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打賭滙控跌到40蚊中環在線:金勞詹贏鄭大班牙骱 李華華


2009-03-11  AppleDaily





 

滙 豐控股(005)前日跌到33蚊近14年低位,連「股壇辣妹」胡孟青做緊節目都忍唔住流淚,但有「金牌莊家」之稱嘅立法會議員詹培忠噚日就斷言,5個多月 前已經預計咗。事關舊年底佢同滙豐亞太區主席鄭海泉兩個人撐枱腳時,大班好關心大笨象股價走勢,但不嬲「贏谷、輸縮、心清、數熟」嘅金勞詹就答話,當時港 股已低見10676點,距離07年尾直通車擱置跌咗60%,而外圍金融機構幾乎全部狂瀉,冇理由滙控跌得40%咁少,最多只值40至50蚊咁話。睇返轉 頭,金勞詹其實估得保守咗。現時獅子山下皆為供股哀鳴,但金勞詹就倖免於難,佢話:「香港人邊個冇滙控,除非儍儍哋啦,而我就係儍儍哋嗰個!」

自認儍 冇落叠

今 個月初先豪言喺40蚊掃60萬股之後再供股嘅佢,噚日轉軚唔玩,話本嚟估滙控喺40蚊個價四供一,結果大失所望,何況場外衍生產品太墟 冚,accumulator(累計認股期權)開價低至24蚊,短期蝕錢風險咁高,梗唔會咁儍去供,有錢不如過大海玩百家樂喎。講起同樣牽動人心嘅華懋世紀 爭產官司,金勞詹笑言,風水師陳振聰近期高調蒲頭,皆因佢炒蒙古能源(276)蝕得太甘。佢又話華懋慈善基金忽然有錢打官司,可能係入股香港資源 (2882)賺咗一筆。華華問過代表隻基金嘅律師何文基,佢話冇聽過呢個講法喎。李華華LiWaWa@AppleDaily.com



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年銷售額從20億跌到2億,五穀道場是怎麼做到的?

http://www.chuangyejia.com/archives/20066.html
       年銷售額從最火時20億元左右跌到目前不到2億元

  過度押寶「非油炸」 中糧五穀道場進退兩難

在「日資門」事件降溫,方便麵市場剛剛回歸平靜不久,中糧旗下五穀道場逐漸退出終端市場的消息,再度引發業界對方便麵市場的關注。

三年一個輪迴,諸多跡象表明,五穀道場似乎又回歸到了三年前被中糧收購整合前的狀態。而收購五穀道場以來,中糧也並沒有達到預期的目標,五穀道場還是淪落到了市場的邊緣,銷量及市場佔有率不斷萎縮。

同行業的從業者認為,五穀道場的表現不佳,主要是其所「押寶」的「非油炸」方便麵本身就是一個市場狹小的品類,即使中糧獨佔這個市場,成果也十分有限。想在有限的市場裡,獲得大的發展,對中糧來說將是一個極大的挑戰。

如今,中糧正在對五穀道場進行戰略調整,隨後將重新擴展其市場,但是在已經進入零和競爭狀態的方便麵市場,是否還留有中糧系謀求一席之地的機會?這仍將是個未知數。

 市場收縮

如今,五穀道場又被市場邊緣化,其是否會落得2009年不得不靠轉讓股權度日的下場,仍不得而知。要想解決眼前困境,還要看中糧會制定出什麼樣的補救方案。

近日,有消息稱中糧在對旗下五穀道場進行戰略調整,很多終端都已不見該產品蹤跡。有數據顯示,五穀道場已經從最火時候的年銷售額20億元左右,下滑到目前的年銷售額不到2億元,跌幅達九成。

12月12日,《中國經營報》記者走訪北京家樂福、物美、京客隆等多家超市時發現,康師傅和統一兩個品牌的產品佔據方便麵貨架的大半江山,今麥郎、白象及很多進口品牌方便麵佔據了剩餘空間,五穀道場產品則僅有零星的幾袋擺在角落裡,有的超市甚至根本不見蹤跡。

「好長時間沒有見過這個牌子的方便麵了,也沒有消費者專門來找這個品牌。大多數消費者都是根據超市的促銷情況來選擇購買哪個品牌的產品。」通州物美某店的導購員告訴記者。

就此情況,中糧集團公關部相關工作人員稱:「自2012年下半年開始,中國食品有限公司(中國食品有限公司是中糧集團控股、在香港聯合交易所有限公司主板上市的公司,股票代碼:HK 0506)對五穀道場進行了戰略調整,聚焦業務區域。」

事實上,這種業務狀態對於五穀道場來講,並非首次。2005年,五穀道場憑藉著「非油炸」概念,從無到有迅速崛起,一年時間便做到了5億元的銷售額,躋身國內方便麵巨頭行列。但是「出師未捷身先死」,五穀道場並未實現其搶佔方便麵市場60%的宏偉目標,反而是形勢急轉直下,很快走到了破產的邊緣。

這主要是由於其創始人王中旺對市場預期判斷失誤,「非油炸」方便麵並沒有出現爆炸式的增長,而企業卻超前進行過度投資擴張,以至於不得不抽調資金彌補擴張帶來的損失,而陷入資金短缺的困局。在發展無以為繼的困局下,2009年初,五穀道場以1.09億元「賣身」,投歸中糧麾下。

如今,五穀道場又被市場邊緣化,其是否會落得2009年不得不靠轉讓股權度日的下場,仍不得而知。要想解決眼前困境,還要看中糧會制定出什麼樣的補救方案。

「我們將階段性暫停部分區域的銷售,戰略調整完畢後將重新擴展至全國。」除此之外,中糧方便麵不願透露更多信息。

另外,還有消息稱,不僅五穀道場的產品在終端杳無蹤跡,其部分生產基地也都已經處於停產、半停產的狀態。

  定位難題

中糧接手五穀道場後,仍延續非油炸方便麵的概念,把「非油炸」方便麵作為主流產品,但是卻打出了「天然」牌,而弱化了「健康」牌。「這樣做是把原來『非油炸』的定位打亂,混淆了『油炸』和『非油炸』,使得其市場定位更加模糊。」

其實,中糧收購五穀道場後,在廣告和市場營銷方面的投入不惜重金,同時還請來康師傅創始人之一、曾任華豐方便麵營銷總監、白象方便麵總裁的宋國良任總經理,五穀道場原執行總裁王海暉及中糧方面五穀道場重組項目負責人李東明任副總經理,中糧財務經理張曉時也進入核心成員之列。在管理團隊上中糧提供了強有力的保障,但是幾年發展下來,效果卻並不理想。

對此,中投顧問食品行業研究員向健軍認為,中糧集團接管五穀道場恰逢方便麵行業增長乏力期,行業總體情況不樂觀,是五穀道場業務差強人意的重要原因。數據顯示,2008年以來,國內方便麵行業結束了連續18年、年均20%的增長態勢,近三年產量分別以10%、3.9%以及3.5%的速度在下滑。

另外,向健軍還指出,五穀道場主要生產非油炸方便麵,而非油炸方便麵在國內方便麵市場中佔比較少,市場受歡迎程度一般。這也就牽出了不得不提的方便麵市場關於「油炸」與「非油炸」概念的較量。

當初五穀道場面世時,憑藉著「非油炸」的概念迅速殺入行業第一陣營,曾引發不小的轟動,取得成績的同時也得罪了整個行業,成為油炸巨頭們的公敵。最後,食品行業專家及國家相關部門都紛紛出面,做出澄清,表示非油炸並不比油炸健康多少,使五穀道場的招牌概念失去了核心競爭力和公信力,市場份額也逐漸萎縮。

而中糧接手五穀道場後,仍延續非油炸方便麵的概念,把「非油炸」方便麵作為主流產品,但是卻打出了「天然」牌,而弱化了「健康」牌。營銷人士認為,這樣做是把原來「非油炸」的定位打亂,混淆了「油炸」和「非油炸」,使得其市場定位更加模糊,令之前培養起來的非油炸方便麵的消費者重新回歸油炸方便麵的消費隊伍。

事實上,即使中糧系的五穀道場制定了明晰的「非油炸」產品定位,其市場發展也不見得會好很多。白象方便麵一位高層在接受記者採訪時表示,在國內500億元的方便麵市場中,非油炸品類不足5億,佔比僅有1%,即使五穀道場將這部分市場全部佔領,在整個方便麵市場上的表現也是微不足道的。

可以說,王中旺當初的失敗源於對「非油炸」概念的過度信賴,而中糧系接手後,繼續選擇「押寶」這一概念。但是幾年的市場試驗證明,這一概念並未得到大多數消費者的認可。

對於「非油炸」市場反應的冷淡,原四川白家食品新聞發言人胡遠強曾表示,非油炸面的口味和口感比油炸面要差很多,消費者接受起來會比較慢,這是消費慣性,不容易改變。從企業的角度來講,油炸面各種工藝流程的成本要比非油炸的低10%左右,加上非油炸面的製作設備成本高、費時長、微生物控制工程管理繁瑣等,所以普及程度遠不及油炸方便麵。「白家在2008年時曾計劃進軍非油炸方便麵市場,但是考慮到市場接受度比預想的要差,所以沒有深入開展這項業務。」

  市場之困

目前康師傅在中國內地方便麵市場排行第一,市佔率超過40%,白象和今麥郎各佔17%的市場份額,統一為15%左右,剩下的10%市場由70~80家方便麵企業佔據。所以,五穀道場可以搶佔的空間並不樂觀。

對於五穀道場的市場表現,坊間有傳聞稱,五穀道場可能會像香雪面包那樣,被中糧拋棄。而五穀道場所屬的中國食品公司相關負責人告訴記者,五穀道場不會退出市場,「我們仍非常看好這個市場,目前的調整隻是暫時的、階段性的,目的在於更好地提升,退市擔憂大可不必。」

然而,其所看好的這個市場,到底留給五穀道場的空間還有多大呢?有統計數字顯示,目前康師傅在中國內地方便麵市場排行第一,市佔率超過40%,白象和今麥郎各佔17%的市場份額,統一為15%左右,剩下的10%市場由70~80家方便麵企業佔據。所以,五穀道場可以搶佔的空間並不樂觀。

康師傅集團一位內部人士告訴記者,康師傅並沒有關注過五穀道場的市場變化情況,也從來沒有把其作為競爭對手,「他們的市場份額太小了,而且他們主推的非油炸方便麵並不是市場主流產品,只能算是方便麵市場的一個補充品類,為滿足不同的消費群體而存在。」

對於仍保持著雄心的五穀道場來講,其將面臨的困難也是可想而知的。上述白象高層表示,非油炸面其實是生面,需要煮著吃,與消費者選擇油炸方便麵的便利需求有所差距,加上口感上的落差,要培養這部分市場並不是一朝一夕可以完成的。另外,方便麵行業的從業人士還指出,由於非油炸方便麵成本高,其終端售價也略高於油炸產品,而方便麵市場對價格十分敏感,價格對銷量的影響也十分直觀,所以,價格的影響不容小覷。

對此向健軍提出建議稱,五穀道場想要贏得市場份額,企業應順應市場主流趨勢,調整產品線,以油炸方便麵為主營業務,並投入資金進行口味的研發,以傳統而又新鮮的口味打響回歸油炸方便麵的第一炮。

對此,中國食品負責人聲稱:「我們應該不會做出這種調整。」白象及康師傅內部人士也不約而同地表示:「由於五穀道場一開始就主打『非油炸』概念,中糧接手後也一直延續,若如此調整,就與其整體戰略相悖了。」

康師傅工作人員甚至還直言,目前方便麵市場的競爭已經進入飽和狀態,即使五穀道場轉變策略進入油炸市場,「在當前的市場環境下,還會有很大的機會嗎?」

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銷售額 銷售 20 億跌 跌到 五穀 道場 怎麼 做到
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股價跌到一字頭 市值一天蒸發百億 向低價靠攏 宏達電高獲利時代告終?

2013-07-15  TWM
 
 

 

「重返榮耀」一直是宏達電董事長王雪紅對今年的期許,但屢屢挫敗的股價,卻顯示外界似乎已對宏達電的復甦之路失去信心。放眼全球智慧型手機市場,隨著中低階機種勢力抬頭,未來投資人恐怕得開始習慣進入低獲利時代的宏達電。

撰文‧顏雅娟

不久前,宏達電董事長王雪紅才在股東會上自掏腰包,送出上百支新hTC One手機,試圖平息小股東因為長期股價低迷累積的怒氣;但七月五日,低於預期的第二季營收一出爐,再度讓宏達電的股價大幅「跳水」,隔周開盤連兩日重挫,在九日跌至一八八.五元,不但跌破去年一九一元低點,更創下近八年來新低。

時間拉回七月五日傍晚,宏達電公布今年第二季營運結果,單季營收較首季大幅成長六成多,但自結每股稅後純益僅一.五元;外資在八日開盤紛紛出手下砍目標價,宏達電市值在一天之內蒸發近一百二十億元。

曾自詡為台灣之光的宏達電,為何不再受投資人青睞了?宏達電表示,第二季盈餘未能與營收同步激增的主要原因,在於行銷費用大幅增加。

行銷費用影響獲利甚巨

過去多主打硬體規格、技術能力的宏達電,在歷經二○一二年營運低潮後,今年以來,包括王雪紅、執行長周永明不只一次對外強調「行銷」的重要性,認為打造品牌好感度是宏達電東山再起的關鍵。為了強化品牌知名度,從去年底開始,宏達電請來日本人氣團體「乃木坂 46」擔任蝴蝶機代言人;今年度的旗艦機種新hTC One,更不惜重金找來樂團五月天、歌手王力宏擔任大中華區代言人。

在六月中的股東會上,面對小股東質疑高額行銷費用,周永明意志堅定地強調:「要打持久的世界大戰,行銷費用絕對必要!」他強調,國際大廠每年行銷費用比宏達電高出四至五倍;除此之外,五月底一篇美國《彭博商業周刊》的報導也指出,今年第一季,三星的行銷費用是宏達電的十三倍之多。

面對國際競爭對手的大手筆,對周永明而言,「重押行銷」顯然是一條漫漫長路;而對投資人來說,恐怕則代表必須開始習慣「低獲利」的宏達電新常態。這方面,可以從宏達電的財報開始看起。

攤開宏達電歷年財報,在最輝煌的一一年,該年第三季曾創下單季營收一千三百億元的亮眼成績,單季行銷費用為三十億元;隨後宏達電營收逐步減少,但行銷費用卻逆勢加碼。今年宏達電首季營收僅四○七億元,仍大手筆撒下三十九億元用於行銷,成了拖垮單季營益率的致命一擊。這一季,營益率只有○.一%。

到了第二季,雖然宏達電營收比第一季大幅成長,但因新hTC One部分行銷費用認列至第二季,使得營益率僅成長至一.五%,本業瀕臨虧損邊緣的情況並未改善。

細看宏達電去年全年及今年第一季損益表,與行銷相關的「管理費用」及「推銷費用」,占宏達電營收比重約一○%;換言之,即使宏達電的行銷費用不和國際大廠看齊,但只要占營收比重拉高幾個百分點,恐怕就會成為壓垮本業獲利的最後一根稻草。

第二季低迷恐怕只是開始

除了營益率面臨挑戰,智慧型手機的毛利率也有壓力。回顧一二年,蘋果、三星電子,靠著iPhone 4S、Galaxy S3等高階機種,拿到全球智慧型手機市場九成以上利潤;才不過半年時間,今年高階智慧型手機市場,便成了高度飽和的殺戮戰場,改由中低階機種扮演成長的火車頭。價位壓低之後,低獲利已成為手機廠難以扭轉的大趨勢。

不僅投資人對宏達電投下不信任票,不久前,全球智慧型手機龍頭三星電子也發布今年第二季初步財報,單季獲利八十三億美元,同樣因為低於市場分析師預期,使得股價大跌近四%,顯示全球高階智慧型手機市場逐漸飽和。

現在,智慧型手機的成長空間多來自對價格敏感的新興市場。如果品牌大廠想要在新興市場取得一席之地,那麼投資人恐怕得開始接受手機品牌廠低獲利時代的來臨。

為了突破僵局,宏達電未來勢必要將更多心力投注在中國及其他新興市場。面對華為、聯想等中國本土品牌強勢崛起,周永明也坦言,還需要多一點時間籌備中國市場的經營,從增加零售據點,以及強化廣告、網路行銷力道,一點一滴挽回市占率。

台灣之光不再風光,隨著智慧型手機生產技術轉趨成熟,短期之內,宏達電恐難打造另一支像新hTC One的吸睛產品;以宏達電既有品牌、通路、出貨規模來看,恐怕再也回不去以往每股獲利十元的輝煌歲月。

未來,在行銷費用擴大、高階市場難擴張的狀況下,宏達電第二季低迷的財報,恐怕只是開始。如果宏達電未來四個季度不能繳出像樣的成績單,那麼明年股東會,可不是一支手機就能安撫小股東。

低獲利將成新常態?

──宏達電上半年兩季度營運表現項目 第1季 目標 第2季 目標營收(億元) 428 500~600 707 700 營益率(%) 0.10.5~1 1.5 1~3 稅後純益(億元) 0.85 - 12.5 - EPS(元) 0.1 - 1.5 - 資料來源:公開資訊觀測站

 

股價 跌到 到一 字頭 市值 一天 蒸發 百億 低價 靠攏 宏達 電高 獲利 時代 告終
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若OPEC不減產 油價可能跌到60美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/211115

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路透社報道,市場人士認為,如果石油輸出國組織(OPEC)本周在維也納開會時不能達成大規模減產的決議,那麽原油價格可能跌向每桶60美元。

路透社援引Lupus alpha Commodity Invest Fund 的 Daniel Bathe 表示,“如果不減產,則市場會質疑OPEC的公信力以及OPEC對全球油市的影響力。”他並稱那將導致油價跌向60美元。

“羊群效應和市場向凈空頭投機倉位的轉變,都將加速推進價格下跌進程。”他補充道。

OPEC將於11月27日召開會議制定產量政策,基金經理對於OPEC能否就減產達成協議看法分歧,Bathe認為機率不超過50%。

伊朗邁赫爾通訊社(Mehr news agency)周日援引電視臺對石油部長的采訪報導稱,伊朗將會在本周於維也納召開的石油輸出國組織(OPEC)會議上,力勸沙特阿拉伯削減產量。不過全球最大石油出口國--沙特仍未表態。

布倫特原油期貨LCOc1較6月時已下滑約30%至每桶約80美元,因供給充足且需求疲弱。

由此而帶來的結果是,一些投資者認為若少量減產,比如說每日減產約50萬桶,將不足以讓市場平靜下來。

RCMA Capital首席投資長Doug King預計,即使每日減產100萬桶,布倫特原油價格都將跌至70美元。

他稱,如果OPEC未能就減產達成一致,那麽油價將“進一步且快速下跌”,美國原油CLc1可能將跌至60美元。美國原油上周五收於每桶76.51美元,布倫特原油僅略高於80美元。

高盛近日預計OPEC只會小幅削減產能。高盛表示如果大幅減產的話將帶來負面效應,美國原油商或將繼續擴大產能,從而引發供大於求的情況加劇。

如果OPEC大幅減產,油價可能強勁反彈,但是這將導致2015年美國原油商繼續擴大產能。

近期OPEC成員國的態度也支持高盛的預測。包括敘利亞、伊朗和伊拉克都表示不會削減產能。

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OPEC 減產 油價 可能 跌到 60 美元
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石油大佬:油價可能劇跌到30美元 2008年就那樣!

來源: http://wallstreetcn.com/node/211387

石油輸出國組織(OPEC)上周四的會議做出不減產的決定,在美國產油量創逾30年新高時保持供應量不變。德意誌銀行等華爾街機構預計,國際油價可能因此跌至每桶60美元,而一位加拿大石油業的大亨預計甚至會跌至每桶30或40美元,重演2008年的“慘劇”。

當地時間上周五,全球最大的原油與天然氣獨立生產商之一、加拿大公司Canadian Natural Resource的董事長Murray Edwards接受加拿大商業報紙Financial Post采訪時預計:

“油價可能劇跌至(每桶)30、40美元。2008年就在很短時間內跌到每桶35美元。”
“如果跌得那麽低,我認為不會長期持續那種水平,因為你會發現需求增加,供應也會有反應。”
“一個更有意義的問題是,油價會在哪里穩定。在需求增長和供應進一步有反應以前,如果要一段時間保持穩定價格,(每桶)70-75美元可能就不賴。”

在國際油價跌入熊市之時,美國頁巖油推動國內產量創新高,頁巖油這類非傳統產油成為OPEC面對的一大挑戰。

美國能源署(EIA)數據顯示,今年11月第一周,美國原油日產量增至906萬桶,創至少1983年1月以來新高。上周OPEC的會議決定不減產。委內瑞拉外長Rafael Ramirez會後表示,接受OPEC集體的決定,希望油價下跌有助於促使部分生產成本較高的美國產頁巖油退出市場。

上周末華爾街見聞文章提到,由於上周OPEC會後聲明稱,在下次會議以前沒有為重新考慮產量特別舉行的會議,所以在明年6月OPEC成員商議以前,油價可能繼續走低,跌至每桶60美元。屆時OPEC可能以如此低價迫使生產成本較高的美國頁巖油企業減少供應,或者退出市場。60美元油價成為OPEC搏殺美國頁巖油生產商的關鍵價位。

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Canadian Natural Resource是加拿大首屈一指的油氣生產商。Murray Edwards上周表示,該司將調整明年的資本支出計劃,以體現油價下跌的影響。該司已啟動的開采項目可能繼續進行,可能因近期油價下跌削減未來計劃開展的項目。

上周五,在OPEC會議做出上述不減產決定次日,Canadian Natural Resource的股價大跌逾9%。當天國際基準油價布倫特原油價格盤中一度創2010年5月以來新低,收跌3.35%,收於每桶69.78美元。WTI油價周五重挫10.23%,收報2009年9月來最低。

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石油 大佬 油價 可能 劇跌 跌到 30 美元 2008 年就 那樣
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美國頁巖油主產區油價已跌到50美元以下

來源: http://wallstreetcn.com/node/211559

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石油市場分析師正在討論,油價是否會跌破50美元。在美國北達科他州,油價已經到了50美元。

11月28日,北達科他州的Bakken頁巖油地區原油出井價跌至每桶49.69美元。這較今年6月的峰值下跌了47%,比布倫特原油便宜了29%。

北達科他的廉價原油顯示出地理位置和物流障礙如何放大了油價下跌的趨勢。

頁巖油幫助推升美國原油產量至31年新高。美國的科羅拉多州、德州的頁巖油也在井噴。休斯頓石油公司Lipow Oil Associates LLC高管Andy Lipow表示,

你必須考慮到費用,卡車、管道、鐵路都會發生成本。如果你看的是出井價格,價格自然比WTI相對要低。

自6月19日以來,布倫特原油價格已經暴跌39%,這加劇了美國頁巖油井口價格的下跌。美國和加拿大產量井噴,而全球需求正在放緩,這推低了油價。

原油產量井噴的地方往往是油價打折的地方。12月2日,Bakken的原油價格下跌至每桶50.44美元,而科羅拉多州的油價跌至了每桶54.55美元。

能源咨詢公司Turner Mason & Co執行副總裁John Auers指出,原油價格的下跌都基於兩件事:地點和質量。

許多美國煉油商都位於東西兩岸,這讓它們可以選擇是購買美國中部生產的井口原油,還是選擇海外進口的原油。海外原油的價格包含了運輸的費用。

這意味著美國本土的生產商必須收更低的油價,來彌補運輸費用。對德州Eagle Ford來說,運輸很容易。運用管道,它可以低成本的將原油送至100英里外的Corpus Christi(德州港口城市)。

而對於北達科他、科羅拉多和懷俄明的生產商來說,這就沒有那麽容易了。生產商必須將原油送上火車,以每桶10-15美元的成本將它們送至千里之外的海岸城市。Auers指出,

對懷俄明州的生產商來說,如果布倫特原油價格為70美元,那它的價格就是50美元。這時,必須考慮繼續生產是否具有經濟效益。生產商或許會重新配置資本,項目可能放緩或者暫停。

運輸折扣不會永遠持續下去。2011年,在俄克拉荷馬州的Cushing,WTI原油的價格比布倫特低28美元。當地的公司建設了新的運油管道,讓原油可以低成本的送至德州港口。現在,Cushing WTI原油與布倫特原油的差額不到3美元。

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美國 頁巖 巖油 主產區 主產 油價 已跌 跌到 50 美元 以下
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如果油價跌到40美元 全球經濟會怎麽樣?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211872

據研究機構Oxford Economics,歐洲已經處在了通縮的邊緣,而油價如果進一步下跌,那歐洲就將陷入通縮。

Oxford Economics將布倫特原油每桶84美元作為基準情況,預測了不同價格的油價對全球各個經濟體明年的影響。

下圖顯示了油價在70美元、60美元、50美元和40美元時,全球通脹會怎麽樣?

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當油價處於80美元時,只有西班牙一個國家會在2015年陷入通縮。

當油價跌至40美元時,葡萄牙、法國、西班牙、比利時、意大利、荷蘭、希臘、德國、奧地利和愛爾蘭都將通縮超過1%。根據該模型,即使是經濟較為健康的英國和美國也將陷入通縮。

如果油價下跌是由於供給充足,這或許是良性的通縮。然而,不論如何,這都讓通脹遠離了歐洲央行2%的目標。

目前,布倫特原油處在60美元左右,如果布倫特原油維持在這個價格,那歐洲各國在歐洲央行是否應該推出刺激措施上的分歧就會加大。德國央行行長魏德曼已經明確的表達了自己的立場:油價下跌是好事,歐洲央行不應該嘗試改變它。

盡管油價下跌可能讓一個又一個國家陷入通縮,但是,其對於經濟增長的影響要小得多。Oxford Economics表示,盡管油價下跌對歐洲絕大部分國家來說是好事,不過利好程度不大。

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如果 油價 跌到 40 美元 全球 經濟 怎麼樣 怎麼
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阿聯酋:油價跌到40美元 OPEC也不會減產

來源: http://wallstreetcn.com/node/211985

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阿拉伯聯合酋長國的能源部長說,即使油價下跌低至每桶40美元,OPEC將維持不減產的決定,並將至少等待三個月再考慮召開緊急會議。

阿聯酋能源部長Suhail Al-Mazrouei表示,

OPEC不會立即改變其11月27日保持每天3000萬桶目標產量不變的決定。

委內瑞拉表示,如果油價下跌,支持召開OPEC會議。不過,委內瑞拉還沒有發出正式請求。OPEC將於6月5日再次會晤。

Mazrouei告訴彭博新聞社,

我們不會因為價格跌到40美元或60美元而改變想法。我們不是針對價格,市場將會穩定自身。

他說,現在的情況不足以召開非常規的OPEC會議。

我們需要等待至少一個季度,來考慮緊急會議。

11月,OPEC 12個成員國石油日產量為3056萬桶,連續第6個月超過目標。沙特、伊拉克和科威特本月加大了對亞洲客戶的折扣。這讓市場猜測價格戰的到來。OPEC的原油產量占到世界總產量的40%。

自OPEC決定不減產以來,布倫特原油已經下跌20%。

Al-Mazrouei表示,阿聯酋沒有被告知任何緊急會議計劃。當被問及是否會召開緊急會議時,OPEC秘書長Abdalla El-Badri表示,我們不知道。

El-Badri表示,

目前,非OPEC國家產量增加了每日600萬桶,這加上石油市場的投機引發了最近的價格下跌。

他表示,受全球經濟周期改變的影響,油價將很快反彈。但他沒有就此給出細節。

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阿聯酋 油價 跌到 40 美元 OPEC 不會 減產
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沙特: 油價跌到20美元也不會減產 每桶成本最多4~5美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212330

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沙特石油部長Ali al-Naimi昨日再次重申不會減產,即便油價跌到20美元,他稱減產不符合石油輸出國組織(OPEC)的整體利益。

Ali al-Naimi對中東經濟調查(MESS)表示,“作為石油輸出國組織的政策,我說服成員國接受了這點,甚至是Abdalla el-Badri(OPEC秘書長)現在也相信,降低產量並不符合OPEC產油國的利益,不管油價是多少。”

當被問及油價跌至何種水平會促使OPEC減產時Ali al-Naimi稱,“不管每桶是20美元,40美元,50美元還是60美元,都沒什麽相幹。”油價“可能不會”再回到每桶100美元了,雖然這曾是沙特所青睞的價格水平。

Ali al-Naimi還表示,沙特的產油成本最多在4~5美元/桶。

此前OPEC於11月27日在維也納舉行會議最終沒有達成一致減產協定,這顯示OPEC從穩定油價的角色開始轉變。

布倫特原油自今年6月的高點115美元/桶開始下跌,如今徘徊在60美元/桶附近,半年來油價幾近腰斬。

Petromatrix的原油分析師Olivier Jakob認為,“油價每天都在下跌,是因為每天總有OPEC成員國的石油部長出來說話,試圖打壓油價。”他說,“他們每天出現都會傳達這樣的信息:他們不會采取任何措施來限制供應,他們就是要油價下跌,要美國人減產。

上周日(12月21日),Ali al-naimi就稱即使非OPEC國家減產,沙特也不會為了提振油市而這麽做。隨後他在沙特阿拉伯國有報紙生活報(al-Hayat)周一刊登的采訪中甚至表示,該國準備好增加產量,來擴大市場份額從而滿足任何新用戶的需求。

Ali al-naimi還否認了媒體有關他與俄羅斯能源部長爭論的報導。媒體報導稱,在11月底維也納召開的OPEC會議間歇,他會晤俄能源部長諾瓦克時發生關於石油政策的爭論。

他回憶到,俄羅斯國家石油公司(Rosneft)CEO謝琴(Igor Sechin)在談論俄石油業30分鐘後,總結稱:“我們無法減產,因為我們的油井太老舊,一旦減產,它們就再也無法生產了。”

OPEC在11月會議中作出的不減產決定導致本已脆弱的油價加速下滑,而通過組織內官員傳遞出的信息,該組織在可預見的未來降低產量的可能性也很低。

雖然有分析師說,布倫特原油合約報價可以在2014年內維持在每桶60美元以上,但是他們也承認,油價未來大幅上漲的可能性不大。

也有分析師認為,油價的下跌對供給端的影響是漸進的。

澳大利亞國民銀行(National Australia Bank)在一份報告中寫道,“考慮從申請許可和油井建設到真正開始生產需要一段時間,美國供給端對於油價下跌的集中負面回應可能要到2015年晚些時候才出現,這意味著明年的前六個月,油價面臨進一步下行的壓力。”

該報告還預計,布倫特油價和美國原油價格會在2015年分別有每桶68美元和每桶64美元的均價。

市場分析師們也指出,隨著交易員們開始結算各自的倉位,2014年剩余時間內油價的波動會相對較低。

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沙特 油價 跌到 20 美元 不會 減產 每桶 成本 最多
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哈薩克斯坦總統:油價跌到40?人民不用擔心!

來源: http://wallstreetcn.com/node/212340

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哈薩克斯坦總統Nursultan Nazarbayev向當地電視媒體表示,即使油價跌至每桶40美元,他也有計劃應對。

哈薩克斯坦是前蘇聯中僅次於俄羅斯的第二大產油國,今年的原油產量預計為每日164萬桶。油價暴跌給該國經濟帶來不小沖擊。Nazarbayev說,

哈薩克斯坦的人民不需要擔心。如果油價跌到70美元、60美元、50美元和40美元一桶,我們都有應對計劃。我們有儲備來支持人民,防止生活條件惡化。

但他沒有就計劃給出具體細節。

哈薩克斯坦國家基金在11月底的規模為768億美元,該基金從石油收入中獲得資金。此外,哈薩克斯坦央行的黃金外匯儲備規模達到279億美元。

Nazarbayev同時敦促哈薩克斯坦人民不要擔心盧布的暴跌。今年,盧布已經下跌約45%。

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哈薩克 哈薩 斯坦 總統 油價 跌到 40 人民 不用 擔心
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油價跌到40美元世界會怎樣?一幅圖告訴你

來源: http://wallstreetcn.com/node/212887

2008年全球金融危機以來,國際油價從未像本周跌得這麽低,昨日布倫特原油一度跌破每桶50美元大關。哈佛大學經濟學教授Kenneth Rogoff評論稱:“油價成為2015年的大事。它是一代人時間內一遇的沖擊,將產生巨大影響。”

管理1200億美元資產的U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Rob Haworth預計,隨著美國頁巖油產量激增、歐亞兩大洲需求疲弱、美元上漲,油價“並非不可能”跌破每桶40美元。

假如油價跌到每桶40美元,各國經濟都會受到影響。420多年歷史的德國最古老銀行貝倫貝格(Berenberg Bank)在報告中預計,六年多來最大幅度的油價暴跌將使財富和權力由獨裁的產油國轉移到工業化國家的消費者手中。

牛津大學商學院成立的經濟顧問機構Oxford Economics對比了油價對以下45個國家地區GDP增長的影響。如下圖所示,該機構預計,和油價在每桶84美元時的GDP增長相比,若油價跌至每桶40美元,沙特和俄羅斯的GDP增長都會下降超過3.5個百分點,而菲律賓、斯洛伐克和南非的GDP增長都會增加1個百分點以上。中國因此增加的GDP幅度和智利、羅馬尼亞、保加利亞並列第五,美國和土耳其、克羅地亞並列第六。

油價,石油,GDP

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油價 跌到 40 美元 世界 怎樣 一幅 幅圖 告訴
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分析師都絕望了!油價會跌到哪兒 誰也不知道

來源: http://wallstreetcn.com/node/212901

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從美國銀行到瑞銀的分析師都表示,沒有明確跡象表明油價何時見底。

布倫特油價周三跌至50美元下方,較去年6月時115.71美元/桶的高點下跌近57%。據彭博新聞社,瑞銀分析師稱,在原油完成“自由落體”之前應該避讓。荷蘭銀行的分析師們則表示,對於通常會刺激油價上漲的供應中斷的消息,交易者也置若罔聞。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo在昨天的一份報告中寫道:

油價仍在自由落體,我們認為現在就預測一個短期的底部仍然為時過早。

自11月27日石油輸出國組織(OPEC)拒絕減產保價後,油價開始加速下跌。據彭博社,擁有12個成員國的OPEC選擇了保護市場份額而非價格,向美國頁巖油開采商和其他競爭對手發起了挑戰。

花旗全球大宗商品研究部門主管Ed Morse 周三在電話中告訴彭博社

我不清楚是否有人知道油價會跌到多少,猜底總是很難的。沙特對頁巖油革命十分較真,並采取行動予以回應。他們在測試油價的下跌能在多大程度上減少原油產出的增長。

華爾街見聞網站介紹過,隨著美國原油產出創逾三十年新高,2014年油價重挫48%,創2009年金融危機以來最大跌幅。美國能源情報署(EIA)周三公布的數據顯示,美國上周原油日均產量達到913.2萬桶,接近去年12月12日創下的913.7萬桶這一1983年1月以來的新高。數據公布後,WTI原油一度回吐當天近2.5%的漲幅。

如果說油價底部難以預料,那麽投資者應該關心什麽?德國商業銀行商品研究部門主管Eugen Weinberg 周三在一封郵件中告訴彭博社:

原油底部就像海市蜃樓。就像五年前跌至30美元/桶那樣,重要的是要認識到油價的這種下跌是非理性的,油價將會反彈。

為什麽分析師們放棄了對石油價格底部的預測呢?橡樹資本(Oaktree Capital)CEO 霍華德·馬克斯(Howard Marks) 在致投資者信中表示:

大部分預測都是根據近期資產價格水平進行上下調整的。

...

我猜想,六個月前布油價格約是110美元/桶時,看多的分析師會看到115美元或者120美元,看空的則看到105美元或100美元。

預測者的預測通常會過於接近當前水平,而在少數需要改變的情況下,他們又經常低估了需要改變的幅度。很少有人預見到油價會有如此大的跌幅,而認為油價可能在6個月內跌到60美元的人就更少了。

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分析師 分析 絕望 油價 會跌 跌到 哪兒 誰也 也不 知道
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油價跌到多低,石油生產商才不賺錢?

來源: http://wallstreetcn.com/node/213034

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如果油價繼續下跌,在某個價格點上,把石油從地下開采出來將不會再盈利。那麽油價跌到多少,石油公司才不賺錢?

盡管目前油價已跌至近六年新低,但離盈虧平衡點仍然有一段距離。事實上,據國際能源咨詢公司Wood Mackenzie的分析,即使布倫特原油價格在上周五收盤的水平上再降20%,至40美元/桶,也僅有1.6%的世界石油供應商不賺錢。

Wood Mackenzie通過分析全球2222個油田的生產數據,來判斷油價要進一步降低到什麽水平才會讓石油公司虧錢,即油價低於生產石油的成本。

Wood Mackenzie的分析師Robert Plummer表示,這一價格等於是石油生產的“剎車”:“一旦油價跌至這一水平,生產商就會面臨一個複雜的決定,因為繼續生產就會虧錢,所以可能不得不停產,這將削減供給。”

最先停止生產的一批石油生產商將會是美國在岸生產的低產油井(stripper well)。他們一般都是小作坊式經營,從很久以前鉆探的油井中采出最後一批原油,這類油井每天只能生產幾桶油。

Wood Mackenzie估計,每天約有100萬桶油來自這些年代更久的油井。低產油井的運營成本通常在20美元至50美元一桶。所以,如果原油價格第跌至40美元以下,一些生產商就不得不停止生產。

如果油價跌至40美元/桶以下,下一個可能會減產的就是加拿大的油沙(tar sands,又稱瀝青沙)。Wood Mackenzie的分析認為,這類生產商將在布倫特原油價格跌至30美元左右時虧錢。但關閉生產線和重啟生產對這類生產商而言是一個複雜的過程,包括將蒸汽註入底下,使得重啟本身變得昂貴。另一方面,能源也是油沙生產的主要成本,所以低油價本身會幫助降低生產成本。

上述分析還顯示,在英國,北海油田將在油價降至每桶50美元後開始虧損。但其中許多都是年代較久、快要耗盡的油田,因此結束生產可能意味著永久性的減產。這個退役過程將是昂貴的,因此一些公司可能會決定寧願承受小規模損失,也要繼續運營,而不是花錢去結束運營。

生產成本還包括政府稅收和使用費。那麽如果政府想要繼續維持生產,就可能會降低或推遲上述費用。包括委內瑞拉和哥倫比亞等拉美國家的“重油”工程,將會是低油價的主要損失國。分析認為,這可能會令這些政府采取一定程度和形式的稅費減免。

總體來說,上述分析發現,原油價格降至40美元/桶對全球石油生產的影響非常小。

布倫特原油價格在50美元/桶的話,每天僅有19萬桶油是不賺錢的,僅占全球石油供給的0.2%。有17個產油國在50美元的價格上是虧錢的,主要為英國和美國。

油價跌至45美元/桶的話,每天將僅有40萬桶油(占全球供給的0.4%)不賺錢,其中一半來自美國的傳統在岸生產商。

當油價跌至40美元/桶,每天也僅有150萬桶油(占全球供給的1.6%)不賺錢,其中多數都來自於一些加拿大的油沙生產商。

Robert Plummer稱,即使當一個油田變得不賺錢,也不一定會促使生產商立刻停產。

“第一反應通常是儲存生產出來的石油,寄望於油價反彈時可以出售。”他表示:“生產商可能會傾向於繼續虧本生產而非停產,尤其是對大型工程來說,例如油沙和北海的一些成熟油田。”

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油價 跌到 到多 多低 石油 生產商 生產 才不 賺錢
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伊朗放狠話:油價跌到25美元也不怕

來源: http://wallstreetcn.com/node/213337

伊朗石油部長Namdar Zanganeh昨日表示,該國所在的石油輸出國組織(OPEC)沒有立即削減產油目標的計劃,伊朗實力雄厚,可以抵禦油價進一步下跌,即使必須以每桶25美元出售石油,對伊朗石油業而言也不存在任何威脅。

同日伊朗副外長稱,與沙特外長的會晤已推遲,部分源於油價看法分歧。就在本月初,伊朗副外長還敦促OPEC最大產油國沙特采取行動,制止油價下跌。伊朗領導人還承諾要與委內瑞拉聯手阻止油價下跌。主要產油國的博弈局面更為複雜。

據伊朗官方通訊社伊通社報道,Zanganeh昨日在新聞發布會上說:

“即使油價跌至每桶25美元,也還不會對伊朗石油業構成任何威脅。”

就在Zanganeh上述表態前一日,伊拉克石油部長Adel Abdel Mehdi表示,去年12月伊拉克日均原油產量達到400萬桶,創歷史新高。受此消息影響,昨日國際原油價格走低,布倫特油價跌破每桶50美元,盤中一度下跌2%,WTI油價一度也下跌了1.1%。自去年11月27日OPEC會議出乎市場意料決定不減產以來,國際油價跌幅約為30%。

Zanganeh昨日說,伊朗不會爭取OPEC召開緊急會議。按既定日程,OPEC去年11月以後的下一次會議應於今年6月5日舉行。

上周五,因國際能源署(IEA)下調非OPEC產油國今年的石油供應增速,WTI油價暴漲5.3%,當周收漲0.7%,終結了七周連跌的勢頭。華爾街見聞昨日文章提到,美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,截至本月13日當周,WTI原油期貨的凈多倉環比增加12%,多倉增量創2011年3月以來新高。

盡管以上數據帶來了油價可能見底的消息,但Zanganeh對油價的以上態度還是和其他伊朗高官的立場形成鮮明反差。同在昨日,伊朗副外長Hossein Amir-Abdollahian接受電視采訪時說,伊朗與沙特的外長會晤延後舉行,部分原因是雙方對原油價格下跌的看法有分歧。

華爾街見聞本月初文章提到,Hossein Amir-Abdollahian月初表示,沙特在國際油價大跌時不作為屬戰略失誤。他警告,若沙特不采取行動讓油價止跌回漲,油價下跌將傷害包括沙特的整個中東地區國家。

本月第二周國際油價創五年多新低,伊朗總統魯哈尼又與到訪的委內瑞拉總統馬杜羅達成一致,承諾兩國將聯手推動OPEC制止油價下跌。伊朗最高領袖哈梅內伊當時譴責“敵人”將油價當作政治武器,還說油價暴跌“與市場無關”,是一些共同敵人策劃的政治花招。

而在去年年末價暴跌期間,沙特為首的一些OEPC產油國絲毫沒有透露減產的跡象。去年12月21日,沙特石油部長Ali Al-Naimi甚至表示,除非OPEC以外的產油國減產,否則即使油價跌至每桶20美元,OPEC也不會改變決定。

華爾街見聞此前文章曾提到,堅持不減產是沙特一手推動的決定,西方媒體評論稱,沙特及其海灣地區的盟友在將油價用作政治武器,不只針對美國頁巖油生產商,實質上目標還是“死對頭”伊朗。

眾所周知,沙特是伊斯蘭教遜尼派為主的國家,遜尼派被認為是主流正統派別。在伊朗國內,伊斯蘭教另一大派系什葉派占多數。沙特政府坐擁7500多億美元的外儲,財力雄厚,即使油價暴跌,也有資本抵禦沖擊。而伊朗至今遭受西方制裁,其保本油價還要達到每桶100美元以上,現在的國際油價對伊朗的傷害格外大。

石油,油價,中東,沙特,OPEC,伊朗

本月15日,伊朗財政與經濟部部長Ali Tayebnia表示,伊朗要將今年財政預算中的原油估價由每桶72美元下調至每桶40美元。據彭博統計,去年12月伊朗日產油量降至280萬桶,2011年平均水平為360萬桶。

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伊朗 放狠 狠話 油價 跌到 25 美元 不怕
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油價刷新六年低位 高盛稱其可能跌到30美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/213633

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OPEC表示,如果不對生產增加投資,石油價格可能飆升至200美元。然而,OPEC的表態並沒能改變市場對供給過剩的擔憂。周一,WTI原油一度跌至每桶45.15美元,為2009年3月以來最低水平。

OPEC秘書長Abdalla El-Badri表示,如果沒有長期投資,油價可能突破每桶200美元。他沒有就油價會在何時達到200美元給出具體時間。他表示,最終市場將因供應下降(而非需求增長)而重回平衡。

彭博新聞社報告顯示,上周,美國原油庫存或升至4.021億桶,創下1982年8月以來新高。

自去年以來,由於美國原油產量增速創下30年新高以及OPEC拒絕減產,原油價格下跌超50%。高盛主席Gary Cohn表示,油價可能最低跌至每桶30美元。

Fat Prophets能源分析師David Lennox向彭博新聞社表示,

供應依然是個問題,我們需要看到供應下降。近期,油價依然有進一步下跌的可能。需求並不會因油價下跌而迅速上漲,而是需要一段時間反應。

OPEC供應了全球40%的原油。El-Badri表示,OPEC願意與非OPEC成員進行會議討論原油供給過剩的問題。

目前,全球原油供給盈余約為每日150萬桶。

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油價 刷新 六年 低位 高盛 稱其 可能 跌到 30 美元
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謝國忠:鐵礦石今年將跌到40美元以下

來源: http://wallstreetcn.com/node/214067

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前摩根士丹利亞太首席經濟學家謝國忠表示,隨著供應的增加和中國需求的萎縮,全球鐵礦石今年將跌至每噸30美元水平。

據彭博,謝國忠在接受電話采訪時稱:“早在190美元的時候,我就開始預測價格會崩潰,但當時沒人相信我。我們將會看到價格繼續走低,可能會跌至40美元以下再反彈。”

謝國忠稱,自己追蹤中國經濟已經超過20年。鐵礦石價格需要跌到中國的高成本礦企放棄為止。

由於力拓、必和必拓、淡水河谷等國際礦業集團大幅增產,以及中國經濟增長放緩影響,鐵礦石價格2014年暴跌了47%,今年則延續了下跌趨勢。目前,中國的鋼產量約占全球的一半。

謝國忠表示:“目前的情況是供應在增加,而需求下滑。中國對鋼鐵的需求下滑的趨勢將持續相當長一段時間。”

2011年2月,青島港62%品位的鐵礦石價格曾一度達到191.7美元/噸的歷史高位。2012年9月以來,謝國忠不斷表示鐵礦石價格將在2013年年中跌至50美元以下。周四,62%品位的鐵礦石價格下挫1.5%,至61.64美元/噸,為2009年5月以來最低。

高盛等銀行同樣預期鐵礦石將會進一步下跌,不過他們沒有謝國忠那麽悲觀。高盛預計鐵礦石今年的均價為66美元/噸,花旗和瑞銀的預期分別為58美元/噸和66美元/噸。

如今,只有礦企自己還在看多鐵礦石價格。力拓亞洲鐵礦石總裁Alan Smith周三表示:“我重申一下我們的觀點,長期來看,中國將帶動鐵礦石需求的上升。預計2030年中國的粗鋼產量將從去年的8.23億噸增加至10億噸。”

他表示,力拓目前依然計劃增加低成本鐵礦的產能,預計2017年僅澳大利亞皮爾巴拉地區的產量就將增至3.5億噸。目前市場正在經歷轉換期,高成本的供應正在被替代。

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謝國 國忠 鐵礦石 鐵礦 今年 將跌 跌到 40 美元 以下
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分析師:油價會跌到30美元 貨幣戰不可避免

來源: http://wallstreetcn.com/node/214076

近來國際油價起起落落、波動增加。有的西方分析人士預計,即使近期有所反彈,國際油價也可能還會跌到每桶30美元。也有人預計,匯率波動已成為全球市場波動的主要推手,未來會持續大波動,各國都將參與貨幣戰,今年油價最大的風險是中國加入貨幣貶值大戰的前景。

本周二,美國基準油價WTI原油價格大漲,一度較上周四逼近六年最低的每桶43.58美元高出22%,當日收於每桶53.05美元。次日,WTI油價又大跌9%,收報每桶48.45美元,幾乎回吐前兩個交易日的所有漲幅。

紐約投資管理公司Again Capital的創始合夥人、分析師John Kilduff昨日接受CNBC采訪時稱:

“我仍相信(油價)會跌到(每桶)30-33美元區域,這是2008年和2009年金融危機以來的低谷。從技術面看,過去數日的市場實質是逼空。波動是有點瘋狂,我認為,對技術派而言,30美元是現在市場的下行目標。”

華爾街見聞本周文章提到,石油服務業巨頭Baker Hughes上周公布的美國閑置石油與天然氣鉆井平臺多達94個,這是1987年以來最高水平,彭博報道認為,近期的油價反彈可以簡單解釋為:整個石油業陷入絕望。絕望的產油企業開始減產並削減支出,這有望改變市場供過於求的局面。而Kilduff認為,市場只是在擺脫混亂,美國產油量並未大減,還保持在每日910萬桶。

去年11月會上,沙特為首的石油輸出國組織(OPEC)成員國一致決定不減產。這一出乎市場意料的決策導致國際油價進一步下跌。沙特此後重申不減產立場。不過,Kilduff認為,沙特可能為了在敘利亞問題上換取俄羅斯的支持而最終減產,這將成為推升油價的因素。而且,他認為,不能忽視OPEC聯手減產、制止油價進一步下跌的可能性。

油價,布倫特原油,石油,貨幣戰爭,人民幣,美元

一個多月來歐洲央行、瑞士央行等多家央行意外的貨幣寬松行動加劇了匯市波動。美銀美林全球匯率和貨幣研究主管David Woo接受CNBC采訪時表示,匯率波動現在成為全球市場波動的主要推手。如果沒有真正理解美元基本的動向,就無法做任何投資決策。

美銀美林本周發布的數據顯示,外匯波動率正處20年來所有非危機時期的最高水平。Woo預計,由於全球各國正在加入貨幣戰,這種波動水平還會持續。

“如果別人都玩這個遊戲,你就別無選擇,只有參與,否則你會落後。我們稱之為戰爭是因為它是零和遊戲。有人贏,就有人輸。”

Woo認為,一些國家的財政支出受限,央行刺激經濟增長唯一可用的工具就是讓本幣貶值。他預計,美國幾乎不可能制止美元升值,因為歐洲央行和日本央行都有通過貨幣政策刺激增長的意圖。

而在Woo看來,今年油價最重要的問題和最大的風險都是中國參加貨幣戰、讓人民幣貶值的前景。

“如果中國決定玩同一場遊戲,會發生災難。因為中國的消費量占全球基本大宗商品總消費量的40%,大宗商品價格會崩潰。”

油價,布倫特原油,石油,貨幣戰爭,人民幣,美元

 

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分析師 分析 油價 會跌 跌到 30 美元 貨幣 不可 避免
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1月金融數據點評:M2跌到30年來最低 扣動降息扳機已經響起

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1412

本帖最後由 晗晨 於 2015-2-14 08:46 編輯

1月金融數據點評:M2跌到30年來最低 扣動降息扳機已經響起

1月份的金融統計數據,除了1.5萬億的信貸,無論是社會融資規模、還是M2的表現都差得一塌糊塗,M2更是創造了自1986年以來的最低點。且看中金固定收益部、民生銀行研究院的分析:
以下內容為中金公司固收研究團隊對1月央行金融數據的最新解讀。

  • 貸款略好於預期,數據質量改善,但後繼乏力


1月份貸款數據比此前市場預期的1.3-1.4萬億要略高,達到1.47萬億,也高於去年1月份的1.32萬億的規模。其中企業和居民中長期貸款都有較為明顯的增長。居民中長期貸款增長3294億,是2010年以來的單月新高,與11-12月份降息後房地產成交量的大幅回升推動居民按揭貸款增長有關。企業中長期貸款增加6121億,也是2010年以來的單月新高。這部分中長期貸款可能與基建項目相關。票據的增量沒有預期中的那麽多,只增加962億。從結構上來看,1月份貸款數據質量有所改善。不過貸款的放量和數據質量的改善一方面是央行窗口指導的成果,另外也與部分企業類型貸款在去年12月份受到地方投融資平臺貸款的擠出而轉移到1月份投放。而銀行在1月份釋放了較多的貸款項目後,目前來看,2月份的貸款可能相對乏力。此外,從房地產年初以來銷量重新回落的情況看,居民按揭貸款的高速增長也不具有可持續性。而43號文仍制約銀行對地方投融資平臺的貸款。此外,本月貸款數據還是新的口徑,包含了銀行對非銀金融機構的同業拆放,這部分1月份減少144億元,對整體貸款的影響不大。

  • 存款口徑調整,從可比角度來看,存款增長仍比較乏力


從2015年開始,存款口徑有所調整,包含了非銀行業金融機構存放款項。1月份非銀行業金融機構存款增加2170億。而去年1月份非銀金融機構存款的增量較高,超過8000億。因此今年將非銀行業金融機構存款納入存款口徑,對1月份是起到了拖累作用。原因在於,去年1月份,由於當時貨幣市場利率很高,貨幣市場基金處於高速擴張當中,銀行理財收益率也比較高,銀行理財收益率也很高,金融脫媒加速導致普通存款變為表外理財工具,而表外理財再以非銀同業存款的形式存回銀行,這導致了去年非銀金融機構存款的高基數,而今年來看,理財和貨基近期都增長放緩,也是的這部分非銀金融機構存款增量放緩。

剔除了非銀金融機構存款,雖然今年1月份存款增長仍明顯高於去年1月份(1月份總存款增長1.7萬億,去年1月份負0.94萬億),但需要修正幾個不可比因素。(1)去年1月末是春節,居民取現金集中體現在1月份,M0大幅增長了近1.8萬億,導致了普通存款轉變為流通中現金,這使得去年1月份存款增量出現了明顯的下滑;(2)在執行存款月末偏離度之後,銀行減少了在季度末沖存款,使得季度初的月份也不會因為理財重新大幅出表到之後存款下降,所以去年1月份存款減少本身也是因為季度末沖存款後,存款在季度初的重新流出,而今年沒有這個影響;(3)今年1月份財政存款增長7000億,明顯高於往年的季節性,去年1月份財政存款才增加1543億,所以今年如果剔除財政存款,銀行體系的存款增長並沒有那麽多。如果修正這三個不可比的因素後,實際上今年1月份的普通存款增量遠遠弱於去年同期,這也就不難理解為何M2大幅下滑了。

  • M2大幅下滑顯示融資需求下滑、資金外流較為嚴重,廣義貨幣的萎縮會帶來通縮壓力,需要高度警惕


1月份M2同比只有10.8%,甚至比我們預期的11.5%-12%都要低很多。需要指出的是,由於非銀金融機構存款和M0本身都已經在M2的統計當中,所以M2的大幅下行並不是存款口徑調整和春節錯位等因素引起的。在貸款比市場預期還要略好的情況下,M2大幅低於預期與幾個因素有關:
  • 外匯占款可能出現較大幅度下降。從EPFR數據來看,1月份流出中國市場的資金量創了歷史新高。這意味著1月份外匯占款可能凈減少很多。去年12月份外匯占款凈減少了1000多億,1月份要更為嚴重。
  • 財政存款高於預期。1月份財政存款增量高達7000億,也起到了回籠流動性和減少銀行存款的作用。可能與部分稅收增長有關,比如財政部上調了汽油消費稅。
  • 非標繼續萎縮導致導致表內非標所派生的存款也減少。去年一季度還沒開始執行127號文,銀行表內非標依然比較多,但目前監管趨嚴和融資需求萎縮的情況下,這一塊的增量也會明顯降低,從1月份委托貸款和信托貸款的增量就可以看到。M2持續下滑並已經嚴重低於政府目標需要警惕,畢竟貨幣增速高低與經濟需求和通脹都高度相關,會帶來經濟下滑和通縮壓力。


  • 社融增速繼續下滑,融資需求低迷


1月社會融資規模增長20500億元,高於我們預期的1.5萬億,不過由於去年1月份的高基數,社會融資余額同比增速仍從去年年底的14.3%大幅降至13.4%附近,創歷史新低。除貸款好於預期外,其余分項都比較弱。美元持續走強導致企業負債去美元化,疊加有效融資需求不足,企業新增外幣貸款有所回落;隨著地方政府債務沖量影響結束,非標融資大幅下降,回歸低增長狀態,新增委托貸款和新增信托貸款總量較去年12月下降近5000億元(盡管委托貸款統計口徑不再包括“現金管理項下的委托貸款”,但不影響我們結論),考慮房地產市場持續低迷,預計非標融資持續低位運行可能性大;新增未貼現銀行承兌匯票有所反彈,與銀行在下旬壓縮了票據增加了中長期貸款有關;新增企業債券融資有所反彈但仍處相對低位,考慮城投監態度依然謹慎,短期企業債券融資或繼續乏力。

總體來看,1月份金融數據除了貸款略高於預期外,其余的都差的一塌糊塗,印證了融資需求下滑帶來的貨幣委托的事實。此外資金外流增加也需要引起重視。社融和M2增速雙雙創歷史新低意味著未來經濟和CPI仍將承受下行壓力。在貨幣增速持續回落,而匯率不敢大幅貶值的情況下,加上貨幣市場利率偏高導致實際利率維持高位,貨幣條件越來越緊。如我們前期所分析的,唯一靠譜的放松方式仍是引導實際利率下行。預計未來貨幣政策會有更進一步的放松舉動來提振經濟。債券堅決不拋不棄,持券待漲!(完)


【2015年1月金融數據點評——中國民生銀行 首席研究員  溫彬】
  
M2(10.8%)為何這麽低:1、今年以來,人民幣匯率貶值壓力較大,頻現近乎“跌停”走勢,而1月新增外匯存款452億美元反映出購匯意願強於結匯,因此預計1月份新增外匯占款繼續延續去年12月負增長的態勢,基礎貨幣出現缺口影響M2增長;2、今年1月新增財政存款7000億元,同比多增5457億元,作為扣減項,影響了M2的增長;3、對同業和非標業務監管的加強,同業業務貨幣創造效應減弱。

M1(10.6%)為何這麽高:1、季節性因素,春節前,企業現金存款增加,用於年終獎等福利發放;2、資本市場活躍,企業股票投資意願增強,資金開始“活化”;3、央行通過公開市場操作提供流動性支持、銀行信貸擴張有助於降低企業應收賬款規模,說明“三角債”問題並不嚴重。

新增人民幣信貸(1.47萬億)為何超預期:1、需求旺盛。基礎設施、房地產、政府融資平臺等領域因非信貸融資渠道收窄,轉向對銀行信貸的需求;2、降息刺激居民住房按揭貸款增加;3、銀行放貸能力增強。定向降準、貸存比口徑調整、合意貸款規模放松等措施鼓勵銀行放貸;4、1月份通常為全年新增貸款的高點,去年末結轉項目和春節前儲備項目集中發放,實現早投放早收益,預計2月份新增貸款會大幅收縮。

新增人民幣信貸占社融比例(71.7%)為何又大幅攀升:此前,新增人民幣信貸占社融比例下降到50%左右,被認為是融資結構改善的標誌。而事實上是銀行信貸通過影子銀行出表變相降低。隨著對影子銀行監管加強,預計銀行信貸仍是未來融資的主渠道。可喜的是,企業債券占比9.1%,同比高7.7個百分點,股票占比2.6%,同比高0.8個百分點,直接融資比重上升有利於企業部門降低杠桿率。

貨幣政策怎麽走:針對我國當前經濟形勢,貨幣政策需要保持靈活性,降“三率”(準備金率、利率、匯率)、穩增長、防通縮,防止經濟滑出底線,為深化改革和結構調整贏得時間和空間。同時,加強“三率”之間的政策協調,防止陷入惡性循環,因貨幣政策過度寬松給經濟帶來新的風險和不確定性。

金融 數據 點評 M2 跌到 30 年來 最低 扣動 降息 扳機 已經 響起
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華油能源(1251):業績反轉還很難判斷,PB跌到1倍

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1732

華油能源(1251):業績反轉還很難判斷,PB跌到1倍
姓名:余小麗

1、哈里伯頓與貝克休斯合並對行業格局及公司的影響?
兩家合並對行業格局產生較大影響,形成更強的技術優勢和壟斷地位,公司與哈里伯頓已經合作了12年,公司也是哈里伯頓唯一一家全球性戰略合作夥伴。公司與哈里伯頓主要是在完井業務合作,該塊市場全球主要有兩家企業,分別為哈里伯頓和貝克休斯,兩家合並對華油較有利,因為華油以前的競爭對手是貝克休斯,從原先的競爭轉為合作。之前公司針對哈里伯頓完井工具提供解決方案,現在也開始針對貝克休斯提供解決方案。

2、2014年底公司有5億多的現金,凈現金2億多元,未來的用途及戰略規劃?
2015年公司會較謹慎,繼續輕資產模式,除了現有的必須完成的投資和已簽合同,無固定資產動作,後續也會加深與金融機構的合作。

3、2015年運營現金流預期?
2014年公司應收賬款增加了1個多億,2015年前兩個月回收了4、5億元人民幣,公司後續會加強應收款管理及成本控制,目標是2015年經營現金流至少做平。

4、在手訂單及期構成?
不包括中標未簽合同的訂單,公司目前的在手訂單為8億元人民幣,其中海外占比66%,中國占比34%,油藏占比40%,鉆井和完井分別占比30%,其中鉆井以修井為主,因此2015年收入預計70%跟油公司的生產相關。

5、長慶、鄂爾多斯等油田對環保需求越來越多?公司環保未來2年的產值?
環保未來具有較大潛力,公司2014年開始提供水基泥漿廢棄物處理,預計會在塔里木繼續擴大這塊的規模,四川油基、水基及國海油田等對環保都有較大需求,2015年環保占公司收入的比重不確定,但未來占比會很大。

6、中石油三次反腐,塔里木相關管理層被抓對公司的影響?
公司在塔里木十幾二十年了,已經經過多次管理層變更,公司會持續和塔里木加強溝通。

7、2015年收入及利潤預期?
公司從2014年4季度感覺到真正困難,預計2015年收入會下降,但處於可控範圍。

8、頁巖氣方面,中石化油服公司上市,是否導致行業競爭更激烈?
2014年頁巖氣行業發展未達到年初預期,能夠成功作業的公司不多,神華有作業,單純一兩個公司沒有意義,全部公司開始做才有意義,與神華的合作說明公司作業沒問題,已有了業績證明。

9、土庫曼斯坦年初貨幣貶值19%對公司影響?
公司一直在關註哈薩克斯坦和土庫曼斯坦的貨幣,公司預計2015年哈薩克斯坦貨幣不會貶值了,而在土庫曼斯坦公司的合同全是美元合同,匯率變動沒有影響。

10、2015年資本開支計劃?
2015年資本開支為2億元人民幣,其中與哈里博頓合資公司已經發生的投資占比50%,另外公司拿到了大型作業合同,裝備采購需要資本開支。

11、在行業低潮是是否考慮收購同行?
目前的行業處境比金融危機時更差,油價低位的時間超過公司預期,即使在金融危機時,公司業績也未出現下滑。公司策略有調整,遇到非常好的並購或者具有專門技術及特定客戶的,公司會考慮收購,公司一直和相關公司談收購,有些已經談得比較深入,但公司對價格不滿意。

12、未來2-3年的戰略?
經營策略上,油公司目前都比較困難,公司需要做好長期經營準備,2015年公司重點是保利潤,爭取實現盈利,在合同的選擇上,盈利低及虧損的合同公司都將放棄,控制整體的規模,降低資源的需求如資金的需求,整體來看,公司預計2015年收入同比會稍微降低,利潤率與2014年相當。

點評:目前行業處於較為困難時期,油價的反轉時間還很難判定,目前股價對應的pb為11倍,長期看較為吸引。


來源:國元證券
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)

華油 能源 1251 業績 反轉 還很 很難 判斷 PB 跌到
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跌到何處是盡頭?巴西雷亞爾匯率創13年新低

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4681217.html

跌到何處是盡頭?巴西雷亞爾匯率創13年新低

一財網 呂行 2015-09-06 11:17:00

巴西時間9月4日,美元持續走強,令本已疲軟不堪的巴西貨幣雷亞爾潰不成軍。當日盤中曾出現1美元兌3.8625雷亞爾最高值,收盤時報3.8605雷亞爾兌1美元。這是自2002年10月23日出現3.9100雷亞爾兌1美元以來雷亞爾收盤新低。

新興市場成為本輪全球市場大動蕩中的“暴風眼”,在美聯儲年內加息的預期下,新興市場貨幣持續貶值,並且資金流出趨勢仍在加劇。其中,在內外壓力夾擊之下,巴西遭到重創。

巴西時間9月4日,美元持續走強,令本已疲軟不堪的巴西貨幣雷亞爾潰不成軍。當日盤中曾出現1美元兌3.8625雷亞爾最高值,收盤時報3.8605雷亞爾兌1美元。這是自2002年10月23日出現3.9100雷亞爾兌1美元以來雷亞爾收盤新低。

而美元方面,當日美元升值2.68%,本周升值7.68%,而今年以來美元已累計升值了45.2%。

對此現象,分析人士指出,巴西目前可謂是四面楚歌,在國內,不僅經濟陷入衰退,而且社會矛盾在激化,不安定因素大大影響了投資者的情緒;而在國外,強勢美元的趨勢逐漸明顯,美聯儲年內加息將是大概率事件,包括巴西貨幣在內的所有新興市場貨幣都將承壓。

作為拉美最大的經濟體,巴西正陷入又一波經濟衰退。8月28日巴西統計局官方數據顯示,巴西今年二季度GDP環比萎縮1.9%,創下逾6年來最嚴重下滑。一季度巴西GDP環比增速已從-0.2%向下修正至-0.7%,而連續兩季負增長,已符合經濟學上的衰退定義。

“事實上,巴西經濟不景氣已經很多年了。短期最重要的原因是全球資源、能源價格大幅下挫,還有農產品價格的下挫,這對資源依賴型國家都是致命打擊。”國家發改委對外經濟所國際合作室主任張建平表示。

與此同時,根據最新的數據顯示,該國的通脹率已飆升至9.32%。為了解決高通脹問題,巴西此前上調基準貸款利率50個基點至14.25%,創下十年來的歷史新高,而這已是該國自去年來連續第七次上調利率,此舉導致巴西的借貸成本升至2006年來的最高水平。

社會問題方面,伴隨著對腐敗的不滿和經濟衰退的切膚之痛,數月來巴西多地已爆發多起要求彈劾羅塞夫的示威遊行。目前,這位女總統的民調支持率僅剩下8%,成了自上世紀80年代巴西結束軍人獨裁統治時代以來最不受民眾歡迎的總統。

另一方面,美聯儲對於在今年年內脫離零利率區間表達出了強烈的傾向,首度加息時點的選擇備受關註。

市場人士普遍預計,考慮到目前的全球形勢,美聯儲的加息時點可能會略微推遲。但只要加息預期存在,新興市場資本外流的壓力就將持續,同時資本外流帶來的債務壓力是對於新興市場中相對薄弱環節的挑戰。

美銀美林所做的調查顯示,目前基金經理正削減新興國家股市、大宗商品和能源股的持倉,賣出新興市場“最擁擠的交易”。

對於具體的加息時點,易信總部中國區副首席交易官朱文灝則判斷,美聯儲9月份加息的可能性甚微,可能會選擇在年底加息。“如果美聯儲選擇在9月份加息,不僅對美國經濟的影響很大,全球經濟也將面臨動蕩。”

摩根士丹利研究團隊根據對海外資金的依賴程度、債務指標、增長基本面等因素列出了最脆弱的一些新興國家。其中,巴西、南非、土耳其的處境最危險。

不過,國際貨幣基金組織(IMF)再次敦促美聯儲推遲加息。近日,IMF總裁拉加德表示美聯儲不應當急於加息,而只應該在確信加息決策不會爾後逆轉的情況下考慮加息。其在六月初就曾敦促美聯儲將首次加息延遲到2016年上半年,並稱美聯儲加息應等待工資和物價上漲有切實跡象。

本周五公布的8月美國非農就業報告顯示,8月新增非農就業者17.3萬人,較預期少增4.3萬人,在7月人數上修3萬人後,8月環比少增7.2萬人;

業內有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》資深聯儲報道記者Jon Hilsenrath認為,因為失業率超預期下降,但新增就業人數增長放緩,8月美國非農就業報告帶來喜憂參半的結果,它給本月美聯儲會議決策提出挑戰,讓美聯儲更難以抉擇。

編輯:於艦

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