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马钢多名中高层干部涉嫌受贿被集体调查


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馬鋼 多名 中高層 中高 幹部 涉嫌 受賄 集體 調查
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香格里拉等多家国际高端酒店在华项目集体延期


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090427/02096151857.shtml


  “我真的很怀念从前我们酒店都住满客人的日子。”法国雅高酒店集团董事长兼首席运营官Michael Issenberg在昨日结束的“2009中国酒店投资峰会”上感慨,受金融风暴影响,现在中国高端酒店入住率和房价双降。

  坏消息还不止是这些。高端酒店市场的极度低迷使更多的酒店投资方紧握手中的每一分钱。

  此前,CBN记者曾报道过上海新天地两家豪华酒店此前由于投资方受金融风暴重击而停建的消息。而在本次峰会上,万豪、洲际和泛太平洋(15.20,0.23,1.54%)等诸多国际知名酒店集团都纷纷表示,暂缓和取消此前中国区扩张计划。

  更多停建的项目

  “我们在中国有3个项目延期,6个项目在谈。”万豪酒店集团亚太区执行副总裁Paul Foskey坦言。

  洲际和泛太平洋酒店集团也在会议上透露,目前公司在中国的项目约有30%延期,10%左右暂时取消,60%还在进行。

  更糟糕的情况还发生在澳门。

  多位知情人士向CBN记者透露,原本美国金沙集团斥巨资在澳门打造的6个豪华酒店项目(包括四季、威尼斯人、香格里拉、商贸饭店、瑞吉和喜来登等),目前除了四季和威尼斯人还在继续,其他4个酒店项目都被暂缓。

  “原本今年澳门应有很多新酒店和综合项目开业,但根据现在的情况,年内只有澳门何氏家族投资的一个大型综合项目会开业,我们有一家五星级酒店约年底前开业。现在能如期开业的项目,已经算很幸运。”凯悦酒店集团亚太区公关总监吴卫红也对CBN记者表示。

  看起来现在开设新酒店的确非最佳时机。

  上海市旅游局统计显示,今年1~3月,上海五星级酒店出租率45.9%,同比下降13%,四星级酒店出租率43%,同比下降12%。

  控制成本

  除了暂缓或取消新项目,成本控制成为酒店业者度过困难时期的一大策略。

  洲际酒店集团亚太区首席发展官Tony South告诉CBN记者,该集团正进行一项“绿色节能”计划,使用该系统可节能25%,一旦旗下4000多家酒店都使用该系统,可为业主节省2亿美元成本。

  此外,转向潜力市场成为业者规避风险的又一大策略,不少业者已从一线城市转向二、三线城市。卡尔森酒店集团亚太区董事总经理Jean-Marc Busato透露,二、三线城市缺乏国际品牌酒店,具有潜力。“根据仲量联行最新报告,截至2020年,超过90%的中国商业物业交易将发生在二、三线城 市,这为酒店业者提供了巨大机会。我们接下来会在沈阳、三亚和重庆开设新酒店。”

  美国康奈尔大学酒店管理学院院长Michael D.Johnson指出,市场走低时,业者不必太过看重一个“时间点”做过量投入。“比如很多业者此前都鉴于世博会而将上海作为重点区域,但现在酒店已过 多,再加上金融风暴,业者受挫很大。世博会只是一个点,若一切以世博会为定位,那世博会过后怎么办呢?所以重要的是长远计划,不如在世博之后再建酒店,酒 店反而更‘长寿’,这是规避风险的一招。”
香格 里拉 多家 國際 高端 酒店 在華 項目 集體 延期
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“两条腿”求解“燃煤之急” 电力企业集体进军煤炭开采


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-8/HTML_X6G47NEBRPCH.html


“到上游去!”已经成为电企们突破煤炭困局的集体呼声。

受收购山西两家民营煤矿的影响,7月7日,华电国际(600027.SH)被牢牢封死在涨停板上。

“在电价体制改革迟迟没有进展的情况下,抓住一切机会向上游煤炭进军已经成为目前所有火电企业的共识。”国电电力一位人士说。

事实上,发电企业投资煤炭资源的热潮,早在几年前即已涌现。然而,此波投资潮与之前的不同之处在于,过去电力企业大多寻求参股煤炭企业,而现在发电企业们谋求的则是控股。

“ 虽然都是煤电一体项目,但由于电力公司在项目中的控股程度不同,对煤炭资源的控制也大不一样。比如早前国电集团燃料公司与河南平煤集团合作煤电项目,由平 煤集团控股,而国电方面出资4亿占40%的股份。在这种合作框架下,国电只有在同等市场条件下才可获得项目的优先煤炭供应权。也就是说,买煤可以,但价格 几乎没有太大商量余地。可想而知,在煤炭价格飙升的背景下,这种以参股方式的合作对电力企业降低成本的作用意义并不大。”国电电力一位人士对记者说。

上述人士表示,现在发电企业介入煤炭领域通常采取两种模式,一种是自行开采或与政府合作建设;另一种则是收编民营企业。

开发热潮

“煤炭作为一次性能源,山西、东北等地已基本划分完毕,现在强势竞争的地方是在西北,特别是内蒙古和新疆,拿到一块质量好的煤田可以成为以后竞争的本钱。”煤炭专家李朝林说。

翻开内蒙古煤炭企业的名单,除神华等专业煤炭企业外,五大电力集团旗下的子公司已纷纷占据了重要地位——华能在呼伦贝尔,中电投在通辽,国电在赤峰……

“现在内蒙古已经成为五大电力集团的老总们最经常出差的地方。”上述国电电力人士笑称。

“ 自行申请探矿权和采矿权,从企业对项目的掌控度来说,肯定是最强的。但最大的缺点是前期准备时间长,在目前煤价高企的时候,大家都希望能够尽快出煤。” 该人士对记者说,“在如今情况下,与地方政府合作,地方出资源,企业出资金和管理,最终实现企业控股的模式目前最受电力央企的青睐。”

“西北地区虽然资源丰富,然而地处偏僻,交通等配套设施非常不完善,因而前期投资巨大,一般的企业根本没有能力运作。而电力巨头们大多是央企,不仅有财力,而且还能带来相关产业的一揽子投资,自然能得到地方政府的青睐。”李朝林说。

事实上,上个月华能集团控股甘肃华亭煤业的案例即属此种模式。

2008 年10月,华能集团从甘肃省国资委手中获得了甘肃第一大煤炭集团华亭集团40%的股权,成为其第二大股东。今年6月,华能再次获得来自甘肃国资委9%股份 的划转,从而实现了对华亭煤业的控股。为此,华能准备了一份高达300亿的投资计划,在甘肃建设煤、电、运一体化基地。

收编民企

而除在西北地区大兴挖煤之外,电力企业们依然没有忘记山西这个国内最重要的煤炭基地。

“ 目前山西煤炭依然是国内电力企业最重要的电煤来源,除了煤炭储量之外,还有一个非常重要的原因,就是煤炭运输体系完备,这是内蒙古等新兴煤炭大省无法比拟 的优势。我们可以看到,每年的煤炭订货会最主要的环节就是提前确定运输量,没有运输,再好再多的煤也出不来。运输因素决定了电力企业想要满足近期的煤炭需 求,最重要的是要在控制山西的煤炭资源上想办法。”李朝林说。

“山西煤炭对电力企业的意义自是不言而喻的,但是,现在电力企业已经意识到,与山西国有大矿合作无法获得控股权,因此,纷纷把眼光转向与民营资本的 合作。而另一方面,过去20年间,大批民营资本涌入山西,发展到现在,对许多中小民营煤矿来说,技术落后和销售对象不稳定的弊端已越来越突出,与大型电企 合作,无疑也是一条重生之路。”一位电力行业分析人士说。

此次华电国际与两家山西民企的合作即属第二种模式。

根据华电国际公告称,其全资子公司山西茂华能源投资有限公司分别以人民币39760万元和36260万元的价格收购了山西朔州万通源二铺煤业有限公司70%股权以及山西东易忠厚煤业有限公司70%股权,两煤矿的煤炭保有储量近2.9亿吨,可采储量超过1.3亿吨。

据记者了解,在华电收购前,从国营改制为民营企业的万通源投资集团公司持有万通源二铺煤业公司100%股权。而山西东易忠厚煤业茂华公司也是民营企业。

收益与风险

“中电投旗下的蒙东能源集团在目前情况下已经成为集团最重要的赢利来源。如果没有这部分煤炭资源,集团的经营将会更加困难。”中电投一位人士对记者说。

从 中电投旗下几家A股上市公司一季报中可以轻易看出,煤炭企业与电力企业生存状态的巨大差异:蒙东能源集团下属的露天煤业2009年一季度实现利润3.37 亿,而上海电力,彰泽电力,九龙电力,吉电股份一季度的利润分别为3706万,-4487万,1466万,-4485万。

“电力巨头纷纷大手笔投资煤炭资源,一方面从长期来讲是为了打通上下游产业链,摆脱替煤炭企业打工的被动局面;另一方面,从短期来讲也是为了增加利润。”上述行业分析人士说。

对于电力企业纷纷涌入煤炭开采领域,国信证券电力行业资深分析师徐颖真认为,“这是目前政策下电力企业延伸产业链的必然之举,但是这中间的投资风险也不可忽视。”

“ 煤价是有周期性的,电力企业在煤价高的时候投资了煤矿,那么以后煤价低的时候怎么办?”徐颖真提出问题。“从目前来看,电力企业新开发的许多煤矿由于配套 设施以及管理经验不足等原因,成本要高于专业煤炭企业,一旦煤价大幅度下跌,那么电力企业的煤炭投资可能面临亏损,这个风险应该考虑进去。”

而一位煤炭行业人士还提出,“目前国内总的供电形势已相对过剩。随着越来越多的煤电一体化项目投产,这样下去会否引发更大的电力过剩?”

对 于上述问题,上述国电电力人士表示,“煤电一体化最重要的作用就是平衡风险,在煤价高的时候,以煤补电;在煤价低的时候,以电补煤。所以,即使将来煤炭价 格下跌,电力企业依然可以通过上下游产业链的利润来实现稳定的收益。而一旦电力企业有了稳定的煤炭资源,受影响最大的将是那些民营小煤矿。从这个意义上 讲,电企进军煤炭行业,也有利于改变一些地区大量小煤矿不规范运作的混乱局面。”
兩條 條腿 求解 燃煤 之急 電力 企業 集體 進軍 煤炭 開采
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千亿市场诱惑 船企集体转身海工装备


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-17/HTML_79PTQ4SS7OF7.html


海上找油,那一片未知的“蓝海”被危机中期待寻找出路的船企视为转机,但平静的海平面之下,究竟是什么?

7月10日,以生产石油钻机成套设备为主的四川宏华(0916.hk)向外界宣布,公司携3亿美元正式进入海工装备领域,公司已与启东市政府签订海洋油气装备基地项目投资协议书。

“去年我们上市招股书里已经说明,所募集的资金中有60%将用于进军海工装备领域。”7月13日,四川宏华董秘办洪主任告诉本报记者,“我们在上海的研发团队已经招募完成。”

一直觊觎海工装备市场的四川宏华终于如愿以偿。按照协议,基地建成达产后,年产值将达30亿美元。而该公司意欲成为世界级的海洋钻井装备制造基地。

比四川宏华制造更早一步,振华重工、中远船务已涉足海工领域。而江苏熔盛重工也于近日表示,公司有意进入海工领域。

每年500亿投资机会

“发展海洋工程装备是做大做强我国船舶工业的重要任务和战略重点。”中国船舶工业行业协会秘书长王锦连在“2009中国海洋工程国际峰会”上如是说。

6月23日,国家工信部在颁布《2009-2011船舶工业技术进步和技术改造投资方向》中,海洋工程位列五大科研开发重点领域,而海洋工程装备、海洋工程装备配套设备位列四大技术改造重点领域。更于早间,工信部发布了海工装备项目指南。

国家政策的扶持、行业协会的倡导,海工装备日渐升温的背后是其市场容量。

据王锦连介绍,我国海洋石油2015年远景规划中,未来5年,我国将有30多个油田待开发,需建造70多座平台,新建和改造10多艘FPSO,其中中海油需建造55座海洋平台,6艘FPSO,4个陆地终端、铺设海底管线1000多公里,投资总量每年将以百亿元以上递增。

中国石油和石化工程研究会数据显示,目前中国海上原油发现量仅为18.5%,天然气发现率仅为9.2%。

“现在新增的原油储量中有70%是来自海上,中国如此,世界亦是如此。”TSC海洋集团(0206.hk)CEO张梦桂如是告诉记者,“陆地找油找了上百年,新增储量将三分之二来源于海上。”

这家自1997年就进入中国海工装备领域的企业,原为美国国民油井华高NOV公司代理商。TSC海洋集团通过并购,将英国GME公司及国内两家专业公司收入囊中,形成了具备提供各类钻井平台设备能力的制造商和总包商。

“包括中海油、中石油、中石化三大石油公司每年投入海上石油产能建设的资金达1000亿元。”7月13日,中石化胜利油田钻井院总工程师孙东昌如是告诉记者。

而世界范围内,这一数字更为惊人。王锦连表示:2002-2007年世界海洋油气开发年均投资总量在1000亿美元以上,最高年份达1250亿美元。

多家企业规划海工蓝图

在海工领域,早已有了一批先入者。

据孙东昌介绍,根据石油开采的流程,海工装备主要包括钻井平台、采油平台、然后将油输送到陆地上的管线。

目前我国涉足钻井平台的企业有5-6家,包括大连船舶重工、上海外高桥、青岛北海重工以及烟台莱佛士(目前该公司18.9%股权被中集集团收购)。而提供钻井平台成套装备的能力集中在三家国际性企业,“美国国民油井公司、挪威MH公司、TSC海洋集团”。

“在钻井平台这一块,90米以下的钻井平台,我国不具备自主知识产权,全部由国外引进;而50米以下的国内具备自主研发设计能力。一般而言,国内的企业多是以制造船体为多。”孙东昌如是说。

记者了解到,目前国际上的90米以下的钻井平台大约售价为1.9亿美元,120米以下售价为2.3亿-2.5亿美元,200米约为50亿至60亿人民币。

记者了解到,振华重工以及熔盛重工目前还是以制造铺管船为切入。

对 于未来海工领域的发展,振华重工总裁管彤贤表示,公司将目标放在发展海洋工程船、采油或勘探平台和高技术海工配件上。“公司计划从2006年至2010年 5年内,投资150亿进军海工装备市场。振华重工的海工装备短期目标是,2-3年内的海工市场产品占公司总产值50%以上,相应板块的营业收入突破40亿 美元。而3-5年后,海工业务占到公司产值的80%以上。”

近日获得4.59亿美元订单的熔盛重工总裁陈强透露:熔盛重工在进军高端海工装备领域,熔盛的目标是来自海工装备部分的收入要占到企业产值的40%左右。

不确定因素依然制约

对于进入海工装备领域的企业,中国船舶工业行业协会会长张广钦提醒:“海工装备不同于船舶批量生产。对于进入者而言,门槛相对高很多。企业不该盲目进入,以免再步船舶工业的后尘。”

“我比较担心这些进入海工装备领域的企业,他们有没有认识到这块市场。”大连船舶重工海洋工程有限公司总经理殷学林在接受记者采访时指出。

实际上,直接制约海工装备发展有两大因素。“海工装备的发展主要还是依赖于石油公司的海上探油开发力度。”孙东昌告诉记者,“还有油价的涨跌。”

殷学林分析认为,2003年至今,国内三大石油公司所有的钻井平台才12座。而目前的经济很难恢复到过去的程度。从中国这个局部来看,应该说需求量不会太大。“就算出现船市火爆的情形,我一家都能干完这些订单。在钻井平台这一块,市场容量是不大的。”

记者了解到,目前世界范围内有600至800座平台。现役的钻井平台中大多设计寿命为20年至30年,但是30年还在用的平台比比皆是。



千億 市場 誘惑 船企 集體 轉身 海工 裝備
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物美再造:“联想系”集体入资


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-13/HTML_MXM77270FID0.html


【核心提示:物美通过定向增发1.5亿股引入TPG Asia、弘毅以及联想控股三家战略投资人,共募资16.5亿元。作为华北地区零售龙头,物美股票曾被推荐推荐给巴菲特。此次物美挑选的三家投资者,都与联想有关。】

对物美商业集团(以下简称物美)董事长吴坚忠来说,8月12日是个重要时刻。

是 日,物美宣布通过定向增发1.5亿股引入TPG Asia、弘毅以及联想控股三家战略投资人,共募资16.5亿元。交易完成后,TPG、FS、弘毅投资及联想控股分别占物美已发行股本的6.17%、 1.13%、3.03%及0.62%。根据相关协议,物美将寻求三年内在国内上市。

三家投资人占物美的总股本仅10.9%。吴坚忠表示,决定邀请投资人派董事进入物美董事会。

此项投资之所以引人关注,还因为三家投资者都跟联想有关。TPG合伙人马雪征2007年才从联想集团CFO转身TPG合伙人。对物美的投资是继达芙妮之后,马雪征团队在中国的第二单。对于弘毅而言,物美投资案是其“对香港上市公司的开端”。

联想控股总裁、联想集团董事局主席柳传志当天则表示:“如果联想投资和弘毅所投案例中有好的,我们就跟投一部分。”

这是2006年11月原董事长张文中出事后,物美一次重要动作。物美是北京乃至整个华北地区的零售龙头,在北京的市场占有率为25%。

本次发售后,物美商业的股权结构中,物美控股集团仍为第一大股东,占增发H股后总股本比例37.7%,网商世界电子商务和北京康友联技术有限公司为二、三大股东。

巴菲特的目标

物 美CFO徐莹指出,其中1亿股以每股11元的价格分别向TPG Asia及弘毅投资关联公司Fit Sports(FS)分别配售8455万、1545万股H股,“价格是以昨天收盘价为基础打了一定折扣”。同时又以同等价格发行了5000万股非流通的内 资股,弘毅投资和联想控股分别购买了4152万股以及848万股。

根据其内资股认购协议,内资股投资者已同意支持该公司,“寻求内资股自收割内资股截止日期起计三年内在上海证券交易所或深圳证券交易所上市。”如果无法预期完成上市,物美将回购上述交易的内资股股份。

在原董事长张文中出事之后的两年多时间内,物美一直相当低调。2006年11月13日,受刘志华案牵连,张文中被警方带走。去年10月张被河北衡水中级法院一审判处有期徒刑18年。

受此事影响,在香港主创业板挂牌上市的物美商业停牌时间长达10个月,直到2007年9月20日才复牌交易。而其间先后取消了与花旗集团签订的8600万美元新股配售协议、收购江苏时代超市50%股权等多项既定计划,谋划中的天津家世界一揽子并购计划也搁浅。

“在做投资决策的时候,我们内部有过争议。”弘毅投资总裁赵令欢说,争议核心在于是否该做这个投资。“作为PE(Private Equity,私募股权投资)投资人,我们肯定得关注交易是否划算。”而物美从6月份以来持续上涨的股价,很多人怀疑“是否还有投资空间”?

今年6月24日,国内著名私募基金经理赵丹阳,在与巴菲特共进午餐时向后者推荐了其重仓持有的物美,此后物美股价在短短的5个交易日内大涨17.5%,6月29日达到10.58港元的高位。3个月前的3月29日,物美股价仅为6.15港元。

但对物美的投资案,“仍然是弘毅决策最快的。”柳传志说。“我们算账以后,仍然觉得划算。”赵令欢的乐观或许能从物美的业绩报告中看出端倪。2009年3月24日的物美2008年度报告显示,过去一年尽管受到金融危机影响,物美仍然实现了总收入97.49亿元,比2007年同期上升了24%;净利润则达到了4.9亿元,同比增长37.2%。

“ 物美过去15年的策略都是赶快开店。”吴坚忠说,到现在已经在北京、天津和浙江省有424家连锁店。“现在只要在管理上稍微精细化,就可以迅速提高效率。 ”这也是选择这个时间点引入战略投资人的原因,但他也并不避讳物美确实面临着好的发展时机,“这个市场也到了做整合的阶段了。”

张文中事件 显然也没有形成障碍,尽管其“突然出事对当时的物美集团打击很大”。物美集团CFO徐莹说,在物美停牌的10个月时间内,其聘请了独立第三方对公司的内部 风险控制等进行了审核,“在复牌时我们也对所有的投资人讲明,这个案子和公司本身无关,也未对公司的财务、资产以及业务结构带来影响。”

转板和回A股

物 美借壳新华百货,“不排除采访这种方式,但目前没有具体计划。”物美CFO徐莹对记者表示,物美回A股会选择哪个交易所,目前也是未知数。而就在此前的7 月,物美已经发布公告称,公司拟从香港创业板转到主板上市。事实上其从2005年就开始有转板计划,但“今年5月才正式申请”。

在其内资股认购协议中,物美与弘毅、联想控股这两家内资股投资人达成协议,“三年内在上海证券交易所或深圳证券交易所上市。”

物美母公司物美控股与新华百货此前实现换股,新华百货被业界认为是物美控股此后的资产整合平台。

2008年7月25日,物美控股向新华百货转让所持有物美所有的4.98亿股内资股,占物美已发行股本总数的约40.8%;同时新华百货将向物美控股发行不超过2亿股作为支付代价。股份转让完成后,新华百货由物美子公司变身物美母公司。

新华百货也有理由通过注入物美资产来提升自身的价值,尽管其在银川是百货业的龙头企业,但增长差强人意,其第一季度同比增长仅为6.3%。

在接受新资金之后,“自己开店”和“购并”是物美增长的两条腿。物美的战略是“复制强势区域”。

“ 我们每家店的经理除了管好店之外,还有开店的任务。”物美董事长吴坚忠说,其今年的任务是店面面积增长20%。而购并是物美异地扩张的重要手段。去年物美 重启异地扩张的步伐,在北京完成了对奥士凯超市的收编,并在2008年8月斥资1.51亿元收购了浙江供销超市54.09%的股份。

尽管并未透露在目前强势的北京、浙江以及天津外,物美的下一个战略布局会落在哪个区域,但物美董事长吴坚忠透露,在成熟地区“合适的就并购,规模小点也可以”,但在新进入区域,“当地同行业前三名”才会是他们的并购对象。

“联想系”集体行动

“尽管马雪征是代表TPG,但我们仍然觉得是在和自己人合作,而不是在和外人合作。”弘毅投资赵令欢说。柳传志也笑称,“Mary(马雪征的英文名)不是在替我们工作么?”事实上,物美的投资案也是马雪征介绍给其他两家的。

虽然是三个独立的投资主体,但都和柳传志有渊源。马雪征在加盟TPG之前,是联想集团的CFO,其加盟的TPG同时又是联想集团的投资人之一。而2003年成立的弘毅投资,是联想控股下面专事PE投资的企业。

在跟踪物美的2年时间内,“我发现这是一家和联想非常相似的企业。”马雪征举了一个例子,她第一次去物美时,正好赶上他们在开晨会,“喊口号、唱歌的场景让我想起联想当年创业时的情景。”

但TPG之所以还要拉上弘毅投资和联想控股,“是因为弘毅的团队对中国市场、企业的判断,是我们在中国市场所不具备的。”马雪征说,在尽职调查阶段,弘毅团队对中国零售市场参与者的“图谱”加速了这个决策过程。

吴坚忠也说起了和柳传志的“渊源”。其出身中科院自动化研究所,“当年去上班,总要经过电子所的门口。”这也使得其和柳传志一见如故。这或许也为以TPG为首的财团能够拿下物美提供了一些帮助。

据了解,在启动此次定向增发之前,物美内部有两种声音,“有的认为物美在香港市场上的股价表现还是相当不错的,不如直接再通过公开市场募集资金。”而在定下引入战略投资人计划之后,“很多家机构都找上门来。”



物美 再造 聯想 集體 入資
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安琪酵母380名员工集体造富 3年暴赚18倍


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090904/20090904013052129.html


每经记者  王炯业

        有这样一家上市9年的大型国有控股企业,拟通过定向增发的方式,向完全由该公司及其大股东的高管和员工持股的公司收购超过7亿元的资产, 待交易完成后,这些高管和员工将成为最大受益者,初始投资成本在短短3年时间里赚取18倍收益,总盈利高达6亿元,受益人数高达380人。然而在这样一场 财富盛宴的背后,《每日经济新闻》记者惊奇地发现,此次拟收购的主要资产在3年前曾被上市公司100%控股。

        这家上市公司就是安琪酵母,地处湖北省宜昌市。  

起因

定向增发3823万股收购关联方资产

        2009年7月16日,实际控制人是宜昌市国资委的安琪酵母公布定向增发预案,公司拟以18.80元/股向关联方湖北日升科技有限公司(以下简称日升科技)非公开发行股票,购买其持有的安琪伊犁30%股权、安琪赤峰10.5%股权和宏裕塑业65%股权。

        8月20日安琪酵母公告,拟收购资产评估总价值7.2亿元,总计增值率为694.24%,最终确定的交易价格为7.2亿元。公司还表示,本次收购上述三家公司由安琪酵母向日升科技发行3823万股,发行完成后,日升科技占公司总股本的12.347%。

安琪伊犁系“关键先生”

        在此次收购之前,安琪伊犁30%的股权由日升科技持有,另外70%股权由上市公司安琪酵母持有。

        安琪伊犁2006年、2007年、2008年、2009年上半年分别实现净利润6790.12万元、9265.30万元、9222.56万元、8691.44万元。

        安琪酵母2006年、2007年、2008年、2009年上半年实现净利润分别是7903.66万  元  、9067.13万  元  、10449.53万元和10124.16万元。

        计算上述数据可以看到,从2006年开始,安琪伊犁净利占安琪酵母的比重分别是60.14%、71.53%、61.78%和60.09%,每一年对上市公司的净利润贡献都超过了六成,可见安琪伊犁对上市公司业绩的重要性。

        另外在这次定向增发预案中,安琪伊犁30%股权的评估值就高达6.1亿元,而这次日升科技旗下三家公司资产评估总价值才7.19亿元,也就是说,安琪伊犁30%的股权评估价值占总比重的85%,是这次定向增发收购的最主要资产,可谓是“关键先生”。

3年前曾被上市公司100%控股

然而通过查询大量资料,《每日经济新闻》记者惊奇地发现,此次上市公司举重金收购的“关键先生”竟然曾被上市公司100%控股。

        2004年2月,安琪酵母以自有资金4000万元在新疆伊宁边境经济合作区投资设立安琪伊犁。

        2005年安琪酵母对安琪伊犁进行增资,其注册资金从4000万提升至6500万。

        而后在2006年6月26日,安琪伊犁召开股东大会,决议增加公司注册资本至9300万元,其中安琪酵母以对安琪伊犁累积资本公积金转增 股本10万元,累计出资6510万元,占注册资本的70%;日升科技以现金投资3489.28万元,占注册资本本的30%。于是,安琪伊犁的股权比例就从 之前安琪酵母100%控股,变更成日升科技持股30%,安琪酵母控股70%。

        至此,日升科技当初仅以现金3489.28万元入股安琪伊犁,现在又以6.1亿元的价格卖回给安琪酵母,短短三年时间,同一家公司经历两次股权变化,便增值17.5倍,日升科技可谓是赚得盆满钵满。

调查

揭开日升科技的神秘背景

        日升科技究竟是何方神圣,能在如此短的时间内演绎这样的暴富神话?

        “其实日升科技的成立就是为了增资收购安琪伊犁”,一位安琪酵母内部人士这样告诉《每日经济新闻》记者。记者随后调查也发现,日升科技的背后股东竟然全部是安琪酵母以及安琪集团的380名骨干员工。

380名骨干初始投资4000万

        资料显示,日升科技原名宜昌日升投资发展有限公司,由裕东公司、裕宏公司、裕华公司于2006年6月20日共同出资设立,其中裕东公司出 资2263万元,占注册资本56.575%;裕宏公司出资898万元,占注册资本22.45%;裕华公司出资839万元,占注册资本20.975%,总计 出资4000万元,公司经营场所位于湖北宜昌市云集路25号。

        裕东公司是由安琪酵母的13名成员出资组成,这些成员全部是公司的高管。裕宏公司和裕华公司的股东也均为安琪集团和安琪酵母中层管理人员和科技骨干,其中裕宏公司由174名股东出资成立,裕华公司由193名股东出资成立。

        所以从上述股权关系可以清晰地看出,日升科技的背后就是安琪酵母以及安琪集团的380名骨干人员。

        另外记者还发现,日升科技的成立时间与增资安琪伊犁在时间上仅仅相差6天。更令人玩味的是,记者在湖北省工商管理局查询到,裕东公司,裕宏公司,裕华公司于2006年6月7日、5月29日成立,而这三家公司的经营场所也都是云集路25号。

        《每日经济新闻》记者近日来到了湖北省宜昌市日升科技的住宅地址云集路25号。该处位于宜昌市市中心,是一幢住商两用的大厦,在5楼的拐角处,记者看到了仅有一扇门的公司,上面写着湖北日升科技有限公司,但大门紧紧地闭着。

一场变相的股权激励盛宴

        “当时日升科技通过增资收购安琪伊犁30%的股权,相当于变相股权激励,为的就是能够留住公司的骨干人员。”一位安琪酵母内部人士向记者透露。

        不过《每日经济新闻》记者发现,这次变相的股权激励回报率高得离谱。按照当时投资成立日升科技4000万的投资成本计算,这一次以7.2 亿卖出日升公司所持有的三家公司股权,短短3年时间,他们就成功通过安琪酵母使得当初在日升科技的原始投资资本实现了18倍的增长。

        根据上述出资比例和这次安琪酵母增发方案,13名高管持有日升科技这部分股权交易价格分别为4.07亿元,折合安琪酵母股份为2163万股。换一句话说,这13名高管较初始投资成本的2263万元增值至4.07亿。

        公开资料显示,安琪酵母的董事长俞学锋持有裕东公司10%的股权,其余12名高管每人持有7.5%股权,总计持有90%。那么俞学锋就间接持有日升科技5.6575%股权,另外12名高管每人持有4.24%股权。

        根据上述股权比例关系,在短短3年时间里,董事长俞学锋初始投资成本从226万元增值至4068万元,其余12位高管每个人初始投资成本由170万元增值至3060万元。

        另外记者还了解到,当时中层和技术骨干出资最低2万元,最高出资18万元成立的裕宏公司和裕华公司,通过持股比例换算,他们的投资最低增值至36万元,最高增值至324万元。

        特别需要指出的是,上述计算的结果仅仅是建立在安琪酵母定向增发的价格为18.8元的基础上,如果按照其二级市场股价计算,那么3年时间380名国企骨干的股权还将大幅增值。

        与之形成鲜明对比的是,安琪酵母2008年年报显示,俞学锋年薪为60.15万元,其余高管的年薪为40至52万之间。安琪酵母一位内部 员工告诉记者,公司里面最低级别工段长的工资水平大致在一年5万至6万,一位新进员工的工资水平在一年2万至3万,而这次股权激励对象就是工段长以上人 员  (类似于三级主管以上职位),增发将使高管和部分员工获得相当于工作10年~100年的收入总额。

3年还享有1.17亿净利润

        其实这不但是一笔超值回报的  “投资”,更是一笔分红优厚的“投资”。  “第二年分红就达到投资成本的30%多”,一位安琪酵母内部人士告诉《每日经济新闻》记者。那么第二年、第三年呢?记者追问道,“这个就不太清楚,但每年都会有分红。”

        资料显示,日升科技是在2006年增资入股安琪伊犁的,持股比例占总股本的30%。安琪伊犁2006年、2007年、2008年、2009年上半年分别实现净利润6790.12万元、9265.30万元、9222.56万元、8691.44万元。

        日升科技2006年受让安琪赤峰10.5%股权,安琪赤峰2006年、2007年、2008年、2009年上半年实现净利润1825.85万元、1741.74万元、2030.78万元、2262.25万元。

        日升科技2008年通过增资控股宏裕塑业65%股份,宏裕塑业2008年、2009年上半年实现净利润532.66万元、632.41万元。

        也就是说380名高管及骨干通过日升科技,在2006年拥有上述三家公司2229万元净利润,2007年拥有2963万元,2008年拥有3326万元,2009年上半年拥有3256万元,总计享有高达1.17亿元的净利润。

        可见,380名高管及骨干最初投资的4000万元成本相对于这1.17亿元净利润和18倍的投资收益,显得多么微乎其微。

        那么,这380名高管及骨干是如何利用上市公司安琪酵母成功实现集体造富的?他们暴富的玄机又在哪里?明日《每日经济新闻》将为您继续揭开其中的秘密。

安琪 酵母 380 員工 集體 造富 年暴 暴賺 18
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力挺陈晓 国美五高管集体“站队”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100813/1400996.shtml

 每经记者 郎振 发自北京
“前所未有的团结!”对于目前的团队,国美电器5位高管给出了这样的评价。
昨日(8月12日),国美电器副总裁孙一丁、李俊涛、牟贵先、何阳青及财务总监方巍等5名高管集体亮相,接受《每日经济新闻》等媒体专访,就黄光裕与国美董事会之间的相关问题进行了回应。
“大家对国美现在的发展状况和战略转型持非常认可的态度,这就是国美的未来。”一位副总裁表示。加上此前已表态的国美总裁王俊洲等人,国美高管团队几乎全部出场表态,并站到陈晓这边。
孙一丁表示,经营团队现在所做的一切,都是为了企业发展,“我们只做正确的事情,如果看不到企业未来的发展,留下就没有必要了。”牟贵先也表达了类似观点。
同在昨日,一位“黄系”核心人士在接受《每日经济新闻》记者采访时,表达了两点:“首先,目前双方的矛盾是股东对企业前途命运的看法,这是股东层面的问 题,应该交给股东大会来表决,和管理层关联不大。其次,大股东对国美电器的前途和未来是非常看重的,重组董事会以后,也会与现在的管理层进行积极合作。”
对于8月下旬即将召开的临时股东大会,孙一丁表示,相信包括机构在内的所有投资者,都会对现在国美的发展战略有着自己的认识和理解。
为何战略转型?高管:资金缺口太大
据黄系知情人士透露,2008年以前,黄光裕操盘国美电器时,苏宁大概只占国美市场份额的60%。如今,国美旗下拥有国美、永乐、大中三大品牌的业务体系,却和苏宁只打了平手,上市公司的业绩甚至不如苏宁,这是黄光裕不能接受的。
对此说法,5名高管有话想说。
“黄总当年因经济犯罪原因被羁押之后,我们陷入了极度的困境之中,”孙一丁说,“那时候是心乱如麻、束手无策。”
方巍说,黄光裕出事后,当时主要的合作银行都采取了审慎态度,甚至一度停止了合作。“我们上市公司部分的整体授信额度,从60亿下降到10亿。那时还要面临2014CB赎回的压力,共计52亿港元。我们进行了测算,加上2014CB,整个资金缺口达30亿元以上。”
“这就是当时考虑战略转型的原因”,孙一丁表示。
据了解,2008年底开始,国美电器改变以往一直延续行业发展初期的以门店扩张为主的发展策略。因为这一策略虽然成就了国美的规模,但也沉淀下了一些亏 损且恢复无望的门店,这些门店占用了公司大量资金和资源。国美电器2008年财报显示,当年第四季度营业收入为7800万元,利润率只有0.78%,降至 历史最低。
“关闭了一些亏损且恢复无望的门店后,对当时的资金压力起到了很大程度的缓解作用”,孙一丁说。
高管们称,2010年第一季度财报显示,国美门店数量同比下降,销售额却大幅攀升,平均单店销售业绩也大幅增长。这表明关闭亏损门店策略是正确的,但大股东居然指责决策失误,很难理解。
不过,目前国美也在改变战略,开始一定幅度的扩张。孙一丁解释说,上市公司部分将至少开设80家门店,非上市部分至少要开设40家。“我们的前提是,在单店能力得到保证之下,重新开始谨慎的扩张思路。如果没有单店质量的提升,是不可能保护公司利润的。”
为何引进贝恩?高管:仅它符合条件
贝恩资本的进入,是黄光裕和国美董事会争端的一个重要因素。方巍昨日告诉《每日经济新闻》记者,当初引进贝恩资本,是综合考虑各方面利益的结果,其中也包括黄光裕的利益,而且“大股东股权没有摊薄”。
据悉,当时贝恩同意认购国美发行的18亿港元可转股债券,同时获得国美董事会3个非执行董事席位。同时,国美还向老股东发行新股。两项举措共筹得32亿港元,初步化解了现金流危机。
方巍认为,6月22日国美股票复牌是一个标志性时刻,“如果没有融资成功,公司的经营还是极度困难的。同时,这次融资也充分保护了大股东利益。”
牟贵先透露,当时一共有十多家资本和国美有过接触,其后谈判范围降至3家,但是,能接受大股东股权比例如此之高且不被摊薄的,只有贝恩一家。
为何大幅关店?高管:因6个月不盈利
黄光裕不仅对国美电器引入贝恩资本不满,也对门店锐减感到失望。
据了解,当年黄光裕操盘国美时,曾定下一条铁规:一定保持对苏宁电器1/3的领先,一旦苏宁规模达到国美90%,对国美将非常危险。
“现在的情况是,国美旗下拥有国美、永乐、大中三大品牌的业务体系,却在近两年面临许多关键性指标被苏宁不断超越的尴尬,这是黄光裕不能容忍的。”一位接近黄光裕的人士透露。
《每日经济新闻》记者从上市年报中发现,从2007年至2010年一季度,苏宁的全国门店数量从632家增至962家,国美却从726家增至859家后 又减至726家。净利润方面,2007年和2009年,国美分别为11.68亿元、14.26亿元,苏宁则分别为14.65亿元、28.89亿元,超过了 国美。
孙一丁介绍,国美关店的原则是6个月内是否盈利。“每个新开的门店,我们给6个月时间,如果不盈利,就关掉,然后重新选择更好的区域和地点。”
“我们现在所做的一切,都是为了企业的发展”,孙一丁认为,如果店面增长速度高于单店质量,那就意味着盈利能力大幅下降,这是非常重要的选择和发展战略,对未来的发展将起到重要作用。
“黄系”反驳:贝恩资本进入另有原因
对于5名高管就贝恩资本进入国美的解释,《每日经济新闻》记者就此向“黄系”核心人士求证时,却得到了相反的说法。
该人士称,当时国美融资时,有多家资本表示出兴趣,“但是这些信息反馈到主导这件事情的高层那里之后,给我们的回答是时间不够,根本就没有进行谈判。”
“最后只剩下了华平、KKR和贝恩”,该人士说,真正进入实质性谈判的,只有贝恩一家,“说其他几家资本的条件苛刻是没有根据的,因为他们根本就没有进入到合同条款的谈判之中,所以,另外几家和贝恩之间就根本无从比较。”
另外,针对国美关店的做法,该人士也提出了不同看法,“6个月的时间点没错,这是国美以前、现在和将来始终都要坚持的策略,但不能将这一标准简单化。关掉平均线以下的门店,单店效益确实会提高,但同时也丧失了市场占有率。”
“国美20多年一直强调以提高市场占有率、扩大规模为优先发展的策略,当然同时也要把精细化管理、把单店的经营效益发挥出来,这是一个长短结合的战略目标”,该人士指出,门店的开与关,肯定要同时进行,调整是应该的,但绝对数要有上升。

力挺 陳曉 國美 高管 集體 站隊
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中国平板电视首现负增长 彩电商集体押宝3D

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-9/xMMDAwMDIxMDAxMQ.html

一直处于升势的中国平板电视市场终于走到了拐点。

根据市场调查机构Displaysearch最新公布的数据,第三季度中国平板电视市场出现了2%的负增长,而同期日本平板市场增长了62%。

这 是过去六年以来中国平板电视市场首次出现的负增长。即使是2009年的金融危机,中国平板电视仍逆势上涨了110%,达到2700万台。今年初,业界普遍 预测,行业规模增长将维持50%-80%的速度。然而第一季度,中国平板市场整体上涨80%后,第二季度的增长速度已经下降到31%。

“2010年的行业危机正是大家集体预测错误导致的。”创维集团副总裁杨东文12月8日对记者说。

作为全球最大新兴市场的中国,平板电视市场的负增长让彩电行业整体陷入库存危机。下半年,几乎所有的彩电企业都调低了全年的出货目标。

负增长之因


根据Displaysearch的最新数据,今年第三季度北美市场出现了3%的增幅,而西欧市场则突然出现了1%的下降。但最让外界惊讶的是中国平板电视市场出现的2%负增长。

“西欧和北美是平板电视替代CRT电视最早的地区,替换率已经达到85%以上,其增速放缓是非常正常的。”杨东文说,“但是中国目前的平板电视保有量只有5000万台左右,而未来几年依然有4.5亿台电视需要替换,这时出现负增长是非常不正常的现象。”

2010年初,国产彩电行业普遍认为中国平板电视市场将保持快速增长,当时调研机构最保守的预测也达4000万台,甚至有机构预测全年销量将超过5000万台。2009年,中国平板电视总销量为2700万台。

2010年的前两个月,几乎所有品牌的销量同比增长都达100%以上。Displaysearch中国区市场总监张兵认为,2009年初正是金融危机影响最严重的时候,2010年前两个月的增长是业界预料到的,但是从3月下旬开始彩电行业的增长突然遇到了麻烦。

根据TCL集团的数据,今年3月TCL多媒体的同比增幅就从2月的90%下降到10.9%。TCL多媒体的一位销售负责人告诉本报记者:“当时突然感觉到卖不动货了,即使采取淡季的降价促销也没有多大效果。”

杨东文也告诉记者,新的财政年度一开始(2010年4月),创维的经营突然陷入了困境。“虽然我们也在朝LED液晶转型,但是市场的突然恶化让我们的库存出现了压力。” 杨东文说,此时三星、夏普则开始了对CCFL液晶电视的低价清货。

“当时我们有两个选择:一是坚持一段时间,二是跟随降价。”杨东文说,“我们选择了后者,其实今年四月和五月我们首次出现了亏损。”

由于世界杯和五一黄金周的拉动,第二季度中国平板市场依然保持了31%的增长。进入第三季度,情况则继续恶化,一方面是传统彩电销售淡季,另一方面地产行业调控的效果已经初步显现出来。

记 者了解到,由于家电下乡对彩电销售限价大幅提高,今年前11个月,彩电下乡的规模超过430亿元,同比增长近两倍,但是城市平板电视市场却出现了萎缩。张 兵认为,由于平板电视2009年的爆发性增长,相当一部分刚性需求得到了释放,今年即便有以旧换新政策的拉动,城市市场依然出现了10%以上的下滑。

此外,由于平板电视的技术升级过快,2009年10月,LED背光液晶开始替代CCFL背光液晶,到今年第三季度全球替换率已经达到26%,这让更多消费者选择了观望态度。

3D电视的机会

创维数码上周公布的2010财年半年报(4-9月)显示,其半年净利润为4.13亿港元。同期,居行业第二位的海信电器净利润为1.7亿元,此二者恰恰是目前从CCFL向LED升级最快的企业。而转型较慢的企业则出现了利润大幅下降甚至严重亏损。

彩电厂商们都在寻找一个有竞争力的替代产品。

按照创维数码的计划,到2011年3月截止的财政年度将销售700万台平板电视,其中200万台为LED液晶电视,而到9月底其LED液晶的出货量只有55万台,为了完成目标,今年10月创维开始LED液晶的农村普及计划。

然而仅仅一个LED背光液晶显示是不够的,在2010年因为电影《阿凡达》而进入市场导入期的3D液晶电视在中国市场目前的渗透率只有1.5%,而杨东文则预测到2011年底中国3D电视的规模将达到400万台。

张兵表示,“在液晶电视之后,彩电行业一直在寻找一个新的革命性产品,之前有互联网电视、LED液晶电视的探索,但是市场情况证明这些产品都难以成为完全的替代产品,而3D电视的成熟给市场创造了这样的机会。”

尽管3D电视依然存在内容缺失等问题,但是彩电厂商为了维持平板电视的高增长,已经开始迫不及待地对3D电视进行降价。记者昨日在电器连锁卖场看到,3D彩电首度突破万元价格。

与此同时,创维等彩电厂商已经开始联合面板巨头LGD,以及芯片巨头联发科开发全新的3D电视。

“中国平板市场要走出负增长,3D电视将是最重要的武器。”杨东文表示,按照创维数码的规划,2011年LED电视占比将突破80%,而3D电视销售占比也要达到20%以上。

杨 表示,价格是3D电视普及的重要因素。2010年11月LED液晶电视的平均售价同比下降了44%至1106美元,而同期CCFL背光液晶电视的价格则只 下降了24%,这让LED背光液晶电视的渗透率从不足1%快速上涨到26%,而3D电视目前的价格已经只有普通LED电视的1.2倍,其进入快速增长将成 为必然。


中國 平板 電視 首現 現負 增長 彩電 集體 押寶 3D
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麦考林连遭集体诉讼 或面临巨额赔偿

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101207/2094924.shtml


每经记者 郑佩珊 发自上海
谁曾料想,一个多月前风风光光在纳斯达克上市的麦考林,如今却官司缠身、麻烦不断。头顶中国第一只电子商务概念股光环的麦考林发行首日股价上涨超59%,然而随着上市后第一份财报的公布,该股股价不断下挫,最大跌幅近40%。
在惨遭投资者“抛弃”之后,麦考林于12月4日连续遭到美国当地的两起集体诉讼,指控麦考林报告虚假。有律师指出,如果指控被证实,麦考林将面临巨额赔偿。
一个月前后鲜明的落差,不仅提醒纷纷欲赴美上市的公司上市背后存在着巨大风险,与此同时更暴露出企业上市时存在过度包装的隐忧。
连遭集体诉讼
据外媒报道称,12月4日,美国律师事务所KahnSwick&Foti(以下简称KSF)及其合伙人宣布,已对麦考林提起集体诉讼。当天,美国罗森律师事务所也宣布以股东名义向麦考林发起集体诉讼。
KSF指出,麦考林IPO时公布的《股票注册上市申请书》以及《招股说明书》中包含或允许包含重大错误或误导声明,这些做法违反了《1933年证券法》。该事务所还表示,麦考林、麦考林董事会以及首席财务官和其IPO承销商(包括瑞信证券和瑞士银行)都将遭到指控。
《每日经济新闻》记者就此事件与麦考林相关新闻发言人取得联系,麦考林方面表示,“公司已获知美国境内一些个人股东于2010年12月提交了至少一份集 体诉讼请求,声称公司及其有关高级管理人员和董事在公司2010年10月的首次公开发行中违反了美国1933年证券法。公司及其任何高级管理人员和董事目 前均未被送达任何诉讼请求副本。”
从目前情况来看,上述指控显然都与麦考林发布的上市以来第一份财报有关。该份财报中指出,麦考林第三季度毛利率同比下滑近400个基点、销售及管理费用增长20.4%以及营业费用增长19.8%。
KSF在起诉中指出,麦考林公司及内幕人士在这份令人失望的财报公布之前已成功变现超过1.2897亿美元股票资金。此后,麦考林才正式公布了公司在筹备IPO期间存在的问题以及2010年第三季度真实业绩。
财报公布之后,麦考林股价大幅下跌,且交易量异常放大。
或面临巨额赔偿
在股票遭到投资者大量抛售之后,作为麦考林的绝对控股股东,握有公司62.8%股权的沈南鹏账面财富大幅缩水。
“上市是一个中长期的游戏。”一家电子商务企业的高管认为,一时的光环显然并不能为一家上市公司以后的发展铺平道路。
然而沈南鹏与麦考林的麻烦或许还不止于此,上海大邦律师事务所游云庭律师表示,“美国有专门为消费者维权的律师事务所,而美国的法律环境也默许了消费者维权索取高额赔偿的制度。”
但麦考林发言人指出,“公司认为上述已获知的诉讼请求没有依据,公司及其董事和高级管理人员准备针对该诉讼请求进行有力的辩护。同时,公司相信任何该类诉讼并不会对公司日常经营产生重大影响。”
一名长期从事美国证券研究的律师告诉记者,如果麦考林的虚假披露信息行为一旦坐实,“该公司首先涉及到赔偿投资者的问题,另外还会涉及到罚款,如果情节严重或有停牌风险。”
“(罚款)从几千万美元到几亿美元都有可能。”上海新望闻达律师事务所宋一欣律师指出,赴美上市的中国公司一般都会存在较大的法律风险。“美国的法律环境与国内不同,上市公司应该更注重规范和透明,尽量规避法律风险。”
是否“过度包装”存疑
易观国际CEO于扬在接受《每日经济新闻》采访时表示,麦考林遭到诉讼或存在过度包装的问题。“国外投资者对中国企业不了解,所以在商业操作上更应该恪守诚信为本。”
对于是否存在过度包装的问题,前述电子商务公司高管认为,麦考林作为中国电子商务第一概念股,在对自我的认知过程中应该有一个标准,偏高偏低都有碍于日 后的发展。“对于自我的预估,应该秉承可持续发展的态度,对未来预期过高,一旦不能达标,将受到资本市场严厉的惩罚。麦考林作为行业先行者,被诉讼或许是 其领先的代价。”
游云庭律师坦言,如果“包装过度”属实,“对于沈南鹏而言,或许是对于西方资本市场美誉度的过度消费,投资者总相信他的手可以点石成金,然而一旦点石成‘镀金’,就是很大的问题。”

考林 連遭 集體 訴訟 面臨 巨額 賠償
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課堂交鋒、集體求情、揪團創業 大老闆永生難忘的一堂課

2010-12-06  TWM




三十年來,人稱「天下第一班」的政大企家班,已累計有近千位的大老闆學員。每一屆企家班都有屬於自己的一頁傳奇,不論是課堂上黑白魔王的交鋒激辯、考試前的熬夜苦讀,還是日後合夥的創業圓夢,都是學員留予他日話當年的最佳題材。

撰文‧林讓均、孫德萍 圖片提供.政大企家班校友會「要讓企業長久運作,就要先訂立完善的典章制度!」二十年前,信義房屋董事長周俊吉在政大企家班(企業家管理發展進修班)的課堂上發言,主張好的制度才可以培養好的人才。

不料,一旁馬上有人出聲反駁:「不對喔!應該是用對人,才可以做對事,所以『人』比制度重要!而且,錯的人就是要馬上換掉,沒有培不培養的問題!」這位出言「頂撞」周董的人,就是今天年營收超過五十億元的全球羽絨大王、合隆毛廠的董事長陳焜耀。

黑白魔王交鋒二十年

企家班三十年來最為人稱道的就是課堂上多元意見的交鋒,來自各行各業的大老闆在導師司徒達賢的引導下,互相切磋,時常會有出人意料的好答案,當然也有擦槍走火的狀況發生。

在第十屆企家班的「個案研討」課堂上,經常可以見到陳焜耀與周俊吉隔空駁火、挑戰對方的論點,有「企家班永遠的導師」之稱的政大教授司徒達賢,乾脆給兩人起了「黑白魔王」的封號。

原來,崇尚儒家思想的周俊吉秉持「性善」論,總是願意給部屬機會,而當時正逢父親過世、家族分裂與產業轉型三大困境的陳焜耀,對於權力更迭有很深感觸,被認為秉持「性惡」論,不認為制度可以改變人性。

沒有想到這場交鋒可以延續二十年,每逢聚會,「黑白魔王」的針鋒相對總是同學間津津樂道的話題,司徒達賢有時也會玩心大起,隨興丟下一個題目當釣餌,引得黑白魔王再度「交戰」,在滿室笑聲中重現往日的課堂回憶。

雖然現在回想起來,九百位大老闆總是有說不完的讀書趣事,但在那當下又是另外一回事。

中年重拾書本對當時的他們可是一種煎熬,除了平常得埋首公務,好不容易等到的周末又要趕著上課、寫報告,大老闆們常自我解嘲說「這個企家班,愈讀愈變成﹃棄家班﹄哩!這麼忙根本顧不了家庭啊!」

全班集體為同學求情

不只課業忙,還有人因為害怕上課而拉肚子。第八屆的光泉企業總經理、萊爾富便利商店董事長汪林祥在讀企家班時,第一堂課就被發下來厚厚一疊的原文書給嚇傻 了。雖然有同學幫忙翻譯,但每逢周一、要上司徒達賢的管理課之前,擔心被老師抽問答不上話,汪林祥總是會緊張地拉肚子。但說也奇怪,一下課,這個鬧肚子的 症狀就會不藥而癒。

「司徒大俠」真的這麼嚴,讓大老闆們上課如臨大敵?陳焜耀笑說,嚴謹有風骨的司徒老師從不因學生是大老闆而放水。有一次,一位同學被叫起來回答,從三民主 義講到世界大同,明擺著胡謅一通,當場被司徒達賢識破,不客氣地要他「別瞎掰了,下回讀過書再來上課!」還有一位民代曠課四次不到,眼見要被司徒達賢死當 了,全班同學看她平常忙於應付國會甲級動員,確實分身乏術,於是基於情誼、集體幫忙求情。沒想到,堅守原則的司徒達賢,依然鐵面無私、不為所動,民代同學 最後還是難逃死當命運!

學長學弟

網羅做班底

企業班不只磨練老闆學識,也是人脈的洪爐,「沒有企家班,我不可能有勇氣跨這麼大一步!」支撐台灣人壽董事長朱炳昱從建築業一腳跨進壽險業的,不只是企家班所學的知識,還包括企家班來自各行各業的人脈。

攤開台灣人壽的高層名單,台灣人壽策略長兼發言人林欽淼、廈門總經理呂國雄、董事長特助呂旺坤等人,都是朱炳昱在企家班的前後屆學長學弟。不僅同學、學 長、學弟被他挖角、一同修課的博士生被延攬到旗下當總經理,就連當時企家班的老師林炯堯,也一度被挖到台灣人壽當執行長。

剛卸下「政大企研所校友會」會長一職的朱炳昱算一算,龍邦建設加上台灣人壽的兩大集團事業體內,大約就有十多位幹部念過政大企家班;集團內部還會編列預算送員工到政大企家班或相關企管系所進修,至今累計也已十多人。

朱炳昱,堪稱是最懂得運用政大企家班人脈資源的企業家。「企家班的人才好用啊!我們有共同的語言,例如遇到難題,我只要叫他們去看看那個Otis、丹克俱樂部的個案、做做情境分析,大家就懂了!」朱炳昱以企家班人脈,打造了一個可以讓他聰明管理的企業班底。

同學攜手揪團創業

企家班每一屆同一產業只收一位學生的慣例,也讓一些創業基因發達、好為老闆的同學們容易找到「跨界╱跨屆」人脈,一逮到機會就要揪團創業。從第一屆開始,就有美吾華懷特生技集團董事長李成家與同學張豐明創立了「博登藥局」。

而身為國內旅遊網站龍頭的「易遊網」(ezTravel),則誕生在第十三屆的游金章、陳甫彥與吳國榮三位同學手上。這三人分別掌有旅遊、科技與財務等專 業和資源。進入企家班後才認識,而且現任易遊網總經理的游金章也只念了一個學期,沒想到人脈就這麼串連起來,在二○○○年合作創業。

「我的創業路,好像都離不開企家班!」易遊網董事長陳甫彥笑說,易遊網只是一個開始,之後他又創立元定科技、與港商Tom. com集團合作,資金多來自吳國榮、王榮文與仰德集團董事長許育瑞等企家班友人。

而近年陳甫彥會擔任台灣文創公司總經理、入主華山創意園區的經營,也是為了第十四屆企家班、現任台灣文創公司董事長的王榮文,「當初王榮文這麼挺我,我現 在當然也要幫他一圓文創夢!」感性的陳甫彥分析,大老闆往往不容易在商場上交到真心朋友,但企家班的同學因為共同在追尋一個答案、一種理想,加上彼此沒有 利害關係,很容易就成為一輩子的朋友。

同學代操滾出千萬班費

「班費」,不就是拿來全班吃吃喝喝?但對這些經常用錢滾錢的大老闆同學而言,班費也是錢,不把這筆錢拿來投資增值,還真是有違老闆習性。

第十八屆就是因為班費投資,成了各屆裡「最有錢的一班」!「我們班費最高曾經破千萬元、達到八位數字啊!」現任政大企家班校友會長的天剛資訊董事長陳和宗 談起這個「班費傳奇」,忍不住興奮細數澳洲、琉球、普吉島、加拿大、關島等遊點,這些全班一起去的地方,旅費全由班費贊助。

陳和宗笑說,最風光的一次是去澳洲畢業旅行,全班攜家帶眷加上老師,浩浩蕩蕩一共一百多人、分了三班飛機才到達當地,還能到野外舉辦party,讓其他屆羨慕死了!一直到現在,全班仍維持每季聚餐、每年出國打球的習慣,即使畢業十多年了,這筆班費都還沒花完。

讓班費「賺很大」的幕後操盤手,就是現任富邦投信董事長曹幼非。一九九八年,全班每個同學繳交十萬元成立三百萬元班費基金,由當時是保誠投信總經理的曹幼 非操盤,買進三十多張同學的錸德與精碟股票,一百多元買進、三百多元賣出,兩年間就轉手賺了九百多萬元,獲利率高達二倍,成為企家班的代操傳奇。

同學化身救命恩人

讀企家班不只交到好朋友、變有錢,甚至還可以救命!

四、五年前,現任中山醫院院長特助的邱月季還因緣際會救了同學思夢軒國際總經理蔡文雄一命。「那時『蔡老大』在金門機場時就已經心臟不舒服,勉強回到台灣、進了台北辦公室之後,整個人就已經癱在椅子上動不了!」回憶起當時的生死一瞬間,邱月季仍餘悸猶存。

有高血壓病史的蔡文雄,那時不知為何竟然心臟動脈剝離,病況緊急到必須立即住院動手術。蔡文雄的妻子見到丈夫癱倒,緊急打電話聯絡邱月季,邱也就趕快聯絡住院檢查手續、連轉了好幾家醫院,才讓蔡順利開了刀、救回一條命。

那次之後,當每個月第三周,第十五屆一起打完高爾夫球之後,邱月季就會在餐桌上更用力宣導健診資訊。沒想到,最近又有老同學因邱月季的忠告到中山醫院健診,檢查出癌症,還好發現得早,割掉腫瘤已經沒事。

「活到這把年紀,能一起出去打球、走動,就是最大的幸福!」是許多人的健康小天使的邱月季有感而發。的確,近九百位見過大風大浪的企業家,除了事業上、理想上的惺惺相惜,還組了十隊高爾夫球隊,現在最常一起做的事,就是陪老師司徒達賢打球、健身。

大老闆們放下身段,回到校園重新學習新知,不僅讓企業升級,也藉由同學之間的切磋、相互珍惜的情感,寫下了一頁頁傳奇,這些傳奇還會繼續傳遞下去。


課堂 交鋒 集體 求情 、揪 揪團 創業 大老 永生 難忘 一堂
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該集體決策還是老闆說了算?

2010-12-13  TCW




台大管理學院副院長李吉仁(以下 簡稱李):今天要與你談的主題,簡單說就是,以老闆為中心的強人管理模式(Dictator Leadership)較有效,還是西方主流的以團隊參與為主(Democracy Leadership)的民主管理較好?這是許多台灣與中國企業正在面臨的領導議題,也是東、西方企業在領導統御上很大的差異處。

多數的中國、台灣企業,執行長都還是最初的創業者,他們本來就喜歡跳脫現有框架、保有決策彈性、以及靈活的做事方法,這種領導,部屬很自然會揣摩上意,或 跟隨老闆的最後決定。但隨著越來越多的企業家與經理人學習西方民主式的領導風格,以你多年提供中國企業諮詢服務的經驗,你認為西方民主式的管理會是這些企 業的選擇嗎?

強人領導沒出現問題,為何要改變?

波士頓企管顧問資深合夥人兼董事總經理麥維德(David C. Michael,以下簡稱麥):如你所說,許多中國企業仍然由創辦人所領導,他們擁有強烈的定見。然而,這類企業常只在某些特定條件下生存:第一,它所在 的市場仍有很多空白地帶(white space or open opportunities);第二,它以特定的商業模式,掌握這些市場空白地帶,成功關鍵是快速執行特定的商業模式,強人或威權式的領導風格,很容易在 這種環境下取得成功。

問題在於,當環境改變時,這樣的企業最終會「撞牆」(hit the wall),可能是市場縮小,或者新的競爭模式出現,亟需新的商業模式;或者創辦人面臨退休,接班卻後繼無人。

李:我同意你的觀點,但對這些強人領導的企業來說,「撞牆期」其實還沒有真正發生,許多企業仍認為它們享有市場空間……。它們非要改變不可嗎?

麥:沒錯,改變很難,但今天這些領導人面臨的改變壓力已越來越大。第一個壓力來自於公司治理,如果公司要上市,從資本市場獲得再成長力量,投資人與獨立董 事會要求企業的治理更為現代化;第二,市場競爭會帶來管理變革的壓力;第三種改變的力道,則來自於人才市場(talent market)。在中國,年輕的人才雖然敬佩有決斷力的領導人,但更渴望具有彈性的領導方式。

我的建議是,在你迫切需要更進階的管理能力前,先逐步建立它,讓自己有能力建立一個多元能力的團隊、能從不同的市場吸收菁英、能在多語環境下執行管理工作,否則,即使機會來了,可能也沒辦法駕馭。

李:但大中華區,許多頂尖人才到跨國企業工作,人才市場的改變壓力,也許沒那麼大?

麥:我不完全同意你的觀點。事實上,(歐美)跨國企業正面臨人才荒,過去它們提供人才最具吸引力的生涯發展計畫與品牌,但目前許多中國領導人正在建立跨國 企業,在成功的IPO(首次公開發行)之後,也在管理制度上有了變革。最好的人才會選擇對公司的未來發展擁有發言權?或者成為機器中的一部分?我認為,中 國頂尖人才將要求更具參與式與民主式的領導風格。

對員工來說,真的喜歡參與決策嗎?

李:我不知道有多少人真的想要參與民主式管理。他們或者想要分享權力,但他們也知道,一旦是由強人來下決定,他們也降低了下決定的風險。

麥:有一點要說明的是,即使是強人領導,也有不同的風格。有一種是非常負面的懲罰威脅式領導(corrosive style of leadership)。「我所說的,你要百分百執行到底。」這會殺掉主動性,創造表面功夫及決策的盲點。

第二種是比較正面的,我稱之為堅定結盟式的領導(decisive and affiliation building leadership),領導人有明確願景,儘管強勢,他仍會花時間創造一種像是家庭般感受的團隊氣氛,並鼓勵員工的主動性。這仍不是民主式管理,因組織 成員的待遇並不公平,只是人們覺得自己較被授權(編按:民主式領導是領導人高度授權,鼓勵部屬擔負決策責任,強調集體參與,成員權力距離較低,組織有高度 適應環境變化彈性)。

一個好的領導人,有較強的自我察覺力,他們確實了解這兩種風格之間的差別。強人領導的好處是願景清楚、決策過程清楚,但同時,頂尖人才願意參與並貢獻己長,才不會因回饋機制斷絕而造成盲點。

如何讓強人式領導融合西方民主?

李:許多中國領導人對於領導與管理來自於創業與人生經驗,他們年輕時根本沒有受過MBA(管理碩士)的訓練,也未必認為西方的管理方式可行。

麥:我的意思是,對於這裡(台灣╱中國)領導人的真正挑戰,在於管理方式是否能夠進化,並且具有適應環境的彈性。你看,賈伯斯(Steve Jobs),他所創辦的蘋果電腦(Apple)與皮克斯(Pixar Studios),領導風格大不相同,但兩者都很成功。皮克斯的成功是給予創意專業人才舞台,蘋果的供應鏈則擁有像軍隊般的紀律,如果賈伯斯的管理方式不 與時俱進,他不會有今日的成功。

李:我最近常聽到不斷增強的聲音在說,我們(台灣╱中國)應該建立一套符合中華文化特色的管理風格,你如何看待這樣的想法?

麥:單以西方與東方來區別管理方式,可能太過簡化。許多中國企業放眼全球市場,成為新跨國企業。其中有些已在香港上市,像利豐、德昌電機、敏實集團等,他 們是發展新形態中國跨國企業最佳案例。這些企業多有跨文化團隊,有明確願景及果斷領導風格,又有跨國管理能力,能吸引不同背景人才。

李:許多企業認為管理越簡單越好,因建立制度很麻煩,不如應環境而變?

麥:簡單是好的,但我們要的是適當的簡化,保持簡單的前提是你了解你要採用的管理方式是適合環境挑戰的。有個好例子是肯德基(KFC)中國,現在肯德基(超過)三○%全球營收來自中國。他們成功是因找到適合中國的模式,並快速把這套模式擴張出去。

李:(笑)你知道他們管理團隊許多來自台灣麥當勞?

麥:是的,這也反映肯德基全球總部經營彈性,他們願意聆聽並接受台灣團隊,擁抱人才就是擁抱市場機會。

李:不過,你如果要分權給人才,必須想清楚,如何能信任他們,建立制度化的信任基礎。

麥:有個字眼,我們今天還沒有提到,就是風險。假使領導人只與共事數年、已信任的人工作,因覺得這樣較沒風險,但事實上,環境改變快速,只仰賴那一小群 人,是不足以應付變化的。肯德基沒找美國團隊打中國市場,而讓台灣團隊去找新的營運模式,這種模式其實是風險更小一些。

結論:有效經營離不開對於機會與人才的掌握,而管理的核心任務是在,創造一個讓人才實現機會、創造價值的組織平台。在具有獨占機會的環境下,管理的有效性 高低應不至於影響結果;但在快速變遷的競爭環境下,領導風格與管理適配度便扮演關鍵性角色。強人領導模式具有決策快速與行動靈活的優點,但威權管理模式的 紀律很可能抵消組織的創新反應能量。面對跨國營運的管理挑戰,新興跨國企業若能在強人領導與決斷力支持下,兼容多元菁英人才的創新與變革動能,仍可能發展 出文化適配的雙元管理模式。


集體 決策 還是 老闆 說了算
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台灣婆山頂爛樓局富豪集體中招

2006-5-11  NM




坐擁無敵維港海景,位置優越的山頂豪宅,一直是城中富豪的搶手貨;不過山頂道八至十二號的豪宅盤Oasis,購入的買家卻有屋住不得。原來這個新盤去年入伙至今,仍然工程處處,外牆棚架未拆,樓盤到處都是垃圾泥頭,業主出入還要戴上安全帽。

這個樓盤的發展商是上市公司百 利大,大股東是台灣過江來港的翁麗蓮家族。前年樓盤以樓花形式推售時,部分買家獲口頭承諾單位內有裝修,但現時並無兌現,其餘會所等配套亦未用得,令一眾 業主齊齊中招。而翻查記錄,被台灣幫玩謝的業主,竟然包括投資老手玩具城鄭躬明兄弟,以及賭王何鴻榮三太陳婉珍的家族;一班富豪今鋪老貓燒鬚。

這 個位於山頂道八至十二號的樓盤名為Oasis,地段十分優越,坐擁無敵維多利亞港海景,亦可俯瞰港九景色。樓盤有兩幢合共三十四伙及一間獨立屋,每伙近三 千呎。記者上週前往視察,樓盤大門前,放滿一堆堆的泥頭垃圾,三數個地盤工人在出出入入,再舉頭望,只見部分高層單位外牆仍搭着棚架,再走進樓盤內,情況 更不堪入目。

地下停車場通往地面花園的一條走火樓梯,被工人鑽爛拆毀。而停車場則因早前沙井淤塞,地上的泥頭垃圾浮起,清理後仍水漬處處。而會所內通往健身室的走廊通道,因通道上方的樓梯被鑽爛,石屎、鋼筋和沙塵不斷往下掉,令通道被石屎封住,業主不得出入。

至於單位內籠,情況更嚇人,令人以為入了內地的「清水樓」,四面只有灰水牆,地板亦欠奉;而廚房、廁所等連門都未有安裝。

平價推盤引買家

買 入樓盤的業主共十一人,其中包括不願透露身份的林小姐。林小姐一向有投資豪宅買賣,○四年十一月Oasis開售時,她眼見山頂道一向缺乏新盤供應,忽然有 新樓推出,而呎價只是萬六元左右,比市價兩萬元一呎平足兩成,遂以四千七百多萬元,買入中層一個二千八百多呎單位。「當時山腳樓都要兩、三萬蚊一呎啦,凱 旋門都要成萬四蚊。咁呢個盤始終係山頂,地段好又有海景,仲睇到煙花喎,梗係買啦!」

當時負責的地產代理向林小姐聲稱,發展商已給了他們裝修清單,並承諾單位內一定會有基本裝修。「嗰張清單上列明會有地板、廚櫃、煮食爐、雪櫃等電器,雖然無講咩牌子,但就話肯定會有。」

山頂道8號「中招」買家一列

 

老細拍心口包裝修

林 小姐遂付了樓價四千七百萬的一成半,即約七百萬作為首期,並靜待至去年七月中收樓。不過,林小姐在去年七月到樓盤視察時,發現物業尚未完工,單位仍是石屎 地、灰水牆的「爛屋」一間,更遑論有基本裝修,林小姐於是向發展商查詢:「當時發展商百利大股東翁麗蓮好好傾㗎,拍晒心口,保證一定有之前答應過嘅交樓標 準。佢話因為我第一個交票,一定送俾我。」

不過,林小姐去年七月收樓後至今,發展商的承諾一直沒有兌現。她再找翁麗蓮理論,對方由建築師擋架,建築師又說:「你信佢啦!翁小姐唔俾你我都送俾你!」

記者翻看林小姐的臨時買賣合約,只見列明交樓標準的確是清水樓格局,只得入口大門、灰水牆、石屎地板等,換句話說,發展商交樓時的確符合法例要求。

富豪中招破口大罵

「心 死」的林小姐,唯有自掏腰包四百萬元裝修單位,想儘快放售單位算數。但就算內籠執得「靚靚」,但樓盤的外圍工程仍未完成,難找買家接貨。「之前停車場成個 沼澤咁,樓盤同地盤冇分別,沙塵滾滾,又嘈到死,點住?而家我月供十幾萬,輸少少我都想走!呢個簡直係墳墓樓盤,俾鬼住㗎!早知撻咗七百萬首期算數!」林 小姐炮轟道。

記者翻查記錄,發現這個樓盤的買家,不乏投資老手。現時樓盤共賣出十三個單位,牽涉十一個買家。當中玩具城兄弟鄭躬明、鄭躬洪買了兩伙,另外老牌建築商元記建築後人林雅詩、創業板公司鍇聯科技的獨立非執董黃嘉慧,以及一眾廠家亦有買貨。其中賭王何鴻燊三太陳婉珍的胞妹陳婉玉,亦接了鄭氏兄弟摸貨,在前年十二月購入一個單位。

提 起這個山頂豪宅,老貓燒鬚的鄭躬明即時火滾:「真係俾人×咗!入伙時爛屋一間,水泥地,牆身冇批盪,只係是但油層白灰水。馬桶、浴缸係大陸最平貨色,我估 百幾蚊有交易,同之前發展商口頭應承做埋地板、有間隔門、廚房有爐有櫃好唔同。發展商親口講嘅,而家就反口唔認!買樓時好好傾,而家就睬你都傻!」

據專責物業買賣的律師林國昌說,發展商合約雖寫明屬「清水樓」,但對方曾作出口頭承諾,仍可要求賠償,不過,鄭躬明無奈道:「我想搵地產代理做證人,佢哋都唔想挺身指證!」

地政署幫不上

現時小業主的矛頭除了指向發展商,還有是去年批出滿意紙的地政總署,「當時工程都未做好,地政署點可以批紙俾佢㗎!」林小姐說。據律師林國昌表示,若然物業已攞入伙紙及滿意紙,即證明樓宇已告完工,業主不能因單位內無裝修作為撻訂理由;而發展商亦已完成基本責任。

地政總署發言人表示,去年六月底曾派員到該物業視察兩次,根據地契及圖則巡視物業。他承認只要圖則上標明的各項目均有在樓盤內興建,就會批出滿意紙,至於物業設施未完工,他就將責任推到物業管理公司身上。

「我哋睇咗佢嘅住宅單位、會所、泳池、花園、停車場等,兒童遊樂場因為當時落大雨水浸,同事就冇睇到,只要有呢啲地方存在,佢會所有冇裝修,有冇健身設備,花園有冇種花,泳池有冇整靚,單位內有冇門、地板等,都唔係我哋巡查範圍,業主同發展商合約上嘅嘢我哋唔會理。」

公司負債纍纍

究竟發展商何時完全搞掂Oasis的工程,還未有確實日期,對於這班失望了一次又一次的小業主來說,可能又再失望。而就記者在樓盤所見,部分業主已自行聘請裝修工人為單位裝修,而百利大的發言人李先生回覆:「現時地盤有十多名工人開工。」

Oasis 這個樓盤,重建歷時九年。早於八七年發展商Paladin以一億五千萬元購入此地盤,當時大廈名為寶雲山大廈,九七年決定重建。估計地價連同建築費,合共 大約須二億五千萬元。以現時山頂樓價近二萬元呎價,賣清三十五個單位,已可套現逾二十億,百利大無理由不儘快完成樓盤;背後原因可能與公司財政不大鬆動有關。

按百利大最新的中期報告,截至去年尾止六個月,營業額只有二百多萬元,但行政開支卻有三千多萬元,令公司虧損五千多萬。公司只有現金一百多萬,但流動負債卻高達十一億元,其中八億多須於一年內歸還。

物業多次轉按

百利大為重建這項山頂道物業,先後向多間銀行借巨款。九七年向中銀抵押了該物業,借貸五億元。不過樓盤進度緩慢,兼且有工程公司向 百利大入稟追討欠款。到○三年,欠中銀的連本帶利已累積到七億。○三年中,百利大向中銀要求延期還款,但中銀要求百利大先向政府繳交五百萬元工程超時罰 款。最後百利大聲稱收不到中銀的傳真而遲了兩分鐘付款,結果物業被中銀接管。及至○三年底,百利大向滙豐銀行借來六億六千萬,以贖回被中銀接管的物業,物 業自此按予滙豐銀行。

一名知情人士說,○四年尾,滙豐要求發展商快點賣樓回籠,於是急急推售山頂道八號。「本來發展商企硬想賣高啲價錢,但佢好急想賣,呎價低至約萬六元一呎,富豪見有水位,於是飛撲入市!」

至○五年中,物業批出入伙紙後,百利大再將物業作抵押,向工商亞洲銀行借來九億九千萬貸款,其中九億二千萬用作再融資,而七千五百萬為建築貸款;如百利大把建築貸款用於興建Oasis工程,從賬面上來看,工程應能加快完成。

公司常擺烏龍

查實百利大這間公司亦甚騎呢,例如在二千年,竟因「不察及遺忘」,沒有如期公布中期業績。又今年三月時的業績公告摘要,又將公司年結日由○六年六月三十日,寫錯為由○五年十二月三十一日。過往公司還曾表示為慶祝李麗珊取得奧運金牌,而在長洲開股東會。

百利大於八八年由香港Paladin及紐西蘭Paladin兩間公司合組上市,八七年已經購入山頂道八號地皮。其後九○年來自台灣的翁麗蓮家族增持百利大至近五成。公司主要業務就是重建山頂道這個物業,另有紡織貿易生意。其大股東Five Star Investments Ltd佔百利大約五成一股權,而翁麗蓮佔Five Star三成三股權,其母親翁經麗芳則佔六成七。

由樓盤推銷,到與業主周旋都一腳踢的百利大股東翁麗蓮,經常親自巡視這個地盤。本週一早上,她如常走到Oasis巡視。記者趨前向翁麗蓮查詢,她只用英文叫記者跟經理約時間,對記者的提問充耳不聞,及後保安更關上樓盤大閘,不許記者離開。

億六掃兩單位

翁 麗蓮每朝都會到樓盤「裝香」,皆因樓盤內正在興建的獨立屋,是她打算自住的豪宅。她在今年初,又自掏腰包,花一億六千萬,買入一個四千二百呎地下連花園複 式單位(售價一億),及一個二千七百呎的二樓單位(售價六千二百萬),令樓盤呎價由開售時的一萬六千元,被扯高至二萬三千元。

翁麗蓮經常乘着黃色的勞斯萊斯到處遊,名下並無物業。據知她不時在洲際、新世界、四季等五星級酒店租房住,有時甚至在公司辦公室留宿,因此她的辦公室內,設有浴缸等設備。平日甚愛打扮的她,就算冬天亦愛穿小背心、熱褲加熒光黃的皮草,跟有小甜甜之稱的華懋集團主席龔如心不相上下。

落難台灣幫

而翁麗蓮家族在台灣大有來頭,是台灣華隆集團翁家的成員。主要從事紡織生意的華隆集團,於八、九十年代,曾在台灣顯赫一時,全盛時期旗下有華隆、國華人壽、華隆微電子等知名企業,由翁麗蓮的幾名兄弟翁大銘、翁一銘和翁有銘掌權,而曾當上立委的大哥翁大銘更是集團總舵手。

不 過,到了九十年代初,翁家幾兄弟,捲入廉價出售國華人壽股票予台灣交通部部長張建邦女兒的利益輸送案,加上華隆又涉嫌高價向翁大銘買地等案件,令翁家官司 纏身。而翁有銘在案件初期棄保潛逃至馬來西亞至今。如今,翁大銘和翁有銘因分別負債四十八億及十五億台幣,已被台灣法院宣布破產。再者,上月翁大銘又因以 人頭公司非法炒賣股票案,再被判賠償台灣交易所十八億台幣,翁大銘更因此案,於去年被判有期徒刑三年半。


臺灣 灣婆 山頂 爛樓 樓局 富豪 集體 中招
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蘋果4000萬出貨瘋狂 iPad2供應鏈集體擴產

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「整整21個小時,我在大雨中排隊等候。」家住紐約的藥劑師Andrew Christian排在曼哈頓第五大道蘋果店外,既疲憊又興奮。

這是蘋果iPad2一個多星期前正式開賣的一幕。當時,在短短幾個小時之內,在美國全部銷售點均告售罄。蘋果在線商店不得不貼出通知:消費者在線下單後,需要3到4周後才能拿到貨。

此時此刻,在地球的另一端,一條分工精密的龐大供應鏈正24小時不中斷地運轉。此情此景,蘋果的供應鏈可要加把勁了。

本報記者調查顯示,為跟上蘋果今年iPad出貨量4000萬台的「瘋狂」腳步,近期蘋果位於中國大陸和台灣地區的一眾供應商都在積極擴產。

iPad2供應鏈拆解

為了搶時效,蘋果宣佈於3月開始銷售iPad2,喬布斯打了所有競爭對手一個措手不及,卻給上游蘋果供應商造成了較大壓力。

蘋果的供應鏈並沒有完全準備好。據美國分析師預測,iPad2在上市第一週將賣出100萬台,可是,iPad2上游生產商的零部件庫存,基本都告出盡。

全球第二大代工企業偉創力的技術副總裁上官東愷告訴記者,代工商通常在準備一項新產品上市時需要做大量製造環節的研發。這一過程通常需要花費比較長的時間,各個代工廠商都需要花費較長週期以提升生產線良率。

從台灣地區蘋果供應商處傳出的消息顯示,目前制約iPad2供貨的最大瓶頸在於A5處理器和觸控面板,此外組裝供貨速度也未達到預期。

iPad2採用的A5處理器由三星的韓國工廠代工,按照喬布斯的說法,A5處理器的性能比上一代A4處理器有了成倍提升,iSuppli公司的拆機報告顯示其成本約為19.5美元。

此外,iPad2在生產上的另一大挑戰來自於超薄的觸控面板。iPad 2將液晶面板厚度削薄近0.8mm,而覆蓋玻璃則從0.85mm減少到0.62mm,從上游至下游供應鏈業者在技術集成必須完美搭配,其中有一個環節的產能上不來,就會影響整個iPad發貨進度。

iSuppli公司的拆機報告顯示,iPad2的顯示屏主要由韓國LG公司供應,這一屏幕成本約為65美元,是iPad2中最昂貴的部件。而觸摸屏主要由台灣地區廠商宸鴻和勝華生產——這其中還包含大量的二級供應商,為液晶屏和觸摸屏供應部件。

iSuppli 的拆卸分析師凱文·凱勒(Kevin Keller)在拆機研究報告中稱,在iPad 2中,厚度減少最大的部件是電池系統。第一代iPad的電池組件厚度為6.1毫米,而iPad 2電池組件的厚度降低了59%,降低至2.5毫米。這意味著iPad2的電池生產商也需要重新設計製造工藝。

「相對於iPad 1來說,iPad 2的電池設計變化很大。」凱勒說,「蘋果將原來兩塊較厚的電池換成了三塊較薄的電池,從而減小了整個電池系統的厚度。

蘋果供應商紛紛擴產

根據本報記者的調查,日前蘋果的各大供應商,幾乎都在新建新廠或者擴充生產線,以應對飛漲的訂單。

按照蘋果給供應商的生產指標,iPad今年的出貨量要比去年增長170%——這是一個十分驚人的數字,許多蘋果供應商都正在新增產能以跟上這一變化。

「蘋果對產品質量的控制是非常高的。供應商如果能夠通過它的考驗,蘋果會保持和供應商的長期合作,而不會輕易更換供應商。」談到蘋果挑選供應商的習慣,IDC台灣地區資深分析師江芳韻表示,蘋果希望通過控制供應商的數量來保證對其產品信息的高度保密。

因此蘋果通常會要求現有供應商迅速擴充產能,而並不會輕易增加新的供應商。

目前富士康正在成都緊急招聘25萬名新員工,此前其董事長郭台銘已經宣佈成都將是未來iPad主要的生產基地之一。

生產iPhone和iPad2攝像頭的台灣地區廠商大立光宣佈2011年至少投入15億新台幣擴充生產線,包括在台灣地區精密機械園區新建工廠及新增生產設備。大立光是世界上最大的手機鏡頭製造商,其工廠位於台中市南屯區精密機械園區,並在東莞、蘇州有工廠。

另一家台灣地區手機鏡頭廠商玉晶光的董事會也剛剛通過決議,將增資20億元新台幣擴大手機鏡頭產能。擴產範圍包括計劃將原有兩層樓的台灣地區廠房往上加蓋至3層、4層,並擴增廈門廠生產設備等。

蘋果的石英元器件供應商晶技正在重慶建設一座新工廠。晶技為台灣地區最大的石英元器件製造商,工廠設在寧波,據稱重慶新廠規模與寧波工廠相當,產能規模將以1億顆規劃,預計2011年3季度投產。

iPad2的電池供應商新普科技則正在重慶建設一家新工廠,這一工廠佔地面積約200畝,投資總額9001萬美元,預計2011年6月建成,8月實現投產。

作為蘋果多年的連接器供應商,正崴正在成都、武漢、鄭州等地建設新廠。據估算正崴供應了蘋果80%的連接器,並和鴻海一起生產iPhone耳機。目前正崴的工廠設在東莞和崑山。

而同樣生產連接器的連展則是首次為蘋果供貨,該公司配合客戶就近生產,正投資1000萬美元在江西投資設廠,預計將於今年第四季度投產。

與此同時,爭搶蘋果供應商的招商引資大戰已經開始打響。在上一輪爭奪完蘋果組裝廠富士康的戰役已經基本宣告結束後,一些地方政府將招商引資的重點對準了蘋果的上游零部件供應商。


蘋果 4000 出貨 瘋狂 iPad2 供應鏈 供應 集體 擴產
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服裝業集體漲價:李寧「提價幅度兩位數」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-23/3NMDAwMDIyODI3NQ.html

漲價風颳到體育用品行業。面對原材料成本、人力成本與租金成本的上漲,各體育品牌不約而同準備提高價格來應對。「現在成本上升得厲害,你去問問,哪家企業價格不上漲才有問題。」李寧有限公司(以下簡稱「李寧」)對外事務與公關總監張曉岩表示。

2010年各體育品牌價格都有調整,但幅度並不大,2010年第四季度,李寧鞋類產品平均零售價提高7.8%;而安踏在去年四季度的訂貨會上,服裝產品平均漲價幅度在10%左右,鞋產品漲價幅度在5%左右。

2011年,面對成本高企,李寧計劃「提價幅度會達到兩位數。」在李寧2010年財報中,其毛利率為44.82億元,47.3%的毛利率與2009年相同。李寧已經預判出成本上升為其帶來的影響。在其財報中明確指出,2011年毛利率將下降一個百分點。

明確表示提價的還有國際體育品牌耐克,其高管也明確指出,緩解不斷上漲的成本壓力,只有靠提價。北京一家耐克專櫃稱,銷售人員工資並沒有上漲,但是產品價格較去年確實有上調,以一條褲子為例,起碼漲了幾十元。耐克價格或有更大幅度調整。

不同品牌每年一定比例上調價格並不鮮見,但集體價格上漲卻很罕見。

成本壓力導致普漲

上游供應商原材料成本是成本中主要部分,而目前服裝企業所用原材料幾乎都是高價時期的儲備。

匹克集團(以下簡稱「匹克」)首席運營官許志達表示,「面料成本在整個成本中所佔比重為60%,而其他成本總計為40%。三月份棉紗價格同比上漲80%,滌綸上漲20%,原材料的供貨成本在2011年將平均上漲15%,零售價格也將根據鞋服大類的不同,漲幅也有所不同。」

匹克價格上調將體現在其即將召開的第四季度訂貨會上。許志達表示,「此次產品給到代理商手中的價格應該有10%至15%的漲幅。其中鞋類的價格漲幅大概是10%,服裝類為15%。」

已有上市計劃的鴻星爾克也有醞釀價格上調。「我們今年計劃是15%至18%的價格上調。」其內部人士表示。在其看來,石油及橡膠等原材料的上漲會導致成本有20%左右的增長,只能儘量降低成本,漲價是大勢所趨。

安踏體育用品有限公司(以下簡稱「安踏」)企業公關部總經理李浩也表示,安踏會隨著行業大趨勢做調整,至於漲幅目前未能確定。有消息稱,安踏、361°將「提高鞋類產品銷售價格」,平均漲幅約10%。

在安踏2010年財報中,成本上漲的影響已有所體現。截至2010年12月31日,鞋類成本上漲為3.6%,服裝成本為5.7%。而鞋服成本的上漲使得安踏在2010年自行生產、分包生產及外包生產成本分別同比上漲7%、7.7%及38.4%。

除去原材料上漲因素,高額的品牌推廣成本或是品牌價格上漲另外因素。各個品牌在推廣上都加大投入。

在李寧2010年財報中顯示,2010年整體經銷成本為25.11億,佔集團總收入的26.5%,而2009年這一數據為25.7%。在2011年,李寧計劃廣告營銷推廣費用所佔銷售比例將提升約2個百分點。

品牌推廣費用的增長也不止李寧一家,安踏、匹克及361°等也紛紛贊助不同賽事擴大影響力。匹克在2010年的廣告及推廣費用為銷售收入的11.3%,而2009年則為7.5%。品牌的戰爭已經從產品功能性走向產品附加值。

部分企業將受影響

原材料的上漲對於大企業來說,「高進高出就可以。」許志達表示。

許志達算了一筆賬,如果一件衣服上漲之前成本為100元,零售價為400元;上漲之後就成本為120元,零售價一般也會上漲15%至20%,有可能達到480元,在零售上還要多銷售60元。

相關企業表示,從目前各企業的訂貨量來看,訂貨量並沒有因為提價而有影響,還有上升。

但 一位業內人士卻表示,門店數量的增加或是其訂貨量提升的原因,而房租成本、人力成本及原材料成本或會影響到2011年淨利潤。且原材料成本上漲對於有上下 游產業的企業影響相對較小,類似雅戈爾有面料生產及服裝製作的企業會影響較小,對貼牌的純零售「輕公司」和外包及分包業務較多的公司則有較大影響,加價幅 度過高會削弱其市場競爭力。

鴻星爾克人士也表示,一件衣服的成本為20%至30%,給分銷商是4折左右,正常賣的時候新品時最低8.5折,即使打折銷售也會有6.5折或7折價格;成本上漲的同時銷售價格自然也有漲幅。

但對於一些規模較小品牌影響力較弱的企業來說,成本上漲卻足以致命。

一位業內人士告訴記者,本來存活於三四線城市的一些小品牌,靠的是價格來吸引人,但在原材料成本上漲之後,對於耐克、阿迪達斯等知名品牌來說品牌接受度將遭受考驗;對於靠價格打市場的小企業來說就更為難,上調價格會失去市場,不調價格會連進入市場的機會都沒有。

「福建這邊的小服裝企業已經受到影響了。」許志達表示,「成本上漲會清洗一批小品牌。」

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棉價或跌

眾多服裝企業將原材料成本上漲作為價格上漲的重要因素。棉花作為主要原材料,自2010年年中以來,價格一路看漲,「比去年同期價格高出一倍。」中期研究院研究員湯瑜表示。

今 年2月18日,棉花期貨價格曾一度到達最高位為34500元每噸,之後雖有波動,但總體向下,3月22日鄭州商品交易所棉花期貨價格為30295元每噸, 比前一天下降0.44%。與部分分析師看漲不同,湯瑜表示「今年的棉花短缺情況會得到緩解,價格一定會下跌,不可能再回到高位」。

去年七八月出現的棉花短缺、價格驟然飆升在湯瑜看來是比較極端的現象,是2008年的「後遺症」。

2008 年經濟危機,紡織行業受到影響,彼時棉花收儲價只有1.1萬元,棉農的積極性受到影響;又沒有預計到經濟復甦的快速,2009年棉花種植面積銳減,產量縮 水。因為棉花的種植週期為4月至10月,雖然2010年播種增加,2009年產量少,但七八月份正是棉花青黃不接的時候,自然會出現短缺及漲價。

不過這種情況在2010年有所好轉,在北京東方艾格農業諮詢有限公司2010年12月份關於棉花的研究報告中指出:2010年度棉花收穫面積為540萬公頃,總產量為731.5萬噸,而消費預期為1095萬噸,預計進口為360萬噸。

對 於目前的一種「原材料缺乏」的說法,湯瑜認為並不存在。據其估計,目前的缺口為300萬噸至400萬噸,「自從中國加入世貿,棉花每年都有缺口,中國每年 都會有進口,上半年主要使用美國棉花、下半年主要使用印度棉花,10月份之後,國內新棉花上市,在市場調節下,棉花價格自然會下跌。」

棉農也因棉花價格連續上漲會在今年4月增大播種面積。據東方艾格預計,國內棉花播種面積在2011/12年度將超到583萬公頃,預計產量將達到800萬噸。綜合國內與國外因素,湯瑜認為棉花供求將不會出現異常狀況,價格自然不會出現大幅波動。

讓其擔心的卻是通脹帶來的影響。「下游消費品價格的上漲有可能會帶來消費不旺,已經出現了這種趨勢。」湯瑜認為,消費下降,自然會導致上游原材料價格下調。「漲價是下游需求傳導上游產業,如果需求沒了,上游原材料賣給誰?」

而 即將到來的四月與五月也是原材料貿易商常規還貸的時間。貿易商採購棉花多半是先從銀行貸款再到次年三月旺季過後還款,「馬上進入還款期,貿易商不會囤貨而 有還款風險。所以價格會下調。」湯瑜表示,「但期貨應該維持在25000元每噸吧!現貨可能達到27000元。」對於棉農來說這樣的價格也是高於往年的, 並不會影響來年的種植積極性。

(孟岩峰)


服裝業 服裝 集體 漲價 李寧 提價 幅度 兩位
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中環在線:基金經理集體食無情雞 李華華

2011-5-24  AD





 

基金經理一向係中環天之驕子,但係世事無絕對!華華班大行sales老友近日猛吐苦水,原來某家傳統基金公司,為咗節省成本同重組業務,縮皮唔再以香港為大本營,搞到香港辦事處一班基金經理雞毛鴨血。

江湖傳聞,縮皮基金公司唔止得一間,大型同中型嘅,各有1至2間。至於被開刀嘅對象,唔係普通嘍囉,而係基金經理級數。更大鑊係,要起身嘅唔係講緊一、兩丁友,而係成team人齊齊食無情雞。

據啲老友講,今次風暴同早嗰輪只係玩下執位完全係兩回事,肯定搞到基金界人心惶惶。華華班sales老友,原先識開同相熟嘅基金經理—夜間消失,都幾白色恐怖。

又係延長交易惹的禍?

更心寒係最近畀人開刀嘅,唔止基金公司。有傳聞話,受影響嘅包括搞開衍生工具班老友,特別係搞股票關連工具嘅,更加無啖好食。至於係邊間?傳聞喺中環國際金融中心內搞開窩輪嘅U字頭大行係其中之一。

有證券界前輩話,延長交易時間之後,累到市場波幅同成交都細咗,大家無啖好食,間接累窩輪成交縮埋。唔覺唔覺中環原來掀起咗一陣炒人潮,而且似乎陸續有嚟。


LiWaWa@AppleDaily.com


中環 在線 基金 經理 集體 無情 華華
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腹背受敌 雅虎遭股东集体诉讼

http://www.yicai.com/news/2011/06/847137.html

支付宝谈判取得重要进展的好消息,并没有让处于争议漩涡中的雅虎松一口气。

美国公司Kendall Law Group(下称Kendall)本周二宣布,该公司已代表股东对雅虎发起一项集体诉讼。该项集体诉讼称,雅虎违反了美国1934年《证券交易法》有关虚假和误导性声明的规定,这些声明将与雅虎的业务前景有着密切的关系。

涉嫌误导投资者

这项集体诉讼将主要的矛头指向了雅虎对于信息披露的延迟,雅虎最晚在3月31日就已获知支付宝的所有权发生了转移,但在5月10日才向SEC披露, 而这一转移大幅降低了雅虎对阿里巴巴集团投资的价值。指控称,雅虎未能制定相应策略,恢复所持阿里巴巴集团投资的价值,雅虎明知中国有关海外所有权的监管 规定最早在2009年就可能发生变化,这种变化将要求雅虎或阿里巴巴集团剥离支付宝。作为指控所称的虚假声明和信息遗漏的结果,雅虎在上述时间段中的股价 被人为高估。

一位不愿透露姓名的美股上市公司CFO告诉记者,按照雅虎目前的情况,假设其今年3月31日才知道支付宝股权转移的事实,却并没有在第一时间或是今年4月19日第一季度财报公布时披露消息,明显是要负法律责任的。不过具体的处罚还要根据出示的证据进行法律界定。

i美股分析师胡龙飞认为,集体诉讼的原因主要在于上市公司雅虎信息披露延迟和对于雅虎、软银、阿里巴巴三方利益权衡的不确定性,因此主要追究的是雅虎的责任,与支付宝关系不大。

在外界的舆论压力下,美国雅虎必须要公开澄清以下几个重要事实:在董事会确认并支持支付宝获得牌照的共识下,美国雅虎和日本软银采取怎样的方式来确 保股东利益?他们的立场是什么?美国雅虎必须要向股东们确认一个事实,如果在获得牌照的法律基础上存在问题,他们的利益将存在巨大的不确定性,而这将会使 美国雅虎股东们的利益存在巨大风险。

事实上,随着对中国监管政策的日益了解,雅虎已经基本意识到不可能通过协议控制来掌控支付宝。5月25日,作为雅虎在阿里巴巴集团董事会代表的杨致 远在雅虎分析师会议上坦承,过去几年间,雅虎和软银一直与阿里巴巴在关于支付宝牌照的问题上在进行讨论。杨致远甚至承认,“阿里巴巴集团董事会和其他私人 公司一样,都是定期举行会议的”,并强调“我们要遵守中国相关政策的许可”。这或许间接证明支付宝股权之争并非如雅虎之前所说并不知情。

难言之隐?

不过,为什么雅虎在得知支付宝股权转移的40多天后才在相关声明中予以披露,背后有什么意图?今年5月的雅虎分析师会议上,雅虎现任CEO卡罗尔·巴茨回避了这个问题,只是含糊其辞地说,“我们不会对我们原来说过的东西再纠结了。”

声称不再对过去纠结的雅虎,显然忽略了股东对于自身利益的纠结。今年4月,绿光资本还增持了雅虎股票,特别强调雅虎亚洲资产的价值吸引力很高,该公 司甚至认为雅虎所持阿里巴巴股份等同于雅虎当前全部市值。不过,此次抽掉支付宝业务,阿里巴巴集团的价值将大幅缩水。就在雅虎披露支付宝股权转移声明的第 二天,雅虎股价在纳斯达克市场常规交易中大跌7.28%,下跌1.35美元,报收于17.20美元。

尽管目前支付宝股权之争的谈判已经日趋明朗化,但争议不断的雅虎还在面临信任危机。Stifel Nicolaus分析师乔丹·罗翰表示,如果雅虎知道这一交易,却因为种种原因而没有披露,投资者就会对雅虎失去信心。如果雅虎并不知情,信任问题会更加 严重,因为人们会就此假设:当其他重要交易发生时,依旧无法及时获得信息。

互联网评论人士胡延平认为,雅虎美国之所以直到5月才发出这样一个不顾大局、故作不知的声明,目的只有一个,向阿里集团、马云施压,在股权转移过程 中能够博取最大利益。业界猜测,雅虎在5月才发表声明或许是希望美国政府可以在5月初的中美战略与经济对话期间为自己争取更多的利益。

对于走向没落的互联网公司雅虎而言,目前手中所拥有的阿里巴巴43%的股份,被市场普遍看作是其最为宝贵的资产。此前阿里巴巴集团旗下有淘宝网与支付宝,有投行人士估计淘宝网价值100亿美元,支付宝价值50亿美元。这或许是雅虎不愿出售阿里巴巴集团股票的重要原因。

即使未来从支付宝处获得立项的赔偿,但失去支付宝的雅虎未来将何去何从?

对于雅虎目前面临的困境,在不久前的D9大会上,马云给出的回应是:“对于任何一个要把企业带出困境的人来说,这都不是一个容易的事情。对于像卡罗 尔这样的人,我很尊重。这不是一件容易的差事。我觉得,雅虎应当更加开放,利用各种方式来解决问题。”他建议,或许雅虎应当把自己分拆成几家小公司。



腹背 受敵 雅虎 股東 集體 訴訟
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智能手機暗戰升級 蘋果遭遇集體「圍剿」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-9/yNMDcyXzM2NDAyNA.html

風頭正猛的蘋果公司近期「新聞」不斷: 換帥門、污染門、丟機門輪番上演,讓這家智能手機巨頭屢見報端。而更讓蘋果頭疼的是,喬布斯的辭職,似乎讓昔日被長期壓制的世界電子廠商們,找到了攜手「圍剿」蘋果的機會,企圖重新劃分全球電子產品市場版圖。

其實,蘋果、諾基亞、三星、索尼等大品牌早已暗戰不斷。在智能終端操作系統,蘋果與微軟、谷歌等大牌廠商更是分分合合,關係微妙,而喬布斯此時卸任, 讓唯一能與谷歌抗衡的蘋果充滿變數。

暗戰升級

「這兩年,智能手機市場風起云湧,各大電子廠商明爭暗鬥,結盟、進攻、抵抗……簡直像在演出一幕現代版的三國演義。」國內一家著名手機廠的李姓研發人員告訴《中國企業報》記者。

據悉,一直以來,在智能手機領域蘋果的iOS操作系統一枝獨秀。但僅正式上市兩年的操作系統Android突飛猛進,咄咄逼人,成為蘋果的強勁對手。

記者從市場調研機構Gartner獲得的全球手機市場最新統計數據顯示,Android已成為全球最大的手機操作系統,佔比43.4%,蘋果iOS則排名第三。

市場表現印證了「智者為王」並非虛言。「這兩年智能手機賣得很火,像蘋果、三星、HTC、摩托羅拉智能手機,每天都可以銷售二三十部。」在北京中關村一家手機專營店,一位銷售人員向《中國企業報》記者介紹。

《中國企業報》記者瞭解到,面對Google、Android等「多國部隊」 兇猛的來勢,蘋果始終奮力還擊,不斷推出高端產品的用戶體驗服務,更拿出了專利殺手鐧。

在智能終端操作系統,和蘋果一樣面臨Android威脅的還有微軟,利益讓它們站在一起高舉利劍共同向谷歌發起挑戰。

據媒體報導,7月初,微軟要求三星為每部Android智能手機支付15美元專利費。而蘋果則對Android系統OEM廠商展開專利訴訟。

IT評論人王斌一語道破「天機」,蘋果和微軟打壓Android目標雖然不一樣,但「利益」卻一致。蘋果想通過專利費打壓競爭對手:抬高Android手機價格,削弱其價格優勢。

谷歌CEO拉里·佩奇認為,「微軟、蘋果等公司專利圍剿,Android生存遭遇最大挑戰」。為此谷歌開始反擊。

8月15日,谷歌以125億美元收購摩托羅拉,業內人士稱,「谷摩戀」劍指蘋果。摩托羅拉擁有1.7萬項專利,另外還有7500項專利申請正處於審批程序。將上萬項專利攬入囊中應對蘋果、微軟的專利圍剿,無疑是谷歌最直接動機。

與此同時,在Android內部暗流湧動。

據悉,韓國政府日前敦促三星和LG放棄谷歌Android系統,與韓國其他企業一道開發自有移動操作系統。

蘋果聖殿面臨威脅

行 業專家指出,蘋果換帥之後,公司遭遇的首輪「圍剿」便是顯示屏之戰。公開資料顯示,從去年下半年開始,三星陸續推出4英吋旗艦智能手機GALAXYS以及 7英吋智能平板手機GALAXYTab,開始全面叫板蘋果。摩托羅拉等品牌也隨之跟進。顯示器領域巨頭美國優派搭配出4英吋ViewPad4、7英吋智能 平板手機ViewPad7和10英吋ViewPad10組合。智能手機和平板電腦市場一時間風起云湧。

在智能手機行業,觸屏技術一直是日本企業的強項。近日,日立、東芝、索尼三大日本電子產品製造商達成協議,將壟斷全球手機液晶顯示屏最大市場份額,進而把持整個智能手機行業。

8 月31日,索尼宣佈將會在新一代多媒體產品中安裝「三維劇場效果」系統,讓消費者有「身處大劇院」的非一般享受。行業分析指出,索尼顯然是要針對蘋果 iPod和iPad產品打一場翻身仗,這也印證了索尼首席執行官Howard Stringer的豪言壯語,「索尼在平板電腦產品的設計和製造方面相當強大,索尼平板電腦將會與蘋果iPad正面競爭並爭奪其市場份額。」

三星更是步步緊逼。國際市場研究公司comScore公佈的最新調查顯示,在5月至7月的3個月中,三星佔據美國手機市場25.5%的份額,環比增長1%,繼續高居榜首,LG以20.9%的市場份額位居次席。蘋果市場份額下滑1.2%至9.1%,排名第四。

《中國企業報》記者從相關渠道獲悉,最近10年,以三星為代表的韓國IT企業一直受蘋果打壓,他們希望利用蘋果換帥和iPhone5還未推出的時間差,對競爭對手展開進攻。目前三星在美國正式推出GalaxySII新款手機,極力拉開同蘋果市場份額的差距。

蘋果何去何從?

從iPhone到iPad,蘋果多款產品一上市就遭遇瘋搶。然而,最賺錢的時候往往也是企業最危險的時候。

目前業界極為關注的蘋果iPhone 5手機究竟何時面市,《中國企業報》記者致電蘋果公司公關部,沒有得到明確回答。

不過,和去年iPhone4原型機被蘋果公司工程師在酒吧丟失如出一轍的是,今年7月,蘋果公司員工也將一台iPhone5原型機「不慎丟失」在酒吧。業內人士和網友認為,這不排除又是一次手段低級的商業炒作。

9月4日,有消息稱百思買內部文件曝光,預計iPhone5最早將於10月第一週開始接受預訂。

《中 國企業報》記者在中關村海龍電子城以及蘇寧、國美等家電商場調查時,多名店主、銷售員均向記者表示並不清楚iPhone5何時上市。在淘寶網上,《中國企 業報》記者發現有近百家網店打出了接受iPhone5預訂的招牌,預訂價格從四五千元到上萬元不等,甚至有些網店還貼出了iPhone5的配置單。

9月6日,《中國企業報》記者經多方瞭解獲悉,近日蘋果已就iCloud云服務和iOS5手機操作系統對其專賣店員工展開培訓,意味著iPhone5手機的發布時間很可能是本月內。

同時,《中國企業報》記者瞭解到,隨著蘋果iPhone 5即將面市的消息甚囂塵上,三星、HTC等手機廠商也紛紛推出新機型,目的不過是希望在一定程度上抑制iPhone5的風頭。

易觀國際分析師孫培麟接受《中國企業報》記者採訪時表示,產品的銷售好壞,關鍵還是要靠用戶層面的體驗。

同 時孫培麟稱,在智能手機市場,並非蘋果一家獨大,眾多廠家不大可能集體「圍剿」蘋果。而平板電腦市場上,目前包括蘋果在內的所有電子廠商都處於探索階段。 「所不同的是蘋果起得早,先於其他廠商積累了豐富的應用程序和應用環境,其他廠商都是在模仿蘋果的平板電腦。」「目前蘋果的平板電腦一枝獨秀,市場份額超 過70%,其他廠商還不構成威脅。」

《中國企業報》記者給蘋果公司公關部經理黃昱娜發電子郵件瞭解此事,黃昱娜回覆稱,「目前我們沒有相 關的消息予以發佈。對於相關傳言不予置評。」國內一家著名手機廠的李姓研發人員告訴記者,蘋果引以為傲的閉環模式,不一定長久不衰。比如在iPhone相 對封閉的iOS操作平台中,下載需要支付一定費用。相反,一些更加開放的平台採取廣告模式獲益,而用戶可以隨意下載。

如今,喬布斯已卸任、新產品未出來,蘋果能再次抵擋住多國部隊的『圍剿』嗎?

智能 手機 暗戰 升級 蘋果 遭遇 集體 圍剿
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融資好時光不再 內企H股IPO集體受阻

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-27/0NMDc

內資企業H股IPO傷不起!

9月20日,原定於9月21日招股,最多募集260億港元資金的A股工程機械龍頭三一重工(600031.SH),突然發佈公告,宣佈推遲招股與上市。

而這已是最近兩月來第三家推遲H股上市的內資企業。此前的8月和9月,光大銀行(601818.SH)和徐工機械(000425.SZ)也宣佈推遲H股招股上市時間。而在9月22日如期招股的中信證券(600030.SH),則在香港市場遇冷。

「歐美債務危機波瀾不斷,股市連續重挫,帶動香港市場大幅下跌,現在H股融資並非好時機。」26日中信建投湖南總部研究總監劉亞輝坦言,內資股因應市場變化,推遲H股上市,不失為明智選擇。

H股集體遇挫

三一重工此次擬發行約13.4億股H股,其中12.73億股,即約95%為國際發售,僅6700萬股約5%供公眾投資者認購。發行價介於16.13至19.38港元,最多募集260億港元。

「現在市場行情不好,招股可能會緩一緩,不過路演還是會繼續進行。」9月26日,三一重工總裁向文波告訴記者,公司H股已經完成香港地區、新加坡兩站路演,接下來是倫敦和紐約。

而一週前的9月,另一家工程機械龍頭徐工機械,也將其H股招股上市時間向後順延,並將原計劃的15億美元融資額削減至10億美元。

此外,原計劃於8月初啟動招股並於8月中旬掛牌上市的光大銀行,也表示考慮到近期市場波動,決定將H股發行時間表順延,廣發銀行也將H股推遲至四季度或明年年初。

相比三一重工等內資股紛紛推遲H股融資時間,A股券商龍頭中信證券的H股計劃則逆流而上。9月22日,完成路演後的中信證券在香港開始招股,不過恰逢香港股市大跌,投資者反應冷淡,當日8家券商共為其借出約22萬元的保證金貸款申新股額度。

「中 信證券是首家赴港融資的內資券商,投資者相對容易接受,而三一重工和徐工機械所在的工程機械行業,此前已經有中聯重科登陸H股,目前股價表現並不樂觀,有 了參照物,香港投資者態度可能比較謹慎,這或許是三一重工和徐工機械推遲H股時間表的一個重要考慮因素。」劉亞輝分析。

歐美債務「禍因」

內資股香港IPO集體受阻,與目前日漸惡化的歐美債務危機不無關係。

近期來,美國就業及房地產數據疲弱,經濟復甦進展緩慢,市場開始擔憂美國經濟再次陷入衰退,美國股市近期大幅下挫。儘管美國政府提高了債務危機上限,暫時避免了債務違約,但標普仍然調降了美國政府的信用評級,投資者對於美國政府債務問題仍存有較多疑慮。

「歐洲債務危機波瀾再起,歐盟此前的救助計劃雖然暫時緩解了希臘債務違約的壓力,但近期意大利和西班牙國債收益率飆升,迫使歐洲央行開始買入兩國國債,歐洲股市連續重挫。」劉亞輝分析,歐美股市拖累香港市場大幅下跌,H股時間窗口尚不成熟。

股市走軟之際,市場對於新股的選擇也將變得十分挑剔,有基金經理直言,眼下的行情,寧願歇著,也不願去買H股IPO的股票。

然而,最壞的時刻顯然還沒有完全過去。劉亞輝坦言,歐美債務危機何時能夠真正解決,如今仍是未知數,「一旦10月份希臘主權債務違約,港股的投資氣氛會更差,這些利空因素不消除,後市可能仍然難免波動」。

不過,這並不意味著市場全無轉機。劉亞輝分析,PMI或在第四季度見底,到時央行可能下調存款準備金率,貨幣供應會隨之放寬。「一旦四季度資金面緊張的形勢趨緩,三一重工等公司可能迎來H股IPO良機。」

不過,未來H股或面臨更大抽血壓力。今年年內最大IPO的中國水電,正準備A股上市。但該公司董事長范集湘表示,根據未來發展需要,中國水電不排除轉赴H股上市可能。

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融資 時光 不再 內企 IPO 集體 受阻
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中概股頻遭獵殺 創業家集體重覓企業家精神

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2011年下半年,中國概念股在美國頻頻遭遇做空和獵殺。這讓中國創業家們開始重新審視中國式創新面臨的「內憂外患」。

67家美國上市的中國企業,不同程度地遭到來自第三方的公開質疑;類似渾水這樣的機構做空事件不斷湧現;46家中國概念股被停牌和退市。12月3 日,由《創業家》雜誌舉辦一場關於「中國創新是否漏洞百出、不堪一擊」的激辯讓創業家們集體反省和反思:一邊是「內憂「,行業巨頭成為創新型企業繞不過去 的大山;另一邊是「外患」,中國概念股在資本市場舉步維艱。

創業家們認為,中國的創業家們不應該再糾纏於資本遊戲,而應該回歸主業,專心業績。

「很多東西要放在一個更長的歷史長河去看,創業家要堅守企業的使命和理想。」LightinTheBox董事長郭去疾的說法得到了大多數創業家的認可。

中國企業需要重獲信任

新東方董事長兼總裁俞敏洪剛剛遭遇過一場質疑中國概念股的「阻擊戰」。

2006年新東方教育科技集團在美國紐約證券交易所成功上市,成為中國第一家在美國上市的教育機構,也成為「中國教育概念股」零的突破。

然而,美國調查機構OLP Global在2011年11月17日所發報告中對新東方提出了質疑,認為新東方在合併公司財務業績時,並未將公司間交易排除在外,從而導致新東方2007年至2010年間營收被誇大了近1.67億美元,淨利潤被誇大了1.37億美元。

俞敏洪稱,OLP Global報告中所得結論完全沒有事實依據。

俞敏洪慷慨直言:「資本市場對中國概念股的不信任,我認為不完全是市場問題,用第三隻眼睛看中國的股票,有很大一部分的原因是來自於我們本身。」俞 敏洪認為,中國的概念股掉下來,一方面是真的有人在背後做,不對中國的公司進行保護;另外一方面原因,是部分中國企業自己不爭氣,上市的目的不是為了讓企 業發展得更好,而是自己儘可能多撈錢,為了上市儘可能編造虛假數據,導致世界的投資者對中國的上市公司,尤其在海外的上市公司部分失去信心。

俞敏洪認為,真正重新贏得資本市場應該具備四個要素,首先是被人信任,不能為了拿到資本就肆意誇大企業的盈利能力;其次是具備交流、溝通和說服能 力,才能明確表達出讓投資人有信心的看法;再次是學習能力,創業者應該隨時隨地通過學習、觀察找到新的機遇,而不僅僅是在自己所在的領域中「死磕」;最後 一個就是創新能力。不僅僅是要想怎麼賺錢,還要真正熱愛企業。

現在正是需要發揮創業家精神,不斷堅持和突破的一個過程。「只要你跨過這一道鐵絲網,企業和生命才會光輝燦爛。」俞敏洪說。

上市僅是拿到「資本市場通行證」

「一個真正好的公司,恰恰是大浪淘沙之中淘出來的。」淘米網CEO汪海兵在2011黑馬大賽第二季暨第四屆創業家年會上表示,中國企業上市具有的,是「儀式意義」。

淘米網2011年6月在美國紐交所上市,是中國規模最大的兒童娛樂網絡社區,旗下運營著《摩爾莊園》、《賽爾號》等多款虛擬社區產品,被視為首家中國兒童網遊概念股。但由於上市時正值中國概念股頻遭質疑之時,因此淘米網同樣遭遇了國外媒體的種種質疑,上市首日即破發。

在經過了美國上市IPO的整個過程之後,汪海兵認為,美國股市更像一個資本遊戲。一切要按遊戲規則辦事。這個過程如同考大學,大學文憑僅僅是為了尋 找工作的一張通行證,而企業上市一樣,是為了做大企業而拿到資本市場的一張通行證。有些創業家認為上市是要去實現某一種目的,但上市只是一種手段。上市後 仍需要一步一步地前進。

「中國到目前為止,整個資本環境、企業合作的環境,除了上市之外,留給創業者可選擇的其他道路太少。」汪海兵認為。

郭去疾同意這一觀點,「中國的公司應該有這樣一個心態,當別人沒有給你鼓掌的時候,也許正好是對企業的一個鞭策、激勵,有機會做得更好。資本市場的責任只是給你提供一條跑道,跑得多好是你的責任。」

在這樣一個特殊時期,雷士照明董事長吳長江也認為,作為創業家應該從這些煎熬中、感受中享受樂趣,當企業階段性成功了,要很快地忘記,迅速形成新的目標。

東方財富(300059,股吧)網CEO其實也持同樣觀點,他認為,國內的很多投資人投資海外渠道,機會越來越多,市場雖然短期有風險,但最終會回到基本面,只要這個公司是好的,創業者本身是正直的,一定能得到市場認可。

做駱駝+母雞型企業

被資本市場頻頻質疑和拋棄的中國企業,面對的將是一個異常艱難的沙漠。面對這樣的艱難生存環境,光線傳媒(300251,股吧)有限公司總裁王長田呼籲創業家們要做駱駝+母雞型企業。

在王長田看來,有的企業像猴子,上躥下跳沒有定性;有的企業像老鼠,走旁門左道,走地下路線,吃的是殘羹剩飯;有的企業像老虎,什麼動物都一吃了之,特別像通過併購發展的企業;有的企業像公雞,起得最早但不善堅持,創業之後根本不考慮下一步,更不要說長遠發展。

王長田最讚賞駱駝的性格。「水草豐茂的時候吃很多,沒有水和沒有東西吃的時候,可以自己消耗自己,可以把脂肪變成能量。」

很多時候企業是被逼成一匹駱駝,「因為在中國的環境裡,有政策的沙漠。有時候你明明看到那個地方的水很多、草很肥美,但沒有辦法吃到,它一定是被圈 起來的。所能吃到的是苦草、鹽水,這樣的企業想做大非常困難,想持續也非常困難;還有資金的沙漠,不是創業家想融錢就一定能融到。」這些都需要企業變成駱 駝,吃苦耐勞,忍饑挨餓,最後才有可能走出一條絲綢之路。

而母雞型企業能做到「吃雜食,下蛋」。

很多上市公司,只做項目,項目和項目之間彼此沒有關聯,就像一顆顆單獨存在的雞蛋。關鍵的是,要找到基因優秀的雞蛋,把它孵化成小雞,養大後再下蛋,形成一種可持續發展的模式。

駱駝的精神可以代表企業文化,母雞的模式則是好的商業模式的隱喻。「有了這兩點就能成為一個優秀的公司,一個值得被投資的公司。」王長田說。

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外資集體做空再起

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在今年對沖基金整體業績一片慘淡的情況下,看空中國的英國對沖基金經理人休·亨德利(Hugh Hendry)卻成了最大贏家。

據昨日英國《金融時報》報導,休·亨德利旗下一隻專門「做空中國」的對沖基金今年來盈利已超過52%。而另據報導,休·亨德利是通過做空一些屬於高週期、出口型行業的日本公司債來做空中國的,原理是在中國經濟增速放緩、進口需求放緩的情況下,這些債券的收益率將大幅走高。

對此,有分析人士認為,從美國銀行和高盛大幅減持中國銀行股、人民幣即期匯率最近連續10日觸及跌停等事件或許可以得出外資集體做空中國再次甚囂塵上,「外資全面、立體做空中國的戰爭似乎已經打響。」

亨德利做空路徑圖

對沖基金研究公司Hedge Fund Research上週公佈的數據顯示,過去11個月內,對沖基金行業平均虧損了4.37%。

但也不乏跑贏市場的機構,美國對沖基金慕榮投資合夥人趙眾就對《第一財經日報》記者表示:「現在來看,從年初開始選擇看空全球經濟的對沖基金都押對了寶,包括做空新興市場股票、銀行及資源類股票機構表現最好。」

休·亨德利掌管的Eclectica Fund就是其中的佼佼者。Eclectica基金是亨德利於2005年與人合作創立,基金管理的資產約6億美元。該基金早前建立了一系列針對日本企業信 貸的空頭頭寸,例如以低至每年50個基點的價格購買了針對新日鐵或日本川鐵等公司的廉價信用保險。休·亨德利認為,日本是工業上最依賴中國的經濟體,日本 公司對中國的風險敞口非常大,而這些風險被低估了,因為當時美國鋼鐵公司(US Steel)信用違約互換(CDS)的成本是每年約500個基點。

今年2月,休·亨德利更是在某雜誌上高調闡述了他要做空中國的想法。而現在看來,今年休·亨德利似乎賭贏了。因為在嚴厲的地產調控下,中國今年進口 日本高端鋼鐵增速放緩,新日鐵計劃提前關閉高爐以縮減產量。而根據投資人透露,Eclectica Fund今年以來盈利已超過52%,其中8月回報率達到22.5%,9月淨值又上漲了11%。

做空聲再起

從今年9月開始,市場上關於外資撤出中國房地產的聲音驟起。而到了11月,美國銀行和高盛大幅減持中國銀行股,以及11月16日A股和B股的大跌更加劇了市場關於外資立體做空的恐慌情緒。

中國社科院金融研究所研究員易憲容認為,無論是人民幣的一年不交收遠期匯價貶值,還是最近美國的中國概念股及香港H股全面的暴跌,都意味著全球對沖基金在全面做空中國及中國經濟。

趙眾認為,確實有一些對沖基金出於正常的市場逐利在倉位上有做空的跡象,如在香港市場沽空美國那些受中國經濟影響比較大的行業和個股,今年上半年沽空在美中國概念股的對沖基金賺得盆滿缽滿,另外有的基金也會採取做空與中國需求緊密相關的大宗商品等手法。

但趙眾也認為,外資「聯手」做空的說法是過度擔憂,對沖基金做空是一種市場博弈。

外資 集體 做空 再起
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