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國家級生技創投案通過 政府投資資金銳減 生技大業孵育兩年 最後一刻大轉彎

2011-6-13  TWm




這是一個攸關台灣未來十年產業發展的重大決策,它能替台灣養出下一個台積電、下一個半導體產業、給數萬人工作機會。它是一個總統加持、副總統力挺的國家級計畫,但卻在孵育兩年後,在核定的最後一刻出現政策大轉彎!

撰文‧賴筱凡、林明定、林宏文三天的端午連假,一般人忙著休假過節,總統府與行政院也很忙,忙著密集開會,就為了讓難產多時的生技創投案有個結果,因為這 個結果,已經讓生技產業、學術界,甚至主導的政府官員,望穿秋水,足足等了六個月,而結果出來了:生技創投案通過,但投資細節大轉彎!

「政府已經決定不在彰化開發國光石化,生物科技將成為一項替代的重大產業。」頂著豔陽,五月十八日,總統馬英九扯著嗓子這麼宣示,只因台灣生技產業一步一步朝「準備好了」的目標邁進。

這已經不是馬英九第一次公開宣示政府要推動生技產業,早在四月底的總統府財經月報,行政院科技政委朱敬一、經建會主委劉憶如報告「台灣生技起飛鑽石行動方 案」執行進度時,馬英九就表態支持生技產業,副總統蕭萬長話說得更是直接:「把烏紗帽拿在手上拚命去做!」蕭萬長強調,政府過去扶植科技業的態度也是這 樣。

這些話語言猶在耳,但時間又過了一個月,「台灣生技起飛鑽石行動方案」的進度還是停留在原點,原本以為要「大幹一場」的相關人員,擁有的不是更多信心,而是灰心。

台灣下一個產業是什麼?

五月的最後一天,當許多產業界大老齊聚,緬懷著前總統府資政李國鼎逝世十周年,但更讓他們感嘆的是,新一代的李國鼎在哪裡?

時間回到一九八七年,那是台灣半導體業起飛的年代,縱使國際管顧公司麥肯錫給了負面評價,在李國鼎的堅持下,台積電應運而生,才有今日逾兆元產值的半導體 產業;二○一一年,當台灣電子業式微,雙D產業(DRAM與面板)又壟斷在韓廠手上,「保二總隊(指毛利率僅二%)」的代工業面臨嚴重瓶頸,台灣產業剩下 什麼?

「這是台灣推動生技產業最好的時機點。」生技背景出身的中研院院長翁啟惠,在端午假期的第一天,接受《今周刊》專訪。

當兩岸市場逐步開放,連生技廠董事長都笑稱大陸是「Home Market」(國內市場),因為這是一塊高達三三二○億元的商機大餅;當台灣生技專利還名列前茅,還能享有技術領先的優勢;當旅美的生技A咖大老都屆臨 退休年限,有名也有利的他們,紛紛回到台灣,希望台灣生技也能站上國際舞台;當政府端出六百億元的「台灣生技起飛鑽石行動方案」,種種有利台灣生技業的因 素集於一時,這是台灣生技要起飛的最好機會。

然而,一件五十億元的生技創投申請案進到行政院,宛如一根針掉進深海裡,再也無聲無息。

請出生技大老為台灣扎根

場景拉到另一個咖啡廳裡,戴著眼鏡,他一貫的親切笑容堆滿臉,相較於其他旅美生技大老的大鳴大放,全球最大醫療器材創投Vertical Group合夥人張有德,向來不是媒體關注的焦點,低調個性使然,讓他即使悄悄回到台灣,也不多半點聲張,這陣子,他的名字屢屢在報紙上出現,但他還是維 持一貫的低調作風。

張有德,一個被台灣生技業寄予厚望的生技大老,他是目前經建會唯一通過的生技創投TMF(台灣生技創投,Taiwan MedTech Fund),他肩上背負的責任,是手捧五十億元資金,不只替台灣尋找最好的生技投資機會,還要幫台灣生技產業扎根。

「所以,生技創投的管理者角色就很重要,我們設立之初就把規格拉得很高,要有操作過一.五億美元生技創投基金的經驗。」前經建會主委、台大經濟系教授陳添 枝說,坐在台大社科院的教授研究室裡,資料與書堆得像山高,他緩緩談著兩年前設立「台灣生技起飛鑽石行動方案」的用意,「我們想找的人,說白了,就是生技 業裡的張忠謀,我們要他做的就是打造下一個生技業的台積電,把生技業壯大成另一個半導體產業。」於是,一連串的配套計畫細節如開枝散葉般地展開,「一般創 投最大目的要獲利,可是國發基金的投資,除了獲利,也必須扮演扶植產業的角色。」劉憶如說。「台灣生技上游有很多研發專利,下游製造也做得不錯,所以,我 們要把中間這段接起來,讓這些研發專利能進入產業、商業化。」翁啟惠說。

包括負責整合、培育新專利的超級育成中心(SIC)、主管審核的食品藥物管理局(TFDA)都將與生技創投連成一線,要替台灣生技挖掘出最閃亮的鑽石。

滿腔熱血與雄心壯志,寫滿在這些人臉上,還有更多的生技業大老磨刀霍霍,像泛潤泰集團色彩的合一生技創投、全球第三大製藥廠華生(Watson)創辦人趙 宇天、擁有豐厚生技創投經驗的浩理生技管顧總經理李世仁,都紛紛釋出申請意願,就連知名藥廠Tanox創辦人唐南珊,都送件申請生技創投,只是多半無疾而 終。

四月一日,張有德的生技創投TMF送進行政院核定的第四個月,國發基金生技創投審查小組面見行政院長吳敦義,這件案子是目前為止,國發基金生技創投審查小 組,唯一無異議通過的案子,但是吳敦義跟國發基金成員開完會後,卻下了指示:「台灣生技創投要搬回國內,不得設於開曼群島。」緊接著,四月下旬,朱敬一、 劉憶如再次簡報,吳敦義的回應很簡單:「這案子很好啊。」但幾次公文簽核,吳敦義還是沒有批准。

在十一位行政院生技諮詢委員會委員上書總統後,五月中旬,蕭萬長召集了國發基金審查小組,要行政院不能再拖,只是吳敦義始終沒有點頭;直到五月十九日,避 開主管的國發基金,一場由吳敦義託民間友人找回張有德的會面,吳敦義有了新的回應,「他要求政府投資比重要由四○%降至二○%,關鍵的人事案要由行政院核 定。」熟知詳情的人,氣到咬牙。

趕在截稿前夕,行政院終於在端午連假中,加班開會通過張有德申請案,只是投資細節全盤大轉彎,國發基金出資比重由四○%減為二○%,在行政院要求生技創投需設立在台的前提下,其餘八成資金,由行政院名義介紹給國內投資人,這當然也包含了公股銀行。

國發基金肩負扶植產業任務如此一來,生技創投也不需遵守五○%資金需投資台灣生技廠的遊戲規則,而改成一定比重投資台灣生技業;若民間單一投資人持股比重 超過國發基金,生技創投負責的對象也從政府轉為民間投資人;更遑論是要求基金管理人全職,或國發基金享有實質否決權等條件。

「這怎麼對?我們當初設計四○%,是有用意的。」陳添枝與朱敬一聽到消息後,有些愕然。生技創投不只以獲利為目的,更重要的是扶植台灣生技業,因為台灣生技公司規模都是中小企業,根本沒有足夠的資金開發一種新藥,所以政府投資四○%有其重要性。

聽到消息也是愣住的翁啟惠,想了三秒後緩緩開口,「鑽石計畫就是因為過去政府投資生技業的方式,較無系統性、無組織性,有好的案子來申請,審核後就投資, 這是被動性的。生技創投要做的是,有規畫、有策略的投資,主動去尋找好的投資標的,裡面是隱含有Taiwan Purpose(台灣目的)。」倘若國發基金投資比重自四○%降至二○%,國發基金可能就非最大股東,「這與先前國發基金在做的投資就沒兩樣了。台灣生技 業之所以需要鑽石計畫,政府出資比重達四○%,就是希望政府能夠扮演國外大藥廠的角色,能夠同時投資幾個案子,有主導性與連貫性,這樣的工作風險性高,所 以才需要政府來做。」在陳添枝口中,整個計畫的細節設計,都有其意義。

坐在南軟一期園區十九樓辦公室,台灣浩鼎董事長張念慈不時望向窗外,「現在想想,對有德真的滿抱歉。」兩年前「台灣生技起飛鑽石行動方案」一提出,他們滿 腔熱血,就想替台灣生技產業做些事,因為對他們而言,長年在美國征戰,早就有了名氣、也有了財富,耳順之年回到台灣的用意很簡單,就是幫台灣生技產業一個 忙,因為這是自己的家鄉。

就在馬英九大聲宣示要生技不要石化的隔天,台大醫院十五樓病房外,堪稱藥界女王的IVAX與OPKO兩藥廠的創辦人許照惠,實在忍不住感嘆,「開會開了兩年,現在想想,還真有點浪費時間……灰心啊!」兩年來台灣、美國兩頭飛,哩程數累積了不少,推動的成果卻還是零。

台灣生技鑽石真能起飛?

很多人都以為,台灣投資生技產業沒有利基點,劉憶如卻不這麼認為,過去國發基金投資生技業,目前直接投資部分的報酬率達一○二%,其中有許多家已上興櫃, 例如國光生技與台灣神隆的報酬率也都相當不錯。另外,過去二十年投資金額也不過一一○億元,距離當初政府圈定的二百億元,再加上前年通過的生技鑽石方案中 框列的二四○億元,才只不過是四分之一,「電子業一個投資案動輒百億元,但生技其實相對來講,投資金額小;因此投資生技的風險不在於金額大小,而是在回收 期較長。」她用挖油井來比喻,投資生技產業就像在挖油井一樣,你不容易知道哪個油井有油,挖了十個只要中了一個,投資成本全回收還有賺,「所以,為什麼要 有生技創投?我們就是需要專業的生技創投團隊來評估,哪些油井值得開發。」然而,事情演變至今,一個國家級計畫可以孵了兩年,依舊沒有大進展,讓越來越多 的生技業者越看越擔心。

「我只是擔心我們慢了。」翁啟惠說得語重心長,因為當大陸、韓國也跑在前頭,台灣的優勢會越來越少,甚至大陸、韓國開始回過頭來挖台灣人才。

面對排山倒海而來的負面聲音,吳敦義解釋,「政府絕對沒有攔阻,而是非常贊成這項計畫,但國發基金是納稅人的錢,所以政府出資當然要謹慎。」只是隨著政策大轉彎,鑽石計畫的效應也將跟著打折扣,能不能如預期成為台灣下一個可期待的產業,端看政策執行者的魄力與決心了。

國發基金唯一通過生技創投,

TMF申請案多舛

時間 事件

2010.10.22 國發基金組成七人審查小組,通過張有德的台灣生技創投TMF 2010.12.22 TMF申請案第一次送進行政院核定2011.04.01 七人小組面見吳敦義,吳開出TMF須設立於台灣、要在台投資2011.04.20 張有德將TMF改設立於台灣,並補件2011.

4月下旬 朱敬一、劉憶如多次向吳敦義簡報,但仍等不到行政院核定2011.04.28 總統府財經月報,馬英九、蕭萬長表達支持2011.05.10 生物產業發展協會炮轟行政效率牛步,不利生技產業發展。翁啟惠、許照惠等11位生技諮詢委員上書總統陳情2011.

5月中旬 蕭萬長召集國發基金了解TMF申請案,做出行政院顧慮不合理,應盡快執行的回應2011.05.19 吳敦義透過民間友人找張有德返台會面,開出三大條件:(1)政府出資比率由40%降至20% (2)重要人事案須由行政府核定(3)只要政院對投資標的有任何異議,就須送TMF董事會表決2011.06.05 行政院通過TMF申請案,但執行細節大變更生技創投,國發基金歷年監管標準最嚴格歷年投資案 生技創投(BVC) 影響公司註冊地 沒有限制,多設立於開曼群島 須設立於台灣 不利吸引國際資金出資比例 低於30% 原設計為40%,後拍板敲定減少至20% 僅20%會讓政府失去主導性,也大大降低扶植台灣生技業的本意投資限制 沒有限制 原設計50%資金投資在台,後改為一定比重 扶植生技業的效益大打折扣基金管理者 僅要求專業背景 基金管理人需有實際操作1.5億美元生技創投基金的經驗,且需全職經營 符合資格者少,僅5至6位旅美專家符合經營團隊 沒有限制 原設計重要人事需行政院核定,後由創投自行安排 尊重經營團隊之專業重大投資案 依公司法辦理 國發基金擁有實質否決權,隨政府出資比重降低而取消 回歸專業機制


國家級 國家 生技 創投 通過 政府 投資 資金 銳減 大業 孵育 兩年 最後 一刻 轉彎
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存貨大增、現金銳減 告別暴利年代 中國房企掙扎求生

2012-1-9  TWM

中國房地產業原本享有一段長期榮景,平均超過五成的毛利率帶來驚人暴利;不過隨著調控政策壓力加大,如今已 有房地產企業因負債比超過九成出現經營危機,本刊更發現上市房企普遍出現存貨大增、現金流入減少的情況,估 計未來一年,仍將是房地產業者經歷痛苦調整的轉型期。

撰文•周岐原

「我們最該反省之處,是……導致公司在面對房地產業嚴厲調控時十分被動。」「我們沒有預料到,調控的影響 是如此深遠。」二○一一年十二月三十日,歲末年終之際,這兩句語氣謙卑的反省,出現在中國知名上市房地產商 綠城集團的官方網站上。二年前綠城才意氣風發搶下多筆上海「地王」,揚言要挑戰老大萬科集團地位,如今卻被 打回原形,可說是中國近二百家上市房企的代表。

綠城圈地負債吃緊   

凸顯產業困境中國目前在香港、深圳與上海上市的房地產公司,總數將近二百家,可說是典 型的中國奇蹟!在中國房市紅火發展之時,甚至還有上百家礦產開採、海鮮養殖、食醋生產、熱力發電、化工原料
、白酒釀造行業的上市公司,涉足房地產開發這塊肥肉,房地產的暴利有多大,可見一斑。

但是如今風雲變色,中國官方堅持打壓房價,房地產業成為人人避之惟恐不及的行業。當中國政府使出一連串強 力調控措施壓抑房市,房地產業者紛紛承受嚴重打擊,即使綠城是中國十大知名房企品牌,也難逃受傷慘重的命運


從去年下半年開始,「綠城要出事了」、「綠城聲請破產」等不利流言,迅速在市場散播,即使董事長宋衛平一 再透過各種管道澄清,但效果仍然不彰,原因就在於綠城負債吃緊,已經是眾所皆知的事實。逼得宋衛平只能擺出 哀兵姿態,把「求生存」當作一二年集團的工作目標。

綠城負債有多高?攤開財報,實際數字令人怵目驚心。去年綠城公布的半年報中清楚顯示,公司的淨資本負債率 高達一六三.二%!即使計算負債比,也高達九一.七%!其實負債比率過高,早就是綠城的老問題。○七年底,綠城的淨資本負債率還只有八八%,隔年開始,綠城展開瘋狂擴張拿地,淨資本負債率自此處於超過一○○%的 高水準。

從逾五成毛利到政府強力打房顯而易見,如此驚人的負債水準,在面對景氣下滑時,自然容易發生動盪。而風雨 飄搖的綠城,只是中國房地產業一個具體縮影。它背後代表的意義是,中國房地產企業不僅面臨餘屋庫存銷售減緩 的挑戰,還得應付政府持續緊縮融資管道等雙重考驗。
暴利不見了!取而代之的是負債壓力和交易冷清,對房地產業者而言,這個冬天真的不好過。 透過檢視財報中的存貨和現金流量變動,通常能看出企業的經營條件變化。為了了解房企在這一輪宏觀調控中受
到何種程度影響,本刊針對在香港、深圳與上海三個交易所掛牌的房企,分析其財務數據變化。結果發現,上市房
地產股普遍出現「存貨大增、現金持續流出」的現象!

分析這些企業自○八年以來的財報資料,可看出無論房地產業者選擇在A股或港股掛牌,尚未銷售完成的帳上存 貨,都有逐年上升的趨勢。以A股一二三家房企為例,全體業者的餘屋存貨金額,就從○八年第一季共三六六○億 人民幣,一路攀升到一一年第三季的一.一一兆人民幣,三年之間,存貨增幅竟然超過二倍!

在港股上市的七十餘家內地房產股,狀況也相去不遠。○八年中整體房企的存貨金額為三五七二億港幣,但是到 了去年年中,這個數字已經成長至一.一六兆港幣,存貨增加也達到二二六%之多。

帳上存貨越積越多,如果有相應的現金水位支撐,或許還不至於對營運造成風險,只可惜,中國房地產業者目前 沒有這個條件。數據顯示,近二百家上市房企股的當期現金流量,目前都呈現淨流出;雖然在一○年時,相關業者 的現金流入不少,但從去年中開始,房地產商現金逐漸流失。其中以A股房企於去年二度出現現金淨流出,最能凸 顯資金逐漸枯竭的窘境。也難怪A股的房地產類股指數,已經領先大盤跌回到○八年時的低點。

在中國,房地產業享有暴利是不爭的事實。中國社科院公布的︽二○一一年住房綠皮書︾就曾披露,○九年時
,中國房地產業平均毛利率高達五五%!這是一項極為驚人的數字,對比之下,無論是晶圓代工龍頭台積電,或是國內知名營建品牌遠雄,兩者當年合併毛利率都僅有四三%,比中國房企差了一大截。在坐擁暴利情況下,房企怎麼會面臨現金減少的問題?答案是:政府限制。一家房地產企業的例子,最能說明這個現況。

進入「冬天模式」    房企股普遍現象一一年九月初,一家中國房產股天譽置業在香港發行債券,由於集資金額只 有二億港幣,最初沒有引起太多注意。後來市場人士意外發現,天譽置業儘管有董事長抵押股權作為擔保,但是債 券的利率仍然高達二○%!連一家小地產商發債,都得開出二成利率才能借到錢,可見中國房企「銷售難融資更難」的困境,情況有多艱鉅。


暴利不再,過去的榮景消失了,取而代之的是大量存貨以及債務。面對這個景氣寒冬,中國地產商紛紛急於應變。例如中國房地產龍頭萬科集團總裁郁亮,一一年就曾經坦率地指出,一二年將是萬科的「過冬年」,在「冬季模式」之下,萬科將會更積極地加快賣房速度,以創造營運現金流為優先任務,獲利多寡則暫時成為次要考量。「既然無法判斷這個冬天有多長,現在就是現金為王!」郁亮直言,「上一次,金融海嘯讓中央放鬆了調控手段,這一次地產業不會再有這樣好運了。」這一輪劇烈調整過後,中國房地產業將會成為何種面貌?一位要求匿名的建商,在採訪時說出了他心中的遠景:「從○三年到○八年,各地房價都是一條很陡的線,一直上去,○九年之後又重來一次,但是今後我估計不會了,大家(業者)會比較理性。(房價)漲的可能性還有,但是會比較緩,大家也不會那麼急。」


存貨 大增 現金 銳減 告別 暴利 年代 中國 房企 企掙 掙紮 求生
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村醫流失調查:藥品零差價實施後收入銳減

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-12/zMNDIwXzQ1MTgzMQ.html

「紮根」在我國最基層醫療服務前線的村醫們,正在經歷一輪嚴重的「水土流失」。

按照國務院辦公廳2011年印發的 《關於加強鄉村醫生隊伍建設的指導意見》的要求,截至今年5月底,全國26個省份結合各自實際情況,先後出台了進一步加強鄉村醫生隊伍建設的實施意見或實施方案。

一邊是更高服務水平和素質的要求,一邊卻是不對等的高風險、低收益。這群並不「名副其實」可稱為醫生的群體,在分擔著我國8.3億新農合覆蓋人群醫療需求的同時,卻掙紮在堅持和放棄的兩難之中。

中國社科院發佈的《新醫改背景下的存疑生存與工作狀況調查報告》中一項調查顯示,藥品零差價實施後,收入有減少的衛生室達98.2%,因藥物品種有限而不去村衛生室就醫的患者比例高達72.5%。

村醫的高風險、低收入還體現在醫療風險自擔、常年無休假、收入低等方面。各種不利因素疊加起來,使許多村醫選擇了放棄。

村醫流失令人擔憂

李釗畢業於河南省中醫學院,在其他同學毫不猶豫地跨入大醫院之門時,品學兼優的他,卻固執地回到了自己的家鄉,成為了一名最普通的基層村醫。

成為一名好的村醫,提供更好的醫療服務,是李釗長期以來的追求和夢想。於是,十幾年如一日,他和所有同行一樣隨叫隨到。無論是嚴冬酷暑,還是白天黑夜,只要接到電話,他就會馬上背起藥箱,迅速趕往病人家裡。

即便是一些藥物過敏的病例險些讓他賠得窮困潦倒,即便是病人欠下的藥費單據可以堆積成一座 「小山」,他仍在堅持最初的夢想。2010年,他獲得「全國優秀鄉村醫生」這一殊榮。

然而,這個將近四十歲、上有老下有小的男人,除了無日無夜拚命地為百姓看病賺取微薄收入外,只剩下一疊厚厚的賬單。在生活壓力之下,他最終還是放棄了。

如今,李釗已是擁有三四個分公司的公司董事長。每當回想起做村醫的辛酸和無助,他都感慨萬千:「我不想戴著榮譽之貌,卻過著無地位、無身份、一貧如洗的生活。」

這位全國優秀鄉村醫生的轉行背後,折射出的正是令人擔憂的村醫流失問題。村醫流失的一個重要原因就是風險與收益的不對等。

一件事故可致破產

記者獲得的一份《中國鄉村醫生生存狀況調查報告 (2011)》顯示,62.1%的受訪者從未遇到過醫療風險,32%的受訪者碰到過5次以下醫療風險,至少遇過6次醫療風險的佔5.9%。在遭遇過醫療風險的受訪者中,賠償金額平均為13759元。

今年6月3日,做了48年村醫的湖北省潛江市老新村村醫王華,迎來了他村醫生涯中第一個也是最後一個重大醫療事故。

當 天早上,一位中年男子來到王華的診所。經王華診斷,男子左腳大拇指紅腫伴有疼痛的原因可能是痛風。依照經驗,王華開了4克頭孢曲松鈉的靜脈注射,「皮試顯 示的是陰性,沒打到十滴,患者就開始嘔吐」,他立刻拔了針,注射了10毫克的塞米松鈉,此時患者呼吸猝停。老王又注射了腎上腺素,並做了緊急救助,但患者 始終沒有醒來。

死者家屬要求當場賠150萬元。在當地政府的調解下,最後要求賠償40萬元。但老王拿不出那麼多錢。

王華告訴 《每日經濟新聞》記者,「因為村醫的衛生室是個體經營,賠償金額全由自己負擔,沒有相關機構負責。」

醫療事故自擔,很多村醫已習以為常。兩年前,黑龍江村醫李傑依照患者的症狀,開了一副遂化某藥廠生產的新綠寧口服液。患者服用後頭暈、噁心、嘔吐,送至衛生院搶救,他賠了患者家屬3000元。

李傑告訴記者,自己是按藥品說明書的指示給患者服用的,患者產生的症狀也可能是藥物質量問題,「我去藥廠討說法,藥廠負責人只說了一句 『這不是我們的問題』便再無音訊。」

收入微薄且無保障

王華想著,這次賠完錢,他就不打算幹了。家中還有幾畝地,足夠他謀生。

事實上,老王對自己幹了48年的村醫有些許失望。他沒有村醫養老保險,一直承諾的村醫每月700元左右的工資補貼,至今也沒見到。如今,王華的收入除了每次掛號的4元錢診費,就是每月以農民身份得到的55元補助。

除了微薄的收入,工作的繁重同樣構成村醫的巨大壓力。社科院調查顯示,村醫平均每月休息時間不到半天,如此繁重的工作,使村醫很難從事其他副業來增加收入。因此,如果不設法提高村醫的待遇,將很不利於村醫隊伍的穩定。

醫 事律師網醫學律師孫潤波告訴記者,「作為自由職業者的村醫,風險自擔是合理的。但風險自擔的同時,也應讓村醫自負盈虧,自己管理。但現如今,在縣衛生院管 轄下的村醫,失去了自我經營的權利。衛生院和村醫存在競爭關係,衛生院會將有收益的項目獨攬自身,讓村醫做沒有收益的事情。村醫因此處在不合理的狀態 中。」

「社會組織應該行動起來,比如成立協會。另外,政府亟待統一為村醫購買相關保險,一旦出了問題有保險給付,可以適當分擔風險。」上海財經大學公共經濟與管理學院常務副院長俞衛呼籲。

零差價後困境加劇

除了上述因素,基本藥物零差率制度則成為促使大量村醫改行的直接導火索。

《中國鄉村醫生生存狀況調查報告(2011)》顯示,基本藥物零差率制度給衛生室帶來的影響中,最明顯的是村醫轉行。

據一項零差率制度對衛生室收入影響及補償的調查顯示,零差率制度實行後,98.2%的調查對象年收入下降,平均降幅達50.3%,降幅在20%以上的佔89.81%。

另有數據顯示,接受調查的村醫在實行基本藥物零差價之前的人均年收入為24902元,之後平均為10444元。

社科院的調研顯示,新醫改政策,尤其是基本藥物制度執行後,基層醫療衛生體系顯得更加薄弱。《每日經濟新聞》記者瞭解到的來自河南、湖北、安徽等8個省份的村醫均反映,基本藥物制度的零差價讓他們更難掙錢了。

「未實行基本藥物制度之前,藥品利潤佔大部分,一個月大概能賺3000元。實行之後,每月只能拿到平均1000塊錢的醫療補貼和每月415元的基本工資。」湖北恩施村醫代表文慶華告訴記者。

醫療補貼,視門診量和基本藥物的進貨量而定,且發放時間不確切。到今年4月,恩施施行基本藥物制度已有8個月,但文慶華只拿到了兩個月左右的6470元醫療補貼和4個月1660元的基本工資。這是施行基藥製度之前文慶華約3個月的收入。

「304種基本藥物也不夠用,」黑龍江村醫代表汪洋說,「有些村子生活漸漸富裕,想用療效好的藥,但基本藥物中沒有。患者就會去鎮上的衛生院看病,導致我們患者流失,利潤也下降。」

除上述問題外,評論員黃國勝認為,政府應明確農村村醫身份,改革衛生人事制度,提升農村村醫的待遇水平,並且適當放寬農村村醫執業資質,給予特殊的政策保障以及傾斜。

朱恆鵬向 《每日經濟新聞》記者表示,「按照目前中國的行政管理,將村醫納入事業編制,會導致行政管理失調。」他認為馬鞍山的農村醫療保障措施提供了一個較好的解決之道,給農民醫療券,讓他們自行選擇醫生,醫生可憑醫療券換錢。


村醫 流失 調查 藥品 差價 實施 收入 銳減
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大陸香港兩地IPO募集額銳減

http://www.eeo.com.cn/2012/1107/235719.shtml

經濟觀察網 記者 李緣  市況差強人意,連累大陸和香港兩地IPO市場黯淡。今年首10個月香港 IPO 集資額創下自 2004 年來新低,籌資額較去年同期銳減78%,主板更是於在5 月和 9 月均沒有新股掛牌。A 股集資額也大幅下滑59% ,德勤指出主要原因為指數表現糟糕和上市申請審核放緩。

香港市場失冠

年初時德勤曾預計今年全年香港IPO集資額可達2300億港元,但事與願違,期內總共有51支新股上市,集資額為489 億港元,而去年同期則有64 支新股上市,集資額為2214億港元。申請上市公司中,處理期限已過、申請被拒和自行撤回的個案數目則創 2004 年以來的新高。

德勤中國全國上市業務組聯席主管合夥人歐振興指出,集資額排名來看香港已從冠軍位置下滑至第六位,落後於納斯達克、紐約證券交易所、東京證券交易所、深圳證券交易所和吉隆坡證券交易所,但仍然領先上海證券交易所。

矛盾的A股

至於A股,今年前10個月共有153 家公司新上市,較去年的 243 家下跌了 37%;集資額也從去年的 2495 億大幅下滑59% 至1034 億元人民幣,A 股市場今年第三季度的表現為 2009 年以來最差。

歐振興用「矛盾」來形容A股IPO,指出儘管政策鼓勵降低市盈率,但73%的新上市公司仍有20至40倍的市盈率,且所有新上市項目都獲超額認購。但另一方面,由於指數表現差和市場需求疲弱,A股IPO的平均交易規模和集資額都顯著下跌。

歐振興預計2012全年只有約170 間(比 2011年少40%)企業將在 2012 年年底前A股上市,集 資額約逹 1200-1400億人民幣(比2011年少50%-57%)。料市場焦點會集中在節能環保、新材料、高端製造、農林漁牧以及文化和娛樂業。


大陸 香港 兩地 IPO 募集 銳減
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用「克強指數」從煤炭市道看實體經濟:需求銳減史上罕見!

http://www.iheima.com/archives/45526.html

秦皇島海運煤炭交易市場、研究發展部煤炭行業分析師孟海表示,作為全球最大以煤炭運輸為主的散貨港口,秦皇島港擔當環渤海5個運煤港口的樞紐,分銷地涵蓋華東、華南及東南沿海地區。

故此,秦皇島建立的「BSPI環渤海動力煤價格指數」(煤價),確實具備反映中國最發達地區經濟表現的作用。他表示,該指數現時已成為煤炭行業前景的「體溫計」,廣泛被內地官方機構、國際煤炭出口國採用作參考數據。

季節性因素難挽頹勢

孟海指出,煤價繼去年中之後再次跌入谷底。由2013年年初至今,內地煤價一直跌勢不止,本月初煤價指數首度跌破600點整數關口,上週更再跌4點報每噸592元人民幣,創近5年新低,按年大跌9%。

他分析指,在宏觀經濟疲弱、需求銳減的環境下,內地動力煤市場的下跌趨勢積重難返。

孟海表示,煤價市場存在鐵路定期檢修,以及用電高峰補充期的兩大季節性支撐因素,前者指每年4至5月、9至10月的內地鐵路維修期,煤炭運輸量會縮減從而推高煤價;後者則在每年5至6月、11月的夏、冬兩季用電高峰前夕,電廠預早提高煤炭存量應付發電需求。「但是兩大因素在今年都未能挽回煤價頹勢,在歷史上罕見。」

發電需求大跌使煤炭囤積,秦皇島港口遂出現「滯銷」情況。記者到當地煤炭場外圍觀察,發現場內煤炭堆積如山。但孟海指出,目前當地暫存700萬噸煤炭,超過正常水平約50噸;相較去年7月場內946萬噸煤炭滯留的景況,現時未算嚴重。但他認為,「現時市場的悲觀情緒和疲弱需求較往年嚴重得多。」

作為製造業大國,中國經濟對能源有極強的依賴性。從煤價長期向下的走勢,孟海認為可反映經濟活躍程度出現罕見的低潮。隨著國內電廠紛紛宣佈停止收煤,孟海認為下半年經濟未見有帶來好轉的因素,預測煤炭市場以至整體經濟或會一同步入「寒冬」。

克強 指數 煤炭 市道 實體 經濟 需求 銳減 史上 罕見
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數種美元紙幣發行量銳減 美國漸入電子貨幣時代

http://wallstreetcn.com/node/59371

ConvergEx 昨天公佈的報告顯示,100美元紙幣發行量經曆數年平緩上漲,今年出現飆升;但其他面值的紙幣發行量卻在逐年遞減,為1980年來最低水平。報告同時指出,百元大鈔依舊深受海外(包括戰亂地區)囤錢者和從事敏感交易者的寵愛。美國財政部已預見到了「百元大鈔」的海外需求,剛過去的財年中,將100美元紙幣的發行量加大到3500億(12年為30億)。另外,財政部還推出新版了「百元大鈔」。

以下報告的核心內容:

美國境外很多地區包括戰亂地區對百元大鈔的激情不減:大部分百元大鈔問世後,直接流入海外市場,美國財政部認為100元面值的紙幣流通時間為15年左右。新版本的100元造價為13美分,而舊版本的是8美分。目前,從發行者的角度來說,百元大鈔仍是有利可圖 — 不少人群仍然需要可靠的、能觸摸的現金,但美國國內,每天的交易確實步入「無現金」軌道,紙鈔很可能會像電動打印機和有線電話一樣走向衰亡。

2013財年中,美國雕版及印刷局(Bureau of Engraving and Printing,隸屬美國財政部),一美元紙幣的發行量為18億,為1980年以來最低的數量。 2000—2001財年儘管受到千年蟲的影響,它的發行量仍在50億美元。而2007-2008財年的發行量也在40億左右。

2013財年,20美元紙幣發行量是5.28億美元;2005年的發行量是30億;1999年則為40億。

2013財年,100美元之外的紙幣發行量為274億, 創1981年來最低水平。2007年,100美元之外的紙幣發行量為720億;去年,其發行量為560億。

總的來說,借記卡、在線支付、購物卡都一定程度上取代了紙鈔的地位。

這樣的轉變可能充滿玄機,但從長遠角度說,對電子貨幣的發展有促進作用。

數種 美元 紙幣 發行量 發行 銳減 美國 漸入 電子 貨幣 時代
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耕地銳減、人力短缺 中國農改牽動敏感神經 糧食問題為何是習近平的頭號任務?

2014-01-27  TWM
 
 

 

習、李團隊執政周年,選擇把焦點投注在農業問題。比起地方債,農業改革關係到二億農村勞動力的去向,以及基本的糧食供應安全。由於牽涉到敏感的土地產權,未來改革難度不小。

撰文‧周岐原

二○一四年,當習、李團隊全面接班一周年之際,習近平最關注的,不是牽動全球金融業敏感神經的地方債,而是中國的農業。

證據一:一四年一月十九日,中國國務院發布「一號文件」,公文名稱是《關於全面深化農村改革加快推進農業現代化的若干意見》,這是中國國務院連續十一年,把全年的第一份官方文書,用來宣示農業相關政策。

證據二:一三年十二月,向來為隔年施政定調的中共中央經濟工作會議落幕。在會後提出的六大工作重點裡,「切實保障國家糧食安全」十個字,被列為第一大任務;地方債問題,反而只排在第三位。

外界公認,總規模超過十九兆元人民幣(折合新台幣約九十三兆元)的地方債務,是最可能造成一四年中國經濟動盪的未爆彈。然而,在中共中央政治局七位常委眼中,地方債的重要性,竟然不如確保糧食供應來得大。原因何在?

農業三大挑戰是頭號任務

其實從數字觀察,中國並不缺糧食。因為一三年中國糧食產量約六億公噸,以二%成長率創下新高。然而,一三年中國也進口穀物達七千萬公噸。既然連年豐收,為何習近平又把農業當成頭號任務?

「進口糧食主要用在飼養牲畜,這是飲食結構大幅改變帶來的需求;解決中國基本糧食需求,問題其實不大。」長江商學院副院長梅建平分析。「轟轟烈烈的工業化浪潮,使中國政府幾乎不可能依靠國內產量,來滿足中國的食品需求。」《華爾街日報》也指出。

「從現在來看,(中國)農產品價格還會持續上漲。」申銀萬國證券首席經濟學家楊成長直言:「城鎮化,首先是農村問題。」楊成長分析,中國農業正面臨土地有限、成本激增和效率不足三重考驗,處理這些挑戰的難度,並不亞於地方債問題。

當中國的工業和城市建設不斷發展,地理位置較佳、適合人居的農地,一點一滴受到侵蝕,甚至連帶拉動消費者物價指數(CPI)攀升,也就成了無可避免的結果。

歷年來,中國政府都將維持總耕地面積在十八億畝,並將其列為一條「不可逾越的紅線」,國土資源部的最新普查顯示,耕地面積仍然維持在這條紅線以上;然而警訊也一一浮現。例如中國約有二.五%的耕地,已經受到重金屬等各種汙染,日後恐怕再也無法耕種。

另一方面,北京師範大學教授趙燁,則針對耕地短缺提出警告;他指出:「從一九九七年至二○一○年,全中國被各種名目占用的耕地,總面積相當於半個海南省!」再者,從事農業的收入比不上工業和服務業,使得農村人力短缺,同樣是棘手問題。以就業人口來看,農業、工業和服務業各吸納中國三分之一的就業人口;但中國國內生產毛額︵GDP︶總量中,工業和服務業分別貢獻約四五%,農業僅僅只有九%上下,效率和產值難以提升,造成年輕勞動力普遍不願從事農業的現狀。「青壯年幾乎都走了,村裡只剩老人與兒童留守;面臨農忙的時候,反而還要請人來幫忙。」楊成長說。

農地自由轉讓改革 牽動民意他認為,解決中國農業問題,必須先從制度做起。「農村改革,關鍵在土地流轉、集中化。」他解釋,土地唯有集中經營、形成規模經濟,才能引進機械耕作、降低使用勞力的成本;同時,大型農場化的經營,可以讓農產品統一標準,提高品質之餘,無形中也方便對食品添加物和農藥的管理。

其實,在中國企業家之間,投資發展精緻農業,早已成了「時尚流行」。例如網易創辦人丁磊,默默在浙江安吉養豬三年,豬肉已經進入生產階段;另外,聯想集團創辦人柳傳志也投資十億元人民幣,生產桃子和藍莓。

實施土地轉讓,固然是經濟學上的合理選擇,卻也將牽動中國社會最敏感的神經。因為土地是農民僅有的生活保障,一旦土地出售,政府又不能提供生活保障或就業機會,農民謀生可能就會有問題。歷來的社會紛爭,每每因土地產權而起,因此在土地改革上,中國審慎無比。「所以一方面要(開放土地)集中、流轉,另一方面,要保障最終所有權不變。」早在朱鎔基擔任國務院總理時代,中國政府就對「農民真苦,農村真窮,農業真危險」等三農問題高度關注,提出一連串政策。未來九年,中國的農業改革如何落實,正考驗習近平、李克強的能耐。

從三組關鍵數字,

看中國農業告急

糧食安全是今年第1重要任務,地方債排行第3中國1/3勞動力從事農業,但產值僅占全國GDP9%中國每人平均耕地面積,僅為世界平均值的40%

 
耕地 銳減 人力 短缺 中國 農改 牽動 敏感 神經 糧食 問題 為何 習近平 頭號 任務
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二季度房地產信托銳減 違約風險驟增

來源: http://wallstreetcn.com/node/208388

20140918realestate

由於擔憂違約風險,中國房地產信托融資規模創近五年新低。

用益信托網數據顯示,今年二季度中國房地產信托發行數量下滑至300億人民幣(49億美元),創2010年初以來新低。

隨著年底91億美元房地產債券和貸款的到期,國內開發商的債券收益率開始大幅上揚。彭博數據顯示,開發商恒盛地產2015年10月到期的3億美元債務,收益率已從1月1日的19.75%升至22.62%。地下購物中心開發商人和商業明年5月到期的3億美元債務,票面利率11.75%,目前收益率已經飆升至39.88%。

彭博援引標普香港評級分析師Christopher Yip評論稱:“從人和的現金流狀況來看,他們明年可能不具備贖回的能力。不過我們仍然在觀察其再融資或者現金流改善的可能性。”

據彭博統計,2015年,中國房地產開發商的到期債券和債務總額高達240億美元。Yip預計一些開發商可能會在流動性和在融資上出問題,有幾家開發商評級不高,但在海外發型了大量的離岸債券。

上周政府公布的數據顯示,今年前8個月,中國房地產銷售下滑10.9%,地產企業的經營現金流普遍吃緊。1-8月住宅銷售金額僅3.43萬億元,不及去年同期的3.85萬億。

面對房企的困境,政府也在積極幫助拓寬融資渠道。《經濟參考報》近日報道稱,監管層正醞釀允許非上市房企在上交所發行公司債,房企融資渠道將進一步打開。房地產開發商人士稱,這是監管層基於近來房地產市場整體‘錢緊’再次發出‘救市’信號”。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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澳門博彩業首次年度收入下滑 12月銳減30%

來源: http://wallstreetcn.com/node/212676

澳門,博彩,反腐,永利澳門

受中央政府嚴厲打擊內地非法資金流出影響,澳門博彩業毛收入半年來連月同比減少,2014年12月收入同比大減30%,單月減幅創最高紀錄。自澳門2002年賭業牌照開放以來,2014年是當地第一個年度博彩業收入較上年下滑的年份。

澳門博彩監察協調局昨日公布數據顯示,2014年12月博彩業毛收入232.85億澳門元(約合29.2億美元),同比減少30.4%,全年收入3515億澳門元(約合440億美元),較2013年減少2.55%。12月博彩業收入大減並未出乎分析師意料,此前分析師預計降幅為29%-33%。澳門,博彩,反腐,永利澳門

今年中國政府不斷加大反腐力度,掀起“打老虎”的高潮,昔日中國官員與富商揮霍的天堂、非法資金流出的中轉站澳門受到波及。去年澳門博彩營收達450億美元,是美國拉斯維加斯的7倍。而今年第二、第三和第四季度,澳門博彩業毛收入在入境遊客持續增長的背景下卻連續環比下滑。

分析人士指出,收入下滑與內地反腐力度加強、銀聯卡賭場消費受限、收緊澳門口岸過境時間等因素不無關聯。最主要的原因是,澳門博彩業最大的利潤來源貴賓廳業務遭遇瓶頸。利潤增長下滑嚴重影響澳門博彩業相關公司股價。路透統計,過去六個月,永利澳門等澳門賭業巨頭市值蒸發580億美元。

昨日上述澳門博彩業官方數據公布後,永利澳門(01128.HK)、新濠博亞(06883.HK)、銀河娛樂(000027.HK)股價均跌逾2.5%。

澳門,博彩,反腐,永利澳門

近幾個月中央政府不斷釋放加強監管澳門博彩業的信號。上月華爾街見聞援引《南華早報》消息稱,為打擊非法資金流入澳門賭場,中央又推出重大措施,讓公安部調查經濟罪行的官員有權瀏覽銀聯的交易記錄,公安部會直接管制賭場交易。

上月慶祝澳門回歸15周年的講話中,中國國家主席習近平提出,要“加強與完善澳門博彩業的監管,積極培育新的經濟增長點”,推動經濟多元可持續發展。《南華早報》援引澳門特區行政長官崔世安此後表態稱,澳門特區政府會在明年春季對博彩業進行評估。

路透報道預計,如果澳門博彩公司不遵從中央對其調整發展重心的指引,可能會影響到經營許可。明年就要開始討論賭場經營商的特許權續期,特許權最早2020年到期。政府已經表示,將考慮博彩企業在新設施提供非博彩服務。

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澳門 博彩業 博彩 首次 年度 收入 下滑 12 銳減 30%
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節前兩融余額銳減 創三年最大降幅

來源: http://wallstreetcn.com/node/214384

20100118_rzrqsd_3

隨著中國春節來臨,市場對現金的需求井噴,中國股市兩融余額銳減,降幅創下三年來最大。

據上交所數據,2月13日,上證綜指的兩融余額下降3.1%,至7792億元。這創下了2012年1月20日以來的最大降幅。

一些中國投資者正從股市之中提出現金,以用於春節期間的紅包等消費。2014年,上證綜指上漲了52%,創下全球主要股市中最佳表現。而在上證指數不斷上漲的同時,兩融余額也創下新高。

2月11日,中國股市兩融余額創下歷史新高,達到8051億元。

中國政府已經采取措施,限制兩融的不斷升溫。華爾街見聞網站此前提到,證監會1月表示對45家證券公司的融資業務檢查中發現部分違規問題共警告或處罰了十二家券商,包括暫停中信、海通、國泰君安新開融資融券賬戶三個月,責令兩家券商限期改正、增加兩家券商內部合規檢查次數並對另外五家券商采取警示措施。

所謂融資融券是指投資者從券商借款進行投資。這些貸款由投資者的股票市值作為擔保。也就是說,當股價下跌時投資者可能被迫出售股份,以償還借款。

 

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節前 兩融 融余 余額 銳減 創三 三年 最大 降幅
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節前兩融余額銳減 創三年最大降幅

來源: http://wallstreetcn.com/node/214384

20100118_rzrqsd_3

隨著中國春節來臨,市場對現金的需求井噴,中國股市兩融余額銳減,降幅創下三年來最大。

據上交所數據,2月13日,上證綜指的兩融余額下降3.1%,至7792億元。這創下了2012年1月20日以來的最大降幅。

一些中國投資者正從股市之中提出現金,以用於春節期間的紅包等消費。2014年,上證綜指上漲了52%,創下全球主要股市中最佳表現。而在上證指數不斷上漲的同時,兩融余額也創下新高。

2月11日,中國股市兩融余額創下歷史新高,達到8051億元。

中國政府已經采取措施,限制兩融的不斷升溫。華爾街見聞網站此前提到,證監會1月表示對45家證券公司的融資業務檢查中發現部分違規問題共警告或處罰了十二家券商,包括暫停中信、海通、國泰君安新開融資融券賬戶三個月,責令兩家券商限期改正、增加兩家券商內部合規檢查次數並對另外五家券商采取警示措施。

所謂融資融券是指投資者從券商借款進行投資。這些貸款由投資者的股票市值作為擔保。也就是說,當股價下跌時投資者可能被迫出售股份,以償還借款。

 

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節前 兩融 融余 余額 銳減 創三 三年 最大 降幅
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掘金財報大數據 股東銳減藏玄機

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2174

掘金財報大數據 股東銳減藏玄機
作者:邵好


一般而言,籌碼快速集中的公司,往往都有較強的資本運作預期。在整合意圖明顯和股東戶數集中的情況下,相關上市公司未來的股價走勢有著較大潛力。但是,如果公司股價已經在前期吸籌過程中大幅上漲,一旦後市整體出現波動,押註籌碼集中股也有著不小的風險。

牛市當中,與其打探消息,不如從公開數據中尋找牛股,最近年報與一季報披露的股東戶數變化就多藏玄機。

據上證報資訊統計,截至4月21日,已有約1900家上市公司通過2014年年報或2015年一季報發布了最新的股東戶數,其中,約有500家上市公司股東戶數較年初環比下降超過10%,部分公司下降幅度甚至超過50%,籌碼集中現象非常明顯。

在分析人士看來,股東戶數向來被視為衡量公司熱度的溫度計,上述公司在一季度出現籌碼集中的情況,說明已經有資金在為後續行情埋下伏筆,資本運作的先兆隱現。

股東銳減 股價大漲

僅從數據出發,剛剛上市的新股無疑是籌碼集中的主要陣營。以2014年12月30日上市的中礦資源為例,由於打新等因素的影響,其在2014年12月31日的股東戶數為49787戶,隨著其股價走勢漸趨平穩,新股的籌碼集中效應也逐漸顯現,截至2015年4月2日,公司股東戶數僅有13897戶,一個季度降幅高達72.09%。

出現同樣情況的上市公司還有王子新材、葵花藥業、新澳股份、道氏技術等一眾公司,其共同特點都是在2014年12月上市,正好與2014年年報統計的時間節點重合,打新賬戶也大多在今年一季度退出。如此一來,新股便集體完成了一次“籌碼集中季”。

與新股籌碼集中“意料之內”相比,一些籌碼快速集中的“老公司”更為值得關註。

統計數據顯示,在扣除新股之後,約有80余家上市公司股東戶數較年初降幅超過30%,成為名副其實的“籌碼集中股”。更令人驚訝的是,部分公司股東戶數的降幅甚至在50%上下,直接在原來股東戶數上打了對折,而這些都發生在剛剛過去的第一季度。

以股東戶數集中最快的陽光電源為例,公司在2014年末時還擁有24057名股東,較2014年三季度末增長了53.65%,而經過了一季度,公司公布2014年年報時透露,截至2015年4月8日,公司的股東戶數僅有9528戶,環比減少了14529戶,降幅高達60.39%。

“股東戶數的快速集中說明有資金在吸收籌碼,現在公司季報未出,還難以判斷是何種機構所為。”有交易人士稱,如此強度的吸籌將會對公司股價造成較大影響,因當前市場熱度較高,公司股價已有所表現。

記者註意到,自今年2月中旬以來,陽光電源就開啟了一波上漲行情,截至3月27日收盤時,股價漲幅已經超過70%。此後,公司更是停牌多日並公布定增計劃,推升股價迅速至41.78元每股的高點。

考慮到市場的火熱行情,上漲幾乎是A股公司一季度的標配,但是,仔細查閱籌碼集中公司的市場表現,搶眼的表演仍令人震驚。統計數據顯示,京天利、神農大豐、寶萊特、金亞科技等公司的籌碼集中程度位居前列,下降幅度分別為52.19%、47.41%、44.62%、43.51%;與之相對應,這些公司的股價也動輒翻倍,年初至今的漲幅分別高達304.94%、112.68%、151.81%、162.85%。

籌碼集中 潛藏玄機

籌碼集聚的同時,股價也在大幅上揚,這一現象也在向市場傳遞著牛市掘金的邏輯。一般而言,此類籌碼快速集中的公司,往往都有著較強的資本運作預期。

勁勝精密就是典型案例之一。2014年末,公司的股東戶數為9554戶,而2015年一季度末,公司股東戶數銳減至6339戶,環比降幅高達33.65%。而在4月的前三個交易日中,公司籌碼進一步集中,短短3天就降低了724戶,股價也是連續3天上揚。隨後,公司便宣布停牌,籌劃重大事項。

類似的情況還有三諾生物和熊貓金控,兩家公司的股東戶數在不到3個月的時間內分別下降了38.34%和35.37%,籌碼完成集中。此後,三諾生物於3月23日宣布,因籌劃重大事項停牌,而熊貓金控也在3月9日創出新高之後宣布,因籌劃重大事項停牌。

“從目前來看,參與三諾生物和熊貓金控吸籌的資金將會獲得不菲的收益。”某業內人士分析稱,當前行情對重組整合等重大事項非常看好,一旦方案出爐,股票複牌,這兩家公司股價有望連續上漲。

以此邏輯審視現有籌碼高度集中的公司,不難發現其潛在的投資邏輯。

記者在調查中發現,股東戶數環比降幅超過40%的個股絕大部分來自中小板和創業板,除了上文提及的陽光電源等,科林環保、華鵬飛、百圓褲業、思美傳媒、三環集團、兆日科技、寶馨科技、海思科和華數傳媒等也均來自於中小板、創業板個股。

“這些公司的籌碼都在第一季度出現了大幅集中,而且不少公司還是連續兩個季度出現股東戶數下降的情況,考慮到上述公司的股價在近期有一定程度的回調,可視為較為標準的籌碼集中股。”上述交易人士稱。

另一方面,對於公司未來業務整合的期許也是資金搶籌的原因之一,以寶馨科技為例,盡管公司在3月24日宣布終止收購竔創自動化51%股權、天龍環保51%股權及靖江亞泰51%股權,但市場仍認為,公司在控股權易主之後,將會進一步整合旗下業務。而從股東戶數來看,寶馨科技在3月27日的股東戶數為7453,較年初下降42.29%。

“在整合意圖明顯和股東戶數集中的情況下,相關上市公司未來的股價走勢有著較大潛力。但是,也不能將籌碼視為最重要的指標,如果公司股價已經在前期吸籌過程中大幅上漲,一旦後市整體出現波動,押註籌碼集中股也有著不小的風險。”上述業內人士稱。

(來自中國證券網)

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。

掘金 財報 大數 股東 銳減 玄機
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兩年銳減1400億 重慶大減地方債

來源: http://www.infzm.com/content/109653

2015年4月23日,重慶渝萬鐵路萬州段分水隧道主體工程完工。像這樣的市政交通工程,是巨額地方債的主要產生之處,也是本輪PPP的熱點所在。 (CFP/圖)

重慶的債務率曾高達92.8%,排名全國第二。但兩年之間,這一數字下降了16%,政府性債務規模驟減1400多億。

從數據看來,重慶減債的主力是區縣政府。除了賣土地、賣國資來獲得更多收入,PPP作為一種“高明”的減債方式也發揮了重要作用。

如何化解地方債的風險,是中國經濟面臨的一個不可回避的命題,而重慶,無疑是近兩年地方債化解上表現最搶眼的地方政府。

重慶大減債之謎

外界曾分析說“賣地收入”可能是重慶地方債大減的主要原因,但目前土地出讓通常凈收入只有20%,即使全用來還債也不足以覆蓋這個減債規模。

2015年3月底,重慶市市長黃奇帆在博鰲論壇上宣布,至2014年底,重慶債務率(債務與GDP之比)下降到77%,債務余額5900億,比2013年底減少1090億。

事實上,從2013年6月至2014年底,短短一年半時間內,重慶市政府性債務規模從7360億減少了1400多億,債務率從2012年末的92.75%,兩年間下降了16%。

南方周末記者獲得的審計數據顯示,重慶減債的高峰期集中在2013年6月至2014年6月這一年間,其債務從7360億下降了16.1%。其中一類債務(政府負有償還責任的)下降最多,從3575.1億下降了25.6%,至961.2億元;二類債務(政府負有擔保責任的)從2299.9億下降18.3%,至1879.7億;三類債務(政府可能承擔一定救助責任的)從1485.3億上升10.6%,至1643.2億。

重慶如何做到在短時間內如此巨幅減債,對於全國皆有樣本意義。

重慶市財政局曾公開表示,重慶減債的途徑包括土地出讓、資產變現、債務重組、預算安排和償債準備金、轉換抵押物等。但並未公布其分別通過哪種方式、化解了多少各類債務。

一般來說,如此大規模的地方債務減少,可能有三種情況,一是政府靠財政收入大幅增長償還了債務;二是變賣資產償債;三是一部分債務通過PPP等方式被剝離、轉移出資產負債表。

從財政收入來看,在重慶市集中減債的2013年至2014年底,重慶的財政收入增長基本維持在14%左右,相對於接近20%的固定資產投資增速,增速並不突出。

但其土地出讓收入比2012年增長明顯。2014年和2013年,重慶市國有土地使用權出讓收入分別為1665億元和1520億元,增長9.5%和11.8%。而2012年重慶市國有土地使用權出讓收入1312.9億元,僅增長0.3%。

南方周末記者查閱近兩年重慶各區縣關於“加強政府性債務管控”的文件,其中不乏“加快土地出讓進度”,“把握好土地出讓節奏,及時回籠資金,防止資金流斷鏈”等提法。

“土地是各級政府最有效、最常用的資源對價物。”重慶市發改委前副巡視員周林軍對南方周末記者說。

外界曾分析說“賣地收入”可能是重慶地方債大減的主要原因,但土地出讓收入的大部分會被用於拆遷補償、前期整理等。

財政部財科所所長劉尚希認為,現在土地出讓收入的凈收入只有20%。即使這20%全部用來還債,也不足以覆蓋重慶近兩年的減債規模。

值得一提的是,據當地一位學者介紹,重慶的土地接盤者往往是當地融資平臺公司和政府旗下土地儲備中心,“接盤之後儲備在那里,主要是為了防止地價大跌”。比如2014年底,重慶鋼鐵將其989畝閑置土地以10.55億元轉讓給重慶市地產集團。

如此賣地方式,獲得收入若真導致地方債大減,則地方減債的真實效果則令人擔憂。

“我們正在努力還債的推進過程中,壓力比較大,不方便接受采訪。”債務負擔較重的重慶大渡口區財政局工作人員答複南方周末記者說。另外幾家減債壓力較大的融資平臺公司和區縣政府以及重慶減債的牽頭部門重慶市財政局均拒絕了南方周末記者的正式采訪。

減債主力軍

重慶市審計局數據顯示,區縣一級政府是重慶減債的主力軍。

重慶以“八大投”模式聞名。指的是由政府擁有的城投、高發、高投、地產、建投、開投、水務控股、水投等八家融資平臺公司,註入國債、規費、稅收、土地、路橋、隧道等資產,再從銀行、信托等金融機構獲得抵押貸款對城市進行開發,等土地等資產增值後,再出讓獲得收益用於還債。

2008年“四萬億”刺激政策之後,重慶經歷了一次投資高峰期,使八大投等融資平臺的負債率大幅提升。但為了維持地價,土地出讓只能“有序釋放”,因此重慶市政府性債務在2011-2012年迎來峰值。

2011年,重慶完成固定資產投資7600億元,占當年重慶GDP比例高達76%。2012年,國家審計署公布重慶的債務率高達92.8%,僅次於北京居全國第二,引發了外界對其債務可持續性的擔憂。

至2013年6月的重慶政府性債務中,融資平臺公司所欠債務達到4469億元,占比高達60%,而主要債務資金來源則是銀行貸款,占比54.8%。

重慶市社科院財政金融研究所所長鄧濤向南方周末記者介紹,在債務壓力下,兩年前重慶市成立了財政局牽頭的跨部門減債工作小組,提出每年10%的減債目標,重慶市本級及36個區縣也制定了一系列的債務管理制度,包括依據風險程度將區縣分為紅色風險、橙色預警和綠色可控三類,建立區縣債務風險預警約談和考核問責機制。

重慶各區縣也出臺嚴控政府債務的舉措,如按照不低於上年度直接債務余額的3%(或當年財政收入的5%-10%)的比例建立償債準備金,清理閑置資產,鄉財縣管等。比如南岸區規定落實“三個10%”:財政收入增長10%以上、償債準備金提取10%、債務規模年均下降10%以上。

前些年重慶有的區縣仿照市本級的“八大投”,成立六七家融資平臺“專門用來拿地”,近兩年重慶對融資平臺公司進行優化整合,要求9個主城區和6個區域性中心城市不得超過3家,其他區縣不得超過2家,對資產難以變現且主要依靠財政償債的融資平臺,通過重組、合並、轉型等予以清理。

重慶市審計局數據顯示,區縣一級政府是重慶減債的主力軍:截至2013年12月底,重慶市一類債務余額較2013年6月底減少504.7億元,其中市本級減少89.9億元,區縣級減少414.8億元。

就重慶市具體的減債途徑而言,鄧濤認為有四種,一是對各類融資平臺公司進行清理。二是在基礎設施領域通過PPP引入社會資金,變化融資模式,實現債務去表化。三是通過土地運作減少債務。四是把不良資產打包處置,與銀行談判核銷債務。其中,PPP和土地運作是主要的途徑。

資產轉讓高潮

重慶市近兩年通過上市公司股權轉讓、產權交易所掛牌等方式,大量出售或欲出售國有股權資產。

2015年博鰲亞洲論壇關於地方債的分論壇上,當主持人問財政部長樓繼偉,為何中央不會為地方債兜底時,樓回答說,“中國地方政府手里資產太多不會破產,當地方政府還不上債時,可出售資產還債。”坐在一旁的重慶市市長黃奇帆頻頻點頭。

南方周末記者爬梳各類公開信息,發現重慶市近兩年通過上市公司股權轉讓、產權交易所掛牌等方式,大量出售或欲出售國有股權資產。

如2013年10月,重慶國資委直屬企業重慶國際信托控股的重慶路橋(600106),將其直接和間接持有的重慶路北房地產開發公司的全部股權以3.97億元價格,轉讓給重慶晉愉地產集團和重慶玄鵬實業。

2014年7月,重慶水務及其控股股東將所持有重慶信托26.04%的股權,作價24.8億元轉讓給中國人壽全資子公司國壽投資。重慶水務是重慶市“八大投”之一。

兩個月後,西南證券(600369)發布停牌公告稱,其控股股東渝富集團正在籌劃轉讓所持有的公司6.8億股股份,占公司總股本的24.09%,分析人士測算交易價格約為68.5億元。此次轉讓吸引了生命人壽、上海綠地、新華聯集團和重慶財信地產四家意向受讓方。

但3個月後,因交易條件沒談攏,渝富集團決定終止此次轉讓。有“重慶淡馬錫”之稱的渝富集團是重慶市政府旗下的資產管理公司。

當年底,重慶渝開發(000514)股份有限公司發布公告稱,其控股股東城投集團確定將其持有的1.1億股渝開發股份(占總股本的13.04%)轉讓給中金豐德投資控股有限公司,交易對價約6.08億元。中金豐德是一家總部位於北京的國有控股企業。

但2015年3月,重慶市國資委突然叫停了這次股權轉讓,有分析認為,原因可能與交易價格相較於各方預期有“賤賣”之嫌有關。

2015年1月,重慶港九股份有限公司(600279)公告稱,其第二大股東重慶市萬州港口(集團)有限責任公司通過上交所累計減持1465萬股,占公司總股本的3.17%(約合2億元)。重慶市萬州港口(集團)是重慶市萬州區一家地方國企。

除了上市公司,非上市公司的國有股權則通過重慶聯交所掛牌出售。

公開信息顯示,2014年上半年,重慶聯交所的重慶市屬國有資產交易額達68億元,同比增長180%。去年下半年至今,乘著“混改”的東風,更大規模的國有產權,包括股權、房產、土地使用權、廣告經營權等,在聯交所密集掛牌。

2014年7月,重慶市國資委宣布通過聯合產權交易所公開掛牌轉讓42個企業國有股權項目,共涉及金額437億元,主要包括機電集團轉讓十萬噸電解銅項目國有股權,高速集團轉讓渝湘高速部分路段以及渝鄰高速、渝涪高速、江合路、成渝高速(51%股權)共計約260億元的國有股權,商投集團轉讓淩湯圓食品有限公司、重慶渝臺信用擔保有限公司等企業國有股權。

此外,重慶近一年來還密集出讓中小企業的國有股權。如秦巴山貨批發物流市場有限公司51%的國有股權,重慶惠江機床鑄造有限公司55%股權,重慶包黑子食品公司51%的股權、重慶飛宇國際旅行社有限公司100%股權、重慶風華電子技術發展有限責任公司100%的股權,都陸續在重慶聯交所掛牌出讓。

值得一提的是,上述國有股權的轉讓不僅可為國有股股東帶來可用於還債的收入,還可以實現其或有債務的剝離轉讓。比如上述重慶風華電子的股權轉讓一旦完成,其526萬元的債務也隨之轉讓。

PPP:更高明的還債手段

“我的理解就是一種置換,把原來用BT模式或發債做的項目,用PPP的模式置換成公共預算支出去做,通過這種置換去表一千億債務是完全做得到的。”

通過PPP(政府和社會資本合作模式)進行項目融資,是化解地方政府債務更為直接的途徑。

2014年10月,國務院發布“43號文”,卡住了過去地方政府通過城投公司等融資平臺無節制舉債的通道,這是去年以來PPP在各地一哄而上的重要原因。重慶在去年也掀起了一輪PPP熱潮。

2014年7月,重慶市國資委拋出33個存量PPP項目與社會資本“合資合作”,涉及金額695億元。其中包括重慶能源集團酉陽縣儲備土地一級開發、黔江頁巖氣開發、電解鋁產業合作、天府礦業公司總醫院等。

同時,重慶市還推出9個PPP新建項目,涉及金額980億元。包括重鋼集團高爐瓦斯綜合利用項目,高速集團墊江至武隆等8條新建高速公路項目。

次月,重慶市政府又與中鐵建、香港鐵路有限公司等企業現場簽訂2個合作備忘錄、8個具體項目的PPP合作意向,總投資達1018億元。包括高速公路、軌道交通、三條市郊鐵路、兩個垃圾焚燒發電廠等。

黃奇帆在簽約儀式上表示,高速公路、軌道交通等重大項目采用PPP模式,能保證重慶不會因為加快投資而增加政府性債務。

周林軍是當年重慶北部片區供水和唐家沱汙水處理廠兩個PPP項目的政府首席談判代表,他告訴南方周末記者,PPP可以通過兩種方式減少政府債務。

一種是通過股權轉讓減少存量債務,比如已建成的項目可以向社會資本方出讓項目股權,既獲得收入又轉移了相應的債務,最常見的是TOT。第二種是減少增量債務,即原來要靠政府舉債搞的項目,通過PPP引入社會資本,或只需按績效付費,壓力遠小於傳統舉債建設模式,最常見的是BOT。

但周林軍認為,20-30年之後,政府還要回收項目,“所以本質上PPP也是一種長期債務,它只是改變了債務的結構,是一種更高明的還債手段”。

正在為重慶某土地一級開發PPP項目提供咨詢的北京國興眾合咨詢事務所執行合夥人李尚靜告訴南方周末記者,用PPP減債在業內又被稱為一種“去表業務”,即把原來政府的資產負債表中右邊要列支的一般或專項債務,通過做成PPP,變成政府損益表里的一般公共開支等預算支出,“這樣政府達到了去杠桿的目的,還款壓力也比BT模式小很多”。

“重慶減債一千億,我的理解就是一種置換,把原來用BT模式或發債做的項目,用PPP的模式置換成公共預算支出去做,通過這種置換去表一千億債務是完全做得到的。”李尚靜說。

“PPP雖然有減債的效果,但不是其推行的唯一目的。更重要的是通過PPP轉變政府管理方式,充分激發出社會資本的融資、建造、運營潛力。”重慶當地一位專門研究PPP的學者說,“我們擔心很多PPP項目一哄而上,有的是假PPP真BT項目,只不過延長了還款期限,是掛羊頭賣狗肉。”

更需要警惕的,是地方政府以PPP為名行借貸之實,業內人士稱之為“明股實債”,這種情形下,PPP將淪為幫助地方政府債務去表的一種工具而失去其本義。

北京華夏道和國際投資管理公司執行總裁蔡劍暉對南方周末記者說,地方政府如果單純為了降低負債率,完全有辦法將債務出表,資金杠桿率可放大5-10倍。比如政府把一個項目以TOT模式轉讓給一個項目公司,它的股東是一個基金(實際是債權基金),項目再向金融機構抵押融資,如果政府與對方簽訂了基於固定收益的確認回購的抽屜協議,則最終風險全由政府承擔,並非風險共擔的PPP。

“如果其間再加入資產證券化、基於未來現金流的金融衍生品,其杠桿率會更高。”蔡劍暉說,區分真假PPP,要看它簽訂合同的具體內容,“比如看回購期限是多長,如果只有3-5年,肯定是假的,真正的TOT、PPP很少低於15年”。

名詞解釋

PPP(政府與社會合作模式)

是指政府與社會資本之間為了合作建設城市基礎設施項目,或是為了提供某種公共物品和服務,以特許權協議為基礎,彼此之間形成一種夥伴式的合作關系,並通過簽署合同來明確雙方的權利和義務,最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。

BT(建造、移交)

社會資本與政府方簽約,設立項目公司以階段性業主身份負責某項基礎設施的融資、建設,並在完工後即交付給政府。

BOT(建造、運營、移交)

社會資本被授權在特定的時間內融資、設計、建造和運營,期滿後,轉交給公共部門。

TOT(移交、經營、移交)

公共部門將建設好的項目的一定期限的產權和經營權,有償轉讓給投資人,由其進行運營管理,合約期滿之後再交回給公共部門。

兩年 銳減 1400 慶大 地方
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專項儲備銳減五成 兗州煤業業績遭質疑

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4705062.html

專項儲備銳減五成 兗州煤業業績遭質疑

一財網 王海 2015-10-30 14:12:00

截至9月30日,兗州煤業的“專項儲備”為9.62億元,較年初減少46.6%;“資本公積”為8.68億元,較年初減少48.63%。分析師認為兗州煤業的所謂“成本控制”實際上是動用“專項儲備”和“資本公積”的資金來實現的。

日前,一份富有個性的研報在微信朋友圈熱轉。研報直接使用“耍我一次,算你狠;被耍兩次,是我蠢”的標題,同時也將兗州煤業(600188.SH/01171.HK/YZC.N)推上風口浪尖。

在研報中,Jefferies的亞洲石油和天然氣類股票研究部負責人、資深能源行業分析師LabanYu及其同事用格外醒目的紅色的字體,引用了美國傳奇布魯斯天王B.B.King的歌曲FoolMeOnce(騙了我一次)中的歌詞,表達了對兗州煤業第三季度報告的嚴重不滿。質疑兗州煤業在本周發布的第三季度報告中的每股利潤虛高,認為該公司通過動用專項儲備金縮減成本,實現盈利。

兗州煤業今年三季度每股收益0.13元,盡管煤價持續走低,今年上半年的每股收益還只有0.1元,公司的解釋大概又是大幅削減成本。“我們無法接受這一數字,因為我們相信這是通過沖減資本公積實現的。”LabanYu在研報中表示。

兗州煤業於10月26日發布第三季度財報,今年1月~9月,實現營業總收入為384.54億元,較上年同期下滑21.63%;歸屬於上市公司股東凈利潤為13.8億元,同比下跌28.86%。然而,今年上半年兗州煤業在營收為251.43億元的基礎上,實現歸屬於上市公司股東的凈利為6.29億元。

換句話說,今年7~9月兗州煤業在營收133.11億元的情況下,實現了7.51億元的凈利潤。即三季度營收只有上半年的52.94%,而凈利潤卻是上半年的119.39%。兗州煤業在財報中表示,盡管第三季度煤價持續走弱,但公司的成本控制較好,持續取得成效。

對此,LabanYu及其同事卻認為,兗州煤業的所謂“成本控制”實際上是動用“專項儲備”和“資本公積”的資金來實現的。截至9月30日,兗州煤業的“專項儲備”為9.62億元,較年初減少46.6%;“資本公積”為8.68億元,較年初減少48.63%。對於專項儲備大幅下降,兗州煤業在財報中給出的解釋是:“主要是由於前三季度動用的專項儲備大於當期計提數額。”

兗州煤業證券事務部工作人員10月30日告訴《第一財經日報》記者:“資本公積的變化主要是由於收購東華重工股權造成的,這種資本公積的變化是不會對公司的利潤產生任何影響。”

Jefferies表示:“專項儲備只能用於維護和安全支出,但對於兗州煤業來說,專項儲備似乎變成了一種緩沖池,富裕的年份就堆錢進去,到了緊張的年份就從里面抽水,這個儲備似乎對維護和安全支出並沒有什麽幫助。兗州煤業沒有用這些錢沖抵成本,我不信”。

專項儲備金是按照國家政府部門的有關規定計提和使用的。在中國會計準則下,公司使用以前年度結余的專項儲備用於當前的安全維簡投入,這種“以豐補欠”做法在煤炭行業內是普遍存在的正常做法。上述兗州煤業工作人員強調:“在中國會計準則和國際會計準則下,因動用專項儲備對公司財務報表中凈利潤差異影響是始終存在的,這也是正常的。”

截至10月30日午間收盤,兗州煤業微跌3.66%,該事件預計對股價影響不大。

編輯:王佑

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專項 儲備 銳減 五成 兗州 煤業 業績 質疑
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專項儲備銳減五成 兗州煤業業績遭質疑

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專項儲備銳減五成 兗州煤業業績遭質疑

一財網 王海 2015-10-30 14:12:00

截至9月30日,兗州煤業的“專項儲備”為9.62億元,較年初減少46.6%;“資本公積”為8.68億元,較年初減少48.63%。分析師認為兗州煤業的所謂“成本控制”實際上是動用“專項儲備”和“資本公積”的資金來實現的。

日前,一份富有個性的研報在微信朋友圈熱轉。研報直接使用“耍我一次,算你狠;被耍兩次,是我蠢”的標題,同時也將兗州煤業(600188.SH/01171.HK/YZC.N)推上風口浪尖。

在研報中,Jefferies的亞洲石油和天然氣類股票研究部負責人、資深能源行業分析師LabanYu及其同事用格外醒目的紅色的字體,引用了美國傳奇布魯斯天王B.B.King的歌曲FoolMeOnce(騙了我一次)中的歌詞,表達了對兗州煤業第三季度報告的嚴重不滿。質疑兗州煤業在本周發布的第三季度報告中的每股利潤虛高,認為該公司通過動用專項儲備金縮減成本,實現盈利。

兗州煤業今年三季度每股收益0.13元,盡管煤價持續走低,今年上半年的每股收益還只有0.1元,公司的解釋大概又是大幅削減成本。“我們無法接受這一數字,因為我們相信這是通過沖減資本公積實現的。”LabanYu在研報中表示。

兗州煤業於10月26日發布第三季度財報,今年1月~9月,實現營業總收入為384.54億元,較上年同期下滑21.63%;歸屬於上市公司股東凈利潤為13.8億元,同比下跌28.86%。然而,今年上半年兗州煤業在營收為251.43億元的基礎上,實現歸屬於上市公司股東的凈利為6.29億元。

換句話說,今年7~9月兗州煤業在營收133.11億元的情況下,實現了7.51億元的凈利潤。即三季度營收只有上半年的52.94%,而凈利潤卻是上半年的119.39%。兗州煤業在財報中表示,盡管第三季度煤價持續走弱,但公司的成本控制較好,持續取得成效。

對此,LabanYu及其同事卻認為,兗州煤業的所謂“成本控制”實際上是動用“專項儲備”和“資本公積”的資金來實現的。截至9月30日,兗州煤業的“專項儲備”為9.62億元,較年初減少46.6%;“資本公積”為8.68億元,較年初減少48.63%。對於專項儲備大幅下降,兗州煤業在財報中給出的解釋是:“主要是由於前三季度動用的專項儲備大於當期計提數額。”

兗州煤業證券事務部工作人員10月30日告訴《第一財經日報》記者:“資本公積的變化主要是由於收購東華重工股權造成的,這種資本公積的變化是不會對公司的利潤產生任何影響。”

Jefferies表示:“專項儲備只能用於維護和安全支出,但對於兗州煤業來說,專項儲備似乎變成了一種緩沖池,富裕的年份就堆錢進去,到了緊張的年份就從里面抽水,這個儲備似乎對維護和安全支出並沒有什麽幫助。兗州煤業沒有用這些錢沖抵成本,我不信”。

專項儲備金是按照國家政府部門的有關規定計提和使用的。在中國會計準則下,公司使用以前年度結余的專項儲備用於當前的安全維簡投入,這種“以豐補欠”做法在煤炭行業內是普遍存在的正常做法。上述兗州煤業工作人員強調:“在中國會計準則和國際會計準則下,因動用專項儲備對公司財務報表中凈利潤差異影響是始終存在的,這也是正常的。”

截至10月30日午間收盤,兗州煤業微跌3.66%,該事件預計對股價影響不大。

編輯:王佑

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麥肯錫:勞動人口十年內銳減逾一成 日本大復活得靠「民間版」第四支箭

2016-05-02  TCW

今年日本首度人口負成長,優化勞工生產力迫在眉睫,麥肯錫分析,有四帖藥,可帶領這個全球第三大經濟體復甦。

日前,日本總務省(相當於內政部)首度證實,全國總人口數開始下彎,這是自一九二○年啟動總人口調查以來,首次減少!日本出生率其實已下滑多年,但在長壽人口增多及外國移民小幅微增下,今年之前,人口總數勉強維持正數,這道防線,終於被打破。明、後年起,勞動短缺衝擊將持續擴大,將使國內生產毛額(GDP)減損二%,約當八百六十億美元(約合新台幣二兆八千億元)。

這道逆風,去年麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)發布《日本的未來:重拾生產力與成長》時便已示警,在日益加劇的國際競爭中,人口是日本經濟發展的最大挑戰。它預估,日本總勞動人口,將從二○一二年的七千九百萬急降至二○二五年的七千一百萬,銳減逾一成。

「勞力急凍之際,生產力能否提升,是現在到二〇二五年,經濟展望的關鍵!」麥肯錫強調:「只要生產力可以成長兩個百分點,從二%升至四%,GDP成長率就可達三%,跳升不只一倍,人均所得也激漲五成,達四萬八千美元(見左頁圖)。

跳過政府,麥肯錫直接向日本民間企業喊話:「是發射第四支箭的時候了!」呼籲他們破除傳統做生意的模式,鼓勵新創,喚醒新一波的生產力。麥肯錫觀察,日本投入製造研發的經費向來高過全球任一國家,只要聚焦在四大高效益領域,日本將重現領導之姿。這四大領域分別是:高階製造(主要是自動化、工業機械與電子)、零售、金融服務與健康醫療產業。

製造業〉跟上「人機智能」趨勢

高階製造,是日本最容易槓桿出成果的領域,因為它的「三高一低」特徵:高研發含量、高附加價值、高出口比重、低勞力與能源需求,正是日本製造業最擅長。

不過,麥肯錫舉日本汽車業為例,車款設計能兼顧已開發國家與新興國家顧客需求,但隨身裝置整合、車間通訊、操控的智慧化進程相對落後。「在一個『人機智能』崛起的時代,硬體、網路、軟體與能源等產業邊界日益模糊,日本必須重新對焦這道正在快速發展的趨勢。」

零售業〉用物流強項拓展電商

其次,雇員數占全日本九%的零售業,更是生產力低落的代表,最主要原因是,四七%營收源自單點經營的店家,像是7-Eleven等連鎖便利商店也僅貢獻一〇%營收;況且,日本零售業太注重客戶服務體驗,長年來成本居高、效率居下。

麥肯錫比較日本與美國零售業生產力,落差高達三五%,彌補之道之一是仿效國際對手,導入大數據的統計、分析技術,從客戶體驗、預測需求與庫存管理下手;之二是善用領先世界的物流體系,拓展電子商務市場。若能雙管齊下,「到了二〇二五年,零售業的GDP貢獻額,將從一千零五十億美元,翻漲至一千五百六十億美元,成長約五成。」

金融業〉當新興國家的金主

再來,日本金融業也有進步空間。目前,金融業貢獻日本GDP達五.三%,高於經濟合作暨發展組織(OECD)的平均值三.九%,它的規模在幾年前還是全球第三大,但零利率與殺價競爭的環境,嚴重傷害生產力,平均產值比美國低二二%。

對於金融業的出路,麥肯錫建議,個人金融業務方面,向年輕族群推廣數位金融,除了全面數位化,更要行動化、自動化;向資產都存在現金帳戶的老人族群推廣銀髮金融,包括遺囑信託、年金理財顧問服務等。

此外,麥肯錫更呼籲,現金滿手的金融業,必須擔綱新興國家基礎建設金主,特別是當這些新興國家開始積極進行都市化,這塊肥美的大餅,日本金融業若能掌握,就能提高資產報酬率。

醫療業〉當3D列印、機器人領跑者

最後是健康醫療。日本總人口萎縮,老齡化快速,未來十年,政府在健康醫療的支出,將以每年三.七%的增速成長,到了二〇二五年,占GDP的比重就會從八.一%激增至一〇.七%,排擠消費與投資相關預算。

麥肯錫主張,第一步是落實醫療機構之間的電子病歷,既可避免重複診斷、過度醫療等弊病,提升低落的醫療保健品質及效率,也減除醫護人員的負擔;但更要緊的是,槓桿高階製造的能耐,引領日本成為新興領域領跑者,諸如3D列印用以生產人造器官、機器人與膠囊內視鏡適合輔助複雜手術,精密的居家護理與照護設備更是業界之最。

撰文者邱碧玲

 

麥肯錫 麥肯 勞動 人口 年內 銳減 一成 日本 復活 得靠 民間 第四 四支 支箭
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月餅票銳減八成!往年“幹一票”凈賺數萬的黃牛轉型了

秋風起,“月餅節”將至,吃貨們探討哪家月餅好吃,黃牛們則關心哪種月餅票好倒騰。

然而,今年的黃牛在中秋前夕回收到的月餅票數量僅為往年的20%甚至10%,而收到月餅票後,由於各類管控的加強,黃牛們的“出貨”也比以往困難。

以往每到中秋將至,阿娟只要坐在一家大型超市的門口,一邊玩玩手機,一邊聊聊天,每天就可以輕松收得約150張~200張月餅票,然而這幾年,由於相關規定使得月餅票作為中秋節禮品的流通率降低,和阿娟類似的黃牛們每天可以收到的月餅票寥寥無幾,有時候坐個一整天連10張都沒有。

《第一財經日報》記者近日調研和采訪後發現,隨著收貨和出貨兩頭都變得更加困難,月餅票作為“硬通貨”的成色大減。

為了抓住中秋商機,黃牛開始轉型——改收各類在線購物卡、大閘蟹券,甚至是米、油的禮券,以彌補月餅票上的損失。

銳減的月餅票

中秋節是除春節外最具節日氣氛、最受重視的傳統佳節,月餅也寄托了人們的團圓思念。因此,中秋節也被戲稱為“月餅節”。但很多人都會遇到“吃月餅的人不買,買月餅的人不吃”的境況,這描述的就是每逢中秋節,月餅(票、券)作為禮品被頻繁轉手贈送的現象。大部分月餅(票、券)都在A到B、B到C的流動中,卻不是在人們的團圓餐桌上。

不過這幾年因為相關規定出臺,月餅票作為中秋禮品的流通率大幅度降低。

這“苦”了黃牛們。黃牛們每年都有業務高峰期,中秋節是其中最大的高峰期之一。

《第一財經日報》記者日前多方暗訪後了解到,黃牛往年一天收取100多甚至200多張月餅票不在話下。好的時候,以5折左右收入,再以8折左右售出,只要轉個手,就可賺到三成左右的利潤。一般情況下,每100元也可賺取10元~20元。一個中秋節下來,黃牛們可以借月餅票賺到數萬元利潤。

據中國焙烤食品糖制品工業協會的數據,2015年全國規模以上食品工業企業實現主營業務收入11.35萬億元,同比增長4.6%;包含月餅產品的糕點面包行業主營業務收入同比增長11.5%,利潤同比增長34.5%,收入和利潤大幅領先其他食品制造業。

盡管月餅票近幾年的生意不如以前火爆,不過多少還是可以收到一些。然而,今年的中秋節,黃牛們卻異常郁悶——收上來的月餅票數量銳減。

“如果說我以往一天還可以收到100張或者幾十張,那麽今年我一天最多只能收到10張,很多時候連10張也收不到。根本就沒有貨啊!”阿娟說起月餅票就一通抱怨。她還給記者展示了她一天收獲的寥寥數張月餅票,然後又拿出一疊約30張的月餅票——這是她耗時多日,好不容易收到的總量。

在記者暗訪中,大部分黃牛的狀況與阿娟相似。

“收貨”難“出貨”更難

令“黃牛”們內心更加焦慮的,不僅僅是“收貨”少,而是“出貨”如今也越來越難。

“對於我們而言,最重要的當然是找‘下家’出貨,如果‘下家’不收貨,那麽我們收取再多的月餅票有什麽意義呢?”做了多年“黃牛黨”的老林如是說。

根據諸多“黃牛”的反映,月餅票的“出貨”是講究“業內規矩”的。比如,有些看著高大上的五星級酒店月餅票,根本沒有“收貨”市場,因為酒店方並不願意回收月餅票,所以很多“黃牛”完全不願意收這類月餅票。某些大的連鎖面包房的票還是可以“收貨”的,這類品牌連鎖面包房的“收貨”價格約為6折,“黃牛”一般用4折左右“入貨”,賺取差價;在上海本地,“最值錢”的票當數杏花樓這種老字號大品牌,“黃牛”願意5折多收取,然後以7折甚至8折左右的高價“出貨”。

老林和阿娟手上都有一本“寶典攻略”——是各大品牌以及同品牌但不同細分系列的月餅禮盒的“出貨”價碼。黃牛們都是根據這本“寶典”來決定他們究竟應該以什麽價格收,而不在這本“出貨寶典”名單上的月餅票,比如五星級酒店或餐廳自制月餅禮盒,則大部分“黃牛”不願收。

“今年出貨也挺不容易的,有些品牌月餅的‘下家’收貨價格降低了,我們的利潤空間就少了;有些客戶會直接團購,團購的折扣甚至和我們出貨的折扣差不多,這樣一來我們就沒有優勢了。”老林坦言。

管控的加強,可能是造成“黃牛”們出貨難的一個原因。

據業內廣為流傳的“花頭經”,有些食品生產廠家會自行從“下家”手中回購自家月餅票,假設其發出1000張月餅票,自己回購500張,相當於減少了50%的生產備貨與庫存。廠家什麽也沒有投入,還可能賺差價。

今年,相關部門對於月餅的安全監管加強了。

日前,食藥監總局下發的《關於加強中秋國慶期間食品安全監管工作的通知》要求,針對中秋節期間月餅等節令性食品生產經營的特點以及食品安全抽檢和風險監測中發現的問題,強化生產過程監管,杜絕生產企業使用回收食品生產月餅等節令性食品等行為。

據悉,不少生產廠家為保質量而減產,這也導致市面月餅票流通減少。此外,有些企業購入月餅票後並不發放票,而是直接兌換成實物月餅發放,以減少黃牛們的交易,規範月餅流通市場。

同時越來越多的月餅廠家“觸網”,通過網絡商店銷售月餅和票券。隨著中秋臨近,網上月餅票紛紛加大促銷甩賣力度,8月初時折扣在7~8折之間,現在部分產品已降到7折,甚至更低。

這些原因,都讓黃牛在今年陷入“收貨難,出貨更難”的窘境。

黃牛們的“轉型大計”

“吃這行飯的人自然不會‘坐以待斃’,他們都非常靈活。今年盡管月餅票銳減,但是中秋講究禮節還是在的,不送月餅可以送其他的,比如今年網購卡、大閘蟹券等成為更多人的選擇。”長期研究零售和消費產業的資深人士沈軍告訴記者,“以往黃牛是不屑於收購網購卡的,即便收購,價格也很低。但是今年中秋時分,大部分黃牛都很願意回收網購卡,甚至可以說是高價收取。這可謂是黃牛們的中秋轉型——用其他票卡來彌補月餅票的損失。”

在對諸多黃牛進行一段時間的暗訪和觀察後,《第一財經日報》記者發現,今年不少中秋的重頭禮券已經從月餅票變成了各類網購卡或大閘蟹券。不過,今年在月餅票生意難做之下,一些人雖然也願意接收各類網購卡或大閘蟹券,但是收購價格比較低。

阿娟向記者解釋說,“通常我們不是很願意收網購卡,即便收了,也是以9折左右的價格收取。市面上比較好流通的購物卡當數百聯ok卡和斯瑪特卡,這類卡的收購價格一般在9.7折,而帶有規定品牌(只能在指定超市使用)的購物卡則在9.4折到9.5折不等。如今,中秋節前夕出現了很多網購卡,尤其是大量京東卡取代了月餅票,所以我們給出的收取價格在9.5折,這是非常高的收購價了。”

相比相比網購卡,取代了一部分月餅票的大閘蟹券或可兌換米油的卡券,也被“黃牛們”列入了“轉型名單”,但這類卡券的“出貨”難度相對大一些,因此“黃牛們”的收購價格也比較低,通常大閘蟹券的收購折扣為3折。

“這也是變通之舉。”老林無奈地對《第一財經日報》記者說,“如果明年的月餅票還要少,那到時候要再看看有什麽卡、券可以做替代品,並且要聯絡到‘下家’來整體改變中秋節的月餅票交易格局了。”

月餅 銳減 八成 往年 幹一 一票 數萬 黃牛 轉型
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上半年營收銳減15% ,全球投行壓力大

今年上半年,全球十二大投行總營收同比下降15%,創下自金融危機後的最大跌幅。

包括股票和債券交易、並購咨詢業務以及融資等在內,這些大投行今年上半年的各項營收總額為792億美元,遠低於2015年上半年的933億美元,相較於2009年上半年投行的營收頂峰1400億美元,則跌了將近一半。

《第一財經日報》記者從英國研究機構Coalition獲取的報告顯示了以上信息。Coalition是一家位於倫敦的獨立研究機構。

從FICC(固定收益、外匯和大宗商品)到傳統投行業務的營收均出現大幅下降。其中FICC下降11%,股票下降18%,如並購咨詢、股票債券交易等傳統投行服務費用則下降了20%。FICC內幾乎所有單一業務均受到沖擊,公司債券、外匯、大宗商品、新興市場和證券化資產等業務的營收均下降。證券業務也是如此,股票交易、股票衍生工具和基本服務等營收也出現下降。

從季度上看,第二季度比第一季度相對活躍,但反彈強度不足以讓大投行們避免總營收的大跌。

Coalition研究和分析部門負責人庫茲涅佐夫(George Kuznetsov)稱,由於第三季度將繼續二季度的勢頭,預計今年下半年形勢會有好轉。盡管如此,沒有銀行大膽預測明年營收增長超過5%或6%,因為對資本和風險承擔更嚴格的監管將對行業產生巨大沖擊。

“投行現在意識到情況不會有太大改變,總公司的資本配置可能不會有太大改變,監管也不會有太大改變。”庫茲涅佐夫說,“增加收益只能依靠優化成本基礎或搶占市場份額來實現。”

為控制成本,銀行將輔助員工安排到更便宜的工作地點,並將員工工資和公司收入更緊密地結合起來。以高盛為例,今年二季度該公司員工薪酬福利比去年同期下降了13%,和公司凈收入漲跌保持一致。

有分析師稱,管理層需要采取更多行動來切實提升股東的回報率。一直以來,達到10%的收益率,是被視為公司好好利用了股東資金的大致基準。多數預測認為,十二大投行在今年或明年收益率預計會有兩位數的提升。但Coalition預計今年均在5.4%,明年則略有提升至6.6%。

顯而易見,一些銀行已經開啟“救火”模式。

德意誌銀行首席執行官克萊恩(John Cryan)在過去的一年內裁員數千人,削減風險資產和暫停派息,現在他正慎重考慮接下來的進一步措施。

紐約大學斯特恩商學院教授史密斯(Roy Smith)表示,其他大銀行尤其是美國的幾家大銀行,與德意誌銀行和瑞信在收益率上表現也差不多。提升回報率需要創新思維,“要跳出黑箱子來思考”,以及來自激進股東的外部壓力等。

他還表示:“要改變現狀,有太多事要做了。但是這些公司目前都還在飄,沒落到實處。”

此次分析的12家投行為美銀美林、巴克萊銀行、法國巴黎銀行、花旗銀行、瑞士信貸、德意誌銀行、高盛、匯豐銀行、摩根大通、摩根士丹利、法國興業銀行和瑞銀集團。

上半年 上半 營收 銳減 15% 全球 投行 行壓 力大
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私募基金實繳近8萬億 規模翻番背後從業者銳減十萬

中國證券投資基金業協會於2016年2月5日發布了《關於進一步規範私募基金管理人登記若幹事項的公告》。《公告》取消了私募基金管理人登記證明,對私募基金管理人持續信息報送、法律意見書、高管人員基金從業資格等方面提出了規範要求。《公告》發布以來,登記備案、持續信息報送、合規從業已成為私募基金行業的共識和遵循,絕大部分機構積極支持和配合《公告》落實工作,《公告》達到了規範行業發展的預期目標。現將2016年私募基金登記備案情況綜述如下:

一、私募基金登記備案整體情況

截至2016年12月底,中國證券投資基金業協會已登記私募基金管理人17433家,同比減少7572家;備案私募基金46505只,同比增加22451只;基金實繳規模7.89萬億元,同比增長95%;私募基金從業人員27.20萬人,同比減少10.74萬人。

私募基金管理人登記方面,《公告》發布以來,新完成登記的私募基金管理人3308家,協會共辦理通過管理人登記法律意見書9468份,辦理通過法定代表人\執行事務合夥人(委派代表)、控股股東及實際控制人三項重大事項變更專項法律意見書10717份。截至目前,協會共註銷12834家私募基金管理人。其中,因未按期完成《公告》整改要求而被註銷的機構10957家;因在辦結登記手續之日起六個月內未完成備案首只私募基金產品而被註銷的機構86家;1791家機構主動註銷登記。一大批無展業能力的空殼機構被註銷,改善了行業構成,重塑了行業形象。

高管人員從業資格方面,從業人員的專業能力和職業操守是行業的生命線,基金從業人員資格考試和註冊是建立行業人員誠信記錄的起點。《公告》發布後,各私募基金管理人的高管人員積極參加基金從業資格考試,落實從業資格整改工作。2016年,協會組織了三次基金從業資格全國統一考試,完成預約式考試五次並將預約考試地點擴大到18個城市,此外,組織針對高級管理人員的周考八次,2016年全年累計通過考試達35.3萬人。

截至目前,已登記的私募基金管理人共有高管51122人,其中已有44262人取得了基金從業資格,包括以“通過考試”方式取得資格的36218人,以“通過科目一+資格認定”及“雙認定”方式取得資格的8044人。2016年9月,協會增設針對私募股權和創業投資基金從業人員的《私募股權投資基金基礎知識》考試科目三,並組織編寫出版《股權投資基金基礎知識要點及法律法規匯編》。盡管如此,仍有2955家私募基金管理人的3972名高管人員尚未按規定取得基金從業資格,未按期完成整改。

異常機構公示方面, 2016年,因未按要求提交2015年度經審計的年度財務報告或者累計兩次未履行完畢季度更新義務等原因,共計1219家私募基金管理人按照《公告》達到異常機構公示標準,協會通過私募基金管理人公示平臺(http://gs.amac.org.cn)進行了對外公示。截至2016年底,404家異常機構已完成整改,整改率達33%。異常公示制度的設立,是對私募基金管理人建立誠信積累機制的有益嘗試,對機構切實履行持續信息報送義務發揮了很好的外部約束作用。

二、關於近期被註銷機構的情況及後續安排

(一)在《公告》落實寬限期後仍未按要求完成首只私募基金產品備案機構的情況及後續安排

2016年12月31日,最新一批553家私募基金管理人被註銷登記。此類機構均在2016年2月5日前已登記為私募基金管理人,按照《公告》及協會2016年8月1日發布的《關於私募基金管理人註銷相關事宜的公告》的要求已寬延辦理滿五個月,但截至2016年12月31日仍未完成首只私募基金產品備案。

協會重申,註銷登記不是自律處分,被註銷登記的機構若存在真實業務需求或者已經募集設立私募基金產品的,可按照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》和《公告》的要求,盡快通過中國證券投資基金業協會資產管理業務綜合報送平臺(https://ambers.amac.org.cn)重新申請私募基金管理人登記。協會將依法依規辦理相關私募基金管理人登記和私募基金產品備案申請,對符合要求的申請機構,協會將以在私募基金管理人公示平臺(http://gs.amac.org.cn)公示其基本情況的方式,為其再次辦結登記備案手續。

(二)已備案私募基金產品但仍未辦結《私募基金管理人登記法律意見書》補提事項機構的情況及後續安排

為維護已備案私募基金產品的現有投資者利益,針對2016年2月5日前已登記、截至2016年12月31日已完成備案首只私募基金產品、但未按照《公告》要求辦結《私募基金管理人登記法律意見書》補提事項的機構,將被列為異常機構並對外公示,協會將暫停受理該類機構新的私募基金產品備案申請,直至相關機構整改完畢。同時,請相關私募基金管理人及時向投資者做好相關風險的信息披露,做好相關私募基金產品的妥善處置預案,切實維護投資者利益。

(三)優化《公告》後新登記但仍未完成首只私募基金產品備案機構的提示功能

按照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》要求,協會自備案材料齊備之後起20個工作日內,以在私募基金管理人公示平臺(http://gs.amac.org.cn)公示私募基金基本情況的方式,為私募基金辦結備案手續。根據《公告》要求,《公告》後新登記的私募基金管理人在辦結登記手續之日起六個月內仍未完成首只私募基金產品備案的,該機構的私募基金管理人登記將被註銷。

協會鄭重提醒,相關私募基金管理人應當合理統籌規劃私募基金管理人登記、私募基金產品設立及申請備案的時間安排,避免臨近最後時限才倉促提交備案申請,進而因備案材料不齊備等原因未能及時完成基金備案,導致被註銷管理人登記。為更好提醒新登記的私募基金管理人盡快完成首只私募基金產品備案,協會已在“資產管理業務綜合報送平臺”(https://ambers.amac.org.cn)對臨近首只基金備案最後時限的新登記機構用戶端增加“註銷倒計時”提示功能。

三、高管人員基金從業資格整改情況及後續安排

按照《公告》要求,從事私募證券投資基金業務的各類私募基金管理人,其高管人員,包括法定代表人\執行事務合夥人及委派代表、總經理、副總經理、合規\風控負責人等,均應當取得基金從業資格。從事非私募證券投資基金業務的各類私募基金管理人,至少2名高管人員應當取得基金從業資格,其法定代表人\執行事務合夥人(委派代表)、合規\風控負責人應當取得基金從業資格。

截至目前, 尚有2955家私募基金管理人的高管人員的基金從業資格情況仍未完成整改。根據《公告》,協會將暫停受理該類機構的私募基金產品備案申請,直至相關機構高管人員資質整改完畢。同時,協會將在私募基金管理人公示平臺(http://gs.amac.org.cn)中特別提示此類機構相關高管人員的未取得基金從業資格的情況。協會提醒私募基金投資者、托管人及相關服務機構在進行投資或選擇業務合作夥伴時,註意查看私募基金管理人相關高管人員的從業資格情況,審慎識別相關風險。

私募 基金 實繳 繳近 萬億 規模 翻番 背後 從業者 從業 銳減 十萬
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互金平臺銳減近千家 未來將現四大變化

從2016年4月開始的“互聯網金融專項整治”已進入刺刀見紅的清理整頓階段,從業機構加速洗牌。去年網貸行業正常運營平臺數量已經銳減近千家。

據網貸之家統計數據,截至2016年12月底,網貸行業正常運營平臺數為2448家,相比2015年底減少了985家,業內預計2017年平臺數量還將腰斬。但是,整個行業的成交量卻增長了,不但12月單月成交量創新高,而且去年全年累計成交量相比2015年全年增長了110%。

2017年監管大限將至,整個互金行業何去何從?上海市互聯網金融行業協會秘書長王喆日前表示,互聯網金融行業將迎來四大變化,值得引起重視。

從業機構洗牌加速

第一個變化是互聯網金融相關業態的監管政策逐漸明確。王喆稱,這預示著過去互聯網金融快速發展的“野蠻特性”將逐漸消失,行業告別野蠻生長階段,進入到一個規範發展的階段。

《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》、《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》兩份重磅文件的出臺,以及一系列相關配套工作的展開,互聯網金融行業經歷了監管政策從無到有的過程。

第二個變化是隨著專項整治工作的結束,從業機構將加速洗牌,互聯網金融企業的數量減少。但是王喆也同時指出,數量的減少實際上就是給能夠順利獲得重新註冊生存下來的企業提供更廣大的發展空間。王喆說:“不好的死掉了,活下來的空間大了。”

從相關行業數據來看,根據網貸之家的統計,截至2016年12月底,網貸行業正常運營平臺數量為2448家,相比2015年底減少了985家,但是整個行業的成交量卻增長了。16年12月P2P網貸行業的成交量為2443.26億元,環比11月增長了11.19%,創單月成交量新高。16年全年的累計成交量為20638.72億元,相比2015年全年增長了110%。

普惠金融縱深發展

第三個變化是傳統金融和新業態的互聯網金融進入融合與競爭。王喆形容這兩者稱:“過去是你看不上我,我看不上你,經過這一兩年的發展以後,無論是傳統金融或者是新業態的互聯網金融,雙方都能夠接受對方,而且會主動的進行融合。”

他註意到,很多傳統金融機構已紛紛要與新興的互聯網平臺進行合作,並且組成新的公司。“這會是一個趨勢。”王喆表示。

在“互聯網+”時代,融合與競爭已經不是一個新鮮的話題。恒豐銀行研究院執行院長董希渺也曾觀察表示,傳統銀行應從發展科技金融、互聯網金融、綠色金融、推動開放金融和開展普惠金融五個方面,推進體制改革,提升服務能力。

2016年7月,銀監會發布的《中國銀行業信息科技“十三五”發展規劃監管指導意見(征求意見稿)》中首次提出“構建互聯網金融生態圈”概念,並在“‘十三五’發展環境”、“落實‘互聯網+’行動計劃”等重點章節5次提到“構建互聯網金融生態”、6次提到“跨界合作”、4次提到“協同創新”。

第四個變化是科技創新在金融領域的應用,將有更大的空間、更值得期待。王喆稱,自20世紀90年代以來,以銀行、證券公司、保險公司為代表的傳統金融機構開始引入了互聯網技術作為工具,金融機構與互聯網及信息通信等技術的互相依賴和互相轉換,帶來了新的金融服務場景、模式和產品創新,行業進入了“科技+金融”的階段。

展望未來,金融科技將更進一步,科技創新金融模式和金融產品將更好地滿足長尾端的個人和中小微企業的需求,促進普惠金融的縱深發展。

王喆是在昨日在滬舉行的“2017小微金融科技論壇”上做出如上表述的。

金平 銳減 千家 未來 將現 四大 變化
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