2009-05-06 AppleDaily
| ||||||
最 近凌厲的升市,幾乎令人忘記了我們身處世紀罕見的經濟危機。瑞銀公佈第一季度再蝕近20億瑞郎,提醒大家經濟餘寒猶在,然而瑞銀股價在業績公佈後不跌反 升,因為投資市場炒的是前景:相比去年全年虧損209億瑞郎,一季只蝕20億,已算是一個了不起的成就了。目前市場的主流意識,似乎仍然停留在金融海嘯的 痛苦回憶之中。投資者對前景有所顧忌,絕對可以理解,因為環球金融企業的槓桿比率仍然極之偏高,上星期滙控(005)及巴克萊銀行才被英國政府出示黃牌, 歐美國民仍須增加儲蓄減少消費,亞洲出口市場前景陰霾密佈,即使最近兩個月的定單回升,仍可能只是去年清減存貨後的短線補倉行動。 儍瓜多還是資金多 我 亦聽到另一把市場聲音,向我高呼牛市已至。作為一個市場參與者,賺錢才是真理,意識形態之爭太無謂。現時是否牛一,不過是一個稱呼而已。據索羅斯夫子自 道,不懂投資的女兒,亦曉得揶揄父親的反饋理論(Theory of Reflexivity)只是花招,他最依靠的不過是自己的「背脊」──直覺──因為每次背痛的時候,他便有預感目前的倉位不對路,要即時修正。這是一個 市場參與者,與學者最大的分別。索老既要賺大錢,又想做哲學家,「邊有咁便宜」?已故著名投機者科斯托蘭尼曾說過,要洞悉股市趨勢,最重要是評估市場上是 「儍瓜多,還是資金多」。經過去年美國倍增幣量與今年3月中國M2突破25%的15年新高之後,你說現在是否資金比儍瓜多?我知道我的經濟學家朋友,肯定 會潑冷水:「虛火啫」!說的也是,做的卻須變通。林少陽以立投資管理投資總監 |
| ||||||
「呢招得喎!」 世民心中在考量,但沒有說出聲。 腦筋還在思考,未及轉過來,世民身旁傳來施老闆雄渾的聲線:「我有諗過o架,不過金管局唔畀之嘛。」 前 天,獅子山學會在外國記者會搞了個午間論壇,天大面子請到了金管局副總裁袁國恆、中原地產老闆施永青,以及現於港大做研究工作的郭國全(KC),多角度探 討樓市泡沫和按揭市場。席間,KC提出了一個非常值得研究,不,應該說值得盡快落實推行的市場概念。 樓市唔得一齊出問題 「香 港成個銀行業不單止傾重地產,而且只可以賭單邊。樓市得,就一切都無問題。樓市一唔得,就一齊出問題。如果有個樓市指數,可以開期貨交易,大家自然識得對 冲風險。好過HKMC去其他地方買人哋啲嘢。」KC一語中的,道出了香港其中一個深層次矛盾。 作為一個國際級金融中心,推出一隻新產品,又 有何困難?政府整天都在幻想那沒有市場需求的債,倒不如認真一點,研究香港地產市場的風險對冲產品市場。 技術上,創造一個地產指數期貨市 場,最大挑戰,是要先做一個具代表性的地產指數。施老闆搞了個中原城市指數,甚至有分區和大型屋苑的指數,近來更在電視大賣廣告。可是,依靠成交數字來反 映香港龐大的工、商和住宅物業價值的變動,作為對冲產品的指標,代表性有點不足。 再者,雖然香港房產的交投量甚具規模,可是始終不夠頻繁, 個別偏離了市場標準的交易,足以移動指數,以此作為基準的衍生工具,太容易被人屈機造市,應該搞不起來。 KC有提出過差餉物業估價署的指 標。本來,以租金值來做基準,會比起單純以買賣交易來編製的指數更有代表性。可是,這些估值仍然存有一定的主觀武斷成份,始終不是最理想的指數基準。 可 製房產期權做對冲 最有可能創造出來的房產風險財經產品,應該不是指數期貨,而是自由開價的期權合約,然後,由這些產品,再衍生包裝出其他適 合零售市場的產品。技術層面的問題,不難解決;最大的關口,仍要看監管當局有沒有膽量去試。不過,以時下的氣氛,看來很難成事。 利世民 | ||||||
2010-12-29 AD
|
||||||
股壇長毛David Webb鬧人真係停不了!呢頭插完華潤系,噚日都要喺年尾前再出擊,今次,佢話上市公司派送紅股同拆細股份其實係無意思(pointless)! 長毛話,上市公司派紅股兼幫股份拆細,小股民以為可以幫到股票增值,個人賬戶因為多咗股數就等於收利是,不過,呢啲做法多數係噱頭嘢啫,甚至有誤導股民之嫌! 點 解呀?佢話,派紅股牽涉發行紅股嘅成本,好似出公告、列印文件、召開股東會等等,理論上股份價值維持不變,而事實上扣除成本之後,上市公司本身同股東會有 輕微嘅損失;紅股可能產生碎股問題,持貨量低嘅散戶,通常唔可以湊足一手,喺沽出碎股嗰陣,就會被迫以低於市價賣股;紅股部份就要等派送日先可以喺市場流 通買賣;除淨之後,投資者通常難對比股份過往派息;加上除淨效應,導致股價調整,股份最低買賣價差比例更加可能擴大,令股價波動…… 點名批評8上市公司 今 次「有幸」俾長毛「金榜題名」嘅,有信利(732)、志高(449)、時富(510)、莎莎(178)、冠亞商業(104)、恒芯(8046)、中國龍工 (3339)同埋濰柴動力(2338)。其中,諗住出年初派紅股兼拆細嘅信利俾佢插得最應,長毛直頭用「Truly confusing(真係好混亂)」嚟形容番Truly(即係信利),絕! 咁長毛有咩好提議先?佢話若果要股民真正受惠,上市公司應該派發現金股息、提高公司營運質素……咁又係呀,親生仔不如近身錢,送禮物又不如折現,華華都贊成派cash! 李華華 |
http://www.eeo.com.cn/2011/0831/210125.shtml
在中國有75%的人有創業的意願,但是在中國自主創業的存活率只有3%~4%,而大學生創業群體中這個比例更低,只有1%。
青澤/文 記得大學時候,曾加入過一個叫「創業人」的社團。所謂「創業」其實是部長帶著我們到處找兼職,貼海報、發傳單、賣電話卡,把自己都懷疑它價值的小商品賣給同學,甚至給一些所謂教育培訓機構代賣資格證。
在歪打誤撞的各種嘗試之後,社團的隊員越來越少。再後來,大家畢業了,這個叫「創業人」的社團也隨之宣告解散。聚集了學長學姐 們7年夢想的社團消失得平淡無奇,毫無光彩。缺乏引導的嘗試只能蝸行摸索,沒有反思的失敗不過是無謂犧牲,創業需要激情,但創業需要的不僅僅是激情。
不教爾虞我詐,沒有自我催眠,亦不普及經濟學原理,更不布道成功學,《創業:我們的故事》在各種名目張膽的暢銷書裡難能可貴地回歸了樸素務實的風格。簡言之,這是一本為中國年輕人而集結的創業科教圖書。
馬云、柳傳志、陳年、吳曉波、王振耀等少數派的成功案例或許讓人遙不可及,但如果以師徒相稱,並面授經驗呢?
人們總是對成功者的傳奇津津樂道,但如果還原那些成功者早期的奮鬥歷程,無不面對坎坷曲折的創業真面目唏噓。
哈佛商學院曾經給創業下過一個定義,所謂的創業精神就是通過創新來創造價值,創造機會,創造資源的一種精神。解答「我能不能創 業」的問題需要問自己:我是不是擁有突破傳統的思維?是不是有洞察力?怕不怕吃苦?能否與人溝通合作?是否有一顆勇敢擔當的心……回答過這些問題,你或許 離「准創業者」更近了一步。
畢竟前路坎坷。2009年,美國摩力特諮詢公司在全球20多個國家和地區做了一個調查,他們發現在中國有75%的人有創業的意願,但是在中國自主創業的存活率只有3%~4%,而大學生創業群體中這個比例更低,只有1%。
資金從哪兒來?多數人是從家人、朋友、親戚那兒湊來的,每個人情況不同,家庭條件好的,萬一失敗還可以再來一次;反之,則身家 賠上。除了家裡人幫忙外,在中國還有幾種渠道:一是銀行貸款,但如果沒有擔保能力的話,貸款將很難拿到。二是帶有公益性的支持年輕人創業的基金,像 YBC(中國青年創業國際計劃)。
但,「拿到資金並不一定意味著成功,他們缺乏的同樣還有商業經驗。」聯想集團董事局主席柳傳志說。作為一個創業者,迅速學會的不僅僅是怎麼打開市場,還有學會制定戰略。就是得學會想著打、瞄著打,而不是蒙著打。
團隊的戰鬥力直接決定了戰略執行力的強度。一個企業怎樣才能擁有一個好團隊呢?柳傳志認為3件事很關鍵:第一就是讓大家熱愛公 司,願意好好工作;第二就是讓你的兵會打仗,包括單兵作戰和集體作戰;第三就是怎麼能夠讓你的戰士高效作戰,這就是制定什麼樣的制度用什麼樣的組織架構。
冥想是瑜伽裡的一門課程,也是創業者自醒的方法。創業之於你,意味著什麼?陳年或許是最有發言權的人之一,凡客誠品3年時間從一天賣十幾件襯衫,到3年後做到每天賣10萬件的衣服給用戶,是互聯網時尚品牌的奇蹟。他信奉「用戶至上」法則。
每個人都有巨大的潛在能量,只是很容易被習慣所掩蓋,被時間所迷離,被惰性所消磨。而選擇創業就是選擇用自己的激情點燃夢想,用自己的雙手創造財富,用自己的智慧實現價值。年輕的激情需要釋放,這與科學試驗無關,而與一種叫夢想的東西有關。
是啊,e袋洗有沒有錢途呢?東哥用過,服務體驗很好,價格也非常實惠,要顛覆掉傳統幹洗店的節奏。所以類似的商業模式,在不同城市複制一定是可行的。
東哥今天寫這篇文章的重點不在於分析e袋洗商業模式的價值,既然有朋友問,那一定是想複制,希望有風險機構人來投資,而並不只是說做這個生意能夠直接賺多少錢。其實東哥想告誡大家的是,創業者們不要傻逼的跟著風險投資熱門去創業,你們絕大多數人都會成為炮灰!
團購熱了,然後美團、拉手之外,窩窩、24券誕生了6000多家團購。最後的大贏家是美團,其它家基本掛了,或者等著被掛了。
打車應用熱門了,然後除了快的、滴滴打車之外,還有黃蜂、搖搖等等十幾家打車應用起來了。快的和滴滴打車是贏家,其它家基本掛了。
手環熱了,然後全國各地上百家手環公司在做了!小米手環起來後,其它家基本全掛了。
空氣凈化器熱了,然後全國各地上百家傳統的,或者創業者都去做空氣凈化器了。
校園p2p火了,然後除了分期樂,趣分期之外,有十幾家做類似的p2p產品。
雕爺做了個美甲o2o火了,然後全國有十幾家做類似美甲o2o的。
這里面有兩個傻逼,一個是vc傻逼,基本沒自己的分析判斷能力,啥熱門投啥行業,說白了自己沒有判斷預見力。一個是創業者傻逼,什麽項目容易獲得融資,做什麽項目。並沒有認真考慮過自己是否擅長,是否有足夠資源。當然談創業者是否對該項目喜歡愛好,那更沒可能了。這充分暴露了目前創業者和風險投資者的浮躁和投機性。每個人都希望成為弗吉尼亞的淘金者,一夜爆富!
熱門的行業,為什麽不能做?
為什麽熱門的行業,怎麽就不能作為創業者選擇創業的風向標。既然有前者印證了商業模式,而且也有風險投資認同,創業者怎麽就不能模仿學習呢。這樣的模仿方式,創業風險不是更低嗎!東哥,怎麽說就不行了呢?
首先風險資本介入較多的行業,一定會人力成本很高。比如之前的b2c總監人才,動輒百萬年薪,還有團購,也曾經瘋狂挖過人才。後來的創業者,你有這個資本去找人才嗎?沒有專業人才,你又憑什麽後來者居上呢?
其次風險資本進入的行業,市場費用很高。最近三年互聯網的營銷廣告費用增長了數倍,一個下單的新客獲取成本,動輒兩三百都非常正常。這與2010年前後團購和b2c投資熱有直接關系,導航者關鍵詞從之前一年兩三百萬,一下子飆升到兩三千萬。風險投資投給電商的錢,一大部分都給了百度奇虎騰訊了。
當然了,成本費用高,不只是人才、市場費用。
第三是遭遇沒有節操的價格戰。無論人力成本和市場費用高昂,這些都可以通過自己摸索學習或者用一些比較土的營銷手段,可以規避掉。但是價格戰,你能夠逃避嗎?
市場領先者以及風險投資方,實際上也非常害怕後續有無數的跟隨者,所以它們會經常采取的策略,融一大筆錢,開始補貼市場。先發制人,迅速占領市場,遠遠的甩開競爭對手。而普通創業者,即使有一些天使投資的跟隨創業者,是不具備實力大範圍的跟隨補貼市場用戶的。只要這些市場補貼不能跟隨,基本上用不了一兩個月,你就會掛掉。大部分用戶會是價格敏感性的,一兩個月足以改變用戶習慣。不是你自己會放棄,而是你背後的投資人和創業團隊也會自覺放棄,更不會有新投資人會去投馬太效應非常明顯領域。
創業者遭遇惡性價格戰的比較典型案例,快的打車和滴滴打車的打車補貼,餓了麽和美團網補貼外賣市場,結局是神仙打架,凡人遭殃,基本上同類創業者死絕。創業者遭遇的另外價格戰黑天鵝事件就是遭遇巨頭布局的智能硬件,小米近乎成本價售賣小米移動電源和小米手環,還有接下來的低價出售空氣凈化器,對這些領域的創業者都不是什麽好消息。創業者可以很有信心的說,自己的產品做的更好,絕對不是什麽廉價品,但投資人可未必有這個信心。
最後東哥要提醒創業者是,融資就不代表成功,也不代表你有多少財富。風險投資人給你錢,是開創一項能夠持續的事業,而不是給你享受生活的。成功,一定是最後在一個細分領域里笑到最後的,你能保證自己笑到最後嗎?如果沒有七八成把握,東哥建議就不要瞎跟隨了。
少一些投機取巧,還是做自己擅長的項目,也許當下它並沒有那麽光鮮熱鬧!只要項目本身為用戶創造價值,厚積薄發,總有一天會取得更大的成功。
(作者系電商天使投資人,前騰訊、京東電商戰略分析師,創業戰略咨詢加微信787977470,歡迎關註微信公眾號提問:dgjdds)
本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場
點擊鏈接,和作者一起交流:http://ask.iheima.com/?/people/李成東
6樓提及
呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.
無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.
7樓提及6樓提及
呢個係立埸的問題, 邊個提出送紅股, 目的係乜?
小股東點解要接受, 有冇諗清楚當中會否有古惑.
無意幚老千亦痛恨老千, 但更重要的是小股東要懂得去辨識老千.
都是炒高股價,方便套現...
但是別人知多少甚麼是老千? 唉。
9樓提及
我要搞好呢個站