄭經翰,對我嚟講可能係一個侮辱,哈哈!」 話雖如此,但知情者表示,大班有名「煲呔針」,大家早已視大班為自己人,認為他會在適當時候做適當的事。例如在○三年七.一,當五十萬市民遊行表達對特區 班子不滿之際,曾鼓勵市民上街的大班,被發現與曾蔭權在銅鑼灣時代廣場地庫的翡翠拉麵午膳。

大班開台事件簿

大班台DJ開咪時間表

高薪挖DJ惹討論
至 於被指對大班表現有意見的黃楚標,接到本刊致電查詢時,緊張地問:「你點知我係數碼電台嘅主席呢?呢個係我哋董事會內部嘅事,我哋未正式講㗎喎!」對於大 班想請李慧玲,他反問記者:「係咩?大班同你講㗎?邊個提過?佢無講喎,可能嗰兩個(董事)會我唔係香港啦!」主角李慧玲回覆查詢時稱:「不願置評。」 單是一個李慧玲,未至於令董事局變天,事件其實只挑起了董事局內的「深層次矛盾」。有知情者指,董事對大班高薪挖角手法頗有意見。「大班早期高薪聘請一批 DJ過檔,有董事認為花了太多錢。黃楚標揸旗後,公司盤數睇番緊。」外界曾傳,前港台節目《風騷快活人》主持梁思浩過檔,三年合約盛惠一千五百萬元。知情 者續稱:「而家要添置新器材,要睇過諗過,唔似之前咁易拍板喇!」知情者估計公司每月開支要一千萬元,一日未有廣告,亦未知何時才有收入。 新人事新作風,為了節流,有董事局成員透露,本以時事節目為主的香港數碼廣播,將不會有任何新聞時段。有知情者指:「公司要慳錢,暫時沒有計劃聘請記者採 訪自家新聞,聽說會與now新聞台合作,採用now的新聞資訊,略作修改在電台播放。」香港數碼常務董事何國輝曾打理李澤楷有份投資的《信報》,加上大班 與小小超友好,李澤楷旗下的now電視提供新聞內容給大班台亦不為奇。

黃楚標:希望不用揼錢
董事局是否介意大班大花 筒,從黃楚標解釋為何要出任新主席可見端倪。「我哋覺得行政同編輯同董事會應該分開,你唔覺得咩?咁佢(鄭大班)咪太多嘢(做)囉?」他又續指,「我哋都 係分工啦,希望大班佢哋,各方面大家專注啲,剛剛開新台,又無財政收入,未有廣告收入,我哋分工啫,無存在特別嘅想法!」是否因有董事使錢太勁?「邊個使 錢使得厲害呀?董事即係指住呀大班啦,哈哈!你有無問佢呀?我想知佢點講呀。佢有無話使錢使多呀?哈哈,講笑啫!」 黃重申股東希望支出最少,收益最多:「我哋嘅立場希望(電台)捱多一年啦,明年多番啲廣告啦,咁可以平衡番個財政,我哋唔使揼錢等佢(電台)自己運作啦, 都要一、兩年時間㗎!」 對於電台被指燒銀紙,大班毫不諱言:「發射站都用咗幾千萬啦,直播室又幾千萬啦,人工呢?咁多人嘅使費都用咗幾千萬。」他又指,現時電台未有任何廣告收 益,但每日開支已達三十萬,股東們亦由本來預算開台初期注資一億四千萬,增至二億元,以維持電台開支。多次搞傳媒生意皆虎頭蛇尾的大班更笑言:「我唔識睇 數啦,咁辛苦,我又唔識做生意。你睇我同Morris(何國輝),我哋只係識使錢唔識賺錢。(換主席)無乜陰謀,so far so good!」

大班:我有壓力
現 時,香港數碼廣播的董事局已分成兩大陣營。黃楚標跟李國寶、李國章、黃子欣等同一陣線,這班大富豪共佔電台逾五成股權。鄭經翰、何國輝是同營,但兩人股份 加起來約三成,難以跟黃李營匹敵。 董事局轉為紅色商人任主席,對於電台定位及編採有沒有壓力?大班答得巧妙:「未開台,唔會有干預,開咗台我唔擔保呀!真係唔知,呢個世界好複雜!你都知 啦,一定會有壓力,我認為最worst 嘅情況我唔出嚟做節目。」至於當初老友黃楚標加入成最大股東,是否想借此平台有政治目的,大班說得委婉:「我唔排除一樣嘢呢,作為一個傳媒嘅投資者或者老 闆,係有少少政治影響力,呢個係附帶利益!」

胡漢清:拖得太耐
風波裡的董事局,近年可謂一波三折,先有去年七月股東蒙民偉逝世,復又出現內鬥疑團。而離年底正式開台前兩個月的關鍵時刻,董事兼股東之一的胡漢清突然宣布唔玩。他向本刊表示在五、六月時,已全面賣股並辭任董事,並埋怨電台發展過慢。 胡漢清接受本刊專訪,大談跳船原因:「第一個理由我係覺得吃力,因為到底我係一個專業人士,我唔同佢哋有生意背景……儲得幾多錢啫?」 「我知道個投資係幾長線嘅,但我都要養妻活兒,唔可以就咁一路填落去,同埋呢樣嘢唔係即時有回報㗎喎。」 談及當初預計的開台時間,他說:「搞咗好耐喇,到而家都已經五年喇,○六年開始埋班,○七年申請,○八年俾咗個AM(牌)我哋……我哋去坪洲(起發射塔),大家反對我哋,又停咗喺度……」 大班○六年開始埋班籌備搞電台,○八年年尾獲發廣播牌照及一條AM頻道,曾經希望○九年九月開台。當時大班想在坪洲建一個AM頻道發射站,結果遭當地居民反對,整個AM台計劃擱置,改為用數碼廣播試播。


說 罷他又大彈數碼廣播前景,認為市場未成熟,很少人車內會裝數碼收音機:「你而家點去氹一個用戶買digital radio呢?……又加埋金融風暴個啲咁嘅嘢,大家消費都慢㗎!」 據知情者透露,胡漢清原已答應為大班台開咪!「胡生應承咗大班,入到去會開咪,可以有兩把聲音喺度,但而家都唔知等到幾時,胡生又唔方便喺第二度開咪!」 胡是基本法研究中心主席,有個電台宣傳總是好事,但他說得隱晦:「我哋有基本法研究中心,都好多嘢要推出,我需要一個平台,但我出去開咪好難,第一次開 咪,個處男俾咗人哋。」 原來從○九年起,胡漢清已開始減持股份至百分之三,其餘全數賣給大班,老友胡漢清要止虧離場,大班顯得不在乎,更玩踢爆:「唔係,佢只係因為離婚,佢無同 你講咩?我唔怕講,佢唔係無錢,因為佢離婚,影響咗佢個現金流,同埋佢係有啲無耐性,無所謂。我哋仲有個股東死咗添(指蒙民偉),我哋其他股東買佢留下的 股份。」大班指自己以原價購入胡的所有股份,更計埋額外利息。胡漢清承認「離婚對退股有些影響, 但不是最大影響。」 胡漢清睇淡數碼前景發展,同為電台董事兼股東的何國輝無奈指:「幾多人相信數碼廣播會賣到呢,呢樣嘢有人信有人唔信,可能question mark更多,呢樣嘢唔會有共識……胡生係一種選擇。」

數碼電台前景不明
上週四,大班及何國輝一同出席政府舉行的數碼聲音網絡系統共用安排簽署儀式,與其餘三個數碼電台 (新城廣播、鳳凰優悅、香港電台)簽署協定,合共斥資近五千萬,出錢在七個山頭發射站加建數碼廣播系統。 幾經波折,現在才算「傾掂數」興建發射站,大班無奈道:「我哋四個台要一齊起一個平台,如果我自己一間公司起,老實講我舊年已起好,四個台一齊,難聽講就 係分贓不均,所以夾錢呀買咩嘢器材呀,跟住又有香港電台參與呢,佢樣樣跟足政府程序去招標呀,總之就阻咗好多時間!」 提及數碼電台發展前景,大班說:「而家收音機唔夠,我哋自己生產十二月先有三萬套。」數碼收音機成本近百五至二百元一部,零售價二百六十元。而香港數碼亦 準備向全港的士免費派發共一萬六千部小型數碼收音機,每部成本約一百六十元,單是派機也要花費二百五十多萬。 中文大學新聞及傳播學院導師梁麗娟表示,眾多數碼廣播的投資者中,大班的香港數碼壓力最大,「它的頻道最多,又沒有既定班底.而對手都是在沒有壓力下擴展 市場。」 外國於九十年代起已發展數碼聲音廣播,但多鎩羽而歸。英國九○年起推行數碼廣播,二十年後的今天,亦只得百分之三十九家庭擁有數碼收音機。芬蘭的市場亦反 應欠理想,○五年已停止數碼聲音廣播發射。而澳洲於○九年在部分地方推行,截至今年五月統計,悉尼、墨爾本等五個大城市只有共九十四萬人收聽。 香港新批出的四個數碼電台中,鳳凰台的投資僅次於香港數碼,預計未來六年投資二億三千萬元改善設備。台長于盈表示鳳凰台棄用名嘴,改為訓練自家新秀,並會 以普通話廣播主攻內地客。而新城投資相對較少,未來六年投資約一億三千萬元。新城發言人表示估計要三年,數碼廣播才能普及。 數碼電台今年底陸續啟播,但覆蓋率仍然欠理想,本月中政府公布,明年年底才會於四條隧道,包括香港仔、紅磡、獅子山及將軍澳安裝數碼廣播系統,其餘七條隧 道,最快要到二○一三年底才完成。而港鐵的工程則遙遙無期,要求四家電台夾錢才肯安裝天線。

大班靠富豪上位
65歲的 鄭經翰一直在傳媒打滾,但他出身是飛機工程師,22歲已移居加拿大。星島集團主席胡仙在加拿大度假時認識大班,並於83年邀請他加入星島擔任業務拓展總 監,展開大班上位之路。86年大班自立門戶,成立三思傳播,引入《Playboy》在香港出版中文版,三年後將雜誌以三千多萬元賣給林百欣長子林建名。 87年他又創辦《資本》雜誌、《Forbes》中文版及《星期天周刊》等。 隨後他涉足幕前工作,93年在亞視主持清談節目《龍門陣》,95年在商台主持節目《風波裡的茶杯》,聲名大噪,「名嘴」稱號因此而來。 乘科網熱潮,他於2000年創辦36.com在創業板上市,集資1.1億元,李澤楷的盈動、替李嘉誠做過多單交易的前高盛亞洲主席曾國泰,分別認購4%及 6%,集團出版《茶杯》雜誌,月刊創刊號由李嘉誠做封面。 可惜科網潮瞬間即逝,兩年虧損1.3億元,但與李嘉誠稔熟的「殼王」陳國強出價2.5億元買殼,替大班收拾殘局。 大班在電台仍然吃香,但04年遭商台解僱,與俞琤決裂,他跳入政治圈,當選立法會議員。不過從政未能滿足大班「開咪癮」,08年他卸任議員後,籌辦新電台 「雄濤廣播」,今年初終取得數碼廣播牌照,改名為香港數碼。 百足咁多爪的大班,80年代曾加入狄娜的顧問公司,擔任副總裁競投屯門輕鐵工程,後來又創立公司代理滅蚊磁場機,02年登革熱時大收旺場,客戶包括新鴻基 地產、長實、康文署等。 ####

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