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不能老是隱忍不發

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  商場上自有一套相互對待的準則。吃人一口,還人一斗,這不是每個人都做得到。但最基本的合理互相對待,每個人都應做到。如果你做了你該做的,但沒有得到合理的響應,該怎麼辦呢?


  一個作者過70大壽,我去參加祝壽會,當我向他致意祝福時,他看到我,脫口而出:「你好無情!」這讓我十分尷尬,不知如何應對,所幸接待人員轉開話 題,化解了我的為難,但我已明確知道他對我不滿。事後我仔細瞭解,原來在出書之後,我及我的出版團隊對他疏於問候,這相較於出書前,因為許多事情要溝通, 三天兩頭就有電話聯繫而言,出書之後,我們真的做得不夠周到,以致他給了我個人及公司「無情」的評價,也讓我檢討再三。


  用這麼直截了當的方法表達自己的不滿是很少見的,也需要極豐富的社會歷練、極高的社交技巧。這位作者有數十年的商場經歷,更是成功的商人,他有把握他 對我的不滿是有道理,他也有把握這樣直接表述不會使我們的關係崩解斷裂,讓雙方陷入緊張,他成功地給我警告,也反映了他的情緒。這是職場中處理衝突最高明 的一課,也是每一位經理人必須學會的表達不滿、解決衝突的方法。職場中無時無刻不在發生衝突,有時是你得罪人,但通常不自知。但更多是別人得罪你,對你不 公平,這時候通常我們會不滿、會反擊,但這很可能使問題陷入更大的緊張,引出更多的枝節與困擾。大多數人遇到這種狀況,通常是隱忍不發,犯錯的是別人,只 要自己有度量,一笑置之也就過了。問題是大多數人不是肚量大,只是不知如何表達不滿,結果隱忍反而變成不定時炸彈,在日後的往來中,反而引發更大的衝突。 所以一定要適當地表達,讓對方知道,才會使雙方的往來重回健康、友善的途徑。安排一個適當的對話環境,並直截了當地表述自己的不滿,給他說明或道歉的機 會,這是最有效的方法。有些問題是沒辦法用含蓄的方法處理的。


不能 老是 隱忍 不發
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老是藉口建教合作 大同被控搬錢

2012-6-25 TCW




六月十二日,大同股東會中,小股東炮轟公司幫學校「蓋房子、買地都不收錢」。事實上,因為大同公司與大同大學(前身是大同工學院)財務的「曖昧關係」,大同公司董事長林蔚山、董事暨總經理林郭文艷、董事張益華都已身陷官司。

三個月前,財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心(簡稱投保中心)對上述三位提起訴訟,理由是他們在同時擔任大同公司及大同大學董事期間,未善盡維護股東權益責任,依「董監事發生重大損害公司行為」提出訴訟。

企業興學,大同並非特例,如台塑集團設立明志工專(現改為明志科技大學),遠東集團也創辦了亞東工專(現改為亞東技術學院)。相較於其他財團,像大同公司這般,利用代墊款或是不追討工程款,來幫大同大學買地、建大樓,並不多見。

公司與學校,是大同集團兩個「口袋」,把錢從左邊搬到右邊,瘦了誰、肥了誰?這團疑雲,是讓大同公司小股東最不滿之處。

此案最早可追溯到一九六八年,當時大同公司已經上市,卻不顧公司與學校的分際,由公司出錢幫大同大學、大同高中買地、興建教學大樓與工程維護,墊付款項卻 不討回。從一九六八年迄今四十四年,共達十筆,金額約達十一億三千萬元。一九九七年經人檢舉,證交所盯上此案,但其後十三年間,大同公司均以「建教合作」 來解釋此資源輸送的不尋常行為,證交所也沒轍。二○一○年由投保中心接手,大同照樣以上述理由回應,迫使投保中心今年三月出手提告。

此案凸顯台灣常見公司治理盲點:當家族財團同時擁有上市公司、學校、醫院,上市公司董監事能否嚴格把關,防止資源從財務須公開的上市公司,流向財務不透明的財團法人?

深究該案背後,有三大謬象:

謬象一:合買地不過戶所有權沒改,錢拿不回來

在十筆爭議的資產當中,最受矚目的就屬台北市中山北路三段,號稱婚紗攝影聖地的尚志教育館。

一九六八年,大同公司與大學共同購置大樓土地,雙方約定先由大同公司代墊預付八成,約一億一千萬元。

結果,學校未依約將土地所有權登記為雙方共有,一拖長達三十餘年,早已拖過法律追溯期,導致出現公司出錢幫學校買地,卻一毛錢都拿不回來的情形。

除了土地欠款沒還,一九九二年,公司又花了二億六千萬元,興建經過都會多看兩眼的美麗建築物,其後若非證交所發現並要求公司改善,該筆興建費將如其他大樓般,法律追溯期過後又「順理成章」,成為學校資產。

這棟大樓從土地到建物,帳面費用雖是三億七千萬元,但市價超過百億元,最後只追回二億六千萬元,損失的是廣大股東。

謬象二:拆帳不清還有理祭建教合作美名,全台首宗

從一九九七年起,證交所多次發函,要求大同公司就不動產產權爭議提出說明,該公司都以「建教合作」一詞解釋其對價關係,表達合理性。

根據大同公司說法,從一九五一年至今,該公司從大同大學招募一萬二千餘位員工,節省八億八千餘萬元招聘費用。該公司擁有的部分研究成果,來自大同大學教授,讓大同多了華映、綠能等轉投資事業,曾是公司獲利金雞母。

興建大樓、建教合作是兩碼子事,拆帳應清清楚楚。「利用建教合作把公司資源給學校,國內上市公司是第一次發現。」投保中心董事長邱欽庭說。

謬象三:獨立董事失守未善盡把關,倒向公司派

針對此案,投保中心一年半前發函大同公司監察人及審計委員會委員們,對未維護股東權益的董事會成員提起訴訟。對此,審計委員以「雙方為建教合作關係」、 「對董事提起訴訟公司須負擔龐大訴訟費用」及「大同公司正與大同大學、大同高中洽商土地開發,屆時地上物拆除後,標的物即不存在」等進行回應。

就連原本應擔任監督公司、維護股東利益的獨立董事,也無法完全發揮效用。大同公司獨董呂東英,在今年六月十二日股東會中,面對投資人的質疑時,竟以「(投保中心)為何要發文給他們」,來表達其立場。

其實,呂東英、蘇鵬飛若嚴格行使本屆獨董職權,可能就不會讓大同公司對尚志大樓、經營大樓工程款,以及電機大樓、實驗大樓維護工程款共約一億九千萬元,在去年八月過了法律追溯期,讓公司與股東權益受損。

年過半百的大同公司,董事會成員中的林郭文艷曾擔任大同大學講師,呂東英曾擔任證券櫃檯買賣中心董事長、現在又是中華公司治理協會理事長,照理說,都是道德標準與行為準則要求高的人。只是他們走出講堂、卸下主管機關職位後,想法似乎也跟著轉換。

所以,當大同公司宣稱,將與大同大學、大同高中共同開發資產,學校吃上市公司投資人豆腐的歷史,是否會再度重演?可悲的是,或許公司派董監事、獨立董事、甚或主管機關,都沒有能力把關,小股東只能自求多福。

老是 藉口 口建 建教 合作 大同 被控 搬錢
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老是忘了這個演員到底叫什麼名字?Google 大神知識庫正式進軍電影內容!

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你一定有過這種經驗:

看電影時,看到一個熟悉又陌生的演員,一直想不起他的名字,但好像有在哪部電影裡軋一角,或者和某個女星傳過誹聞……,疑問在腦中盤旋,揮之不去……。

別擔心,Google 大神會幫我們解決一切的問題,Google 在 play market 上發佈了可以即時秀齣電影相關資訊圖卡的應用程序。

人臉和聲音辨識技術,搭配無敵資料庫

這個由 Google 新研發的應用程序,主要使用在 Android 的平板上(目前也只支持 Android)。當你在觀賞電影時,按下停止播放鍵,就會有演員資料、音樂等相關的訊息自動彈出。

相關資訊會像卡片般,在電影停止時彈出至螢幕的右手邊,而在演員的臉上會出現一個明顯的提示圈,點選臉孔後就彈出該演員的相關資料。這些資料都是透過人臉辨識、和聲音辨識的技術,從 Google 龐大的知識庫找出最符合的訊息。

不過這樣的動態提示圖卡應用,也不是在 Google 的服務上第一次出現了。之前這樣的技術也出現在 Google Book 過。很明顯的,Google 想要把他們辛辛苦苦建立的傲人資料庫放在任何他們可以放的地方。

配合平板,讓服務到達

Google 除了在龐大資料庫的優勢外,還有行動裝置的佔有率。Google 宣稱,未來數以百計的電影裡都會出現這些圖卡的蹤跡,但這項服務目前只在美國提供,而且只有搭載 Android 4.0 或以上版本的平板電腦才能使用。不過,Google 打包票會讓更多的國家和更多的裝置可以享受到這樣的服務。

簡單來說,可以把 Google 這個新研發 App 進入市場的模式,歸納為:

龐大的知識庫 => 篩選使用者想要的內容 => 讓服務到達消費者至於這能不能引起市場轟動,或讓 Google 從中得到利潤,就讓我們繼續看下去吧。

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外資老是不賞臉 郭董悶到爆


2013-04-22  TCW
 
 

 

除了產能去化困擾郭台銘外,股價也是一大難題。因為鴻海六月即將召開的年度股東會上,小股東對於股價直直落的質疑,恐怕就會讓郭董悶到底了。

由於郭董向來看好自己公司未來,甚至敢於大手筆投資,例如為了與夏普合作,在去年六月底前後,先後總共質押了手上鴻海股票高達三十七萬張,以當時鴻海平均價格約八十六元來計算,質押總市值高達三百一十八億元。這番舉動也吸引了一般投資人大力加碼鴻海,光是融資增加幅度從當時算至今年四月,就增加九萬一千張。

但散戶信用可不比郭董,隨著股價一年來積弱不振,許多帳戶融資維持率掉到只剩下一四○%左右(編按:正常情況是一六六%),雖然距離追繳的價位六十三元還有一段距離,但對許多投資人而言,跟台積電同屬台股龍頭公司的鴻海又不是本業賠錢,股價竟然不漲反跌,光這是這股怒氣,即可預見今年鴻海股東會上勢必又是炮聲隆隆。

但郭董也有苦難言,因為鴻海並非表現差,事實上鴻海去年合併營收高達三兆九千億元,稅後淨利也來到九百四十七億元,雙雙改寫新高紀錄,主要賣壓都來自外資。

根據統計,從去年四月至今,外資共出脫鴻海股票高達二十三萬張,使得鴻海股價一路走低,甚至創下十七個月以來新低,達七十五.五元(編按:統計至四月十六日)。

外資大砍的原因,與個人電腦產業前景不佳有關。被外界視為最懂鴻海的巴克萊亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超分析,個人電腦業務占鴻海營收比重達四成,個人電腦產業景氣不佳,鴻海無法置身事外。

此外,鴻海今年首季營收比去年同期大幅滑落了近兩成,若想要達到年營收成長一成五的目標,挑戰甚高。因此楊應超最近就把鴻海投資評等降到了「持有」,目標價也從一百一十三元,下修至七十五元。目前看來,鴻海股價要能「金蛇出洞」,恐怕只能等外資回心轉意再說了。


外資 老是 賞臉 郭董 董悶 悶到 到爆
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上班老是想翻桌? 三招hold住職場人緣


2015-03-30  TCW  
 

 

第1招怒火中燒時,該怎麼冷靜?

在「喜、怒、哀、樂」中,一般人將生氣的情緒,認為是「不該有的東西」。生氣本來就是情緒之一,無所謂好與不好。「人類的情緒就像玻璃屋,從外面看就能一覽無遺。」反正一定會被發現,不如下定決心把憤怒表達出來,解開彼此的疙瘩,還比較痛快。不過,表達需要技巧。

YES !好想破口大罵時,你應該:

一、先花一秒深呼吸。許多平時穩重的人,仍可能暴怒,不經修飾的憤怒會一下子把人際關係破壞殆盡。所以,不要任由怒氣燃燒,至少花個一秒,使自己冷靜下來。

深呼吸。當火氣上來時,先吸一口氣,讓暴怒幾至瘋狂的情緒慢半拍,將意識集中到呼吸上。

活動身體。試著想想快遞人員,總是小跑步來到客戶面前,精神飽滿的說「早安!」「謝謝!」等。看起來是匆忙的跑過來,但藉由跑步讓自己的焦躁、鬱悶一掃而空,這不是很聰明的方法嗎?

二、先說肯定句,再表達怒意。身為主管,著急是理所當然,但不該對部屬說以下這種話:「這種事要自己想,不要每件事都問!」「誰要你這樣做的?」「講過好幾次了!」「你是要惹我生氣嗎?」這些管理者生氣時容易脫口而出的話,是對人「全盤否定」。

否定的相反,是「肯定」。表達憤怒的第一步,應從認同對方開始。先肯定他,再說出憤怒,最後讓他自己想該怎麼做。你先表示接納,對對方來說,可做為接下來聽你表達憤怒訊息的基礎,你也可以控制毫無保留的說話方式,這是對雙方都有正面影響的生氣方式。

三、將憤怒書寫出來。告訴別人你的憤怒時,如何才能好好表達?把憤怒寫出來,就是一種技巧。寫下來,有兩個優點:

第一是舒解情緒,如果心浮氣躁,拿不相干的人出氣,與其這樣,不如以書寫宣洩憤怒。

第二個好處是,可以整理憤怒的內容,寫出來化為文字,就比較容易掌握,同時也能知道自己原來是為了什麼事生氣。若能試著先書寫憤怒情緒,當你告訴對方時,就不會混亂、講話顛三倒四。

NO!怒斥對方時,你不該:

一、脫口說出「絕對不能說的話」。例如人身攻擊,再憤怒都不可嘲笑別人的身材。

二、扯開嗓子、聲音尖銳。應提醒自己把握一個原則——保持平常的聲調說話。

第2招生完氣,怎樣收拾善後?

剛發完脾氣,情緒還很激動,面對眼前困窘的氣氛,沒有餘力思考下一步該採取什麼態度。可能許多人在發脾氣前想到這一幕,就放棄發怒了。

YES!發飆後,你應該:

一、向對方道謝。如果對方能理解、接納你發怒的原因,並表示道歉之意,照你所說的去做,你應向他說句謝謝,因為你發怒的目的達成了。下次發脾氣時,若想更容易讓對方接受,使他保持正向的感覺,「謝謝」是不可或缺的一句話。

二、若對方以嘻笑、打馬虎眼回應,就別再發怒了。人被責罵時,面對方式分為兩種,一種是若被指責,會將其視為自己向上的契機;另一種是為了保護自己,對指責、嘲諷,左耳進右耳出,看起來不在乎,但內心強烈抗拒。

對第二類型的人,若一再發脾氣,只會帶來反效果。和他應對時,指責是危險的,要採取建議的方式,例如「一起想想看」。雖然花時間,但若持續表示願跟他一起思考,而非指責,便能讓他漸漸打開心扉。

三、氣過頭或生錯氣,要主動道歉。發怒的人,因為認為自己是對的,才會對犯錯的一方發怒。以此心態為前提,一不小心就會說得太過分,若超過界線,開始謾罵,會很難善後,只好隔天直接向當事人致歉。

這時可以從兩個方向善後,第一是為說話太過分,老老實實道歉:「很抱歉,我因為心急,講話太過分了。」第二,把握機會,與對方討論動怒的緣由,這時要詢問對方意見,並說明自己的想法;從對方的怨言中,也許可以發現問題的線索。

NO!罵完人,你不該:

一、藉機翻舊帳。這會讓對方發火,原本有機會藉此讓對方理解你的想法,現在可能都白費了。

二、草草畫下句點。應具體說清楚希望對方改善的內容。

三、一直處於生氣狀態。若已經不氣了,要讓對方知道,彼此才能鬆一口氣。

第3招總是當受氣包,怎樣才不受傷?

「生氣的技巧」與「面對生氣者的技巧」兩者是相輔相成的。因為別人對自己表達憤怒,我們得以學會各式各樣的事,鍛鍊心智。以這樣的認知為基礎,好好接受對方憤怒的訊息,是面對生氣者的重點。

YES!有人對你生氣時,你應該:

一、藉機聽出對方真心話。有傾聽能力的人,會努力把對方說話刺耳等負面感覺,轉為正面思考,例如幫助自己注意到之前沒注意的事、了解不懂的事、學到新見解等。一般情況下,人不會輕易說出真心話,但在怒氣的驅使下,真心話會脫口而出,這正是聽真心話的機會。

二、釐清惹怒對方的原因。你知道人家對你生氣,但他為何生氣,有時你並不清楚。以詢問來提醒對方時,要注意說話方式別太狂妄;若招致對方駁斥,只會強化他的憤怒。

例如有個經理,每次有事就會大肆咆哮,罵部屬「混蛋」,一開始部屬都縮著脖子不敢回嘴,但習慣後,現在都當耳邊風。這種情況下,一方是放任自己發怒,一方是一味放任對方發怒,但除非彼此討論生氣的根本原因,否則情況還是會持續下去。

三、表現真心接受的態度。有時,觸怒對方,雖然嘴巴說「對不起」,但態度沒有誠意,會令生氣的人更激動。聆聽時,應注意三個重點:

首先,看著對方的眼睛。最好能以理解的眼神回應對方「我生氣了」這句話。不過,對方為何生氣、對方想要你怎麼做,這階段尚不清楚,只要以眼神表示「我想聽」就可以了。

其次,態度要平和。當別人對你發飆,如果你慌張、坐立不安,會讓對方更焦躁。有人習慣聽人說話時,兩手抱胸或抖腳,這些習慣必須改掉。對方如果站著,自己也應站著聽,此時,雙腳站好,手輕鬆放在身體兩側,自然下垂即可。

最後,點頭附和。隨便點頭並沒有意義,認為有道理的地方,微微點頭就可以。附和也是偶一為之即可,如果每句話都附和「對啊」、「真的」,會讓人覺得很吵。談話中出現空隙,也許是生氣者在控制自己的情緒,或在找適當的話表達,就讓他安靜一下。

NO!對氣頭上的人,你不該:

一、反過頭來數落對方不是,或甚至挑釁對方。

二、擺出刺激對方的姿態。如橫眉豎眼、雙手扠胸前、閉眼或冷漠表情。

三、質疑對方。應冷靜反問:「不好意思我不太懂您的意思??。」

(本文摘自《日本溝通大師教你生氣的技術》)

上班 老是 想翻 翻桌 三招 hold 職場 人緣
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不要老是看不起二次元,分分鐘用300億收入錘你胸口。

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0218/161289.shtml

不要老是看不起二次元,分分鐘用300億收入錘你胸口。
三錢二兩 三錢二兩

不要老是看不起二次元,分分鐘用300億收入錘你胸口。

玩具部門的主力軍正是大名鼎鼎的高達系列,龍珠和海賊王都只能屈居其後。

本文由三錢二兩(微信 ID:ThreeQian)授權i黑馬發布。

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第一眼看到這張圖,相信你會感到非常陌生。

但下面這個就不一樣了。

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你或許沒聽過Tamagotchi,但你一定知道曾經火遍大江南北的電子寵物。我讀小學的時候,門口的小賣部全都在賣這個,當然都是山寨貨,畢竟比起一百多塊的正版貨,十幾二十塊的價格更接地氣。

而Tamagotchi正是最初,也是最火的電子寵物品牌,由日本公司Bandai在1996年的11月發行。

在日本玩具的江

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湖里,Bandai是當之無愧的龍頭大哥。以公司旗下的”機動戰士高達”(簡稱“高達”)手辦和模型為例,截止至2016年3月的財年里,高達的發貨量為1,440萬件,平均每一分鐘就賣出27件。同期Bandai的總收入為5,755億日元,折合305億人民幣。

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目前玩具行業價值的核心在於IP(Intellectual Property;記得IP這個詞剛火的時候有人吐槽說這是中國獨創的詞語,但實際上Bandai就一直在用),通過動畫和電影來引導玩具的銷售。Bandai也宣稱其最大的優勢在於IPAxis Strategy:通俗地講,叫“大IP戰略”;簡單地講,就是“如何將IP變現”。

經過數十年孜孜不倦的摸索,Bandai已經成功地通過以下這些形式實現變現:模型、扭蛋、卡片、電影、視頻、劇場表演、街機、電視遊戲,還有衣服之類的其他周邊。同時公司內部依照產品的屬性分為三個戰略部門:玩具、互聯網、影音,收入占比依次為34%、53%和8.6%(剩余的收入由其他子公司貢獻)。

玩具部門的主力軍正是大名鼎鼎的高達系列,龍珠和海賊王都只能屈居其後。

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高達的第一部動畫作品發行於1979年,與《宇宙戰艦大和號》、《EVA》並稱日本科幻動畫的三大里程碑,人形機器人的概念從此被發揚光大。

在IP變現這條路上,Bandai從來都不只是打打嘴炮而已:高達系列至今共發行了20部TV作品、16部OVA和17部劇場版,誓將炒冷飯進行到底,也絲毫不掩飾自己要賣模型的決心。

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最後一條評論中提到的日升公司(Sunrise)擁有高達的版權,在日本經濟泡沫破裂後,各大贊助商死的死、傷的傷,只剩Bandai還緊緊相隨,無奈之下日升在1994年加入Bandai,成為其子公司。

雖然玩具和互聯網部門對收入的貢獻巨大,但兩者的利潤率分別只有8.3%和7.4%;真正暴利的是影音部門,利潤率高達23%。在影音部門里,還有一個著名的IP,給高達這碗冷飯額外加了點炒蛋,就是我的同年偶像奧特曼,直到高中我才放棄了自己是被光之巨人選中的人這一想法。

當前Bandai的市值為6,949億日元,折合人民幣419億元:只要一個能火三十多年的IP,就能撐起一家價值419億元的公司。但所謂成也IP,敗也IP,如果高達垮了,Bandai基本也就崩了。所以玩具其實是個比較苦逼的行業,尤其是被內容IP引導的產品(四驅車則是玩具引導內容IP),畢竟眾口難調,而且人們的興趣點總是轉移得非常迅速,一不留神,就會被時代所遺棄。

以高達為例,Bandai將受眾群體按照年齡劃分,而一部部TV作品正是對不同群體的一次次妥協:當一部作品收到大量低齡觀眾的投訴之後,下一部作品就會偏低齡化,結果又引起高齡觀眾的反感,只能再做一部高齡化產品。就這樣周而複始,生生不息。

縱觀日本的動漫產業,起始於戰後的50年代,隨著經濟的複蘇與騰飛,一路高歌猛進。這一點非常重要,因為經濟實力決定了是輸出文化,還是被輸入文化,美國的好萊塢和迪士尼就是極佳的例子。而且文化的骨子里是具有排他性的,頭部效應很明顯。即便日本一度是世界第二大經濟體,高達也火得一塌糊塗,但Bandai的收入依然只有22%是來自海外。

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雖然我們國家已具備強大的經濟基礎,但這一點卻又在一定程度上阻撓了動漫產業發展的,因為有錢了就搞補貼,導致劣質產品層出不窮。反觀日本當年,窮得只剩褲衩,補貼什麽的就不用想了,能堅持在漫畫這條路走下去的,都是真正有興趣和熱情的人。

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好的一面是我們已經看到《大聖歸來》和《大海魚棠》這些誠意滿滿的作品,只是一兩部電影仍不足以產生持續的影響,要看國產動漫真正的崛起,還是要把目光放在連載漫畫或動畫之上。

如果在未來能看見國內的動漫公司用300億收入狠狠地錘我胸口,我保證不還手就是了。

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二次元
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不要 老是 看不起 二次 次元 分分鐘 分分 300 收入 錘你 胸口
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為啥“結構性理財”老是達不到預期最高收益率?

隨著“3·15”消費者權益日的臨近,近期上海消保委聯合上海師範大學商學院課題組做了一項調研,指出多家商業銀行去年上半年到期的部分理財產品,最高預期收益率與實際收益率差距很大。而這些理財產品,多為“結構性”銀行理財產品。

那麽,什麽是結構性理財產品?投資者該怎麽看待它的預期收益率呢?市面上名目繁多的銀行理財產品,其背後究竟有著怎樣的運行機制?一直被投資者抱怨的那些不透明的內幕到底是什麽?第一財經記者就此采訪了包括上海市銀行同業公會相關負責人以及某銀行產品開發部門高管在內的銀行業內人士。

上海市銀行同業公會人士在接受采訪時表示:“結構性理財產品不同於一般理財產品,廣大投資者要選擇與自己風險承受能力相適應的產品。”

偏“債”VS偏“股”

表面來看,目前市面上銀行的一般理財產品,年化收益率約在4%左右,而且是不保本不保息的;但結構性理財,最高預期收益率高於一般理財產品,有的在年化6%一線、有的甚至可以超過年化10%。而且,據第一財經記者從監管方面采訪獲悉,在滬銀行業結構性理財產品中,92%還是“保本型”產品。

更高的收益率、加上大比例的保本產品,乍一聽會讓部分投資人感到困惑,難道這不符合風險與收益成正比的基本道理嗎?

其實不然。在某銀行產品開發部門高管看來,如果要給銀行理財產品分個類,這些產品大致呈現兩種走向,“一種更偏向於‘債’類理財、一種更偏向於‘股’類理財。”他表示。

銀行的一般理財產品,就是該人士所謂的偏向“債”類的理財產品,這更像是一個借貸的延伸。投資人的錢並沒有一一對應地去投了某一個標的,而是進入了一個“資金池”,和其他人的資金一起運作;而相應的,銀行那頭還有一個“資產池”,由銀行采購央票、銀票、企業短期融資券、中期票據等等,將其虛擬地置入一個池子內,體量大致與“資金池”相當。

據統計,截至2016年末,在滬商業銀行發行的理財產品中,逾9成均為此類“資金池-資產池”類理財產品。

由於這種理財產品的資產“采購”權事實上在銀行手中,因此投資人獲取的基本上為一筆標準化收益,並不會因為其中個把標的壞賬,收益就從4%突然變成了3%。“雖然監管要求這類產品不得說自己保本保息,但事實上,僅就目前情況來看,這類產品或多或少有銀行的隱性信用在里面。”上述銀行產品開發部門高管表示,如果真遇到了資產利率隨著市場利率有所下降,或者資產質量下滑了,銀行可以通過發新一期理財產品時降低收益率來調劑。

但從銀行的定價角度來看,“資金池-資產池”類理財產品其實無法形成固定定價模式,市面上參差的收益率基本是參考了發行產品當時市場上資金面收縮情況、同業競爭情況而定,銀行會對其手上的“資產池”進行成本和收益估值,然後將成本通過產品分攤給投資者們,再將收益“蛋糕”一塊一塊分給銀行管理部分、托管部分、銷售和渠道部分、信托費用部分,最後留下的那塊“蛋糕”給產品購買人,參考理財產品期限進行定價。

不過,這種一般銀行理財雖然至今保持著剛性兌付,預期收益率也均為到期實際收益率,但一名券商銀行業分析師在接受第一財經記者采訪時表示,這種理財產品的風險不在於單筆違約,而在於機構整體的流動性風險。目前已曝出3起中小金融機構同業理財打破剛兌事件,個別中小金融機構的交易風險已經引起同業警覺。由此,投資人也需要考慮某個機構的“系統性”問題。這也是此類產品被要求註明“不保本不保息”的原因。

“基石”+“期權”

不同於上述一般銀行理財產品,被消保委重點指出“最高預期收益率與實際收益率差距很大”問題的結構性理財,則是一種更偏向於“股”類的理財,換言之其背後是投資人真的在一一對應做投資,每單投資都有一個確定的標的。

什麽是結構性理財?市場普遍將其解釋為:“基於衍生產品或者衍生品交易方式的創新性金融工具”,其核心部分是期權定價模型(Black-Scholes-Merton Formula)。上海市銀行同業公會相關負責人在接受第一財經采訪時將其解釋為,商業銀行結構性理財產品內嵌期權、互換等衍生交易,產品收益與利率、匯率、各類指數等標的的波動掛鉤,其運作方式與一般理財產品不同。

對於收益率,該負責人稱,此類理財產品設有預期收益區間,根據市場表現情況獲得對應收益,並不能保證實現產品設置的最高預期收益水平,而一般理財產品只設置單一預期收益率。

那麽,結構性理財產品的結構設計究竟是怎樣的呢?上述產品開發部門高管“庖丁解牛”,他分析稱,目前銀行最常見“結構化產品”的產品結構,基本由兩部分組成,一部分是風險控制的“基石”,一部分是爭取收益的“期權”。兩者的占比分配取決於該產品對收益的預期以及對風險的承受程度。

“基石”部分是指,銀行將客戶投資本金的相當一部分來作無風險投資或交易,產生一個固定的預期收益。比如目前銀行較流行購買“零息債券”,即一種以貼現方式、不附息票發行的債券,而銀行可於到期日時按面值一次性獲得本利。

除債券方式以外,“基石”部分也有其他操作途徑。東亞銀行(中國)財富管理處總監陳柏軒此前在接受第一財經記者采訪時曾透露該行的一款結構性理財操作方式,其“基石”部分使用了美元利率掉期,用交換期權封住了一個固定收益。

“封住一個固定收益後,銀行就可以拿風險資產的盤子去進行期權投資。”上述銀行產品開發部門高管舉例,假設對於一款保本型產品,銀行可以用95元購買到期面值100元的零息債券,就意味著銀行將有5元的期權投資配比。

該高管進一步介紹,目前的期權投資有四大市場,俗稱“四大金剛”,按風險從小到大排序,依次是利率市場、匯率市場、股票市場和商品市場。商品市場的黃金或原油ETF較為流行,市面上不少產品與之掛鉤,以沖擊高收益。

“對沖部分的模型比較複雜,有看漲期權、看跌期權,甚至可以看波動幅度;模型上,可以設立一個限值、或一個區間。”該高管介紹。

由此,結構性理財產品和一般理財完全是兩種概念,對於其實際收益率是否能夠達到預期最高收益率,兩者事實上也並不具有可比性。對於結構性理財,市場風險是完全曝露在投資人面前的,其最高收益率僅在投資方向選擇最準確時出現,大概率情況下,到期實際收益率會跌入後幾檔收益,甚至於某些設計激進、可沖擊更高收益的產品,還可以設計成不保本的,亦即投資人要承受產品到期出現本金虧損的可能性。

據了解,在理財業務較為成熟的國際市場,銷售機構一般不向投資者預測結構性理財產品的最終收益概率,以免誤導投資者的購買行為。

事實上,商業銀行在發售結構性理財產品時,多面向具備一定投資經驗、有相應風險承受能力的客戶。經商業銀行向第一財經反映,購買此類產品的客戶一般了解利率、匯率、黃金等掛鉤標的市場情況並具備較為豐富的投資經驗。購買此類產品的投資者根據自身對市場的判斷,能夠承受一定風險,來博取可能的高收益。

為啥 結構性 結構 理財 老是 不到 預期 最高 收益率 收益
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【今日笑一笑】老是常出現 呢隻拉布拉多好癡纏

1 : GS(14)@2016-11-22 00:24:40

絕大部份狗狗總是非常黏人,主人到哪裡狗狗都必然會相伴隨,非常窩心。外國一頭拉布拉多犬,時刻都陪伴主人身邊,無論主人在客廳閱讀及玩電腦,在浴室洗澡,洗衣服做家務,這頭拉布拉多都會跟著主人,但牠亦懂得保持著適度距離,並且只會靜靜佇立一旁,以免主人感到煩厭,非常乖巧。
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【每日笑一笑】浣熊老是常出現 仲1拖2黐餐

1 : GS(14)@2017-07-09 03:55:04

「又是你,小浣熊!」加拿大YouTuber James Blackwood面對時常跑入家後園的不速之客-浣熊,不但沒有趕走牠們,反而為牠們改名,還逗牠們玩耍及餵食。近日James又上載片段,片中名為Skippy的浣熊帶著兩隻小浣熊到訪,James立即走出花園,拿出自己寵物貓的玩具逗浣熊,困在家的小貓似乎看得不是味兒。
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